研究报告全文：食品饮料行业推荐维持食品饮料行业周报20221219-20221223行风险评级中风险终端消费延续弱复苏关注疫后需求改善业2022年12月25日投资要点周报本周行情回顾2022年12月19日-12月23日SW食品饮料行业指数整体下跌107板块涨幅位居申万一级行业第四位跑赢同期沪深300指数分析师魏红梅SAC执业证书编号约212个百分点细分板块中多数细分板块跑赢同期沪深300指数其S0340513040002中肉制品板块本周上涨105板块涨幅最大保健品板块跌幅最大电话0769-22119462为465邮箱whm2dgzqcomcn本周陆股通净流入情况2022年12月19日-12月23日陆股通共净流入研究助理黄冬祎SAC执业证书编号4353亿元其中食品饮料医药生物与商贸零售板块净流入居前电S0340121020013子电力设备与农林牧渔板块净流出居前本周食品饮料板块净流入电话0769-221194106121亿元净流入金额位居申万一级行业首位邮箱huangdongyidgzqcomcn行业周观点终端消费延续弱复苏关注疫后需求改善近期中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要2022-2035年为拉动内需提供行了坚实保障一定程度上提振了市场情绪白酒板块国内防疫措施优业化目前板块预期先行短期基本面恢复速度或慢于情绪面年底将陆研续开展白酒经销商大会在此期间酒企或对渠道产品等优化改革后究食品饮料申万指数走势续可持续跟踪白酒批价库存等情况对白酒需求复苏进程进行判断标的方面建议关注贵州茅台600519山西汾酒600809等大众品板块目前疫情防控逐步优化消费场景有望陆续恢复但我国终端消费仍处于较为疲软态势2022年10月社零数据同比下降59其中餐饮收入同比下降84预计市场中消费意愿与消费能力的修复进程或滞后于消费场景同时由于各子板块的影响因素不同修复节奏亦有资料来源Wind东莞证券研究所所差异市场可持续关注产品提价成本需求等边际改善机会把握受益于餐饮链修复的相关板块标的方面可重点关注青岛啤酒相关报告600600海天味业603288安井食品603345等风险提示原材料价格波动产品提价不及预期渠道开展不及预期行业竞争加剧食品安全风险宏观经济下行风险证券研究报告本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明食品饮料行业周报20221219-20221223目录1本周行情回顾311SW食品饮料行业跑赢沪深300指数312多数细分板块跑赢沪深300指数313约30的个股录得正收益414行业估值52本周陆股通净流入情况53本周行业重要数据跟踪631白酒板块632调味品板块733啤酒板块834乳品板块935肉制品板块94行业重要新闻105上市公司重要公告116行业周观点117风险提示12插图目录图12022年12月19日-12月23日申万一级行业涨幅3图22022年12月19日-12月23日SW食品饮料行业子行业涨幅3图312月19日-12月23日SW食品饮料行业涨幅榜个股4图412月19日-12月23日SW食品饮料行业跌幅榜个股4图5SW食品饮料行业PETTM剔除负值倍5图6SW食品饮料行业相对沪深300PETTM剔除负值倍5图72022年12月19日-12月23日申万一级行业陆股通净入额亿元6图8飞天茅台2022散装批价元瓶6图9八代普五批价元瓶6图10国窖1573批价元瓶6图11全国黄豆市场价元吨7图12全国豆粕市场价元吨7图13白砂糖现货价元吨7图14玻璃现货价元平方米7图15大麦现货均价元吨8图16玻璃现货价元平方米8图17铝锭现货均价元吨8图18瓦楞纸出厂价元吨8图19生鲜乳均价元公斤9图20猪肉平均批发价元公斤9图21生猪存栏量万头9表格目录表1建议关注标的理由12请务必阅读末页声明2食品饮料行业周报20221219-202212231本周行情回顾11SW食品饮料行业跑赢沪深300指数本周SW食品饮料行业跑赢沪深300指数2022年12月19日-12月23日SW食品饮料行业指数整体下跌107板块涨幅位居申万一级行业第四位跑赢同期沪深300指数约212个百分点图12022年12月19日-12月23日申万一级行业涨幅000-100-200-300-400-500-600-700-800-900-1000美传社食银综轻计商农沪家非通纺交公建房有国机钢石医环汽基煤建电电容媒会品行合工算贸林深300用银信织通用筑地色防械铁油药保车础炭筑子力护服饮制机零牧电金服运事材产金军设石生化装设理务料造售渔器融饰输业料属工备化物工饰备数据来源同花顺东莞证券研究所12多数细分板块跑赢沪深300指数本周多数细分板块跑赢同期沪深300指数细分板块中2022年12月19日-12月23日多数细分板块跑赢同期沪深300指数其中肉制品板块本周上涨105板块涨幅最大啤酒白酒乳品软饮料与调味品板块的涨跌幅位于-150-060之间烘焙食品与预加工食品板块的跌幅位于160-250之间零食与其他酒类板块的跌幅位于300-450之间保健品板块跌幅最大为465图22022年12月19日-12月23日SW食品饮料行业子行业涨幅请务必阅读末页声明3食品饮料行业周报20221219-20221223500400300200100000-100-200-300-400-500肉啤白乳软调烘预沪零其保深制酒酒品饮味焙加300食他健品料发食工酒品酵品食类品品数据来源同花顺东莞证券研究所13约30的个股录得正收益本周行业内约30的个股录得正收益12月19日-12月23日SW食品饮料行业约有30的个股录得正收益70的个股录得负收益其中ST麦趣2659得利斯1994水井坊1516涨幅居前ST西发-634金禾实业-569良品铺子-538跌幅居前图312月19日-12月23日SW食品饮料行业涨幅榜个股图412月19日-12月23日SW食品饮料行业跌幅榜个股3000000-2002500-4002000-600-8001500-10001000-1200-1400500-1600000-1800ST得水金兰煌味金绝盐-2000ST利井字州上知徽味津海熊祖星仙来华西顺麦斯坊火黄煌香酒食铺趣南猫名湖乐伊康王鑫腿河品子椰西乳股科健份股食农发岛品份技康份品业资料来源同花顺东莞证券研究所资料来源同花顺东莞证券研究所请务必阅读末页声明4食品饮料行业周报20221219-2022122314行业估值本周行业估值回落低于近五年估值中枢截至2022年12月23日SW食品饮料行业整体PETTM整体法约3653倍低于行业近五年均值水平3760倍相对沪深300PETTM整体法为346倍高于行业近五年相对估值中枢301倍图5SW食品饮料行业PETTM剔除负值倍图6SW食品饮料行业相对沪深300PETTM剔除负值倍市盈率PETTM平均值SW食品饮料行业相对沪深300的PE平均值704504006035050300402503020015020100100500000201712212019122120211221201712212019122120211221资料来源同花顺东莞证券研究所资料来源同花顺东莞证券研究所2本周陆股通净流入情况本周食品饮料行业陆股通资金净流入金额位居申万一级行业首位2022年12月19日-12月23日陆股通共净流入4353亿元其中食品饮料医药生物与商贸零售板块净流入居前电子电力设备与农林牧渔板块净流出居前本周食品饮料板块净流入6121亿元净流入金额位居申万一级行业首位请务必阅读末页声明5食品饮料行业周报20221219-20221223图72022年12月19日-12月23日申万一级行业陆股通净入额亿元650055004500350025001500500-500-1500-2500SWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSW食医商银机交有计家建通国美非轻社纺传综基房建环公煤钢石汽农电电品药贸行械通色算用筑信防容银工会织媒合础地筑保用炭铁油车林力子饮生零设运金机电材军护金制服服化产装事石牧设料物售备输属器料工理融造务饰工饰业化渔备资料来源Wind东莞证券研究所3本周行业重要数据跟踪31白酒板块本周飞天批价下降普五批价维持不变国窖1573批价上升2022年12月23日飞天2022散装批价为2670元瓶较上周五下降95元瓶普五批价为965元瓶与上周五持平国窖1573批价为900元瓶较上周五增加10元瓶图8飞天茅台2022散装批价元瓶图9八代普五批价元瓶300011001000250090020008001500700100060050050020211120215120219120221120225120229120221312022430202273120221031数据来源今日酒价东莞证券研究所数据来源今日酒价东莞证券研究所图10国窖1573批价元瓶请务必阅读末页声明6食品饮料行业周报20221219-2022122310009509008508007507006506005505002021114202141420217142021101420221142022414202271420221014数据来源今日酒价东莞证券研究所32调味品板块本周白砂糖与玻璃价格增加豆粕价格下降上游农产品价格中黄豆12月10日的价格为569770元吨环比下降232同比增加25412月23日豆粕市场价为470200元吨较上周五下降3200元吨环比下降1023同比增加3305白砂糖12月23日的市场价为585000元吨较上周五增加110元吨环比增加139同比下降085包材价格中玻璃12月23日的现货价为1818元平方米较上周五增加019元平方米环比下降210同比下降2918图11全国黄豆市场价元吨图12全国豆粕市场价元吨7000600060005000500040004000300030002000200010001000002018-04-202019-04-202020-04-202021-04-202022-04-202018-08-142019-08-142020-08-142021-08-142022-08-14数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所图13白砂糖现货价元吨图14玻璃现货价元平方米请务必阅读末页声明7食品饮料行业周报20221219-20221223700045406000355000304000253000201520001010005002018-06-202019-06-202020-06-202021-06-202022-06-202018-06-082019-06-082020-06-082021-06-082022-06-08数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所33啤酒板块本周玻璃与铝锭价格增加大麦与瓦楞纸价格下降上游农产品价格中12月23日大麦均价为309250元吨较上周五下降2750元吨环比增加032同比增加1725包材价格中玻璃12月23日的现货价为1818元平方米较上周五增加019元平方米环比下降210同比下降2918铝锭12月23日现货均价为1883000元吨较上周五增加8000元吨环比下降110同比下降660瓦楞纸12月23日的出厂价为382000元吨较上周五下降230元吨环比下降568同比下降1577图15大麦现货均价元吨图16玻璃现货价元平方米45350040300035250030200025150020151000105005002019-11-212020-11-212021-11-212022-11-212018-04-042019-04-042020-04-042021-04-042022-04-04数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所图17铝锭现货均价元吨图18瓦楞纸出厂价元吨请务必阅读末页声明8食品饮料行业周报20221219-2022122330000600025000500020000400015000300010000200050001000002018-04-032019-04-032020-04-032021-04-032022-04-032018-06-152019-06-152020-06-152021-06-152022-06-15数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所34乳品板块生鲜乳价格增加12月16日生鲜乳均价为413元公斤较上周五增加001元公斤环比持平同比下降440图19生鲜乳均价元公斤5004504003503002502001501000500002018-02-022018-10-022019-06-022020-02-022020-10-022021-06-022022-02-022022-10-02数据来源同花顺东莞证券研究所35肉制品板块本周猪肉价格下降12月23日猪肉平均批发价为2656元公斤较上周五下降357元公斤环比下降2074同比增加1076截至2022年9月我国生猪存栏约444亿头同比增加144较2022年6月相比生猪存栏量季环比增加311图20猪肉平均批发价元公斤图21生猪存栏量万头请务必阅读末页声明9食品饮料行业周报20221219-202212236050000450005040000403500030000302500020000201500010000105000002017-062018-062019-062020-062021-062022-062018-03-302019-03-302020-03-302021-03-302022-03-30数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所4行业重要新闻2023年春糖定档4月12日-14日微酒2022121912月19日据全国糖酒商品交易会消息组委会经研究后决定第108届全国糖酒商品交易会将于2023年4月12日-14日在成都市中国西部国际博览城和世纪城新国际会展中心举办世界杯带旺广式啤酒销量糖酒快讯20221220日前四年一度的世界杯落下帷幕零售平台美团的数据显示世界杯期间广式菠萝啤的即时零售订单环比增长16除广东外广式菠萝啤在四川浙江等地均有销量增长而珠江啤酒的环比增幅更是达到了3451-11月葡萄酒进出口数据出炉微酒2022122112月18日海关总署发布1-11月酒类进出口额数据数据显示1-11月葡萄酒进口3102万千升同比下降2020进口额8696亿元同比下降1190其中11月进口244万千升同比下降1940进口额850亿元同比微增1501-10月仁怀经济开发区白酒工业总产值698亿元云酒头条2022122212月21日仁怀发布消息称贵州仁怀经济开发区仁怀名酒工业园区目前有2000万元以上规模酱香白酒企业106家2022年1-10月份辖区酱香白酒工业总产值698亿元3家涉酒企业入选社会责任蓝皮书糖酒快讯2022122212月20日由国务院国资委社会责任局主办的中央企业社会责任蓝皮书2022国资国企社会责任蓝皮书2022正式发布其中华润集团有限公司入选央企责任管理先锋30指数2022中国贵州茅台酒厂集团有限责任公司入选国有企业社会责任先锋100指数2022青岛啤酒入选国资国企社会责任蓝皮书202212月中旬白酒环比价格上涨云酒头条20221223请务必阅读末页声明10食品饮料行业周报20221219-20221223全国白酒价格调查资料显示12月中旬全国白酒环比价格总指数为10014上涨014从分类指数看名酒环比价格指数为10017上涨017地方酒环比价格指数为10017上涨017基酒环比价格指数为10000保持稳定5上市公司重要公告1白酒板块贵州茅台2022年度回报股东特别分红实施公告20221221本次分红以方案实施前的公司总股本1256197800股为基数每股派发现金红利2191元含税共计派发现金红利2752329379800元2乳品板块伊利股份内蒙古伊利实业集团股份有限公司关于以集中竞价交易方式首次回购公司股份的公告202212202022年12月19日公司通过集中竞价交易方式首次回购股份数量为5672207股已回购股份占公司总股本的比例为00886购买的最高价为3172元股最低价为3142元股已支付的总金额为17916501066元人民币不含交易费用本次回购公司股份符合法律法规的规定和公司回购股份方案的要求3调味品板块中炬高新关于控股股东所持公司部分股份司法拍卖流拍的公告20221221本次拍卖的股份为公司控股股东中山润田投资有限公司所持有的公司非限售流通股10870000股占公司总股本的1384本次拍卖分五批次进行每批次拍卖2174000股分别占公司总股本的0277本次拍卖因无人出价已流拍说本次司法拍卖事项对公司生产经营无重大直接影响千禾味业关于向公司2022年限制性股票激励计划激励对象授予限制性股票的公告20221221公司于2022年12月20日召开第四届董事会第十二次会议第四届监事会第十一次会议审议通过了关于向公司2022年限制性股票激励计划激励对象授予限制性股票的议案根据公司2022年第二次临时股东大会的授权公司董事会认为2022年限制性股票激励计划草案修订稿规定的授予条件已经成就确定以2022年12月20日为授予日向符合条件的73名激励对象授予693万股限制性股票授予价格为809元股6行业周观点终端消费延续弱复苏关注疫后需求改善近期中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要2022-2035年为拉动内需提供了坚实保障一定程度上提振了市场情绪请务必阅读末页声明11食品饮料行业周报20221219-20221223白酒板块国内防疫措施优化目前板块预期先行短期基本面恢复速度或慢于情绪面年底将陆续开展白酒经销商大会在此期间酒企或对渠道产品等优化改革后续可持续跟踪白酒批价库存等情况对白酒需求复苏进程进行判断标的方面建议关注贵州茅台600519山西汾酒600809等大众品板块目前疫情防控逐步优化消费场景有望陆续恢复但我国终端消费仍处于较为疲软态势2022年10月社零数据同比下降59其中餐饮收入同比下降84预计市场中消费意愿与消费能力的修复进程或滞后于消费场景同时由于各子板块的影响因素不同修复节奏亦有所差异市场可持续关注产品提价成本需求等边际改善机会把握受益于餐饮链修复的相关板块标的方面可重点关注青岛啤酒600600海天味业603288安井食品603345等表1建议关注标的理由代码名称建议关注标的推荐理由1白酒板块龙头确定性高截至11月21日茅台酒营收已破千亿元2产品结构持续优化在夯实茅台酒基础上系列酒实现较快增长3渠道改革加速推进i茅台贡献一定增量4公司发布首次特别分红与控股股东增持的公告一方面增加了股东的回报600519贵州茅台另一方面彰显了控股股东对公司未来发展的信心5公司拟投资约15516亿元建设茅台酒十四五技改建设项目建成后可新增茅台酒实际产能约198万吨年茅台酒产能再迎增长空间有望带动公司业绩增长1公司作为清香型白酒龙头持续优化产品结构Q3业绩实现弹性增长600809山西汾酒2青花延续稳健增长省内外市场稳步扩张3公司Q3毛利率与净利率同比均有提升盈利能力再上行1受益于今年啤酒消费旺季期间高温天气的催化叠加去年同期低基数公司Q3业绩同比实现稳健增长2公司在发展过程中积极开拓市场持续推进品牌优化和产品结构升级创600600青岛啤酒新营销模式高端化进程稳步推进311月-12月百威亚太和重庆啤酒对部分产品进行提价公司后续或存在提价可能1受疫情等因素扰动公司Q3业绩有所承压2公司Q3酱油等主业营收有所下滑产品结构整体有所优化603288海天味业3随着疫情趋于常态化餐饮端消费场景陆续恢复产品动销与去库存进程有望稳步推进预计公司后续产品需求存在边际改善机会1公司主营业务实现稳健增长叠加新宏业放量公司Q3业绩良性增长2受益于疫情公司C端产品与预制菜业务发展良好随着疫情趋于常态化603345安井食品叠加逐步进入需求旺季BC端齐发力有望为公司贡献一定业绩增量3公司持续优化产品与费用结构预计盈利能力有进一步增长的空间资料来源东莞证券研究所7风险提示1原材料价格波动风险调味品啤酒等大众品板块原材料价格存在波动的风险若请务必阅读末页声明12食品饮料行业周报20221219-20221223原材料价格上涨幅度较大将增加大众品企业的成本压力进而对行业业绩产生一定影响2产品提价不及预期后续若受疫情反复终端需求不景气等因素扰动企业提价节奏或将受到影响3渠道开展不及预期为扩大市场竞争力行业中的公司积极进行渠道布局扩张全国业务区域若后续受疫情经销商等因素影响而不能顺利开拓销售市场将一定程度上影响公司渠道扩张进展4行业竞争加剧目前我国食品饮料行业中的部分子板块市场竞争格局相对分散市场竞争较为激烈市场竞争加剧或一定程度上影响市场竞争格局进而影响行业盈利水平5食品安全风险食品安全问题是社会普遍关注的重要问题之一若板块发生食品安全及品质问题将对行业产生一定的负面影响6宏观经济下行风险若后续疫情反复扰动消费场景渠道扩展等或将受到一定冲击进而影响产品需求请务必阅读末页声明13食品饮料行业周报20221219-20221223东莞证券研究报告评级体系公司投资评级推荐预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上谨慎推荐预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间中性预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间回避预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上行业投资评级推荐预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上谨慎推荐预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数5-10之间中性预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数5之间回避预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数5以上风险等级评级低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等中高风险方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告本评级体系市场指数参照标的为沪深300指数分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本报告仅供东莞证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告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