一、化工新材料行业近期投资观点
　　电解液需求旺盛，拉动溶剂碳酸酯量价齐升。碳酸酯类产品具有高电介质常数、较高的电化学稳定性、低粘度与优良的溶解性能等特性，是锂离子电池电解液主要溶剂。根据百川盈孚，截至11月4日，碳酸二甲酯市场均价为0.67万元/吨，处于2018年以来的35.6%分位。今年4月碳酸二甲酯价格走弱主要由上海地区的疫情影响整车企业大范围停工导致电解液需求走弱，碳酸酯产品库存高企，根据百川大数据，碳酸二甲酯库存4月22日到达历史高点12630吨，由于产品储存条件严苛，厂家压力较大让利出货致使碳酸酯产品价格大幅下滑。
　　新能源车产销旺盛拉动，溶剂碳酸酯供需偏紧。供应方面，据百川盈孚统计，以碳酸二甲酯为例，重庆东能、东营顺新、云化绿能、中盐红四方装置停车；维尔斯装置开一套，停一套；其余装置正常运行，场内供应有所减少。行业周度开工率50.11%，环比下降12.2pct。需求方面，车购税减半政策拉动下汽车产销回暖，9月新能源车零售销量达61.1万辆，同比增长83.1%。库存方面，截至11月4日，碳酸二甲酯工厂库存为5270吨，处于2018年以来的52.14%分位。下游需求复苏下厂家库存快速消耗，当前行业库存水平已经与疫情前基本持平，行业景气度有望持续上行。建议关注胜华新材、天赐材料、新宙邦、华鲁恒升。
　　二、本周重点公司更新
　　1.中欣氟材：浙江中欣氟材股份有限公司及下属子公司自2022年1月1日至今累计收到政府补贴2514万元（未经审计），其中：与收益相关的政府补助共计422万元，占公司最近一个会计年度经审计的归属于上市公司股东的净利润的2.43%；资产相关的政府补助共计2092万元，占公司最近一期经审计的归属于上市公司股东的净资产的1.32%。
　　2.梅花生物：12月21日公司发布2023年员工持股计划管理办法，员工持股计划的资金规模上限3亿元，假定以公司2022年12月20日的收盘价10.76元/股作为平均买入价格测算，本员工持股计划所能购买和持有的标的股票上限为0.28亿股，占公司目前股本总额的0.92%。
　　3.龙蟠科技：调整2020年股票期权激励计划的股票行权价格。2022年9月13日，公司审议通过发放每股现金股利0.186元，目前已实施完毕。2022年12月21日，公司决议将首次授予部分股票期权价格由18.85元/股调整为18.66元/股，二次授予部分股票期权行权价格由54.82元/股调整为54.63元/股。
　　4.新宙邦：调整可转债转股价格。2022年12月13日，公司审议通过2020年限制性股票激励计划的归属，拟向301名激励对象归属的295.11万股股票，授予价格为22.48元/股，拟向64名激励对象归属的29.757万股，授予价格为36.73元/股。归属日均为2022年12月23日。归属后，“宙邦转债”转股价格由42.77元/股调整为42.69元/股。
　　5.晨光新材：12月22日，本次减持计划实施前，皓景博瑞持有公司1245万股，占公司总股本5.18%，其股份来源为公司首次公开发行前取得及上市后以资本公积转增股本取得。皓景博瑞出于自身经营计划需求的考虑，拟通过大宗交易减持公司股份数量不超过公司股份总数的0.75%，即不超过180万股。
　　6.合盛硅业：12月16日，宁波联江、厚一投资、孟擎实业以及公司关联方暨公司副董事长罗燚女士，公司董事、总经理罗烨栋先生共同对合盛新材投资2亿元，新增注册资本2500万元，超过增加注册资本的部分1.75亿元计入合盛新材资本公积。
　　7.万润股份：发布限制性股票回购注销完成的公告。本次回购注销2021年限制性股票激励计划的5名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计20.5万股。
　　8.诚志股份：发布为其全资子公司提供担保的公告。为诚志永清向交通银行股份有限公司江苏省分行申请的固定资产贷款提供担保，担保的债权额度为人民币1493万元。
　　9.和远气体:公司与湖北三宁化工股份有限公司签订《合成氨驰放气资源综合利用项目终止协议》，终止相关合作。
　　10.广信材料:全资孙公司湖南宏泰新材料有限公司再次获得湖南省相关部门联合颁发的《高新技术企业证书》。
　　11.华特气体:公司首次公开发行部分限售股，股份数量为0.9亿股，限售期为36个月。
　　12.三孚新科：因自身资金需求，公司股东詹益腾先生、邓正平先生计划通过集中竞价或大宗交易方式减持公司股份。
　　三、本周重点行业更新
　　1、新材料细分行业更新
　　PVDF：根据百川盈孚，本周锂电池级PVDF最新报价25.0万元/吨，环比持平。供给端，整体来看，国内PVDF新增产能较多，宁夏天霖1万吨产能试生产中，山东华夏神舟当前新增1万吨产能，华安新材新增0.5万吨产能。需求端，下游涂料、背板、以及部分3C级PVDF的下游采买企业受产品高位限制，采购需求持续减弱；电池厂12月份开工回落，实际需求有所降低，锂电市场需求呈现增长趋势，但整体锂电市场增长步伐较PVDF供给而言，有所弱势，市场难言利好。成本端，原料R142b产能逐步释放，外购企业减少外购量，生产企业原料价格有所回落。短期看，在新增产能冲击影响下行情仍会继续单

研究报告全文：TableSummary梅花生物发布员工持股计划联泓新科募集202亿元建设新能源和生物可降解材料行业周报行业研究方正证券研究所证券研究报告化工新材料行业20221224推荐分析师TABLEANALYSISINFO任宇超一化工新材料行业近期投资观点登记编号S1220522100002电解液需求旺盛拉动溶剂碳酸酯量价齐升碳酸酯类产品具有高电介质常数较高的电化学稳定性低粘度与优良的溶解联系人TableAuthor韩广智张泽亮性能等特性是锂离子电池电解液主要溶剂根据百川盈孚截至11月4日碳酸二甲酯市场均价为067万元吨处于重要数据2018年以来的356分位今年4月碳酸二甲酯价格走弱主要TableIndustryInfo上市公司总家数447由上海地区的疫情影响整车企业大范围停工导致电解液需求走总股本亿股496288弱碳酸酯产品库存高企根据百川大数据碳酸二甲酯库存月日到达历史高点吨由于产品储存条件严苛销售收入亿元580452442212630厂家压力较大让利出货致使碳酸酯产品价格大幅下滑利润总额亿元491556新能源车产销旺盛拉动溶剂碳酸酯供需偏紧供应方面据平均股价元1867百川盈孚统计以碳酸二甲酯为例重庆东能东营顺新云化绿能中盐红四方装置停车维尔斯装置开一套停一套行业相对指数表现其余装置正常运行场内供应有所减少行业周度开工率TABLEQUOTEINFO5011环比下降122pct需求方面车购税减半政策拉动-4下汽车产销回暖9月新能源车零售销量达611万辆同比增长库存方面截至月日碳酸二甲酯工厂库存-12831114为5270吨处于2018年以来的5214分位下游需求复苏-20化工沪深300下厂家库存快速消耗当前行业库存水平已经与疫情前基本持-28平行业景气度有望持续上行建议关注胜华新材天赐材-36料新宙邦华鲁恒升二本周重点公司更新1中欣氟材浙江中欣氟材股份有限公司及下属子公司自2022年1月1日至今累计收到政府补贴2514万元未经审计数据来源wind方正证券研究所其中与收益相关的政府补助共计422万元占公司最近一个会计年度经审计的归属于上市公司股东的净利润的243资相关研究产相关的政府补助共计2092万元占公司最近一期经审计的TABLEREPORTINFO月三氯蔗糖出口同比环比均增长主11归属于上市公司股东的净资产的132流甜味剂价格环比上周持平202212232梅花生物12月21日公司发布2023年员工持股计划管理办康普化学金属萃取剂解决方案细分龙法员工持股计划的资金规模上限3亿元假定以公司2022头新能源电池贵金属回收打开第二成长曲年12月20日的收盘价1076元股作为平均买入价格测算本线20221221员工持股计划所能购买和持有的标的股票上限为028亿股金宏气体特气国产替代加速综合发展占公司目前股本总额的092未来可期202212193龙蟠科技调整2020年股票期权激励计划的股票行权价国务院印发扩大内需战略纲要新宙邦拟格2022年9月13日公司审议通过发放每股现金股利投资12亿元建设电子化学品202212170186元目前已实施完毕2022年12月21日公司决议将首次授予部分股票期权价格由1885元股调整为1866元股二次授予部分股票期权行权价格由5482元股调整为5463元股4新宙邦调整可转债转股价格2022年12月13日公司审议通过2020年限制性股票激励计划的归属拟向301名激励1敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage化工新材料行业周报对象归属的29511万股股票授予价格为2248元股拟向64名激励对象归属的29757万股授予价格为3673元股归属日均为2022年12月23日归属后宙邦转债转股价格由4277元股调整为4269元股5晨光新材12月22日本次减持计划实施前皓景博瑞持有公司1245万股占公司总股本518其股份来源为公司首次公开发行前取得及上市后以资本公积转增股本取得皓景博瑞出于自身经营计划需求的考虑拟通过大宗交易减持公司股份数量不超过公司股份总数的075即不超过180万股6合盛硅业12月16日宁波联江厚一投资孟擎实业以及公司关联方暨公司副董事长罗燚女士公司董事总经理罗烨栋先生共同对合盛新材投资2亿元新增注册资本2500万元超过增加注册资本的部分175亿元计入合盛新材资本公积7万润股份发布限制性股票回购注销完成的公告本次回购注销2021年限制性股票激励计划的5名激励对象已获授但尚未解除限售的限制性股票共计205万股8诚志股份发布为其全资子公司提供担保的公告为诚志永清向交通银行股份有限公司江苏省分行申请的固定资产贷款提供担保担保的债权额度为人民币1493万元9和远气体公司与湖北三宁化工股份有限公司签订合成氨驰放气资源综合利用项目终止协议终止相关合作10广信材料全资孙公司湖南宏泰新材料有限公司再次获得湖南省相关部门联合颁发的高新技术企业证书11华特气体公司首次公开发行部分限售股股份数量为09亿股限售期为36个月12三孚新科因自身资金需求公司股东詹益腾先生邓正平先生计划通过集中竞价或大宗交易方式减持公司股份三本周重点行业更新1新材料细分行业更新PVDF根据百川盈孚本周锂电池级PVDF最新报价250万元吨环比持平供给端整体来看国内PVDF新增产能较多宁夏天霖1万吨产能试生产中山东华夏神舟当前新增1万吨产能华安新材新增05万吨产能需求端下游涂料背板以及部分3C级PVDF的下游采买企业受产品高位限制采购需求持续减弱电池厂12月份开工回落实际需求有所降低锂电市场需求呈现增长趋势但整体锂电市场增长步伐较PVDF供给而言有所弱势市场难言利好成本端原料R142b产能逐步释放外购企业减少外购量生产企业原料价格有所回落短期看在新增产能冲击影响下行情仍会继续单边回落为主氢氟酸根据百川盈孚本周氢氟酸最新报价125万元吨环比持平供给端近期氢氟酸市场开工回升终端制冷剂表现偏弱场内供过于求情况进一步加剧次月价格多看跌需求端本周国内无水氟化氢企业开工有所回升淄博飞源青海同鑫赤峰鹏峰开工提升新装置投产顺利货源供应增量但1月份预期制冷剂企业开工有所回落对原料需求消耗2敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage化工新材料行业周报降低多重利空影响无水氟化氢市场当前依旧执行月度订单为主市场新单商谈价格下滑多在115万元吨附近实际成交量较少短期看硫酸市场整理为主近日变化幅度不大12月份企业抢夺配额热度有所降低预计制冷剂企业或将开始检修为主结合当前下游来看预计1月份下游开工回落后续国内无水氟化氢或将有所回头有机硅根据百川盈孚供给端本周有机硅产量334万吨环比上涨1096行业开工率65左右部分装置停车降负需求端2022年11月有机硅出口258万吨同比去年下滑3628国内有机硅表观消费量1132万吨同比增长1622环比下滑137国内下游需求疲软库存升高考虑成本高位支撑短期内有机硅市场或将稳中小幅下滑运行三氯氢硅根据百川盈孚供给端整体开工率为6896总产能656万吨开工水平尚可需求端多晶硅市场持续下行气象白炭黑市场稳定运行考虑行业利润分配逐步下移短期内光伏级三氯氢硅市场价格或将持续下跌普通级三氯氢硅市场价格或将延续弱势金属硅根据百川盈孚供给端整体开炉率5256北方供给稳定南方云南德宏地区产量减少需求端多晶硅行业开工高位对金属硅需求旺盛有机硅行业开工有所提升对金属硅的采购无明显增加铝合金价格下降对金属硅需求一般考虑疫情管控放松物流节奏减慢下游需求一般但成本稳定短期内金属硅价格或将稳定运行2下游行业更新新能源车今年12月第三周总体狭义乘用车市场零售达到日均77万辆同比2021年12月第三周增长18相对今年11月第三周均值增长5612月1-18日全国乘用车市场零售1041万辆同比去年增长6较上月同期增长36年末购置税补贴和新能源补贴政策到期前会促进提前购买11月受抑制需求在12月得到释放国家利好汽车行业的购置税减半新能源补贴等政策即将到期叠加前两个月新车效应企业努力拼量都对车市销量有一定的提升作用新能源车加速冲刺补贴退出之前厂商采取各种手段尽快消化现有的库存12月新能源车市场预计冲刺创出新高显示面板本周显示面板指数长江周环比下跌531同比去年下跌311610月液晶电视面板出货量2200万片月环比下跌4同比去年下跌111月液晶显示器面板价格433美元片月环比持平行业景气度承压显示材料本周显示材料指数长江周环比下跌735同比去年下跌1636膜材料本周SW膜材料指数周环比下跌573同比去年下跌3613本周WIND光伏指数周环比下跌701同比去年下跌1688伴随需求增加相关环节产能仍偏紧光伏指数处于历史高位四风险提示疫情反复风险竞争加剧风险价格下跌风险3敬请关注文后特别声明与免责条款TablePage化工新材料行业周报目录1氟化工行业跟踪711新能源快速发展高端含氟新材料景气延续712本周氟化工板块普遍下跌永太科技跌幅居前713氟化工市场维稳运行总体价格持平82有机硅行业跟踪1221工业硅供需紧平衡或将持续龙头扩产不断提升竞争优势1222本周有机硅板块普遍下跌合盛硅业全资子公司增资扩股暨关联交易1323本周半数有机硅产品价格下跌多晶硅价格周环比下跌32153合成生物学行业跟踪1731多重因素推动合成生物学发展有望实现多种化工品替代1732本周国内合成生物板块普遍下跌梅花生物发布2023年员工持股计划管理办法184锂电化学品行业跟踪2041全球新能源市场共振向上看好电解液长期增长潜能2042本周锂电化学品板块跌多涨少新宙邦周环比上涨202243本周六氟磷酸锂碳酸二甲酯价格周环比下跌235电子化学品行业跟踪2651国产化替代快速发展下游需求驱动行业增长前景广阔2652本周电子化学品板块普遍下跌华特气体首次公开发行部分限售股上市流通276胶粘剂与胶带板块行业跟踪2861新兴场景带动需求高增高端胶粘剂国产替代正当时2862胶黏剂与胶带板块本周全跌康达新材完成公司股份回购3063107胶价双向拉伸聚丙烯BOPP厚膜价格与上周持平307显示材料行业跟踪3171面板价格低位产业链转移专利过期行业长期向好3172本周国内显示材料板块普遍下跌3273本周显示材料行业指数环比下跌液晶电视面板价格处于低位338膜材料行业跟踪3481光伏面板产能打开需求空间看好企业持续成长3482本周膜材料板块普遍下跌宇晶股份新建500万KM月金刚石线新产能3583本周光伏指数环比下跌聚丙烯BOPP-PP价差环比收窄369附录本周新材料行情跟踪374TablePage化工新材料行业周报图表目录图表1本周氟化工板普遍下跌永太科技跌幅居前7图表2中欣氟材公司及下属子公司累计收到政府补贴2514万元8图表3本周氟化工板块环比上周整体持平9图表4萤石价格环比下降1511图表5萤石库存环比下降109411图表6氢氟酸价格环比持平11图表7氢氟酸库存环比持平11图表8制冷剂R22价格环比持平11图表9制冷剂R22库存环比下降24811图表10六氟磷酸锂价格环比下降38512图表11PVDF价格环比持平12图表12本周有机硅板块普遍下跌三孚股份周变动-8814图表13合盛硅业全资子公司增资扩股暨关联交易14图表14本周多晶硅价格周环比下跌3215图表15本周有机硅价差扩大16图表16多晶硅片价格周环比下跌16图表1710月有机硅开工率月环比下跌16图表182022年12月16日有机硅库存周环比上涨16图表19三氯氢硅价格环比上周持平17图表20硅铝合金价格环比上周持平17图表21107胶价格环比上周持平17图表22生胶价格华东环比上周持平17图表23本周国内合成生物板块普遍下跌梅花生物周变动-3218图表25本周锂电化学品板块跌多涨少新宙邦周环比上涨2022图表26龙蟠科技调整2020年股票期权激励计划的股票行权价格22图表27本周六氟磷酸锂碳酸二甲酯价格周环比下跌24图表28磷酸铁锂型电解液价格环比上周持平25图表29电解液库存周环比上涨1125图表30六氟磷酸锂价格周环比下跌3825图表31六氟磷酸锂库存与上周持平25图表32溶剂碳酸二甲酯价格环比下跌8325图表33溶剂碳酸二甲酯库存周环比上涨1725图表34磷酸铁锂型电解液价格与上周持平26图表55本周电子化学品板块普遍下跌和远气体周变动-3128图表35胶黏剂与胶带板块全跌鹿山新材周环比下跌-10630图表36康达新材完成公司股份回购30图表37107胶双向拉伸聚丙烯BOPP厚膜价格与上周持平31图表38107胶价格周环比持平31图表39BOPP厚膜价格周环比持平31图表40本周国内显示材料板块普遍下跌飞凯材料跌幅最大32图表41万润股份发布限制性股票回购注销完成公告力美照明新增LED照明灯生产用点胶设备专利33图表42液晶电视面板价格处于低位33图表43本周显示材料行业指数长江环比下跌33图表44截止至2022年第三季度京东方盈利能力处于低位33图表45截止至2022年第三季度TCL盈利能力处于低位33图表46本周膜材料板块普遍下跌浙江众成跌幅最小35图表47内蒙古商都县建设4466兆瓦村级光伏扶贫电站项目宇晶股份新建500万KM月金刚石线新产能35图表48本周SW膜材料行业指数环比下跌36图表49本周WIND光伏行业指数环比下跌36图表50本周聚丙烯BOPP-PP价差环比收窄37图表51本周聚丙烯BOPP厚膜出厂价环比持平37图表52本周WIND新材料指数落后沪深300375TablePage化工新材料行业周报图表53年初以来WIND新材料指数落后沪深30037图表54SW磷肥及磷化工行业指数环比下跌38图表55SW氟化工行业指数环比下跌38图表56SW半导体行业指数环比下跌38图表57WIND手机屏幕行业指数环比下跌38图表58CS面板行业指数环比下跌38图表59WINDOLED行业指数环比下跌38图表60WINDMINILED行业指数环比下跌39图表61WIND覆铜板行业指数环比下跌39图表62WIND新能源汽车行业指数环比下跌39图表63CS风电行业指数环比下跌39图表64WIND光伏行业指数环比下跌39图表65WIND锂电锂电化学品行业指数环比下跌39图表66WIND磷酸铁锂电池行业指数环比下跌40图表67WIND锂电负极行业指数环比下跌40图表68WIND锂电正极行业指数环比下跌40图表69WIND锂电隔膜行业指数环比下跌40图表70WIND可降解塑料行业指数环比下跌406TablePage化工新材料行业周报1氟化工行业跟踪11新能源快速发展高端含氟新材料景气延续氟化工结构持续向高端拓展氟化工主要可以分为无机氟化工和有机氟化工两大行业其中无机氟化工中的氟化铝冰晶石等氟化盐产品广泛用于机械冶金等领域有机氟化工生产制冷剂氟聚合物等产品应用于家电光伏等领域从产业链看萤石是氟化工的起点通过萤石生产氢氟酸进而生产制冷剂PVDF六氟磷酸锂电子级氢氟酸等产品萤石作为稀缺不可再生资源全球多个国家建立较为完善的战略性矿产资源储备制度萤石资源属性持续提升经过多年发展我国已经成为氟化工大国但在高端环境友好度高的氟化工产品研发方面尚有不足根据中国氟化工十四五规划鼓励产业向高端发展实现自氟化工大国到氟化工强国的转变新能源快速发展含氟产品景气向上聚偏二氟乙烯PVDF是重要的高分子材料由于氟原子极化率更低电负性更强氧化能力强且C-F键能较高因此PVDF具备耐腐蚀耐高温机械强度高和电击穿强度大等多种优良特性PVDF可以应用于涂料注塑光伏背板膜锂电和水处理膜在锂电领域PVDF主要用作正极粘结剂和隔膜涂覆材料伴随着新能源的快速发展PVDF进入景气周期根据百川盈孚六氟磷酸锂LiPF6作为锂离子电池电解质主要用于锂离子动力电池锂离子储能电池及其他日用电池同时是近中期不可替代的锂离子电池电解质与其它电解质相比六氟磷酸锂在有机溶剂中的溶解度电导率安全性和环保性方面最具优势是目前应用范围最广的锂盐电解质伴随着新能源快速发展六氟磷酸锂景气周期在碳中和大趋势下新能源快速发展PVDF六氟磷酸锂等含氟产品市场空间有望持续打开12本周氟化工板块普遍下跌永太科技跌幅居前本周氟化工板普遍下跌永太科技跌幅居前环比下跌94PBLF为493处在2018年以来的703分位PETTM为431处在2018年以来的514分位中欣氟材跌幅较小环比下跌04PBLF为383处在2018年以来的370分位PETTM为403处在2018年以来的387分位图表1本周氟化工板普遍下跌永太科技跌幅居前收盘价周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅PBPB分位数PEPE分位数市值公司名称股票代码元股LF2018-TTM2018-亿元永太科技002326SZ225-94-130-560493703431514197巨化股份600160SH151-42-103184277825160347408金石资源603505SH392-62-1485191338926748923171中欣氟材002915SZ195-0412-3738337040338764昊华科技600378SH379-35-86-208449713343403345联创股份300343SZ98-62-95-425627701108-111永和股份605020SH358-67-9017843556329330197三美股份603379SH266-35-79176286556215365162收盘价周涨跌幅月涨跌幅年涨跌幅PBPB分位数PEPE分位数市值海外龙头股票代码美元股LF2018-TTM2018-亿元科慕CCN30800-09-5534814849167312艾杰旭5201T339-22-23-18107838882152538资料来源Wind方正证券研究所备注PB为LF方法计算PE为TTM方法计算截止至2022年12月23日27TablePage化工新材料行业周报图表2中欣氟材公司及下属子公司累计收到政府补贴2514万元分类来源发布时间事件点评浙江中欣氟材股份有限公司及下属子公司自2022年1月1日至今累计收到政府补贴2514万元未经审中欣氟材公司计其中与收益相关的政府补公司及下属子公司累助共计422万元占公司最近一个221221-公告计收到政府补贴会计年度经审计的归属于上市公司2514万元股东的净利润的243资产相关的政府补助共计2092万元占公司最近一期经审计的归属于上市公司股东的净资产的132项目建成后达到年产高纯氟化工四川中四川中氟能新材料科技有限公司在六氟化硫5000吨四氟氟能投资5亿拟四川省雅安经济开发区内新增占地化碳2500吨三氟化氮建年产13万吨221218约190亩投资5亿元建设四5000吨八氟丙烷300高纯电子级气体川中氟能新材料科技有限公司年产吨氟气混合物200吨生项目13万吨高纯电子级气体项目产能力最大限度地满足日益增长的市场需求行业二氟乙烷R152a是一新闻种性能优良的制冷剂气氟化工赣州市雾剂和发泡剂是近几年松辉氟新材料有赣州市松辉氟新材料有限公司在江来新兴的保护臭氧层环保限公司投资15221222西会昌盐产业基地投资15亿元新建型绿色产品破坏臭氧潜亿元年产5000年产5000吨R152a项目能值ODP0全球变暖吨R152a项目系数值GWP53是一种优良的ODS消耗臭氧层物质的替代品资料来源Wind氟化工方正证券研究所13氟化工市场维稳运行总体价格持平萤石根据百川盈孚本周萤石最新报价033万元吨环比下降15供给端近期国内萤石厂家季节性停产情况有所增多总体来看国内萤石产量下滑需求端近期国内多地取消出行管控举措萤石出货运输无阻下游厂家开工回暖但受淡季行情限制当前酸级萤石粉实际需求提升依旧有限节前订单已进入收尾阶段短期看内贸方面当前萤石供应表现回暖而终端市场的持续疲软又对萤石市场形成一定利空引导预计下周萤石市场报价开始松动实单可商谈空间较大以成交节后订单居多波动区间在50-200元吨外贸方面预计节前国内萤石出口表现维持利好态势后续需持续关注进出口形势能耗双控政策及下游装置动态等氢氟酸根据百川盈孚本周氢氟酸最新报价125万元吨环比持平供给端近期氢氟酸市场开工回升终端制冷剂表现偏弱场内供过于求情况进一步加剧次月价格多看跌需求端本周国内无水氟化氢企业开工有所回升淄博飞源青海同鑫赤峰鹏峰开工提升新装置投产顺利货源供应增量但1月份预期制冷剂企业开工有所回落对原料需求消耗降低多重利空影响无水氟化氢市场当前依旧执行月度订单为主市场新单商谈价格下滑多在115万元吨附近实际成交量较少短期看硫酸市场整理为主8TablePage化工新材料行业周报近日变化幅度不大12月份企业抢夺配额热度有所降低预计制冷剂企业或将开始检修为主结合当前下游来看预计1月份下游开工回落后续国内无水氟化氢或将有所回头R22根据百川盈孚本周R22最新报价180万元吨环比持平供给端随着HFCs配额基准年的收官各生产企业将逐步恢复理性生产及销售行业供大于求的矛盾将得到一定缓解需求端进入12月下旬受限于船期许可证等因素影响制冷剂出口市场进入冬眠期成本端原料三氯甲烷价格弱势无水氢氟酸新单价格高位成本面变动有限短期看在ODS级有限供应现状下目前下游需求增量相较有限但业者拿货积极性提升明显补货计划增多场内货源偏紧原料面有回落势头实单成交有所下滑预计短期内制冷剂R22坚挺运行消化涨幅为主PVDF根据百川盈孚本周锂电池级PVDF最新报价250万元吨环比持平供给端整体来看国内PVDF新增产能较多宁夏天霖1万吨产能试生产中山东华夏神舟当前新增1万吨产能华安新材新增05万吨产能需求端下游涂料背板以及部分3C级PVDF的下游采买企业受产品高位限制采购需求持续减弱电池厂12月份开工回落实际需求有所降低锂电市场需求呈现增长趋势但整体锂电市场增长步伐较PVDF供给而言有所弱势市场难言利好成本端原料R142b产能逐步释放外购企业减少外购量生产企业原料价格有所回落短期看在新增产能冲击影响下行情仍会继续单边回落为主图表3本周氟化工板块环比上周整体持平最新价格历史分位产品万元环比上周同比去年指标分析2018-吨供给近期国内萤石厂家季节性停产情况有所增多总体来看国内萤石产量下滑需求近期国内多地取消出行管控举措萤石出货运输无阻下游厂家开工回暖但受淡季行情限制当前酸级萤石粉实际需求提升依旧有限节前订单已进入收尾阶段短期看内贸方面当前萤石供应表现萤石033-15149963回暖而终端市场的持续疲软又对萤石市场形成一定利空引导预计下周萤石市场报价开始松动实单可商谈空间较大以成交节后订单居多波动区间在50-200元吨外贸方面预计节前国内萤石出口表现维持利好态势后续需持续关注进出口形势能耗双控政策及下游装置动态等供给近期氢氟酸市场开工回升终端制冷剂表现偏弱场内供过于求情况进一步加剧次月价格多看跌需求本周国内无水氟化氢企业开工有氢氟酸1250060967所回升淄博飞源青海同鑫赤峰鹏峰开工提升新装置投产顺利货源供应增量但1月份预期制冷剂企业开工有所回落对原料需求消耗降低多重9TablePage化工新材料行业周报利空影响无水氟化氢市场当前依旧执行月度订单为主市场新单商谈价格下滑多在115万元吨附近实际成交量较少短期看硫酸市场整理为主近日变化幅度不大12月份企业抢夺配额热度有所降低预计制冷剂企业或将开始检修为主结合当前下游来看预计1月份下游开工回落后续国内无水氟化氢或将有所回头供给随着HFCs配额基准年的收官各生产企业将逐步恢复理性生产及销售行业供大于求的矛盾将得到一定缓解需求进入12月下旬受限于船期许可证等因素影响制冷剂出口市场进入冬眠期成本原料三氯甲烷价格弱势无水氢R2218000125838氟酸新单价格高位成本面变动有限短期看在ODS级有限供应现状下目前下游需求增量相较有限但业者拿货积极性提升明显补货计划增多场内货源偏紧原料面有回落势头实单成交有所下滑预计短期内制冷剂R22坚挺运行消化涨幅为主供给整体来看国内PVDF新增产能较多宁夏天霖1万吨产能试生产中山东华夏神舟当前新增1万吨产能华安新材新增05万吨产能需求下游涂料背板以及部分3C级PVDF的下游采买企业受产品高位限制采购需求持续减弱电池厂12月份开工回落实际需求有所降低锂电市场需PVDF250000-438564求呈现增长趋势但整体锂电市场增长步伐较PVDF供给而言有所弱势市场难言利好成本原料R142b产能逐步释放外购企业减少外购量生产企业原料价格有所回落短期看在新增产能冲击影响下行情仍会继续单边回落为主资料来源Wind百川盈孚方正证券研究所备注数据截止日期2022年12月23日10TablePage化工新材料行业周报图表4萤石价格环比下降15图表5萤石库存环比下降1094资料来源百川盈孚方正证券研究所资料来源百川盈孚方正证券研究所氢氟酸市场价华东元吨15000图表100006氢氟酸价格环比持平图表7氢氟酸库存环比持平50000正证券研究所资料来源百川盈孚方正证券研究所资料来源百川盈孚方正证券研究所图表8制冷剂R22价格环比持平图表9制冷剂R22库存环比下降248资料来源百川盈孚方正证券研究所资料来源百川盈孚方正证券研究所11TablePage化工新材料行业周报图表10六氟磷酸锂价格环比下降385图表11PVDF价格环比持平资料来源百川盈孚方正证券研究所资料来源百川盈孚方正证券研究所2有机硅行业跟踪21工业硅供需紧平衡或将持续龙头扩产不断提升竞争优势2022年工业硅供需紧平衡或将持续下游需求远期存在确定性增长2022年上半年金属硅价格整体呈现先涨后降的态势原料价格上涨成为价格推涨的主要因素根据百川盈孚工业硅价格由2022年1月4日的20430元吨上涨至3月17日的23173元吨后期开工率维持高位阶段性的供应过剩现象加剧价格回落至6月8日的16733元吨下半年价格有所回升主因四川限电及新疆疫情影响四川地区持续高温天气居民用电较多电力不足企业限电炉或降负荷生产叠加新建疫情爆发个别企业减产长期来看供给方面未来低成本工业硅产能增长有限且随着环保政策趋严行业中部分小产能落后产能或将有序退出市场未来产能增加以产能置换为主或转向更高成本地区行业集中度将不断提高龙头企业不断扩产以提升其竞争优势需求方面我国光伏产业链多个产品出口比重较大随着全球光伏的迅速发展工业硅需求将持续增长且随着全球有机硅单体产能向中国转移未来有机硅也将推动工业硅需求进一步扩大回顾2022年前三季度供给方面合盛硅业新安股份协鑫硅业等均有产能投产投产时间基本处在下半年或年末对今年供给影响不大但随着部分省份已经实行电力市场化交易政策预计未来行业开工率会受利润影响有所提升需求方面根据百川盈孚数据今年上半年有机硅大量新产能释放有四家企业有新增单体项目共110万吨分别是云南能投20万吨年恒星化学20万吨年东岳硅材30万吨及合生硅业鄯善二期40万吨大量新产能释放给予工业硅需求提供较强支撑有机硅单体产能集中释放下价格或将承压延伸高附加值产品是未来发展方向2022年上半年有机硅市场先抑后扬整体跌大于涨年初货源供应紧缺价格节节攀升至3月供需矛盾逐渐显露伴随新产能释放市场货源供应增加价格开始下行根据百川盈孚DMC市场均价从3月10日的39万元吨一路下跌至10月12日的18万元吨长期来看供给方面我国有机硅龙头企业多有在建项目或新增计划全球有机硅单体产能往中国转移未来行业集中度不断提高需求方面目前我国及国外有机硅新兴市场对有机硅的消费量仍存在较大发展空间随着未来经济水平的提高有机硅产品的渗透率将逐步提高展望2022年供给方面今年共有110万吨年有机硅单体投产目前国内单体产能共489万吨需求方面短期房产领域需求存在一定不确定性电子电器医疗领域消费品领域能源领域对有机硅需求将保持稳定增长12TablePage化工新材料行业周报合盛硅业工业硅和有机硅行业双龙头产能不断扩张稳固现有优势截至2022年6月底公司拥有工业硅产能79万吨年有机硅单体产能133万吨年均处于行业第一工业硅产能快速扩张公司东部合盛煤电40万吨年云南合盛水电硅循环经济项目一期80万吨年工业硅正在推进有机硅种类进一步丰富新疆硅业新材料煤电硅一体化项目二期20万吨年硅氧烷及下游深加工项目已处于试生产阶段三期年产20万吨硅氧烷及下游深加工项目有序推进中产业链向下游光伏延伸公司原料成本优势显著公司延伸现有产业链于2021年12月与乌鲁木齐市人民政府签订战略合作框架协议布局单晶切片电池组件光伏发电等领域项目预计于2024年投产公司于2022年2月投资建设年产20万吨高纯多晶硅项目项目预计于2025年5月完工公司工业硅产品为光伏产业链上游原材料具有一定原材料保障公司逐步布局光伏产业链以光伏电站和自有火电的发展进一步提升绿能比例并配套光伏玻璃项目进一步扩大和完善公司在硅基新材料全产业链的布局提升公司综合竞争力新安股份有机硅农化协同发展打造氯硅磷三足鼎立新格局有机硅方面公司围绕单体合成拥有从硅矿-工业硅-有机硅单体-有机硅中间体-终端产品的完整产业链目前拥有有机硅单体产能49万吨年处于行业中领先地位作物保护方面公司现拥有草甘膦产能8万吨年为行业龙头硅产业链上游原料配套延伸终端高附加值产品阔步展开原材料方面公司拥有工业硅产能154万吨年在建产能165万吨年预计2023年末工业硅年产能突破30万吨下游方面公司持续扩大终端布局重点投资浙江励德3万吨年光伏胶项目杭州崇耀24万吨年特种硅油项目新安迈图52万吨年高性能有机硅材料项目开化合成30万吨年特种有机硅材料项目项目投产后将进一步增厚公司利润内生外延夯实除草剂专家行业品牌从内生看公司拓展非选择性除草剂草铵膦一期3000吨年草铵膦已具备试生产条件配套原料二乙酯项目预计2022年年底建成草铵膦二期3000吨年新工艺正在进行中试或将减少30成本从外延看公司控股合肥星宇切入选择性除草剂领域同时与华邦健康颖泰生物签署战略合作协议积极布局农化转基因领域优化公司产品和产业布局实现合作共赢聚焦价值赛道公司积极布局高成长业务公司以氯硅磷为基础加速光伏动力电池储能等新赛道新材料和解决方案业务的突破目前电解液和硅碳负极项目处于中试阶段公司加快推进年产142万吨新型阻燃剂新材料项目建设优化公司阻燃剂产品结构保障公司未来发展新活力公司在不断加强上游工业硅配套优势大力发展终端化策略以及发展氯磷硅三元素的循环经济体系下业绩将持续向好22本周有机硅板块普遍下跌合盛硅业全资子公司增资扩股暨关联交易本周有机硅板块普遍下跌三孚股份ST宏达新亚强分别周变动-88-87-8313TablePage化工新材料行业周报图表12本周有机硅板块普遍下跌三孚股份周变动-88收盘价周涨跌幅月涨跌幅PBPB分位数PEPE分位数市值公司名称元股LF2013-TTM2013-亿元集泰股份93-16-47429562108995535新安股份151-55-551503824406173润禾材料232-64-97392393168629东岳硅材120-65-822700151103144合盛硅业847-72-52393318117102910晨光新材314-73-96358334950376新亚强262-83-63255051662159ST宏达25-87-913760981-200011三孚股份340-88-1824325721310093周涨跌幅月涨跌幅PBPB分位数PEPE分位数市值海外龙头收盘价MRQ2013-TTM2013-亿陶氏DOW50221-021951966216835308德国瓦克1223092620141775346076信越化工16895-43-51184378103006942926资料来源Wind方正证券研究所注国内公司股价截止至2022年12月23日陶氏化学德国瓦克信越化工股价截止至2022年12月22日12月16日宁波联江厚一投资孟擎实业以及公司关联方暨公司副董事长罗燚女士公司董事总经理罗烨栋先生共同对合盛新材投资2亿元新增注册资本025亿万元超过增加注册资本的部分175亿元计入合盛新材资本公积图表13合盛硅业全资子公司增资扩股暨关联交易分类来源发布时间事件点评本次减持计划实施前皓景博瑞持有公司1245万股占公司总股本518其股份晨光新材股来源为公司首次公开发行前取得及上市后东减持股份计221222以资本公积转增股本取得皓景博瑞出于-划公告自身经营计划需求的考虑拟通过大宗交易减持公司股份数量不超过公司股份总数公司的075即不超过180万股公告宁波联江厚一投资孟擎实业以及公司合盛硅业全关联方暨公司副董事长罗燚女士公司董资子公司增资事总经理罗烨栋先生共同对合盛新材投221216-扩股暨关联交资2亿元新增注册资本2500万元超过易增加注册资本的部分175亿元计入合盛新材资本公积公司控股子公司新特能源以自有资金开展特变电工开有效规避工业硅价格工业硅套期保值业务套期保值数量以实行业展工业硅套期波动对新特能源公司221223际生产所需的现货数量为基础自公司董新闻保值业务的公生产经营成本的影事会审议通过之日起至2023年12月31告响日工业硅套期保值数量不超过30万吨资料来源公司公告巨潮资讯方正证券研究所14TablePage化工新材料行业周报23本周半数有机硅产品价格下跌多晶硅价格周环比下跌32根据百川盈孚本周有机硅DMC价格170万元吨环比上周持平供给端本周有机硅产量334万吨环比上涨1096行业开工率65左右部分装置停车降负需求端2022年11月有机硅出口258万吨同比去年下滑3628国内有机硅表观消费量1132万吨同比增长1622环比下滑137国内市场没有出现改观市场供需矛盾仍存下游需求疲软库存升高考虑成本高位支撑终端需求遇冷短期内有机硅市场或将稳中小幅下滑运行根据百川盈孚本周三氯氢硅价格为080万元吨环比上周持平供给端整体开工率为6896总产能656万吨开工水平尚可需求端多晶硅市场持续下行气象白炭黑市场稳定运行考虑行业利润分配逐步下移短期内光伏级三氯氢硅市场价格或将持续下跌普通级三氯氢硅市场价格或将延续弱势根据百川盈孚本周金属硅价格为198万元吨周环比下跌22供给端整体开炉率5256北方供给稳定南方云南德宏地区产量减少需求端多晶硅行业开工高位对金属硅需求旺盛有机硅行业开工有所提升对金属硅的采购无明显增加铝合金价格下降对金属硅需求一般考虑疫情管控放松物流节奏减慢下游需求一般但成本稳定短期内金属硅价格或将稳定运行图表14本周多晶硅价格周环比下跌32指标最新价格环比上环比上历史分位同比指标分析万元吨万元吨周月2018-供给端整体开炉率5256北方供给稳定南方云南德宏地区产量减少需求端多晶硅行业开工高位对金属硅需求旺盛有机硅行业开工有所提升对金属硅的采购金属硅421198-22-64-126738无明显增加铝合金价格下降对金属硅需求一般预计考虑疫情管控放松物流节奏减慢下游需求一般但成本稳定短期内金属硅价格或将稳定运行供给端本周有机硅产量334万吨环比上涨1096行业开工率65左右部分装置停车降负需求端2022年11月有机硅出口258万吨同比去年下滑3628国内有机硅表观消费量有机硅DMC17000-29-3061051132万吨同比增长1622环比下滑137国内市场没有出现改观市场供需矛盾仍存下游需求疲软库存升高预计考虑成本高位支撑终端需求遇冷短期内有机硅市场或将稳中小幅下滑运行供给端整体开工率为6896三氯氢硅08000-238-33367总产能656万吨开工水平尚可15TablePage化工新材料行业周报需求端多晶硅市场持续下行气象白炭黑市场稳定运行预计考虑行业利润分配逐步下移短期内光伏级三氯氢硅市场价格或将持续下跌普通级三氯氢硅市场价格或将延续弱势供给端2022年11月多晶硅产量约为818万吨2022年11月多晶硅进口量约为094万吨预计12月多晶硅产量或现新高预计产量9万吨左右需求端光伏行业市场需求较为多晶硅2740-32-87--稳定预计2023年1月中国光伏装机速度保持高位刺激产能消化预计考虑行业利润分配逐步下移新单签订价格继续下降短期内市场价格或将继续下降资料来源百川盈孚方正证券研究所图表15本周有机硅价差扩大图表16多晶硅片价格周环比下跌资料来源Wind百川盈孚方正证券研究所资料来源Wind百川盈孚方正证券研究所图表1710月有机硅开工率月环比下跌图表182022年12月16日有机硅库存周环比上涨120有机硅开工率工业硅开工率多晶硅开工率100806040200资料来源Wind百川盈孚方正证券研究所资料来源Wind百川盈孚方正证券研究所16TablePage化工新材料行业周报图表19三氯氢硅价格环比上周持平图表20硅铝合金价格环比上周持平资料来源Wind百川盈孚方正证券研究所资料来源Wind百川盈孚方正证券研究所图表21107胶价格环比上周持平图表22生胶价格华东环比上周持平资料来源Wind百川盈孚方正证券研究所资料来源Wind百川盈孚方正证券研究所3合成生物学行业跟踪31多重因素推动合成生物学发展有望实现多种化工品替代碳中和下合成生物学有望迎来快速发展合成生物学是一门21世纪刚刚诞生的综合学科借鉴工程学思路使用生物传感器基因编辑基因芯片等技术改造或重建天然的生物体系构建出具有特定功能的超级生命系统以执行超级生物功能为人类发展服务如生产生物材料生物能源等合成生物学的发展存在三个推动因素1传统化工行业对石油资源依赖较大随着石油资源的逐渐消耗资源储量下降人类可持续发展问题日益凸显合成生物学原料主要为可再生资源2在温室效应大背景下全球减碳步伐加快绿色低碳技术及可再生原料是未来的主要发展路线合成生物学工艺碳排放较低3生物基因技术不断突破合成生物学产品未来有望实现对多数化学品的替代根据麦肯锡的数据生物制造的产品可以覆盖70化学制造的产品并在继续拓展边界预计到2025年合成生物学与生物制造的经济影响将达到1000亿美元在符合绿色低碳的要求下合成生物学在未来有望实现多数化学产品的替代将是出色的未来行业发展路径凯赛生物合成生物学领军者持续打造生物基材料平台经历2017TablePage化工新材料行业周报年研发形成了从微生物基因构建发酵工艺优化产品分离提纯聚合及下游应用的闭环在产品上打通了二元胺生物基戊二胺二元酸DC10-DC18到尼龙产品的生物基聚酰胺平台已形成了全球唯一以生物法量产长链二元酸实现工业化生产生物基尼龙及其单体戊二胺的生物基材料平台看好未来凯赛成长为合成生物学领域生物基尼龙领域龙头公司成本和碳排放双低优势推动生物基聚酰胺替代化学法尼龙尼龙66的产能受制于欧美厂商己二腈的供应量且缺乏议价能力公司生物基戊二胺产能5万吨年已于2021年上半年末投产产能稳定投放后有望解决己二腈长期供应不足这一国内尼龙行业的核心瓶颈生产生物基聚酰胺56的原材料成本主要来自玉米和己二酸相对尼龙66有明显的成本和价格优势且生物法合成碳排放量也远小于化学法尼龙在下游客户认可后看好生物基聚酰胺对尼龙66形成替代全球最大长链二元酸供应商协同戊二胺打造生物基尼龙产业链公司生物法长链二元酸相比化学法生产经济性及绿色环保优势突出逐步主导市场当前全球市场占有率领先具备定价权毛利率超过45此外DC10-DC18分别与生物基戊二胺聚合能合成具有不同性能的生物基尼龙产品在戊二胺产能稳定后尤其是山西基地的50万吨年产能完工后凯赛有望形成生物基尼龙的全产业链以自产的长链二元酸代替己二酸与戊二胺缩聚生产性能各异的生物基尼龙产品形成合成生物学产业一体化的优势华恒生物丙氨酸规模全球前列低碳低成本高效技术奠定竞争优势根据公司招股说明书公司目前具有L-丙氨酸产能23万吨年DL-丙氨酸产能025万吨年-丙氨酸产能01万吨年丙氨酸系列产品生产规模全球前列市场份额接近50在L-丙氨酸生产上公司构建了以微生物细胞工厂为核心的厌氧发酵工艺和以酶催化为核心的酶法生产工艺其中厌氧发酵工艺能够降低约50的产品成本且发酵过程中无二氧化碳排放具有低碳低成本的竞争优势拓展产品矩阵L-缬氨酸产品技术与主业形成协同效应L-丙氨酸发酵技术与L-缬氨酸发酵技术设备存在共通之处公司利用已有的技术优势大力发展L-缬氨酸的产业化应用建设年产25万吨丙氨酸缬氨酸的发酵法交替式共用生产线其中包含L-丙氨酸产能15万吨年L-缬氨酸产能1万吨年项目投产后将形成显著的协同效应降本推动下游市场应用开拓正反馈促进公司产品需求上升公司在实现厌氧发酵规模化生产L-丙氨酸产品后大幅降低产品成本推动主要下游客户巴斯夫新型绿色螯合剂MGDA等客户产品开拓新应用市场扩大市场规模下游应用领域规模扩张后公司产品的需求也将会因正反馈而持续增长公司业绩或将不断向好32本周国内合成生物板块普遍下跌梅花生物发布2023年员工持股计划管理办法本周国内合成生物板块普遍下跌梅花生物凯赛生物华恒生物周变动分别为-32-57-70图表23本周国内合成生物板块普遍下跌梅花生物周变动-32资料来源Wind方正证券研究所备注大陆公司股价截止至2022年12月23日18TablePage化工新材料行业周报12月21日梅花生物发布2023年员工持股计划管理办法本员工持股计划的资金规模上限3亿元假定以公司2022年12月20日的收盘价1076元股作为平均买入价格测算本员工持股计划所能购买和持有的标的股票上限为028亿股占公司目前股本总额的09212月22日本周末玉米油价格143万元吨较上周同期价格下跌138供给端受春节备货影响油厂签单量增加开机率上涨供应量增加需求端随着玉米油与其他油脂价差拉大下游观望情绪较浓需求一般利润端企业开机率略有回升但其毛油价格仍对玉米油构成一定的成本支撑库存端目前玉米油企业开机率不高各家库存基本处于低位货源相对紧张短期看本周玉米油市场看跌情绪明显供需面利好因素减弱图表24梅花生物发布2023年员工持股计划管理办法分类来源发布时间事件点评本员工持股计划持有人受让标的股票的价格为公司股票市价本员工持股计划的资金规梅花生物2023模上限3亿元假定以公司2022年12月20年员工持股计划管221221日的收盘价1076元股作为平均买入价格测-理办法算本员工持股计划所能购买和持有的标的股票上限为028亿股占公司目前股本总额的092马鞍山基石持有公司409万股占公司总股本的378上述股份为公司首次公开发行前取得的股份已于2022年4月22日解除华恒生物关于股限售并上市流通因自身业务需要马鞍山东减持股份计划的221221-公司基石计划通过集中竞价方式和大宗交易方式公告公告减持合计不超过公司股份总数的378本次减持股份计划自公告披露之日起3个交易日后的6个月内进行本次减持计划实施前马鞍山基石持有公司518万股占公司总股本的478上述股份为公司首次公开发行前取得的股份已于华恒生物关于股2022年4月22日解除限售并上市流通截东减持股份结果的221219至2022年12月16日马鞍山基石已通过-公告集中竞价方式减持公司股份数108万股占公司总股本的100截至本公告披露日马鞍山基石本次减持计划披露的减持时间区间已届满本周末玉米油价格143万元吨较上周同期价格下跌138供给端受春节备货影响油厂签单量增加开机率上涨供应量短期看本周百川盈孚胚芽价增加需求端随着玉米油与其他油脂价差玉米油市场看行业格下行成本支撑221222拉大下游观望情绪较浓需求一般利润跌情绪明显新闻减弱玉米油价格端企业开机率略有回升但其毛油价格仍供需面利好因先降后稳对玉米油构成一定的成本支撑库存端目素减弱前玉米油企业开机率不高各家库存基本处于低位货源相对紧张资料来源百川盈孚方正证券研究所19TablePage化工新材料行业周报4锂电化学品行业跟踪41全球新能源市场共振向上看好电解液长期增长潜能新能源鼓励政策陆续出台电解液需求有望快速增长政策方面碳排放约束和新能源补贴促进全球新能源车渗透率快速提升2020年11月国务院办公厅发布新能源汽车产业发展规划2021-2035计划到2025年新能源车销售量达到销售总量的20美国拜登政府发布白宫行政令推动2025年电动汽车渗透率达到252030年零排放汽车占新车总量50欧洲方面则发布了全球最严的碳排放标准fitfor55多国已出台禁售燃油车时间表规划要求到2030年将排放标准再度减少55至4275gkm到2035年新车销售100纯电化实现零排放此外在能源结构变革的背景下储能已成为提升电力系统新能源发电就地消纳能力的关键举措国内各省纷纷出台风光强制配储政策加快构建源网荷储高度融合的新型电力系统在俄乌冲突背景下欧洲天然气价格高涨一度突破300欧元兆瓦时的价格关口目前在约120欧元兆瓦时的高位波动9月21日欧洲电力系统均价也高达249欧元兆瓦时较8月中下旬400欧元兆瓦时明显下降但同比涨幅仍高达146由此导致欧美用户侧储能需求在传统能源价格快速上涨且供应不稳的趋势下爆发储能市场也将迎来快速增长期2022-2023年电解液供需格局有望改善我们在对锂电池未来需求中性假设的前提下根据单GWh电池对电解液的需求量测算出2022-2025年全球锂电池对电解液需求量分别为5186869291246万吨CAGR为34如果在乐观假设下电解液需求量则可以达到5207099971417万吨CAGR为397供给端根据百川盈孚预计全球2022-2023年电解液产能将达到1066912569万吨电解液需求产能为487564综上所述2022-2023年全球电解液未来2年供需格局有望改善行业有望景气提升在需求快速增长的背景下具备规模优势与原材料配套的企业将充分受益在电解液良好前景的驱动下化工企业切入新能源赛道未来有望凭借规模成本优势持续为电解液原料提供降本红利下游电解液龙头将持续受益于原料端降本和生产端规模化扩产带来的超额收益此外在技术方面不断优化配方提高产品性价比将持续提升市场份额建议关注具备规模优势以及相关原材料配套优势的电解液龙头天赐材料新宙邦胜华新材天赐材料电解液一体化优势显现双氟接棒六氟高成长磷酸铁打开第二增长曲线电解液端公司2021年共交付电解液超144万吨YOY973市场有占率超过30公司还规划百万吨量级的新产能包括溧阳一期10万吨年湖北宜昌20万吨年福鼎基地30万吨年九江基地15万吨年捷克一期2-3万吨年南通20万吨年四川基地30万吨年肇庆20万吨年陆续在建巩固龙头地位传统锂盐端公司现有折固六氟产能32万吨另规划安徽江西分别建设15万吨年20万吨年液体六氟产能新型锂盐端公司现有LiFSI产能共6300吨另有南通2万吨年和九江10万吨年的在建产能并投资建设九江1万吨年六氟磷酸钠产线正极材料端目前公司拥有磷酸铁产能约3万吨预计年中将投产10万吨磷酸铁新产能年末产能达15万吨至2023年总产能将超30万吨电解液纵向一体化成本优势显著2021年四季度公司2万吨六氟新产能投产爬坡目前已逐步爬坡达产六氟自供率提升至90盈利能力显著改善此外公司将分别在安徽江西建设15万吨年和20万吨年液体六氟产能现有规划已能够基本覆盖至2024年的需求保证原材料供应稳定双氟用量快速提升接棒六氟高成长LiFSI作为新型添加剂具有提升循环性能高低温性能等20