研究报告全文：证券研究报告2022年12月25日环保与公用事业202212第4期超配广东江苏23年煤电价格基本顶格上浮主要煤电公司煤价弹性测算核心观点行业研究行业周报市场回顾本周沪深300指数下跌319公用事业指数下跌414公用事业环保指数下跌521周相对收益率分别为-096和-203申万31个超配维持评级一级行业分类板块中公用事业及环保涨幅处于第16和第25名分板证券分析师黄秀杰证券分析师郑汉林块看环保板块下跌521电力板块子板块中火电下跌463水021-617610290755-81982169电下跌243新能源发电下跌433水务板块下跌401燃气板块huangxiujieguosencomcnzhenghanlinguosencomcnS0980521060002S0980522090003下跌532检测服务板块下跌353市场走势重要事件12月22日国家发改委国家能源局发布关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知要求市场化电力用户2023年年度中长期合同签约电量应高于上一年度用电量的80并通过后续季度月度月内合同签订保障全年中长期合同签约电量高于上一年度用电量的90广东江苏两省2023年电力市场化交易结果发布电价基本呈顶格上浮态势专题研究展望2023年海外宏观经济衰退背景下需求侧扰动或将导致煤价出现下行煤价下行有助于火电企业盈利进一步修复基本面持续改善有望催化火电板块上行然而不同火电企业的煤炭燃料成本资料来源Wind国信证券经济研究所整理供电煤耗电价煤炭长协覆盖率等均存有差异进而导致不同火电企相关研究报告业煤价下行的受益程度盈利弹性也有所不同基于不同火电企业供电环保与公用事业202212第3期-云南出台煤电调节容量市场欧盟CBAM立法有序推进2022-12-18煤耗平均上网电价煤炭燃料成本等数据就不同火电企业盈利对煤价环保与公用事业202212第2期-2023年生态环保资金预算达的敏感性进行分析2476亿元山东省新型储能发展梳理2022-12-12环保公用行业2023年度投资策略-成本下降并合理疏导行业发展渐入佳境2022-12-05投资策略公用事业1新型电力系统中必将大力推进电力现货市环保公用2022年12月投资策略-1-10月市场交易电量同比增场交易促进辅助服务发展新能源辅助服务将成为其中重要交长433海上风电项目梳理2022-12-04环保与公用事业202211第4期-全国电力现货市场建设推进易模式推动储能特别是抽水蓄能发展2火电盈利拐点出现推各地2023年电力交易规则梳理2022-11-30荐防御性板火转绿3能源问题凸显推荐分布式光伏运营商芯能科技推荐有较大抽水蓄能和新能源规划估值处于底部的湖北能源有抽水蓄能化学储能资产注入预期未来辅助服务龙头南网储能推荐核电与新能源双轮驱动中国核电推荐积极转型新能源现金流充沛火电龙头华能国际华润电力中国电力等以及广东电力龙头粤电力A有资金成本资源优势的新能源运营龙头三峡能源龙源电力环保1业绩高增估值较低2商业模式改善运营指标持续向好3稳增运营属性显现收益率现金流指标持续改善推荐积极布局动力电池回收的旺能环境伟明环保以及稀土回收利用龙头华宏科技风险提示环保政策不及预期用电量增速下滑电价下调竞争加剧重点公司盈利预测及投资评级公司公司投资昨收盘总市值EPSPE代码名称评级元亿元2021A2022E2021A2022E000883SZ湖北能源买入413271036033115125000539SZ粤电力A买入508267-060-036-85-141600995SH南网储能买入13514320030664503205601985SH中国核电买入5961123046052130115600011SH华能国际买入6701052-065-030-103-223603105SH芯能科技买入117859022041535287002034SZ旺能环境买入178877154172116104603568SH伟明环保增持1792304118106152169002645SZ华宏科技买入149187091103164145资料来源Wind国信证券经济研究所预测请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容证券研究报告内容目录一专题研究与核心观点5一异动点评5二重要政策及事件5三专题研究5四核心观点碳中和背景下推荐新能源产业链综合能源管理7二板块表现9一板块表现9二本月个股表现9三行业重点数据一览13一电力行业13二碳交易市场20三煤炭价格22四天然气行业22四行业动态与公司公告22一行业动态22二公司公告24五板块上市公司定增进展26六本周大宗交易情况27七风险提示27公司盈利预测28请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容2证券研究报告图表目录图1申万一级行业涨跌幅情况9图2公用事业细分子版块涨跌情况9图3A股环保行业各公司表现10图4H股环保行业各公司表现10图5A股火电行业各公司表现10图6A股水电行业各公司表现11图7A股新能源发电行业各公司表现11图8H股电力行业各公司表现11图9A股水务行业各公司表现12图10H股水务行业各公司表现12图11A股燃气行业各公司表现12图12H股燃气行业各公司表现12图13A股电力工程行业各公司表现13图14累计发电量情况单位亿千瓦时14图151-11月份发电量分类占比14图16累计火力发电量情况单位亿千瓦时14图17累计水力发电量情况单位亿千瓦时14图18累计核能发电量情况单位亿千瓦时14图19累计风力发电量情况单位亿千瓦时14图20累计太阳能发电量情况单位亿千瓦时14图21用电量月度情况单位亿千瓦时15图2210月份用电量分类占比15图23第一产业用电量月度情况单位亿千瓦时15图24第二产业用电量月度情况单位亿千瓦时15图25第三产业用电量月度情况单位亿千瓦时16图26城乡居民生活月度用电量单位亿千瓦时16图27省内交易电量情况17图28省间交易电量情况17图29全部发电设备容量情况单位亿千瓦18图30火电发电设备容量情况单位亿千瓦18图31水电发电设备容量情况单位亿千瓦18图32核电发电设备容量情况单位亿千瓦18图33风电发电设备容量情况单位亿千瓦18图34太阳能发电设备容量情况单位亿千瓦18图35火电发电设备平均利用小时19图36水电发电设备平均利用小时19图37火电电源投资基本完成额单位亿元19请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容3证券研究报告图38水电电源投资基本完成额单位亿元19图39核电电源投资基本完成额单位亿元20图40风电电源投资基本完成额单位亿元20图41全国碳市场价格走势图单位元吨20图42全国碳市场交易额度单位万元20图43欧洲气候交易所碳配额期货万吨CO2e21图44欧洲能源交易所碳配额现货万吨CO2e21图45欧洲气候交易所碳排放配额期货历史交易价格21图46环渤海动力煤平均价格指数22图47郑商所动煤期货主力合约收盘价元吨22图48LNG价格显著下调后回升元吨22图49LNG价格元吨22表12021年平均上网电价情形下主要火电企业不同煤价对应的度电盈利情况元kwh6表2电价上浮20情形下主要火电企业不同煤价下度电盈利情况元kwh6表3长协覆盖率50情景下火电企业不同煤价下度电盈利情况元kwh6表4长协覆盖率80情景下火电企业不同煤价下度电盈利情况元kwh7表5长协覆盖率100情景下火电企业不同煤价下度电盈利情况元kwh7表6各地交易所碳排放配额成交数据1219-122321表7板块上市公司定增进展26表8本周大宗交易情况27请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容4证券研究报告一专题研究与核心观点一异动点评本周沪深300指数下跌319公用事业指数下跌414环保指数下跌521周相对收益率分别为-096和-203申万31个一级行业分类板块中公用事业及环保涨幅处于第16和第25名分板块看环保板块下跌521电力板块子板块中火电下跌463水电下跌243新能源发电下跌433水务板块下跌401燃气板块下跌532ST升达近期公布债务重组方案本周涨幅662检测服务板块下跌353二重要政策及事件1两部委2023年年度中长期合同签约电量应高于上一年度用电量的8012月22日国家发改委国家能源局发布关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知文件要求市场化电力用户2023年年度中长期合同签约电量应高于上一年度用电量的80并通过后续季度月度月内合同签订保障全年中长期合同签约电量高于上一年度用电量的90燃煤发电企业2023年年度中长期合同签约电量不低于上一年实际发电量的80月度含月内及以上合同签约电量不低于上一年实际发电量的90水电和新能源占比较高省份签约比例可适当放宽2广东省2023年电力市场化交易结果发布电价顶格上浮广东电力市场2023年度交易及可再生能源年度交易结果如下年度双边协商交易电量24265亿千瓦时均价55388厘千瓦时年度挂牌成交3297亿千瓦时均价55228厘千瓦时年度集中竞争交易成交133亿千瓦时均价55396厘千瓦时可再生能源年度交易成交1563亿千瓦时电能量均价52994厘千瓦时环境溢价均价2121厘千瓦时3江苏省2023年电力市场化交易结果发布电价上浮1935江苏2023年江苏电力市场年度交易结果如下年度交易总成交电量338989亿千瓦时加权均价46664元兆瓦时与燃煤基准价391元兆瓦时相比上浮1935其中年度绿电成交1774亿千瓦时加权均价46858元兆瓦时比燃煤基准价高198三专题研究展望2023年海外宏观经济衰退背景下需求侧扰动或将导致煤价出现下行煤价下行有助于火电企业盈利进一步修复基本面持续改善有望催化火电板块上行然而不同火电企业的煤炭燃料成本供电煤耗电价煤炭长协覆盖率等均存有差异进而导致不同火电企业煤价下行的受益程度盈利弹性也有所不同我们对主要火电企业的装机容量供电煤耗平均上网电价煤炭燃料成本等数据进行了梳理并对折旧人工运维等成本以及财务费用管理费用销售费用等费用项进行了假设进而测算不同火电企业盈利对煤价的敏感性具体假设为1除燃料成本外其他的营业成本为0100元kwh2费用合计为0030元kwh3供电煤耗平均上网电价均取2021年的数值此外电价上浮有助于对冲火电企业燃料成本压力将作为一种情形进行测算测算结果如表12所示请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容5证券研究报告表12021年平均上网电价情形下主要火电企业不同煤价对应的度电盈利情况元kwh公司简称70071980090010001100120014001600华能国际0055005100340012-0010-0032-0054-0097-0141华电国际003200270010-0012-0033-0055-0076-0119-0163大唐发电00060002-0016-0038-0060-0082-0104-0147-0191国电电力002200180000-0022-0044-0067-0089-0133-0177中国电力-0011-0015-0033-0056-0079-0101-0124-0169-0214华润电力00090005-0013-0036-0058-0080-0102-0147-0191粤电力A00810077005800360013-0010-0033-0078-0124内蒙华电-0037-0041-0059-0082-0105-0128-0150-0196-0241宝新能源01760172015301290106008200590012-0035上海电力002200180000-0022-0044-0067-0089-0133-0177资料来源国信证券经济研究所测算注煤价单位为元吨表2电价上浮20情形下主要火电企业不同煤价下度电盈利情况元kwh公司简称70071980090010001100120014001600华能国际0121011700990077005500340012-0032-0075华电国际009000860068004700250003-0018-0061-0104大唐发电0059005500370016-0006-0028-0050-0094-0138国电电力00790075005700350013-0009-0032-0076-0120中国电力004000360018-0005-0027-0050-0073-0118-0163华润电力0064005900410019-0003-0025-0048-0092-0137粤电力A0151014701280106008300600037-0008-0054内蒙华电00100005-0013-0036-0059-0081-0104-0150-0195宝新能源026602620243021901960172014901020055上海电力00790075005700350013-0009-0032-0076-0120资料来源国信证券经济研究所测算注煤价单位为元吨不同火电企业的煤炭长协覆盖率情况存在差异而这也会导致盈利弹性产生差异因而考虑不同的煤炭长协覆盖率的情形对火电企业受益于煤价下行的程度进行测算测算结果如下所示表3长协覆盖率50情景下火电企业不同煤价下度电盈利情况元kwh公司简称70080090010001100120014001600华能国际00530042003200210010-0001-0023-0045华电国际002900190008-0003-0014-0024-0046-0068大唐发电0004-0007-0018-0029-0040-0051-0073-0095国电电力00200009-0002-0013-0024-0035-0058-0080中国电力-0013-0024-0036-0047-0058-0069-0092-0115华润电力0007-0004-0015-0027-0038-0049-0071-0093粤电力A007900680056004500340022-0001-0023内蒙华电-0039-0050-0062-0073-0084-0096-0118-0141宝新能源01740162015001390127011500920068上海电力00200009-0002-0013-0024-0035-0058-0080电价上浮20情形下华能国际01190108009700860075006400420021华电国际0088007700660055004400340012-0009大唐发电005700460035002400130003-0019-0041国电电力0077006600550044003300220000-0023中国电力0038002700160004-0007-0018-0041-0063华润电力006200500039002800170006-0016-0039粤电力A01490137012601150103009200690046内蒙华电0008-0004-0015-0027-0038-0049-0072-0095宝新能源02640252024002290217020501820158上海电力0077006600550044003300220000-0023资料来源国信证券经济研究所测算请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容6证券研究报告表4长协覆盖率80情景下火电企业不同煤价下度电盈利情况元kwh公司简称70080090010001100120014001600华能国际00520048004300390035003000220013华电国际002800240020001500110007-0002-0011大唐发电0003-0002-0006-0011-0015-0019-0028-0037国电电力00190014001000050001-0003-0012-0021中国电力-0014-0019-0023-0028-0032-0037-0046-0055华润电力00060001-0003-0008-0012-0017-0026-0034粤电力A00780073006900640060005500460037内蒙华电-0040-0045-0049-0054-0058-0063-0072-0081宝新能源01730168016301580154014901400130上海电力00190014001000050001-0003-0012-0021电价上浮20情形下华能国际01180113010901040100009600870078华电国际00860082007800730069006500560048大唐发电00560052004700430038003400250017国电电力00760071006700630058005400450036中国电力0037003200280023001900140005-0004华润电力00600056005100470042003800290020粤电力A01480143013801340129012501160107内蒙华电00060002-0003-0007-0012-0017-0026-0035宝新能源02630258025302480244023902300220上海电力00760071006700630058005400450036资料来源国信证券经济研究所测算表5长协覆盖率100情景下火电企业不同煤价下度电盈利情况元kwh公司简称70080090010001100120014001600华能国际00510051005100510051005100510051华电国际00270027002700270027002700270027大唐发电00020002000200020002000200020002国电电力00180018001800180018001800180018中国电力-0015-0015-0015-0015-0015-0015-0015-0015华润电力00050005000500050005000500050005粤电力A00770077007700770077007700770077内蒙华电-0041-0041-0041-0041-0041-0041-0041-0041宝新能源01720172017201720172017201720172上海电力00180018001800180018001800180018电价上浮20情形下华能国际01170117011701170117011701170117华电国际00860086008600860086008600860086大唐发电00550055005500550055005500550055国电电力00750075007500750075007500750075中国电力00360036003600360036003600360036华润电力00590059005900590059005900590059粤电力A01470147014701470147014701470147内蒙华电00050005000500050005000500050005宝新能源02620262026202620262026202620262上海电力00750075007500750075007500750075资料来源国信证券经济研究所测算四核心观点碳中和背景下推荐新能源产业链综合能源管理公用事业1新型电力系统中必将大力推进电力现货市场交易促进辅助服务发展新能源辅助服务将成为其中重要交易模式推动储能特别是抽水蓄能发展2政策推动煤炭和新能源优化组合煤价限制政策有望落地火电盈利拐点出现推荐有较大抽水蓄能和新能源规划估值处于底部的湖北能源有抽水蓄能化学储能资产注入预期未来辅助服务龙头南网储能推荐核电与新请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容7证券研究报告能源双轮驱动中国核电推荐积极转型新能源现金流充沛火电龙头华能国际华润电力中国电力等以及广东省电力龙头粤电力A有资金成本资源优势的新能源运营龙头三峡能源龙源电力分布式光伏运营商芯能科技环保行业1业绩高增估值较低2商业模式改善运营指标持续向好3稳增运营属性显现收益率现金流指标持续改善推荐积极布局动力电池回收的旺能环境伟明环保以及稀土回收利用龙头华宏科技请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容8证券研究报告二板块表现一板块表现本周沪深300指数下跌319公用事业指数下跌414环保指数下跌521周相对收益率分别为-096和-203申万31个一级行业分类板块中公用事业及环保涨幅处于第16和第25名图1申万一级行业涨跌幅情况资料来源Wind国信证券经济研究所整理分板块看环保板块下跌521电力板块子板块中火电下跌463水电下跌243新能源发电下跌433水务板块下跌401燃气板块下跌532检测服务板块下跌353图2公用事业细分子版块涨跌情况资料来源Wind国信证券经济研究所整理二本月个股表现1环保行业请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容9证券研究报告本周A股环保行业股票多数下跌申万三级行业中65家环保公司有3家上涨62家下跌0家横盘涨幅前三名是神雾节能475惠城环保252聚光科技041图3A股环保行业各公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理本周港股环保行业股票多数下跌申万二级行业中6家环保公司有0家上涨5家下跌1家横盘涨幅前三名是齐合环保000中国光大绿色环保-306东江环保-357图4H股环保行业各公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理2电力行业本周A股火电行业股票多数下跌申万指数中28家火电公司有0家上涨28家下跌0家横盘涨幅前三名是ST华源-037粤电力A-039浙能电力-178图5A股火电行业各公司表现请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容10证券研究报告资料来源Wind国信证券经济研究所整理本周A股水电行业股票多数下跌申万指数中23家水电公司有1家上涨22家下跌0家横盘涨幅前三名是湖南发展164国投电力-135川投能源-155本周A股新能源发电行业股票多数下跌申万指数中25家新能源发电公司有0家上涨25家下跌0家横盘涨幅前三名是宝新能源-032太阳能-186三峡能源-284图6A股水电行业各公司表现图7A股新能源发电行业各公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理本周港股电力行业股票多数下跌申万指数中18家环保公司有2家上涨15家下跌1家横盘涨幅前三名是中电控股183电能实业169山高新能源000图8H股电力行业各公司表现请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容11证券研究报告资料来源Wind国信证券经济研究所整理3水务行业本周A股水务行业股票多数下跌申万三级行业中23家水务公司1家上涨22家下跌0家横盘涨幅前三名是江南水务077洪城环境-213兴蓉环境-221本周港股水务行业股票多数下跌申万港股二级行业中4家环保公司有0家上涨4家下跌0家横盘涨幅前三名是天津创业环保股份-091粤海投资-429中国水务-664图9A股水务行业各公司表现图10H股水务行业各公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理4燃气行业本周A股燃气行业股票多数下跌申万三级行业中26家燃气公司2家上涨23家下跌1家横盘涨幅前三名是ST升达662ST浩源166百川能源-300本周港股燃气行业股票多数下跌申万港股二级行业中13家环保公司有2家上涨8家下跌3家横盘涨幅前三名是中裕能源154中国燃气054北京燃气蓝天000图11A股燃气行业各公司表现图12H股燃气行业各公司表现请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容12证券研究报告资料来源Wind国信证券经济研究所整理资料来源Wind国信证券经济研究所整理5电力服务本周A股电力工程行业股票多数下跌7家电力工程公司0家上涨7家下跌0家横盘涨幅前三名是智洋创新-473杭州柯林-529山大地纬-652图13A股电力工程行业各公司表现资料来源Wind国信证券经济研究所整理三行业重点数据一览一电力行业1发电量电力生产增速有所放缓11月份发电6667亿千瓦时同比增长01增速比上月放缓12个百分点日均发电2222亿千瓦时111月份发电76万亿千瓦时同比增长21分品种看11月份火电风电太阳能发电增速回落水电降幅收窄核电增速加快其中火电同比增长14增速比上月放缓18个百分点风电增长57增速比上月回落135个百分点太阳能发电同比持平增速比上月回落247个百分点水电下降142降幅比上月收窄35个百分点核电增长111增速请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容13证券研究报告比上月加快37个百分点图14累计发电量情况单位亿千瓦时图151-11月份发电量分类占比资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理图16累计火力发电量情况单位亿千瓦时图17累计水力发电量情况单位亿千瓦时资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理图18累计核能发电量情况单位亿千瓦时图19累计风力发电量情况单位亿千瓦时资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理资料来源国家统计局国信证券经济研究所整理图20累计太阳能发电量情况单位亿千瓦时请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容14证券研究报告资料来源Wind国信证券经济研究所整理2用电量1至11月全社会用电量累计78588亿千瓦时同比增长35分产业看第一产业用电量1051亿千瓦时同比增长97第二产业用电量51860亿千瓦时同比增长15第三产业用电量13576亿千瓦时同比增长41城乡居民生活用电量12101亿千瓦时同比增长1211月份全社会用电量6828亿千瓦时同比增长04其中第一产业用电量88亿千瓦时同比增长128第二产业用电量4789亿千瓦时同比增长05第三产业用电量1097亿千瓦时同比增长37城乡居民生活用电量854亿千瓦时同比增长45图21用电量月度情况单位亿千瓦时图2210月份用电量分类占比资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理图23第一产业用电量月度情况单位亿千瓦时图24第二产业用电量月度情况单位亿千瓦时请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容15证券研究报告资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理图25第三产业用电量月度情况单位亿千瓦时图26城乡居民生活月度用电量单位亿千瓦时资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理3电力交易2022年1-10月全国各电力交易中心累计组织完成市场交易电量431024亿千瓦时同比增长433占全社会用电量比重为60同比提高16个百分点省内交易电量合计为347457亿千瓦时其中电力直接交易331971亿千瓦时含绿电交易2001亿千瓦时电网代理购电64973亿千瓦时发电权交易14286亿千瓦时抽水电量交易151亿千瓦时其他交易1049亿千瓦时省间交易电量合计为83567亿千瓦时其中省间电力直接交易10541亿千瓦时省间外送交易7228亿千瓦时发电权交易746亿千瓦时2022年10月份全国各电力交易中心组织完成市场交易电量41134亿千瓦时同比增长361省内交易电量合计为32944亿千瓦时其中电力直接交易31032亿千瓦时含绿电交易615亿千瓦时电网代理购电3933亿千瓦时发电权交易1625亿千瓦时抽水电量交易151亿千瓦时其他交易136亿千瓦时省间交易电量合计为8191亿千瓦时其中省间电力直接交易1093亿千瓦时省间外送交易7032亿千瓦时发电权交易66亿千瓦时2022年1-10月全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为342512亿千瓦时同比增长427其中省内电力直接交易含绿电电网代购电量合计为331971亿千瓦时省间电力直接交易外受电量合计为10541亿千瓦时2022年10月份全国电力市场中长期电力直接交易电量合计为32125亿千瓦时同比增长379其中省内电力直接交易含绿电电网代购电量合计为31032亿千瓦时省间电力直接交易外受电量合计为1093亿千瓦时请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容16证券研究报告图27省内交易电量情况图28省间交易电量情况资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理2022年1-10月国家电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量341892亿千瓦时同比增长495占该区域全社会用电量的比重为602其中北京电力交易中心组织完成省间交易电量合计为77389亿千瓦时同比增长488南方电网区域各电力交易中心累计组织完成市场交易电量69682亿千瓦时同比增长216占该区域全社会用电量的比重为568其中广州电力交易中心组织完成省间交易电量合计为6178亿千瓦时同比增长89内蒙古电力交易中心累计组织完成市场交易电量1945亿千瓦时同比增长302占该区域全社会用电量的比重为7121-10月国家电网区域中长期电力直接交易电量合计为265019亿千瓦时同比增长481南方电网区域中长期电力直接交易电量合计为60758亿千瓦时同比增长251蒙西电网区域中长期电力直接交易电量合计为16735亿千瓦时同比增长3364发电设备截至11月底全国累计发电装机容量约251亿千瓦同比增长81其中水电41亿千瓦同比增长57火电132亿千瓦同比增长24核电5553万千瓦同比增长43风电35亿千瓦同比增长151太阳能发电37亿千瓦同比增长294请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容17证券研究报告图29全部发电设备容量情况单位亿千瓦图30火电发电设备容量情况单位亿千瓦资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理图31水电发电设备容量情况单位亿千瓦图32核电发电设备容量情况单位亿千瓦资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理图33风电发电设备容量情况单位亿千瓦图34太阳能发电设备容量情况单位亿千瓦资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容18证券研究报告图35火电发电设备平均利用小时图36水电发电设备平均利用小时资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理1-10月份全国发电设备累计平均利用小时3083小时比上年同期降低103小时分类型看1-10月份全国水电设备平均利用小时为3002小时比上年同期降低158小时在水电装机容量超过1000万千瓦的10个省份中除广西福建云南和广东外其他省份水电设备平均利用小时均同比降低其中湖北和青海降低超过700小时四川和贵州降低超过200小时全国火电设备平均利用小时为3619小时比上年同期降低52小时其中燃煤发电设备平均利用小时为3772小时比上年同期降低22小时燃气发电设备平均利用小时为1994小时比上年同期降低264小时分省份看全国有15个省份的火电设备利用小时超过全国平均水平其中内蒙古新疆甘肃和安徽超过4000小时与上年同期相比四川青海重庆河南宁夏湖北陕西安徽河北甘肃山西内蒙古和云南等13个省份火电利用小时同比增加其中四川青海重庆河南宁夏湖北和陕西增加超过200小时全国核电设备平均利用小时6226小时比上年同期降低245小时全国并网风电设备平均利用小时1817小时比上年同期降低10小时全国太阳能发电设备平均利用小时1172小时比上年同期增加75小时5发电企业电源工程投资1-11月份全国主要发电企业电源工程完成投资5525亿元同比增长283其中水电718亿元同比下降154火电736亿元同比增长383核电533亿元同比增长237风电1511亿元同比下降238水电核电风电等清洁能源完成投资占电源完成投资的862图37火电电源投资基本完成额单位亿元图38水电电源投资基本完成额单位亿元资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容19证券研究报告图39核电电源投资基本完成额单位亿元图40风电电源投资基本完成额单位亿元资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理资料来源国家能源局国信证券经济研究所整理二碳交易市场1国内碳市场行情本周全国碳市场碳排放配额CEA总成交量18131429吨总成交额100672606494元挂牌协议交易周成交量113408吨周成交额634090450元最高成交价5750元吨最低成交价5500元吨本周五收盘价为5650元吨较上周五下跌088大宗协议交易周成交量18018021吨周成交额100038516044元截至本周全国碳市场碳排放配额CEA累计成交量224831808吨累计成交额1020909431939元图41全国碳市场价格走势图单位元吨图42全国碳市场交易额度单位万元资料来源上海环境能源交易所国信证券经济研究所整理资料来源上海环境能源交易所国信证券经济研究所整理请务必阅读正文之后的免责声明及其项下所有内容20