研究报告全文：交通运输物流律回春渐新冠病毒感染将实施乙类乙管积极布局航空出行修复2022-12-27热点速评事件国务院应对新型冠状病毒感染疫情联防联控机制综合组发布关于印发对新型冠状病毒感染实施乙类乙管总体方案的通知1以下简称通知要求自2023年1月8日起对新冠病毒感染实施乙类乙管对感染者不再实行隔离措施不再判定密切接触者不再划定高低风险区同时来华人员在行前48小时进行核酸检测结果阴性者可来华取消入境后全员核酸检测和集中隔离有序恢复中国公民出境旅游我们认为新政下航空出行将积极修复全面看多航空板块推荐南航AH春秋中航信吉祥华夏机场推荐白云机场首都机场上海机场评论乙类乙管措施助力国内航空积压需求释放错峰出行要求下短期客流或呈现稳步复苏趋势我们认为乙类乙管中对感染者不再实施隔离等措施将推动航空出行修复中国航空业仍为成长性行业疫情前5年需求CAGR为13在经历了三年低位运行后已具备强大的向上动能短期看根据航班管家当前我国国内线航班量为2019年同期51我们认为在确保疫情防控措施调整转段平稳有序的情况下2023年元旦春节或呈现错峰出行趋势航空客流或稳步复苏出入境措施进一步优化调整关注国际航班量提升情况我们认为通知中对于出入境隔离措施等的调整将刺激需求端释放未来则需观察供给端的进一步提升根据航班管家12月26日我国共执行国际线129班次仍不足疫情前同期10我们认为相关工作或正在稳步推进例如近期根据韩联社韩中往返航班或由目前每周65班增至100班2法国航空宣布从2023年2月4日起上海-巴黎航线每周增加运营至3个航班3积极布局中国航空出行正当时机场精选个股我们认为2024年全年航空业客座率修复至疫情前票价市场化改革利好国内线利润释放我们测算大航Top20国内航线较2019每提价10将为每家增厚约20亿元盈利国际出行受限时间更久或集中释放增厚利润若国际线需求基本完全修复时票价较疫前高30可为大航每家增厚近90亿元盈利风险疫情反复程度较预期严重油价大幅上升人民币兑美元大幅贬值