▌一周新闻速递
　　行业新闻：1）世界杯带旺广式啤酒销量。2）全球无/低酒精饮料市值超767亿。
　　公司新闻：1）泸州老窖：集团成立2家资管公司。成立国贸公司。2）洋河股份：拟捐赠不超1830万。3）舍得酒业：兔年生肖酒上新。
　　▌投资观点
　　本周全国一些城市如深圳、上海等进入高峰期，峰值过后有望加快迎来消费复苏。我们认为这是本周板块继续反弹的重要催化剂，前期低估值个股继续修复。考虑放宽后短期居民因担忧致减少外出频率，短期生产端复苏将加快，需求端复苏仍需时日，我们认为疫后板块复苏顺序如下：白酒>啤酒>休闲食品=软饮料>速冻食品>调味品>乳制品。
　　白酒板块：目前五粮液、洋河已召开经销商大会，两者均传递信心。下周山西汾酒和今世缘将召开经销商大会，预计继续有积极反馈。中长期布局时点已现，细分四条主线推荐：1）优先反弹标的推荐茅五泸汾；2）消费场景复苏标的推荐汾酒、酒鬼酒、舍得酒业、水井坊；3）估值底部推荐古井贡酒、洋河股份、今世缘；4）困境反转标的推荐金种子酒、口子窖。
　　大众品板块：本周我们召开速冻食品和调味品渠道跟踪电话会议，从反馈来看库存环比改善明显。考虑主要城市峰值过去，消费复苏有望加速到来。中长期布局时点已现，细分四条主线推荐：1）门店受损修复首推绝味食品、紫燕食品、良品铺子；2）旺季受益标的首推安井食品、三全食品、千味央厨、休闲食品三剑客；3）餐饮端修复标的首推中炬高新、日辰股份；4）弹性标的首推绝味食品、重庆啤酒、乐惠国际、百润股份、李子园、立高食品。
　　维持食品饮料行业“推荐”投资评级。
　　▌风险提示
　　疫情波动风险；宏观经济波动风险；推荐公司业绩不及预期的风险；行业竞争风险；食品安全风险；行业政策变动风险；消费税或生产风险；原材料价格波动风险。
　　

研究报告全文：证券研2022年12月25日究报经销商大会传递信心大众品库存环比改善告食品饮料行业周报推荐维持投资要点分析师孙山山S1050521110005一周新闻速递sunsscfsccomcn分析师何宇航S1050522090002行业新闻1世界杯带旺广式啤酒销量2全球无低酒精heyh1cfsccomcn饮料市值超767亿公司新闻1泸州老窖集团成立2家资管公司成立国贸行业相对表现公司2洋河股份拟捐赠不超1830万3舍得酒业兔表现1M3M12M年生肖酒上新食品饮料申万16446-184沪深30019-07-222市场表现投资观点食品饮料沪深30010本周全国一些城市如深圳上海等进入高峰期峰值过后有0望加快迎来消费复苏我们认为这是本周板块继续反弹的重-10要催化剂前期低估值个股继续修复考虑放宽后短期居民-20因担忧致减少外出频率短期生产端复苏将加快需求端复-30苏仍需时日我们认为疫后板块复苏顺序如下白酒啤酒-40休闲食品软饮料速冻食品调味品乳制品资料来源Wind华鑫证券研究白酒板块目前五粮液洋河已召开经销商大会两者均传递信心下周山西汾酒和今世缘将召开经销商大会预计继相关研究续有积极反馈中长期布局时点已现细分四条主线推荐1食品饮料行业策略报告曙光1优先反弹标的推荐茅五泸汾2消费场景复苏标的推荐已现守望复苏2022-12-22汾酒酒鬼酒舍得酒业水井坊3估值底部推荐古井贡2食品饮料行业周报节前打款酒洋河股份今世缘4困境反转标的推荐金种子酒口陆续开启关注经销商大会反馈子窖2022-12-183食品饮料行业周报板块压制大众品板块本周我们召开速冻食品和调味品渠道跟踪电话因素逐步消除估值整体有望继续会议从反馈来看库存环比改善明显考虑主要城市峰值过修复2022-12-11去消费复苏有望加速到来中长期布局时点已现细分四条主线推荐1门店受损修复首推绝味食品紫燕食品良品铺子2旺季受益标的首推安井食品三全食品千味央行厨休闲食品三剑客3餐饮端修复标的首推中炬高新日辰股份4弹性标的首推绝味食品重庆啤酒乐惠国际业百润股份李子园立高食品研维持食品饮料行业推荐投资评级究风险提示疫情波动风险宏观经济波动风险推荐公司业绩不及预期的风险行业竞争风险食品安全风险行业政策变动风险消费税或生产风险原材料价格波动风险证券研究报告重点关注公司及盈利预测公司代码名称20221224EPSPE投资评级股价2022E2023E2024E2022E2023E2024E600519SH贵州茅台177100502959126882352229962573买入000858SZ五粮液18029691806932260922371934买入000568SZ泸州老窖221187118741059311125312089买入600809SH山西汾酒283966438451085441633602617买入002304SZ洋河股份16268637763908255421321792买入000799SZ酒鬼酒14430360486619400829692331买入600702SH舍得酒业16081442559727363828772212买入600779SH水井坊8994289359438311225052053买入000596SZ古井贡酒27009577728908468137102975买入603369SH今世缘5039197249309255820241631买入603589SH口子窖6077302347394201217511542买入603198SH迎驾贡酒6002213268328281822401830买入603919SH金徽酒2827067093114421930402480买入600197SH伊力特2521046063086548040022931买入600559SH老白干酒2775078081093355834262984买入603288SH海天味业8057161191224500442183597买入603027SH千禾味业2095037070082566229932555买入603317SH天味食品2660042055069633348363855买入600872SH中炬高新3790096112129394833842938买入002507SZ涪陵榨菜2631114132152230819931731买入600305SH恒顺醋业1213017024029713550544183买入603755SH日辰股份3990074105136539238002934买入603170SH宝立食品2751049068085561440463236买入300999SZ金龙鱼4385079108136555140603224买入300908SZ仲景食品3711122147171304225242170买入600298SH安琪酵母4536167211254271621501786买入300755SZ华致酒行3370123201281274016771199买入605499SH东鹏饮料18044348429526518542063430买入603711SH香飘飘134710611812711142买入605337SH李子园2330105130161221917921447买入600132SH重庆啤酒12621271338400465737343155买入600600SH青岛啤酒10961257313365426535023003买入603345SH安井食品16085410546704392329462285买入603517SH绝味食品5963060091133993865534483买入603057SH紫燕食品3125072107136434029212298买入请阅读最后一页重要免责声明2诚信专业稳健高效证券研究报告002847SZ盐津铺子10943246309377444835412903买入603719SH良品铺子3723099126158376129552356买入002991SZ甘源食品7251199258350364428102072买入002557SZ洽洽食品4941199222256248322261930买入003000SZ劲仔食品1134029037045391030652520买入605338SH巴比食品3078100121151307825442038买入300973SZ立高食品9168122196256751546783581买入002216SZ三全食品1834094108124195116981479买入600882SH妙可蓝多3249053070095613046413420买入001215SZ千味央厨6278123163209510438523004买入605089SH味知香6760147183226459936942991买入002330SZ得利斯824011016024749151503433买入603043SH广州酒家2574107130154240619801671买入002956SZ西麦食品1483045056068329626482181买入002570SZ贝因美51900902205657672359927买入600887SH伊利股份3110137162192227019201620买入603156SH养元饮品2172120148180181014681207买入002183SZ怡亚通579026033040222717551448买入300094SZ国联水产642010017025642037762568买入002726SZ龙大美食9140070150211305760934352买入002946SZ新乳业1331048065083277320481604买入603076SH乐惠国际3789074137225512027661684买入资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明3诚信专业稳健高效证券研究报告正文目录1一周新闻速递611行业新闻612公司新闻72本周重点公司反馈821本周行业涨跌幅822公司公告823本周公司涨跌幅924食品饮料行业核心数据趋势一览1125重点公司信息反馈143投资观点154风险提示18图表目录图表1本周行业涨跌幅一览8图表3食品饮料重点公司一周涨跌幅一览9图表42021年白酒产量7156万吨同-3411图表52021年白酒行业营收6033亿元同18611图表6调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2020年3950亿6年CAGR为711图表7百强调味品企业收入从2013年700亿增至2020年1627亿7年CAGR为1311图表8全国大豆市场价元吨12图表9白砂糖现货价元吨12图表10国内PET切片现货价纤维级国内元吨12图表11瓦楞纸市场均价元吨12图表122021年啤酒行业产量3562万千升同5612图表132022年10月啤酒行业产量累计同比0612图表142021年葡萄酒行业产量268万千升同-29113图表152022年10月葡萄酒行业产量累计同比-23913图表16休闲食品市场规模从2014年066万亿增至2021年14万亿7年CAGR为1113图表17休闲食品各品类市场份额13图表18能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年428亿5年CAGR为1614图表19饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR14图表20预制菜市场规模从2015年650亿增至2020年2527亿5年CAGR为3114请阅读最后一页重要免责声明4诚信专业稳健高效证券研究报告图表21餐饮收入从2010年18万亿增至2021年469万亿11年CAGR为914图表22重点关注公司及盈利预测16请阅读最后一页重要免责声明5诚信专业稳健高效证券研究报告1一周新闻速递11行业新闻1世界杯带旺广式啤酒销量2世界首个葡萄酒旅游航班下月启航33家涉酒企业入选社会责任蓝皮书412月中旬白酒环比价格上涨5全球无低酒精饮料市值超767亿62023春糖定于4月12日开幕71-11月酒类进出口数据出炉835家酒企上榜胡润食品百强928亿威士忌酒项目新进展10无酒精啤酒市场或超1532亿11十家酒企发布宜宾倡议12酒业4人入选北京老字号工匠13政协委员建言葡萄酒产业14亳州2021白酒产值175亿15安徽3批次酒类抽检不合格16仁怀仁怀市与千熙酒业举行招商会17吉林10万千升啤酒项目投产18北京前11月北京啤酒产量918万千升19西宁前11月西宁饮料酒产量下滑20昌都5000吨青稞白酒项目落户昌都21宁夏葡萄酒产业链大数据出炉22甘肃白酒首次出口德国23仁怀补贴白酒企业电能改造24河南洛阳召开杜康转型发展会请阅读最后一页重要免责声明6诚信专业稳健高效证券研究报告12公司新闻1茅台茅台酱香首开供应合作伙伴年会茅台集团或成华贵人寿大股东茅台冰淇淋开通数字人民币支付茅台系列酒新聘营销顾问团2泸州老窖集团成立2家资管公司成立国贸公司3习酒张德芹调研生产一线启动创立70年征文活动4洋河股份拟捐赠不超1830万5舍得酒业兔年生肖酒上新6水井坊开启股东优惠购酒活动7金徽酒首次出口德国8金枫酒业获194亿补偿款9衡水老白干发售生肖纪念酒10百威亚太再添两项国际领先成果百威中国加码绿色智能物流11华润啤酒订立商务旅游协议12珠江啤酒旧址入选省级工业遗产13帝亚吉欧透露净零酒瓶生产计划14三只松鼠新增酒类经营15科大讯飞子公司新增酒类经营请阅读最后一页重要免责声明7诚信专业稳健高效证券研究报告2本周重点公司反馈21本周行业涨跌幅图表1本周行业涨跌幅一览资料来源Wind资讯华鑫证券研究22公司公告图表2证券简称内容本次分红以方案实施前的公司总股本1256197800股为基数每股派发现金红利2191元含税共计派贵州茅台发现金2752329379800元伊力特变更签字会计师金徽酒股份有限公司以下简称公司于2022年8月19日召开第四届董事会第六次会议第四届监事会第六次会议审议通过关于审议金徽酒股份有限公司使用非公开发行股票闲置募集资金暂时补充流动资金徽酒金的议案同意公司使用2019年度非公开发行股票募集资金中不超过1700000万元的闲置募集资金暂时补充流动资金2022年12月22日控股股东精功集团将其原质押的12400万股公司股份在中国证券登记结算有限责任公会稽山司上海分公司办理了相应的股份质押解除手续本次解除质押后精功集团累计质押股份数量为0股减持计划时间已过半朱文秀先生苏忠军先生王顺余先生方建华先生程伟忠先生孙旭芬女士崔李子园宏伟先生尚未开始实施股份减持计划2022年12月21日千味央厨收到股东前海新希望出具的简式权益变动报告书前海新希望于2022年千味央厨12月21日通过大宗交易方式减持公司股份1371900股占公司总股本的158前海新希望现持有公司4332047股占公司总股本的499已不再是公司持股5以上股东鉴于四川天味食品集团股份有限公司拟发行GDR并申请在瑞士证券交易所挂牌上市根据境内外证券交易天味食品所互联互通存托凭证业务监管规定的要求及其他相关法律法规的规定公司第五届董事会第十二次会议和请阅读最后一页重要免责声明8诚信专业稳健高效证券研究报告第五届监事会第十一次会议分别审议通过了关于修订公司章程及其附件瑞交所上市后适用的议案关于修订发行GDR上市后适用监事会议事规则草案的议案中炬高新控股股东所持公司部分股份司法拍卖流拍第四届董事会第十二次会议第四届监事会第十一次会议审议通过了关于向公司2022年限制性股票激励千禾味业计划激励对象授予限制性股票的议案公司控股股东青岛博亚近期分别在中国证券登记结算有限责任公司办理了部分股份质押业务及部分股份质押日辰股份提前购回业务质押股数为11711万股解除质押股数为12977万股第五届董事会第一次会议选举李志平先生全票当选为公司第五届董事会董事长谢立民先生全票当选为公司燕塘乳业第五届董事会副董事长第五届监事会第一次会议选举严文海先生全票当选为公司第五届监事会主席张洁云女士为公司审计部负责人新乳业部分限制性股票回购注销完成非公开发行限售股上市流通限售股上市流通数量为36651936股本次限售股上市流通日期为2022年12安琪酵母月26日聘任林光明先生为公司副总经理全面负责公司食品业务的经营管理工作任期自本次董事会审议通过之日国联水产起至第五届董事会届满时止好想你健康食品股份有限公司于2022年12月22日接到持股5以上股东杭州浩丞实业有限公司以下简称好想你杭州浩丞通知获悉其持有的部分股份办理了解除质押手续于2022年12月21日召开第六届董事会第六次会议及第六届监事会第五次会议审议通过了向金融机构申请克明食品并购贷款的议案和受让兴疆牧歌部分股份并对其增资的议案公司拟以35652万元受让兴疆牧歌将持有兴疆牧歌51以上的股份将在2023年1月6日召开公司2023年第一次临时股东大会公司不存在直接或通过利益相关方向参与认购的投资者即新余煌上煌投资管理中心提供财务资助或补偿为保障中小投资者知情权维护中小投资者利益公司就本次非公开发行股票对即期回报可能造成的影响进行了分析并制定了具体的填补回报措施相关主体对公司填补回报措施能够得到切实履行制定未来三年2023-2025年股东回报规划公司拟非公开发行人民币普通股A股不超过本次发行前公司总股本的30即不超过44598612股募集资金总额不超过450亿元发行对象为新余煌上煌投资管理中心将于2023年1月5日星期四1430召开2023年第一次临时股东大会公司拟使用2022年度非公开发行A股煌上煌股票募集资金对全资子公司海南煌上煌食品有限公司增资2150000万元人民币增资资金400000万元进入注册资本海南煌上煌注册资本由300000万元增至700000万元其余1750000万元进入资本公积用于新建海南煌上煌食品有限公司食品加工及冷链仓储中心建设项目子公司海南煌上煌食品有限公司拟使用自有资金2601473926元人民币购买公司控股股东煌上煌集团有限公司子公司海南福园通食品有限公司位于海南省定安县定城镇福祥路东侧土地使用权本次交易为关联交易不构成重大资产重组公司董事会提请股东大会非关联股东批准要约收购义务人免于以要约方式增持本次非公开发行的股份第二届监事会第二十二次会议审议通过关于公司参与认购基金份额的议案公司拟与深圳网聚投资有限西麦食品责任公司四川香与韵企业管理有限公司等方签署四川成都新津肆壹伍股权投资基金企业有限合伙合伙协议公司作为有限合伙人参与认购四川成都新津肆壹伍股权投资基金企业有限合伙合伙份额中信建投证券股份有限公司关于品渥食品股份有限公司2022年度现场检查报告发布本次现场检查未发现需品渥食品整改的问题公司及下属子公司拟在2023年度为子公司提供担保额度合计不超过人民币26亿元主要用于为子公司在银立高食品行或其他金融机构的授信融资业务提供担保安井食品张清苗先生通过集中竞价方式减持851000股累计减持比例为029已超过其减持计划数量的一半仙乐健康对深圳证券交易所问询函高度重视立即组织相关方进行研究讨论并逐项落实做出回复资料来源Wind资讯华鑫证券研究23本周公司涨跌幅图表2食品饮料重点公司一周涨跌幅一览请阅读最后一页重要免责声明9诚信专业稳健高效证券研究报告证券简称股票代码收盘价本周涨跌幅涨幅前五水井坊600779SH89941516金徽酒603919SH2827490酒鬼酒000799SZ14430292今世缘603369SH5039143伊力特600197SH2521084白酒跌幅前五顺鑫农业000860SZ2938-700舍得酒业600702SH16081-356洋河股份002304SZ16268-297迎驾贡酒603198SH6002-206口子窖603589SH6077-186涨幅前五金字火腿002515SZ4851124国联水产300094SZ642664煌上煌002695SZ1382623味知香605089SH6760582绝味食品603517SH5963445大众品跌幅前五熊猫乳品300898SZ2530-1047仙乐健康300791SZ3378-823来伊份603777SH2137-737千味央厨001215SZ6278-619劲仔食品003000SZ1134-581资料来源Wind资讯华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明10诚信专业稳健高效证券研究报告24食品饮料行业核心数据趋势一览白酒行业图表32021年白酒产量7156万吨同-34图表42021年白酒行业营收6033亿元同186资料来源Wind资讯华鑫证券研究资料来源中国酒业协会中国白酒网国家统计局华鑫证券研究调味品行业图表5调味品行业市场规模从2014年2595亿增至2020图表6百强调味品企业收入从2013年700亿增至2020年年3950亿6年CAGR为71627亿7年CAGR为13资料来源艾媒前瞻产业研究院华鑫证券研究资料来源中国调味品协会前瞻产业研究院华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明11诚信专业稳健高效证券研究报告图表7全国大豆市场价元吨图表8白砂糖现货价元吨资料来源Wind资讯华鑫证券研究资料来源Wind资讯华鑫证券研究图表9国内PET切片现货价纤维级国内元吨图表10瓦楞纸市场均价元吨资料来源Wind资讯华鑫证券研究资料来源Wind资讯华鑫证券研究啤酒行业图表112021年啤酒行业产量3562万千升同56图表122022年10月啤酒行业产量累计同比06资料来源Wind资讯华鑫证券研究资料来源Wind资讯华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明12诚信专业稳健高效证券研究报告葡萄酒行业图表132021年葡萄酒行业产量268万千升同-291图表142022年10月葡萄酒行业产量累计同比-239资料来源Wind资讯华鑫证券研究资料来源Wind资讯华鑫证券研究休闲食品行业图表15休闲食品市场规模从2014年066万亿增至2021图表16休闲食品各品类市场份额年14万亿7年CAGR为11资料来源智研咨询华鑫证券研究资料来源智研咨询华鑫证券研究软饮料请阅读最后一页重要免责声明13诚信专业稳健高效证券研究报告图表17能量饮料市场规模从2014年200亿增至2019年图表18饮料行业各品类2014-2019年销售额CAGR428亿5年CAGR为16资料来源EnergyDrinksinChina华鑫证券研究资料来源东鹏饮料招股说明书华鑫证券研究预制菜图表19预制菜市场规模从2015年650亿增至2020年图表20餐饮收入从2010年18万亿增至2021年469万2527亿5年CAGR为31亿11年CAGR为9资料来源餐宝典华鑫证券研究资料来源wind资讯华鑫证券研究25重点公司信息反馈五粮液2022年三大市场亮点1市场份额持续巩固强化千元价位段高端白酒市场绝对领先地位2渠道体系持续优化建成网络更健全覆盖面更广专业化数字化运营能力更强服务消费者更多的复合型酒类渠道体系3消费氛围持续提升是消费者首选率开瓶率复购率最高的高端白酒品牌2022年公司七大进展1班子建设取得重大进展2文化建设取得重大进展3品牌打造取得重大进展五粮液确立大国浓香和美五粮中国酒王全新品牌理念4酿酒生产取得重大进展特级酒产量创下22年的新高5营销变革取得重大进展五粮液全面实施总部抓总战区主战营销策略将人财物考核临机决策五项权利下放战区快速响应市场变化6科技创新取得重大进请阅读最后一页重要免责声明14诚信专业稳健高效证券研究报告展7布局长远取得重大进展五粮液全面启动345高质量倍增工程建设即3年产能倍增4年产量倍增5年效益倍增明年公司将从品牌打造消费者培育完善产品体系营销组织变革优化投放策略加快倍增工程强化底线思维七处着力具体来看1品牌端将持续挖掘文化内涵并通过落地各种品牌活动提升品牌价值等2产品端做优五粮液13产品体系与系列酒产品体系其中所有新开发产品出厂价体系将进一步梳理完善1618市场投入要倾向于重点市场和竞争性市场39度要发挥在低度酒领域文化优势巩固市场地位501定位浓香白酒价值标杆要严格执行申购审批制择机推出经典2030布局30005000价格段构建以经典五粮液为代表的年份系列文化酒坚持限量生产投放确保开发一款成功一款提升客户利润等3服务端协同经销商做好团购工作精准开发企业直销客户进一步优化战区主战制度4成果端坚持第八代五粮液传统渠道不增量总体原则动态调减计划配置同时有序匹配精准限量投放高利润产品给动销质量好紧跟五粮液步伐的经销商获取更多盈利并按照有进有退不退不进的原则开展商家结构优化工作以及开展市场价值回归战役推动五粮液高质量动销等天味食品公司拟筹划境外发行全球存托凭证GDR并申请在瑞士证券交易所上市GDR以新增发的公司人民币普通股A股作为基础证券公司本次发行GDR所代表的新增基础证券A股股票不超过847738万股不超过本次发行后公司普通股总股本的10发行对象为合格国际投资者及其他符合相关规定的投资者按照2022年12月20日收盘价2685元计算我们预计募集金额将达到20亿元左右本次募集资金拟用于进一步发展公司核心业务和开展战略投资在海外新建或投资合资工厂加强在西式复合调味料领域的研究和开发拓展公司海外销售渠道持续提升公司品牌的国际知名度和竞争力以及补充营运资金等产品冬调提前布局4季度主要帮助经销商和终端进行分销渠道积极开拓餐饮渠道签约北京千喜鹤上海麦金地两大餐饮企业预计将提供增量展望2023年小龙虾调料等大单品有望延续放量趋势新大单品有望贡献增量团餐渠道将成为公司打通餐饮渠道重要着陆点3投资观点本周全国一些城市如深圳上海等进入高峰期峰值过后有望加快迎来消费复苏我们认为这是本周板块继续反弹的重要催化剂前期低估值个股继续修复考虑放宽后短期居民因担忧致减少外出频率短期生产端复苏将加快需求端复苏仍需时日我们认为疫后板块复苏顺序如下白酒啤酒休闲食品软饮料速冻食品调味品乳制品白酒板块目前五粮液洋河已召开经销商大会两者均传递信心下周山西汾酒和今世缘将召开经销商大会预计继续有积极反馈中长期布局时点已现细分四条主线推荐1优先反弹标的推荐茅五泸汾2消费场景复苏标的推荐汾酒酒鬼酒舍得酒业水井坊3估值底部推荐古井贡酒洋河股份今世缘4困境反转标的推荐金种子酒口子窖大众品板块本周我们召开速冻食品和调味品渠道跟踪电话会议从反馈来看库存环比改善明显考虑主要城市峰值过去消费复苏有望加速到来中长期布局时点已现细请阅读最后一页重要免责声明15诚信专业稳健高效证券研究报告分四条主线推荐1门店受损修复首推绝味食品紫燕食品良品铺子2旺季受益标的首推安井食品三全食品千味央厨休闲食品三剑客3餐饮端修复标的首推中炬高新日辰股份4弹性标的首推绝味食品重庆啤酒乐惠国际百润股份李子园立高食品维持食品饮料行业推荐投资评级图表21重点关注公司及盈利预测公司代码名称20221224EPSPE股价2022E2023E2024E2022E2023E2024E投资评级600519SH贵州茅台177100502959126882352229962573买入000858SZ五粮液18029691806932260922371934买入000568SZ泸州老窖221187118741059311125312089买入600809SH山西汾酒283966438451085441633602617买入002304SZ洋河股份16268637763908255421321792买入000799SZ酒鬼酒14430360486619400829692331买入600702SH舍得酒业16081442559727363828772212买入600779SH水井坊8994289359438311225052053买入000596SZ古井贡酒27009577728908468137102975买入603369SH今世缘5039197249309255820241631买入603589SH口子窖6077302347394201217511542买入603198SH迎驾贡酒6002213268328281822401830买入603919SH金徽酒2827067093114421930402480买入600197SH伊力特2521046063086548040022931买入600559SH老白干酒2775078081093355834262984买入603288SH海天味业8057161191224500442183597买入603027SH千禾味业2095037070082566229932555买入603317SH天味食品2660042055069633348363855买入600872SH中炬高新3790096112129394833842938买入002507SZ涪陵榨菜2631114132152230819931731买入600305SH恒顺醋业1213017024029713550544183买入603755SH日辰股份3990074105136539238002934买入603170SH宝立食品2751049068085561440463236买入300999SZ金龙鱼4385079108136555140603224买入300908SZ仲景食品3711122147171304225242170买入600298SH安琪酵母4536167211254271621501786买入300755SZ华致酒行3370123201281274016771199买入605499SH东鹏饮料18044348429526518542063430买入603711SH香飘飘134710611812711142买入605337SH李子园2330105130161221917921447买入600132SH重庆啤酒12621271338400465737343155买入600600SH青岛啤酒10961257313365426535023003买入603345SH安井食品16085410546704392329462285买入603517SH绝味食品5963060091133993865534483买入请阅读最后一页重要免责声明16诚信专业稳健高效证券研究报告603057SH紫燕食品3125072107136434029212298买入002847SZ盐津铺子10943246309377444835412903买入603719SH良品铺子3723099126158376129552356买入002991SZ甘源食品7251199258350364428102072买入002557SZ洽洽食品4941199222256248322261930买入003000SZ劲仔食品1134029037045391030652520买入605338SH巴比食品3078100121151307825442038买入300973SZ立高食品9168122196256751546783581买入002216SZ三全食品1834094108124195116981479买入600882SH妙可蓝多3249053070095613046413420买入001215SZ千味央厨6278123163209510438523004买入605089SH味知香6760147183226459936942991买入002330SZ得利斯824011016024749151503433买入603043SH广州酒家2574107130154240619801671买入002956SZ西麦食品1483045056068329626482181买入002570SZ贝因美51900902205657672359927买入600887SH伊利股份3110137162192227019201620买入603156SH养元饮品2172120148180181014681207买入002183SZ怡亚通579026033040222717551448买入300094SZ国联水产642010017025642037762568买入002726SZ龙大美食9140070150211305760934352买入002946SZ新乳业1331048065083277320481604买入603076SH乐惠国际3789074137225512027661684买入资料来源Wind华鑫证券研究请阅读最后一页重要免责声明17诚信专业稳健高效证券研究报告4风险提示1疫情波动风险2宏观经济波动风险3推荐公司业绩不及预期的风险4行业竞争风险5食品安全风险6行业政策变动风险7消费税或生产风险8原材料价格波动风险请阅读最后一页重要免责声明18诚信专业稳健高效证券研究报告食品饮料组介绍孙山山经济学硕士5年食品饮料卖方研究经验全面覆盖食品饮料行业聚焦饮料子板块深度研究白酒行业等曾就职于国信证券新时代证券国海证券于2021年11月加盟华鑫证券研究所担任食品饮料首席分析师负责食品饮料行业研究工作获得2021年东方财富百强分析师食品饮料行业第一名2021年第九届东方财富行业最佳分析师食品饮料组第一名和2021年金麒麟新锐分析师称号注重研究行业和个股基本面寻求中长期个股机会擅长把握中短期潜力个股勤于思考白酒板块对苏酒有深入市场的思考和深刻见解何宇航山东大学法学学士英国华威大学硕士取得法学经济学双硕士学位2年食品饮料卖方研究经验于2022年1月加盟华鑫证券研究所负责调味品行业研究工作证券分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿证券投资评级说明股票投资评级说明投资建议预测个股相对同期证券市场代表性指数涨幅1买入202增持10203中性-10104卖出-10行业投资评级说明投资建议行业指数相对同期证券市场代表性指数涨幅1推荐102中性-10103回避-10以报告日后的12个月内预测个股或行业指数相对于相关证券市场主要指数的涨跌幅为标准相关证券市场代表性指数说明A股市场以沪深300指数为基准新三板市场以三板成指针对协议转让标的或三板做市指数针对做市转让标的为基准香港市场以恒生指数为基准美国市场以道琼斯指数为基准请阅读最后一页重要免责声明19诚信专业稳健高效证券研究报告免责条款华鑫证券有限责任公司以下简称华鑫证券具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格本报告由华鑫证券制作仅供华鑫证券的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告中的信息均来源于公开资料华鑫证券研究部门及相关研究人员力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不作任何保证我们已力求报告内容客观公正但报告中的信息与所表达的观点不构成所述证券买卖的出价或询价的依据该等信息意见并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对任何人的个人推荐投资者应当对本报告中的信息和意见进行独立评估并应同时结合各自的投资目的财务状况和特定需求必要时就财务法律商业税收等方面咨询专业顾问的意见对依据或者使用本报告所造成的一切后果华鑫证券及或其关联人员均不承担任何法律责任本公司或关联机构可能会持有报告中所提到的公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等服务本公司在知晓范围内依法合规地履行披露本报告中的资料意见预测均只反映报告初次发布时的判断可能会随时调整该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期华鑫证券可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告华鑫证券没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务本报告版权仅为华鑫证券所有未经华鑫证券书面授权任何机构和个人不得以任何形式刊载翻版复制发布转发或引用本报告的任何部分若华鑫证券以外的机构向其客户发放本报告则由该机构独自为此发送行为负责华鑫证券对此等行为不承担任何责任本报告同时不构成华鑫证券向发送本报告的机构之客户提供的投资建议如未经华鑫证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担华鑫证券将保留随时追究其法律责任的权利请投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的华鑫证券研究报告请阅读最后一页重要免责声明20诚信专业稳健高效报告编号HX-221225113258