中央经济工作会议传递积极有为的会议精神，全方位利好经济复苏，多维度提振非银板块。总体来看，此次会议对于疫情防控以及疫后经济全面复苏将起到积极有为的决定性作用，我们重点关注与金融行业息息相关的部分着重分析：1)稳健的货币政策要精准有力。要保持流动性合理充裕，保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配，这为金融板块尤其是非银板块的行情奠定坚实的流动性基础。2）优化产业政策实施方式，狠抓传统产业改造升级和战略性新兴产业培育壮大。推动“科技－产业－金融”良性循环。这一提法进一步凸显资本市场在产业政策中的重要性以及建立多层次资本市场体系的必要性，科创板的地位有望进一步提升，也将为今后券商、保险等非银机构在资本市场投融资两端的发展提供了明确方向。3）要确保房地产市场平稳发展，要防范化解金融风险，压实各方责任，防止形成区域性、系统性金融风险。加强党中央对金融工作集中统一领导。要防范化解地方政府债务风险，坚决遏制增量、化解存量。此举无疑将逐渐搬走压在金融行业头上的一座“大山”，显著缓解房地产风险以及地方债务风险对金融乃至非银板块的估值压制。
　　保险：寿险收官表现分化，财险环比有所回落，板块仍具明确的增长逻辑。1）上市寿险2022年前11月保费累计增速排序为：太保（+6.6%）>新华（+1.1%）>国寿（-0.3%）>平安（-2.5%）>人保（-4.0%），其中太保单月增速（+23.3%）表现亮眼，主要系其仍聚焦全年收官，而国寿和平安已于10月起业务重心转向开门红，我们预计在理财产品净值波动的背景下，储蓄险竞争力凸显，看好开门红率先启动的头部险企；2）上市财险2022年前11个月保费累计增速排序为：太保（+11.6%）>平安（+10.9%）>人保（+9.2%），单月增速环比有所滑落，系11月疫情影响新车销量，以及现阶段汽车刺激消费政策即将到期导致的销量提前反应，但购置税减免政策延续与2Q22低基数效应有望推动未来稳步增长；3）地产三支箭落地+长端利率震荡上行+防控节奏调整推动消费与展业恢复+风格切换下的配置需求提升+估值仍具吸引力，板块增长逻辑明确。
　　证券：市场情绪及风险偏好有望渐起，仍持续看好短期超额收益。1）中央经济工作会议将大幅改善经济复苏预期，提振A股市场情绪及风险偏好。2）货币政策大概率将保持长时间宽松基调不变，为流动性“保驾护航”。3）海外加息终点将近，持续一年多的人民币汇率以及资金外流压力将持续缓释。4）2023年板块基本面提升空间及确定性“双高”，叠加当前低估值水平与机构低持仓水平，我们当前位置仍持续坚定看好券商板块尤其是部分优质标的的短期超额表现。
　　投资建议与投资标的
　　保险方面，代理人队伍逐步企稳，开门红节奏加速，板块处历史低估值区间，维持行业看好评级，看好寿险改革稳步推进的中国平安(601318，买入)，以及马太效应逐步强化的龙头中国财险(02328，买入)，关注开门红有望超预期的中国人寿(601628，未评级)、长航行动稳步推进的中国太保(601601，未评级)。
　　券商方面，估值仍处低分位，多维共振板块配置价值与赔率高，维持看好评级，重点关注：1）头部券商，推荐中信证券(600030，增持)，建议关注中金公司(03908，未评级)、中国银河(601881，未评级)；2）中小券商，推荐国联证券(601456，增持)，建议关注国金证券(600109，未评级)、湘财股份(600095，未评级)。多元金融方面，推荐亚太交易所龙头香港交易所(00388，增持)、券商行情交易系统供应商龙头财富趋势(688318，买入)、AWP租赁龙头华铁应急(603300，买入)。
　　风险提示
　　系统性风险对券商业绩与估值的压制；监管超预期趋严；长端利率超预期下行；多元金融领域相关政策风险。
　　

研究报告全文：行业研究行业周报非银行金融行业看好维持中央经济工作会议积极有为多维共振利国家地区中国好非银板块行业非银行金融行业报告发布日期2022年12月18日非银金融行业周观点核心观点中央经济工作会议传递积极有为的会议精神全方位利好经济复苏多维度提振非银板块总体来看此次会议对于疫情防控以及疫后经济全面复苏将起到积极有为的决定性作用我们重点关注与金融行业息息相关的部分着重分析1稳健的货币政策要精准有力要保持流动性合理充裕保持广义货币供应量和社会融资规模增速同名义经济增速基本匹配这为金融板块尤其是非银板块的行情奠定坚实的流动性基础2优化产业政策实施方式狠抓传统产业改造升级和战略性新兴产业培育壮大推动科技产业金融良性循环这一提法进一步凸显资本市场在产业政策中的重孙嘉赓021-633258887041要性以及建立多层次资本市场体系的必要性科创板的地位有望进一步提升也将为sunjiagengorientseccomcn今后券商保险等非银机构在资本市场投融资两端的发展提供了明确方向3要确执业证书编号S0860520080006保房地产市场平稳发展要防范化解金融风险压实各方责任防止形成区域性系香港证监会牌照BSW114统性金融风险加强党中央对金融工作集中统一领导要防范化解地方政府债务风陶圣禹021-633258881818险坚决遏制增量化解存量此举无疑将逐渐搬走压在金融行业头上的一座大taoshengyuorientseccomcn山显著缓解房地产风险以及地方债务风险对金融乃至非银板块的估值压制执业证书编号S0860521070002香港证监会牌照BQK280保险寿险收官表现分化财险环比有所回落板块仍具明确的增长逻辑1上市唐子佩021-633258886083寿险2022年前11月保费累计增速排序为太保66新华11国寿tangzipeiorientseccomcn-03平安-25人保-40其中太保单月增速233表现亮执业证书编号S086051406000110眼主要系其仍聚焦全年收官而国寿和平安已于月起业务重心转向开门红我香港证监会牌照BPU409们预计在理财产品净值波动的背景下储蓄险竞争力凸显看好开门红率先启动的头部险企2上市财险2022年前11个月保费累计增速排序为太保116平安109人保92单月增速环比有所滑落系11月疫情影响新车销量以及现阶段汽车刺激消费政策即将到期导致的销量提前反应但购置税减免政策延续与2Q22低基数效应有望推动未来稳步增长3地产三支箭落地长端利率震荡上行防控节奏调整推动消费与展业恢复风格切换下的配置需求提升估值仍具吸引力板块增长逻辑明确证券市场情绪及风险偏好有望渐起仍持续看好短期超额收益1中央经济工作会议将大幅改善经济复苏预期提振A股市场情绪及风险偏好2货币政策大概率将保持长时间宽松基调不变为流动性保驾护航3海外加息终点将近持续一年多的人民币汇率以及资金外流压力将持续缓释42023年板块基本面提升空间及确定性双高叠加当前低估值水平与机构低持仓水平我们当前位置仍持续坚定看好券商板块尤其是部分优质标的的短期超额表现投资建议与投资标的保险方面代理人队伍逐步企稳开门红节奏加速板块处历史低估值区间维持行业看好评级看好寿险改革稳步推进的中国平安601318买入以及马太效应逐步强化的龙头中国财险02328买入关注开门红有望超预期的中国人寿601628未评级长航行动稳步推进的中国太保601601未评级券商方面估值仍处低分位多维共振板块配置价值与赔率高维持看好评级重点关注1头部券商推荐中信证券600030增持建议关注中金公司03908未评级中国银河601881未评级2中小券商推荐国联证券601456增持建议关注国金证券600109未评级湘财股份600095未评级多维度共振持续坚定看好板块短期超额2022-12-15多元金融方面推荐亚太交易所龙头香港交易所00388增持券商行情交易系统收益非银金融行业周观点商业养老金试点完善三支柱体系多重利2022-12-05供应商龙头财富趋势688318买入AWP租赁龙头华铁应急603300买入好共振催化板块机遇非银金融行业风险提示周观点系统性风险对券商业绩与估值的压制监管超预期趋严长端利率超预期下行多元个人养老金正式开闸全面降准利好非银2022-11-27板块非银金融行业周观点金融领域相关政策风险有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明非银行金融行业行业周报中央经济工作会议积极有为多维共振利好非银板块目录1一周数据回顾411行情数据412市场数据513基金市场数据72行业动态103公司公告104投资建议115风险提示12有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明2非银行金融行业行业周报中央经济工作会议积极有为多维共振利好非银板块图表目录图1金融指数与大盘近半年表现截至202212164图2本周日均股基成交额及换手率6图3两融余额及环比增速6图4股票质押参考市值及环比增速6图5股票承销金额亿元6图6债券承销金额亿元及环比7图7IPO过会情况亿元7图8股票型基金数量份额资产净值7图9混合型基金数量份额资产净值8图10债券型基金数量份额资产净值8图11股票型基金净申购认购份额8图12混合型基金净申购认购份额8图13债券型基金净申购认购份额9图14货币市场型基金净申购认购份额9图15股票型基金发行份额及只数亿截至202212179图16混合型基金发行份额及只数亿截至202212179图17债券型基金发行份额及只数亿截至202212179表1行业涨跌幅情况截止202212164表2A股券商股最新表现4表3A股保险股最新表现4表4A股多元金融股最新表现5表5主要港美股最新表现5有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明3非银行金融行业行业周报中央经济工作会议积极有为多维共振利好非银板块1一周数据回顾11行情数据本周市场行情普跌沪深300下跌11创业板指下跌194券商指数下跌241保险指数下跌165上证指数下跌122上证50下跌068多元金融指数下跌286表1行业涨跌幅情况截止20221216代码指数名称一周涨跌幅一月涨跌幅年初至今涨跌幅000300SH沪深3001102631996399006SZ创业板指1941212856801193SI券商指数2410572535801194SI保险指数165330598000001SH上证指数1220521297000016SH上证500683141790801191SI多元金融指数2860121836数据来源Wind东方证券研究所图1金融指数与大盘近半年表现截至20221216券商指数保险指数上证指数沪深3001501005000-50-100-150-2002022072620221213202206282022070520220712202207192022080220220809202208162022082320220830202209062022091320220920202209272022100420221011202210182022102520221101202211082022111520221122202211292022120620220621数据来源Wind东方证券研究所表2A股券商股最新表现证券代码中文简称最新股价周涨跌幅股本亿总市值亿PETTMPBMRQ601236SH红塔证券802184717378296923165600109SH国金证券902073724335942097109000623SZ吉林敖东1618041163188181943076600061SH国投资本679046425436281454092600095SH湘财股份80505285522982NA190600837SH海通证券90110130641177081664072600030SH中信证券204111148213024871374129002945SZ华林证券1401122700378278600605601990SH南京证券814123686300074765180002500SZ山西证券553123590198513518115数据来源Wind东方证券研究所表3A股保险股最新表现有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明4非银行金融行业行业周报中央经济工作会议积极有为多维共振利好非银板块证券代码证券简称最新股价周涨跌幅成交额亿AH溢价率APEV22E600291SHST西水08900000NANA601318SH中国平安46901510496248053601628SH中国人寿356316174822494080601319SH中国人保53020111612458NA601601SH中国太保24712328035682046000627SZ天茂集团32336378NANA601336SH新华保险29393711688036033数据来源Wind东方证券研究所表4A股多元金融股最新表现证券代码证券简称最新股价周涨跌幅股本亿总市值亿PETTMPBMRQ000666SZ经纬纺机10003070470411161072600901SH江苏租赁55502298716578714110600927SH永安期货1731111456251962788214000563SZ陕国投A316193964125261644098002608SZ江苏国信61324377823160NA080000987SZ越秀资本635265017318591315120603093SH南华期货9532861058142837181000567SZ海德股份136928930127271830255603300SH华铁应急68029138894361570214002961SZ瑞达期货14123144562841693267001236SZ弘业期货14743710081485526076788000415SZ渤海租赁22846618514101NA046600705SH中航产融35146883130996912083000935SZ四川双马217947763166351506258600816SHST安信38177546920837NANA数据来源Wind东方证券研究所表5主要港美股最新表现证券代码证券简称币种最新股价周涨跌幅股本亿总市值亿PETTMPBMRQHUIZO慧择USD1331181037069NA1462588HK中银航空租赁HKD63702669444208NA114FUTUO富途控股USD6647031176977131093803360HK远东宏信HKD604084315260653860531299HK友邦保险HKD8460111178099658535173100966HK中国太平HKD96526359434682679041WDHN水滴公司USD2192739438631494131SQNBLOCKUSD62513259837385NA2270388HK香港交易所HKD332803812684219364317898NOAHN诺亚财富USD153938031963611073数据来源Wind东方证券研究所12市场数据有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明5非银行金融行业行业周报中央经济工作会议积极有为多维共振利好非银板块经纪本周市场股基日均成交额920330亿元环比上周下降1694上证所日均换手率064深交所日均换手率189信用本周两融余额157万亿元截止20221215环比上周上升009股票质押340万亿元截止2022129环比上周上升115承销本周股票承销金额18195亿元债券承销金额133186亿元证监会IPO核准通过15家图2本周日均股基成交额及换手率图3两融余额及环比增速日均股基成交额左轴亿元亿元两融余额左轴14000日均换手率上证所右轴3170002日均换手率深交所右轴环比右轴12000110000216000800006000-114000150002000-20014000-320220623202207072022072120220804202208182022090120220915202209292022102020221103202211172022120120221215数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所图4股票质押参考市值及环比增速图5股票承销金额亿元亿元股票质押参考市值左轴环比右轴IPO增发配股3700083600062003500041803400016033000214032000012010031000-28030000-460290004028000-62027000-8020220610202206172022062420220701202207082022071520220722202207292022080520220812202208192022082620220902202209092022091620220923202209302022101420221021202210282022110420221111202211182022112520221202202212092022061020220624202207082022072220220805202208192022090220220916202209302022102120221104202211182022120220221216数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明6非银行金融行业行业周报中央经济工作会议积极有为多维共振利好非银板块图6债券承销金额亿元及环比图7IPO过会情况亿元债券承销金额左轴环比右轴证监会核准IPO募资金额左轴证监会核准IPO家数右轴350012030001008030020250060250200040152020015000150101000-20100-405500-60500-80002022062420220708202207222022080520220819202209022022091620220930202210212022110420221118202212022022121620220708202207222022080520220819202209022022091620220930202210212022110420221118202212022022121620220624数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所13基金市场数据基金数量份额及净值变化截至本周末1股票型基金数量1971只环比上周末增加5只份额19624万亿环比上周末增加8161亿份基金净值20923万亿元环比上周末增加969亿元2混合型基金数量4314只环比上周末增加8只份额39761万亿环比上周末增加4091亿份基金净值48881万亿元环比上周末增加4085亿元3债券型基金数量3095只环比上周末增加10只份额77992万亿环比上周末增加18901亿份基金净值85490万亿元环比上周末增加18678亿元图8股票型基金数量份额资产净值股票型份额万亿份左轴股票型资产净值万亿左轴股票型数量右轴252000195020190015185018001017500517001650-1600202201142022012120220128202202112022021820220225202203042022031120220318202203252022040120220408202204152022042220220429202205062022051320220520202205272022060320220610202206172022062420220701202207082022071520220722202207292022080520220812202208192022082620220902202209092022091620220923202209302022101420221021202210282022110420221111202211182022112520221202202212092022121620220107数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明7非银行金融行业行业周报中央经济工作会议积极有为多维共振利好非银板块图9混合型基金数量份额资产净值混合型份额万亿份左轴混合型资产净值万亿左轴混合型数量右轴74400643005420044100340002390013800-3700202201142022012120220128202202112022021820220225202203042022031120220318202203252022040120220408202204152022042220220429202205062022051320220520202205272022060320220610202206172022062420220701202207082022071520220722202207292022080520220812202208192022082620220902202209092022091620220923202209302022101420221021202210282022110420221111202211182022112520221202202212092022121620220107数据来源Wind东方证券研究所图10债券型基金数量份额资产净值债券型份额万亿份左轴债券型资产净值万亿左轴债券型数量右轴93200831007300062900528004327002260012500-2400202201142022012120220128202202112022021820220225202203042022031120220318202203252022040120220408202204152022042220220429202205062022051320220520202205272022060320220610202206172022062420220701202207082022071520220722202207292022080520220812202208192022082620220902202209092022091620220923202209302022101420221021202210282022110420221111202211182022112520221202202212092022121620220107数据来源Wind东方证券研究所净申购认购份额本周股票型基金净申认购新增8161亿份混合型基金净申认购增加4091亿份债券型基金净申认购新增18901亿份货币市场型基金净申认购减少1299亿份图11股票型基金净申购认购份额图12混合型基金净申购认购份额股票型基金净申购认购份额亿份混合型基金净申购认购份额亿份400500350300025050020015010001001500500200020221014202210212022102820221104202211112022111820221125202212022022120920221216202209302022101420221021202210282022110420221111202211182022112520221202202212092022121620220930数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明8非银行金融行业行业周报中央经济工作会议积极有为多维共振利好非银板块图13债券型基金净申购认购份额图14货币市场型基金净申购认购份额债券型基金净申购认购份额亿份货币市场型基金净申购认购份额亿份300040025003002000200100150001000100500200030020221028202212162022102820221111202210142022102120221104202211112022111820221125202212022022120920220930202210142022102120221104202211182022112520221202202212092022121620220930数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所新发基金截至12月17日12月累计新发行股票型基金3只新发份额033亿混合型基金3只新发份额249亿债券型基金6只新发份额13697亿图15股票型基金发行份额及只数亿截至20221217图16混合型基金发行份额及只数亿截至20221217股票型基金发行份额左轴新发只数右轴混合型基金发行份额左轴新发只数右轴60060160090805005014001200704004010006050300308004020020600304002010010200100000202201202108202109202110202111202112202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202109202110202111202112202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202108数据来源Wind东方证券研究所数据来源Wind东方证券研究所图17债券型基金发行份额及只数亿截至20221217债券型基金发行份额左轴新发只数右轴140050120040100080030600204002001000202201202211202109202110202111202112202202202203202204202205202206202207202208202209202210202212202108数据来源Wind东方证券研究所有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明9非银行金融行业行业周报中央经济工作会议积极有为多维共振利好非银板块2行业动态资本市场金融科技创新试点上海首批试点项目名单发布12月17日在第四届上海金融科技国际论坛上资本市场金融科技创新试点上海专项工作组正式对外发布上海市资本市场金融科技创新试点首批试点项目名单此次发布的首批26个试点项目从申报主体来看牵头申报单位包括了10家市场核心机构7家证券公司4家基金管理公司1家期货公司1家基金销售公司2家科技企业以及1家区域性股权交易市场运营机构等资本市场多类型主体联合申报单位包括多家市场核心机构证券期货经营机构银行以及科技企业等中国证券报证监会中美审计监管合作各项工作进展顺利中国证监会新闻发言人12月16日就中美审计监管合作进展情况答记者问时表示中国证监会财政部与美国公众公司会计监督委员会PCAOB于2022年8月26日签署的中美审计监管合作协议将双方对相关会计师事务所的检查和调查活动纳入双边监管合作框架下开展合作协议签署以来双方监管机构严格执行各自法律法规和协议的有关约定合作开展了一系列卓有成效的检查和调查活动各项工作进展顺利中美审计监管合作协议约定了合作目的合作范围合作形式信息使用特定数据保护等重要事项主要包括三方面重点内容一是确立对等原则二是明确合作范围三是明确协作方式中国证监会指出中美双方开展审计监管合作对于提高会计师事务所执业质量保护投资者合法权益具有积极意义也有助于为企业依法依规开展跨境上市活动营造良好的监管环境中国证券报证监会12月26日正式实施货银对付改革防范证券和资金交收中的本金风险证监会12月16日消息为进一步加强资本市场基础制度建设建设规范透明开放有活力有韧性的资本市场中国证监会于今年初启动货银对付DVP改革修订证券登记结算管理办法目前改革各项准备工作已全部就绪将于12月26日正式实施此项举措对广大个人投资者没有影响改革统筹发展与安全有利于从制度上增强结算系统安全性进一步吸引境外资金进入中国市场扩大高水平制度型对外开放中国证券报第二家AMC系券商冲刺上市信达证券IPO获证监会批复信达证券于12月16日公告称首次公开发行股票获证监会批复至此A股上市券商数量有望增至43家而信达证券也有望成为继东兴证券之后的第二家AMC系上市券商本次信达证券的初步询价日期为12月20日申购日期为12月26日公开信息显示信达证券成立于2007年9月份是由中国信达中海信托中国中材共同发起设立的股份有限公司是中国国内第一家AMC系证券公司同时信达证券具备全牌照优势从股权结构来看中国信达持有信达证券8742的股份为公司控股股东中国证券报3公司公告中金公司中金公司此前已披露中金公司持股5以上股东减持股份进展公告公告编号2022-0202022年6月20日至6月28日期间海尔金盈通过大宗交易方式累计减持93550000股公司A股股份占公司总股本的194该公告披露后至今海尔金盈未进一步减持公司股份截至本公告披露日本次减持计划的实施期限已届满本次减持计划实施前海尔金盈持有398500000股公司A股股份占公司总股本的826本次减持计划实施后海尔金盈持有304950000股公司A股股份占公司总股本的632有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明10非银行金融行业行业周报中央经济工作会议积极有为多维共振利好非银板块华泰证券根据华泰国际财务与华泰国际花旗国际有限公司作为受托人于2022年11月4日签署的信托契据华泰国际作为担保人就华泰国际财务在此中票计划下发行的中期票据提供无条件及不可撤销的保证担保2022年12月15日华泰国际财务在该中票计划下发行一笔中期票据发行金额为6200万美元由华泰国际提供担保华泰证券通过华泰国际间接持有被担保人100的股权第一创业第一创业于2022年9月2日以下简称公告日披露了持股5以上股东减持股份预披露公告公告编号2022-041根据该公告华熙昕宇计划自公告日起的6个月内含6个月期满当日以集中竞价大宗交易方式减持第一创业股份不超过72916000股占第一创业总股本比例不超过174截至2022年12月13日华熙昕宇已减持34455400股减持比例082第一创业无控股股东实际控制人若华熙昕宇按减持计划实施完毕其持有第一创业的股份比例将降至5以下不再是第一创业持股5以上的股东第一创业仍无控股股东实际控制人华熙昕宇本次减持计划的实施不会导致第一创业控制权发生变更不会对第一创业治理结构及持续经营产生影响国泰君安国泰君安A股限制性股票激励计划首次授予部分第一个限售期解除限售的A股限制性股票数量共计24900183股占公司当前总股本的028本次解除限售的A股限制性股票上市流通时间为2022年12月21日中国银河中国银河证券股份有限公司2022年度第十二期短期融资券已于2022年12月14日发行完毕发行日2022年12月13日起息日2022年12月14日到期兑付日2023年03月14日期限90天实际发行总额40亿元人民币票面年利率255国元证券国元证券股份有限公司2022年度第十二期短期融资券已于2022年12月14日发行完毕短期融资券简称22国元证券CP012短期融资券期限90天短期融资券发行代码072210209计息方式利随本清发行日期2022年12月13日票面利率253起息日期2022年12月14日兑付日期2023年03月14日实际发行总额10亿元国投资本国投资本股份有限公司子公司安信证券股份有限公司以下简称安信证券于近日收到中国证监会关于核准安信证券股份有限公司上市证券做市交易业务资格的批复证监许可20223077号根据该批复中国证监会核准安信证券上市证券做市交易业务资格4投资建议保险方面代理人队伍逐步企稳开门红节奏加速板块处历史低估值区间维持行业看好评级看好寿险改革稳步推进的中国平安601318买入以及马太效应逐步强化的龙头中国财险02328买入关注开门红有望超预期的中国人寿601628未评级长航行动稳步推进的中国太保601601未评级券商方面证券II中信估值仍处于历史低分位考虑到多维度因素的共振之下板块的配置价值与赔率仍保持高位持续看好短期超额收益表现重点看好两条主线1头部券商推荐中信证券600030增持建议关注中金公司03908未评级中国银河601881未评级2中小券商推荐国联证券601456增持建议关注国金证券600109未评级湘财股份600095未评级有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明11非银行金融行业行业周报中央经济工作会议积极有为多维共振利好非银板块多元金融方面推荐亚太交易所龙头香港交易所00388增持券商行情交易系统供应商龙头财富趋势688318买入AWP租赁龙头华铁应急603300买入5风险提示1系统性风险对券商业绩与估值的压制包含新冠疫情发展恶化对经济以及市场行情的负面影响超预期中美关系等国际环境对宏观经济带来的影响超预期等系统性风险2监管超预期对券商业务形成冲击一方面是对部分业务监管的收紧另一方面是资本市场改革与开放进程低于预期水平3长端利率超预期下行导致保险公司资产端投资收益率下降以及负债端准备金多提4多元金融领域相关政策风险包括金融控股公司监管个人收款码监管征信业务监管等此外资管新规过渡期届满后信托资管规模压缩会导致业绩不达预期有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明12非银行金融行业行业周报中央经济工作会议积极有为多维共振利好非银板块分析师TableDisclaimer申明每位负责撰写本研究报告全部或部分内容的研究分析师在此作以下声明分析师在本报告中对所提及的证券或发行人发表的任何建议和观点均准确地反映了其个人对该证券或发行人的看法和判断分析师薪酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均与其在本研究报告中所表述的具体建议或观点无任何直接或间接的关系投资评级和相关定义报告发布日后的12个月内的公司的涨跌幅相对同期的上证指数深证成指的涨跌幅为基准公司投资评级的量化标准买入相对强于市场基准指数收益率15以上增持相对强于市场基准指数收益率515中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动减持相对弱于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该股票不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该股票的研究状况未给予投资评级相关信息暂停评级根据监管制度及本公司相关规定研究报告发布之时该投资对象可能与本公司存在潜在的利益冲突情形亦或是研究报告发布当时该股票的价值和价格分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确投资评级分析师在上述情况下暂停对该股票给予投资评级等信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该股票的投资评级盈利预测及目标价格等信息不再有效行业投资评级的量化标准看好相对强于市场基准指数收益率5以上中性相对于市场基准指数收益率在-55之间波动看淡相对于市场基准指数收益率在-5以下未评级由于在报告发出之时该行业不在本公司研究覆盖范围内分析师基于当时对该行业的研究状况未给予投资评级等相关信息暂停评级由于研究报告发布当时该行业的投资价值分析存在重大不确定性缺乏足够的研究依据支持分析师给出明确行业投资评级分析师在上述情况下暂停对该行业给予投资评级信息投资者需要注意在此报告发布之前曾给予该行业的投资评级信息不再有效有关分析师的申明见本报告最后部分其他重要信息披露见分析师申明之后部分或请与您的投资代表联系并请阅读本证券研究报告最后一页的免责申明13免责声明HeadertTableDisclaimerTableDisclaimer本证券研究报告以下简称本报告由东方证券股份有限公司以下简称本公司制作及发布本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的全体接收人应当采取必要措施防止本报告被转发给他人本报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的证券研究报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的证券研究报告之外绝大多数证券研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的的邀请或向人作出邀请本报告中提及的投资价格和价值以及这些投资带来的收入可能会波动过去的表现并不代表未来的表现未来的回报也无法保证投资者可能会损失本金外汇汇率波动有可能对某些投资的价值或价格或来自这一投资的收入产生不良影响那些涉及期货期权及其它衍生工具的交易因其包括重大的市场风险因此并不适合所有投资者在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面协议授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途经本公司事先书面协议授权刊载或转发的被授权机构承担相关刊载或者转发责任不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改提示客户及公众投资者慎重使用未经授权刊载或者转发的本公司证券研究报告慎重使用公众媒体刊载的证券研究报告HeadertTableAddress东方证券研究所地址上海市中山南路318号东方国际金融广场26楼电话021-63325888传真021-63326786网址wwwdfzqcomcn东方证券股份有限公司经相关主管机关核准具备证券投资咨询业务资格据此开展发布证券研究报告业务东方证券股份有限公司及其关联机构在法律许可的范围内正在或将要与本研究报告所分析的企业发展业务关系因此投资者应当考虑到本公司可能存在对报告的客观性产生影响的利益冲突不应视本证券研究报告为作出投资决策的唯一因素