价格：焦炭产地落实涨价，港口回落，山西吕梁准一冶金焦2660（+100），日照港准一级冶金焦2780（-20）。
　　焦煤价格维稳，山西低硫主焦2552（-），沙河驿蒙煤2340（-）。
　　焦煤供给：近日产地部分煤矿因年度任务已完成或停产检修产量缩减，叠加疫情影响，部分煤矿产量大幅减少甚至停产，焦煤供应端进一步收紧，汾渭统计样本煤矿原煤产量869.6万吨（ -36.64），产能利用率86.37% （- 3.64）。蒙煤通关保持800车+。
　　焦炭供给：焦企落实第四轮提涨，焦化利润进一步好转，少数焦企利润转正，吨焦盈利52元（+74），部分焦企落实第四轮提涨，焦化利润持续修复，加之环保政策相对宽松，支撑部分焦企开工继续提升230家焦企开工率73.4%（+0.9）。
　　需求：随着亏损状态的持续，一方面检修增加，另一方面部分高炉延期复产。区域上看，检修发生在华南、华东、东北和西南地区，复产发生在东北、华东和华北地区。体现到铁水产量端，产量减量主要集中在华东地区，华北地区由于前期复产高炉逐渐达产而有所增加，其他地区小幅波动为主。247铁水产量221.95（-0.93），钢厂盈利率21.65%（-），螺纹表需266.2（-32.16）。
　　库存：焦煤总库2881.2（+49），焦炭总库914.5（-12.2）。
　　总结：宏观方面，国外欧美等国衰退，美联储加息预期变化，国内疫情放开各地影响不一，短期宏观利好逐步落地，盘面宏观资金获利了结。产业方面，市场交易逻辑从原料冬储等逻辑转换至钢材冬储，落实至煤焦方面，原料煤焦冬储尾声，钢厂低利润情况逐步减产，煤焦刚需边际走弱，产地焦煤供给短期维稳后期关注煤矿放假安排，蒙煤通关保持高位，焦化厂在利润有一定程度好转后开工较为积极，煤焦整体供给边际增加，综合看，煤焦供需格局逐步走弱，现货压力逐步显现，在澳煤放开预期加持下，煤焦短期震荡偏弱，目前暂时澳煤通关政策未有准确文件发布，后期需重点关注。
　　

研究报告全文：煤焦供需紧张格局边际好转盘面震荡偏弱银河期货大宗商品研究所黑色组2022年12月25日双焦总结价格焦炭产地落实涨价港口回落山西吕梁准一冶金焦2660100日照港准一级冶金焦2780-20焦煤价格维稳山西低硫主焦2552-沙河驿蒙煤2340-焦煤供给近日产地部分煤矿因年度任务已完成或停产检修产量缩减叠加疫情影响部分煤矿产量大幅减少甚至停产焦煤供应端进一步收紧汾渭统计样本煤矿原煤产量8696万吨-3664产能利用率8637-364蒙煤通关保持800车焦炭供给焦企落实第四轮提涨焦化利润进一步好转少数焦企利润转正吨焦盈利52元74部分焦企落实第四轮提涨焦化利润持续修复加之环保政策相对宽松支撑部分焦企开工继续提升230家焦企开工率73409需求随着亏损状态的持续一方面检修增加另一方面部分高炉延期复产区域上看检修发生在华南华东东北和西南地区复产发生在东北华东和华北地区体现到铁水产量端产量减量主要集中在华东地区华北地区由于前期复产高炉逐渐达产而有所增加其他地区小幅波动为主247铁水产量22195-093钢厂盈利率2165-螺纹表需2662-3216库存焦煤总库2881249焦炭总库9145-122总结宏观方面国外欧美等国衰退美联储加息预期变化国内疫情放开各地影响不一短期宏观利好逐步落地盘面宏观资金获利了结产业方面市场交易逻辑从原料冬储等逻辑转换至钢材冬储落实至煤焦方面原料煤焦冬储尾声钢厂低利润情况逐步减产煤焦刚需边际走弱产地焦煤供给短期维稳后期关注煤矿放假安排蒙煤通关保持高位焦化厂在利润有一定程度好转后开工较为积极煤焦整体供给边际增加综合看煤焦供需格局逐步走弱现货压力逐步显现在澳煤放开预期加持下煤焦短期震荡偏弱目前暂时澳煤通关政策未有准确文件发布后期需重点关注单边反弹做空套利观望GALAXYFUTURES1期权买看跌目录第一部分上周双焦市场回顾及后期观点第二部分双焦供需存情况GALAXYFUTURES2一上周双焦市场回顾及后期观点GALAXYFUTURES3黑色品种期货周度变化黑色品种期货周度变化持仓变化vs涨跌幅黑色品种期货周度变化2022-12-23持仓变化vs涨跌幅螺纹主力热卷主力铁矿主力焦炭主力焦煤主力07收盘价40054045825264618406376-08开盘价3966401682026311845-25395最高价4047410683528741976-22-25最低价3898395878826141822-44355最高-最低149148472601543振幅3736579178-62结算价3979402681726451844-701涨跌结算价-88-105-7-244-138-80030涨跌幅结算价-22-25-08-84-70-84-015成交量万手8761904461833-10-1螺纹主力热卷主力铁矿主力焦炭主力焦煤主力持仓量万手19007808383073持仓变化万手539355637003-015涨跌幅结算价持仓变化万手数据来源wind银河期货数据来源wind银河期货GALAXYFUTURES4黑色品种期货周度变化数据来源文华财经银河期货GALAXYFUTURES5双焦市场情绪指数焦炭市场各企业情绪指数焦煤市场各企业情绪指数100100808060604040202000201609201809202009202209201701201801201901202001202101202201煤矿洗煤厂40家独立焦化厂煤矿洗煤厂40家独立焦化厂焦化厂钢厂贸易商焦化厂钢厂贸易商期货公司投资公司其他期货公司投资公司其他数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES6焦炭现货涨跌价统计焦炭现货价格涨跌统计元吨涨跌落实时间调价周期涨跌轮数涨跌幅累积涨跌山西准一焦价备注1煤焦需求增加240铁水刚需支撑叠加累积涨价100-国庆二十大等节点补库2煤焦供给边110元吨第际收紧煤焦安监严格且动力煤价格高二轮提河南等2022-10-0230天第一轮1001002560位分流跨界煤种焦煤价格上涨成本推部分小钢厂落动焦企吨焦亏损开工积极性有限煤焦实主流未动供给稳中有收3晋陕蒙等煤炭主产地疫情散点爆发影响煤炭运输效率降低2022-11-0130天第一轮-100-10024601多地疫情散点爆发钢材需求受限长流程钢厂亏损叠加环保因素铁水见顶煤跌价3轮累积焦刚需回落2高煤价再度引发政府关2022-11-043天第二轮-100-2002360300-330元吨注3黑色系中焦化产能过剩焦煤利润高位4蒙煤通关维持高位进口焦煤2022-11-095天第三轮-100-3002260仍有期待2022-11-2415天第一轮10010023601临近春节下游冬储开启叠加盈利情况好转提产需求边际增加2煤矿临近年涨价4轮累计2022-12-017天第二轮1002002460底达产企业减产山西地区疫情影响运输库400-440元吨存高位上游供给边际收缩焦企亏损持续2022-12-098天第三轮1003002560力度较大焦企开工积极性不足3绝对2022-12-2112天第四轮1004002660库存低位数据来源汾渭能源银河期货GALAXYFUTURES7焦炭现货价格我国代表地区冶金焦价格单位元吨日钢采购山西湿熄准一级冶金焦价单位元吨510051004100410031003100210021001100110010010020191220191122020922021722022521月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月太原一级乌海二级邢台准一20182019202020212022吕梁准一唐山准一数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES8焦炭现货-基差走势山西吕梁准一级冶金焦价格单位元吨产地焦炭到港基差单位元吨4600220040001700340012002800700220016002001000-3001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018201920202021202220182019202020212022日照港准一级冶金焦价格单位元吨日照港焦炭现货基差单位元吨4700180039001300310080023003001500-2001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018201920202021202220182019202020212022数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES9产地焦煤现货价格-基差走势中国炼焦煤价格指数单位元吨产地中硫煤基差走势单位元吨38001900330014002800900230018004001300-1001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月800-6001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018201920202021202220182019202020212022数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES10蒙煤现货价格-基差走势沙河驿蒙煤价格单位元吨蒙煤基差单位元吨440015003800100032002600500200001400800-5001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018201920202021202220182019202020212022查干哈达堆场至甘其毛都口岸运费单位元吨干其毛都口岸通关车辆单位辆1400500450120040010003508003006002504002001502001000501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月02018201920202021202220221012202211120221121数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES11双焦月间差焦煤1-5价差焦炭1-5价差80090060070040050020030001005月6月7月8月9月10月11月12月-200-1005月6月7月8月9月10月11月12月JM1901-JM1905JM2001-JM2005JM2101-JM2105JM2201-JM2205J1901-J1805J2001-J2005J2101-J2105JM2301-JM2305J2201-J2205J2301-J2305数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES12双焦跨品种比值主力合约钢焦比主力合约煤焦比2422222020181816161414121210101月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018201920202021202220182019202020212022数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES13煤焦钢利润情况全国煤矿平均利润单位元吨黑色产业链利润情况黑色产业链利润元吨1800全国焦煤煤矿平均利润元吨20001500160012001200900800600400300002019年8月2020年6月2021年4月2022年2月2022年12月-4001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-80020182019202020212022煤矿利润焦化利润钢厂利润数据来源汾渭能源银河期货GALAXYFUTURES14焦化期现利润独立焦化企业吨焦平均利润单位元吨主力合约焦化利润走势130012009009005006003001001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0-3001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-300-7002018201920202021202220182019202020212022数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES15钢厂现货利润全国螺纹钢利润单位元吨钢材利润情况对比单位元吨1600160011001100600600100100-400-400201601201801202001202201201601201801202001202201高炉利润热卷利润冷轧利润高炉利润热卷利润冷轧利润螺纹钢电炉利润季节性图单位元吨螺纹钢电炉利润季节性图单位元吨20001800160013001200800800300400-2000-7001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月-4002017年2018年2019年2017年2018年2019年2020年2021年2022年2020年2021年2022年数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES16钢坯成本-钢坯中焦炭成本唐山地区钢坯完全成本与钢坯用焦炭成本唐山地区钢坯完全成本与钢坯用焦炭成本季节图5200500047004200450037004000320027003500220030001700120025007001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2016012018012020012022012017年2018年2019年钢坯完全成本钢坯用焦炭成本2020年2021年2022年数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES17二双焦供需存情况GALAXYFUTURES18煤矿-洗煤厂生产情况全国煤矿开工率单位洗煤厂开工率单位90130全国样本焦煤煤矿开工率8011070906070505040月月月月月月月月月月月月1234567891011121月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月201820192020202120222019年2020年2021年2022年数据来源汾渭能源银河期货数据来源Mysteel银河期货GALAXYFUTURES19