本周市场表现及要闻：国家发改委、国家能源局要求完善绿电价格形成机制
　　市场表现：本周（指12月19日至12月23日，下同）上证综指收于3046点，下跌3.85%；深证成指收于10850点，下跌3.94%；创业板指收于2286点，下跌3.69%。大小盘风格方面，本周大盘指数下跌3.03%，小盘指数下跌5.31%。2022年以来大盘指数累计下跌22.24%，小盘指数累计下跌22.19%，小盘/大盘比值为1.28。盐津铺子、良品铺子、巴比食品本周涨幅最大。
　　本周要闻：海源复材：拟建10GWTOPCon光伏电池+5GWHJT超高效光伏电池+3GW组件项目；国家发改委、国家能源局印发《关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知》。
　　本周重大事项：12月22日，新亚电子发布第一类限制性股票激励计划，其业绩指标：子公司中德电缆2023年、2024年、2025年合并口径扣非后净利润不低于7920万元、8910万元、9900万元。
　　本周专题：战配与打新双向发力，北交所新股投资正当时
　　2022年下半年北交所高质量扩容提速，北交所新股投资价值凸显。随着北交所不断优化审核机制，北交所2022年下半年的发行审核节奏明显加快。2022年8月以来北交所每月过会数量增长至10家以上，其中华玲股份和中科美菱从受理到过会更是仅用时37天，创造了A股史上最快过会速度。审核效率的提升也推动北交所快速实现了高质量扩容，截至2022年12月23日，12月北交所的上市公司数量已达24家。未来随着北交所持续优化审核机制并严把质量关，北交所将迎来发行数量和发行质量的双提升，北交所新股的投资价值正在逐步凸显。
　　战配与打新双向发力，北交所询价新股投资正当时。战配方面，北交所对发行股份数量的要求更为宽松且将普通战投锁定期缩短至6个月，因此与双创板块相比，北交所新股战略配售获配比例更高，并吸引了更多公募基金参与。打新方面，北交所网下询价发行继续保持5%-10%的高价剔除比例，对新股上市后的上涨确定性有一定保障。同时，随着北交所第一只网下询价新股硅烷科技在2022年9月28日上市，北交所进一步迎来了网下询价新股的投资机会。从硅烷科技表现来看，未来北交所询价新股的战略配售和网下打新均有较好的投资价值。在战略配售方面，硅烷科技战配获配比例与获配数量均居北交所新股第一，并引入中保投、汇添富等10家战投；在网下打新方面，硅烷科技近六成的网下发行比例、2%左右的中签率和高达149%的首日涨幅促进其单账户打新收益超100万元。
　　重点推荐主题和个股
　　智能汽车主题（华测导航、长光华芯、经纬恒润-W、炬光科技、中科创达、美格智能、均胜电子、华阳集团、北京君正、晶晨股份、联创电子、德赛西威）；高端制造主题（凌云光、观典防务、杭可科技、奥普特、埃斯顿、矩子科技、青鸟消防、莱特光电）；休闲零食主题（良品铺子、三只松鼠、盐津铺子）；宠物和早餐主题（佩蒂股份、巴比食品）。
　　风险提示：市场环境变化；部分股权激励政策调整。
　　

研究报告全文：中伐谋-中小盘周报小盘2022年12月25日研战配与打新双向发力北交所新股投资正当时究中小盘研究团队中小盘周报任浪分析师周佳联系人renlangkyseccnzhoujiakyseccn证书编号S0790519100001证书编号S0790121080046本周市场表现及要闻国家发改委国家能源局要求完善绿电价格形成机制市场表现本周指12月19日至12月23日下同上证综指收于3046点下跌深证成指收于点下跌创业板指收于点下中385108503942286小跌369大小盘风格方面本周大盘指数下跌303小盘指数下跌531盘2022年以来大盘指数累计下跌2224小盘指数累计下跌2219小盘大盘周比值为128盐津铺子良品铺子巴比食品本周涨幅最大报本周要闻海源复材拟建10GWTOPCon光伏电池5GWHJT超高效光伏电池3GW组件项目国家发改委国家能源局印发关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知本周重大事项12月22日新亚电子发布第一类限制性股票激励计划其业绩指标子公司中德电缆2023年2024年2025年合并口径扣非后净利润不低于7920万元8910万元9900万元本周专题战配与打新双向发力北交所新股投资正当时相关研究报告2022年下半年北交所高质量扩容提速北交所新股投资价值凸显随着北交所不断优化审核机制北交所2022年下半年的发行审核节奏明显加快2022年8次新股说本批湖南裕能等值得重开月以来北交所每月过会数量增长至10家以上其中华玲股份和中科美菱从受理源点跟踪2022批次474849中到过会更是仅用时37天创造了A股史上最快过会速度审核效率的提升也推证小盘IPO专题-20221218券动北交所快速实现了高质量扩容截至2022年12月23日12月北交所的上市宁德时代积极布局换电构建全场证公司数量已达24家未来随着北交所持续优化审核机制并严把质量关北交所券景应用生态中小盘周报-20221218将迎来发行数量和发行质量的双提升北交所新股的投资价值正在逐步凸显研政策助推股权激励多元化第二类究战配与打新双向发力北交所询价新股投资正当时战配方面北交所对发行股报限制性股票激励迅速发展中小盘周份数量的要求更为宽松且将普通战投锁定期缩短至6个月因此与双创板块相告报-20221211比北交所新股战略配售获配比例更高并吸引了更多公募基金参与打新方面北交所网下询价发行继续保持5-10的高价剔除比例对新股上市后的上涨确定性有一定保障同时随着北交所第一只网下询价新股硅烷科技在2022年9月28日上市北交所进一步迎来了网下询价新股的投资机会从硅烷科技表现来看未来北交所询价新股的战略配售和网下打新均有较好的投资价值在战略配售方面硅烷科技战配获配比例与获配数量均居北交所新股第一并引入中保投汇添富等10家战投在网下打新方面硅烷科技近六成的网下发行比例2左右的中签率和高达149的首日涨幅促进其单账户打新收益超100万元重点推荐主题和个股智能汽车主题华测导航长光华芯经纬恒润-W炬光科技中科创达美格智能均胜电子华阳集团北京君正晶晨股份联创电子德赛西威高端制造主题凌云光观典防务杭可科技奥普特埃斯顿矩子科技青鸟消防莱特光电休闲零食主题良品铺子三只松鼠盐津铺子宠物和早餐主题佩蒂股份巴比食品风险提示市场环境变化部分股权激励政策调整请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明133中小盘周报目录1本周A股市场普跌水产指数走高411本周A股市场普跌大盘表现优于小盘412盐津铺子良品铺子巴比食品本周涨幅居前513海外视角美国三大指数涨跌不一道琼斯工业指数涨幅最大514本周热点新闻海源复材拟建10GWTOPCon光伏电池5GWHJT超高效光伏电池3GW组件项目国家发改委国家能源局印发关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知715事件关注2022中国国际汽车电子高峰论坛82本周重大事项新亚电子股权激励值得关注83战配与打新双向发力北交所新股投资正当时10312022年下半年北交所高质量扩容提速北交所新股投资价值凸显1032对标双创北交所新股战配获配比例更高公募基金参与更为积极1133高获配比例与确定性涨幅双轮驱动北交所网下打新收益增强显著134重点推荐主题及个股最新观点1641智能汽车主题华测导航长光华芯经纬恒润-W炬光科技中科创达美格智能均胜电子华阳集团北京君正晶晨股份联创电子德赛西威16411华测导航300627SZ业绩恢复高增长导航定位龙头前景广阔16412长光华芯688048SH外部因素致短期波动激光芯片龙头前景广阔17413经纬恒润-W688326SH三季报业绩稳定增长规模效应逐步显现18414炬光科技688167SH业绩稳健增长中游业务打开新成长空间18415中科创达300496SZ一季报表现亮眼全年高增长可期19416美格智能002881SZ泛物联网需求波动FWA和智能车载产品进展顺利19417均胜电子600699SH三季度业绩加速向好汽车电子龙头迎全面反转20418华阳集团002906SZ业绩保持强势增长深入布局HUD迈向新篇章20419北京君正300223SZ业绩增长平稳车规级产品推进顺利214110晶晨股份688099SH消费电子终端承压车载芯片放量在即224111联创电子002036SZ车规级业务高速发展盈利能力逐步提升224112德赛西威002920SZ三季报业绩维持高增智舱智驾进展顺利2342高端制造主题凌云光观典防务杭可科技奥普特埃斯顿矩子科技青鸟消防莱特光电23421凌云光688400SHQ3业绩超预期业务结构优化带动盈利水平提升23422观典防务688287SH2022H1业绩稳健增长研发投入加大夯实技术壁垒24423杭可科技688006SH盈利能力稳步回升驶入发展快车道24424奥普特688686SH2022Q3业绩符合预期管理软实力将彰显长期价值25425埃斯顿002747SZ盈利能力保持稳定研发投入加大保障技术创新优势26426矩子科技300802SZQ3业绩向好拟定增募资助力未来发展26427青鸟消防002960SZ定增落地董事长增持迎接公司发展新时代27428莱特光电688150SH国内有机发光材料龙头产能扩张发展提速2743休闲零食主题良品铺子三只松鼠盐津铺子28431良品铺子603719SH全渠道战略韧性凸显盈利能力环比改善28432三只松鼠300783SZ战略转型持续推进Q3实现扭亏为盈29433盐津铺子002847SZ战略聚焦和渠道下沉效果显著Q3业绩维持高增2944宠物和早餐主题佩蒂股份巴比食品30441佩蒂股份300673SZ人民币贬值持续受益2022Q3业绩创新高30442巴比食品605338SH团餐持续高增逆势开店加速扩张30请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明233中小盘周报5风险提示31图表目录图1本周A股市场普跌4图2本周大盘表现优于小盘4图3本周水产指数走高4图42022年初至今免税店指数涨幅居首4图5本周美股三大指数涨跌不一6图6本周能源指数涨幅最大6图7本周股权激励发行项目数量增加9图8本周回购金额上限112亿元回购数量下降9图92022年以来北交所改革创新进程进一步加快10图102022年下半年以来北交所审核效率快速提升11图112022年下半年以来北交所过会数量明显提升11图122022年12月北交所上市公司数量创开市以来新高11图13北交所新股战配获配比例显著高于双创板块12图14公募基金参与北交所新股战略配售更为积极12图15硅烷科技战略配售获配比例与获配数量均居北交所新股第一13图16北交所网下询价发行流程申购阶段全额缴付资金冻结3个交易日起15图17硅烷科技网下发行比例高于创业板16图18硅烷科技中签率明显高于科创板创业板16表1盐津铺子良品铺子巴比食品本周涨幅居前5表2美股中概股宏桥高科亚洲时代一起教育科技涨幅居前6表3本周港股通睿见教育中国科培新东方在线涨幅居前7表4海源复材拟建10GWTOPCon光伏电池5GWHJT超高效光伏电池3GW组件项目国家发改委国家能源局印发关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知8表512月关注事件2022中国国际汽车电子高峰论坛8表6本周共有16项股权激励预案项目公告年万股万份元股9表7本周共有3项员工持股公告10表8北交所公司上市无保荐券商强制跟投要求战投锁定期缩短至6个月12表9硅烷科技在战略配售环节引入中保投汇添富等10家战投13表10北交所允许个人投资者参与网下打新高剔比例高于科创板创业板14表11北交所新股申购采用全额缴付机制无底仓要求15表12硅烷科技单账户打新收益超100万元16请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明333中小盘周报1本周A股市场普跌水产指数走高11本周A股市场普跌大盘表现优于小盘本周指12月19日至12月23日下同上证综指收于3046点下跌385深证成指收于10850点下跌394创业板指收于2286点下跌369大小盘风格方面本周大盘指数下跌303小盘指数下跌5312022年以来大盘指数累计下跌2224小盘指数累计下跌2219小盘大盘比值为128图1本周A股市场普跌图2本周大盘表现优于小盘数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所概念板块方面本周水产指数走高本周涨幅为242从水产指数成分表现排名前五来看12月19日至12月23日大湖股份上涨1227中水渔业上涨1000国联水产上涨664开创国际上涨169好当家上涨149综合2022年以来情况看免税店指数累计上涨2390涨幅居首图3本周水产指数走高图42022年初至今免税店指数涨幅居首数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明433中小盘周报12盐津铺子良品铺子巴比食品本周涨幅居前目前中小盘主要重点覆盖推荐智能汽车华测导航长光华芯经纬恒润-W炬光科技中科创达美格智能均胜电子华阳集团北京君正晶晨股份联创电子德赛西威高端制造凌云光观典防务杭可科技奥普特埃斯顿矩子科技青鸟消防莱特光电休闲零食良品铺子三只松鼠盐津铺子宠物和早餐佩蒂股份巴比食品四大方向的相关个股表1盐津铺子良品铺子巴比食品本周涨幅居前首次推荐日首次推荐当日收盘价本周收盘价当前市值亿代码简称评级本周涨幅累计涨幅期元股元股元002847SZ盐津铺子买入201911113552109431408244220806603719SH良品铺子买入202003083970372314929-151-622605338SH巴比食品买入20210505356830787633-241-1374300627SZ华测导航买入202210102970287615390-281-316002881SZ美格智能买入20211011234728246768-2922030300496SZ中科创达买入20211012122941037347450-315-1562688099SH晶晨股份买入202010317360726730049-336-126002960SZ青鸟消防买入202008202125286216150-3993471688287SH观典防务买入20220812136711363508-462-1690300783SZ三只松鼠买入20191226637021998818-493-6548300673SZ佩蒂股份买入20200808286917604460-527-3865688400SH凌云光买入202208163120246811439-537-2090002036SZ联创电子买入202010281044121012987-5391595600699SH均胜电子买入202109301744136518674-606-2173002747SZ埃斯顿买入202202102341203217660-632-1321688150SH莱特光电买入20221020195318767550-653-394688326SH经纬恒润-W买入20220420103201334016008-6542926688006SH杭可科技买入20220628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9300000031915002637SZ赞宇科技化工2022-12-21168937359885120214950975654资料来源Wind开源证券研究所注股价为2022年12月23日收盘价3战配与打新双向发力北交所新股投资正当时312022年下半年北交所高质量扩容提速北交所新股投资价值凸显从观典防务转板到北证50推出2022年以来北交所改革创新进一步加速从9月2日宣布设立到11月15日正式开市北交所仅用了74天跑出了中国资本市场改革的新速度进入2022年以来北交所改革创新进程进一步加快3月31日观典防务成为北交所转板第一股6月6日北交所换帅证监系统老将周贵华出任北交所董事长11月11日北交所发布实施融资融券业务规则规范北交所融资融券交易行为11月21日北证50指数正式发布实时行情11月29日首批8只北证50指数基金正式发售图92022年以来北交所改革创新进程进一步加快资料来源北交所开源证券研究所2022年下半年以来北交所加速实现高质量扩容新股市场投资价值凸显自成立以来北交所依托和新三板一体发展的市场结构不断优化审核机制一方面企业挂牌新三板后可立即启动北交所上市程序实现边融资边规范边发展边上市从而使得这些企业在上市之前已经过创新层的挂牌准入审查持续监管公司治理运营相对规范另一方面新三板通过修订分层管理办法增加调层频次优化进层条件进一步强化了与北交所的一体化发展从而为北交所源源不断地输送后备力量随着发行审核机制的不断优化和北交所逐渐把加快聚集一批高质量上市公司形成合理的市场初始规模和市场深度作为市场建设的主要目标北交所2022年下半年的发行上市审核效率明显提升2022年10月和11月上市的北交所公司从受理到过会所需的时间已缩短至100天以下2022年8月以来北交所每月的过会数量均增长至10家以上12月的过会数量更是创下北交所开市以来的新高至19家其中华玲股份和中科美菱从受理到过会更是仅用时37天创造了A股史上最快过会请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1033中小盘周报速度审核效率的提升也推动北交所快速实现了高质量扩容截至2022年12月23日12月北交所的上市公司数量已达24家开市以来累计实现86家公司上市累计募资额达到16850亿元此外北交所目前正在研究实施领航计划预计新三板优质企业挂牌一年后可以在1至2个月内直通北交所实施后有望进一步提升发行审核效率因此随着北交所持续优化发行审核机制并严把质量关未来北交所新股市场将迎来发行数量和发行质量的双提升北交所新股的投资价值正在逐步凸显图102022年下半年以来北交所审核效率快速提升图112022年下半年以来北交所过会数量明显提升300202501520015097101008455000从受理到过会所需时间天过会数量数据来源Wind开源证券研究所截至20221223数据来源Wind开源证券研究所数据截至20221223图122022年12月北交所上市公司数量创开市以来新高30602550204015301020510002021-112022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-082022-092022-102022-112022-12上市数量募资额亿元数据来源Wind开源证券研究所数据截至2022年12月23日32对标双创北交所新股战配获配比例更高公募基金参与更为积极北交所发行承销机制更为鼓励战略配售对配售数量锁定期的要求更加宽松为了稳定股价北交所鼓励上市公司发行新股时采用战略配售与双创板块相比北交所战略配售对于发行股份数量的要求更为宽松且普通战投锁定期缩短至6个月并未设置保荐券商强制跟投要求请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1133中小盘周报表8北交所公司上市无保荐券商强制跟投要求战投锁定期缩短至6个月北交所科创板创业板仅三类企业需要跟投跟投比例2-5115且4千万元规模10亿元未盈利企业2存在表决权差异安排企业24且6千万元规模10-20亿元券商跟投要求3红筹企业且发行价格过高超过二级33且1亿元规模20-50亿元市场平均适应或境外市场价格或超过四数42且10亿元规模50亿元孰低值10名发行不足1亿股10名发行不足1亿股战投数量10名20名发行1亿股-4亿股35名发行1亿股以上30名发行4亿股以上30发行5000万股以30发行1亿股以上30发行1亿股以上上配售比例20发行不足5000万20发行不足1亿股20发行不足1亿股股普通战投6个月普通战投12个月普通战投12个月锁定期高管核心员工持股计划高管核心员工持股计划12个月高管核心员工持股计划12个月12个月券商跟投24个月券商跟投24个月资料来源北交所上交所深交所开源证券研究所北交所新股战略配售获配比例更高公募基金参与战配更为活跃北交所上市公司为了稳定后市价格在频繁使用超额配售权的基础上同步引入战略配售在引入战配的公司数量占比上显著高于创业板单个新股战略配售获配比例的平均值更是高达1848遥遥领先科创板的1088和创业板的1006同时北交所新股的战略配售吸引了众多公募基金的参与战略配售已成为公募基金等长线资金参与北交所新股投资的重要方式与双创板块相比公募基金参与北交所新股的战略配售明显更为积极154家北交所上市公司中有公募基金参与战略配售的公司共有27家远高于科创板的4家和创业板的2家图13北交所新股战配获配比例显著高于双创板块图14公募基金参与北交所新股战略配售更为积极20302515201015105500北交所科创板创业板注册制北交所科创板创业板注册制新股战略配售获配比例公募基金参与战略配售的公司数量数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所以硅烷科技为例北交所询价新股战略配售比例更高并吸引大量机构投资者参与随着硅烷科技于2022年9月28日上市北交所正式迎来了第一只采用网下询价发行的新股硅烷科技在发行新股时亦实施了战略配售其战略配售获配数量为2346万股战略配售获配比例达2607均为北交所开市以来上市新股的最高同时请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1233中小盘周报硅烷科技在战略配售环节进一步引入了汇添富中保投等长线资金从硅烷科技可以看出基本面优秀的北交所询价新股的战略配售比例更高机构投资者可重点关注北交所询价新股的战略配售机会图15硅烷科技战略配售获配比例与获配数量均居北交所新股第一30250025200020150015100010550000中纺标派特尔奥迪威鑫汇科克莱特朗鸿科技路斯股份硅烷科技天马新材众诚科技天铭科技联迪信息昆工科技三维股份海泰新能惠丰钻石科润智控晨光电缆则成电子恒进感应优机股份泰德股份天润科技灿能电力荣亿精密邦德股份骏创科技大禹生物科创新材七丰精工凯德石英泓禧科技威贸电子沪江材料威博液压吉冈精密晶赛科技志晟信息中寰股份科达自控恒合股份同心传动汉鑫科技大地电气广道数字中设咨询战略配售获配股份比例战略配售获配数量万股数据来源Wind开源证券研究所表9硅烷科技在战略配售环节引入中保投汇添富等10家战投序号战略投资者名称获配数量万股获配数量万元1北京洪泰大业投资合伙企业260147162共青城汇美盈创投资管理有限公司40022643珠海润璟企业管理合伙企业235133014深圳巨鹿投资管理企业20011325北京智明知金私募基金管理合伙企业210118866中国保险投资基金20011327烟台添宥添创股权投资基金合伙企业2071171628汇添富基金管理股份有限公司20011329北京煜诚私募基金管理有限公司200113210厦门西堤汇私募基金管理合伙企业234132444合计23461327836数据来源Wind开源证券研究所33高获配比例与确定性涨幅双轮驱动北交所网下打新收益增强显著北交所网下打新维持5-10询价高剔比例延续精选层规则采用现金申购与科创板创业板不同北交所设置了更适应自身情况的网下打新规则在网下投资者准入方面北交所允许证券账户总资产在1000万元以上的个人投资者参与网下打新并将除证券公司基金管理公司信托公司财务公司保险公司合格境外投资者等六类机构投资者之外的其他机构投资者的网下参与门槛进一步降低到1000万元在定价依据方面询价新规之后双创板块的高价剔除比例被限制在1-3而北交所则将这一比例继续维持在5-10规定网下认购倍数超过15倍时比例为10其余为5在申购方式方面北交所延续精选层规则规定投资者在参与北交所新股申购时需要全额缴付申购资金缴付申购保证金或以其他方式参与申购待中签结果确定后退回多缴款项同时北交所打新无存量持仓市值要求只需满足投资者适当性要求就可以根据申购意愿和资金实力自由决定申购数量请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1333中小盘周报表10北交所允许个人投资者参与网下打新高剔比例高于科创板创业板北交所科创板创业板A类公募社保养老金企业A类公募社保养老金企业A类公募社保养老金企业年年金基金保险资金年金基金保险资金金基金保险资金网下询价对象B类合格境外投资者资金QFIIB类合格境外投资者资金QFIIC类其他投资者包括个人投资C类除A类和B类投资者之外的C类除A类和B类投资者之外的者其他投资者仅机构投资者其他投资者仅机构投资者1机构投资者除证券公司基1科创主题封闭运作基金与封闭1创业板主题封闭运作基金与封金管理公司信托公司财务公司运作战略配售基金持有上海市场闭运作战略配售基金持有深圳市保险公司合格境外投资者等六类机非限售A股股份和非限售存托凭证场非限售A股股份和非限售存托构投资者之外的其他机构投资者的日均市值应为1000万元含以凭证日均市值应为1000万元含网下参与门槛最近一个月末证券账户总资产或其上以上所管理的产品净资产应不低于10002其他网下投资者及其管理的配2其他网下投资者及其管理的配万元售对象账户持有上海市场非限售售对象账户持有深圳市场非限售2个人投资者最近一个月末证A股股份和非限售存托凭证日均市A股股份和非限售存托凭证日均市券账户总资产应不低于1000万元值应为6000万元含以上值应为6000万元含以上1信用申购1全额缴款申购网下申购方式信用申购2保证金申购市场发生重大变2保证金申购或其他方式化时1网下认购倍数不足15倍不低于所有网下申购总量的5所有网下申购总量的1-3不低所有网下申购总量的1-3不低询价高剔比例2网下认购倍数超过15倍不于1为科创板自律委倡议于1为创业板规范委倡议低于所有网下申购总量的101发行后股本未超过4亿股不1发行后股本未超过4亿股不低于70低于70网下初始发行比例不低于60且不高于802发行后股本超过4亿股或尚未2发行后股本超过4亿股或尚未盈利不低于80盈利不低于801有效申购倍数超过50倍且不1有效申购倍数超过50倍且不超过100倍回拨比例为5超过100倍回拨比例为101有效申购倍数超过15倍且不2有效申购倍数超过100倍回2有效申购倍数超过100倍回超过50倍回拨比例为5回拨机制拨比例为10拨比例为202有效申购倍数超过50倍回3回拨后无限售期的网下发行数3回拨后无限售期的网下发行数拨比例为10量原则上不超过本次公开发行股票量原则上不超过本次公开发行股票数量的80数量的70公开募集方式设立的证券投资基金安排不低于本次网下发行股票数量安排不低于本次网下发行数量的和其他偏股型资产管理产品全国的50优先向公募基金社保基金70优先向公募基金社保基金优先配售规定社会保障基金基本养老保险基金养老金企业年金基金和保险资金养老金企业年金基金和保险资金企业年金基金和保险资金的配售比配售配售例应当不低于其他投资者安排10的网下发行证券设置不低安排10的网下发行证券设置不低网下投资者限售期自主约定于6个月的限售期于6个月的限售期资料来源北交所上交所深交所开源证券研究所请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1433中小盘周报图16北交所网下询价发行流程申购阶段全额缴付资金冻结3个交易日起资料来源北交所开源证券研究所表11北交所新股申购采用全额缴付机制无底仓要求北交所科创板创业板底仓要求申购无市值要求市值1万元以上含1万元申购日T日T日申购要求每5000元市值可申购1个申购单位申购单位100股或其整数倍500股或其整数倍缴款日期T日T2日缴款要求申购时全额缴付申购资缴款方式确认中签后缴款金资料来源北交所上交所深交所开源证券研究所以硅烷科技为例高网下发行比例高中签率确定性涨幅三重驱动北交所网下打新有望成为新的收益增强来源随着第一只网下询价新股硅烷科技的上市北交所正式迎来了网下打新的投资机会从网下发行比例看硅烷科技网下发行比例高达576高于2022年以来创业板询价新股535的网下发行比例从中签率看受投资要求北交所流动性等因素影响网下打新机构投资者对硅烷科技的整体参与有限有效申购账户数仅为712户由此造成网下打新中签率超过2远高于科创板和创业板从涨幅来看凭借较低的发行底价和优秀的基本面情况硅烷科技在上市首日实现了高达149的涨幅在近六成的网下发行比例2左右的中签率和高达149的首日涨幅等三重因素的共同驱动下硅烷科技取得了超100万元的单账户打新收益未来随着更多优质企业采用网下询价的方式发行北交所网下打新有望为机构投资者打新贡献新的收益增强请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1533中小盘周报图17硅烷科技网下发行比例高于创业板图18硅烷科技中签率明显高于科创板创业板70250602005015040100300502010000硅烷科技2022年科创板平均2022年创业板平均0硅烷科技2022年科创板平均2022年创业板平均A类中签率C类中签率数据来源Wind开源证券研究所数据来源Wind开源证券研究所表12硅烷科技单账户打新收益超100万元A类投资者C类投资者发行价格元566566单账户申购数量万股568568单账户申购额亿元032032平均中签率211200单账户获配金额万元67836430上市首日涨幅1489014890打新收益万元101009574打新收益率相较于冻结资金314298打新收益率-相较于实际账户规模3亿034032数据来源Wind开源证券研究所4重点推荐主题及个股最新观点41智能汽车主题华测导航长光华芯经纬恒润-W炬光科技中科创达美格智能均胜电子华阳集团北京君正晶晨股份联创电子德赛西威在特斯拉引领下的智能化升级对汽车行业从产品机械向科技商业模式硬件到软件和服务技术升级方式硬件到软硬结合产业链竞争格局金字塔到扁平化等多维度带来了颠覆性的创新使得汽车由一个机械产品向科技产品升级是汽车行业百年以来的新变革重点关注智能化升级带来的汽车行业增量部件的机会包括域控制器智能座舱功率半导体存储芯片等方向411华测导航300627SZ业绩恢复高增长导航定位龙头前景广阔详情可参考公司深度报告华测导航300627SZ导航定位龙头迎产业红利自动驾驶打开成长空间公司发布2022年三季度报告收入利润恢复高增长态势公司发布2022年三季度报告2022年前三季度实现收入1449亿元同比增长1420归母净利润221亿请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1633中小盘周报元同比增长2446实现扣非净利润160亿元同比增长24682022年前三季度公司积极应对外部变化持续提升管理水平同时进一步加大市场拓展力度营收和利润维持了高速增长态势看好公司长期发展三季度业绩显著回暖盈利能力持续提升2022年公司经历上海地区疫情等诸多负面因素影响二季度业绩有所波动三季度迅速回暖2022年Q1-Q3公司单季度收入增速分别为2197-0312549单季度归母净利润同比增速分别为349213442659单季度扣非净利润增速分别为4315-3963798业绩的快速恢复彰显公司业务强大韧性盈利能力方面公司通过优化设计提升工艺以及对原材料和零部件进行国产替代等措施毛利率显著提升2022年Q1-Q3公司业务单季度毛利率分别为603857666039分别同比提升153261539pct高精度定位龙头受益北斗行业发展自动驾驶打开成长空间公司在高精度定位领域形成芯片硬件算法以及解决方案的一体化服务能力可灵活承接北斗导航衍生出的行业应用需求终端产品方面本土产品销售稳步增长海外业务拓展顺利2022年上半年海外收入同比增长3326解决方案方面公司建筑与基建地理空间信息资源与公共事业机器人与自动驾驶有序推进其中地质灾监测产品和解决方案广泛铺开截至上半年全国已规模化应用设备超过45万台GNSS激光雷达INS等解决方案推动数据采集从二维到三维的跨越自动驾驶位置单元领域公司已经获得比亚迪吉利路特斯哪咤汽车长城汽车等诸多定点有望伴随车型量产实现业绩腾飞412长光华芯688048SH外部因素致短期波动激光芯片龙头前景广阔详情可参考公司深度报告长光华芯688048SH铸激光之芯风鹏正举未来已来公司发布三季度报告外部因素致业绩短期波动公司发布2022年三季报前三季度实现收入317亿元同比下降035实现归母净利润095亿元同比增长2266实现扣非净利润033亿元同比下降38662022年第三季度公司实现营业收入归母净利润扣非净利润分别为067亿元036亿元-006亿元同比变动-47531939-12903受疫情反复等不利因素影响行业普遍承压下游锐科激光等公司三季度业绩下滑公司三季度业绩亦受拖累内生竞争力不断增强加大研发费用增强费用控制能力外部需求影响之外公司内生竞争力不断增强报告期内公司的新产能不断释放良率提升规模效应得以显现2022年Q1-Q3公司单季度毛利率分别为501956055370除第一季度同比下降012个百分点外其余两个季度分别同比提升133和195个百分点费用端2022年前三季度公司的销售管理研发财务费用率分别为6387042525-039同比变动-144249765-087公司加大研发投入高功率芯片模块方向之外还积极发力VCSEL系列在新产品中的应用为后续的持续发展打下坚实基础IDM模式铸就高壁垒激光雷达消费电子等市场拓展助力公司腾飞公司依托IDM模式构建激光芯片生产体系核心技术覆盖器件设计和外延生长FAB晶圆工艺腔面钝化处理高亮度合束及光纤耦合技术等目前已经建成3寸6寸半导体激光芯片量产线具备各类以砷化镓和磷化铟为衬底的半导体激光芯片制造能力高功率半导体激光芯片领域持续推进国产替代同时发力激光雷达光通信医美等领域的前瞻布局随着汽车智能化的推进激光雷达上车大势所趋公司作为核心芯片请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1733中小盘周报供应商有望充分受益激光雷达行业红利413经纬恒润-W688326SH三季报业绩稳定增长规模效应逐步显现详情可参考公司深度报告经纬恒润-W688326SH三位一体全面布局本土汽车电子龙头冉冉升起公司发布三季度报业绩呈现稳增趋势公司发布2022年三季度报2022年前三季度实现营收2697亿元同比2892实现归母净利润148亿元同比20973实现扣非净利润079亿元同比16570其中2022年Q3单季度营收1026亿元同比4375实现归母净利润048亿元同比13451实现扣非净利润044亿元同比44418业绩表现优异公司三位一体格局进一步完善发展前景良好收入快速成长规模效应逐步显现坚持研发导向铸就长期壁垒2022年公司单季度收入同比增速分别为-27148124375除一季度受疫情等影响外其余季度维持高速增长态势费用端2022年第三季度公司销售管理研发财务费用率分别为5266163-35同比-04-1601-33pct规模效应初显研发端公司持续加大投入前三季度研发费用合计45亿元同比增加475其中第三季度研发费用17亿元同比增加4462022年以来公司不断推陈出新新产品持续量产落地高力度的研发投入是公司实现产品迭代和业务扩张的基础三位一体全面推进助力公司快速成长智驾产品中公司的行车域控制器和泊车域控制器累计配套超过120万套行泊一体域控制器方案可支持L2L2的全栈配置目前已经获得客户定点高性能计算平台可搭载自研或第三方感知算法配套公司自研规划控制方案实现封闭场景下的L4高等级自动行驶功能车身和舒适域发力车身域控和物理区域控制器等产品客户推广乐观智能座舱领域公司推出AR-HUD搭载自研ARcreator算法获取多个客户定点研发服务推出多款新产品自动驾驶测试方案持续服务于一汽吉利五菱等客户高级别自动驾驶解决方案形成车-路-网-云-图-营全栈覆盖能力未来有望进一步扩大份额414炬光科技688167SH业绩稳健增长中游业务打开新成长空间详情可参考公司深度报告炬光科技688167SH光子魔术大师进军激光雷达打开千亿市场空间公司发布三季度报收入稳健利润快速增长公司发布2022年三季度报2022年前三季度实现营收399亿元同比增长1640实现归母净利润107亿元同比增长8812实现扣非净利润068亿元同比增长57082022年第三季度公司实现营收归母净利润分别为135亿元038亿元同比增速分别为8176067行业因素小幅影响激光雷达业务进展效率提升显著增强盈利能力受宏观经济和疫情等影响上游激光元器件市场小幅承压包括炬光科技在内的产业链公司三季报收入增速均有所放缓此外激光雷达行业上量节奏有所延后叠加大陆集团等炬光科技大客户提货节奏的变化导致公司汽车业务营收承受压力但中长期维度来看制造升级大势所趋而激光雷达上车已经成为市场共识公司凭借技术和产品上的领先性仍具有良好发展前景费用端公司凭借完善的内部管理系统降本增效2022年前三季度公司销售管理研发费用率分别为60145141分别同比下降110206pct带动单季度净利润显著提升费用控制能力良好进军中游业务打开公司成长空间公司依托在产生光子和请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1833中小盘周报调控光子领域的技术积累形成深厚护城河近年切入中游模组领域医美领域签约全球医美龙头Syden公司半导体制程领域布局晶圆退火面板激光剥离等工艺环节的设备和零部件近期计划收购韩国面板修复和光刻掩膜版修复公司加强产业布局汽车领域推进激光雷达激光大灯等业务布局其中激光雷达领域以元器件激光发射模组同步推进具备强大潜力415中科创达300496SZ一季报表现亮眼全年高增长可期详情可参考公司深度报告中科创达300496SZ操作系统龙头软件定义汽车时代的卖铲人2022年一季度业绩持续高增长维持买入评级公司是全球领先的操作系统技术和产品提供商受益于行业高景气2022年一季度业绩持续高增长事件公司发布2022年一季度业绩预告2022年一季度公司收入同比增长超45实现归母净利润152-160亿元同比增长约3789-4515实现扣非归母净利润142-150亿元同比增长4789-5622非经常性损益对净利润的影响金额约为1000万元同比减少约400万元一季度公司凭借全球研发协同及客户粘性以及长期积累的组织效能最大程度减轻了疫情对经营的影响业绩表现亮眼为全年高增长奠定基础其中扣非利润增速快于收入增速公司盈利水平不断增长发布定增预案有望开启新篇章2022年3月公司发布定增预案拟向不超过35名对象募集不超过31亿元募集资金将用于整车操作系统研发HPC系统组件以及maTTrans操作系统边缘计算站研发及产业化边缘计算站设备软件平台以及行业解决方案XR研发及产业化分布式算力网络技术研发项目拟投入募集资金分别为651003619亿元定增将完善公司产品结构提高研发水平为未来发展提供动力卡位高景气赛道战略明确未来可期智能汽车正处于快速发展期根据HISMarkit测算预计2030年全球智能座舱的市场规模将达681亿美元在软硬分离跨域融合的大趋势下未来或将形成统一跨域融合的一体化方案软件价值量将进一步凸显公司卡位操作系统平台在智能座舱处于领先位置凭借技术和生态优势未来计划从座舱域向驾驶域发力提供整车OS解决方案有望充分受益于软件定义汽车时代416美格智能002881SZ泛物联网需求波动FWA和智能车载产品进展顺利详情可参考公司深度报告美格智能002881SZAIoT与智能汽车共振智能模组龙头驶入快车道公司发布三季度报告外部因素致季度业绩增速波动公司发布2022年三季度报告前三季度实现收入1800亿元同比增长3627实现归母净利润122亿元同比提升5395实现扣非净利润082亿元同比增长93082022年第三季度公司实现收入归母净利润扣非净利润分别为676亿元036亿元035亿元同比增速分别为90613223198单季度增速有所回落预计主要是疫情汇率波动等外部因素影响下智能模组和物联网解决方案下游需求承压且运输受阻所致我们认为5G渗透行业智能化汽车智能化的趋势不会改变短期波动不改公司长期投资价值收入稳健增长净利率持续提升报告期内公司无线通信模组及解决方案业务订请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明1933中小盘周报单充足应用于新能源车智能座舱的5G智能模组FWA产品交付大幅提升在疫情等负面影响下前三季度单季度收入增速仍达54266392906受到汇率变动等因素影响公司毛利率小幅承压2022年前三季度单季度毛利率分别为191317211716同比下降015059338pct而公司不断加强精细化管理费用得到有效管控前三季度公司销售管理研发费用率分别为180212753分别同比下降017031121pct使得公司前三季度净利率达680同比提升078pct三大应用方向前景广阔历经波动后有望继续前行物联网行业前景广阔链接感知计算存储是行业智能化的核心要素公司布局无线通信模组物联网解决方案市场形成了数传模组智能模组算力模组在内的全面的产品体系以及包含智能网联汽车FWA泛物联网链接几大解决方案5GFWA产品伴随5G渗透率提升出货量持续增长5G智能座舱产品配套头部新能源车企并有望进一步拓宽客户范围泛物联网链接领域行业历经波动后有望回归正轨持续看好公司未来发展417均胜电子600699SH三季度业绩加速向好汽车电子龙头迎全面反转详情可参考公司深度报告均胜电子600699SH安全业务为基构筑全能型智能汽车零部件供应商公司发布2022年前三季度业绩预告业绩表现优异公司发布2022年三季度业绩预告预计前三季度实现收入约357亿元同比增长约5实现归母净利润约115-130亿元同比增长约534-617实现扣非净利润约215-230亿元同比增长约97-111公司业绩继2022年二季报之后再次交出优质答卷得益于全球汽车供应链向好以及公司强有力的降本提效措施的推进未来业绩有望持续回暖看好公司发展前景业绩全面修复自二季度拐点以来加速向好尽管年初以来行业出现疫情反复俄乌冲突原材料价格和运输成本上涨等诸多负面因素但公司积极采取措施优化全球供应链体系降低制造成本控制各项费用调整资源配置提高生产效率与主流客户持续协商共同应对外部环境不利变化并取得大力支持2022年第三季度公司业绩进一步加速向好预计实现收入约128亿元同比增长约22实现归母净利润约220-235亿元相比2021年第三季度-251亿元全面转正若以中位数计算2022年Q1-Q3公司单季度净利润分别为-158052228亿元发展态势良好分业务来看2022年第三季度预计汽车电子业务实现收入约41亿元同比增长约31汽车安全业务实现收入约87亿元同比增长约18并实现扭亏为盈安全业务企稳回升汽车电子快速成长2022年以来公司订单获取保持强劲增长新能源汽车领域增长突出新业务订单占比超过50公司客户遍布全球安全业务享有较高市占率随着上游原材料以及运输价格企稳以及业务整合的有序推进业绩有望持续释放汽车电子业务全面布局智能座舱自动驾驶和电动化获得英伟达Qrin平台域控订单切入激光雷达5GC-V2X等业务板块并获得800V高压管理系统订单布局新能源汽车充电升压模块等产品有望进一步巩固龙头地位并推动业绩腾飞418华阳集团002906SZ业绩保持强势增长深入布局HUD迈向新篇章详情可参考公司深度报告华阳集团002906SZ智能座舱电子领跑者迎智能汽车大时代请务必参阅正文后面的信息披露和法律声明2033