12月21日，中共中央办公厅、国务院办公厅印发了《关于深化现代职业教育体系建设改革的意见》，这是继2021年10月《关于推动现代职业教育高质量发展的意见》之后，中央再次发布鼓励职业教育的政策，将职业教育的高质量发展提升到更重要的位置。政策指出，要以深化产教融合为重点，深化职业教育供给侧结构性改革。
　　政策提出三大战略任务：（1）探索省域现代职业教育体系建设新模式：制定金融、财政、土地、信用、就业和收入分配等激励政策的具体举措。（2）打造市域产教联合体；（3）打造行业产教融合共同体，支持龙头企业和高水平高等学校、职业学校牵头。我们认为，政策的落实有望带动部分省域的职业教育率先形成可复刻的先进制度环境和生态，推进职业教育与产业深度融合，有效提升职业教育的质量。
　　政策提出几大工作重点：（1）建设开放型区域产教融合实践中心；政府投入的保持公益属性，建在企业的则按规定享受教育用地、公用事业费等优惠。（2）拓宽学生成长成才渠道；扩大应用型本科学校在职教高考中的招生规模；完善本科学校招收具有工作经历的职业学校毕业生的办法；支持高水平本科学校参与职业教育改革。（3）创新国际交流与合作机制，建设一批高水平国际化的职业学校。对高教集团而言，实训基地等产教融合中心建设有望享受一定政策优惠，高职院校学额有望提升，国际学校业务受政策鼓励有望进一步资产扩张，提升集团整体办学规模和创收能力。
　　组织实施层面，进一步强化政策扶持，鼓励社会资本投入。探索地方政府和社会力量支持职业教育发展投入新机制，吸引社会资本、产业资金投入；将符合条件的职业教育项目纳入地方政府专项债券、预算内投资等的支持范围；鼓励金融机构提供金融服务支持发展职业教育；地方政府可以参照同级同类公办学校生均经费等相关经费标准和支持政策，对非营利性民办职业学校给予适当补助。
　　我们认为，职业教育鼓励政策的相继推出进一步明确了职业教育的重要地位，随着职业教育供给侧结构性改革的深化，龙头高教集团内生增长和外延扩张有望加速。重点关注旗下有较多优质学校资产的相关头部高教集团标的。此外，政策对信息技术等高精尖产业人才培养的重视，有望推动职业教育培训机构的发展，推荐关注职业培训相关标的。
　　风险提示。行业竞争加剧；政策监管趋严；产教融合建设不及预期

研究报告全文：TablePage跟踪分析教育证券研究报告教育行业TableTitleTableGrade行业评级买入报告日期2022-12-22关于深化现代职业教育体系建设改革的相对市场表现TablePicQuote意见发布职业教育再迎政策利好9TableSummary1核心观点122102220422062208221022-712月21日中共中央办公厅国务院办公厅印发了关于深化现代-14职业教育体系建设改革的意见这是继2021年10月关于推动现代-22职业教育高质量发展的意见之后中央再次发布鼓励职业教育的政-30策将职业教育的高质量发展提升到更重要的位置政策指出要以教育沪深300深化产教融合为重点深化职业教育供给侧结构性改革政策提出三大战略任务1探索省域现代职业教育体系建设新模式分析师TableAuthor旷实制定金融财政土地信用就业和收入分配等激励政策的具体举SAC执证号S0260517030002措2打造市域产教联合体3打造行业产教融合共同体支持SFCCENoBNV294龙头企业和高水平高等学校职业学校牵头我们认为政策的落实010-59136610有望带动部分省域的职业教育率先形成可复刻的先进制度环境和生kuangshigfcomcn态推进职业教育与产业深度融合有效提升职业教育的质量分析师洪涛政策提出几大工作重点1建设开放型区域产教融合实践中心政SAC执证号S0260514050005府投入的保持公益属性建在企业的则按规定享受教育用地公用事SFCCENoBNV287业费等优惠2拓宽学生成长成才渠道扩大应用型本科学校在职021-38003654教高考中的招生规模完善本科学校招收具有工作经历的职业学校毕hongtaogfcomcn业生的办法支持高水平本科学校参与职业教育改革3创新国际分析师叶敏婷交流与合作机制建设一批高水平国际化的职业学校对高教集团而SAC执证号S0260519110001言实训基地等产教融合中心建设有望享受一定政策优惠高职院校021-38003665学额有望提升国际学校业务受政策鼓励有望进一步资产扩张提升yemintinggfcomcn集团整体办学规模和创收能力请注意叶敏婷并非香港证券及期货事务监察委员会的注组织实施层面进一步强化政策扶持鼓励社会资本投入探索地方册持牌人不可在香港从事受监管活动政府和社会力量支持职业教育发展投入新机制吸引社会资本产业TableDocReport资金投入将符合条件的职业教育项目纳入地方政府专项债券预算相关研究内投资等的支持范围鼓励金融机构提供金融服务支持发展职业教育教育信息化行业政策推动信2022-12-15地方政府可以参照同级同类公办学校生均经费等相关经费标准和支持息化需求释放教育新基建加政策对非营利性民办职业学校给予适当补助速我们认为职业教育鼓励政策的相继推出进一步明确了职业教育的重要地位随着职业教育供给侧结构性改革的深化龙头高教集团内生TableContacts增长和外延扩张有望加速重点关注旗下有较多优质学校资产的相关头部高教集团标的此外政策对信息技术等高精尖产业人才培养的重视有望推动职业教育培训机构的发展推荐关注职业培训相关标的风险提示行业竞争加剧政策监管趋严产教融合建设不及预期识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText跟踪分析教育重点公司估值和财务分析表最新最近合理价值EPS元PExEVEBITDAxROE股票简称股票代码货币评级收盘价报告日期元股2022E2023E2022E2023E2022E2023E2022E2023E新东方在线01797HK港元503520221115买入4280070110804449006200340031003400数据来源Wind广发证券发展研究中心备注表中估值指标按照最新收盘价计算识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText跟踪分析教育目录索引一关于深化现代职业教育体系建设改革的意见发布职业教育再迎政策利好5二风险提示6识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText跟踪分析教育图表索引图12021年我国职业教育学校数量5图22021年我国职业教育学校招生人数和在校人数5识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText跟踪分析教育一关于深化现代职业教育体系建设改革的意见发布职业教育再迎政策利好12月21日中共中央办公厅国务院办公厅印发了关于深化现代职业教育体系建设改革的意见这是继2021年10月关于推动现代职业教育高质量发展的意见之后中央再次发布鼓励职业教育的政策将职业教育的高质量发展提升到更重要的位置政策指出要以深化产教融合为重点深化职业教育供给侧结构性改革我国教育结构看2021年我国职业教育学校8812家高职1518家中职7294家占比17其中民办职业教育学校2350家学生结构看2021年我国中等职业学校招生人数48899万人在校人数131181万人分别占高中阶段招生总人数和在校总人数的35083349高等职业学校招生人数55672万人在校人数160303万人分别占全国本专科高校招生人数和在校总人数的55604585对比海外高中阶段普职比来看根据OECD数据2020年澳大利亚高中职业教育占高中阶段在校学生人数的51英国法国分别达4039我国职业教育仍有一定可提升空间图12021年我国职业教育学校数量家图22021年我国职业教育学校招生人数和在校人数招生人数万人在校生人数万人高等学校-高职中等职业学校1800招生占比在校生占比60职业教育院校占比1603031500025556016005013118120140045851200401000015100035083349308001055672500060048899200540010200000002016A2017A2018A2019A2020A2021A中等职业学校高等职业学校数据来源教育部广发证券发展研究中心数据来源教育部中国职业教育发展报告2012-2022年广发证券发展研究中心具体看政策提出三大战略任务1探索省域现代职业教育体系建设新模式制定金融财政土地信用就业和收入分配等激励政策的具体举措2打造市域产教联合体3打造行业产教融合共同体支持龙头企业和高水平高等学校职业学校牵头我们认为政策的落实有望带动部分省域的职业教育率先形成可复刻的先进制度环境和生态推进职业教育与产业深度融合有效提升职业教育的质量政策提出几大工作重点1建设开放型区域产教融合实践中心政府投入的保持公益属性建在企业的则按规定享受教育用地公用事业费等优惠2拓宽学生成长成才渠道扩大应用型本科学校在职教高考中的招生规模完善本科学校招收识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText跟踪分析教育具有工作经历的职业学校毕业生的办法支持高水平本科学校参与职业教育改革3创新国际交流与合作机制建设一批高水平国际化的职业学校对高教集团而言实训基地等产教融合中心建设有望享受一定政策优惠高职院校学额有望提升国际学校业务受政策鼓励有望进一步资产扩张提升集团整体办学规模和创收能力组织实施层面进一步强化政策扶持鼓励社会资本投入探索地方政府和社会力量支持职业教育发展投入新机制吸引社会资本产业资金投入将符合条件的职业教育项目纳入地方政府专项债券预算内投资等的支持范围鼓励金融机构提供金融服务支持发展职业教育地方政府可以参照同级同类公办学校生均经费等相关经费标准和支持政策对非营利性民办职业学校给予适当补助我们认为职业教育鼓励政策的相继推出进一步明确了职业教育的重要地位随着职业教育供给侧结构性改革的深化龙头高教集团内生增长和外延扩张有望加速重点关注旗下有较多优质学校资产的相关头部高教集团标的此外政策对信息技术等高精尖产业人才培养的重视有望推动职业教育培训机构的发展推荐关注职业培训相关标的二风险提示一行业竞争加剧教育行业政策边际改善随着行业的规范发展和头部公司的业务成熟行业竞争进一步加剧二政策监管趋严职业教育政策监管趋严对民办高职院校的政策监管趋严对中等职业教育的政策监管趋严三产教融合建设不及预期社会资本对职业教育的投入不及预期产业人才培养不及预期等导致产教融合建设推进进度缓慢TableResearchTeam识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText跟踪分析教育广发传媒行业研究小组旷实首席分析师北京大学经济学硕士2017年3月加入广发证券2011-2017年2月供职于中银国际证券叶敏婷资深分析师西安交通大学工业工程硕士管理学学士2018年加入广发证券发展研究中心徐呈隽资深分析师复旦大学世界经济学硕士浙江大学经济学学士2019年加入广发证券发展研究中心周喆高级研究员香港理工大学金融硕士2021年加入广发证券发展研究中心卢丝雨高级研究员硕士毕业于上海交通大学2021年加入广发证券发展研究中心张丰淇研究员硕士毕业于伦敦政治经济学院2022年加入广发证券发展研究中心毛玥研究员上海交通大学管理学硕士2022年加入广发证券发展研究中心杨琳琳海外互联网首席分析师华中科技大学管理科学与工程硕士管理学学士2012年加入广发证券发展研究中心广发证券TableRatingIndustry行业投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘10以上持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-1010卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘10以上广发证券TableRatingCompany公司投资评级说明买入预期未来12个月内股价表现强于大盘15以上增持预期未来12个月内股价表现强于大盘5-15持有预期未来12个月内股价相对大盘的变动幅度介于-55卖出预期未来12个月内股价表现弱于大盘5以上联系我们TableAddress广州市深圳市北京市上海市香港地址广州市天河区马场路深圳市福田区益田路北京市西城区月坛北上海市浦东新区南泉香港德辅道中189号26号广发证券大厦356001号太平金融大厦街2号月坛大厦18层北路429号泰康保险李宝椿大厦29及30楼31层大厦37楼楼邮政编码510627518026100045200120-客服邮箱gfzqyfgfcomcn法律主体TableLegalDisclaimer声明本报告由广发证券股份有限公司或其关联机构制作广发证券股份有限公司及其关联机构以下统称为广发证券本报告的分销依据不同国家地区的法律法规和监管要求由广发证券于该国家或地区的具有相关合法合规经营资质的子公司经营机构完成广发证券股份有限公司具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格接受中国证监会监管负责本报告于中国港澳台地区除外的分销广发证券香港经纪有限公司具备香港证监会批复的就证券提供意见4号牌照的牌照接受香港证监会监管负责本报告于中国香港地区的分销本报告署名研究人员所持中国证券业协会注册分析师资质信息和香港证监会批复的牌照信息已于署名研究人员姓名处披露重要TableImportant声明Notices广发证券股份有限公司及其关联机构可能与本报告中提及的公司寻求或正在建立业务关系因此投资者应当考虑广发证券股份有限公司及其关联机构因可能存在的潜在利益冲突而对本报告的独立性产生影响投资者不应仅依据本报告内容作出任何投资决策投资者应自主作出投资决策并自行承担投资风险任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或者口头承诺均为无效本报告署名研究人员联系人以下均简称研究人员针对本报告中相关公司或证券的研究分析内容在此声明1本报告的全部分析结论研究观点均精确反映研究人员于本报告发出当日的关于相关公司或证券的所有个人观点并不代表广发证券的立场2研究人员的部识别风险发现价值请务必阅读末页的免责声明TablePageText跟踪分析教育分或全部的报酬无论在过去现在还是将来均不会与本报告所述特定分析结论研究观点具有直接或间接的联系研究人员制作本报告的报酬标准依据研究质量客户评价工作量等多种因素确定其影响因素亦包括广发证券的整体经营收入该等经营收入部分来源于广发证券的投资银行类业务本报告仅面向经广发证券授权使用的客户特定合作机构发送不对外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