【市场分析】
　　国债期货策略模型今日指数为0.44，中短期方向看多。受此前两个交易日央行公开市场、MLF操作的利好因素影响，19日，国债期货市场利好驱动进一步落地，早盘高开后全天维持高位震荡，多头表现强势。债市修复情绪目前受央行连续出手干预之后逐渐企稳，随着利好落地之后，后续上行驱动有限。预计将转入震荡调整期，或进一步震荡走强。
　　12月19日，国债期货集体收涨，10年期主力合约涨0.20%，5年期主力合约涨0.10%，2年期主力合约涨0.07%。早盘高开后全天维持高位震荡。市场方面，三大指数全天低开低走，截至收盘，沪指跌1.92%，盘中一度失守3100点，深证成指跌1.51%，创业板指跌1.14%，沪深两市全天成交额7568亿元。资金方面，Shibor多数上涨，银行间资金流动性进一步小幅收缩，整体维持资金面流动性合理充裕宽松。隔夜shibor报1.2170%，下跌0.70个基点；7天shibor报1.8000%，上涨4.80个基点；14天shibor报1.7820%，上涨4.50个基点；1月shibor报2.2100%，上涨3.90个基点；3月shibor报2.3550%，上涨1.60个基点。

研究报告全文：期货研究金融衍2022年12月20日生品研期债修复情绪企稳上行驱动尚欠究王笑投资咨询从业资格号Z0013736wangxiao019787gtjascom国市场分析债期国债期货策略模型今日指数为044中短期方向看多受此前两个交易日央行公开市场MLF操作的利货好因素影响19日国债期货市场利好驱动进一步落地早盘高开后全天维持高位震荡多头表现强势晨债市修复情绪目前受央行连续出手干预之后逐渐企稳随着利好落地之后后续上行驱动有限预计将转入报震荡调整期或进一步震荡走强12月19日国债期货集体收涨10年期主力合约涨0205年期主力合约涨0102年期主力合约涨007早盘高开后全天维持高位震荡市场方面三大指数全天低开低走截至收盘沪指跌192盘中一度失守3100点深证成指跌151创业板指跌114沪深两市全天成交额7568亿元资金方面Shibor多数上涨银行间资金流动性进一步小幅收缩整体维持资金面流动性合理充裕宽松隔夜shibor报12170下跌070个基点7天shibor报18000上涨480个基点14天shibor报17820上涨450个基点1月shibor报22100上涨390个基点3月shibor报23550上涨160个基点正文上一交易日国债市场表1上一交易日国债期货市场品种主力合约开盘价最高价最低价收盘价涨跌振幅成交持仓2年期TS23031008201008801008001008250075007942441415715年期TF230310105510112010090510095001000213519999193610年期T23031002001003401001001001900195024061962148172资料来源Wind国泰君安期货研究2年期活跃CTD券为210012IBIRR为1825年期活跃CTD券为220007IBIRR为12010年期活跃CTD券为2000003IBIRR为013目前R007约20632现券方面国债收益率曲线下移224-347BP2Y5Y和10Y期国债活跃券收益率分别下移300BP347BP和224BP至240267和286信用债收益率曲线下移238-516BP评级为AAA的中短期票据到期收益率6M1Y3Y和5Y期分别下移256BP516BP238BP和274BP至283303346和362货币市场方面12月19日银行间质押式回购市场共成交21亿元增加047其中隔夜收于120较前一交易日上涨25bp7天收于170较前一交易日下跌5bp中期方面14天收于220较前一交易日上涨28bp长期方面1个月收于290较前一交易日下跌10bp请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究图1银行间质押回购利率3503002502001501000500001日7日14日21日1月当日前一交易日资料来源Wind国泰君安期货研究图2国债期货主力合约IRR走势2502001501000500000502022-06-302022-07-312022-08-312022-09-302022-10-312022-11-30100150200250TS主力合约IRRTF主力合约IRRT主力合约IRR资料来源Wind国泰君安期货研究市场观察请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究12月19日央行进行90亿元7天期逆回购操作中标利率为200与此前持平有20亿元逆回购到期12月19日三大指数全天低开低走截至收盘沪指跌192盘中一度失守3100点深证成指跌151创业板指跌114沪深两市全天成交额7568亿元两市超4400只个股下跌北向资金全天净卖出1491亿元沪股通净卖出143亿元深股通净卖出1348亿元请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为国泰君安期货研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国泰君安期货产业服务研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038635传真021-33038762国泰君安期货金融衍生品研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038982传真021-33038937国泰君安期货客户服务电话95521请务必阅读正文之后的免责条款部分1