国内宏观政策：深入学习贯彻中央经济工作会议精神
　　本周（12月18日-12月25日）国内宏观主要聚焦以下几个方面：
　　经济方面，中央财办指出，2023年世界经济增速可能明显下滑，而我国经济有望总体回升，形成一个独立的向上运行轨迹。国常会强调，稳经济一揽子政策和接续措施仍有释放效应空间，特别是重大项目建设和设备更新改造，在当前和未来一段时间对扩投资带消费仍将发挥重要作用。
　　疫情防控方面，本周多地调整优化疫情防控措施，允许无症状和轻症做好防护上班，加速推进复工复产。多地发布优化疫情防控措施，包括取消、调整到岗率、跨区通勤、核酸检测和查验；无症状感染者和轻症干部职工正常到岗等。多省市推出复工复产助企纾困政策。本周全国发烧指数环比增长9.3%，较前值的292%大幅收窄；趋势上看，本轮疫情或已近乎完成达峰，元旦后需开始关注各地复工复产情况。目前人流、物流尚未恢复。
　　物价方面，国常会指出要继续抓好生活品保供稳价，保障防疫物资、用药需求。
　　基建及产业政策方面，本周多省召开省委经济工作会议，学习贯彻中央经济工作会议精神，强调发挥重大项目的支撑作用、扩大内需、支持平台电商发展等。
　　货币与财政政策方面，央行提出，要综合运用公开市场操作等多种货币政策工具，保持金融体系流动性合理充裕；加大对民营小微企业支持力度；引导金融机构支持房地产行业重组并购等。
　　地产政策方面，中央财办指出，供给端方面，2023年还将出台新举措，侧重研究解决改善房企资产负债状况等。需求端方面，要着力改善预期，扩大有效需求，支持刚性和改善性住房需求，释放住房消费潜力。
　　消费政策方面，中央财办强调，针对住房、汽车、服务性消费等领域存在的一些限制性措施，要完善消费政策。
　　贸易政策方面，本周政策聚焦积极推动国际经贸往来。包括海关总署积极推进边境陆路口岸有序复开；中、美、欧完成《服务贸易国内规制参考文件》；部分省市积极赴海外招商拓市场等。
　　金融政策方面，主要包括深入推进股票发行注册制改革；推动企业境外上市制度改革落地实施；全面实施新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案；为恢复和扩大消费营造良好金融环境等。
　　海外宏观政策：日央行调整收益率曲线控制政策
　　本周海外宏观政策重点关注日本央行调整收益率曲线政策、欧央行表态维持50bp加息步幅、德国经济支持计划获批等。日本央行决定调整部分收益率曲线控制（YCC）政策，将长期利率波动幅度从原来的正负0.25%扩大至正负0.50%。此举被视为大规模宽松货币政策的转向。日本金融市场反应剧烈，当日10年期国债收益率上涨、期货价格暴跌，日元兑美元汇率飙升，股市大幅下跌。
　　风险提示：国内外货币政策持续分化，国内政策执行力度不及预期。
　　

研究报告全文：宏观周报宏观研2022年12月25日元旦后可开始关注各地复工复产情况究宏观研究团队宏观周报何宁分析师heningkyseccn证书编号S0790522110002国内宏观政策深入学习贯彻中央经济工作会议精神本周12月18日-12月25日国内宏观主要聚焦以下几个方面经济方面中央财办指出2023年世界经济增速可能明显下滑而我国经济有宏观望总体回升形成一个独立的向上运行轨迹国常会强调稳经济一揽子政策和周接续措施仍有释放效应空间特别是重大项目建设和设备更新改造在当前和未报来一段时间对扩投资带消费仍将发挥重要作用疫情防控方面本周多地调整优化疫情防控措施允许无症状和轻症做好防护上班加速推进复工复产多地发布优化疫情防控措施包括取消调整到岗率跨区通勤核酸检测和查验无症状感染者和轻症干部职工正常到岗等多省市推出复工复产助企纾困政策本周全国发烧指数环比增长93较前值的292大幅收窄趋势上看本轮疫情或已近乎完成达峰元旦后需开始关注各地复工复产情况目前人流物流尚未恢复物价方面国常会指出要继续抓好生活品保供稳价保障防疫物资用药需求相关研究报告基建及产业政策方面本周多省召开省委经济工作会议学习贯彻中央经济工作会议精神强调发挥重大项目的支撑作用扩大内需支持平台电商发展等解构美国通胀高企之谜静待核心开货币与财政政策方面央行提出要综合运用公开市场操作等多种货币政策工具源服务价格回落投资策略专题保持金融体系流动性合理充裕加大对民营小微企业支持力度引导金融机构支证-20221219券一切美好憧憬从疫情达峰后开始持房地产行业重组并购等证地产政策方面中央财办指出供给端方面2023年还将出台新举措侧重研券投资策略周报-20221218研扩大内需战略消费和制造业或将究解决改善房企资产负债状况等需求端方面要着力改善预期扩大有效需求究支持刚性和改善性住房需求释放住房消费潜力报是重要抓手投资策略点评消费政策方面中央财办强调针对住房汽车服务性消费等领域存在的一些告-20221216限制性措施要完善消费政策贸易政策方面本周政策聚焦积极推动国际经贸往来包括海关总署积极推进边境陆路口岸有序复开中美欧完成服务贸易国内规制参考文件部分省市积极赴海外招商拓市场等金融政策方面主要包括深入推进股票发行注册制改革推动企业境外上市制度改革落地实施全面实施新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案为恢复和扩大消费营造良好金融环境等海外宏观政策日央行调整收益率曲线控制政策本周海外宏观政策重点关注日本央行调整收益率曲线政策欧央行表态维持50bp加息步幅德国经济支持计划获批等日本央行决定调整部分收益率曲线控制YCC政策将长期利率波动幅度从原来的正负025扩大至正负050此举被视为大规模宽松货币政策的转向日本金融市场反应剧烈当日10年期国债收益率上涨期货价格暴跌日元兑美元汇率飙升股市大幅下跌风险提示国内外货币政策持续分化国内政策执行力度不及预期请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明115宏观周报目录1国内宏观深入学习贯彻中央经济工作会议精神311经济增长政策措施仍有释放效应空间312疫情防控疫苗研发相关政策推进复工复产313物价供应猪肉短期或走低做好生活品保供稳价614基建投资及产业相关政策发挥重大项目的支撑作用615货币政策保持岁末年初金融体系流动性合理充裕716财政政策做好新旧财政总会计制度衔接817地产政策侧重研究解决改善房企资产负债状况818消费政策完善住房汽车服务性消费政策919贸易相关政策积极推进边境陆路口岸有序复开10110金融及金融监管政策提高金融服务实体经济质效11111就业民企支持等政策坚持就业优先导向112海外宏观日央行调整收益率曲线控制政策123风险提示13图表目录图1全国发烧指数环比增长935图2华北东北华中退烧情况较好5图3新冠百度指数集中在东南沿海城市5图4华南华中华东等地药品供应仍较紧张5图531省市达峰进度9975图631省市达峰比例9685图7居民生活和消费半径进一步下行6图8公路货车日均通行量小幅回落6表12023年我国经济有望总体回升3表2各地稳步推动复工复产4表3抓好生活品保供稳价6表4多省部署2023年稳增长扩内需工作7表5央行维持年末流动性合理充裕8表6印发新财政总会计制度8表72023年将出台地产供给端新举措9表8各地加大文旅冬季运动等消费券投放力度10表9守住外防输入防线的同时便利国际经贸往来10表10金融监管部门积极研究金融服务实体经济有关政策措施11表11通过推动制造业服务业高质量发展支持就业11表12日央行调整大规模货币宽松政策12表132022年12月第4周美股指数普遍下跌欧洲上涨12表142022年12月第4周海外天然气期货价格大幅下跌13请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明215宏观周报1国内宏观深入学习贯彻中央经济工作会议精神11经济增长政策措施仍有释放效应空间12月18日关于2023年经济的展望中央财办有关负责同志表示2023年世界经济增速可能明显下滑而我国经济有望总体回升形成一个独立的向上运行轨迹一是优化疫情防控措施将给经济恢复带来重大积极影响预计2023年上半年特别是二季度社会生产生活秩序会加快恢复经济活力加速释放二是存量政策和增量政策叠加发力2022年已经出台实施的扩大有效需求促进结构优化政策该延续的延续该优化的优化2023年还要根据实际需要陆续出台新政策新措施三是基数效应2022年经济增长低于预期客观上造成经济基数相对较低2023年只要经济恢复正常增长基数效应将对经济数据形成一定支撑12月21日李克强主持召开国务院常务会议会议提出稳经济一揽子政策和接续措施仍有释放效应空间特别是重大项目建设和设备更新改造在当前和未来一段时间对扩投资带消费仍将发挥重要作用要狠抓政策落实一是对落实稳经济一揽子政策措施抓好填平补齐确保全面落地二是推动重大项目建设和设备更新改造形成更多实物工作量符合冬季施工条件的项目不得停工三是坚持两个毫不动摇支持民营企业提振信心更好发展支持平台经济健康持续发展结合实际促进服务消费有序恢复落实支持刚性和改善性住房需求保交楼和房企融资等16条金融政策表12023年我国经济有望总体回升时间机构领导主题具体内容1218中央财办学习贯彻落实中央经济工2023年世界经济增速可能明显下滑而我国经济有望总体回升形成一作会议精神个独立的向上运行轨迹一是优化疫情防控措施将给经济恢复带来重大积极影响二是存量政策和增量政策叠加发力三是基数效应1221国常会部署深入抓好稳经济一揽子政策措施落地见效推动经济巩固回稳基础保持运行在合理区间确定加强重点商品保供稳价措施保障群众生活需求部署持续做好稳就业保民生工作兜牢民生底线资料来源中国政府网新华社开源证券研究所12疫情防控疫苗研发相关政策推进复工复产本周多地调整优化疫情防控措施允许无症状和轻症做好防护上班加速推进复工复产浙江省四川省北京市重庆安徽等地发布优化疫情防控措施包括取消调整和优化到岗率跨区通勤核酸检测和查验党政机关企事业单位无症状感染者和轻症干部职工正常到岗等山西等省市推出复工复产助企纾困政策优化帮扶服务为复工复产提供支持请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明315宏观周报表2各地稳步推动复工复产时间机构领导主题具体内容1218浙江省推动复工复产无症状感染者可视情采取居家隔离等措施确有需要可在做好个人防护的前提下继续在岗1218交通运输部精准实施疫情防控和保护措施全面恢复道路客运服务更好满足人民群众出行需要各地交通运输主管部门要严格落实对旅客不再查验核酸检测阴性证明和健康码不再开展落地检不再进行信息登记等相关规定1218北京市北京重点行业企业全面已取消调整和优化到岗率跨区通勤核酸检测和查验等126条政策措施1取消到岗率和跨区流动限制取消员工抵京三天三检要求取复工消新十条要求外的复工复产场所核酸阴性证明查验2位于地下密闭空间的酒吧KTV网吧健身等场所恢复经营恢复堂食恢复各类宾馆酒店会议培训宴会婚宴的举办恢复旅行社及在线旅游企业经营在京团队旅游进出京跨省团队旅游及机票酒店业务1219重庆市卫健委推动复工复产倡导无症状不采样不用药全市各级党政机关企事业单位无症状和轻症干部职工根据身体状况和岗位需要做好个人防护可正常上班1220安徽芜湖推动复工复产为维护正常社会生产生活秩序保障群众日常生产生活全市各级党政群机关各企事业单位无症状和轻微症状的干部职工根据身体状况结合岗位需求程度在做好个人防护前提下可上班从事相应工作1220甘肃省庆阳市复工复产政策延续失业保险工伤保险给与留工补助培训补贴加大创业担保贷款扶持力度并由财政按规定给予贴息等1222外交部发言人毛宁中方将根据疫情形势发展不断优化便利跨境人员往来的各项安排1223浙江永康复工复产政策根据一季度工业销售产值对企业分级奖励对总部企业给与租金补贴用于新设基地的贷款给予贴息补助加大工业企业月度升规支持力度按实际投资额逐级予以奖励批零住餐企业按销售额同比增长比例逐级予以奖励支持开展大型展销促销活动组织开展消费券发放活动等1223甘肃白银市复工复产政策减房租保运转缓缴费保经营缓缴费保民生免费减税惠贷期购车送油卡发放电子消费券农特产品大促销等1223山西省复工复产政策优化帮扶服务发挥职能优势作用为复工复产提供技术支撑坚持包容审慎监管为复工复产创造良好环境严厉打击涉疫违法为复工复产打造竞争秩序1223李克强会见香港特别行政区行政长官李家超和澳门特表示随着疫情防控优化调整措施有序推进落实有关方面要抓紧沟通协调别行政区行政长官贺一推动香港与内地人员往来逐步恢复正常诚1223四川省推动复工复产引导科学治疗和有序返岗各级党政机关企事业单位无症状感染者和轻症干部职工根据身体状况和岗位需要做好个人防护可正常上班1225国家卫健委从即日起不再发布每日疫情信息将由中国疾控中心发布相关疫情信息供参考和研究使用资料来源人民日报国家卫健委第一财经等开源证券研究所本周疫情高频数据跟踪1分省市来看2022年12月19日-24日当周全国发烧指数环比增长93增速较前值的292大幅收窄其中天津四川北京环比回落了564948但浙江福建宁夏海南仍保持高速扩散分别环比增长81817651从城市来看华北东北华中退烧情况较好沿海地区仍较严峻其中广东需关注南部区域性疫情布洛芬指数表明华南华中华东等地区药品供应可能仍较紧张2从发烧搜索指数趋势来看本轮疫情或已近乎完成达峰31省市达峰进度997达峰比例968362个城市达峰进度991达峰比例为93达峰时点再加1-2周康复期元旦后需开始关注各地复工复产情况3人流指标12月19日至12月24日当周全国十城地铁客运量进一步下探至163355万人次较前值降低24居民生活和消费半径下行指向以地产销售为代表的场景消费或进一步承压请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明415宏观周报4物流指标12月19日至12月24日当周公路货车日均通行量在连续修复两周后小幅回落至67089万辆环比下滑63个百分点全国整车货运流量指数与此相似本周降至821环比下滑63个百分点图1全国发烧指数环比增长93图2华北东北华中退烧情况较好数据来源百度指数开源证券研究所数据来源百度指数开源证券研究所图3新冠百度指数集中在东南沿海城市图4华南华中华东等地药品供应仍较紧张数据来源百度指数开源证券研究所数据来源百度指数开源证券研究所图531省市达峰进度997图631省市达峰比例968100100808060604040202000-20省达峰进度城市达峰进度省达峰比例城市达峰比例N362数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明515宏观周报图7居民生活和消费半径进一步下行图8公路货车日均通行量小幅回落万辆25006000100030200050008002015004000106003000100004002000-105001000200-20000-302019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-122022-052022-072022-092022-1130大中城市商品房成交面积当月值万平方米全国十城地铁客运量万人次右轴领先2周已位移全国高速公路日均通行量货车环比数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所13物价供应猪肉短期或走低做好生活品保供稳价物价供应方面本周国常会提出要继续抓好生活品保供稳价压实米袋子省长负责制菜篮子市长负责制确保双节生活品供应充足和物价平稳切实保障群众防疫物资用药需求此外发改委下调成品油价格并预计短期猪价仍有走低可能表3抓好生活品保供稳价时间机构领导主题具体内容1219国家发改委油价下调自19日24时起国内汽柴油价格每吨分别降低480元和460元1219国家发改委目前生猪供应量充裕而终端市场缺乏利好支撑预计短期猪价仍有走低可能1221国常会尽快解决有的地方物流最后一公里不畅问题压实米袋子省长负责制菜篮子市长负责制确保双节生活品供应充足和物价平稳切实保障群众防疫物资用药需求合理进口急需品1221国家发改委研究做好生猪市场保供稳价工作将继续紧盯市场供需和价格动态必要时采取收储等储备调节措施促进生猪市场长期健康发展1222国家发改做好2023年电力中长期合同签订履约工作坚持电力中长期合同高比例签委国家能约高耗能企业交易价格不受燃煤基准价上浮20限制积极探索推进中源局长期交易向日延伸加快推动中长期交易连续运营1223国家电网董充分发挥电网平台枢纽作用保障各类电源能并尽并能发尽发促进电事长辛保安力资源优化配置做好需求侧管理认真落实迎峰度冬供电保障措施提前安排两节保电工作确保电网安全运行和电力可靠供应资料来源中国政府网等开源证券研究所14基建投资及产业相关政策发挥重大项目的支撑作用基建方面本周多省召开省委经济工作会议学习贯彻中央经济工作会议精神强调发挥重大项目的支撑作用扩大内需支持平台电商发展等此外国务院颁布中共中央国务院关于构建数据基础制度更好发挥数据要素作用的意见初步请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明615宏观周报搭建我国数据基础制度体系国资委强调推动中央企业经济运行实现质的有效提升和量的合理增长中办国办印发关于深化现代职业教育体系建设改革的意见支持职业教育重大建设和改革项目将符合条件的职业教育项目纳入地方政府专项债券预算内投资等支持范围表4多省部署2023年稳增长扩内需工作时间机构领导主题具体内容1219浙江省省委经济工作会议要求推动经济尽快回归稳进提质的正常轨道启动实施扩大有效投资千项万亿工程掀起新一轮重大项目建设高潮大力拓市场抢订单引外资1219国资委国资委党委召开扩推动中央企业经济运行实现质的有效提升和量的合理增长要把建设世界一流企业作为大会议基础性战略性引领性重大任务分类施策全面对标进一步深化四个专项行动大力弘扬企业家精神加快向世界一流迈进1219广东省十三届广东省委财树立大抓项目抓大项目的工作导向聚焦制造业当家重大基础设施社会民生经委员会召开第一生态建设城乡区域协调发展等领域接续做好重大项目谋划储备建设工作次会议1219河南省河南省委经济工作紧抓国家大力实施扩大内需战略机遇挖掘内需潜力坚持以贸促工以工强贸工贸会议联动强化供需协同积极引进知名电商企业支持本土电商平台发展壮大平台经济统筹推进民航强枢增支铁路拓展成网公路加密提质水运通江达海提升枢纽能级1219国务院中共中央国务院从数据产权流通交易收益分配安全治理四个方面初步搭建我国数据基础制度体关于构建数据基础系提出20条政策举措包括建立保障权益合规使用的数据产权制度建立合规高制度更好发挥数据效场内外结合的数据要素流通和交易制度建立体现效率促进公平的数据要素收益要素作用的意见分配制度建立安全可控弹性包容的数据要素治理制度等1220北京市发征集基础设施REITs试点储备项目试点行业范围包括交通基础设施能源基础设施改委市政基础设施生态环保基础设施仓储物流基础设施园区基础设施新型基础设施保障性租赁住房等1221中共中央关于深化现代职探索地方政府和社会力量支持职业教育发展投入新机制吸引社会资本产业资金投入国务院办业教育体系建设改按照公益性原则支持职业教育重大建设和改革项目将符合条件的职业教育项目纳入公厅革的意见地方政府专项债券预算内投资等支持范围鼓励金融机构提供金融服务支持发展职业教育1221北京北京拟面向民间资本推介101个项目总投资2093亿元项目总投资和拟引入社会资本额度达到近五年来最高水平其中科技创新及高精尖产业项目30个总投资13768亿元1223习近平中央农村工作会议要稳慎推进农村宅基地制度改革试点深化农村集体经营性建设用地入市试点完善土地增值收益分配机制要破除妨碍城乡要素平等交换双向流动的制度壁垒促进发展要素各类服务更多下乡率先在县域内破除城乡二元结构资料来源中国政府网中国经济时报等开源证券研究所15货币政策保持岁末年初金融体系流动性合理充裕货币政策方面央行召开会议传达学习中央经济工作会议精神强调要高度重视做好岁末年初各项工作会议提出综合运用公开市场操作等多种货币政策工具保持金融体系流动性合理充裕加大对民营小微企业支持力度引导金融机构支持房地产行业重组并购推动防范化解优质头部房企风险改善头部房企资产负债状请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明715宏观周报况支持平台企业发挥场景数据和技术优势持续推进债券市场高水平对外开放等为保障年末流动性充裕本周央行加大逆回购规模公开市场净投放7040亿元表5央行维持年末流动性合理充裕时间机构领导主题具体内容1221央行人民银行行1综合运用公开市场操作等多种货币政策工具保持金融体系流动性合理充裕2加大对长易纲主持民营小微企业支持力度继续推进民营企业债券融资支持工具支持民营企业合理债券融资召开会议需求3引导金融机构支持房地产行业重组并购推动防范化解优质头部房企风险改善头部房企资产负债状况支持平台企业发挥场景数据和技术优势4持续推进债券市场高水平对外开放落实好便利境外机构投资者投资中国债券市场举措1219-23央行为维护年末流动性平稳2022年12月23日人民银行以利率招标方式开展了2050亿元7天期和14天期逆回购操作12月19日以来已通过14天逆回购操作提供跨年资金3580亿元资料来源中国人民银行等开源证券研究所16财政政策做好新旧财政总会计制度衔接财政政策方面本周财政部引发新财政总会计制度自2023年起施行此外财政部宣布中瑞审计准则与审计监管等效表6印发新财政总会计制度时间机构领导主题具体内容1221财政部印发财政总自2023年1月1日起施行财政部要求做好新旧制度衔接2022年年终结账采用按原制度会计制度办理年终转账和结账按新制度记入新账的办法1223财政部中瑞审计准则与审计监管等效财政部表示相关等效互评工作已经完成瑞士审计准则及其认可的国际审计准则与中华人民共和国审计准则等效资料来源中国政府网等开源证券研究所17地产政策侧重研究解决改善房企资产负债状况地产政策方面本周中央财办解读中央经济工作会议提出供给端方面2022年已出台的政策要持续抓好2023年还将出台新举措侧重研究解决改善房企资产负债状况等需求端方面要着力改善预期扩大有效需求支持刚性和改善性住房需求比如在住房消费等领域还存在一些妨碍消费需求释放的限制性政策这些消费潜力要予以释放结合落实生育政策和人才政策解决好新老市民青年人等住房问题鼓励加大保障性租赁住房供给发展长租房市场合理增加消费信贷支持住房改善等消费请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明815宏观周报表72023年将出台地产供给端新举措时间机构领导主题具体内容1218中央财办学习贯彻落实供给端方面扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作满足行业合理融资需求中央经济工作推动行业并购重组完善相关房地产调控政策及制度需求端方面要着力改善预会议精神期扩大有效需求支持刚性和改善性住房需求1220郑州保交楼郑州市市长何雄表示2021年下半年以来已筹集保交楼资金130亿元全市保交楼项目实质性复工95以上1221证监会证监会主席易大力支持房地产市场平稳发展全面落实改善优质房企资产负债表计划继续实施会满主持召开民企债券融资专项支持计划和支持工具落实好已出台的房企股权融资政策允许党委会议符合条件的房企借壳已上市房企允许房地产和建筑等密切相关行业上市公司实施涉房重组1221融创中国融创武汉和咸东方资产与融创中国就武汉桃花源项目达成融资合作融资总规模3311亿元所阳两个项目获注入资金将用于化解原有债务以及支持项目的整体开发建设陕西金资与融创就咸AMC注资阳森屿城项目的融资合作也已完成1221天津降低二套房首天津市缴存职工申请公积金贷款购买家庭第二套住房的最低首付比例由60调整为付比例40与天津市商业性个人住房贷款首付款比例保持一致1222自然资源部传达学习中央通盘谋划2023年乃至今后一个时期自然资源工作紧紧围绕稳地价稳房价稳经济工作会议预期总体目标适时完善现行住宅用地供应政策规范住宅用地供应信息公开精神下大力气推动转变城市土地开发利用方式1222AMC全国性AMC加速推进房地产市场风险化解工作截至目前四大全国性AMC中已有3家资产管理公发布纾困房企数据中国华融中国东方资产中国信达已累计推动及已落地房企司纾困项目65个带动复工复产项目规模超过1500亿元1222南京放松限购对长期工作在南京但社保或个税缴纳在外地的居民提供半年及以上居住证明可在南京购买1套住房对有60岁及以上成员的南京市户籍家庭可增购1套住房外地人在南京购房不再需要社保和个税资料来源新华网证券时报观点网等开源证券研究所18消费政策完善住房汽车服务性消费政策消费政策方面中央财办强调针对住房汽车服务性消费等领域存在的一些限制性措施要完善消费政策支持住房改善新能源汽车养老服务教育医疗文化体育服务等消费如因城施策支持刚性和改善性住房需求继续实施免征车辆购置税政策推动汽车消费由购买管理向使用管理转变推动养老事业和养老产业协同发展加快健全居家社区机构相协调医养康养相结合的养老服务体系等请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明915宏观周报表8各地加大文旅冬季运动等消费券投放力度时间机构领导主题规模具体内容1218中央财办学习贯彻落实针对住房汽车服务性消费等领域存在的一些限制性措施要完善消费政策支持住中央经济工作房改善新能源汽车养老服务教育医疗文化体育服务等消费会议精神1218深圳南山25亿南山区将发放1亿元汽车消费券1亿元电商消费券后续推出5000万元真心实意专项消费券一次性满足游客住宿餐饮娱乐文旅等不同消费需求1220石家庄1041亿市本级投入资金5000万元各县市区累计投入资金5410万元市级层面累计发放线上线下消费券2000万元汽车促销补贴1804万元家电促销补贴1000万元1220国务院国务院批复同意在沈阳市南京市杭州市武汉市广州市成都市开展服务业扩大开放综合试点试点期为自批复之日起3年1220新疆400万12月下旬至2023年2月文旅厅将以冬季到新疆来滑雪为主题通过游新疆一码游向疆内外广大游客和雪友发放消费券5万余张预计补贴资金400万元1220湖北在冰雪运动消费旺季到来之际湖北省拟发放体育消费券1222三亚2000万12月22日至25日三亚将在大东海广场举办政府消费券车展针对车展期间的购车用户将叠加厂家经销商银行等优惠福利为购车用户送上优惠1222呼和浩特购房惠民文12月22日至26日将推出人才购房补贴购房消费补贴购房契税补贴等多项购房优旅体消费券惠政策将面向市民发放政府惠民消费券银企专项消费券额度共计3500万元将推出三大主题40多项冬季文化旅游体育系列活动1222北京昌平1000万12月22日北京市昌平区为区内经济复苏将发放1000万汽车消费券资料来源央广网南方新闻网等开源证券研究所19贸易相关政策积极推进边境陆路口岸有序复开贸易方面本周政策聚焦积极推动国际经贸往来包括海关总署积极推进边境陆路口岸有序复开中美欧完成服务贸易国内规制参考文件部分省市积极赴海外招商拓市场等表9守住外防输入防线的同时便利国际经贸往来时间机构领导具体内容1218商务部中国美国和欧盟等主要谈判参加方完成服务贸易国内规制参考文件国内核准程序并商定于12月20日共同启动谈判成果在世贸组织生效程序1218苏州苏州赴欧包机团回国此次苏州30个赴欧招商小分队在出访期间共拜访325个企业和机构现场签约项目37个举办参加招商交流会29场合计达成意向投资总额5954亿美元1218辽宁省辽宁省首发经贸代表团赴韩国日本抢订单拓市场该省充分发挥地缘优势和产业优势瞄准日韩重点市场组织150余人的政府和企业家代表团分别从沈阳和大连两地相继出发赴韩国和日本开展为期8天的经贸洽谈活动1220国家主席习近平同德国总统施泰因迈尔通电话时表示双方应加强市场资本技术优势互补做大汽车机械化工等传统领域合作挖掘服务贸易智能制造数字化等领域合作潜力施泰因迈尔表示德方愿同中方深化各领域务实合作更好应对生物多样性保护能源危机粮食危机维护产业链供应链安全稳定促进世界经济恢复增长等共同挑战1220海关总署优化调整口岸疫情防控措施积极推进边境陆路口岸有序复开大力协调保障各类口岸通关顺畅守住外防输入防线的同时便利国际经贸往来资料来源中国政府网等开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1015宏观周报110金融及金融监管政策提高金融服务实体经济质效金融政策方面本周证监会银保监会上交所等均召开会议传达学习中央经济工作会议精神主要包括深入推进股票发行注册制改革推动企业境外上市制度改革落地实施加快平台企业境外上市绿灯案例落地全面实施新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案大力支持房地产市场平稳发展为恢复和扩大消费营造良好金融环境着力保障重点领域信贷资金需求等表10金融监管部门积极研究金融服务实体经济有关政策措施时间机构领导主题具体内容1221证监会证监会主席易1深入推进股票发行注册制改革2推动形成中美审计监管常态化合作机制营造更会满主持召开加稳定可预期的国际监管合作环境3全面实施新一轮推动提高上市公司质量三年行党委会议动方案4大力支持房地产市场平稳发展5引导社保基金保险基金企业年金等各类中长期资金加大入市力度1222上交所学习中央经济鼓励支持民营经济和民营企业利用资本市场发展壮大助力数字经济和平台企业发展工作会议精神深入推进股票发行注册制改革不断完善发行审核机制持续推进开门办审核开门办监管开门办服务增强审核和监管透明度强化与国务院国资委及地方政府沟通协作全面落实证监会新一轮推动提高上市公司质量三年行动方案各项措施1223银保监会学习贯彻中央为恢复和扩大消费营造良好金融环境着力保障重点领域信贷资金需求支持保险资金经济工作会议持续加大资本市场投资力度引导银行机构扩大制造业中长期贷款投放加大对新能源精神人工智能生物制造量子计算等先进制造业和战略性新兴产业资金支持1223沪深交易所推出2023年度组合式降费措施激发市场主体活力提振市场信心减免范围包括上市公司上市初费和上市年费交易单元使用费上市公司股东大会网络投票服务费等资料来源中国政府网证监会官网等开源证券研究所111就业民企支持等政策坚持就业优先导向就业政策方面中央财办强调落实落细就业优先一揽子政策财税金融投资产业等政策实施都要坚持就业优先导向疫情期间实施的减税降费政策继续延长优化支持发展就业容量大的产业和企业支持制造业服务业高质量发展带动就业做好毕业生就业工作此外中央财办指出要从法律法规公平竞争市场制度方面为民营企业开辟更多空间表11通过推动制造业服务业高质量发展支持就业时间机构领导具体内容1218中央财办1落实落细就业优先一揽子政策财税金融投资产业等政策实施都要坚持就业优先导向疫情期间实施的减税降费政策该延长的就延长该优化的就优化2支持发展就业容量大的产业和企业不断壮大实体经济推动制造业高质量发展放宽准入优化政策加快发展生产性服务业和生活性服务业支持量大面广的中小微企业和个体工商户发展通过加强劳动者权益保护等政策支持灵活就业发展3重点做好青年特别是高校毕业生就业工作1220人社部部署实施人力资源服务业创新发展行动计划到2025年重点培育形成50家左右人力资源服务龙头企业和100家左右专精特新企业十四五末建成30家左右国家级人力资源服务产业园和一批地方特色产业园1218中央财办要依法保护民营企业产权和企业家权益防止和纠正利用行政或刑事手段干预经济纠纷要全面梳理修订涉企法律法规政策持续破除影响平等准入的壁垒要完善公平竞争制度反对地方保护和行政垄断为民营企业开辟更多空间资料来源中国政府网新华社等开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1115宏观周报2海外宏观日央行调整收益率曲线控制政策本周12月18日-12月25日海外宏观主要聚焦日本央行调整收益率曲线政策欧央行表态维持50bp加息步幅德国经济支持计划获批等12月20日日本央行决定调整部分收益率曲线控制YCC政策将长期利率波动幅度从原来的正负025扩大至正负050日本央行自2013年以来一直持续实施大规模货币宽松政策2021年日本央行将长期利率10Y国债收益率波动幅度从0变更为正负025此次会议上又变更为正负050黑田东彦表示此次调整只是部分修改政策是为了改善市场功能使货币宽松的效果更加显著而不是加息更不是货币紧缩将继续维持短期利率为负01长期利率维持在0左右的大规模货币宽松政策日本金融市场对此反应剧烈当日10年期国债收益率上涨期货价格暴跌日元兑美元汇率飙升股市大幅下跌表12日央行调整大规模货币宽松政策时间机构领导主题具体内容1219欧央行副行长金多斯随着官员们试图抑制物价飙升将继续以50个基点类似的速度加息1219欧央行管委Kazimir利率不仅必须进入限制性区间而且还要在那里停留更长时间至少在2023年上半年有必要采取强有力的行动1220日本宽松货币日本央行调整大规模货币宽松政策宣布允许日本10年期国债收益率升至05左右政策转向高于此前025的波动区间上限实现事实上的加息1220欧央行管委会委员穆央行不能在未来几次会议上放慢加息步伐因为通胀放缓的程度还不够欧元区的衰勒退应当会相对轻微2023年年中左右可能开始复苏1221欧盟欧盟委员会批准一项490亿欧元的德国经济支持计划根据这项计划经济援助将采取直接赠款的形式通过能源供应商为符合条件的受益人减免电费天然气费和取暖费后再由德国政府报销能源供应商所提供的补贴1221欧盟欧盟委员会批准德国联邦政府对尤尼珀能源集团数百亿欧元融资方案德国联邦政府可以开始向该集团正式注资1221印尼印尼将从2023年6月开始禁止铝士矿出口1223美国美国众议院通过17万亿美元2023财年支出法案维持美国政府运行至2023年9月包括拨款约7725亿美元用于美国国内项目增幅约为6以及8580亿美元的国防拨款增幅约为10还将在2023年9月底结束的财政年度内为联邦机构提供资金以避免美国政府关门资料来源央视新闻每日经济新闻财联社等开源证券研究所表132022年12月第4周美股指数普遍下跌欧洲上涨名称12月23日12月16日近一周涨跌幅变化趋势标普500384482385236-020纳斯达克指数10497861070541-194道琼斯工业指数33203933292046086德国DAX13940931389307034英国富时100747301733212192法国CAC40650490645263081韩国综合指数231369236002-196日经22527527122790101-134数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1215宏观周报表142022年12月第4周海外天然气期货价格大幅下跌名称12月16日12月9日近一周涨跌幅变化趋势期货结算价连续布伦特原油美元桶83927904617期货结算价连续WTI原油美元桶79567429709期货收盘价连续NYMEX天然气美元百万英热单位513661-2248期货结算价连续IPE理查德湾煤炭美元吨2088521740-393期货结算价连续NYMEX美国钢卷美元吨6610067500-207现货收盘价场内盘LME铜美元吨830850823150094现货收盘价场内盘LME铝美元吨234200235400-051期货收盘价连续COMEX黄金美元盎司179800179090040数据来源Wind开源证券研究所3风险提示国内外货币政策持续分化国内政策执行力度不及预期请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1315宏观周报特别声明证券期货投资者适当性管理办法证券经营机构投资者适当性管理实施指引试行已于2017年7月1日起正式实施根据上述规定开源证券评定此研报的风险等级为R2中低风险因此通过公共平台推送的研报其适用的投资者类别仅限定为专业投资者及风险承受能力为C2C3C4C5的普通投资者若您并非专业投资者及风险承受能力为C2C3C4C5的普通投资者请取消阅读请勿收藏接收或使用本研报中的任何信息因此受限于访问权限的设置若给您造成不便烦请见谅感谢您给予的理解与配合分析师承诺负责准备本报告以及撰写本报告的所有研究分析师或工作人员在此保证本研究报告中关于任何发行商或证券所发表的观点均如实反映分析人员的个人观点负责准备本报告的分析师获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户的反馈竞争性因素以及开源证券股份有限公司的整体收益所有研究分析师或工作人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系股票投资评级说明评级说明买入Buy预计相对强于市场表现20以上增持预计相对强于市场表现证券评级outperform520中性Neutral预计相对市场表现在55之间波动减持underperform预计相对弱于市场表现5以下看好overweight预计行业超越整体市场表现行业评级中性Neutral预计行业与整体市场表现基本持平看淡underperform预计行业弱于整体市场表现备注评级标准为以报告日后的612个月内证券相对于市场基准指数的涨跌幅表现其中A股基准指数为沪深300指数港股基准指数为恒生指数新三板基准指数为三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的美股基准指数为标普500或纳斯达克综合指数我们在此提醒您不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准我们采用的是相对评级体系表示投资的相对比重建议投资者买入或者卖出证券的决定取决于个人的实际情况比如当前的持仓结构以及其他需要考虑的因素投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息不应仅仅依靠投资评级来推断结论分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1415宏观周报法律声明开源证券股份有限公司是经中国证监会批准设立的证券经营机构已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供开源证券股份有限公司以下简称本公司的机构或个人客户以下简称客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告是发送给开源证券客户的属于商业秘密材料只有开源证券客户才能参考或使用如接收人并非开源证券客户请及时退回并删除本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他金融工具的邀请或向人做出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告客户应当考虑到本公司可能存在可能影响本报告客观性的利益冲突不应视本报告为做出投资决策的唯一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告做出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问本报告可能附带其它网站的地址或超级链接对于可能涉及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