研究结论
　　2022年12月8日，美国国会众议院通过2023年度国防授权法案，内容包括将为美国军队提供更多资源以应对其他国家构成的挑战，在未来五年内加大对中国台湾的军事援助力量，同时在文字上放松了对美国政府及其承包商使用中国芯片的提案。
　　2023年度的《国防授权法》（NDAA）耗资近8580亿美元，比前一年度的授权额度高出800亿美元：新授权法案计划向乌克兰提供超过8亿美元的安全援助；强化“太平洋威慑倡议”的运作，提供115亿美元的资金，提升美国在印太地区的军事影响力；将军队工资提高4.6个百分点；授权军队可获得更多资金发展新型武器和作战系统。
　　《强化台湾韧性法》大篇幅提及对中国台湾增加援助。新年度的《国防授权法》大篇幅涵盖协助中国台湾发展军事防卫能力的内容，并首次提出为其制定具体的国防现代化计划，加强双方的防务伙伴关系。法案还指出，如果国务卿核实中国台湾正在增加自身的国防预算，法案将授权美国从2023年至2027年，每年提供20亿美元，五年共高达100亿美元的军事财政援助。
　　文字放宽对中国芯片禁令。新的《国防授权法》协调版文字放松了原先提出的禁止使用特定中国制芯片的条文内容，不再明文禁止联邦政府的承包商使用特定中国企业生产的芯片，并将合规期限从原版本的两年实施期限推迟到五年。这一变化被认为受到美国商会和业界团体的影响，2022年9月参议院提出禁止美国政府及其合约承包商使用中芯国际、长江存储、长鑫存储制造的半导体产品，引发了业界人士的不满和抵制，因为这将为企业经营制造巨大的困难并增加高昂成本。
　　众议院投票结果彰显军事共识。2023年度《国防授权法》在众议院以350：80的表决结果通过，显示出众议院对加大军费开支，提升美国军事威慑能力的高度共识。法案仍须参议院通过后，由拜登总统签署才能成为法律。
　　拜登与众议院矛盾愈加明显。新《国防授权法》对拜登的政策进行修改，可以视为中期选举后共和党掌控的众议院主动向民主党发起挑战。拜登曾力主保持国防预算持平，尽快解决国内通胀问题，但新法案将国防预算总体增加8%，并废除了美军人员必须接种疫苗的规定。
　　高通胀高需求推高国防预算。2022年以来俄乌冲突造成全球范围内能源价格飙升，叠加美国国内通胀顽固，国防预算因此被动推高。美国在G7国家中一直是军费支出金额最大、占GDP比重最高的国家，反映出对国家军事实力和对外威慑能力的高度重视，当前全球地缘政治风险升级增加了提高国防预算的必要性。
　　外交部表示强烈不满和坚决反对。美方执意通过并签署含有涉华消极内容的“2023财年国防授权法案”，包含大量涉台消极条款，外交部表示强烈不满和坚决反对，敦促美方摒弃冷战零和思维和意识形态偏见，客观理性看待中国发展和中美关系。
　　风险提示
　　美国加大军事投入，旨在增强军事实力和提升对外威慑，全球地缘政治安全风险有进一步升级趋势。
　　加快对印太地区的军事部署，“太平洋威慑倡议”威胁增大。
　　《强化台湾韧性法》强化美国与中国台湾的防务伙伴关系，美国介入中国内政问题的意图更加明显。
　　
　　

研究报告全文：宏观经济动态跟踪报告发布日期2022年12月28日2023年度国防授权法加大军事投入和亚太威慑曹靖楠021-633258883046caojingnanorientseccomcn研究结论执业证书编号S08605200100012022年12月8日美国国会众议院通过2023年度国防授权法案内容包括将为美孙金霞021-633258887590国军队提供更多资源以应对其他国家构成的挑战在未来五年内加大对中国台湾的sunjinxiaorientseccomcn军事援助力量同时在文字上放松了对美国政府及其承包商使用中国芯片的提案执业证书编号S0860515070001王仲尧021-6332588832672023年度的国防授权法NDAA耗资近8580亿美元比前一年度的授权额wangzhongyao1orientseccomcn度高出800亿美元新授权法案计划向乌克兰提供超过8亿美元的安全援助强化执业证书编号S0860518050001太平洋威慑倡议的运作提供115亿美元的资金提升美国在印太地区的军事香港证监会牌照BQJ932影响力将军队工资提高46个百分点授权军队可获得更多资金发展新型武器和陈玮chenwei3orientseccomcn作战系统执业证书编号S0860522080003强化台湾韧性法大篇幅提及对中国台湾增加援助新年度的国防授权法大篇幅涵盖协助中国台湾发展军事防卫能力的内容并首次提出为其制定具体的国防现代化计划加强双方的防务伙伴关系法案还指出如果国务卿核实中国台湾正在增加自身的国防预算法案将授权美国从2023年至2027年每年提供20亿美元五年共高达100亿美元的军事财政援助如何理解中央税恢复好于地方税112022-12-22文字放宽对中国芯片禁令新的国防授权法协调版文字放松了原先提出的禁止月财政数据点评使用特定中国制芯片的条文内容不再明文禁止联邦政府的承包商使用特定中国企千头万绪信心先行中央经济工作会2022-12-22议点评业生产的芯片并将合规期限从原版本的两年实施期限推迟到五年这一变化被认宽信用的症结在信心偏弱11月金融数2022-12-19为受到美国商会和业界团体的影响2022年9月参议院提出禁止美国政府及其合约据点评承包商使用中芯国际长江存储长鑫存储制造的半导体产品引发了业界人士的不满和抵制因为这将为企业经营制造巨大的困难并增加高昂成本众议院投票结果彰显军事共识2023年度国防授权法在众议院以35080的表决结果通过显示出众议院对加大军费开支提升美国军事威慑能力的高度共识法案仍须参议院通过后由拜登总统签署才能成为法律拜登与众议院矛盾愈加明显新国防授权法对拜登的政策进行修改可以视为中期选举后共和党掌控的众议院主动向民主党发起挑战拜登曾力主保持国防预算持平尽快解决国内通胀问题但新法案将国防预算总体增加8并废除了美军人员必须接种疫苗的规定高通胀高需求推高国防预算2022年以来俄乌冲突造成全球范围内能源价格飙升叠加美国国内通胀顽固国防预算因此被动推高美国在G7国家中一直是军费支出金额最大占GDP比重最高的国家反映出对国家军事实力和对外威慑能力的高度重视当前全球地缘政治风险升级增加了提高国防预算的必要性外交部表示强烈不满和坚决反对美方执意通过并签署含有涉华消极内容的2023财年国防授权法案包含大量涉台消极条款外交部表示强烈不满和坚决反对敦促美方摒弃冷战零和思维和意识形态偏见客观理性看待中国发展和中美关系风险提示美国加大军事投入旨在增强军事实力和提升对外威慑全球地缘政治安全风险有进一步升级趋势加快对印太地区的军事部署太平洋威慑倡议威胁增大强化台湾韧性法强化美国与中国台湾的防务伙伴关系美国介入中国内政问题的意图更加明显有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明宏观经济动态跟踪2023年度国防授权法加大军事投入和亚太威慑图12022年美国军费开支细分数据来源DOD东方证券研究所图2G7国家军费开支单位亿美元数据来源WorldBank东方证券研究所图3G7国家军费开支占GDP比重单位数据来源WorldBank东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明TableDisclaimer2宏观经济动态跟踪2023年度国防授权法加大军事投入和亚太威慑分析师申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准公司投资评级的量化标准买入相对强于市场基准指数收益率15以上增持相对强于市场基准指数收益率515中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股票的研究状况未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资评级等相关信息暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素