玻璃基本介绍
　　玻璃：属于硅酸盐类非金属材料，主要成分是二氧化硅，在熔融时形成连续无规则网状结构，无固定熔点的特性可以使它可用吹、拉、压等多种方法成型。玻璃的性能可随其成分在一定范围内发生连续和逐渐的变化，组件和性能具有可调性，因此可以通过调节玻璃的成分使其性能满足多种使用要求。广泛应用于建筑物，用来隔风透光，属于混合物。另有混入了某些金属的氧化物或者盐类而显现出颜色的有色玻璃，和通过物理或者化学的方法制得的钢化玻璃等。

研究报告全文：专题报告2022-11-18玻璃期货品种指南赵钰黑色分析师报告要点从业资格号F3084536交易咨询号Z0016349本文介绍了玻璃产业链及玻璃期货方面的基本情况以及对应可采取的基础套保方案郎志杰黑色分析师从业资格号F02842010755-23375125langzjwkqhcn黑色建材研究玻璃玻璃期货指南玻璃基本介绍玻璃属于硅酸盐类非金属材料主要成分是二氧化硅在熔融时形成连续无规则网状结构无固定熔点的特性可以使它可用吹拉压等多种方法成型玻璃的性能可随其成分在一定范围内发生连续和逐渐的变化组件和性能具有可调性因此可以通过调节玻璃的成分使其性能满足多种使用要求广泛应用于建筑物用来隔风透光属于混合物另有混入了某些金属的氧化物或者盐类而显现出颜色的有色玻璃和通过物理或者化学的方法制得的钢化玻璃等玻璃产业链简介玻璃的上游包括原材料和燃料原材料和燃料占玻璃生产成本比例超过50玻璃的主要原料有硅砂或硼砂纯碱或芒硝石灰石白云石长石碎玻璃主要的辅助材料有脱色剂着色剂燃料与原材料相比对玻璃质量影响较大目前主要的燃料有重油石油焦煤制气天然气煤焦油根据卓创资讯数据以天然气为燃料的产能占比约为40以石油焦为燃料的产能占比约为16玻璃的中游是玻璃制造玻璃按照生产工艺分成型方法主要有浮法压延法引上法平拉法溢流下拉法浮法玻璃是目前平板玻璃生产的主流工艺约占平板玻璃总量90普通平板玻璃与浮法玻璃在品质上有所不同普通玻璃呈现翠绿色易碎透明度不高浮法玻璃表面光滑光学性能较强可实现规模化生产压延法具有透光不透明的特点主要应用于光伏引上法成型容易控制但是产品质量不高平拉法设备要求低产品限制小溢流下拉法主要用于生产电子玻璃玻璃的下游应用领域较广主要有建筑材料汽车制造国防军工光伏发电和药材包装等图1玻璃产业链示意图数据来源公开信息整理五矿期货研究中心2022-11-182黑色建材研究玻璃玻璃期货合约基本信息图2玻璃期货合约基本信息交易品种平板玻璃简称玻璃交易单位20吨手报价单位元人民币吨最小变动价位1元吨每日价格波动限制上一交易日结算价4及郑州商品交易所期货交易风险控制管理办法相关规定最低交易保证金合约价值的5合约交割月份1-12月每周一至周五北京时间法定节假日除外交易时间上午900-1130下午130-300及交易所规定的其他交易时间最后交易日合约交割月份的第10个交易日最后交割日合约交割月份的第13个交易日交割品级见郑州商品交易所期货交割细则交割地点交易所指定交割地点交割流程实物交割交易代码FG数据来源郑商所五矿期货研究中心交割标的及升贴水基准交割品符合中华人民共和国国家标准平板玻璃GB11614-2009以下简称国标的5mm无色透明平板玻璃规格为366m244m一等品替代交割品符合国标规定的6mm无色透明平板玻璃366m244m一等品无升贴水图3玻璃交割厂库及升贴水厂库编号地区交割仓库名称升贴水元吨901河北省沙河市安全实业有限公司0904山东省山东金晶科技股份有限公司0905山东省山东巨润建材有限公司0910湖北省武汉长利玻璃汉南有限公司0914河北省河北德金玻璃有限公司0915山东省滕州金晶玻璃有限公司0917河北省河北正大玻璃有限公司0918山东省中玻临沂0919河北省沙河市长城玻璃有限公司0922浙江省浙江永安资本管理有限公司0923湖北省武汉众恒创景新型材料有限公司0924湖北省湖北三峡新型建材股份有限公司0925湖北省沙洋弘润建材有限公司0926浙江省浙江杭实善成实业有限公司0927河北省河北金宏阳太阳能科技股份有限公司0928河北省石家庄玉晶玻璃有限公司0数据来源郑商所五矿期货研究中心注交割地点可能有所调整具体参见交易所官网主要交割区域全厂库交割交割的主要地点设在河北湖北山东的指定商品交割厂库2022-11-183黑色建材研究玻璃合约交割制度的完善图4玻璃交割制度的完善时间内容解决的问题缩短仓单有效期至2个月降低卖方注册仓单的机会成本和不确定性风险2017年8月启动贸易商厂库试点丰富仓单注册主体交割品升级为国标大板顺应现货市场发展对接现货市场需求优化检重方式与现货习惯保持一致进一步提高价格发现的准确性FG2005合约实施增加生产日期要求避免库存商品对期货价格造成影响取消买方厚度选择权提高交割环节的确定性玻璃期货启动连续活跃工作提高了价格发现的连续性2020年4-5月玻璃纯碱套利指令满足产业链套保需求取消买方规格选择权进一步提高交割环节的确定性降低卖方备货难度和成本FG2204合约实施进一步明确交割品规格确保买方接到的是市场流通属性最强的规格保护买方参与积极性数据来源郑商所五矿期货研究中心套期保值策略场景一贸易商套期保值背景某玻璃贸易商持有玻璃库存1万吨常备库存该企业对于未来市场方向不明担心未来一个月内玻璃现货价格下跌导致库存贬值故企业进行卖出套保一个月之后现货价格由1600元吨下跌至1500元吨期货合约FG301由1550元吨下跌至1430元吨企业参与郑商所玻璃期货对玻璃现货进行价格风险管理对冲了库存贬值风险对比如下图5玻璃现货采购及期货交割采购对比策略类型未进行套保卖出套期保值标的无卖出FG301价格无卖出合约1550元吨现货贬值1500元吨-1600元吨1500元吨-1600元吨10000吨1550策略效果10000吨-100万元元吨-1430元吨10000吨20万数据来源五矿期货研究中心场景二采购套期保值背景某玻璃加工企业为满足生产计划计划在1月份采购2万吨玻璃原片目前玻璃市场价1600元吨期货价格1550元吨企业预期后期玻璃供应收缩担心现货价格上涨故在当下买入2万吨玻璃期货计划在2个月之后期货平仓并买入现货2个月之后现货价格涨至1700元吨期货价格涨至1670元吨通过郑商所玻璃期货对玻璃现货进行价格风险管理使该企业避免生产成本的大幅波动对比如下图6采购套期保值2022-11-184黑色建材研究玻璃策略类型未来买入现货买入套期保值标的现货FG301买入合约1550元吨两个月后期货平仓并买操作两个月后以1700元吨买入现货入现货1600元吨-1700元吨20000吨1600元吨-1700元吨20000吨1670策略效果-200万元元吨-1550元吨20000吨40万数据来源五矿期货研究中心场景三卖出套期保值背景某玻璃生产企业每月生产玻璃原片3万吨以目前现货价格1600元吨计算企业尚存有微利企业担心未来两个月玻璃现货价格出现大幅下跌导致生产利润受损企业计划在当下以1550元吨的价格进行卖出套保两个月之后现货价格从1600元吨下降至1450元吨期货价格从1550下降至1420元吨通过郑商所玻璃期货对玻璃现货进行价格风险管理使该企业避免了较大损失对比如下图7卖出套期保值策略类型未来卖出现货卖出期货套保标的现货FG301以卖出合约1550元吨两个月后期货平仓并操作两个月后以1450元吨卖出现货卖出现货1450元吨-1600元吨30000吨1450元吨-1600元吨30000吨1550策略效果-450万元元吨-1420元吨30000吨-60万数据来源五矿期货研究中心2022-11-185免责声明五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构已具备有商品期货经纪金融期货经纪资产管理期货交易咨询等业务资格本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上我们力求能为您提供精确的数据客观的分析和全面的观点但我们必须声明对所有信息可能导致的任何损失概不负责本报告并不提供量身定制的交易建议报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标文中所提及的任何观点都仅供参考不构成买卖建议版权声明本报告版权为五矿期货有限公司所有本刊所含文字数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可任何人不得以电子机械影印录音或其它任何形式复制传播或存储于任何检索系统不经许可复制本刊任何内容皆属违反版权法行为可能将受到法律起诉并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用公司总部深圳市南山区粤海街道3165号五矿金融大厦13-16层电话400-888-5398网址wwwwkqhcn2022-11-186