外汇期货
　　欧洲央行执委：利率需要达到“限制性区域”
　　我们看到欧央行委员表态利率需要进入到限制性区域来应对高通胀，这表明了欧央行也进入到逐渐的加息尾声，高通胀的问题继续存在但是将逐渐回落，短期美元继续高位震荡。

研究报告全文：日度报告综合晨报欧央行表态利率需进入限制性区域工业硅延续跌势T报ab告le日R期ank2022-12-26责任编辑安紫薇从业Ta资bl格e号AnalysFe3r020291外汇期货投资咨询号Z0013475欧洲央行执委利率需要达到限制性区域Tel63325888-1593我们看到欧央行委员表态利率需要进入到限制性区域来应对高Emailziweianorientfuturescom通胀这表明了欧央行也进入到逐渐的加息尾声高通胀的问题继续存在但是将逐渐回落短期美元继续高位震荡股指期货内地与香港人员往来有望逐步恢复正常近期行情仍是以恐慌情绪宣泄市场风险偏好极端的情况我综们认为短期内会有所反复但随着国内超预期的蔓延速度峰合值也将会提前到来市场有望快速触底之后进而转向晨有色金属报工业硅期货首秀上演高台跳水本周跌幅包含前两周降价幅度而根本原因是传导硅料降价而硅料降价的根本原因是硅料过剩从行业来看硅料降价有利于刺激下游装机需求快速增加推动行业健康发展能源化工俄罗斯表示可能在2023年初减产5-7油价维持反弹趋势俄罗斯表态可能减产对油价构成支撑预计美国严寒天气对炼厂生产的影响将大于对原油供应的影响农产品美国对华大豆销售创下11周内最低上周美国周度出口销售数据差强人意但南美干旱仍令市场担忧国内方面上周油厂维持高开机率钢联跟踪的样本企业提货量有所下滑预计油厂豆粕库存将继续增加重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明综合晨报-日度报告2022-12-26目录1金融要闻及点评311外汇期货美元指数312股指期货沪深300中证500中证100032商品要闻及点评421贵金属黄金422黑色金属铁矿石523黑色金属螺纹钢热轧卷板524有色金属铜625有色金属工业硅726有色金属锌827有色金属铝928能源化工LLDPEPP929能源化工天然橡胶10210能源化工原油11211农产品棉花12212农产品豆粕122期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-261金融要闻及点评11外汇期货美元指数冬季风暴已造成美国至少28人死亡来源Bloomberg据美国国家广播公司NBC当地时间12月25日报道目前冬季风暴已在全美导致至少28人死亡科罗拉多州堪萨斯州俄克拉荷马州内布拉斯加州和纽约州等州均有死亡记录其中受灾严重的纽约州布法罗市有7人死亡该市国际机场已经关闭普京俄罗斯不拒绝就乌克兰周边局势进行谈判来源Bloomberg据塔斯社12月25日报道俄罗斯总统普京在接受俄国家电视台一档节目采访时表示俄方并不拒绝就乌克兰周边局势进行谈判并愿意与所有相关方进行谈判欧洲央行执委利率需要达到限制性区域来源Bloomberg欧洲央行执行委员会委员IsabelSchnabel表示利率需要进入限制性区域才能使通胀回到目标水平Schnabel表示欧洲央行政策反应过度的危险仍然有限因为实际利率仍然非常低提及欧洲央行连续四次加息时Schnabel表示央行正在采取一切必要措施让通胀率回到2她赞同欧洲央行行长克里斯蒂娜拉加德的立场即加息将继续一段时间点评我们看到欧央行委员表态利率需要进入到限制性区域来应对高通胀这表明了欧央行也进入到逐渐的加息尾声高通胀的问题继续存在但是将逐渐回落短期美元继续高位震荡欧央行委员表态利率需要进入到限制性区域我们认为这意味着欧央行将继续加息但是加息幅度应该是有限的利率水平逐渐进入到维持在一个相对高位的局面随着全球经济下行压力的上升欧央行限制性利率的时间主要还是由衰退压力决定因此这表明欧央行的政策倾向和实际状况之间的平衡主要由外部决定短期市场风险偏好受到影响并不高美元继续高位震荡投资建议美元高位震荡12股指期货沪深300中证500中证1000内地与香港人员往来有望逐步恢复正常来源wind国务院领导人表示随着疫情防控优化调整措施有序推进落实有关方面要抓紧沟通协调推动香港与内地人员往来逐步恢复正常银保监会全力支持房地产市场平稳发展理财波动风险可控来源wind银保监会学习贯彻中央经济工作会议精神抓紧研究谋划2023年银行业保险业服务实体经济一系列监管政策措施银保监会要求恢复和扩大消费营造良好金融环境着力保障重点领域信贷资金需求全力支持房地产市场平稳发展支持保险资金持续加大资本市场投3期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-26资力度对于近期银行理财产品净值波动银保监会表示近期受经济预期向好债券收益率上升影响部分理财产品净值波动这是市场自身调整的表现总体风险完全可控沪深交易所推出2023年降费措施来源wind沪深交易所推出2023年度组合式降费措施激发市场主体活力提振市场信心减免范围包括上市公司上市初费和上市年费交易单元使用费上市公司股东大会网络投票服务费等中金所研究决定自2023年1月1日起至2023年12月31日止减半收取股指期货和国债期货交割手续费股指期权行权履约手续费点评近期行情仍是以新冠疫情主导的市场恐慌情绪宣泄但随着国内多地开始进行退烧药品的调配和分发短期内药物需求矛盾有所缓和市场风险偏好极端的情况我们认为短期内会有所反复但随着国内超预期的蔓延速度峰值也将会提前到来市场有望快速触底之后进而转向投资建议股指走势或有震荡反复建议逢低布局多单2商品要闻及点评21贵金属黄金黄金投机净多仓小幅增加来源wind截至12月20日当周投机者将COMEX黄金期货净多头头寸增加1899手至58452手将COMEX白银期货净多头头寸增加7960手至29995手美国12月密歇根大学消费者信心指数终值597来源wind美国12月密歇根大学消费者信心指数终值597预期591前值591美国12月密歇根大学1年通胀预期终值降至44创2021年6月份以来新低预期46前值46美国11月份耐用品订单环比初值-21来源wind美国11月份耐用品订单环比初值-21低于市场预期的下跌110月前值被下修为07连续三个月增长后美国耐用品订单环比数据创下2月以来最低值点评周五金价收涨美债收益率延续上涨假期临近市场交易较为清淡11月美国耐用品订单超预期下滑民用飞机订单大幅减少构成明显拖累核心耐用品订单亦表现较弱需求的走弱是全面的由于通胀压力缓解12月密歇根大学消费者信心指数终值回升一年期通胀预期改善但高通胀成本仍然导致消费者信心明显低于疫情前甚至疫情期间的水平经济数据依旧是承压下行的状态基本面利多黄金投资建议黄金在1800美元盎司附近震荡建议偏多思路4期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-2622黑色金属铁矿石印度矿业公司Vedanta成为果阿中标来源Mysteel印度果阿政府于12月15日发表声明称印度矿业公司Vedanta已成为拍卖的Bicholim铁矿石区的最高出价者印度ArjasSteel年产能上涨375来源Mysteel印度ArjasSteel宣布将投资61亿卢比合7381万美金对其位于安得拉邦和旁遮普邦的两家钢厂进行产能扩建该扩张计划预计在2025年完成届时总产能预计将达55万吨目前安得拉邦的钢厂年产能为30万吨旁遮普邦的钢厂年产能为10万吨1-11月黑德兰港口铁矿石出口至中国同比增加7来源Mysteel皮尔巴拉港务局在2022年11月吞吐量为6420万吨同比增加7其中黑德兰港月吞吐量达4820万吨同比增加10其中铁矿石出口47584万吨环比增加15同比增加97通过黑德兰港的进口总量为181万吨同比增加8点评临近年末叠加疫情导致现货活动放缓矿价跟随成材整体呈现震荡市产业层面低铁水高成材价格微观情绪明显改善本周247家铁水维持在222万吨天春节后累库压力有限考虑经济活动恢复时间面临不确定性叠加原料价格高企钢厂生产小幅亏损预计12月-1月份铁水将维持在222万吨附近持平下游成材方面部分钢厂陆续出台冬储政策整体心态并不愿意让利下游冬储绝对价格过高贸易商也不愿意在节前赌货情绪乐观但行为未有变化产业链均在等待节后实际需求和实际经济活动恢复情况投资建议宏观层面较为真空外部冲击较多但盘面整体并不反映基本面角度依然支持震荡市行情但考虑成材4000以上买盘较为谨慎短期方向上向上突破更难操作上建议观望为主或轻仓少量试空23黑色金属螺纹钢热轧卷板中国宝武与中钢集团重组大会在京举行来源国资委据国资委网站12月23日中国宝武与中钢集团重组大会在京举行国务院国资委党委委员副主任翁杰明指出中国宝武与中钢集团实施重组是党的二十大之后中央企业第一例集团层面的战略性重组对于优化我国钢铁工业布局提升钢铁产业现代化水平意义重大印度扩大退税计划范围以促进钢铁出口来源世界金属导报印度商务和工业部日前表示印度从12月15日起将钢铁出口纳入其RoDTEP出口产品关税和税收减免计划以激励出口该计划目前涵盖8731个项目在扩大计划下将增至10342个项目还包括化学品和药品扩大后的计划预计将于2023年9月30日到期钢铁5期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-26条目将包括从7301到7326的HS代码涵盖钢板桩铁路或电车轨道建筑材料管道等钢铁产品根据钢铁产品的不同退税范围从FOB价格的05-16不等乘联会预计12月狭义乘用车零售220万辆来源乘联会12月中旬乘用车总体市场折扣率约为147整体让利水平相比上月142提高终端抢抓年底交车据12月零售目标调研显示占总体市场约八成左右的厂商同比微增初步推算本月狭义乘用车零售市场在2200万辆左右同比增长45其中新能源零售在700万辆左右同比增长474渗透率约318247家高炉产能利用率环比下降025来源MysteelMysteel调研247家钢厂高炉开工率7593环比上周下降004同比去年增加806高炉炼铁产能利用率8239环比下降025同比增加806钢厂盈利率2165环比持平同比下降6061日均铁水产量22195万吨环比下降093万吨同比增加2294万吨全国85家独立电弧炉钢厂平均产能利用率为4866环比减少352同比减少587其中华东区域大幅下降华中华北区域小幅下降华南区域小幅上升西南区域大幅上升其余区域持平点评随着全国各地再度降温加上近期多地开始进入疫情新增病例的快速增长期下游终端需求明显回落螺纹表需下滑到266万吨左右库存也开始再度逐渐累积现货市场压力有所增加同时由于本次厂库累积压力相对较大钢厂冬储政策逐渐出台同样对现货价格上方形成压力整体来看虽然当前现货压力还并不算大但春节后依然面临疫情再度出现高峰的风险地产投资预计也很难迅速被刺激起来近期钢价回调风险有所增加投资建议钢价存在回调风险建议逢高关注5-10反套24有色金属铜铜杆企业表示新增订单明显缩量来源SMM据调研本周多个铜杆企业表示新增订单明显缩量下游提货速度也持续放缓而部分铜杆厂员工也出现大面积确诊员工缺岗致使企业生产受到一定的影响本周精铜杆开工率大幅回落印尼方面向矿商发出铜精矿出口禁令警告来源上海金属网市场消息印尼方面向矿商发出铜精矿出口禁令警告要求铜矿商加快建设冶炼厂智利出口港Ventanas重大火灾来源上海金属网据悉智利Ventanas港口发生大火Ventanas港口是铜精矿的主要出口港占智利铜精矿总出口的近171-11月智利Ventanas港出口铜精矿179万吨其中发往中国142万吨11月智利Ventanas港出口铜精矿28万吨其中发往中国23万吨智利主流矿山AndinaLosBroncesElTeniente等从Ventanas港口发运铜精矿据市场参与者反馈本次火灾对铜精矿发运估计会有影响且据说影响时间较长但具体情况暂时还不明朗6期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-26巴拿马旨在与加拿大矿商第一量子达成交易来源上海金属网巴拿马政府首席收入官普布利奥德格拉西亚PublioDeGracia周五表示巴拿马政府正在与加拿大矿业公司第一量子矿业就其铜矿的运营条件进行谈判该国经济和财政部官员表示根据政府数据CobrePanama铜矿对双方来说是一项重要的资产占该国国内生产总值的35点评海外铜矿供给扰动风险上升下周市场或继续关注巴拿马政府与第一量子是否能达成新的协议从而解除Cobre铜矿项目的危机此外智利港口火宅对铜精矿短期出口可能会有影响考虑到国内冶炼厂对矿需求短期上升综合而言预计国内铜精矿加工费或阶段下降供给虽有预期支撑但国内需求受季节性及疫情影响显著回落我们认为节前国内累库压力逐步提升库存接下来从低位爬升的可能性更大这将对铜价形成抑制总体上看铜价短期或延续宽幅震荡走势投资建议海外供给扰动风险上升但由于国内需求低迷市场对疫情影响仍有较大的预期差国内库存接下来可能出现明显累积从而对铜价上行形成明显抑制总体上看短期供需双弱且宏观预期反复铜价短期延续宽幅震荡格局的可能性更大沪铜主力合约周内震荡区间6500066500元吨策略上波段操作为主25有色金属工业硅工业硅期货首秀上演高台跳水来源SMM从多个品种工业硅的历史价格走势来看近一段时间工业硅行情趋弱需求端下游有机硅消费板块由于单体厂周期性检修或者行情原因开工率下滑对工业硅消费表现疲软12月份有机硅单体厂开工率小幅提升然DMC持续低位运行对421硅价格形成反作用铝合金及出口板块压价订单同样表现疲软多晶硅订单释放速度放缓供应端枯水期已到川滇地区供应有下滑预期今年硅企高开工率下短期内现货供应表现仍偏向充裕下游订单释放不足市场情绪偏消极金属硅价格也在上下游博弈僵持中缓慢走跌对于年前硅价走势SMM认为12月份行业平均成本抬升给予硅价一定支撑12月中下旬下游备货市场成交有望转好现货充裕短期内硅价难有上涨京山轻机目前已经有异质结设备4GW订单落地来源智通财经12月20-21日京山轻机在接受机构调研时表示在电池片设备业务领域公司目前已经有异质结设备4GW的订单落地后续也继续会有订单落地TOPCon设备公司也在客户现场积极验证中验证成功后也会积极开拓市场钙钛矿的产业化进度会比异质结和TOPCon慢一些目前公司主要的重心在设备的研发和样机的制作为未来钙钛矿的放量和商业化打下坚实的基础此外明年海外市场也是公司重点发力的方向未来也会推出专门服务于海外市场的定制化产品隆基回应硅片过剩目前硅片库存不到一周来源财联社针对投资者硅片过剩的提问隆基绿能称公司目前硅片库存不到一周仍处于较低的水平近期光伏行业重要原料硅片的价格遭遇快速下跌其中M10单晶硅片182mm150m7期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-26价格周环比跌幅20而G12单晶硅片210mm150m价格周环比跌幅也达到184即使是跌幅最低的M6单晶硅片166mm155m周环比跌幅也超15点评本周跌幅包含前两周降价幅度而根本原因是传导硅料降价而硅料降价的根本原因是硅料过剩光伏行业的本质驱动因素是度电成本的不断降低从行业来看硅料降价有利于刺激下游装机需求快速增加推动行业健康发展另一方面若硅料价格向硅片端传递公司可通过提升硅片的自用量降低电池环节的成本伴随行业下游需求的提升进一步推动组件端利润的提高投资建议年前硅价或将维持弱稳运行一方面现货充裕下硅价有下行压力另一方面西南地区成本提升对硅价支撑显现对硅价下方空间存在限制26有色金属锌花旗银行2023年Q3锌价将下跌到每吨2700美元来源上海金属网外媒12月23日消息花旗银行分析师汤姆穆尔奎恩表示锌冶炼业的瓶颈有望缓解使市场从今年供应短缺22万吨转为2023年的小幅过剩虽然欧洲冶炼厂的锌供应紧张以及全球库存过低令人担心将在短期内对锌价提供支持但是到2023年第三季度时锌价将进一步下跌到每吨2700美元湖南到2025年再生有色金属产量占比提高至70来源上海金属网湖南省发布关于印发湖南省工业领域碳达峰实施方案的通知其中涉及到有色金属相关内容有重点推进有色金属新材料产业链延伸大力发展铜铝铅锌锑钨和稀贵金属精深加工产业不断壮大高端硬质合金高性能轻合金铜基材料铅锌基材料高纯锑材料稀贵金属材料稀土材料等先进金属材料产业到2025年铜铅锌冶炼能效标杆水平以上产能比例达到国家要求深加工产品产值占比达到70以上再生有色金属产量占比提高至70有色金属资源综合循环利用产业年产量突破2000万吨七地锌锭社会库存较本周一减少116万吨来源SMM截至本周五12月23日SMM七地锌锭库存总量为444万吨较本周一12月19日减少116万吨较上周五12月16日减少126万吨国内库存大幅录减其中上海市场由于短期物流有限市场难见入库而另一方面宁波等地区较为缺货大量贸易商或下游由上海提货带动上海出库量大增库存大幅下降天津市场由于市场到货节奏整体偏慢因此其到货量持续较低而下游在锌价下跌的背景下存补库需求带动出库量的增加天津维系去库点评随着累库拐点临近基本面对价格的支撑力度转弱供应端前期供给约束消散近期锌精矿进口量环比走高加工费上行也使得炼厂利润重回偏高水平预计12月国内冶炼厂产量环比再度提升需求端天气转冷后华东及华南地区终端项目施工条件也有所恶化季节性规律下需求承压但值得注意的是即便供需矛盾缓解后续库存或止降回升但当前库存仍远低于历史同期且锌价回调时下游备货仍在带动库存去化基本面现状依旧对价格有所支撑8期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-26投资建议我们认为短期内锌价进一步向下空间有限主力合约运行区间2300024500元吨建议以区间操作思路为主27有色金属铝周内疫情影响废铝供应缩减来源SMM废铝价格方面本周大部分地区废铝价格均未有明显变化但贵州地区熟铝价格周内上调100元吨而江西地区熟铝价格周内下调100元吨废铝供给方面受疫情放开的影响目前国内正值第一波感染高峰期废铝上游散户及小商贩担心送货后感染因此不愿出货贸易商的库存也即将见底周内废铝供给减少废铝需求方面淡季叠加疫情影响铝下游开工率继续走弱下游用废企业需求再降低综合来看本周废铝市场供需双弱随春节临近但下游用废企业备货意愿较低预计下周废铝市场将维持现状重熔棒市场维持弱势来源SMM本周下游型材企业关停放假较多开工率下滑明显仍在坚持生产的铝棒加工型材加工企业亦受疫情影响员工到岗情况并不乐观12月23日LME铝库存再降超6000吨来源LME12月23日LME铝库存数据更新再度大幅下降合计减量达6400吨其中巴生仓库新加坡仓库贡献主要降量巴生仓库减少4800吨新加坡减少1550吨巴尔的摩少量下降其他仓库暂无数据波动点评贵州地区电解铝企业停槽基本落实到位华仁新材料减产至27万吨左右贵州遵义铝业减产至27万吨双元铝业减产至10万吨安顺黄果树铝业减产至9万吨消费方面铝材企业周度开工率环比继续小幅下滑主因行业进入传统淡季企业新增订单较少国内铝锭库存维持小幅去库状态仍维持在50万吨以下从平衡来看12月累库压力不大低库存状态将继续保持目前需要关注冬季累库时间节点以及累库幅度这将是未来基本面主要博弈方向我们认为从目前单月铝锭产量与消费情况来看春节铝锭累库或相对偏多投资建议短期铝价将继续弱势震荡建议观望或少量布局远月空单28能源化工LLDPEPPPE美金货仍具吸引力但是整体配售额有限来源ChemicalMarketAnalyticsbyOPIS11月份PE总进口1267万吨环比回升11同比上升81-11月PE总体进口同比下降811月份由于中东货到港集中以及北美货开始增加进口如期上升但是线性进口增量略超预期由于几家主流中东供应商还未开启新一轮报价且外盘供应商目前有一定观望心态因此本周美金报盘较上周减少特别是低压和高压报价较上周稳中小幅提升目前进口依然顺挂美金货仍具吸引力但是整体配售额有限本周成交一般外盘供应方面中东四季度及明年一季度检修集中中东供应商普遍压力不大东北亚特别是韩国9期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-26裂解装置开工负荷低整体供应不多近期报盘很少本周期聚丙烯产能利用率环比上升来源隆众资讯本周期12月16日-12月22日聚丙烯产能利用率环比上升259至8239中石化产能利用率环比上升073至8203本周福建联合一线33万吨年中韩石化三线30万吨年装置重启使得中石化产能利用率上升浙石化一线45万吨年装置重启使得聚丙烯平均产能利用率回升寒潮袭击之下美国部分化工厂停工来源ICIS自从周四寒潮袭击德克萨斯州以来越来越多的公司宣布装置停车科思创关闭了位于德克萨斯州贝敦的氯碱工厂英力士关闭其在德克萨斯州贝波特的苯乙烯工厂雪佛龙菲利普斯HDPE生产线已经关闭IndoramaVentures计划降低其环氧乙烷和乙二醇工厂的开工率点评目前两油1月计划即将执行煤化工也有在1月中上旬完成整个1月的销售计划但疫情散发之下部分PP下游工厂考虑元旦后停工整个1月下游需求将是退出的状态加之1月海南炼化和揭阳石化120万吨PP的投产1月累库压力极大在此背景之下近期现货价格上或存在低价抢跑的现象PE方面在寒潮之下美国雪佛龙菲利普斯已关闭了其位于德州HDPE生产线共涉及99万吨产能目前美国极寒天气导致的断电情况主要集中在东北部和五大湖区聚烯烃产能较为集中的德克萨斯州未像21年2月一样发生大规模的断电但寒冷的天气扰乱了美国铁路运营部分线路中断美国PE的出口仍将受到阻碍叠加能源端潜在的上涨PE价格或将偏强投资建议PP方面目前关停的装置涉及Braskem的100万吨和Ineos的49万吨的产能但北美地区本身PP产量较低出口量也有限中国PP进口依存度也比较低在此之下我们推荐多L空PP的套利策略29能源化工天然橡胶柬埔寨前11个月橡胶出口量升价跌来源中国橡胶贸易信息网2022年前11个月柬埔寨出口橡胶达322586吨较去年同期的313447吨增长了29报告称该国前11个月从橡胶的出口中获得了466亿美元的收入比去年同期的521亿美元下降了105出口的平均成本为1444美元吨比去年同期下降了约219美元该国橡胶主要出口至马来西亚越南新加坡和中国前11个月越南天胶混合胶合计出口量同比增89来源中国橡胶贸易信息网2022年前11个月越南出口天然橡胶合计745万吨较去年的671万吨同比增11其中标胶出口422万吨同比降16烟片胶出口66万吨同比降15乳胶出口253万吨同比增491-11月越南出口混合橡胶合计1118万吨较去年的104万吨同比增75其中SVR3L混合出口34万吨同比下降6SVR10混合出口76万吨同比增15RSS3混合出口19万吨同比微降0210期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-2611月全球天然橡胶产量料增27消费量增06来源中国橡胶贸易信息网11月全球天胶产量料增27至1426万吨较上月增加06天胶消费量料增06至1301万吨较上月增加062022年全球天胶产量料同比增加23至14382万吨其中泰国增09印尼增3中国增16印度增123越南降28马来西亚降149其他国家增862022年全球天胶消费量料同比增加19至14801万吨其中中国降16印度增27泰国增441马来西亚降75越南增342其他国家降33点评上周橡胶期价有所下跌主要源于市场整体悲观情绪发酵前期胶价虽然有所上涨但基本面并未出现明显改善现货端配合不足现阶段海外天胶产量依然处于年内高位在没有极端天气状况出现的情况下供给端仍存在放量压力上周国内轮胎企业开工率环比大幅下滑主要是部分企业工人请假造成用工不足拖累整体样本开工率明显走低此外受疫情影响当前终端需求更显薄弱厂家成品胎高库存压力需要缓解也对轮胎企业开工率构成打压物流运输未有明显改观居民出行意愿下降导致终端需求不足渠道及终端客户补货谨慎整体来看胶价上方依然存在压力投资建议前期胶价虽然有所上涨但基本面并未出现明显改善现货端配合不足短期胶价上方依然存在压力210能源化工原油Keystone输油管道重启获得美国监管部门批准来源BloombergTC能源集团美国管道和危险材料安全管理局PHMSA已批准库欣段输油管道的重新启动计划将开始活动以支持库欣段管道的安全重启尽管天气恶劣现场活动仍将继续进行但由于一些设备受到影响较低气温可能会减缓工作进度俄罗斯表示可能在2023年初减产5-7来源Bloomberg俄罗斯副总统表示可能会在2023年初削减5-7的石油产量减产量高达50-70万桶日以回应西方的石油价格上限措施因寒冷天气美国多家炼油厂关闭来源Bloomberg严寒天气已导致美国德克萨斯州墨西哥湾沿岸超过三分之一的炼油产能停产包括美国最大的两家炼油厂MotivaPortArthur和MarathonGalvestonBay直到气温回升另有部分炼厂减产点评油价维持反弹趋势俄罗斯表态可能减产对油价构成支撑截止12月25日俄罗斯海运原油出口量除CPC出现下降而成品油出口量环比继续回升在成品油制裁生效后是否会出现贸易流调节将对俄罗斯整体供应产生更大影响美国大面积严寒天气导致美国海湾地区约150万桶天炼油产能因电力中断和严寒而关闭极端天气对炼厂生产的影响预计大于对原油供应的影响短期美国汽柴油裂解价差将受支撑投资建议油价维持震荡走势11期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-26211农产品棉花外电工厂去库存到什么程度了来源中国棉花网根据国外行业机构的报告最近一周国际现货市场成交依然乏善可陈各方询价都很零星而且是随用随买的性质纺织厂基本上还在消化供应链渠道的高库存继续应对下游订单迟缓的痛苦现状现在的过剩库存很可能介于批发商和零售商之间在这个状况转变之前订单不太可能显著恢复考虑到可能有1-2个月的延迟以及假期也许市场能期待的最好结果是在2023年一季度末或二季度初美棉出口周报签约再现净负中国大量取消合同来源中国棉花网美国农业部报告显示2022年12月9-15日202223年度美国陆地棉净签约量为-199万吨新增签约主要来自越南巴基斯坦日本和印度尼西亚中国取消327万吨美国202324年度陆地棉净出口签约量为227吨买主是孟加拉国和墨西哥美国202223年度陆地棉装运量为25万吨主要运往中国6781吨巴基斯坦墨西哥危地马拉和孟加拉国长江及沿海地区纺企停工限产率升高来源中国棉花网近期由于员工感染无法出工情况有所增加长江沿海地区中小型纺织及织布企业开机率出现下降当地某企业负责人表示因多数员工居家企业开机率仅60近年来长江沿海地区棉花生产出现下降纺织印染服装家纺纺织机械等产业随之萎缩后经破产或改制重组多数变身为个体私营性质体量缩小以2-3万锭年消耗皮棉3000吨以下中小型企业居多近两年受疫情等影响这些万锭以下的作坊式企业悉数关停该负责人表示随着防疫政策的调整部分企业计划复工开机但近期员工感染增加给企业复工扩产造成了影响点评上周公布的美棉周度出口数据显示截至12月15日当周中国再度大量取消2223年度美棉出口签约订单取消328万吨致使当周2223美陆地棉周度签约量净取消199万吨美棉周度出口签约数据持续低迷给市场带来利空影响目前亚洲纺织企业开工率仍处于低位有待恢复虽然下游局部订单有好转迹象但力度不及往年同期且持续性存疑下游整体经营状况仍堪忧投资建议预计棉价上方空间有限短期缺乏持续上涨的基础212农产品豆粕美国对华大豆销售创下11周内最低来源USDA截至12月15日美国2223年度大豆出口销售净增736万吨接近预估区间下沿其中对中国净销售量为551万吨创下11周内最低不过USDA周五公布私人出口商向未知目的地销售124万吨大豆2223年度付运上周油厂大豆压榨量为21082万吨来源钢联农产品上周全国111家油厂大豆实际压榨量为21082万吨开机率为7328油厂实际开机率较12期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-26预估低695万吨较前一周实际压榨量增加272万吨预计本周开机率小幅下降油厂大豆压榨量预计为20722万吨阿根廷大豆种植率606来源布交所截至12月21日阿根廷大豆种植率606出苗率329开花率06继续显著落后于去年同期和五年均值作物评级为优良差的比例分别为126325一周前为196120土壤墒情不足的比例由一周前的32升至42点评上周美国周度出口销售数据差强人意但南美干旱仍令市场担忧截至12月15日阿根廷大豆生长进度仍明显落后巴西南里奥格兰德州部分大豆面临干旱国内方面上周油厂维持高开机率钢联跟踪的样本企业提货量有所下滑预计油厂豆粕库存将继续增加投资建议国际市场继续关注南美天气及产量前景美豆暂时震荡国内方面远月期价跟随外盘油厂豆粕库存止降回升但绝对水平偏低对近月仍有一定支撑13期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-26期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司注册资本金38亿元人民币员工逾800人公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货投资咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司东证期货以上海为总部所在地在大连长沙北京上海郑州太原常州广州青岛宁波深圳杭州西安厦门成都东营天津哈尔滨重庆苏州南通泉州汕头沈阳无锡济南等地共设有36家分支机构并在北京上海广州深圳多个经济发达地区拥有149个证券IB分支网点未来东证期货将形成立足上海辐射全国的经营网络自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行14期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-26免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东证衍生品研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改东证衍生品研究院地址上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人梁爽电话8621-63325888-1592传真8621-33315862网址wwworientfuturescomEmailresearchorientfuturescom15期货研究报告