碳市场跟踪：国内：12月19日至12月23日，全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议成交量11.34万吨，上周成交量为29.09万吨，周环比-61.02%。2022年12月23日全国碳市场碳排放配额（CEA）挂牌协议交易成交0.01万吨，收盘价为56.50元/吨，收盘价较前一日保持不变，周环比-0.88%。12月12日至12月16日，国内8个试点城市碳排放配额总成交量238.51万吨，周环比+85.86%；配额成交均价49.16元/吨，周环比-6.77%；CCER成交量18092吨，周环比+4259.52%。欧盟：12月19日至12月23日，欧盟碳排放配额期货成交量合计7086.40万吨，周变化值为减少1.66亿吨，周环比-70.04%；碳排放配额期货结算价（周平均）85.39欧元/吨，周变化值为减少1.56欧元/吨，周环比-1.79%。
　　本周投资组合：伟明环保+山高环能+旺能环境+圣元环保+洪城环境
　　本期（12.19-12.23）板块行情：上证综指下跌3.85%，深证成指下跌3.94%，创业板指下跌3.69%。A股环保板块指数下跌4.98%，子板块固废、环卫、环保设备、水务及水处理的涨跌幅分别为-5.48%、-4.11%、-5.97%、-4.13%。H股环保板块指数下跌6.08%。目前A股环保板块TTM估值17倍。
　　行业要闻：（1）青海省人民政府印发《青海省碳达峰实施方案》。《方案》指出，“十四五”期间，产业结构和能源结构调整优化取得明显进展，单位生产总值能源消耗和单位生产总值二氧化碳排放确保完成国家下达指标;清洁能源发电量占比超过95%，非化石能源占能源消费总量比重达52.2%;森林覆盖率达到8%，森林蓄积量达到5300万立方米，草原综合植被盖度达58.5%，为实现碳达峰碳中和奠定坚实基础。（2）湖南省工业和信息化厅发布《湖南省工业领域碳达峰实施方案》。方案提到，“十四五”期间，产业结构调整取得积极进展，能源资源利用效率显著提升。到2025年，规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降14.0%，单位工业增加值二氧化碳排放下降幅度大于全社会下降幅度，重点行业二氧化碳排放强度明显下降。
　　投资建议：2022年，受特殊国内外背景催化及行业自身发展阶段，环保板块内公司出现分化。一方面，传统环保业态公司如固废、水务等已基本进入发展成熟期，在自身所属板块行业增速红利衰退的背景下呈巩固主业基本盘，有能力者开拓第二增长曲线的趋势。另一方面，受益于其他产业带动或一些新兴环保业态的出现使部分板块内公司仍享有较高beta红利，有望快速发展。对于标的选择，我们认为：（1）传统环保业态中最核心的仍是具备持续稳健运营能力的标的，同时关注在第二增长曲线具备较大潜力的龙头公司；（2）新兴环保业态中优选受益于高景气度且具备高速确定性成长的公司。传统环保业态建议关注：伟明环保，瀚蓝环境，高能环境，圣元环保，洪城环境。新兴环保业态建议关注：山高环能。
　　风险提示：订单获取不及预期、融资环境收紧、项目建设进度不及预期、行业政策变动、新业务拓展不及预期、下游行业资本开支不及预期等风险。

研究报告全文：行业研证券研究报告究industryId环保title湖南发布工业领域碳达峰实施方案青海省碳inve推stSu荐ggestion维持达峰实施方案印发investSuggesticreateTime1onChan2022年12月25日ge行相关rel报ate告dReport投资要点业碳s市um场ma跟ry踪国内12月19日至12月23日全国碳市场碳排放配额CEA兴证环保扩大内需战略规挂牌协议成交量1134万吨上周成交量为2909万吨周环比-61022022划纲要年印发周20222035年12月23日全国碳市场碳排放配额CEA挂牌协议交易成交001万吨上海发布工业领域碳达峰实施报收盘价为元吨收盘价较前一日保持不变周环比月日方案2022-12-185650-0881212兴证环保安徽省印发工业至12月16日国内8个试点城市碳排放配额总成交量23851万吨周环比领域碳达峰实施方案山西省8586配额成交均价4916元吨周环比-677CCER成交量18092吨十四五低碳环保产业发展规周环比425952欧盟12月19日至12月23日欧盟碳排放配额期货成划征求意见2022-12-11交量合计708640万吨周变化值为减少166亿吨周环比-7004碳排放兴证环保四川发布十四配额期货结算价周平均8539欧元吨周变化值为减少156欧元吨周五固体废物分类处置及资源化环比利用规划及十四五新型-179城镇化实施方案2022-12-04本周投资组合伟明环保山高环能旺能环境圣元环保洪城环境分析em师ailAuthor蔡屹本期1219-1223板块行情上证综指下跌385深证成指下跌394caiyixyzqcomcn创业板指下跌369A股环保板块指数下跌498子板块固废环卫环S0190518030002保设备水务及水处理的涨跌幅分别为-548-411-597-413H股环保板块指数下跌608目前A股环保板块TTM估值17倍研究ass助Au理thor史一粟行业要闻1青海省人民政府印发青海省碳达峰实施方案方案指出十四五期间产业结构和能源结构调整优化取得明显进展单位生产总值shiyisuxyzqcomcn能源消耗和单位生产总值二氧化碳排放确保完成国家下达指标清洁能源发电量占比超过95非化石能源占能源消费总量比重达522森林覆盖率达到8森林蓄积量达到5300万立方米草原综合植被盖度达585为实现碳达峰碳中和奠定坚实基础2湖南省工业和信息化厅发布湖南省工业领域碳达峰实施方案方案提到十四五期间产业结构调整取得积极进展能源资源利用效率显著提升到2025年规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降140单位工业增加值二氧化碳排放下降幅度大于全社会下降幅度重点行业二氧化碳排放强度明显下降投资建议2022年受特殊国内外背景催化及行业自身发展阶段环保板块内公司出现分化一方面传统环保业态公司如固废水务等已基本进入发展成熟期在自身所属板块行业增速红利衰退的背景下呈巩固主业基本盘有能力者开拓第二增长曲线的趋势另一方面受益于其他产业带动或一些新兴环保业态的出现使部分板块内公司仍享有较高beta红利有望快速发展对于标的选择我们认为1传统环保业态中最核心的仍是具备持续稳健运营能力的标的同时关注在第二增长曲线具备较大潜力的龙头公司2新兴环保业态中优选受益于高景气度且具备高速确定性成长的公司传统环保业态建议关注伟明环保瀚蓝环境高能环境圣元环保洪城环境新兴环保业态建议关注山高环能风险提示订单获取不及预期融资环境收紧项目建设进度不及预期行业政策变动新业务拓展不及预期下游行业资本开支不及预期等风险请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明行业周报目录1碳市场跟踪-3-2板块行情本期A股环保指数-498H股环保指数-608-4-3行业要闻湖南发布工业领域碳达峰实施方案青海省碳达峰实施方案印发-6-4本期1219-1223环保板块公司重点公告-6-5投资建议-7-图目录图1欧盟碳排放配额交易结算价-3-图2欧盟碳排放配额交易成交量-3-图3全国碳排放交易收盘价-3-图4全国碳排放交易成交量-3-图5固废板块PE-TTM-5-图6环卫板块PE-TTM-5-图7环保设备板块PE-TTM-5-图8水务及水处理板块PE-TTM-5-图9A股环保板块PE-TTM-5-图10H股环保板块PE-TTM-5-表目录表1国内试点城市碳排放交易数据-4-表2环保行业内主要公司盈利预测与估值截至2022年12月23日-8-表3环保板块主要公司可转债数据跟踪截至2022年12月23日-9-请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-2-行业周报报告正文1碳市场跟踪12月19日至12月23日欧盟碳排放配额期货成交量合计708640万吨周变化值为减少166亿吨周环比-7004碳排放配额期货结算价周平均8539欧元吨周变化值为减少156欧元吨周环比-179图1欧盟碳排放配额交易结算价图2欧盟碳排放配额交易成交量资料来源iFind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源iFind兴业证券经济与金融研究院整理12月19日至12月23日全国碳市场碳排放配额CEA挂牌协议成交量1134万吨上周成交量为2909万吨周环比-61022022年12月23日全国碳市场碳排放配额CEA挂牌协议交易成交001万吨收盘价为5650元吨收盘价较前一日保持不变周环比-088图3全国碳排放交易收盘价图4全国碳排放交易成交量资料来源iFind兴业证券经济与金融研究院整理资料来源iFind兴业证券经济与金融研究院整理12月12日至12月16日国内8个试点城市碳排放配额总成交量23851万吨周环比8586配额成交均价4916元吨周环比-677CCER成交量18092吨周环比425952请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-3-行业周报表1国内试点城市碳排放交易数据1212-12161212-12161212-12161212-1216试点城市1配额成交量周环比配额成交均价周环比CCER周环比CCER履约周环比吨元吨成交量吨价元吨北京129923422912500-10120---上海46285433555231049000---深圳2496132805525448-0690---广东14688334967618-0120---天津32776-3473-5019060---湖北1098131376746677360---重庆150000-30970000---四川----32-9190--福建531516159743129-24840---合计平均238512785864916-67718092425952--资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理注1碳排放交易试点城市省份为北京上海深圳广东天津湖北重庆福建四川仅为CCER试点省份注2配额均价计算方式为加权平均法注3此表数据为滞后数据相关数据截取区间为2022年12月12日-2022年12月16日2板块行情本期A股环保指数-498H股环保指数-608本期1219-1223板块行情上证综指下跌385深证成指下跌394创业板指下跌369A股环保板块指数下跌498子板块固废环卫环保设备水务及水处理的涨跌幅分别为-548-411-597-413H股环保板块指数下跌608目前A股环保板块TTM估值17倍本期1219-1223涨跌幅前五公司是ST博天10825神雾节能475惠城环保252江南水务077聚光科技041本期1219-1223涨跌幅后五公司是中材节能-1348顺控发展-1234英科再生-1141中国天楹-1101上海洗霸-1048请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-4-行业周报图5固废板块PE-TTM图6环卫板块PE-TTM资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理注数据截至2022年12月23日注数据截至2022年12月23日图7环保设备板块PE-TTM图8水务及水处理板块PE-TTM资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理注数据截至2022年12月23日注数据截至2022年12月23日图9A股环保板块PE-TTM图10H股环保板块PE-TTM资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理注数据截至2022年12月23日注数据截至2022年12月23日请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-5-行业周报3行业要闻湖南发布工业领域碳达峰实施方案青海省碳达峰实施方案印发湖南省工业和信息化厅发布湖南省工业领域碳达峰实施方案方案提到十四五期间产业结构调整取得积极进展能源资源利用效率显著提升建成一批绿色工厂绿色工业园区绿色供应链管理企业研发示范推广一批减排效果显著的技术工艺装备产品筑牢工业领域碳达峰基础到2025年规模以上工业单位增加值能耗较2020年下降140单位工业增加值二氧化碳排放下降幅度大于全社会下降幅度重点行业二氧化碳排放强度明显下降十五五期间产业结构进一步优化能源资源利用效率大幅提升绿色制造体系基本建成重大低碳技术工艺装备创新取得新突破数字化智能化绿色化低碳赋能成效显著工业能耗强度二氧化碳排放强度持续下降确保工业领域二氧化碳排放在2030年前达峰httpshuanbaobjxcomcnnews202212231278305shtml青海省人民政府印发青海省碳达峰实施方案方案指出十四五期间产业结构和能源结构调整优化取得明显进展重点行业能源利用效率大幅提升清洁低碳安全高效的能源体系初步建立绿色低碳技术研发和推广应用取得新进展绿色生产生活方式得到普遍推行有利于绿色低碳循环发展的政策体系进一步完善体制机制日趋健全单位生产总值能源消耗和单位生产总值二氧化碳排放确保完成国家下达指标清洁能源发电量占比超过95非化石能源占能源消费总量比重达522森林覆盖率达到8森林蓄积量达到5300万立方米草原综合植被盖度达585为实现碳达峰碳中和奠定坚实基础十五五期间产业结构调整取得重大进展探索构建覆盖全省的零碳电力系统重点领域低碳发展模式基本形成重点耗能行业能源利用效率达到国际先进水平非化石能源消费比重进一步提高煤炭消费逐步减少绿色低碳技术取得关键突破绿色生活方式成为公众自觉行为绿色低碳循环发展政策体系基本健全到2030年清洁能源发电量占比保持全国领先非化石能源消费比重达到55左右森林覆盖率森林蓄积量草原综合植被盖度稳步提高确保2030年前实现碳达峰httpshuanbaobjxcomcnnews202212191277227shtml4本期1219-1223环保板块公司重点公告中国天楹-项目中标公司预中标江苏省盐城市亭湖区居民小区生活垃圾分类设施建设和服务项目中标总金额239602万元运营服务期为3年武汉控股-项目中标公司公告项目预中标情况公司作为联合体牵头单位与武汉水务建设工程有限公司和武汉水务环境科技有限公司组成的联合体为澄迈县农村生活污水治理PPP项目的拟中标单位项目总投资约为人民币2009亿元合作期限为30年含建设期3年项目预计建设投资回报率为600请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-6-行业周报中持股份-项目中标公司公告项目中标情况公司与长江三峡集团雄安能源有限公司天津市政工程设计研究总院有限公司江苏南资环保科技有限公司联合体为容城县2022年农村生活污水治理项目的中标单位项目总投资约为974639万元建设期8个月运营期25年侨银股份-项目中标1公司预中标广州市荔湾区城市管理和综合执法局2023-2024年度河涌和堤岸保洁服务标段二本次中标金额为402192万元项目服务时间为合同签订之日起2年2公司预中标莱州市城市资源经营环卫园林路灯一体化服务项目本次中标金额为139亿元项目服务时间为自接到招标人通知进场之日起3年侨银股份-项目中标公司预中标2022-2025年度徽州区城区道路清扫保洁服务采购项目中标成交金额463637万元服务期限为3年111年合同1年1签中持股份-项目中标1公司中标开发区城南污水处理厂扩容和南区中水回用工程及北辛庄乡污水处理厂扩容和北区中水回用工程项目总投资约913982万元项目工期为365日历天2公司与中国市政工程华北设计研究总院有限公司作为联合体中标衡水市冀州区衡水湖小湖生态修复工程EPC总承包项目项目总投资约为859448万元项目工期为330日历天万德斯-注册资本增加截至2022年11月4日公司2022年限制性股票激励计划向激励对象定向增发的第一类限制性股票已完成登记注册资本由人民币849978万元变更为人民币852505万元沃顿科技-注册资本增加非公开发行股票事项完成后公司注册资本由422亿元变更为473亿元通源环境-限售股流通公司公告首次公开发行限售股上市流通本次上市流通的限售股为公司首次公开发行部分限售股限售期为自2019年12月30日登记成为公司股东之日起36个月共涉及3名限售股股东对应的股份数量为57673万股占公司股本总数的438该部分限售股将于2022年12月30日起上市流通津膜科技-转让子公司股权公司拟委托产权交易所公开挂牌转让公司持有的东营津膜环保科技有限公司69股权东营膜天膜环保科技有限公司190476股权公司全资子公司山东德联环保科技有限公司持有的东营膜天膜809524股权并在交易中要求受让方同步承接公司对东营津膜东营膜天膜的债权以实现前期对两个项目投资的回收宇通重工-回购注销公司拟对限制性股票激励计划中已离职或已调整工作共3名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票合计3667万股进行回购注销本次回购注销完成后公司总股本调整为544亿股力合科技-高管辞职公司董事李雷先生因个人原因辞去公司董事职务李雷先生的辞任对公司的正常运营无任何影响高能环境-高管增持公司副总裁文爱国先生以集中竞价交易方式增持公司股份10万股增持金额为9550万元5投资建议2022年受特殊国内外背景催化及行业自身发展阶段环保板块内公司出现分化一方面传统环保业态公司如固废水务等已基本进入发展成熟期在自身所属板块行业增速红利衰退的背景下呈巩固主业基本盘有能力者开拓第二增长曲线的趋势另一方面受益于其他产业带动或一些新兴环保业态的出现使部分板块请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-7-行业周报内公司仍享有较高beta红利有望快速发展传统环保业态传统环保业态如固废环卫水务等具有两大鲜明特征1弱经济刚性需求此类运营型环保本身具备公用事业属性一定意义上可看作刚需由此淡化了经营受经济周期的影响且市场空间会随GDP提升和城市化的推进持续向好2特许经营权模式下回报稳定如生活垃圾焚烧餐厨垃圾处理环卫项目等一般由当地行政机构招标招标完成后采取特许经营权模式经营而特许经营权期限往往可达20-30年赋予天然的稳定性和地域排他性新兴环保业态除传统环保业态之外受益于全球供需关系或作为其他景气行业的附属设备服务提供方一些新兴环保业态仍有较快发展潜力主要包括1受益于各国出台政策要求强制混掺具有减排属性的生物柴油餐厨资源化行业蓄势待发2受益于国内半导体行业国产化替代趋势泛半导体废气治理行业具备较高景气度3受益于国内电力供需现状火电灵活性改造及烟气处理行业具备潜在发展前景对于标的选择我们认为1传统环保业态中最核心的仍是具备持续稳健运营能力的标的同时关注在第二增长曲线具备较大潜力的龙头公司2新兴环保业态中优选受益于高景气度且具备高速确定性成长的公司传统环保业态伟明环保瀚蓝环境高能环境圣元环保洪城环境新兴环保业态山高环能表2环保行业内主要公司盈利预测与估值截至2022年12月23日股价总市值EPS元股PE公司名称元亿元2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E伟明环保179230360091101124276196917741445649瀚蓝环境173614154143145167194121411971040895高能环境957145990480520670811994184014281181圣元环保16914595174223256302972758661560洪城环境6907522079102123154873676561448山高环能11394009023053084118495221491356965旺能环境178876791511822092381184982856751资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-8-行业周报表3环保板块主要公司可转债数据跟踪截至2022年12月23日转债收债券余纯债到期发行总额债券纯债价纯债溢价转股价转股溢价名称盘价额亿到期日收益率亿元评级值元率元率元元旺能转债12180140012702026-12-17AA-161976824701567675长集转债101608007992026-04-09AA37293408787917099盈峰转债10099147614762026-11-04AA32699051968097877侨银转债115124204202026-11-17AA-43510653806252317453国祯转债110885972522023-11-24AA-478102767918244856洪城转债12200180017672026-11-20AA-19897772479621980博世转债108854304302024-07-05AA-058973911767725032维尔转债105019179172026-04-13AA-516100924057288289迪森转债107786000002025-03-20AA000000000458000龙净转债13093200019752026-03-24AA-4181016728781030503资料来源iFinD兴业证券经济与金融研究院整理风险提示1订单获取不及预期环保企业受新增订单驱动影响程度较高若订单获取不及预期将对环保企业成长及业绩释放造成影响2融资环境收紧若融资环境收紧可能会影响环保公司市场拓展速度造成成长速度不及预期的风险3项目建设进度不及预期若项目建设进度不及预期将造成环保公司现有在手产能无法释放从而影响业务收入和利润的释放4行业政策变动环保行业受相关行业政策约束若相关政策变动可能使环保公司业绩受到影响5新业务拓展不及预期若部分环保企业第二主业开拓受阻将会影响公司未来业绩成长性的预期对公司估值产生影响6下游行业资本开支不及预期部分环保领域如泛半导体废气治理与下游行业资本开支进程相关度较高若下游行业资本开支进程不及预期将影响相关环保企业订单获取及业绩释放请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-9-行业周报分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿投资评级说明投资建议的评级标准类别评级说明报告中投资建议所涉及的评级分为股买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于15票评级和行业评级另有说明的除外审慎增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在515之间评级标准为报告发布日后的12个月内中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间股票评级公司股价或行业指数相对同期相关减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5证券市场代表性指数的涨跌幅其中无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确A股市场以上证综指或深圳成指为基定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级准香港市场以恒生指数为基准美国推荐相对表现优于同期相关证券市场代表性指数市场以标普500或纳斯达克综合指数为行业评级中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平基准回避相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数信息披露本公司在知晓的范围内履行信息披露义务客户可登录wwwxyzqcomcn内幕交易防控栏内查询静默期安排和关联公司持股情况使用本研究报告的风险提示及法律声明兴业证券股份有限公司经中国证券监督管理委员会批准已具备证券投资咨询业务资格本报告仅供兴业证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息意见等均仅供客户参考不构成所述证券买卖的出价或征价邀请或要约投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐客户应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时考量各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就法律商业财务税收等方面咨询专家的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及或其关联人员均不承担任何法律责任本报告所载资料的来源被认为是可靠的但本公司不保证其准确性或完整性也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更本公司并不对使用本报告所包含的材料产生的任何直接或间接损失或与此相关的其他任何损失承担任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现亦不应作为日后回报的预示我们不承诺也不保证任何所预示的回报会得以实现分析中所做的回报预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著地影响所预测的回报本公司的销售人员交易人员以及其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点本公司没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本公司的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策本报告并非针对或意图发送予或为任何就发送发布可得到或使用此报告而使兴业证券股份有限公司及其关联子公司等违反当地的法律或法规或可致使兴业证券股份有限公司受制于相关法律或法规的任何地区国家或其他管辖区域的公民或居民包括但不限于美国及美国公民1934年美国证券交易所第15a-6条例定义为本主要美国机构投资者除外本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利除非另有书面显示否则本报告中的所有材料的版权均属本公司未经本公司事先书面授权本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用未经授权的转载本公司不承担任何转载责任特别声明在法律许可的情况下兴业证券股份有限公司可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供投资银行业务服务因此投资者应当考虑到兴业证券股份有限公司及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据兴业证券研究上海北京深圳地址上海浦东新区长柳路36号兴业证券大厦地址北京市朝阳区建国门大街甲6号SK大厦32地址深圳市福田区皇岗路5001号深业上城T215层层01-08单元座52楼邮编200135邮编100020邮编518035邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn邮箱researchxyzqcomcn请务必阅读正文之后的信息披露和重要声明-10-