本报告导读：
　　据北京地铁公司，12月19日公司所辖各线路的总客运量环比上周同期增长28.9%；据携程，北京至三亚机票预订量同比去年增长46%。
　　摘要：
　　本周投资观点：推荐政策导向型的免税、人力服务，疫后复苏板块中成长性较好的酒店与餐饮、本地生活，有望补涨的细分赛道龙头。①免税：利润率趋于稳定，增量业绩支撑市值空间，推荐标的：中国中免、王府井；②酒店：历次危机和疫情后开启资产整合周期，行业供需改善叠加资产整合加速，行业将非线性发展，推荐标的：锦江酒店、华住集团-S、君亭酒店、首旅酒店、金陵饭店；③人服：处于渗透率提升红利期，业绩需待经济回暖，推荐：北京城乡、科锐国际；④餐饮：防疫措施优化利好线下生活秩序恢复，板块基本面修复弹性较大，估值性价比较高。龙头公司优化租金、员工、食材等成本，且持续占据优势开店点位，数据边际改善明显，同店及扩店节奏均明显恢复。推荐标的：海伦司、九毛九、同庆楼、呷哺呷哺；④景区与旅行社：中长期重点关注趋势与商业模式，推荐中青旅、天目湖、宋城演艺；⑤其它：本地生活服务推荐美团-W；会展推荐兰生股份等。
　　上周要点回顾：上周（2022.12.19-12.23）社会服务指数跌幅0.76%，相对沪深300收益率+2.43%，排第3位（共31位）。未停牌股票中，A股豆神教育表现最好（+18.58%），相对板块收益+19.34%，中公教育（+5.55%）、众信旅游（+3.30%）涨幅较大，而美吉姆（-8.94%）、东方时尚（-5.41%）、峨眉山A（-5.13%）跌幅较大。港股中汇集团（+43.78%）、中国科培（+30.95%）、新东方在线（+29.76%）表现较好，永利澳门（-8.55%）、同道猎聘（-4.28%）跌幅较大。截至上周收盘，行业整体动态PE为118.83倍，相对沪深300估值溢价959.88%。
　　行业重点信息及数据更新：北京持续推进复工复产，交通客流量逐步回升；①旅游业：北京至三亚机票预订量同比增长46%；②免税：海南离岛免购物金额连续7天超亿元；③餐饮业：丸龟制面：宣布重返中国市场；④酒店行业：携程：元旦高星酒店价格涨幅均值达10%；⑤教育：中办国办印发《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》；⑥出境游及OTA：日本11月入境外国游客增至近100万人。
　　公司公告：中教控股：截至2022年8月31日，公司营收47.56亿元/+29.17%；净利润18亿元，经调整EBITDA为28.56亿元/+27.27%。
　　风险提示：疫情平息后复苏在时间、力度以及持续性上不及预期风险；中小企业压缩差旅成本风险。
　　

研究报告全文：股票研究TableindustryInfo旅游业TableMainInfoTableTitle评级TableInvest增持20221225上次评级增持北京地铁客运量环比向好至三亚机票预订同比大增细分行业评级TablesubIndustry行社会服务行业周报20221219-1223餐饮增持酒店增持刘越男分析师陈京分析师业旅游景点和旅行社增持021-386777060755-23976115周其他旅游增持liuyuenangtjascomchenjing024772gtjascom证书编号S0880516030003S0880522090002连锁餐饮增持报本报告导读据北京地铁公司12月19日公司所辖各线路的总客运量环比上周同期增长289据携程北京至三亚机票预订量同比去年增长46摘要相关报告TableDocReportTableSummary本周投资观点推荐政策导向型的免税人力服务疫后复苏板块官方研判疫情形势一峰三波扩大中成长性较好的酒店与餐饮本地生活有望补涨的细分赛道龙内需纲要出台20221217客运航班量大涨娱乐场所和景区不查头免税利润率趋于稳定增量业绩支撑市值空间推荐标验健康码20221211的中国中免王府井酒店历次危机和疫情后开启资产整合多地疫情政策探索调整格力地产拟重周期行业供需改善叠加资产整合加速行业将非线性发展推荐启收购珠免20221204世界杯带动堂食套餐和看球房订单标的锦江酒店华住集团-S君亭酒店首旅酒店金陵饭店量跃升20221127人服处于渗透率提升红利期业绩需待经济回暖推荐北京石家庄已恢复部分免费核酸检测点城乡科锐国际餐饮防疫措施优化利好线下生活秩序恢复看球经济升温20221120板块基本面修复弹性较大估值性价比较高龙头公司优化租金证员工食材等成本且持续占据优势开店点位数据边际改善明券显同店及扩店节奏均明显恢复推荐标的海伦司九毛九同研庆楼呷哺呷哺景区与旅行社中长期重点关注趋势与商业模究式推荐中青旅天目湖宋城演艺其它本地生活服务推荐报美团-W会展推荐兰生股份等上周要点回顾上周20221219-1223社会服务指数跌幅告076相对沪深300收益率243排第3位共31位未停牌股票中A股豆神教育表现最好1858相对板块收益1934中公教育555众信旅游330涨幅较大而美吉姆-894东方时尚-541峨眉山A-513跌幅较大港股中汇集团4378中国科培3095新东方在线2976表现较好永利澳门-855同道猎聘-428跌幅较大截至上周收盘行业整体动态PE为11883倍相对沪深300估值溢价95988行业重点信息及数据更新北京持续推进复工复产交通客流量逐步回升旅游业北京至三亚机票预订量同比增长46免税海南离岛免购物金额连续7天超亿元餐饮业丸龟制面宣布重返中国市场酒店行业携程元旦高星酒店价格涨幅均值达10教育中办国办印发关于深化现代职业教育体系建设改革的意见出境游及OTA日本11月入境外国游客增至近100万人公司公告中教控股截至2022年8月31日公司营收4756亿元2917净利润18亿元经调整EBITDA为2856亿元2727风险提示疫情平息后复苏在时间力度以及持续性上不及预期风险中小企业压缩差旅成本风险请务必阅读正文之后的免责条款部分行业周报目录1本周观点及投资建议32周度涨跌幅及资金流动情况33重点信息及数据更新531旅游业632免税733餐饮业834酒店行业935教育936出境游及OTA1037上市公司公告及行业数据更新114风险提示11请务必阅读正文之后的免责条款部分2of13行业周报1本周观点及投资建议推荐政策导向型的免税人力服务疫后复苏板块中成长性较好的酒店与餐饮本地生活有望补涨的细分赛道龙头免税利润率趋于稳定增量业绩支撑市值空间推荐标的中国中免王府井酒店历次危机和疫情后开启资产整合周期行业供需改善叠加资产整合加速行业将非线性发展推荐标的锦江酒店华住集团-S君亭酒店首旅酒店金陵饭店人服处于渗透率提升红利期业绩需待经济回暖推荐北京城乡科锐国际餐饮防疫措施优化利好线下生活秩序恢复板块基本面修复弹性较大估值性价比较高龙头公司优化租金员工食材等成本且持续占据优势开店点位数据边际改善明显同店及扩店节奏均明显恢复推荐标的海伦司九毛九同庆楼呷哺呷哺景区与旅行社中长期重点关注趋势与商业模式推荐中青旅天目湖宋城演艺其它本地生活服务推荐美团-W会展推荐兰生股份等2周度涨跌幅及资金流动情况上周回顾上周20221219-1223社会服务指数跌幅076相对沪深300收益率243排第3位共31位未停牌股票中A股豆神教育表现最好1858相对板块收益1934中公教育555众信旅游330涨幅较大而美吉姆-894东方时尚-541峨眉山A-513跌幅较大港股中汇集团4378中国科培3095新东方在线2976表现较好永利澳门-855同道猎聘-428跌幅较大截至上周收盘行业整体动态PE为11883倍相对沪深300估值溢价95988请务必阅读正文之后的免责条款部分3of13行业周报图1上周社会服务跌幅076在所有行业中位列第3总计31个行业86420美传社食银综轻计商农家非通纺交公建房有国机钢石医环汽基煤建电电容会品工算贸林用银织通用筑地色防械油药础筑力媒行合信铁保车炭子机产-2护申服饮申申制零牧电金申服运事材金军设申石生申申化申装申设理务料造售渔器融饰输业料属工备化物工饰备万万万申万申万万万万万申申申申万申申申申申申申申万申申申申申申申申-4万万万万万万万万万万万万万万万万万万万万-6-8数据来源Wind国泰君安证券研究图2港股及A股中中汇集团涨幅最高至4378表现最好50403020100BOSS中好中新高中豆新中华呷天九希中格颐海美众同海传澳科首人中张宋华滴广宇枫奈外思携凯桂锦万同银海美顺达金丽中长天同黄金峨东永美汇未国东途国神东教夏哺立毛望公林海底团信程伦智博锐旅瑞国家城住滴州华叶雪服考程撒林江宝庆河昌高丰达沙江青白目道山陵眉方利吉-10集来科方集东教方控视呷教九教教酒国捞直旅艺司教控国酒人中界演集出酒教教的控乐集旅旅酒盛楼娱海梅同集中股旅山湖猎旅饭山A时澳姆团培在团方育股听哺育育育店际聘游龙育股际店才免艺团-行家育育茶股教团游游店华乐洋中城团国份聘游店尚门-20线S育国数据来源Wind国泰君安证券研究图3近期社会服务板块跑赢沪深300指数图4上周社服板块估值11883xPE近12个月累计涨跌幅150PE-TTM0休闲服务沪深3000100020222022202220222022202220222022202220222021202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022202250---------------------------0102030406060809101101020303040505070708090910111212012---------------------------2003311409231801271023061703172812260721041529132408220202220222022202220222022202220222022202220222022020210-------------02050809121201030406071011-------------23232323232323232323232323休闲服务沪深300数据来源Wind国泰君安证券研究数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4of13行业周报3重点信息及数据更新北京持续推进复工复产交通客流量逐步回升北京市轨道交通指挥中心数据显示12月19日早高峰北京轨道交通客流增长明显上午7时至9时进站量较上周同期增长237北京地铁公司数据显示12月19日所辖各线路的总客运量较上周同期增长289针对当前北京市部分轨道交通线路车站客流增多和车厢满载率增高的情况北京地铁公司京港地铁公司正持续优化调整4号线-大兴线5号线6号线14号线等线路运行方案通过增加运力缩短运行间隔做好加开临客准备等方式保障乘客顺畅出行北京公交集团持续加强客流监控针对通勤客流回升情况进一步优化调整重点线路运力安排缩短发车间隔主要对途经长安街和北京三环路沿线的有关线路连接北京城区和部分郊区的线路增强运力晚高峰时段在市郊换乘节点安排机动车辆确保线路运营秩序平稳光明网北京恢复堂食恢复举办各类宾馆酒店会议培训等12月19日下午北京市召开第432场疫情防控新闻发布会会上北京市政府新闻发言人徐和建表示北京各区各部门要继续深化细化具体化落实新十条政策严防防控层层加码固守僵化要认真对照新十条该取消的原有防控政策措施要坚决取消该调整和优化的防控政策措施要迅速调整和优化尽快实现正常生产生活秩序的全面恢复取消到岗率和跨区流动限制取消员工抵京三天三检要求取消新十条要求外的复工复产场所核酸阴性证明查验取消进口非冷链货品散装散建房屋中介住宿服务图书馆文化馆美术馆等级旅游景区生产车间等从业人员定期核酸检测要求位于地下密闭空间的酒吧KTV网吧健身等场所恢复经营恢复堂食恢复各类宾馆酒店会议培训宴会婚宴的举办恢复旅行社及在线旅游企业经营在京团队旅游进出京跨省团队旅游及机票酒店业务澎湃新闻交通运输部公布关于加快推进道路客运复工复产保障人民群众平安健康顺畅舒心出行有关事项的通知12月18日为了深入贯彻落实党中央国务院关于统筹新冠肺炎疫情防控和经济社会发展决策部署进一步落实二十条和新十条优化措施交通运输部公布了关于加快推进道路客运复工复产保障人民群众平安健康顺畅舒心出行有关事项的通知以下简称通知部署加快推进道路客运复工复产保障人民群众平安健康顺畅舒心出行有关工作通知明确各地交通运输主管部门要坚决落实非高风险区不得限制人员流动不得停工停产停业的要求全面恢复道路客运服务切实维护本辖区内道路班车客运包车客运正常运行秩序请务必阅读正文之后的免责条款部分5of13行业周报通知指出严格落实对旅客不再查验核酸检测阴性证明和健康码不再开展落地检不再进行信息登记等相关规定为人民群众出行创造良好环境前期因疫情原因采取暂停道路客运服务措施的地区要迅速组织相关经营者恢复运营并通过客运场站和线上售票平台公告政府网站信息公开广播电视新媒体等多种途径开展宣传使社会公众广泛知晓要支持道路客运经营者开展定制客运电子客票运游融合等服务更好满足人民群众出行需要人民网31旅游业北京至三亚机票预订量同比增长46随着疫情防控政策不断优化调整国内经典长线旅游目的地海南开始加速回暖携程的机票预订数据显示12月7日至12月18日目的地为海南省的机票预订量环比上月同期增长68从复苏进程来看三亚领跑全省2022年12月12日至12月18日北京至三亚机票预订量同比2增长46机票均价同比增长14酒店预订量同比增长30环比上周增长28最近一周2022年12月12日至12月18日北京至三亚机票预订量同比增长46机票均价同比增长14机票预订量环比上周12月5日至12月11日增长近两成同时近一周北京游客赴三亚的酒店预订量同比增长30环比上周增长28北京青年报多地出台支持措施助力冬季旅游复苏自疫情防控新十条等政策发布以来为支持景区复工复产助力服务业恢复增长多地陆续推出旅游业支持政策海南省旅游和文化广电体育厅于12月23日开启2022年第二十三届海南国际旅游岛欢乐节整合全省精品旅游景区乡村旅游购物旅游等多方面资源推出九条主题旅游线路并于12月7日向全国发放第三期旅游消费券12月21日山西省文化和旅游厅山西省财政厅发布开展全省A级景区门票优惠活动的通知2023年1月-6月山西鼓励全省A级景区在本景区线上平台预售全年首道门优惠门票门票使用期限为2023年全年重庆文化和旅游发展委员会12月22日发布通报称将举办相关网络惠民活动持续至2023年3月围绕都市游冰雪季新演艺等重点文旅领域搭建惠民补贴平台市民可通过惠游重庆公众号主平台链接进入多个线上平台领取最高三折优惠的文旅消费补贴券和最高500元的文旅直补消费券作为冬季冰雪旅游主要目的地之一12月20日新疆面向全国发放第一轮冰雪旅游消费券消费券可在10家新疆主流滑雪场使用通过消费满减方式让利于民鼓励游客参与冰雪运动新京报海昌海洋公园奥特曼主题酒店预售三秒告罄请务必阅读正文之后的免责条款部分6of13行业周报12月21日上海海昌海洋公园全国首家奥特曼主题酒店官宣并开启首日预售三秒告罄酒店包含6大尊享主题全球首创105间盲盒式客房集住宿互动娱乐餐饮于一体将于春节期间与游客见面上海海昌海洋公园奥特曼主题酒店是上海海昌海洋公园新创华联合打造的全国首家奥特曼主题酒店占地面积约6000平方米共6层位于上海海昌海洋公园外也是国内首家盲盒概念的主题酒店澎湃新闻美团助力天津打造旅游宣传周天津文化和旅游局联手美团挖掘整合文化和旅游资源共同打造天津旅游宣传周首先以天津文化和旅游局为主美团茶百道为辅共同打造1家联名快闪店以及147家协同店铺在12月20日至26日活动期间到店可参与刮卡赢好礼集杯套赢好礼两大创意活动其次为进一步激发旅游消费活力天津文旅优化跨省旅游政策通过美团向全国游客发放500万元酒旅消费券消费券总计发放五轮分别在2022年11月17日11月25日12月15日2023年1月1日2023年1月16日的上午10点在美团大众点评App搜索天津消费券即可领取电商报携程预计元旦跨省游增长34携程发布2023元旦假期旅行趋势报告截至23日平台元旦跨省游预订占比已近六成较中秋小长假稳步提升同比2022年元旦增长34此外跨省团队游同比增长46机票本地门票预订对比中秋增长2133冰雪消费持续走热目前2023年元旦国内机票搜索热度已恢复至2022年同期的87跨境机票则同比增长133环球旅讯32免税海南离岛免购物金额连续7天超亿元12月13日至19日离岛免税购物金额连续7天超1亿元离岛免税消费市场逐步回暖据统计2022年1月至11月海口海关共监管离岛免税销售金额322亿元购物件数4594万件购物旅客390万人次央广网12月24日起海口将发放600万元政府消费券12月24日起海口将发放新一轮政府消费券共7724张总计600万元其中包括400万免税消费券100万元家电消费券100万元秀英专场零售餐饮消费券12月24日至12月29日海口将发放400万元免税消费券其中线下免税消费券共分为三档分别为满5000元减508元满8000元减808元满10000元减1008元消费者可选择其中一张线上消费券为满2000元减99元每天上午10时市民游客可通过云闪付APP领取海南日报中国海上最大免税店将入驻首艘国产大型邮轮国船舶集团有限公司旗下中船嘉年华邮轮有限公司正式宣布与中国免请务必阅读正文之后的免责条款部分7of13行业周报税品集团有限责任公司旗下中免邮轮服务有限公司达成战略合作将携手为中船嘉年华全新中国邮轮自主品牌爱达邮轮AdoraCruises首艘国产大型邮轮建造2000平方米的中国海上最大免税购物中心中免邮轮相关负责人表示中免邮轮作为国内邮轮免税服务企业的排头兵已在邮轮产业深耕数年中免公司将继续全力打造邮轮免税购物新天地与爱达邮轮共同耕耘中国的邮轮免税新天地澎湃新闻33餐饮业丸龟制面宣布重返中国市场日本东利多股份有限公司Toridoll旗下的丸龟制面对外宣布将再次进驻中国市场并计划于2028年3月前在中国开设数百家门店这也属于它全球化扩张的一部分东利多打算最早于2023年内开设样板店目前正在与新的合作对象进行协商该公司计划2028年3月之前将整体海外门店增加到4000家其中丸龟制面占到1000家36氪新消费达势股份公告宣布推迟上市12月19日晚间达势股份有限公司DPCDashLtd简称达势股份公告宣布延迟全球发售及退回香港公开发售的申请股款达势股份原定于12月23日上午9时在联交所发售公告解释称鉴于现行市况征询独家整体协调人后公司已决定延迟全球发售因此全球发售将不会根据招股章程所载条款进行达势股份在公告中称延迟全球发售及上市的决定不会影响公司的业务且公司致力于发展及扩充业务以及实施招股章程所披露的策略公司及独家整体协调人正在评估有关全球发售及上市的更新时间表如果决定继续进行全球发售将刊发公告36氪新消费北京多家商场宣布餐饮堂食不再查验核酸证明12月20日常营龙湖天街大兴龙湖天街斯普瑞斯奥莱等商业中心相继发布通知自12月21日起餐饮堂食不再查验核酸检测阴性证明可持健康宝绿码配合扫码测温进入店铺红餐网呷哺集团发5亿消费券助力餐饮复苏12月21日呷哺集团放出华北市场迎来恢复堂食的首个消费小高峰的消息其中部分餐厅客流迅速回暖重现排队等位的场景为了助力餐饮消费复苏自12月17日起呷哺集团推出呷哺呷哺湊湊茶米茶趁烧等多品牌参与的充值优惠活动预计发放5亿元的现金代金券消费者最低可享受5折自呷哺集团多品牌会员系统上线之后此前陆续上线过充多少送多少的优惠活动但赠送的金额只能购买特定的餐品但此次充值赠送的消费代金券可购买任何餐品活动力度更加强大红餐网沃尔玛联合知名餐饮品牌推出70道名厨家宴请务必阅读正文之后的免责条款部分8of13行业周报12月22日沃尔玛大卖场正式宣布携手知名餐饮企业发布南北名店招牌菜整席解决方案推出70余款高品质口碑菜品沃尔玛凭借零售经验以及高效供应链让首批18家全国知名餐饮企业快速进入更广阔的消费市场触达更多消费者也助力实体餐饮经济恢复为即将到来的元旦春节消费市场做好准备1170962沃尔玛中国高级副总裁兼大卖场首席采购官祝骏表示沃尔玛通过与知名餐饮品牌合作我们不仅让顾客足不出户就能享受到天南地北的一桌老字号招牌菜也尝试通过开辟新赛道为提振实体经济带来新思考和新模式北京青年报34酒店行业携程元旦高星酒店价格涨幅均值达10携程平台数据显示元旦高星酒店价格涨幅均值达10跨年当晚酒店最贵部分城市价格涨幅高达15以上其中排名前列的旅游热门城市在高星酒店品类中均有较大的占比截至12月22日元旦期间三亚上海厦门的高星酒店预订占比分别为7165和40预订量对比中秋增长80522922澎湃新闻阳性感染者自我隔离部分酒店推套餐服务近期为不影响家人有不少阳性感染者选择住酒店进行自我隔离目前已有部分酒店推出隔离套餐还有的酒店专门接待阳性感染者广西南宁一家酒店推出了5日1099元的套票浙江永康一家酒店则直接转型为专门接待阳性顾客的自我隔离酒店酒店经理表示酒店现有的80间房已经全部住满北京青年报万豪集团总裁将于2023年2月卸任万豪宣布集团总裁StephanieLinnartz将于2023年2月卸任转而加入美国服装品牌UnderArmour担任总裁兼CEOLinnartz自2021年开始担任万豪总裁负责品牌营销收益管理客户参与度数字及信息技术以及忠诚度计划等业务板块UnderArmour表示希望借助Linnartz在数字领域的专业推动公司进行数字化升级环球旅讯35教育中办国办印发关于深化现代职业教育体系建设改革的意见中共中央办公厅国务院办公厅印发了关于深化现代职业教育体系建设改革的意见并发出通知要求各地区各部门结合实际认真贯彻落实意见要求坚持和加强党对职业教育工作的全面领导把推动现代职业教育高质量发展摆在更加突出的位置坚持服务学生全面发展和经济社会发展以提升职业学校关键能力为基础以深化产教融合为重点以推动职普融通为关键以科教融汇为新方向充分调动各方面积极性统筹职业教育高等教育继续教育协同创新有序有效推进现代职业教育体系建设改革切实提高职业教育的质量适应请务必阅读正文之后的免责条款部分9of13行业周报性和吸引力培养更多高素质技术技能人才能工巧匠大国工匠为加快建设教育强国科技强国人才强国奠定坚实基础意见提出的战略任务是探索省域现代职业教育体系建设新模式打造市域产教联合体打造行业产教融合共同体意见明确的重点工作是提升职业学校关键办学能力加强双师型教师队伍建设建设开放型区域产教融合实践中心拓宽学生成长成才通道创新国际交流与合作机制央广网粉笔拟全球发售2000万股上市定价99港元粉笔于12月23日上午9时开始公开发售计划发售2000万股股份其中1800万股股份将作国际发售可予调整及视乎超额配股权行使与否而定其余200万股股份将于香港作公开发售可予调整发售价不高于每股99港元至2022年12月30日中午12时截止粉笔的核心收益来源于在线培训线下培训教材及辅导教材的销售三大板块营收方面粉笔在2019年2020年2021年以及截至2022年6月30日止六个月分别实现总营收116亿元213亿元343亿元以及145亿元净利润方面粉笔2019年录得经调整净利润18亿元2020年2021年经调整净亏损为36亿元82亿元截至2022年6月30日止经调整净利润为9560万元粉笔将此次募资全额的52用于丰富课程内容和扩大学员群体285将用于加强内容及技术开发能力12将主要用于为新开发的课程开展营销活动75将用作营运资本及其他一般企业用途芥末堆看教育印度高等教育服务平台CollegeDekho获投900万美元12月21日印度高等教育服务平台CollegeDekho宣布已获得来自现有投资者WinterCapitalPartners的900万美元733亿卢比资金2022年12月CollegeDekho宣布获得一笔来自WinterCapitalETSStrategicCapitalCalega现有投资者ManCapitalDisruptADQ及QIC的3500万美元的融资正式结束了B轮融资但此次最新一轮融资仍然是B轮的补充在本轮之前CollegeDekho共获投4700万美元该初创公司曾表示其B轮资金除业务的正常拓展外还将用于收并购随后CollegeDekho先后收购了三家初创公司分别为雅思备考平台IELTSMaterial高等教育择校服务平台Getmyuni和编程教学平台PrepBytes芥末堆看教育36出境游及OTA日本11月入境外国游客增至近100万人日本国家旅游局日公布的估算数据显示2111月访日外国人为9345万人增至10月4986万人的19倍是2021年11月的452倍2022年10月11日边境口岸措施大幅放宽后客流恢复趋势坚挺与新冠疫情前的2019年11月相比减少617观光目的的入境者约732万请务必阅读正文之后的免责条款部分10of13行业周报人是10月的25倍这是新冠疫情的影响开始显现的2020年2月1085万人以来首次接近100万人的水平11月是日本取消新冠相关的入境人数限制等禁令后的第一个完整月份2022年初至今已有246万外国游客入境日本界面新闻澳门20日起来澳人士须持72小时核酸证明澳门新型冠状病毒感染应变协调中心公布自2022年12月20日零时起入境人士的防疫措施调整澳门新型冠状病毒感染应变协调中心表示取消有关中国内地风险区的规定由中国内地除广东省珠海市外直接来澳或由中国香港特别行政区中国台湾地区及外国来澳人士于登机登船或登车时须持采样日后72小时内核酸检测阴性证明其他防疫措施要求不变经广东省珠海市来澳入境时须持采样日后72小时内核酸检测阴性证明中国旅游网新加坡樟宜机场每周客流量达100万人次恢复至疫情前约75水平新加坡樟宜机场客流量强劲复苏每天接待的乘客已多达15万人次或每周约100万人次这相当于冠病疫情前的75左右航空业员工也已恢复到疫情前的约90新加坡交通部长易华仁说樟宜机场每周接待乘客约100万人次这相当于2022年4月新加坡重开边境后的两倍多环球旅讯香港航空12月25日起复航香港海口航班香港航空将于12月25日恢复海口往来香港的航班每周2班每周五周日执飞此外2023年1月1日起香港航空加开一班南京往来香港的航班每周日执飞由此南京往来香港的航班由每周2班加至每周3班环球旅讯37上市公司公告及行业数据更新表1上周社会服务板块公司公告上市公司公告内容1公司副总经理王春峰提交辞职报告众信旅游2公司控股股东实际控制人冯滨先生计划以集中竞价或大宗交易的方式减持公司股份合计不超过19654300股占本公司股本总额的2人瑞人才李文佳辞任公司联席公司秘书副总裁及财务总监陈晨目前为集团战略规划与投融资事宜副总裁及公司高级管理层成员已获委任为本公司联席公司秘书及财务总监截至2022年8月31日公司营收4756亿元2917净利润18亿元经调整EBITDA为中教控股2856亿元2727数据来源公司公告国泰君安证券研究4风险提示疫情平息后复苏在时间力度以及持续性上不及预期风险考虑到市场普遍存在过度乐观倾向若疫情平息后居民出游意愿仍维持低位在复苏时间力度和持续性上不及预期仍有可能导致股价进一步下行中小企业压缩差旅成本风险中小企业在此次疫情中受到的压力更大不排除压缩全年差旅费用导致酒店等行业复苏不及预期的可能请务必阅读正文之后的免责条款部分11of13行业周报表2国泰君安社会服务行业重点标的盈利预测截至20221224收盘价市值归母净利润亿元CNYEPS元股PE证券简称原始货亿评级币CNY2021A2022E2023E2021A2022E2023E2022E2023E中国中免223345999737861428473869585322增持王府井28932813478151118068133423217增持锦江酒店57154310001432170013135776380增持首旅酒店25528506-386800-0306-747423增持华住集团-S341981-26-30181-01-0106-3238542增持君亭酒店689830405140304121699595增持金陵饭店9939030411010103923340增持同庆楼35993141627060610569343增持海伦司150170-230046-02000436342367增持海底捞2181086-41657242-0701041905448增持九毛九206268342772020205976374增持呷哺呷哺9087-29-1922-03-0202-393增持广州酒家257146566578101114224188增持奈雪的茶71108-452-2118-26-0101-528608增持美团1832101532-2354-1170500-38-19082031增持中青旅15611302-262900-0404-444388增持宋城演艺14939132038701000313470450增持峨眉山A8947020622000104820209增持黄山旅游1227404-141701-0202-516439增持天目湖278520503130301072071389增持众信旅游110105-46-0205-050000-2197增持携程集团341981-47258525-010816380187增持科锐国际49698253141131621314240增持北京城乡21969-060707-0202021035950增持兰生股份88471202160200032940304增持力合科创7995637583050607128115增持行动教育29835171824141520198146增持数据来源Wind国泰君安证券研究请务必阅读正文之后的免责条款部分12of13行业周报本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现为谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间比较标准报告发布日后的12个月内的股票投资评级公司股价或行业指数的涨跌幅相对中性相对沪深300指数涨幅介于-55同期的沪深300指数涨跌幅为基准减持相对沪深300指数下跌5以上2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪行业投资评级中性基本与沪深300指数持平深300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6009号新世界北京市西城区金融大街甲9号金融场20层商务中心34层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分13of13