本周观点：需求淡季即将来临，建议从全年维度思考布局
　　经过前两周的政策密集出台，上周政策层面较为平淡。展望2023年，我们预计在稳增长重要背景下，建筑建材的顺周期属性有望更为突出，实物量加速落地的主线逻辑下，建筑建材相关企业的收入有望加快增长。硅料降价短期对光伏装机需求刺激作用有限，相关辅材价格平稳。建筑建材下游需求将转入淡季，建议从2023年全年维度进行新布局。短期继续重点推荐建筑央企/消费建材主线，个股推荐中国建筑/科顺股份/伟星新材/中材科技。
　　上周回顾
　　上周全国水泥均价环降0.7%；出货率47.5%，环/同比-6.7/+0.6pct。浮法玻璃价格环涨0.5%，库存5549万重箱，环降3.7%。3.2mm/2.0mm光伏玻璃价格环比持平。轻碱/重碱均价环比+1.1%/+0.5%，库存环比持平，开工率89.78%，环比-1.09%。玻纤电子纱价格基本持平，喷射合股纱价格环比持平，电子布价格环比持平。消费建材原料价格基本均跌，PVC/HDPE/PPR/沥青/国费环比-0.1%/-0.1%/-1.1%/-2.6%/-2.5%，钛白粉环比持平。
　　重点公司及动态
　　北京利尔出资6595万元收购秦皇岛首钢黑崎耐火材料有限公司64%股权。亚马顿与晶澳科技签订60亿元的光伏玻璃日常经营重大合同。四川路桥控股股东蜀道集团未来6个月内拟增持2.5-5亿元公司股份。华铁应急以0.5-1亿元回购公司股份用于员工持股计划或股权激励。
　　风险提示：需求显著下降，原料价格大幅上涨，建筑提标力度低于预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告工业基础材料竣工需求仍强淡季平稳迎跨年华泰研究建筑与工程增持维持2022年12月25日中国内地行业周报第五十一周建材增持维持研究员方晏荷SACNoS0570517080007fangyanhehtsccom本周观点需求淡季即将来临建议从全年维度思考布局SFCNoBPW8118675522660892经过前两周的政策密集出台上周政策层面较为平淡展望2023年我们研究员张艺露预计在稳增长重要背景下建筑建材的顺周期属性有望更为突出实物量加SACNoS0570520070002zhangyiluhtsccom速落地的主线逻辑下建筑建材相关企业的收入有望加快增长硅料降价短861063211166期对光伏装机需求刺激作用有限相关辅材价格平稳建筑建材下游需求将研究员黄颖转入淡季建议从年全年维度进行新布局短期继续重点推荐建筑央2023SACNoS0570522030002huangying018854htsccom企消费建材主线个股推荐中国建筑科顺股份伟星新材中材科技SFCNoBSH293862128972228上周回顾重点推荐上周全国水泥均价环降出货率环同比浮法玻07475-6706pct目标价璃价格环涨05库存5549万重箱环降3732mm20mm光伏玻璃股票名称股票代码当地币种投资评级价格环比持平轻碱重碱均价环比1105库存环比持平开工率中国建筑601668CH728买入8978环比-109玻纤电子纱价格基本持平喷射合股纱价格环比持科顺股份300737CH1619买入平电子布价格环比持平消费建材原料价格基本均跌PVCHDPEPPR伟星新材002372CH2375买入中材科技002080CH3117买入沥青国费环比-01-01-11-26-25钛白粉环比持平资料来源华泰研究预测重点公司及动态北京利尔出资6595万元收购秦皇岛首钢黑崎耐火材料有限公司64股权亚马顿与晶澳科技签订60亿元的光伏玻璃日常经营重大合同四川路桥控股股东蜀道集团未来6个月内拟增持25-5亿元公司股份华铁应急以05-1亿元回购公司股份用于员工持股计划或股权激励风险提示需求显著下降原料价格大幅上涨建筑提标力度低于预期一周内行业走势图一周行业内各子板块涨跌图一周涨幅前十公司股票名称股票代码涨跌幅建筑与工程建筑施工ST易尚002751CH1079建材建筑设计及服务亚玛顿002623CH738沪深300东易日盛002713CH66100专用材料水泥ST围海002586CH49515玻璃蒙娜丽莎002918CH35730建筑装修创兴资源600193CH324其他建材农尚环境300536CH24845陶瓷中天精装002989CH22360ST弘高002504CH1846004503001500001216121812201222蕾奥规划300989CH124一周内各行业涨跌图一周跌幅前十公司股票名称股票代码涨跌幅中旗新材001212CH168520镇海股份603637CH151400ST三圣002742CH151420龙泉股份002671CH149740罗曼股份605289CH128060中粮科工301058CH1274教社保食传银轻计农家石交证房公环通纺航建商有房医煤汽综电多基建机电钢ST花王603007CH1250育会险品媒行工算林用油通券地用保信织天材业色地药炭车合子元础筑械力铁和服饮制机牧电天运产事服军贸金产健金化与设设元成股份603388CH1172人务料造渔器然输服业装工易属开康融工工备备华蓝集团301027CH1079力气务发程与资新亚翔集成603929CH1064源能源资料来源华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读1工业基础材料本周观点核心观点需求淡季即将来临建议从全年维度思考布局经过前两周的政策密集出台上周政策层面较为平淡展望2023年我们预计在稳增长重要背景下建筑建材的顺周期属性有望更为突出实物量加速落地的主线逻辑下建筑建材相关企业的收入有望加快增长随着春节即将来临建筑建材下游需求将转入淡季建议从2023年全年维度进行新布局短期继续重点推荐建筑央企消费建材主线个股推荐中国建筑科顺股份伟星新材中材科技新材料板块方面上周硅料价格继续大幅下跌但由于春节临近和寒潮影响我们预计对光伏装机的需求刺激作用有限光伏辅材的价格受短期供给侧因素影响更大上周光伏玻璃价格环比持平但库存环比延续小幅增加维持等待光伏玻璃价格调整后机会的观点玻纤方面粗纱价格环比持平电子纱月初涨价后价格趋于稳定上周中国巨石埃及12万吨产线点火随着23Q1需求淡季即将来临我们预计玻纤价格或稳定运行施工淡季来临新开工与竣工端走势分化根据我们跟踪的高频指标来看2020-2022年全国混凝土搅拌站运转率中枢逐年下行反映了房建需求的减少根据百年建筑网数据2022年11月中下旬以来尽管有保交楼等因素的驱动但混凝土搅拌站运转率仍然大幅下行上周数值为1292较去年同期低626pct与今年4月之前的淡季水平相当开工端需求率先进入需求淡季图表1全国混凝土搅拌站运转率变化20202021202235302520151050030309150317032403310407041404210428051205190526060206090616062306300707071407210728080408110818082509010908092209291013102010271103111011171124120112081215122212290310资料来源百年建筑网华泰研究从竣工指标来看浮法玻璃数据有所滞后短期需求仍然好于开工端的水泥和混凝土根据卓创资讯数据上周全国浮法玻璃库存为5549万重箱环比下降375较今年7月末的年内库存高点已减少25主要受益于保交楼和冷修减产等其中沙河地区上周浮法玻璃厂库大幅下降至750万重箱为连续第二周环比下行略高于去年同期的740万重箱但我们认为降库主要来自库存由厂库向社库转移其持续性仍有待观察上周沙河地区浮法玻璃社库226万重箱为连续第二周垒库免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读2工业基础材料图表2沙河地区浮法玻璃厂库变化图表3沙河地区浮法玻璃贸易商库存变化万重箱万重箱201920202021202220192020202120221800700160060014005001200100040080030060020040010020000010301240214030703280418050905300620071108010822091210031024111412051226010301240214030703280418050905300620071108010822091210031024111412051226资料来源卓创资讯华泰研究资料来源卓创资讯华泰研究考虑竣工端表现仍然整体好于开工端我们也继续看好消费建材的机会从11月的板块反弹到12月的行情扩散我们认为需求淡季的来临将导致短期行情走势或保持区间震荡中长期看B端整体下滑趋势下C端渠道优势有望成为核心竞争力所在23年关注BC双轮驱动长期关注C端优势我们以Wind一致预期的归母净利润预测为参考消费建材2023年的PE估值分化较大其中三棵树凯伦股份坚朗五金2023年PE在40倍以上科顺股份亚士创能伟星新材在20倍以上其他消费建材公司均在20倍以下板块估值仍然普遍较低我们认为是支持消费建材行情有望延续的重要因素地产销售的边际变化仍是消费建材基本面变化的重要观测指标根据我们的历史复盘消费建材板块指数单月涨跌幅与地产销售单月面积同比增速密切相关因此虽然我们认为消费建材指数短期或已处于底部区域但后续地产销售改善的持续性仍然是决定板块估值修复的重要指标也是决定板块未来收入重要驱动力图表4消费建材主要个股涨跌幅与归母净利润变化公司代码公司简称涨跌幅归母净利润亿元2023E2201-22102211至今2201至今2019202020212022E2023EPEX002271CH东方雨虹-53183939-3474206633894205297543251988300737CH科顺股份-41053497-20433638906734367502035300715CH凯伦股份-2631756-20751352790720451304124603737CH三棵树-37553239-1732406502-41763710504143603378CH亚士创能-55735738-3032114316-5441312412212002372CH伟星新材-26192086-1079983119312231313157721232128HK中国联塑-41852637-265130253751304432904097546000786CH北新建材-43443288-248544128603510324238911144002043CH兔宝宝-35964661-610394403712681849985001322CH箭牌家居-2128182224845565895776968491801603385CH惠达卫浴-3881635-34923293072351852411121003012CH东鹏控股-48091871-38387948521546198281169002918CH蒙娜丽莎-56046395-2792433566315-0855971418002798CH帝欧家居-54442187-4448566567069-2302391304002791CH坚朗五金-56242738-44264398178893407784175002718CH友邦吊顶5065261058096084-333605318CH法狮龙-103-507-6050850640590761181536603551CH奥普家居-16962207137268189031605268CH王力安防-3325940-26972122401381612661552注2022-2023年归母净利润基于Wind一致预期均值数据日期截至2022年12月23日收盘资料来源Wind华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读3工业基础材料各细分行业每周动态1玻璃浮法玻璃均价环涨049涨幅扩大数据来源卓创资讯上周国内浮法玻璃均价162416元吨较上上周049上周浮法玻璃市场价格涨势明显放缓主要区域出货转弱上上周价格提涨情绪刺激下下游有所补货同时存部分投机需求但市场需求未来维持时间相对有限中下游工作重心亦转移至回款周内出货减弱较明显后市看短期中下游观望情绪仍存月内备货将相对谨慎预计下周市场成交表现一般部分成交或表现灵活华北玻璃市场价格涨跌互现整体交投一般沙河区域大小板行情分化大板周内部分小涨1-2元重量箱小板部分厚度价格回落成交放缓周内浮法厂阶段性出货受限沙河厂家库存约752万重量箱贸易商库存小增另外期现商持有部分货源京津唐区域成交持续表现一般个别厂价格较前期小幅松动华东浮法玻璃市场价格以稳为主多数厂调价趋谨慎个别企业价格调涨计划暂无落实伴随刚需支撑有所减弱多数下游及贸易商提货发货速度较前期有所放缓短期来看市场整体表现偏弱供应端近期个别产线白玻转产超白但需求支撑乏力下加之外围区域价格陆续下调影响预计华东浮法玻璃价格局部或承压华中浮法玻璃市场整体成交尚可价格稳定为主周内下游加工厂适量补货加之部分外发多数玻璃厂家产销良好库存呈现下降趋势临近周末加工厂订单收缩按需补货居多交投较前期转淡华南浮法玻璃市场涨后趋稳周初部分厂报价上调1元重量箱后价格趋稳整体出货周内有放缓迹象局部产销率近日下滑至平衡以下主要受到假期临近影响个别库存偏低企业拉涨情绪较高大厂成交依然存在提货优惠保持灵活供应方面东莞南玻700TD白玻线18日转超白福建新福兴近期有转色超白计划西南浮法玻璃市场价格基本稳定市场成交保持灵活企业出货维持库存稳步下降中下游赶工一般短期需求端变化不大原片厂多数稳价维持出货供应方面德阳信义800TD白玻线16日转色超白玻璃东北地区价格走稳部分执行冬储价格并保价后期调整意向较弱西北浮法玻璃市场整体成交偏淡多数企业产销5-7成不等周内个别厂针对部分地区价格有所松动本地及周边市场价格亦有下调从供应看上周在产产能暂稳截至上周四全国浮法玻璃生产线共计306条在产241条日熔量共计161640吨较上周持平周内产线改产3条分别为常熟耀皮特种玻璃有限公司600TD一线原产白玻汽车玻璃12月16日投料改产超白信义节能玻璃四川有限公司800TD一线原产白玻12月16日投料转超白东莞南玻太阳能玻璃有限公司700TD产线原产白玻12月18日投料转超白另廊坊金彪玻璃有限公司600TD一线原产欧茶12月15日投料改产欧灰暂无点火及冷修产线重点监测省份生产企业库存总量为5549万重量箱较上周库存减少216万重量箱减幅375库存天数约2857天较上周减少111天上周国内浮法玻璃生产企业库存环比继续下降区域产销有一定差异多数维持降库卓创资讯认为中下游赶工即将收尾刚需采购面临下滑需求将逐渐趋弱受成本支撑企业稳价维持出货心态主导且需求即将结束短期降价促量意义不大预计中短期多数企业产销将逐渐放缓持续降库难度加大上周国内光伏玻璃市场整体交投平稳局部库存缓增需求端近期国内终端电站装机推进缓慢加之电池片价格松动增加下游观望心理同时海外订单量稍减目前组件厂家出货转淡开工继续下滑玻璃按需采购为主且存继续压价心理供应端来看上月点火产线陆续达产供应量继续增加现阶段玻璃厂家订单跟进不足库存有不同程度增加为控制库存增速部分厂家让利吸单成交重心有所松动价格方面目前主流报价暂稳而实际成交存不同程度商谈空间综合来看目前玻璃厂家利润空间继续压缩市场稳中偏弱运行截至上周四20mm镀膜面板主流大单价格205元平方米环比持平同比涨幅25032mm镀膜主流大单报价275元平方米环比持平同比涨幅784截止至上周四库存天数约1826天较上周增加284同比下降3820免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读4工业基础材料从供应来看全国光伏玻璃在产生产线共计379条日熔量合计73680吨日环比持平同比增加7857较上周暂无变动下周部分产线有点火计划2玻纤无碱纱市场继续小幅下跌电子纱供需环比持平数据来源卓创资讯无碱纱市场上周无碱池窑粗纱市场整体表现偏一般近期中下游提货积极性转淡加之深加工市场整体开工较低前期一定量备货下短期再次提货意向较低部分厂报价稍有回落而供应端来看周内国内产线无新增海外个别产线点火短期有效产量变动不大需求来看多数为刚需适当提货而临近年终不排除个别厂或存小幅灵活促量政策截至12月22日国内2400tex无碱缠绕直接纱主流报价在4000-4300元吨不等全国均价在412663元吨含税主流送到环比均价下跌018同比下跌3344电子纱近期国内池窑电子纱市场价格涨后趋稳周内各池窑厂价格调整意向偏淡当前市场需求变动不大情况下短期池窑厂调价趋于谨慎当前各池窑厂产品结构较前期稍有变化主流G75产品供应偏紧俏但后期需求支撑大概率趋弱运行价格提涨动力不足目前电子纱主流报价9900-10200元吨不等环比持平电子布价格当前主流报价涨至43-44元米不等成交按量可谈实际成交按合同图表5上周普通等级无碱粗纱主流产品价格表元吨产品名称山东企业送到重庆企业送到成都企业送到四川企业送到无碱2400tex缠绕直接纱4300-44004100-4200环氧价较高4200送到4000-4100无碱2400tex喷射纱82007200-73007400-75001806600无碱2400tex采光瓦用纱5000-5100成交灵活--5100-5200成交灵活4800无碱2400tex毡用纱5000-5100成交灵活--5000-5100成交灵活--无碱2400texSMC纱5000结构级5800合股5200合股4404700-4800无碱2000tex塑料增强纱6500直接纱--5200直接纱4800-5000资料来源卓创资讯截止2022年12月23日华泰研究3上游原材料数据来源卓创资讯Wind煤炭港口方面近期北方港口动力煤市场成交冷清价格以下行为主上周环渤海主要港口整体煤炭库存回升截至12月22日秦皇岛港曹妃甸四港及京唐港合计煤炭库存在21248万吨较上上周同期增加1004万吨沿海地区下游用户需求偏弱且多对后市持继续看空预期采购积极性不高贸易商让利意愿增强报价下行以加速出货但买卖双方分歧较重实际成交仍较冷清纯碱上周国内纯碱市场稳中上涨上周国内轻碱主流出厂价格在2550-2800元吨轻碱主流送到终端价格在2700-2850元吨截至12月22日国内轻碱出厂均价在2675元吨环比上周上涨11上周国内重碱主流送到终端价格在2800-2900元吨上周部分纯碱装置减量检修行业开工负荷有所下降货源供应量减少下游节前适量备货纯碱厂家接单情况较好多有待发订单支撑且厂家整体库存水平偏低市场现货货源偏紧厂家多控制接单华中西北西南地区部分厂家轻碱新单价格上50元吨西北地区铁路运输不畅加剧重碱市场货源紧张情况重碱终端新单价格上涨50-100元吨沥青上周上海石化道路沥青70A级出厂价3747元吨周环比降低26钛白粉上周全国钛白粉金红石型均价14970元吨周环比持平管材相关原材料上周全国PVC均价6320元吨周环比-01HDPE均价8518元吨周环比-01PPR均价8733元吨周环比-11免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读5工业基础材料4水泥市场价格环比继续回落07数据来源数字水泥网卓创资讯上周全国水泥市场价格环比继续回落跌幅为07价格下调区域主要是上海安徽重庆云南和江苏局部地区幅度15-30元吨12月中下旬因疫情管控放开各地病例不断增加车辆运输以及下游施工人员均有减少水泥需求量继续下滑加之部分企业急于春节前清库致使水泥价格继续走低上周全国水泥平均库存731周环比08pct全国水泥磨机开工负荷均值3027较上周降低254pct多数区域都存在开工下降的情况施工活动受到较大干扰工地正在收尾免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读6工业基础材料重点推荐图表6重点推荐公司一览表收盘价目标价市值百万EPS元PE倍股票名称股票代码投资评级当地币种当地币种当地币种20212022E2023E2024E20212022E2023E2024E中国建筑601668CH买入542728227285123134145156441404374347科顺股份300737CH买入12931619152690570330770972268391816791333伟星新材002372CH买入21032375334820770770951132731273122141861中材科技002080CH买入2186311736684201202198243108810821104900注数据截至20221223资料来源Bloomberg华泰研究预测图表7重点推荐公司最新观点股票名称最新观点中国建筑22Q3营收扣非归母同比185237维持买入评级601668CH10月28日公司发布三季报22Q1-3实现营收154万亿同比148归母净利扣非归母435397亿同比1508722Q3实现收入归母净利扣非归母分别为4745150148亿同比185232237归母净利超过我们预期135亿主要系稳增长加快落地收入增长超预期以及少数股东损益减少增加归母净利所致我们维持公司22-24年归母净利预测为560606654亿采用分部估值法可比建筑地产公司22年PE均值为43x67x认可给予公司22年293亿元建筑净利267亿元地产净利43x67xPE下调目标价至728元前值777元维持买入评级风险提示房稳增长政策低于预期地产工程增速不及预期报告发布日期2022年10月30日点击下载全文中国建筑601668CH买入Q3业绩超预期现金流改善科顺股份政策利好成本有望降低维持买入评级300737CH我们认为公司1业绩层面沥青价格回落成本端压力缓解同时今年防水行业在盈利上承压明显部分企业加速退出或利好公司扩张2估值层面地产在供需角度均有政策支撑地产链营商环境或有改善有望促进防水公司估值修复且公司与保利资本签署战略合作协议与优质地产商进一步加深合作考虑到22Q4原材料价格同比仍较高我们下调22年毛利率预测23-24年疫情影响减弱且成本有望下降我们上调23-24年收入及毛利率预测预计公司22-24年归母净利为3991114亿元前值457293亿元可比公司23年Wind一致预期PE均值21x给予公司23年21xPE目标价1619元前值1403元维持买入评级风险提示下游地产风险加剧原材料价格大幅上涨效益提升不及预期报告发布日期2022年12月21日点击下载全文科顺股份300737CH买入政策利好促需求携手保利迎机遇伟星新材22Q3收入归母净利同比13125维持买入评级002372CH10月27日晚公司发布三季报22年前三季度实现营收归母净利扣非归母净利4167674亿元同比34-05-09其中Q3营收归母净利扣非归母1664039亿元同比13125116盈利情况显著修复公司作为管材零售端龙头持续拓宽产品链具备较强抗风险能力行业下行期收入利润逆势取得增长维持预计22-24年归母净利为123151181亿元可比公司对应23年Wind一致预期平均22xPE考虑公司零售端优势明显盈利稳定性更强认可给予公司23年25xPE目标价2375元前值2311元维持买入评级风险提示原料涨价超预期产品提价不及预期下游需求超预期下行报告发布日期2022年10月27日点击下载全文伟星新材002372CH买入C端优势明显Q3盈利显著改善中材科技三大业务有望改善成长性资产或成发展主力002080CH短期看公司三大板块或均现拐点客户结构优化规模效应有望提升锂膜单平净利大叶片占比提升或优化产品结构以增厚风电叶片盈利库存下降高端价格韧性强玻纤盈利或保持韧性中长期看新材料逐步贡献主要利润且旗下研究院有望持续孵化成长性优质资产周期性或减弱业绩及估值有望提升我们预计22-24年归母净利润343341亿元前值343542亿元可比风电玻纤隔膜公司23年Wind一致预期平均1219xPE分部估值目标市值523亿元23年26亿叶片及玻纤净利润给予15xPE因玻纤成本优势提升及叶片有望盈利反转7亿隔膜及氢瓶等新材料净利润给予19xPE目标价3117元前值2294元维持买入评级风险提示风电招标价继续下行玻纤供需恶化锂膜价格超预期下跌报告发布日期2022年12月06日点击下载全文中材科技002080CH买入三大业务形势向好成长资产渐显优势资料来源Bloomberg华泰研究预测免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读7工业基础材料行业动态图表8行业新闻概览新闻日期来源新闻标题及链接地址2022年12月24日上海发布连接浦东前滩与徐汇滨江龙水南路越江隧道建设又有新进展点击查看原文2022年12月23日厦门市国资委海峡导报揭秘翔安大桥主桥路面如何铺装摊铺机压路机用上了无人驾驶点击查看原文2022年12月23日法兰泰克陕西东庄三勇士点击查看原文2022年12月22日大河网这7个重点行业领域注意即日起河南开展岁末年初安全生产重大隐患专项整治和督导检查点击查看原文2022年12月22日温州市国资委沿江快速路一期西段工程第四标段正式开工点击查看原文2022年12月22日水泥网APP底部来临负重前行2022年水泥市场运行分析及2023年展望点击查看原文2022年12月22日水泥网APP西藏水泥企业全年销量下降15亏损严重点击查看原文2022年12月22日金羊网国内最大最宽内河沉管隧道在佛山动工为广佛深度融合助力点击查看原文2022年12月22日成都商报光伏玻璃一天现90亿元大单点击查看原文2022年12月22日水泥人网重大利好广东山东河南等水泥大省投资计划发布点击查看原文2022年12月21日陶城报停窑停产期将至第4季度113家陶企忙这些点击查看原文2022年12月21日连云港市国资委港口赣榆港区两项工程入选2022年度江苏省平安工程点击查看原文2022年12月21日中国企业家杂志一夫科技唐绍林石膏综合利用关乎长江大保护点击查看原文2022年12月21日新华网连云港家装行业积极开展放心消费创建工作点击查看原文2022年12月21日招标造价监理工程造价审计成败的关键点击查看原文2022年12月21日中国房地产网北京市2025年新建建筑绿色建材应用比例达到70点击查看原文2022年12月21日凤凰网原来室内空气污染不只有甲醛还有我们不熟知的TVOC及苯点击查看原文2022年12月21日我的钢铁网百年建筑工地减员停工水泥需求加速回落点击查看原文2022年12月20日湖南住建省住建厅出台深化建设工程企业资质管理改革促进建筑业高质量发展的十条措施点击查看原文2022年12月20日联合资信行业研究2022年水泥行业信用风险总结与展望点击查看原文2022年12月20日阿思达克交咨会冀政府明年末季公布未来主要运输基建发展蓝图点击查看原文2022年12月20日中国经济网中装协胡亚南泛家装产业正处于断奶期但终将实现独立行走点击查看原文2022年12月20日DT新材料IV型储氢瓶用复合材料以及制备工艺点击查看原文2022年12月20日中国证券报多地水泥价格小幅走低企业看好明年市场点击查看原文2022年12月19日水泥内参停产100天这个地区再发水泥企业停产通知点击查看原文2022年12月19日水泥内参划重点中央经济会议释放重大利好一批水泥项目落地点击查看原文2022年12月19日中商产业研究院2023年中国光伏玻璃行业市场前景及投资研究报告点击查看原文2022年12月19日智通财经港股异动海螺水泥00914HK跌近5领跌水泥股市场进入淡季12月水泥需求可能环比走弱点击查看原文2022年12月19日中国新闻网西宁全力推进水利项目建设点击查看原文2022年12月19日人民网为内蒙古高质量发展提供强有力的水利支撑点击查看原文2022年12月19日长江商报全国水利建设年度完成投资首次破1万亿点击查看原文资料来源财汇资讯华泰研究图表9公司动态公司公告日期具体内容天山股份2022-12-21关于子公司向实际控制人借款暨关联交易进展的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-218738832pdf兔宝宝2022-12-24关于公司及相关人员收到浙江证监局警示函的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-248745736pdf2022-12-22关于对德华兔宝宝装饰新材股份有限公司及相关人员采取出具警示函措施的决定链接瑞泰科技2022-12-24关于控股子公司以公开挂牌方式增资扩股的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-248746644pdf2022-12-24企业对外捐赠管理办法链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-248746648pdf2022-12-24董事会审计和风险委员会议事规则链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-248746654pdf2022-12-24第七届董事会第十九次会议决议公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-248746646pdf2022-12-24担保管理办法链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-248746650pdf2022-12-24董事会战略委员会议事规则链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-248746649pdf2022-12-24融资管理办法链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-248746652pdf免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读8工业基础材料公司公告日期具体内容2022-12-24关于修订公司担保管理办法部分条款的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-248746645pdf2022-12-24关于聘任公司副总经理的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-248746647pdf2022-12-24独立董事关于聘任公司副总经理的独立意见链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-248746643pdf2022-12-24董事会薪酬与考核委员会议事规则链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-248746651pdf2022-12-24董事会提名委员会议事规则链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-248746653pdf濮耐股份2022-12-21关于部分董监高减持公司股份计划时间过半的进展公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-218738615pdf2022-12-20关于控股股东实际控制人减持公司股份计划时间过半的进展公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-208735936pdf东方雨虹2022-12-21关于2022年第一期应收账款绿色资产支持票据发行结果的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-218739267pdf伟星新材2022-12-22关于调整限制性股票回购价格并回购注销部分限制性股票的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-228742472pdf2022-12-22独立董事提名人声明祝卸和链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-228742476pdf2022-12-22独立董事候选人声明祝卸和链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-228742474pdf2022-12-22北京云嘉律师事务所关于浙江伟星新型建材股份有限公司第三期股权激励计划第二次解除限售事项之法律意见书链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-228742479pdf2022-12-22独立董事候选人声明宋义虎链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-228742484pdf2022-12-22关于召开2023年第一次临时股东大会的通知链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-228742483pdf2022-12-22关于回购注销部分限制性股票减少注册资本暨通知债权人的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-228742477pdf2022-12-22独立董事提名人声明宋义虎链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-228742470pdf2022-12-22关于第三期股权激励计划第二个限售期解除限售条件成就的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-228742473pdf2022-12-22独立董事相关意见链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-228742482pdf2022-12-22上海荣正企业咨询服务集团股份有限公司关于浙江伟星新型建材股份有限公司第三期股权激励计划第二个限售期解除限售条件成就之独立财务顾问报告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-228742478pdf2022-12-22公司章程链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-228742481pdf2022-12-22北京云嘉律师事务所关于浙江伟星新型建材股份有限公司第三期股权激励计划调整限制性股票回购价格并回购注销部分限制性股票之法律意见书链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-228742480pdf2022-12-22独立董事提名人声明郑丽君链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-228742471pdf2022-12-22第五届监事会第十七次临时会议决议公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-228742486pdf2022-12-22第五届董事会第十八次临时会议决议公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-228742485pdf2022-12-22独立董事候选人声明郑丽君链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-228742475pdf北京利尔2022-12-23关于收购秦皇岛首钢黑崎耐火材料有限公司64股权的自愿性信息披露公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-238743755pdf垒知集团2022-12-23关于注销部分募集资金专用账户的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-238743788pdf亚玛顿2022-12-242022年第四次临时股东大会决议公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-248746314pdf2022-12-242022年第四次临时股东大会法律意见书链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK20222022-122022-12-248746315pdf免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读9工业基础材料公司公告日期具体内容2022-12-21关于签订日常经营重大合同的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESZSTOCK202220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npdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-208736060pdf2022-12-20相关股东减持股份进展公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-208736059pdf华铁应急2022-12-242022年第八次临时股东大会会议资料链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-248745309pdf2022-12-22关于以集中竞价交易方式首次回购股份的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-228741270pdf亚士创能2022-12-20关于控股股东部分股份质押展期的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-208735860pdf再升科技2022-12-20关于参加重庆辖区2022年投资者网上集体接待日活动的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-208736146pdf东宏股份2022-12-202022年第四次临时股东大会会议资料链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-208736632pdf共创草坪2022-12-21关于部分股权激励限制性股票回购注销完成的公告链接httpscrmhtsccomcnpdffinchinaCNSESHSTOCK20222022-122022-12-218738559pdf资料来源财汇资讯华泰研究免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读11工业基础材料风险提示下游需求显著下降如果地产管控提升导致地产投资下行则防水需求或出现显著下降导致企业收入和利润出现恶化原料价格大幅上涨沥青价格若继续出现较高幅度的上涨且防水企业价格传导受阻则行业企业利润会出现较大降幅建筑质量提标力度不及预期成都住建局对防水材料制造和质保门槛提高如果该事项未在全国范围内逐步推行或标准提高力度不及预期则中小型企业推出速度或减缓免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读12工业基础材料免责声明分析师声明本人方晏荷张艺露黄颖兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见彼以往现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬一般声明及披露本报告由华泰证券股份有限公司已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格以下简称本公司制作本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司及其关联机构以下统称为华泰对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期华泰可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动以往表现并不能指引未来未来回报并不能得到保证并存在损失本金的可能华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司不是FINRA的注册会员其研究分析师亦没有注册为FINRA的研究分析师不具有FINRA分析师的注册资格华泰力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考不构成购买或出售所述证券的要约或招揽该等观点建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果华泰及作者均不承担任何法律责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现不应作为日后回报的预示华泰不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报华泰及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易为该公司提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务或向该公司招揽业务华泰的销售人员交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务华泰的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策投资者应当考虑到华泰及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据有关该方面的具体披露请参照本报告尾部本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布的机构或人员也并非意图发送发布给因可得到使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人无论整份或部分等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并需在使用前获取独立的法律意见以确定该引用刊发符合当地适用法规的要求同时注明出处为华泰证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记中国香港本报告由华泰证券股份有限公司制作在香港由华泰金融控股香港有限公司向符合证券及期货条例及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发华泰金融控股香港有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题请与华泰金融控股香港有限公司联系免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读13工业基础材料香港-重要监管披露华泰金融控股香港有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员伟星新材002372CH晶澳科技002459CH华泰金融控股香港有限公司其子公司和或其关联公司实益持有标的公司的市场资本值的1或以上有关重要的披露信息请参华泰金融控股香港有限公司的网页httpswwwhtsccomhkstockdisclosure其他信息请参见下方美国-重要监管披露美国在美国本报告由华泰证券美国有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发华泰证券美国有限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局FINRA的注册会员对于其在美国分发的研究报告华泰证券美国有限公司根据1934年证券交易法修订版第15a-6条规定以及美国证券交易委员会人员解释对本研究报告内容负责华泰证券美国有限公司联营公司的分析师不具有美国金融监管FINRA分析师的注册资格可能不属于华泰证券美国有限公司的关联人员因此可能不受FINRA关于分析师与标的公司沟通公开露面和所持交易证券的限制华泰证券美国有限公司是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司任何直接从华泰证券美国有限公司收到此报告并希望就本报告所述任何证券进行交易的人士应通过华泰证券美国有限公司进行交易美国-重要监管披露分析师方晏荷张艺露黄颖本人及相关人士并不担任本报告所提及的标的证券或发行人的高级人员董事或顾问分析师及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益本披露中所提及的相关人士包括FINRA定义下分析师的家庭成员分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬包括源自公司投资银行业务的收入伟星新材002372CH晶澳科技002459CH华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司实益持有标的公司某一类普通股证券的比例达1或以上华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司及或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究所覆盖公司的证券衍生工具包括股票及债券包括衍生品华泰证券研究所覆盖公司的证券衍生工具包括股票及债券包括衍生品华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司及或其高级管理层董事和雇员可能会持有本报告中所提到的任何证券或任何相关投资头寸并可能不时进行增持或减持该证券或投资因此投资者应该意识到可能存在利益冲突评级说明投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力含此期间的股息回报相对基准表现的预期A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数具体如下行业评级增持预计行业股票指数超越基准中性预计行业股票指数基本与基准持平减持预计行业股票指数明显弱于基准公司评级买入预计股价超越基准15以上增持预计股价超越基准515持有预计股价相对基准波动在-155之间卖出预计股价弱于基准15以上暂停评级已暂停评级目标价及预测以遵守适用法规及或公司政策无评级股票不在常规研究覆盖范围内投资者不应期待华泰提供该等证券及或公司相关的持续或补充信息免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读14工业基础材料法律实体披露中国华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为91320000704041011J香港华泰金融控股香港有限公司具有香港证监会核准的就证券提供意见业务资格经营许可证编号为AOK809美国华泰证券美国有限公司为美国金融业监管局FINRA成员具有在美国开展经纪交易商业务的资格经营业务许可编号为CRD298809SEC8-70231华泰证券股份有限公司南京北京南京市建邺区江东中路228号华泰证券广场1号楼邮政编码210019北京市西城区太平桥大街丰盛胡同28号太平洋保险大厦A座18层邮政编码100032电话862583389999传真862583387521电话861063211166传真861063211275电子邮件ht-rdhtsccom电子邮件ht-rdhtsccom深圳上海深圳市福田区益田路5999号基金大厦10楼邮政编码518017上海市浦东新区东方路18号保利广场E栋23楼邮政编码200120电话8675582493932传真8675582492062电话862128972098传真862128972068电子邮件ht-rdhtsccom电子邮件ht-rdhtsccom华泰金融控股香港有限公司香港中环皇后大道中99号中环中心58楼5808-12室电话852-3658-6000传真852-2169-0770电子邮件researchhtsccomhttpwwwhtsccomhk华泰证券美国有限公司美国纽约公园大道280号21楼东纽约10017电话212-763-8160传真917-725-9702电子邮件Huataihtsc-uscomhttpwwwhtsc-uscom版权所有2022年华泰证券股份有限公司免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读15