12月19日-12月23日，北上资金合计净流入28.15亿元。沪股通净流入18.83亿元，深股通净入9.32亿元。前一期为净流入56.65亿元。其中，食品饮料、医疗生物和零售商贸净流入居前，分别流入61.66亿元、15.64亿元和6.84亿元；电子、电力设备和农林牧渔净流出较多，分别流出20.74亿元、10.11亿元和8.17亿元。相比12月16日，12月23日TOP20重仓股持股增持减持对半，其中，五粮液、中国中免和中国平安分别增持0.31%，0.19%和0.19%，伊利股份、隆基绿能和比亚迪分别减持0.30%、0.19%和0.14%。
　　本期两融呈现回落趋势。12月22日两融余额为15528.08亿元，较12月15日回落196.93亿元。相较于上期，截止12月22日行业两融余额过半回落。其中，石油石化、房地产和公用事业回升较多，分别回升7.95亿元、4.57亿元和1.28亿元；电力设备、医药生物和有色金属回落较多，分别回落41.54亿元、23.12亿元和18.06亿元。结合北上资金来看，内外资在电力设备、电子和汽车较一致，在医药生物、有色金属和银行分歧明显。相较于上期，上证50ETF、沪深300ETF、中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别增加2.160亿份、0.648亿份、0.816亿份和4.400亿份。
　　宏观利率：本周央行累计开展7天逆回购390亿元，14天逆回购7140亿元。利率与之前持平。叠加490亿元逆回购到期，本期央行净释放流动性为7040亿元。截止12月23日，隔夜Shibor较上期减少63.90个BP至0.5850%，7天Shibor减少6.50个BP至1.6270%，银行间流动性稳定。1年期国债收益率减少9.00个BP至2.23%，3年期国债收益减少7.02个BP至2.46%，10年期国债收益率减少6.05个BP至2.83%，无风险利率稳定。12月23日3年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较12月16日分别减少9.17个BP至0.84%、减少5.17个BP至1.20%、减少0.17个BP至1.51%；12月23日1年期AAA/AA+/AA级企业债与同期国债的信用利差较12月16日分别减少4.95个BP至0.65%、减少6.95个BP至0.89%、减少1.95个BP至1.19%。信用利差全部减少。
　　风险提示：国内外疫情反复；货币政策超预期

研究报告全文：2022-12-24证券研究报告-策略研究内外资减仓电力设备电子和汽车流动性周报12月第4周证券分析师周雨电话010-88321580执业证号S1190511030002核心结论12月19日-12月23日北上资金合计净流入2815亿元沪股通净流入1883亿元深股通净入932亿元前一期为净流入5665亿元其中食品饮料医疗生物和零售商贸净流入居前分别流入6166亿元1564亿元和684亿元电子电力设备和农林牧渔净流出较多分别流出2074亿元1011亿元和817亿元相比12月16日12月23日TOP20重仓股持股增持减持对半其中五粮液中国中免和中国平安分别增持031019和019伊利股份隆基绿能和比亚迪分别减持030019和014本期两融呈现回落趋势12月22日两融余额为1552808亿元较12月15日回落19693亿元相较于上期截止12月22日行业两融余额过半回落其中石油石化房地产和公用事业回升较多分别回升795亿元457亿元和128亿元电力设备医药生物和有色金属回落较多分别回落4154亿元2312亿元和1806亿元结合北上资金来看内外资在电力设备电子和汽车较一致在医药生物有色金属和银行分歧明显相较于上期上证50ETF沪深300ETF中证500ETF和创业板50ETF基金份额分别增加2160亿份0648亿份0816亿份和4400亿份宏观利率本周央行累计开展7天逆回购390亿元14天逆回购7140亿元利率与之前持平叠加490亿元逆回购到期本期央行净释放流动性为7040亿元截止12月23日隔夜Shibor较上期减少6390个BP至058507天Shibor减少650个BP至16270银行间流动性稳定1年期国债收益率减少900个BP至2233年期国债收益减少702个BP至24610年期国债收益率减少605个BP至283无风险利率稳定12月23日3年期AAAAAAA级企业债与同期国债的信用利差较12月16日分别减少917个BP至084减少517个BP至120减少017个BP至15112月23日1年期AAAAAAA级企业债与同期国债的信用利差较12月16日分别减少495个BP至065减少695个BP至089减少195个BP至119信用利差全部减少风险提示国内外疫情反复货币政策超预期01北上资金目录CONTENT02交投活跃度03利率市场本报告资料来源WINDBloomberg太平洋证券研究院请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01北上资金02交投活跃度03利率市场11周度净流入金额12月19日-12月23日北上资金合计净流入2815亿元沪股通净流入1883亿元深股通净入932亿元前一期为净流入5665亿元图表112月19日-12月23日北上资金合计净流入2815亿元深股通右沪股通右NAME2018年以来日均净流入右390025037002003500150100330050310002900-502700-1002500-1502300-200资料来源WIND太平洋证券研究院整理3请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01北上资金02交投活跃度03利率市场12净流入行业变化12月19日-12月23日根据持股数变动和成交均价估算过半行业净流入其中食品饮料医疗生物和零售商贸净流入居前分别流入6166亿元1564亿元和684亿元电子电力设备和农林牧渔净流出较多分别流出2074亿元1011亿元和817亿元图表2过半行业净流入净流入亿元706050403020100-10-20-30食医商银机有计建家通国交美轻社纺传非综房建基环公煤钢石汽农电电品药贸行械色算筑用信防通容工会织媒银合地筑础保用炭铁油车林力子饮生零设金机材电军运护制服服金产装化事石牧设料物售备属料器工输理造务饰融饰工业化渔备资料来源WIND太平洋证券研究院整理4请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01北上资金02交投活跃度03利率市场13北上资金市值总额截止12月23日北上资金持股市值221万亿元占全A流通市值的340较11月上升15746亿元图表3持股市值221万亿元截止12月23日资料来源WIND太平洋证券研究院整理5请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01北上资金02交投活跃度03利率市场图表5过半行业市值较前期回落14行业市值变化行业当期期末市值亿元上期期末市值亿元市值变化亿元食品饮料3253233221823140商贸零售5255951876683分行业看北上资金持股市值过半回落其中食品饮料商贸零售和传媒3199531852143美容护理1687216860012传媒回升居前分别上涨3140亿元683亿元和143亿元电力设备综合030036-005轻工制造1831318326-014电子和机械设备回落较多分别回落20378亿元8355亿元和4077亿纺织服饰37703825-055社会服务1192312013-090元环保35763890-315通信2060221101-499国防军工1695317545-592图表4食品饮料商贸零售和传媒回升居前建筑材料4403145317-1286房地产2886130163-1301100钢铁1700118306-1305市值变化亿元计算机7206973391-1323农林牧渔2446225913-1451建筑装饰2718328770-15870交通运输6943071293-1862石油石化2426126127-1866公用事业5298354967-1984煤炭3449936772-2274-100基础化工6087463909-3036有色金属7106874285-3217非银金融107231110485-3254银行164010167402-3392-200医药生物199689203489-3800家用电器139372143298-3926汽车6020064207-4007机械设备9576099837-4077-300电子113945122300-8355食商传美综轻纺社环通国建房钢计农建交石公煤基有非银医家汽机电电电力设备301478321857-20378品贸媒容合工织会保信防筑地铁算林筑通油用炭础色银行药用车械子力合计22103252281597-71272饮零护制服服军材产机牧装运石事化金金生电设设料售理造饰务工料渔饰输化业工属融物器备备资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理6请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01北上资金02交投活跃度03利率市场15TOP20重仓股持仓变化相比12月16日12月23日TOP20重仓股持股增持减持对半其中五粮液中国中免和中国平安分别增持031019和019伊利股份隆基绿能和比亚迪分别减持030019和014图表6TOP20重仓股持股变化证券代码证券简称持股市值亿元占流通A股公布申万行业持股比例变化较上周000858SZ五粮液40329576食品饮料031601888SH中国中免466491069商贸零售019601318SH中国平安31245631非银金融019601899SH紫金矿业18112892有色金属017000651SZ格力电器206891120家用电器011300124SZ汇川技术373092104机械设备007600036SH招商银行54217722银行006600519SH贵州茅台149716672食品饮料005300760SZ迈瑞医疗447551168医药生物001600900SH长江电力33373718公用事业000603288SH海天味业24825664食品饮料-001600309SH万华化学23608846基础化工-002300059SZ东方财富20423812非银金融-003002475SZ立讯精密17524783电子-004000333SZ美的集团754602058家用电器-006300750SZ宁德时代69404713电力设备-009600406SH国电南瑞275781700电力设备-010002594SZ比亚迪18384402汽车-014601012SH隆基绿能432141406电力设备-019600887SH伊利股份340011733食品饮料-030资料来源WIND太平洋证券研究院整理7请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01北上资金02交投活跃度03利率市场21融资融券总额变化本期两融呈现回落趋势12月22日两融余额为1552808亿元较12月15日回落19693亿元图表7两融余额2013年起图表8两融余额2020年起亿元融资融券业务融资融券余额合计亿元25040融资融券业务融资融券余额合计210002004019000150401700015000100401300011000504090004070002020-122021-092022-082021-012021-022021-032021-042021-052021-062021-072021-082021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-092022-102022-112013-122014-062014-122015-062015-122016-062016-122017-062017-122018-062018-122019-062019-122020-062020-122021-062021-122022-062022-12资料来源WIND太平洋证券研究院整理资料来源WIND太平洋证券研究院整理8请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远01北上资金02交投活跃度03利率市场图表9两融余额分行业按余额排序亿元2022年2022年22行业融资融券变化2022年2022年92022年82022年72022年62022年52022年42022年32022年22022年1行业12月2211月2210月底月底月底月底月底月底月底月底月底月底日日分行业看相较上月同期非银金融114022117241115220121831126504127830129965123291126110136194139658138919电力设备137490143616143225131239138624137347127294108084107191125971129693132420行业两融余额过半回落医医药生物137902135864134497123186128376131770131350133453133409150834147973148643银行564695725057351586096126362902610686134060865632446490064069药生物通信和建筑装饰分电子128421129820129342125472132274127853129347115802116224131122137834138061有色金属849708995287962903279741099571905398045176302857049395788363别回升2038亿元1825亿食品饮料572035818158463591826186462099616886310461824648116688068034基础化工760397578075886720717611275357745346581365253733957605571661元和1822亿元电力设备交通运输508115188652057502475467457801578993472334602364123689436932公用事业375713632936410351463675438124363363374334094375033963539262有色金属和计算机回落较多汽车322543348332865323013418833426342524998046825517715199752821机械设备526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