核心观点
　　气温转凉，欧洲天然气库存快速消耗
　　截至12月16日，欧盟27国的天然气在库储量达到946.22TWh，为最大储量的84.59%，较前一周-4.33pct，较上月-10.79pct，较去年同期+25.41pct，部分地区开启降温，天然气库存开始消耗。德国方面，截至12月9日，天然气在库储量达到218TWh，为最大储量的88.40%，较前一周-6.12pct，较上月-11.58pct，较去年同期+30.46pct。
　　价格方面，上周（12/12~12/16），美国HenryHub、英国NBP、荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为6.70$/MMBtu（+15.7%）、40.05$/MMBtu（-6.3%）和40.76$/MMBtu（-5.6%）。
　　供需持续博弈，国际油价涨后回落
　　前半周受到加拿大到美国的输油管道泄露事件、以及11月美国消费者物价通胀率低于预期，强化了市场对美联储将放缓加息步伐的预期影响，原油期货市场价格上行；下半周该管道部分重新开放，美联储主席鲍威尔表示2023年或将进一步提高利率，联邦基金利率可能在2023年突破5%的水平，市场对经济衰退担忧加重，国际油价涨后回落。上周（12/12~12/16）WTI原油期货和布伦特原油期货结算均价分别为75.25（+2.89%）和80.32（+2.60%）美元/桶。
　　亚太动力煤市场价格继续走强
　　国际动力煤市场上涨，南非理查德港现货FOB价上升至232.1美元/吨，较前一周上涨15.6美元/吨（+7.2%）；欧洲ARA三港动力煤现货FOB价维持238.5美元/吨；反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为416.0美元/吨，较前一周上涨18.5美元/吨（+4.7%）。
　　欧洲电价继续上涨，美国电价分化，南部涨幅明显
　　电力市场方面，欧洲主要国家电力市场日前交易价格继续上涨。上周均价来看，丹麦374.38EUR/MWh（+5.7%）、芬兰366.00EUR/MWh（+2.6%）、法国369.90EUR/MWh（+2.2%）、荷兰386.77EUR/MWh（-3.0%）、德国370.12EUR/MWh（+3.4%）、英国415.59EUR/MWh（+8.9%）。
　　美国方面，上周美国主要电力市场成交的次月交割电力期货合约价格分化，四大市场周均值为205.03$/MWh，较前周上涨10.6%。其中得州ERCOT周均值98.62$/MWh（+19.1%）、南加州SOCAL周均值230.67$/MWh（+64.8%）、新英格兰NEWPOOL周均值266.17$/MWh（-7.1%）、纽约周均值224.65$/MWh（-3.3%）。
　　投资建议与投资标的
　　欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐，全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力，光伏及储能产业链有望受益。欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场，中国企业是欧洲及美国光伏、储能产业链主要供货商，有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益。
　　风险提示
　　地缘风险可能恶化；欧美新能源政策推进速度可能不及预期，加剧对传统能源的依赖；欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素。
　　

研究报告全文：行业研究行业周报公用事业行业看好维持原油期货先涨后跌欧洲天然气价格小幅国家地区中国回落行业公用事业行业报告发布日期2022年12月22日欧美能源市场数据跟踪周报1212-1218核心观点气温转凉欧洲天然气库存快速消耗截至12月16日欧盟27国的天然气在库储量达到94622TWh为最大储量的8459较前一周-433pct较上月-1079pct较去年同期2541pct部分地区开启降温天然气库存开始消耗德国方面截至12月9日天然气在库储量达到218TWh为最大储量的8840较前一周-612pct较上月-1158pct较去年同期3046pct价格方面上周12121216美国HenryHub英国NBP荷兰TTF次月交卢日鑫021-633258886118割的天然气期货合约周内均价分别为670MMBtu1574005MMBtulurixinorientseccomcn-63和4076MMBtu-56执业证书编号S0860515100003zhoudi1orientseccomcn供需持续博弈国际油价涨后回落周迪执业证书编号S0860521050001前半周受到加拿大到美国的输油管道泄露事件以及11月美国消费者物价通胀率低林煜linyu1orientseccomcn于预期强化了市场对美联储将放缓加息步伐的预期影响原油期货市场价格上执业证书编号S08605210800022023行下半周该管道部分重新开放美联储主席鲍威尔表示年或将进一步提高利率联邦基金利率可能在2023年突破5的水平市场对经济衰退担忧加重国际油价涨后回落上周12121216WTI原油期货和布伦特原油期货结算均价分别李少甫lishaofuorientseccomcn为7525289和8032260美元桶温晨阳wenchenyangorientseccomcn亚太动力煤市场价格继续走强国际动力煤市场上涨南非理查德港现货FOB价上升至2321美元吨较前一周上涨156美元吨72欧洲ARA三港动力煤现货FOB价维持2385美元四川发布电源电网发展规划目标建立较2022-12-13吨反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为4160美元吨较强抗风险能力的电力系统公用事业前一周上涨185美元吨47行业周报1205-1211OPEC维持减产欧盟限价措施生效油2022-12-13欧洲电价继续上涨美国电价分化南部涨幅明显价跌至年内新低欧洲天然气价格上涨电力市场方面欧洲主要国家电力市场日前交易价格继续上涨上周均价来看丹欧美能源市场数据跟踪周报1205-麦37438EURMWh57芬兰36600EURMWh26法国369901209广东等多地发布2023年电力市场交易有关2022-12-08EURMWh22荷兰38677EURMWh-30德国37012EURMWh事项公用事业行业周报1128-34英国41559EURMWh891204美国方面上周美国主要电力市场成交的次月交割电力期货合约价格分化四大市场周均值为20503MWh较前周上涨106其中得州ERCOT周均值9862MWh191南加州SOCAL周均值23067MWh648新英格兰NEWPOOL周均值26617MWh-71纽约周均值22465MWh-33投资建议与投资标的欧洲能源危机预计将加快欧洲能源转型步伐全球传统能源品价格若持续走高将使可再生能源更具吸引力光伏及储能产业链有望受益欧洲和美国是全球重要的光伏和储能市场中国企业是欧洲及美国光伏储能产业链主要供货商有望在欧洲及美国能源结构调整带来的市场高速增长中受益风险提示地缘风险可能恶化欧美新能源政策推进速度可能不及预期加剧对传统能源的依赖欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明公用事业行业行业周报原油期货先涨后跌欧洲天然气价格小幅回落目录1天然气行情回顾42石油行情回顾53煤炭行情回顾64电力市场行情回顾75重要行业资讯96风险提示12有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2公用事业行业行业周报原油期货先涨后跌欧洲天然气价格小幅回落图表目录图1欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格MMBtu4图2欧盟27国天然气现有库存比例5图3德国天然气现有库存比例5图4WTI原油期货结算价格连续美元桶5图5布伦特原油期货结算价格连续美元桶5图6美国原油总库存量战略石油库存量及单周战略石油储备释放量右轴6图7美国汽油库存量亿桶及单周库存释放量右轴6图8煤炭市场主要港口参考价格FOB美元吨7图9主要港口海运费巴拿马型美元吨7图10欧洲部分主要国家电力市场Nordpool日前交易成交价EURMWh8图11美国电力期货滚动次月合约价格MWh8表1截至12月16日欧盟部分主要国家天然气库存4表2欧洲部分主要国家上周1212-1218电力日前市场成交均价及环比变化汇总7表3美国主要电力市场次月交割电力期货合约周均值及环比8有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3公用事业行业行业周报原油期货先涨后跌欧洲天然气价格小幅回落1天然气行情回顾自2021年起欧盟国家饱受能源之苦叠加2022年3月起爆发的地缘冲突将欧盟的天然气焦虑推向风口浪尖近半年来欧盟国家在市场中苦寻天然气替代来源以补充各自天然气库存补库存的进展也成为国际能源市场甚至欧洲经济走势的重要风向标随着天然气消费旺季的临近自7月起欧洲能源市场上的天然气次月交割的天然气价格开始攀升叠加北溪管道停供影响至8月底英国NBP次月交割的天然气期货价格一度超过640便士色拉姆约合752美元百万英热单位为去年同期的近6倍荷兰TTF次月交割的天然气期货价格也一度超过300欧元兆瓦时约合991美元百万英热单位为去年同期的75倍据欧洲天然气基础设施公司GIE数据显示截至8月29日欧盟27国的天然气在库储量超过最大储量的80天然气库存压力得到缓解近月天然气期货价格也随之开始回落10月欧洲气温整体较温和供暖需求较淡叠加补库力度持续加大库存高企天然气价格进入下行通道11月随着多国气温逐渐转凉供暖需求开始显现天然气库存开始消耗价格也出现回升的迹象价格方面上周12121216美国HenryHub英国NBP荷兰TTF次月交割的天然气期货合约周内均价分别为670MMBtu1574005MMBtu-63和4076MMBtu-56截至12月16日欧盟27国的天然气在库储量达到94622TWh为最大储量的8459较前一周-433pct较上月-1079pct较去年同期2541pct部分地区开启降温天然气库存开始消耗德国方面截至12月9日天然气在库储量达到218TWh为最大储量的8840较前一周-612pct较上月-1158pct较去年同期3046pct图1欧美主要市场天然气期货滚动次月合约成交价格MMBtu英国NBP荷兰TTF美国HenryHub右轴1201210010808606404202002022120223202252022720229202211数据来源Bloomberg东方证券研究所注英国荷兰相关合约价格使用当日Bloomberg综合报价汇率转换为美元能量单位转换为百万英热单位以便横向对比表1截至12月16日欧盟部分主要国家天然气库存库存比例较上周pct欧盟27国8459-433有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4公用事业行业行业周报原油期货先涨后跌欧洲天然气价格小幅回落意大利8543-280西班牙9363-119荷兰7971-483德国8840-612数据来源GIE东方证券研究所图2欧盟27国天然气现有库存比例图3德国天然气现有库存比例2020年2021年2022年902020年2021年2022年901001009080807060605040403020201000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日111111111111111111111111月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月123456789123456789101112111210数据来源GIE东方证券研究所数据来源GIE东方证券研究所2石油行情回顾石油方面前半周受到加拿大到美国的输油管道Keystone因此前的泄露事件关闭减少市场供给以及11月美国消费者物价通胀率低于预期强化了市场对美联储将放缓加息步伐的预期影响原油期货市场价格上行下半周该管道部分重新开放美联储主席鲍威尔表示2023年或将进一步提高利率联邦基金利率可能在2023年突破5的水平同时欧洲央行连续第四次加息英国央行也上调关键利率对抗通胀市场对经济衰退担忧加重国际油价涨后回落上周12121216WTI原油期货和布伦特原油期货结算均价分别为7525289和8032260美元桶图4WTI原油期货结算价格连续美元桶图5布伦特原油期货结算价格连续美元桶有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5公用事业行业行业周报原油期货先涨后跌欧洲天然气价格小幅回落期货结算价连续WTI原油期货结算价连续布伦特原油140140120120100100808060604040202000数据来源IPEwind东方证券研究所数据来源IPEwind东方证券研究所据美国能源部数据显示美国持续释放原油库存截至12月9日原油总库存量为806亿桶较前一周12月2日增加548万桶其中战略石油储备减至382亿桶较前一周减少475万桶继续刷新1984年以来新低汽油方面上周末汽油总库存量升至224亿桶较前一周增加450万桶图6美国原油总库存量战略石油库存量及单周战略石油储图7美国汽油库存量亿桶及单周库存释放量右轴备释放量右轴战略石油库存释放量万桶汽油库存释放量万桶汽油库存量亿桶原油库存量亿桶3600战略石油储备亿桶254002001210002010800815-20060061-4004004-600220005-800000-10002022-12022-22022-32022-42022-52022-62022-72022-82022-92022-102022-112022-12数据来源美国能源部wind东方证券研究所数据来源美国能源部wind东方证券研究所3煤炭行情回顾12月2日12月9日国际动力煤市场上涨南非理查德港现货FOB价上升至2321美元吨较前一周上涨156美元吨72欧洲ARA三港动力煤现货FOB价维持2385美元吨反映亚太市场的澳大利亚纽卡斯尔港动力煤现货FOB价为4160美元吨较前一周上涨185美元吨47国际煤炭海运费方面上周澳大利亚纽卡斯尔港至青岛巴拿马型船海运费均价为1350美元吨较前一周持平南非理查德港至中国巴拿马型船海运费均价为1550美元吨较前一周持平有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6公用事业行业行业周报原油期货先涨后跌欧洲天然气价格小幅回落图8煤炭市场主要港口参考价格FOB美元吨图9主要港口海运费巴拿马型美元吨理查德港ARA纽卡斯尔澳大利亚纽卡斯尔-青岛500南非理查德兹萨尔达尼亚-中国450400503504030030250202001015001005002022-12022-42022-72022-10数据来源GlobalCoalwind东方证券研究所数据来源wind东方证券研究所4电力市场行情回顾电力市场方面据欧洲电力市场交易商Nordpool数据显示欧洲主要国家电力市场日前交易价格继续上涨上周均价来看丹麦37438EURMWh57芬兰36600EURMWh26法国36990EURMWh22荷兰38677EURMWh-30德国37012EURMWh34英国41559EURMWh89表2欧洲部分主要国家上周1212-1218电力日前市场成交均价及环比变化汇总上周均价EURMWh较前一周均价环比丹麦3743857芬兰3660026法国3699022荷兰38677-30德国3701234英国4155989数据来源Nordpool东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7公用事业行业行业周报原油期货先涨后跌欧洲天然气价格小幅回落图10欧洲部分主要国家电力市场Nordpool日前交易成交价EURMWh丹麦芬兰法国荷兰德国英国以EUR计价8007006005004003002001000202212022220223202242022520226202272022820229202210202211202212数据来源Nordpool东方证券研究所美国方面上周美国主要电力市场成交的次月交割电力期货合约价格分化南部市场涨幅明显四大市场周均值为20503MWh较前周上涨106其中得州ERCOT周均值9862MWh191南加州SOCAL周均值23067MWh648新英格兰NEWPOOL周均值26617MWh-71纽约周均值22465MWh-33表3美国主要电力市场次月交割电力期货合约周均值及环比周均值周均值环比1212-1216MWh得州-ERCOT9862191南加州-SOCAL23067648新英格兰-NEWPOOL26617-71纽约22465-33四市场合计20503106数据来源Bloomberg东方证券研究所图11美国电力期货滚动次月合约价格MWh有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8公用事业行业行业周报原油期货先涨后跌欧洲天然气价格小幅回落得州南加州新英格兰纽约ERCOTSOCALNEWPOOLNY350300250200150100500202010202112021420217202110202212022420227202210数据来源Bloomberg东方证券研究所5重要行业资讯欧盟下个供暖季天然气供应或更紧张法国能源监管委员会官员9日说欧洲联盟未来几年都将面临天然气供应受限的状况2023-2024年供暖季的能源供应形势可能比当前供暖季更加紧张法国能源监管委员会主席埃玛纽埃勒瓦贡接受法国媒体采访时称虽然法国天然气消耗量并不算多但整个欧洲地区天然气使用量相当大欧盟下个供暖季将更加艰难天然气供应紧张的状况将持续天然气限价机制可能会令欧盟明年的天然气供需形势雪上加霜有学者和市场人士提出一旦明年该机制开始运行欧洲多国的储气库运营商将无法填满其储气设施因为供应转向了其他市场httpwwwjwviewcomjingweihtml12-21518783shtml美国一发生泄漏的美加重要输油管道或继续关闭据央视新闻12月11日报道美国环境保护署此前表示输油管道拱心石的泄漏清理工作将延长至下周这意味着该管道未来几天可能将继续关闭加拿大TC能源公司当地时间12月7日晚因出现泄漏紧急关闭了向美国输送石油的拱心石管道目前该公司仍不确定何时能够恢复这条管道的输油服务httpwwwcnenergynewscnkuaixun20221212detail20221212129088html暖气费负担重英国民众前往取暖银行据外媒报道受能源价格飙升影响今年冬天英国将有约1600万人无力承担暖气费用民众不得不前往开设在图书馆商店等公共场所的取暖银行目前英国已经开设了3300多家取暖银行据取暖银行组织者预计英国今年冬天将有十分之一的非正常死亡源于燃料短缺另外英国刚刚过去的周末已经出现冰冻天气英国气象局预报部分地区下周的气温降至零下10摄氏度httpwwwjwviewcomjingweihtml12-13517479shtml有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9公用事业行业行业周报原油期货先涨后跌欧洲天然气价格小幅回落国际能源署警告欧盟明年或面临更严重的能源危机当地时间12月12日国际能源署向欧盟发出警告称尽管能源困境暂时有所缓解但欧盟明年的能源危机可能进一步加剧届时或将面临约300亿立方米的天然气缺口国际能源署当天在布鲁塞尔举行欧盟如何在2023年避免天然气短缺报告的线下发布会国际能源署执行干事法提赫比罗尔在与欧盟委员会主席冯德莱恩就此联合召开的记者会上说尽管欧盟采取了多项措施暂时缓解了天然气短缺问题但能源困境尚未结束明年欧盟可能继续面临能源危机甚至形势比今年更严峻比罗尔指出欧洲初冬异常温和的天气并不确定会持续下去俄罗斯天然气供应可能进一步下降全球液化天然气供应预计吃紧这三种情况叠加在一起欧盟可能会遇到问题欧盟2023年可能面临约270亿立方米的天然气短缺约占欧盟天然气基准总需求的68针对上述表态冯德莱恩表示2023年欧盟将加大力度购买液化天然气实施联合采购机制以及扩大和加速可再生能源部署应对能源短缺问题httpwwwjjckbcn2022-1214c1310683732htm德国联邦网络局再次呼吁民众节约能源当地时间12号德国能源监管机构联邦网络局警告称德国目前储存的能源依然有限德国民众仍然需要节约能源德国基民盟副主席也荣格表示风险因素包括天气寒冷液化气输送量过少和消耗量过高等他呼吁德国总理朔尔茨向民众发出明确的信号敦促大家节约能源httpswwwyicaicomnews101622249html美国能源部宣布核聚变技术取得里程碑式成就当地时间12月13日美国能源部官员宣布由美国政府资助的加州劳伦斯利弗莫尔国家实验室LLNL首次成功在核聚变反应中实现净能量增益即聚变反应产生的能量大于促发该反应的镭射能量据悉实验向目标输入了205兆焦耳的能量产生了315兆焦耳的聚变能量输出产生的能量比投入的能量多50以上美国能源部长詹妮弗格兰霍姆在一份声明中称这一突破是一项里程碑式的成就这项成果预计将可能帮助人类在实现零碳排放能源的进程中迈出关键一步此外加州劳伦斯利弗莫尔国家实验室主任表示如果想将这一成果商业化核聚变技术仍有重大障碍需要克服可能还需要几十年的努力和投资华盛顿邮报12月12日称核聚变研究的目的是复制在太阳上产生能量的核反应自20世纪50年代以来这是科学家们一直在追求的无碳能源的圣杯它距离投入商业使用至少还有十年甚至几十年但拜登政府可能会把这一最新进展吹捧为政府多年来大规模投资的收获有美国国会众议员甚至声称它很可能会改变世界的游戏规则但有美资深核聚变科学家直言对我们大多数人而言成功只是时间早晚问题华盛顿邮报称虽然这一成就意义重大但未来仍存在巨大的挑战创造净能量增益需要世界上最大的激光器之一的参与并且需要大量资源来重新建立所需的反应规模使核聚变实际用于能源生产更重要的是工程师还没有开发出能够以经济实惠的方式将这种反应转化为电力并实际应用到电网中的机制科学家有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明10公用事业行业行业周报原油期货先涨后跌欧洲天然气价格小幅回落称制造足够大的设备大规模产生核聚变能量将需要极其难以生产的材料同时反应产生的中子会给设备带来巨大压力令其在反应过程中被摧毁httpsmpweixinqqcomswlE41CQVcTf8prpJbTaRA欧盟未能就天然气限价方案达成共识据路透社报道当地时间13日欧盟在比利时首都布鲁塞尔召开能源部长会议未能就设置天然气价格上限达成共识据报道德国奥地利和荷兰已警告不要设置天然气价格上限这些国家担心限价会导致欧洲急需的天然气转移并扰乱能源市场运作包括希腊比利时意大利和波兰在内的其他国家要求设定上限它们表示这将保护本国经济免受高能源价格的影响据报道由于各国仍对上限的细节存在分歧欧盟决定于19日再次举行会议就该议题进行商讨httpsmgmwcnbaijia2022-12141303223754html欧盟就碳关税达成临时协议当地时间12月13日欧洲理事会官网发布消息理事会和欧洲议会于当天达成一项临时协议确定欧盟碳关税将于明年10月起试运行较此前确定的实施时间推迟了10个月欧盟碳关税提案于2022年6月获欧洲议会通过原定于2023年1月1日开始实施2023至2026年为碳关税过渡期自2027年起欧盟将正式全面开征碳关税根据最新达成的协议欧盟碳关税将会覆盖钢铁铝水泥化肥电力以及氢能等行业欧洲理事会表示初期的碳关税只适用于报告义务旨在收集数据但随着政策的逐步落地后续公司进口产品时需要为其碳排放支付费用价格挂钩欧盟碳排放交易体系ETSETS是欧盟减排的主要政策工具它要求排放污染物的发电厂和工业企业购买二氧化碳排放许可证并对排放量设置上限在欧盟碳关税过渡期结束之前欧盟委员会将考虑把其他有碳泄漏风险的商品包括在内包括有机化学品和聚合物目标是到2030年将ETS涵盖的所有商品包括在内碳泄漏是指在边界范围内的减排项目或措施而导致了边界外碳排放增加的现象例如欧盟的ETS碳价较高有些高碳排放的产品将会迁移到欧洲之外进行生产造成欧盟边界外的碳排放增加即碳泄漏不过碳关税也有豁免机制和欧盟排放标准一致的国家将享有免税待遇上述协议后续还须通过欧洲议会和欧盟理事会的正式批准才能生效具体的时间点和细节也将于此后的谈判中确定httpsmeeocomcn20221215570965shtml涉嫌哄抬能源价格意大利7家能源企业遭反垄断机构调查据央视新闻消息当地时间12月13日意反垄断机构意大利竞争和市场管理局公告说因涉嫌单方面非法改变电力和天然气供应价格7家能源企业正接受调查被调查的7家能源企业占意大利80的市场份额超750万消费者受到其电气供应价格变化影响约266万用户遭受不合理涨价据悉今年8月9日意大利针对高能源价格颁布的援助法令规定2023年4月30日前不允许相关企业单方面改变供应价格httpstockhexuncom2022-12-13207479533html德国联邦议院通过天然气和电力价格限制法案当地时间12月15日德国联邦议院正式投票通过了对天然气和电力价格进行限制的法案根据该法案德国将于2023年3月开始对天然气和电力设置价格上限补偿条款可追溯至2023年1月今年9月德国总理朔尔茨宣布联邦政府将投入2000亿欧元帮助私人家庭和企业度过能源有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明11公用事业行业行业周报原油期货先涨后跌欧洲天然气价格小幅回落危机此后专家委员会就具体措施给出参考为了迅速缓解家庭负担专家建议对天然气和电力价格设置上限将天然气价格限制在每千瓦时12欧分供暖用气价格限制在95欧分电力价格限制在40欧分与此同时联邦政府将承担普通家庭2022年12月份能源的预付款httpswww1mycomcontent2022121519295224676风险提示1地缘风险可能恶化将导致传统能源品市场价格波动2欧美新能源政策推进速度可能不及预期加剧对传统能源的依赖传统能源品价格不确定性可能增强3欧洲电力市场改革进展若较慢或出现负面因素可能加剧传统能源品市场价格波动有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明12公用事业行业行业周报原油期货先涨后跌欧洲天然气价格小幅回落分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准公司投资评级的量化标准买入相对强于市场基准指数收益率15以上增持相对强于市场基准指数收益率515中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股票的研究状况未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资评级等相关信息暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明13免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素