报告导读：
　　隐波下行至低位，谨慎进行空头操作。
　　比较期权平值隐波和历史波动率来看，上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象,当前平值隐波为16.37%。结合平值隐波和标的行情的相关走势来看，上周标的资产和平值隐波呈现正相关性，该相关系数达到36.54%。
　　比较期权平值隐波和历史波动率来看，上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象,当前平值隐波为16.67%。结合平值隐波和标的行情的相关走势来看，上周标的资产和平值隐波呈现正相关性，该相关系数达到7.58%。
　　

研究报告全文：二金融衍生品研究二2022年12月18日二年度金融期权隐波下行至低位谨慎进行空头操作国泰张雪慧投资咨询从业资格号君Z0015363Zhangxuehui022447gtjascom安期报告导读货研隐波下行至低位谨慎进行空头操作究正文所1期权市场交易概况回顾表1期权市场交易概况回顾日均CALL成交量PUT成交量总成交量CALL持仓量PUT持仓量总持仓量CALL成交额PUT成交额总成交额万期权名称万手万手万手万手万手万手万元万元元中证1000股指期权356322678348307655197767023166174294288沪深300股指期权63250611378628751736307655426142425690796上证50ETF期权9200817517374137121318726899460790535273598135264华泰柏瑞300ETF期权4917458294998529974018269324646524684905714955南方500ETF期权175518383593319229446136129498415516322846617嘉实300ETF期权5455311076107612762352330805255902586707嘉实500ETF期权49343092393111402071398542339416737958创业板ETF期权24601977443738193579739810590088782821937289深证100ETF期权219184403224185409130160138587268747资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分1金融衍生品研究2期权波动率水平图1中证1000股指期权波动率走势图2中证1000股指和主力平值IV历史波动率隐含波动率隐含波动率标的资产收盘价025025675067000202665001501566006550010165006450005005640000635020221212022122202212520221262022127202212820221292022121202212220221252022126202212720221282022129202211172022111820221121202211222022112320221124202211252022112820221129202211302022121220221213202212142022121520221216202211172022111820221121202211222022112320221124202211252022112820221129202211302022121220221213202212142022121520221216资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象当前平值隐波为1637结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现正相关性该相关系数达到3654图3沪深300股指期权波动率走势图4沪深300股指和主力平值IV历史波动率隐含波动率隐含波动率标的资产收盘价0302540500254000020239503900015015385001380001005375000537000365003600资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象当前平值隐波为1667结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现正相关性该相关系数达到758请务必阅读正文之后的免责条款部分2金融衍生品研究图550ETF波动率走势图650ETF和主力平值IV历史波动率隐含波动率隐含波动率标的资产收盘价03502527503022702526502015260150101255005005250024520221212022122202212520221262022127202212820221292022121202212220221252022126202212720221282022129202211172022111820221121202211222022112320221124202211252022112820221129202211302022121220221213202212142022121520221216202211172022111820221121202211222022112320221124202211252022112820221129202211302022121220221213202212142022121520221216资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象当前平值隐波为1804结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现负相关性该相关系数达到-6061图7华泰柏瑞300ETF波动率走势图8华泰柏瑞300ETF和主力平值IV历史波动率隐含波动率隐含波动率标的资产收盘价025410340502502402395015390153850101383750050053700365资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象当前平值隐波为1623结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现正相关性该相关系数达到311请务必阅读正文之后的免责条款部分3金融衍生品研究图9南方500ETF波动率走势图10南方500ETF和主力平值IV历史波动率隐含波动率隐含波动率标的资产收盘价025025625620202615015015610101605005005605950资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象当前平值隐波为1452结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现正相关性该相关系数达到9321图11嘉实300ETF波动率走势图12嘉实300ETF和主力平值IV历史波动率隐含波动率隐含波动率标的资产收盘价030254140502502402395015390153850101380050053753700365资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象当前平值隐波为1646结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现正相关性该相关系数达到2754请务必阅读正文之后的免责条款部分4金融衍生品研究图13嘉实500ETF波动率走势图14嘉实500ETF和主力平值IV历史波动率隐含波动率隐含波动率标的资产收盘价0250256356302026250150156201016150050056106050资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象当前平值隐波为1317结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现正相关性该相关系数达到9636图15创业板ETF波动率走势图16创业板ETF和主力平值IV隐含波动率标的资产收盘价历史波动率隐含波动率032360352340250323223025022280201522601522401012222200500521800216资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象当前平值隐波为1997结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现正相关性该相关系数达到5532图17深100ETF波动率走势图18深100ETF和主力平值IV历史波动率隐含波动率02602402202018016014012012022121220221213202212142022121520221216资料来源国泰君安期货研究资料来源国泰君安期货研究比较期权平值隐波和历史波动率来看上周平值隐波和历史波动率出现扩散迹象当前平值隐波为1972结合平值隐波和标的行情的相关走势来看上周标的资产和平值隐波呈现正相关性该相关系数请务必阅读正文之后的免责条款部分5金融衍生品研究达到29833期权市场多空情绪期权的Put-Call-RatioPCR指标在一定程度上可以反映市场的多空情绪图19中证1000股指期权PCR走势图20中证1000股指期权日环比增量百分比15Call成交量日环比Put成交量日环比14call-put13122000011150001100000950000800007-5000-100002022121202212220221252022126202212720221282022129202211162022111720221118202211212022112220221123202211242022112520221128202211292022113020221212202212132022121420221215202212162022121202212220221252022126202212720221282022129202211172022111820221121202211222022112320221124202211252022112820221129202211302022121220221213202212142022121520221216资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究图21沪深300股指期权PCR走势图22沪深300股指期权PCR走势1Call成交量日环比Put成交量日环比call-put0910000088000600007400006200000005-200004-4000-60002022121202212920221222022125202212620221272022128202211242022112520221128202211292022113020221212202212132022121420221215202212162022111820221121202211222022112320221117资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分6金融衍生品研究图2350ETF期权PCR走势图2450ETF期权日环比增量百分比Call成交量日环比Put成交量日环比call-put11100180096040082007006-20-4005-60042022121202212220221252022126202212720221282022129202211172022111820221121202211222022112320221124202211252022112820221129202211302022121220221213202212142022121520221216202212120221222022125202212620221272022128202212920221116202211172022111820221121202211222022112320221124202211252022112820221129202211302022121220221213202212142022121520221216资料来源WIND国泰君安期货研究资料来源WIND国泰君安期货研究图25华泰柏瑞300ETF期权PCR走势图26华泰柏瑞300ETF期权日环比增量百分比12Cal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