投资要点：
　　部分硅厂计划停炉检修，金属硅产量或有所减少。据百川盈孚报道，西南地区部分硅厂计划交付完之前订单便停炉检修，亦有部分硅企已经停炉。由于疫情影响，部分人员无法进行重度劳动，部分硅厂因此考虑提前放假，金属硅产量将有所减少。
　　11月中国金属硅产量29万吨，环比下降3.4%。从供应端看，工业硅北方供应高位稳定，四川由于电价高位，加之市场低迷，部分企业已停炉检修。临近新年云南硅厂开炉数陆续减少，部分企业存在停炉计划，整体供应量有所缩减，我们预计后期产量将进一步下降。
　　据百川盈孚统计，2022年11月中国金属硅整体产量29万吨，同比上涨11.9%，环比下降3.4%。
　　多晶硅新增产能释放，金属硅的需求有望提升。从需求端看，下游多晶硅行业开工高位，随着新增产能的不断释放，对金属硅的需求有望提升。但有机硅行情较为弱势，生产持续亏损，整体生产厂家以消耗库存为主，开工动力不足，对金属硅需求保持按生产需求采购的状态。
　　12月29日当周下游铝合金终端企业大多进入放假阶段，近期无论是铝棒生产企业或是下游加工企业均有疫情出现，短期内铝棒需求下滑，对金属硅需求下降。
　　全球进入光伏时代，显著拉动工业硅需求。2021年全球工业硅消费量339万吨，同比增长10.42%。其中中国工业硅消费达186万吨，同比增长13.41%，海外消费153万吨，同比增长6.99%。
　　全球工业硅下游需求主要为集中在铝合金、有机硅、多晶硅三个领域，2021年需求占比分别为38%、35%、23%。三大下游消费领域中，受益于全球光伏持续处于高景气度，多晶硅行业需求量增长显著。
　　2021年我国新增光伏并网装机容量为56 GW，达到历史新高。我们预计，我国光伏装机在2022Q4仍将不断加速，2022年全球光伏耗硅有望达87.5万吨，同比增长42.9%。
　　风险提示。下游需求不及预期
　　

研究报告全文：TableMainInfo行业研究有色金属证券研究报告行业跟踪报告2022年12月30日TableInvestInfo投资评级优于大市维持硅厂检修金属硅产量或有减少多晶硅新市场表现增产能有望提振需求TableSummaryTableQuoteInfo投资要点部分硅厂计划停炉检修金属硅产量或有所减少据百川盈孚报道西南地区部分硅厂计划交付完之前订单便停炉检修亦有部分硅企已经停炉由于疫情影响部分人员无法进行重度劳动部分硅厂因此考虑提前放假金属硅产量将有所减少11月中国金属硅产量29万吨环比下降34从供应端看工业硅北方供应资料来源海通证券研究所高位稳定四川由于电价高位加之市场低迷部分企业已停炉检修临近新年云南硅厂开炉数陆续减少部分企业存在停炉计划整体供应量有所缩减相关研究我们预计后期产量将进一步下降TableReportInfo中央经济工作会议举行扩需求稳增长利好有色行业20221218据百川盈孚统计2022年11月中国金属硅整体产量29万吨同比上涨119地产边际改善叠加美联储或加息放缓环比下降34看好基本金属投资机会20221212光伏装机持续高增工业硅需求前景向好20221220多晶硅新增产能释放金属硅的需求有望提升从需求端看下游多晶硅行业开工高位随着新增产能的不断释放对金属硅的需求有望提升但有机硅行情较为弱势生产持续亏损整体生产厂家以消耗库存为主开工动力不足对金属硅需求保持按生产需求采购的状态分析师TableAuthorInfo陈晓航12月29日当周下游铝合金终端企业大多进入放假阶段近期无论是铝棒生产Tel02123154392企业或是下游加工企业均有疫情出现短期内铝棒需求下滑对金属硅需求下Emailcxh11840haitongcom降证书S0850519090003全球进入光伏时代显著拉动工业硅需求2021年全球工业硅消费量339万吨分析师陈先龙同比增长1042其中中国工业硅消费达186万吨同比增长1341海外Emailcxl15082haitongcm消费153万吨同比增长699证书S0850522120002分析师甘嘉尧全球工业硅下游需求主要为集中在铝合金有机硅多晶硅三个领域2021年Tel02123154394需求占比分别为383523三大下游消费领域中受益于全球光伏持Emailgjy11909haitongcom续处于高景气度多晶硅行业需求量增长显著证书S08505200100022021年我国新增光伏并网装机容量为56GW达到历史新高我们预计我国联系人张恒浩光伏装机在2022Q4仍将不断加速2022年全球光伏耗硅有望达875万吨Tel02123219383同比增长429Emailzhh14696haitongcom风险提示下游需求不及预期请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究有色金属行业2信息披露分析师声明Table陈晓航Analyst有色金属行业s陈先龙有色金属行业甘嘉尧有色金属行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围Tabl重点研究上市eStock公司s紫金矿业驰宏锌锗投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平以上股市场以海通综指为基准香港市10A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明