本周两市走势：
　　12月19日-12月23日，主要指数下跌，上证指数跌3.85%，深证成指跌3.94%，万得全A跌4.27%，沪深300跌3.19%，创业板指跌3.69%，科创50指数跌5.93%,中证1000指数跌5.50%。
　　趋势赛道方面，本周跌幅较少的是白酒、猪产业和医药，跌幅分别为0.19%、1.47%和2.37%，跌幅居前的是半导体、光伏和锂电，跌幅分别为8.00%、7.01%、6.18%。
　　本周趋势赛道调整加剧，消费板块再度保持相对强势，其他稳增长板块相对落后，处于左侧的风光储继续加速调整。
　　从行业内代表性或权重个股表现看，板块多数普涨普跌，医药、猪和白酒板块有所分化。
　　本周两市资金面：
　　本周沪深两市指数主力净流入率为-4.10%，净流入金额本身不具备参考意义，关注相对意义，所有指数流入率转差，符合主要指数下跌的态势，科创板流入率相对较好，不符合指数相对表现，本周沪深两市流出金额边际相对上周转差。
　　从申万一级行业资金流入表现看，美容护理、轻工和传媒呈现净流入居前，净流入率分别-1.16%、-1.37%和-1.42%。建筑装饰、非银和钢铁流出率较高。建议关注行业间相对表现，淡化绝对金额表现。美容护理、轻工、传媒和综合等行业净流入率排名较上周提升较多。
　　本周，北向资金累计净买入43.53亿元，沪股通净买入49.20亿元，深股通净卖出5.66亿元。深股通本周开始转为净卖出，沪股通转为净买入。本周陆股通净买入前五的行业分别是食品饮料、医药、商贸零售、银行和机械，卖出前五的行业是电子、电力设备、农林牧渔、汽车和石油石化。
　　本周两融资金净买入占比较高的行业有电力设备、医药和有色。
　　本周热门主题回顾：
　　涨幅居前的概念指数有预制菜、教育、供销社、白酒、传媒、网络游戏等。
　　下周趋势赛道与主题前瞻：
　　本周主题方面，消费相关领涨，随着部分城市第一波病毒感染高峰过去，线下消费有所恢复。此外，教育板块，有政策催化，涨幅较好。下周仍然关注消费主题。本周市场普跌，是对乐观预期打满以后的修正，一方面经济复苏预期虽高，但现实依旧波折，预期容易一马平川，另一方面，外围市场方面，美国终端利率仍具有不确定性，市场开始交易衰退的预期，此外还有美国对半导体制裁的进一步加码，不符合市场对中美缓和的乐观预期。下周市场方面，短期维度仍然以经济复苏为主导，疫情第一波冲击下，部分城市开始有一定程度的线下恢复，消费行业预期仍然在高位，除食品饮料外，开始扩散到传媒等低位行业。另一方面，处于左侧的新能源行业加速下跌，逢大幅调整可加大布局力度，悲观预期仍需要等年后才能证伪。此外，数字经济明年预期较高，即使短期政策兑现后，仍然可以保持配置。中长期行业方向上坚守风光储、医药、自主可控、高端制造、数字经济、消费等确定性行业。
　　风险提示
　　宏观经济下行超预期。
　　行业有可能发生各种潜在变化导致相关主题和概念板块的涨跌幅波动

研究报告全文：投资策略定期报告报告发布日期2022年12月25日预期保持乐观现实暂时骨感主题赛道跟踪周报张书铭021-633258885152zhangshumingorientseccomcn研究结论执业证书编号S0860517080001本周两市走势薛俊021-63325888600512月19日-12月23日主要指数下跌上证指数跌385深证成指跌394xuejunorientseccomcn执业证书编号S0860515100002万得全A跌427沪深300跌319创业板指跌369科创50指数跌张志鹏zhangzhipengorientseccomcn593中证1000指数跌550执业证书编号S0860522020002趋势赛道方面本周跌幅较少的是白酒猪产业和医药跌幅分别为019147和237跌幅居前的是半导体光伏和锂电跌幅分别为800701618海外开始交易衰退国内继续交易复苏2022-12-18本周趋势赛道调整加剧消费板块再度保持相对强势其他稳增长板块相对落后主题赛道跟踪周报处于左侧的风光储继续加速调整经济复苏板块维持强势布局双创指数补2022-12-12涨机会主题赛道跟踪周报从行业内代表性或权重个股表现看板块多数普涨普跌医药猪和白酒板块有所分化本周两市资金面本周沪深两市指数主力净流入率为-410净流入金额本身不具备参考意义关注相对意义所有指数流入率转差符合主要指数下跌的态势科创板流入率相对较好不符合指数相对表现本周沪深两市流出金额边际相对上周转差从申万一级行业资金流入表现看美容护理轻工和传媒呈现净流入居前净流入率分别-116-137和-142建筑装饰非银和钢铁流出率较高建议关注行业间相对表现淡化绝对金额表现美容护理轻工传媒和综合等行业净流入率排名较上周提升较多本周北向资金累计净买入4353亿元沪股通净买入4920亿元深股通净卖出566亿元深股通本周开始转为净卖出沪股通转为净买入本周陆股通净买入前五的行业分别是食品饮料医药商贸零售银行和机械卖出前五的行业是电子电力设备农林牧渔汽车和石油石化本周两融资金净买入占比较高的行业有电力设备医药和有色本周热门主题回顾涨幅居前的概念指数有预制菜教育供销社白酒传媒网络游戏等下周趋势赛道与主题前瞻本周主题方面消费相关领涨随着部分城市第一波病毒感染高峰过去线下消费有所恢复此外教育板块有政策催化涨幅较好下周仍然关注消费主题本周市场普跌是对乐观预期打满以后的修正一方面经济复苏预期虽高但现实依旧波折预期容易一马平川另一方面外围市场方面美国终端利率仍具有不确定性市场开始交易衰退的预期此外还有美国对半导体制裁的进一步加码不符合市场对中美缓和的乐观预期下周市场方面短期维度仍然以经济复苏为主导疫情第一波冲击下部分城市开始有一定程度的线下恢复消费行业预期仍然在高位除食品饮料外开始扩散到传媒等低位行业另一方面处于左侧的新能源行业加速下跌逢大幅调整可加大布局力度悲观预期仍需要等年后才能证伪此外数字经济明年预期较高即使短期政策兑现后仍然可以保持配置中长期行业方向上坚守风光储医药自主可控高端制造数字经济消费等确定性行业风险提示宏观经济下行超预期行业有可能发生各种潜在变化导致相关主题和概念板块的涨跌幅波动有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明投资策略定期报告预期保持乐观现实暂时骨感目录本周市场走势4主要指数走势4趋势赛道走势4市场资金流向8主要指数资金流向8行业资金流向8北上资金流向9两融资金数据10本周热门主题回顾11下周趋势赛道与主题前瞻12风险提示13有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2投资策略定期报告预期保持乐观现实暂时骨感图表目录图1本周主要指数每日涨跌幅单位4图2陆股通净买入金额周频与占行业总市值比变化10表1主要指数表现单位4表2本周趋势赛道走势单位5表3本周稳增长相关板块走势单位5表4趋势赛道周月年度表现单位6表5趋势赛道中代表性或权重个股表现单位6表6主要指数本周主力净流入额单位亿元8表7本周申万一级行业资金流入表9表8北上资金本周净流入额单位亿元10表9本周申万一级行业两融数据数据截止本周五11表10本周主题概念涨幅前30名涨幅单位12有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3投资策略定期报告预期保持乐观现实暂时骨感本周市场走势主要指数走势12月19日-12月23日主要指数下跌上证指数跌385深证成指跌394万得全A跌427沪深300跌319创业板指跌369科创50指数跌593中证1000指数跌550表1主要指数表现单位指数2022121920221220202212212022122220221223周涨幅上证指数-192-107-017-046-028-385深证成指-151-158-034-033-025-394万得全A-187-116-035-066-031-427沪深300-154-165004014-020-319创业板指-114-153-031-036-040-369科创50-227-036-125-107-112-593中证1000-197-077-083-163-042-550数据来源Wind东方证券研究所图1本周主要指数每日涨跌幅单位数据来源Wind东方证券研究所整理趋势赛道走势趋势赛道方面本周跌幅较少的是白酒猪产业和医药跌幅分别为019147和237跌幅居前的是半导体光伏和锂电跌幅分别为800701618本周趋势赛道调整加剧消费板块再度保持相对强势其他稳增长板块相对落后处于左侧的风光储继续加速调整从行业内代表性或权重个股表现看板块多数普涨普跌医药猪和白酒板块有所分化有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4投资策略定期报告预期保持乐观现实暂时骨感表2本周趋势赛道走势单位赛道2022121920221220202212212022122220221223周涨幅锂电-067-085-101-260-120-618光伏-124058-186-300-167-701风电-079117-121-301-122-500储能-012-038-111-224-231-604半导体-272-007-166-185-195-800军工-143011-167-113-078-482汽车零部件-066062-195-142-164-496汽车整车021035-156072-258-286绿色电力-194-010-076-130-011-415医药-260-213025028187-237工业40-206061-160-223-067-584白酒-181-359126287122-019元宇宙-213-029-105-037-057-434猪产业-203-234196199-097-147房地产-058-332-050-010020-426家用电器-116-235020074-029-287能源-252-033-046-177-016-514消费电子-228-013-125-101-091-546贵金属-194-103071-036-128-387数据来源Wind东方证券研究所表3本周稳增长相关板块走势单位赛道2022121920221220202212212022122220221223周涨幅能源-252-033-046-177-016-514家居-076-211056100-084-217保险-247-149082107-027-237白酒-181-359126287122-019餐饮旅游-157-239187150082016食品-110-241093023053-184银行-160-144049042-039-251房地产-058-332-050-010020-426老基建-255-076-020-130-051-522水泥-208-127030-128-067-491家电-116-235020074-029-287电力-194-010-076-130-011-415建材-206-158028-031-079-440铜-185-048-051-146-032-455数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5投资策略定期报告预期保持乐观现实暂时骨感表4趋势赛道周月年度表现单位赛道周涨幅上周涨幅本月涨幅上个月涨幅年初以来涨幅锂电-618-437-785481-2921光伏-701-527-1156287-1641风电-500-411-1216-146-2707储能-604-501-916306-1472半导体-800-034-768267-2665军工-482-217-842-451-2981汽车零部件-496-158-745638-2027汽车整车-286-178-5541153-1005绿色电力-415-217-992479-2375医药-237-138-178455-1466工业40-584-163-714104-1982白酒-01917115231690-1046元宇宙-434-119-465569-3685猪产业-147-016-0781018-094房地产-426-233-5322704-492家用电器-287-1832731485-1939能源-514-245-9528191111消费电子-546-089-542479-3052数据来源Wind东方证券研究所表5趋势赛道中代表性或权重个股表现单位代表性或权重个赛道周涨幅上周涨幅本月涨幅上个月涨幅年初以来涨幅股宁德时代-467-155350325-3213天齐锂业-387-611-1097-567-2501锂电德方纳米-757-586216-1233-1514容百科技-742-711-1340-139-4201隆基绿能-916-361-1145-459-3394光伏通威股份-617-357-1230-041-1375tcl中环-803-576-1597524-1614有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6投资策略定期报告预期保持乐观现实暂时骨感迈为股份-608-830-954-995-279阳光电源-657-824-2038-1216-3713天合光能-193-567-1645-291-3145中天科技-528-532-1510-2403-1607明阳智能-199-509-997751-687风电大金重工156-812-1376-885-275金雷股份-860-524-1403-1725-4166鹏辉能源-806-1061-115821144279派能科技-1238-1182-18596323574储能禾迈股份-074-1483-175515556631科士达-240-908-8682308816北方华创-970-147-227-1611-3719斯达半导-554-387-991-931-1994半导体韦尔股份-497-174-2711079-6552复旦微电-915-662-1424-18822989华润微-772368-115482-1850航发动力-295-282-897-627-3439军工中航西飞-695-259-1095-165-3452中航重机-458388-223-1636-1827德赛西威-842245-200617-2356汽车智能和零部拓普集团-672-193-1482415900件伯特利-685-322-1430-193464广东鸿图-471-102-11657478191比亚迪-678-153-283521-592汽车整车长安汽车-504-295-47619131081小康股份-609-012-503501-1064华能国际-590157-13551567-3086绿色电力国电电力-585024-14793662177药明康德-260-115-126209-3472爱尔眼科2521621122972-713医药迈瑞医疗169-022-265-026-1604恒瑞医药-329-211-773-092-2725绿的谐波-1549552-605-1439-2511工业40中控技术-383-069-554-6131371贵州茅台-08932910761844-1268白酒舍得酒业-3560279152580-2895今世缘14336720031231-617元宇宙中青宝-227-183-8911876-4210温氏股份095357596091-062猪产业新希望-425-045-580566-1565傲农生物-578052-408433008保利发展-225-261-5952065373房地产金地集团-391-709-9664962-1400有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7投资策略定期报告预期保持乐观现实暂时骨感格力电器-144-1831901221-294家用电器老板电器-168-2558352673-2048美的集团-300-0559421914-2678中国海油-492-192-85612042090能源广汇能源-821-218-15334094452兖矿能源-829-250-1464-0055589立讯精密-079-075178846-3585歌尔股份-470023-728-1633-6874消费电子东山精密-406-057-977249-1303创维数字-283-523-11221073682华兴源创-608-241-911028-2637数据来源Wind东方证券研究所市场资金流向主要指数资金流向本周沪深两市指数主力净流入率为-410净流入金额本身不具备参考意义关注相对意义所有指数流入率转差符合主要指数下跌的态势科创板流入率相对较好不符合指数相对表现本周沪深两市流出金额边际相对上周转差表6主要指数本周主力净流入额单位亿元沪深两市沪深300创业板科创板12月19日44643106709348189212月20日287309742477739012月21日167703563373125712月22日2223152485012111812月23日1953742943817049总计13191133517266853608周成交额3214214762828603061247459资金净流入率-410-439-442-146数据来源Wind东方证券研究所行业资金流向从申万一级行业资金流入表现看美容护理轻工和传媒呈现净流入居前净流入率分别-116-137和-142建筑装饰非银和钢铁流出率较高建议关注行业间相对表现淡化绝对金额表现美容护理轻工传媒和综合等行业净流入率排名较上周提升较多有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8投资策略定期报告预期保持乐观现实暂时骨感表7本周申万一级行业资金流入表申万一级行业主力净流入额亿元成交额亿元主力净流入率连续流入天数SW美容护理-29225165-116-100SW轻工制造-75154958-137100SW传媒-130992179-142100SW食品饮料-3819202722-188300SW综合-1718396-204200SW社会服务-213883919-255-200SW银行-129347124-274100SW农林牧渔-239284876-282-100SW通信-178759899-298100SW纺织服饰-130342065-310-100SW商贸零售-298890925-329-500SW建筑材料-127138508-330-500SW计算机-5821167215-348100SW煤炭-100127635-362-200SW石油石化-117930933-381-200SW国防军工-240861464-392-500SW汽车-5569139109-400-500SW家用电器-172743012-402-500SW机械设备-6244151615-412-500SW房地产-5289120594-439-500SW公用事业-242953841-451-300SW环保-120826168-462-500SW交通运输-390484015-465-500SW电子-12326258732-476-500SW基础化工-7312150859-485-500SW电力设备-13845282638-490-500SW医药生物-25891499563-518-500SW有色金属-6301119022-529-500SW钢铁-109119060-572-500SW非银金融-513487061-590-500SW建筑装饰-374462782-596-500数据来源Wind东方证券研究所北上资金流向有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9投资策略定期报告预期保持乐观现实暂时骨感本周北向资金累计净买入4353亿元沪股通净买入4920亿元深股通净卖出566亿元深股通本周开始转为净卖出沪股通转为净买入本周陆股通净买入前五的行业分别是食品饮料医药商贸零售银行和机械卖出前五的行业是电子电力设备农林牧渔汽车和石油石化表8北上资金本周净流入额单位亿元沪股通深股通合计12月19日1431348149112月20日1576420115612月21日1604270187412月22日1883932281512月23日000000000总计49205664353数据来源Wind东方证券研究所图2陆股通净买入金额亿元周频与占行业总市值比变化数据截止本周五数据来源Wind东方证券研究所两融资金数据本周两融资金净买入占比较高的行业有电力设备医药和有色有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明10投资策略定期报告预期保持乐观现实暂时骨感表9本周申万一级行业两融数据数据截止本周五行业两融余额占比融资净买入额占比SW电力设备9311655SW医药生物8451423SW有色金属4971023SW电子750969SW汽车316652SW计算机338649SW建筑装饰307598SW国防军工290441SW交通运输361386SW机械设备368332SW商贸零售187227SW农林牧渔093214SW非银金融1110185SW房地产287158SW纺织服饰048143SW传媒113135SW食品饮料507132SW通信164130SW社会服务048098SW公用事业361095SW煤炭215085SW环保066062SW钢铁121055SW石油石化224040SW银行684039SW家用电器056028SW综合028016SW美容护理020013SW基础化工507007SW轻工制造053005SW建筑材料107003数据来源Wind东方证券研究所本周热门主题回顾剔除成分股个数小于10个的概念非行业主题概念后涨幅居前的概念指数有预制菜教育供销社白酒传媒网络游戏等成分股重叠度高的指数取成分股个数多的指数有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明11投资策略定期报告预期保持乐观现实暂时骨感表10本周主题概念涨幅前30名涨幅单位主题概念2022121920221220202212212022122220221223周涨跌幅上周涨跌幅成分个数连板指数286-045-046316-04247098510打板指数043-11511817018240069045首板指数-017-13716714423839866935水产指数011-184242004172242-0378预制菜指数020-22933601605018542730音乐产业指数-186022051062213158-0019啤酒指数-204-3732943560911452557K-12教育指数134-254-03002425011806428供销社指数-068121-051199-14505201319在线教育指数110-325-082079267039-13039职业教育指数031-368-04714028603012125传媒金股指数-114-259-009237171017-2476虚拟人指数-180-040-057-016315014-18621游戏出海指数-225-071-027223112005-4087小程序指数-012-027-068-127225-012-13712电子竞技指数-074-211013085179-013-15417中国广电指数-159-106-021-074351-017-01811白酒指数-181-359126287122-01917119互联网入口指数-183-131012119160-028-09837饮料制造精选指-174-350138258113-02817326数文化传媒精选指-130-281106087146-080-12712数WEB30指数-137-089-076-057277-087-31931IP流量变现指数-226-139076-017223-088-12925网红经济指数-194-168049039172-106-01734互联网传媒精选-163-237057117122-109-04219指数产业互联网指数-191-186000050218-11502232食品饮料金股指-051-299108115015-11803419数网络游戏指数-184-085-059042171-119-21536网络优化指数-131064-224-168344-126-18215呼吸机指数-322027-037-099310-131-2117数据来源Wind东方证券研究所下周趋势赛道与主题前瞻本周主题方面消费相关领涨随着部分城市第一波病毒感染高峰过去线下消费有所恢复此外教育板块有政策催化涨幅较好下周仍然关注消费主题本周市场普跌是对乐观预期打满以后的修正一方面经济复苏预期虽高但现实依旧波折预期容易一马平川另一方面外围市场方面美国终端利率仍具有不确定性市场开始交易衰退有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明12投资策略定期报告预期保持乐观现实暂时骨感的预期此外还有美国对半导体制裁的进一步加码不符合市场对中美缓和的乐观预期下周市场方面短期维度仍然以经济复苏为主导疫情第一波冲击下部分城市开始有一定程度的线下恢复消费行业预期仍然在高位除食品饮料外开始扩散到传媒等低位行业另一方面处于左侧的新能源行业加速下跌逢大幅调整可加大布局力度悲观预期仍需要等年后才能证伪此外数字经济明年预期较高即使短期政策兑现后仍然可以保持配置中长期行业方向上坚守风光储医药自主可控高端制造数字经济消费等确定性行业风险提示宏观经济下行超预期行业有可能发生各种潜在变化导致相关主题和概念板块的涨跌幅波动依据发布证券研究报告暂行规定以下条款发布对具体股票作出明确估值和投资评级的证券研究报告时公司持有该股票达到有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明相关上市公司已发行13股份1投资策略定期报告预期保持乐观现实暂时骨感分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准公司投资评级的量化标准买入相对强于市场基准指数收益率15以上增持相对强于市场基准指数收益率515中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股票的研究状况未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资评级等相关信息暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明14免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素