策略摘要
　　生猪观点
　　■市场分析
　　本周集团厂出栏保持平稳，大肥的库存去化仍在继续，供应相较于需求仍然处于过剩状态，本周腌腊和冬至需求并未给市场带来任何提振作用。绝大部分地区现货价格击穿17元/公斤成本线。本周发改委放出收储预期导致市场有所反弹。但大肥挤兑出栏情况目前仍然存在。大肥价格目前仍然低于标猪，并且屠宰企业对于屠宰体重仍有限制，反映出大肥目前存栏仍然较多，库存去化仍需要时间。需求端来看虽然全国已经完成政策上的解封，但需求并未如预期恢复，腌腊与冬至消费预期相继落空，预计未来元旦与春节也很难有较好的表现。跌穿成本价之后部分屠宰企业开始做一些春节备货，目前屠宰企业的库存水平较低，如果价格继续下跌预计会有更多的屠宰企业提高开工率增加冻品库存。综合来看价格击穿成本线后会趋于平稳，很难出现前期的大幅下跌。但由于大肥存栏问题供大于求的局面目前仍然存在，导致价格回暖也比较困难。预计未来价格会维持震荡偏弱的格局，并持续至大肥的库存去化结束。
　　■策略
　　单边中性
　　■风险
　　无

研究报告全文：期货研究报告养殖周报2022-12-25库存持续去化猪价低位震荡研究院农产品组研究员策略摘要邓绍瑞010-64405663生猪观点dengshaoruihtfccom市场分析从业资格号F3047125投资咨询号Z0015474本周集团厂出栏保持平稳大肥的库存去化仍在继续供应相较于需求仍然处于过剩状态本周腌腊和冬至需求并未给市场带来任何提振作用绝大部分地区现货价格击投资咨询业务资格穿17元公斤成本线本周发改委放出收储预期导致市场有所反弹但大肥挤兑出栏证监许可20111289号情况目前仍然存在大肥价格目前仍然低于标猪并且屠宰企业对于屠宰体重仍有限制反映出大肥目前存栏仍然较多库存去化仍需要时间需求端来看虽然全国已经完成政策上的解封但需求并未如预期恢复腌腊与冬至消费预期相继落空预计未来元旦与春节也很难有较好的表现跌穿成本价之后部分屠宰企业开始做一些春节备货目前屠宰企业的库存水平较低如果价格继续下跌预计会有更多的屠宰企业提高开工率增加冻品库存综合来看价格击穿成本线后会趋于平稳很难出现前期的大幅下跌但由于大肥存栏问题供大于求的局面目前仍然存在导致价格回暖也比较困难预计未来价格会维持震荡偏弱的格局并持续至大肥的库存去化结束策略单边中性风险无鸡蛋观点市场分析供应方面由于猪肉价格下跌带动淘鸡价格下跌淘鸡价格跌幅较前期明显加大部分养殖企业开始惜售并且由于屠宰企业开工率不足上周淘鸡数量相对减少本月新开产蛋鸡为今年7月份前后补栏鸡苗据Mysteel农产品统计数据显示今年7月份湿热天气延续鸡苗销量环比降低284所以本月新开产蛋鸡量较小影响在产蛋鸡存栏预计短期内供应持续偏紧需求方面猪肉价格的下跌使得猪肉替代部分鸡蛋需求虽然大部分地区开放堂食但是人流量明显减少叠加市场偏空预期食品企业并未备货贸易商拿货仍然谨慎需求持续偏紧此外由于玉米豆粕等饲料原料价格的回调养殖成本对于现货价格的支撑减弱猪肉价格的下跌也替代部分鸡蛋需请仔细阅读本报告最后一页的免责声明养殖周报丨20221225求期现基差回归后终端需求弱势格局难以改变短期来看预计盘面价格或将震荡运行策略单边中性风险无请仔细阅读本报告最后一页的免责声明养殖周报丨20221225目录策略摘要1生猪市场分析5鸡蛋市场分析5图表图1能繁母猪月度存栏量丨单位万头7图2能繁母猪淘汰量丨单位万头7图3商品猪月度存栏量丨单位万头7图4商品猪月度出栏量丨单位万头7图5商品猪出栏平均体重丨单位公斤7图6生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位7图7重点屠企鲜销率丨单位8图8重点屠企库容量丨单位8图9生猪月度屠宰量丨单位万头8图10生猪线上市场月度销量丨单位万吨8图11鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位天8图12淘汰鸡月度出栏量丨单位万只8图13淘汰鸡平均出栏年龄丨单位天9图14商品代蛋鸡蛋苗月度销量丨单位万羽9图15蛋鸡月度存栏量丨单位亿只9图16鸡蛋月度销量丨单位万吨9图17生猪周度屠宰毛利润丨单位元头9图18生猪周度外购利润丨单位元头9图19生猪周度自养利润丨单位元头10图20生猪饲料周度比价10图21生猪饲料周度价格丨单位元千克10图22生猪饲料周度预期盈利丨单位元头10图23周度猪粮比10图24生猪周度出栏价丨单位元千克10图25蛋鸡日度综合养殖成本和盈利丨单位元斤11图26日度蛋料比11图27鸡蛋饲料周度比价11图28鸡蛋饲料周度预期盈利丨单位元只11图29生猪主力期货丨单位元吨11图30鸡蛋主力期货丨单位元500千克11图31生猪现货价格丨单位元吨12图32鸡蛋产区价格丨单位元斤12图33鸡蛋销区价格丨单位元斤12请仔细阅读本报告最后一页的免责声明314养殖周报丨20221225图34生猪1-5合约价差丨单位元吨12图35生猪5-9合约价差丨单位元吨12图36生猪9-1合约价差丨单位元吨12图37鸡蛋1-5合约价差丨单位元吨13图38鸡蛋5-9合约价差丨单位元吨13图39鸡蛋9-1合约价差丨单位元吨13图40生猪现货基差丨单位元吨13图41鸡蛋产区均价基差丨单位元500千克13图42鸡蛋销区均价基差丨单位元500千克13请仔细阅读本报告最后一页的免责声明414养殖周报丨20221225生猪市场分析价格行情期货方面12月23日收盘生猪2303合约收盘15900元吨环比上涨5元上涨003现货方面河南地区外三元生猪价格1648元公斤下跌265元现货基差LH03580环比下跌2655江苏地区外三元生猪价格1667元公斤下跌315元现货基差LH03770环比下跌3155四川地区外三元生猪价格1593元公斤下跌219元现货基差LH0330环比下跌2195生猪供需供应方面据Mysteel农产品123家定点样本企业统计数据显示11月能繁母猪存栏量为50893万头环比增加10811月能繁母猪淘汰量71550头环比增加21211月商品猪存栏量为314341万头环比增加23911月商品猪出栏量为80558万头环比增加534本周全国外三元生猪出栏均重为12633公斤环比增加045公斤需求方面本周屠宰企业开工率2822环比上涨312个百分点本周国内重点屠宰企业鲜销率9349环比下跌017个百分点库存方面本周国内重点屠宰企业冻品库容率169环比减少019个百分点后市展望本周集团厂出栏保持平稳大肥的库存去化仍在继续供应相较于需求仍然处于过剩状态本周腌腊和冬至需求并未给市场带来任何提振作用绝大部分地区现货价格击穿17元公斤成本线本周发改委放出收储预期导致市场有所反弹但大肥挤兑出栏情况目前仍然存在大肥价格目前仍然低于标猪并且屠宰企业对于屠宰体重仍有限制反映出大肥目前存栏仍然较多库存去化仍需要时间需求端来看虽然全国已经完成政策上的解封但需求并未如预期恢复腌腊与冬至消费预期相继落空预计未来元旦与春节也很难有较好的表现跌穿成本价之后部分屠宰企业开始做一些春节备货目前屠宰企业的库存水平较低如果价格继续下跌预计会有更多的屠宰企业提高开工率增加冻品库存综合来看价格击穿成本线后会趋于平稳很难出现前期的大幅下跌但由于大肥存栏问题供大于求的局面目前仍然存在导致价格回暖也比较困难预计未来价格会维持震荡偏弱的格局并持续至大肥的库存去化结束鸡蛋市场分析价格行情期货方面上周收盘鸡蛋2301合约4217元500千克环比上涨2元现货方面辽宁地区鸡蛋现货价格456元斤环比下跌061元现货基差JD01338环比下跌请仔细阅读本报告最后一页的免责声明514养殖周报丨20221225613河北地区鸡蛋现货价格477元斤环比下跌034元现货基差JD01551环比下跌342山东地区鸡蛋现货价格513元斤环比下跌031元现货基差JD01914环比下跌317鸡蛋供需供应方面据Mysteel农产品统计数据显示11月全国在产蛋鸡存栏量约为1111亿只环比减少009同比减少054上周淘汰鸡出栏量5205万只环比减少836淘汰鸡平均淘汰日龄542天环比增加1天需求方面上周北京市场到货104车环比增加1车广东市场到货357车环比增加9车库存方面上周全国重点地区生产环节库存为113天环比增加2556流通环节库存为179天环比增加3664后市展望供应方面由于猪肉价格下跌带动淘鸡价格下跌淘鸡价格跌幅较前期明显加大部分养殖企业开始惜售并且由于屠宰企业开工率不足上周淘鸡数量相对减少本月新开产蛋鸡为今年7月份前后补栏鸡苗据Mysteel农产品统计数据显示今年7月份湿热天气延续鸡苗销量环比降低284所以本月新开产蛋鸡量较小影响在产蛋鸡存栏预计短期内供应持续偏紧需求方面猪肉价格的下跌使得猪肉替代部分鸡蛋需求虽然大部分地区开放堂食但是人流量明显减少叠加市场偏空预期食品企业并未备货贸易商拿货仍然谨慎需求持续偏紧此外由于玉米豆粕等饲料原料价格的回调养殖成本对于现货价格的支撑减弱猪肉价格的下跌也替代部分鸡蛋需求期现基差回归后终端需求弱势格局难以改变短期来看预计盘面价格或将震荡运行请仔细阅读本报告最后一页的免责声明614养殖周报丨20221225图1能繁母猪月度存栏量丨单位万头图2能繁母猪淘汰量丨单位万头202020212022202120226003050025400203001520010100500123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图3商品猪月度存栏量丨单位万头图4商品猪月度出栏量丨单位万头20202021202220202021202235009003000800700250060020005001500400100030020050010000123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图5商品猪出栏平均体重丨单位公斤图6生猪日屠宰量和重点屠企开工率丨单位2019202020212022生猪屠宰量生猪重点屠宰企业开工率13525701302060501251540120103020115510110001052022512021352022172022612022722022822022921002017162017811202110820222242022103201831620195242020731202233120221132018101914710131619222528313437404346495220191227数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明714养殖周报丨20221225图7重点屠企鲜销率丨单位图8重点屠企库容量丨单位20192020202120222021202210035308025602040151020500147101316192225283134374043464952147101316192225283134374043464952数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图9生猪月度屠宰量丨单位万头图10生猪线上市场月度销量丨单位万吨201820192020202120222020202120223500016300001401225000102000008150000610000045000020000123456789101112-002123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图11鸡蛋生产和流通环节库存可用天数丨单位天图12淘汰鸡月度出栏量丨单位万只鸡蛋生产环节库存可用天数20182019202020212022鸡蛋流通环节库存可用天数350330022502200111500100500202231202249202255202279202284202231420224222022626202283020221082022113202232720225182022531202261320227222022817202291220229252022111620221021123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明814养殖周报丨20221225图13淘汰鸡平均出栏年龄丨单位天图14商品代蛋鸡蛋苗月度销量丨单位万羽2022201820192020202120225506000540500053040005205103000500200049010004804700259121518212427303336394346123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图15蛋鸡月度存栏量丨单位亿只图16鸡蛋月度销量丨单位万吨201820192020202120222018201920202021202214413312211101123456789101112123456789101112数据来源钢联数据华泰期货研究院数据来源钢联数据华泰期货研究院图17生猪周度屠宰毛利润丨单位元头图18生猪周度外购利润丨单位元头20202021202220202021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