22年12月以来煤电项目核准10.7GW，开工6.6GW。据电力圈和北极星电力网等数据显示，我国22年初至今累计新增核准、招/中标+开工规模分别超73GW、109GW。12月22日秦皇岛港5500大卡动力煤价为1326元/吨，较上周五的1371元/吨下降了45元/吨，本周降幅较大。发改委表示对于足额签订电力中长期合同的煤电企业，各地应优先协调给予煤炭和运力保障，支撑电力中长期合同足额履约。
　　硅片价格持续下降，短期内或难见反转。本周多晶硅致密料的均价为255元/kg，相比上周下跌7.9%。单晶硅片166mm/155μm、182mm/155μm、210mm/150μm下跌幅度分别为9.8%/10.6%/11.1%。隆基12月23日更新的166mm和182mm硅片价格降幅均超27%。
　　全国已有近30个省份出台新能源配储建设规划，项目经济性仍是投资方关注焦点。新能源配储会增加项目投资成本，而当前，光伏组件受到供应链价格快速下落影响，价格也持续下滑。结合新能源配储的两种建设方式，我们测算了光伏组件价格和配储成本对光伏项目IRR的影响，测算结果表示，自建储能模式下，当组件价格下降至1.45元/W以下时，能够逐渐覆盖配储成本压力；容量租赁模式下，当价格下降至1.60元/W以下时，能够逐渐覆盖配储成本压力。
　　风电含塔筒中标均价提升，不含塔筒中标均价下降，风电整机采购开标总计约2.7GW，较上周增加85.7%。上周（12月12日-12月16日）共计18个风电项目约2.7GW风机采购开标，获得风电机组订单的整机厂商包括金风科技、电气风电、东方电气、三一重能、远景能源、运达股份和明阳智能。与12月第2周相比，12月第3周风电开标规模大幅提升85.7%，含塔筒中标均价提升，不含塔筒中标均价下降。
　　投资策略与重点关注个股：近期电力板块关注度持续提升，建议重点关注高弹性火电及补贴占比较高的优质绿电企业：1）火电：华电国际、国电电力、华能国际、内蒙华电等；2）风光：三峡能源、广宇发展等；3）水核：长江电力、中国核电等；4）其他：青达环保、协鑫能科等。
　　风险提示：产业建设不及预期风险、煤价上升风险等。
　　

研究报告全文：2022TableIndustryInfo年12月25日强于大市维持证券研究报告行业研究公用事业公用事业与环保行业周报1219-1225煤价有所下行光伏上游大幅降价投资要点西南证券研究发展中心22TableSummary年12月以来煤电项目核准107GW开工66GW据电力圈和北极星电力TableAuthor分析师池天惠网等数据显示我国22年初至今累计新增核准招中标开工规模分别超执业证号S125052210000173GW109GW12月22日秦皇岛港5500大卡动力煤价为1326元吨较电话13003109597上周五的1371元吨下降了45元吨本周降幅较大发改委表示对于足额签邮箱cthswsccomcn订电力中长期合同的煤电企业各地应优先协调给予煤炭和运力保障支撑电力中长期合同足额履约联系人刘洋电话18019200867硅片价格持续下降短期内或难见反转本周多晶硅致密料的均价为255元kg邮箱ly21swsccomcn相比上周下跌79单晶硅片166mm155m182mm155m下跌幅度分别为隆基月日更新的210mm150m981061111223行TableQuotePic业相对指数表现166mm和182mm硅片价格降幅均超27公用事业沪深300全国已有近30个省份出台新能源配储建设规划项目经济性仍是投资方关注0焦点新能源配储会增加项目投资成本而当前光伏组件受到供应链价格快-6速下落影响价格也持续下滑结合新能源配储的两种建设方式我们测算了-12光伏组件价格和配储成本对光伏项目IRR的影响测算结果表示自建储能模-17式下当组件价格下降至145元W以下时能够逐渐覆盖配储成本压力容量租赁模式下当价格下降至160元W以下时能够逐渐覆盖配储成本压力-23-29风电含塔筒中标均价提升不含塔筒中标均价下降风电整机采购开标总计约21122222242262282210221227GW较上周增加857上周12月12日-12月16日共计18个风电数据来源聚源数据项目约27GW风机采购开标获得风电机组订单的整机厂商包括金风科技电气风电东方电气三一重能远景能源运达股份和明阳智能与12月基础数据第2周相比12月第3周风电开标规模大幅提升857含塔筒中标均价提股票家数TableBaseData123升不含塔筒中标均价下降行业总市值亿元2744321流通市值亿元2556135投资策略与重点关注个股近期电力板块关注度持续提升建议重点关注高弹行业市盈率TTM235性火电及补贴占比较高的优质绿电企业1火电华电国际国电电力华沪深300市盈率TTM112能国际内蒙华电等2风光三峡能源广宇发展等3水核长江电力中国核电等4其他青达环保协鑫能科等相关研究TableReport风险提示产业建设不及预期风险煤价上升风险等1公用事业与环保行业周报1212-1218煤炭稳价保供硅片重点公司盈利预测与评级价格加速下跌2022-12-19当前投资EPS元PE代码名称2公用事业与环保行业周报价格评级21A22E23E21A22E23E125-1211四川计划提高火电占华电国际买入600027SH520-050036053-10631444976比硅料硅片价格预计继续下行国电电力买入600795SH386-010034042-306411269142022-12-11600863SH内蒙华电336买入00703804956868906813公用事业与环保行业周报600011SH华能国际670买入-065-005058-148200011491128-124港口煤价短期反弹600905SH三峡能源548买入020029036380318611527硅料硅片价格有望继续下滑000537SZ广宇发展1187买入-073057100-3306208011862022-12-05600900SH长江电力2041买入116120131196516971559公用事业与环保行业周报601985SH中国核电596买入046055060180910819864电力现货市场基本规002015SZ协鑫能科1338买入0740580862217231215621121-1127则发布煤价和硅料均价均下跌688501SH青达环保2317-0590791223713293219062022-11-28数据来源wind西南证券请务必阅读正文后的重要声明部分公用事业与环保行业周报1219-1225目录1煤价有所下行光伏上游大幅降价12行业高频数据跟踪621煤炭行情跟踪622水电行情跟踪723风光上游行情跟踪724天然气行情跟踪825碳市场行情跟踪93市场回顾104行业及公司动态1341行业新闻动态跟踪1342公司动态跟踪145投资策略与重点关注个股166风险提示16请务必阅读正文后的重要声明部分公用事业与环保行业周报1219-1225图目录图1年初至今煤电新增核准规模超73GW1图2年初至今煤电新增开工规模超54GW1图3年初至今新建煤机项目分省份数据2图4年初至今新建煤机项目分运营商数据2图511月1日-12月22日秦皇岛5500大卡动力煤价走势3图6硅片价格持续下行3图7隆基166mm150m硅片价格大幅下降超274图8隆基182mm150m硅片价格大幅下降超274图912月12日-12月16日风电开发商开标规模6图1012月12日-12月16日风机开发商招标规模6图11年初至今环渤海动力煤Q5500K平仓价走势6图12年初至今防城港印尼煤Q5500场地价走势6图13近两年三峡水库入库和出库流量走势7图14近两年三峡水库水位情况7图15近两年铁矿石综合价格走势8图16近两年钢材综合价格走势8图17年初至今多晶硅料现货价的价格走势8图18年初至今光伏组件综合价格走势8图19近两年中国LNG出厂价格全国指数走势9图20近两年中国LNG综合进口到岸价格走势9图21近一年申万公用板块相对沪深300走势10图22近一年申万环保板块相对沪深300走势10图23年初以来申万公用事业与环保板块相对沪深300表现10图24上周ST升达中电控股等个股有所上涨11图25上周江山控股露笑科技等个股跌幅显著11图26上周申万公用板块中交易额靠前个股亿元12图27年初以来申万公用上涨个股占比为14112图28上周神雾节能惠城环保等个股有所上涨12图29上周飞马国际中材节能等个股跌幅显著12图30上周申万环保板块中交易额靠前个股亿元13图31年初以来申万环保上涨个股占比为16313请务必阅读正文后的重要声明部分公用事业与环保行业周报1219-1225表目录表1年初至今煤机项目招中标开工项目合计已达1099GW1表2光伏项目核心数据假设4表3光伏组件价格配储成本对光伏项目IRR敏感性分析5表4煤炭相关数据跟踪7表5分地区碳排放权成交均价和日成交量情况9表6公用事业子板块本周表现11表7重点关注公司盈利预测与评级16请务必阅读正文后的重要声明部分公用事业与环保行业周报1219-12251煤价有所下行光伏上游大幅降价22年12月以来煤电项目核准107GW开工66GW项目多集中于缺电省份和风光大基地且头部效应显著据电力圈和北极星电力网等数据显示我国22年初至今累计新增核准招中标开工规模分别超73GW109GW本周新增陕西煤业化工集团21GW中国能建2066GW机组开工较上周增加152分省份看新建机组多集中在缺电省份广东江苏安徽湖北湖南等和风光大基地山西内蒙古陕西新疆等分运营商看有煤炭资产的央企集团的新建机组项目占比较高其中国家能源集团以511GW遥遥领先占比高达217头部效应显著表1年初至今煤机项目招中标开工项目合计已达1099GW2022年初至今煤机项目审批及新增投产总量进度年初至今装机量GW本周公告装机量GW上周公告装机量GW本周环比签约1013000000-核准7327200464-569招中标5508000200-100开工5479332132152建成投产2292332000-其他进度5563000000-合计2718186479685数据来源电力圈北极星电力网北极星火力发电网西南证券整理注核准前公示拟核准暂时计入核准投产为新增投产规模由于项目进度实时更新同一项目可能出现在不同月份下的各个环节存在一定误差图1年初至今煤电新增核准规模超73GW图2年初至今煤电新增开工规模超54GW16141241331412113121111071087107686686660664540404333324232642020132201001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2022年月度核准-装机规模GW2022年月度开工-装机规模GW数据来源电力圈北极星电力网北极星火力发电网西南证券整理数据来源电力圈北极星电力网北极星火力发电网西南证券整理注核准前公示拟核准暂时计入核准请务必阅读正文后的重要声明部分1公用事业与环保行业周报1219-1225图3年初至今新建煤机项目分省份数据351630141225102081561045200广安江江山内湖湖浙贵陕新广河福山宁河辽甘上黑重云东徽西苏西蒙南北江州西疆西南建东夏北宁肃海龙庆南古江2022年初至今装机规模-分省份GW占比右数据来源电力圈北极星电力网北极星火力发电网西南证券整理注统计的煤电项目环节包括拟建可研评审签约核准招中标开工建成投产等环节图4年初至今新建煤机项目分运营商数据60255020401530102051000国华华华国陕广中大江江晋湖内贵其陕浙广国珠山中淮广中家电能润家西东煤唐西苏能北蒙州他西江东家海东国河东国能集集集电煤能能集投国控能古盘投能宝开京能能能韩电源团团团投业源源团资信股源能江资源丽发晟源建源江建集化集集集集集集源煤集集华投系集控建团工团团团团团团集电团团集资团股筑集团集团集集团团团团2022年初至今装机规模-分运营商GW占比右数据来源电力圈北极星电力网北极星火力发电网西南证券整理注统计的煤电项目环节包括拟建可研评审签约核准招中标开工建成投产等环节发改委表示对于足额签订电力中长期合同的煤电企业各地应优先协调给予煤炭和运力保障支撑电力中长期合同足额履约12月22日秦皇岛港5500大卡动力煤价为1326元吨较上周五的1371元吨下降了45元吨本周降幅较大12月22日发改委发布国家发展改革委国家能源局关于做好2023年电力中长期合同签订履约工作的通知通知要求坚持电力中长期合同高比例签约市场化用户2023年年度中长期合同签约电量应高于上一年度用电量的80并保障全年中长期合同签约电量高于上一年度用电量的90请务必阅读正文后的重要声明部分2公用事业与环保行业周报1219-1225燃煤发电企业2023年年度中长期合同签约电量不低于上一年实际发电量的80所有中长期合同签约电量不低于上一年实际发电量的90对于足额签订电力中长期合同的煤电企业各地应优先协调给予煤炭和运力保障支撑电力中长期合同足额履约图511月1日-12月22日秦皇岛5500大卡动力煤价走势数据来源Choice西南证券整理硅片价格持续下降短期内或难见反转12月21日InfoLink发布光伏产业链供应价格数据显示本周多晶硅致密料的均价为255元kg相比上周下跌79硅片方面本周166mm155m单晶硅片价格较上周下跌98成交均价为505元pc182mm155m单晶硅片价格较上周下跌106成交均价约550元pc210mm150m单晶硅片价格较上周下跌111成交均价为720元pc以隆基为例12月23日隆基更新了最新的硅片价格此次硅片厚度均减薄5m变成150m且价格大幅下降其中166mm由624元片下降到454元片182mm由742元片下降到540元片降幅均超27总体来看硅片价格持续下跌竞争较为激烈此外由于可能面临库存水平堆高不下等情形短期内或难见反转图6硅片价格持续下行数据来源PVInfoLink西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分3公用事业与环保行业周报1219-1225图7隆基166mm150m硅片价格大幅下降超27图8隆基182mm150m硅片价格大幅下降超27762408742076-5-554054546-10-1054-154-1533-20-2022-272-25-272-25110-300-3020221124202212232022112420221223价格元片涨跌幅右价格元片涨跌幅右数据来源智汇光伏西南证券整理数据来源智汇光伏西南证券整理全国已有近30个省份出台新能源配储建设规划项目经济性仍是投资方关注焦点近年来我国高度重视储能技术与产业发展先后出台一系列政策措施截至目前全国已有近30个省份出台了十四五新型储能规划或新能源配置储能文件大力发展新能源储能其中多地市对分布式光伏提出配套建设储能要求项目经济性是投资方关注焦点新能源配储会增加项目投资成本而当前光伏组件受到供应链价格快速下落影响价格也持续下滑结合新能源配储的两种建设方式我们测算了光伏组件价格和配储成本对光伏项目IRR的影响核心假设如表2所示表2光伏项目核心数据假设收入端装机量MW130上网电量占比95光伏上网电价元kWh037可利用小时数h1300成本端配置比例15配置小时2项目自有资金投入比例30融资成本380每年运营维护成本占固定资产比例3企业综合税收负担率35折旧年限20折旧残值5数据来源Wind北极星太阳能光伏网阳光巨匠光伏网等西南证券整理测算结果显示1配置储能情况下光伏组件价格每下降005元W项目IRR提高02-032在不考虑其他条件时同一组件价格下容量租赁模式下的项目IRR要高于自建模式3在自建储能模式下当光伏组件价格下降至145元W以下时能够逐渐覆盖配储成本压力在容量租赁模式下当光伏组件价格下降至160元W以下时能够逐渐覆盖配储成本压力请务必阅读正文后的重要声明部分4公用事业与环保行业周报1219-1225表3光伏组件价格配储成本对光伏项目IRR敏感性分析组件价格元W195190185180175170165160155150145140不配置储能929598101104107110113116119123126自建储能225659626467697275788083862158616366687174767982858820596265677073757881848689储能造价19616466697274778083858891元Wh186365687173767981848790931764676972757880838689929416666871747679828588909396容量租赁40070737578818486899295981013807174767982858890939699102租赁费用36072757880838689929497100103元kW年34073767981848790939699101104320747780838588919497100103106300757881848689929598101104107数据来源Wind北极星太阳能光伏网阳光巨匠光伏网储能与电力市场公众号等西南证券整理风电含塔筒中标均价提升不含塔筒中标均价下降风电整机采购开标总计约27GW较上周增加857上周12月12日-12月16日共计18个风电项目约27GW风机采购开标获得风电机组订单的整机厂商包括金风科技电气风电东方电气三一重能远景能源运达股份和明阳智能陆上含塔筒项目共计8个合计规模550MW其中华能黑龙江分公司萝北分散式风电项目风力发电机组及其附属设备含塔筒采购由运达股份报出中标单价2650元kW为本阶段最高中标价格龙源电力新疆区域风电项目640MW风力发电机组设备集中采购标段包3由东方电气报出为本阶段最低中标价格中标均价为2226元kW较上周增加89元kW陆上不含塔筒8个项目共计1150MW项目中标均价为1745元kW较上周减少216元kW在风机招标市场方面本周共计23个项目28GW启动采购与12月第2周相比12月第3周风电开标规模大幅提升857含塔筒中标均价提升不含塔筒中标均价下降请务必阅读正文后的重要声明部分5公用事业与环保行业周报1219-1225图912月12日-12月16日风电开发商开标规模图1012月12日-12月16日风机开发商招标规模952100030002743800250060060044040020004001500100200605050100005001000国家能源集团国家电投风电开发商开标规模MW风机开发商招标规模MW数据来源国际能源网西南证券整理数据来源国际能源网西南证券整理2行业高频数据跟踪21煤炭行情跟踪本周综合平均价格指数环渤海动力煤Q5500K平仓价稳定2022年12月22日价格为734元吨与2022年12月17日价格持平周价格稳定此外进口煤价防城港印尼煤Q5500场地价同样趋稳2022年12月23日价格为1285元吨较2022年12月16日价格持平周价格稳定图11年初至今环渤海动力煤Q5500K平仓价走势图12年初至今防城港印尼煤Q5500场地价走势数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理港口煤价方面广州港山西优混Q5500库提价最新数据为1400元吨周环比下跌41较上年同比上涨138较年初分别上涨333坑口煤价方面榆林Q5500鄂尔多斯Q5500大同Q5500每吨最新价格分别为780690855元周价格稳定较上年同比分别上涨200下跌104上涨43较年初分别上涨62578155港口库存方面秦皇岛港和CCTD北方港口分别库存5663129吨周环比分别下跌157079较上年同比上涨143下跌538较年初分别上涨187下跌56请务必阅读正文后的重要声明部分6公用事业与环保行业周报1219-1225表4煤炭相关数据跟踪指标名称单位本周最新数据周环比较上年同比较年初涨跌幅S5112245广州港库提价山西优混Q5500元吨1400-41113823333V2827217榆林Q5500坑口价元吨78000020006250C1774623鄂尔多斯Q5500坑口价元吨690000-1039781H6509659大同Q5500车板价元吨8550004271554S5103725秦皇岛港煤炭库存万吨566-15714341866S5134690CCTD北方港口煤炭库存万吨3129-079-538-560数据来源Wind西南证券整理22水电行情跟踪2022年12月22日三峡水库入库流量6350立方米秒较2022年12月15日周环比下降52本周三峡水库入库流量均值为6388立方米秒出库流量6190立方米秒较2022年12月15日周环比上涨05本周三峡水库出库流量均值为6183立方米秒水库水位158米较2022年12月15日周环比下降06本周三峡水库水位均值为158米图13近两年三峡水库入库和出库流量走势图14近两年三峡水库水位情况数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理23风光上游行情跟踪从风力发电行业上游来看2022年12月22日铁矿石综合价格为884元吨较2022年12月16日下降1元吨周环比下跌01此外本周铁矿石综合价格先降后升均价为874元吨本周钢材综合价格无更新最新价格为12月16日数据4157元吨较前一周上涨115元吨周环比上涨28请务必阅读正文后的重要声明部分7公用事业与环保行业周报1219-1225图15近两年铁矿石综合价格走势图16近两年钢材综合价格走势数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理从光伏发电行业上游来看本周多晶硅料现货价无更新最新价格为12月12日数据301元Kg较前一周上涨14元Kg周环比上涨05本周光伏组件综合价格微微下降为19元W同前一周环比下降02图17年初至今多晶硅料现货价的价格走势图18年初至今光伏组件综合价格走势数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理24天然气行情跟踪2022年12月22日中国LNG出厂价格全国指数达到7576元吨较上周12月15日下跌228元吨周环比下降29此外本周中国LNG出厂价格全国指数上下波动均价达到7650元吨2022年12月18日中国LNG综合进口到岸价格达到7708元吨较此前一周增加786元吨周环比上涨114请务必阅读正文后的重要声明部分8公用事业与环保行业周报1219-1225图19近两年中国LNG出厂价格全国指数走势图20近两年中国LNG综合进口到岸价格走势数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理25碳市场行情跟踪2022年12月22日全国碳市场碳排放额成交量为268万吨较12月15日上涨59712月21日为本周最高成交量12月22日全国碳市场碳排放额成交价为565元吨较12月15日下降0912月22日达到本周最高成交价为565元吨2022年12月23日欧洲碳配额成交量为1万吨周环比下降99512月19日达到本周最高成交量为258万吨2022年12月23日欧洲碳配额成交价为640元吨周环比上涨3612月23日达到本周最高成交价为640元吨从分地区的碳市场交易情况来看本周深圳上海北京广东天津湖北重庆周交易天数分别为4545350天深圳上海北京广东天津湖北重庆本周最新交易价格分别为5415727686303104720元吨本周所有交易成功的成交价中成交均价最高的是北京市场达到100元吨深圳上海北京广东天津湖北重庆本周最新交易的成交量分别为238233501000401200001453080万吨成交量最高的是湖北市场达到278663万吨表5分地区碳排放权成交均价和日成交量情况本周最新成交价本周最高成交价本周最新成交量本周最高成交量地区周交易天数元吨元吨万吨万吨S6301300深圳454154122153S6301306上海55725753823362678S6301312北京47681000506077S6301318广东5630779100040100040S6301324天津3310317120000124844S6324389湖北5472485145308278663S6324395重庆0000000数据来源Wind西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分9公用事业与环保行业周报1219-12253市场回顾本周A股市场整体小幅下滑上证指数下跌39沪深300指数下跌32创业板指数下跌37从板块表现来看美容护理传媒和社会服务表现靠前申万公用事业板块简称申万公用本周下跌41在所有申万一级行业中相对排名1631申万环保板块简称申万环保本周下跌52在所有申万一级行业中相对排名2531图21近一年申万公用板块相对沪深300走势图22近一年申万环保板块相对沪深300走势数据来源Wind西南证券整理数据来源Wind西南证券整理从年初以来相对于沪深300指数的涨跌幅看申万公用上涨28在所有申万一级行业中相对排名1531申万环保下降21在所有申万一级行业中相对排名2531从交易额看本周万得全A交易额32万亿环比下降209本周申万公用板块交易额538亿环比减少176本周申万环保板块交易额240亿环比减少155图23年初以来申万公用事业与环保板块相对沪深300表现数据来源Wind西南证券整理请务必阅读正文后的重要声明部分10公用事业与环保行业周报1219-1225从细分板块表现看火力发电板块本周下跌46交易额为156亿环比减少143水力发电板块本周下跌24交易额为96亿环比上升93风力发电板块本周下跌44交易额为55亿环比减少232光伏发电板块本周下跌62交易额为67亿环比减少231燃气板块本周下跌53交易额为68亿环比减少380电能综合服务板块本周下跌52交易额为54亿环比减少29表6公用事业子板块本周表现子板块名称总市值亿元本周指数本周指数涨跌幅本周成交量亿元本周成交量涨跌幅851611SI火力发电申万56002261-463156-1432851612SI水力发电申万77443882-24396928851617SI风力发电申万38251718-43555-2321851616SI光伏发电申万14911169-61567-2311851631SI燃气申万222225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2年12月23日收盘价6风险提示产业建设不及预期风险煤价上升风险等请务必阅读正文后的重要声明部分16