【宏观及行业新闻】
　　海关：中国11月棕榈油进口量为70万吨，同比增加61.6%。中国海关总署公布的最新数据显示，中国11月棕榈油进口量为70万吨，同比增加61.6%。中国1-11月棕榈油进口量总计为297万吨，同比下滑29.3%。
　　 Mysteel数据显示，截至12月16日当周，全国重点地区豆油商业库存75.302万吨，较前一周增加0.962万吨；全国重点地区棕榈油商业库存102.45万吨，较前一周增加2.5万吨；华东主要油厂菜油商业库存10.73万吨，较前一周减少0.49万吨。
　　

研究报告全文：期货研究商品2022年12月20日研究国泰君安期货商品研究晨报-农产品观点与策略棕榈油产地价格震荡国内压力较大2豆油国内低库存关注美豆影响2豆粕美豆收跌或偏弱震荡4豆一反弹有限或偏弱运行4产玉米难以上行6业白糖驱动不足8服棉花乐观情绪降温郑棉回落调整10务鸡蛋维持震荡12研生猪期现回归近月合约再度跌停13究所请务必阅读正文之后的免责条款部分1期货研究商2022年12月20日品研究棕榈油产地价格震荡国内压力较大豆油国内低库存关注美豆影响国泰君安傅博投资咨询从业资格号Z0016727Fubo025132gtjascom期段宛辰联系人从业资格号F03091765duanwanchen024642gtjascom货研基本面跟踪究油脂基本面数据所单位收盘价日盘涨跌幅收盘价夜盘涨跌幅棕榈油主力元吨7766-1207808054豆油主力元吨8468-1858492028菜油主力元吨10072-28610086014马棕主力林吉特吨39100543940077期货CBOT豆油主力美分磅6344186--单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动棕榈油主力手839754-188790425887-3674豆油主力手493852-15004144583020242菜油主力手365914-597041739871446单位现货价格价格变动棕榈油24度广东元吨770050现货一级豆油广东元吨94400四级进口菜油广西元吨124800马棕油FOB离岸价连续合约美元吨9480单位现货基差棕榈油广东元吨-66基差豆油广东元吨972菜油广西元吨2408价差单位前一交易日前两交易日菜棕油期货主力价差元吨23062394豆棕油期货主力价差元吨702704棕榈油15价差元吨-172-176豆油15价差元吨408414菜油15价差元吨875805期货部分价格指报告日前一交易日收盘价基差部分选取华南油脂价格减主力合约期价现货部分指报告日前一交易日价格涨跌幅除连日盘以收盘价计算连日盘以收盘价与其前一日结算价计算资料来源同花顺Wind国泰君安期货研究宏观及行业新闻海关中国11月棕榈油进口量为70万吨同比增加616中国海关总署公布的最新数据显示中请务必阅读正文之后的免责条款部分2期货研究国11月棕榈油进口量为70万吨同比增加616中国1-11月棕榈油进口量总计为297万吨同比下滑293Mysteel数据显示截至12月16日当周全国重点地区豆油商业库存75302万吨较前一周增加0962万吨全国重点地区棕榈油商业库存10245万吨较前一周增加25万吨华东主要油厂菜油商业库存1073万吨较前一周减少049万吨趋势强度棕榈油趋势强度-1豆油趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议棕榈油马来棕榈油11月库存降至228万吨低于市场预期从12月前15日的数据来看马来12月棕榈油产量和出口均下降初步预估12月马来库存将维持在220万吨以上印尼公布10月份的棕榈油供需数据产量很高但是出口和国内消费更强劲最终库存降至338万吨国际市场上豆棕油价差明显收窄预计将对产地棕榈油出口有所影响产地近期的出口报价并不强势国内棕榈油库存高企由于近期国内增加采购12月船期棕榈油这将使得2月底之前国内棕榈油维持高库存豆油国内大豆压榨量连续4周维持在200万吨周左右的水平豆油供应增加过去几周由于提货需求强劲豆油库存仍然处于低位目前来看到12月底豆油商业库存预计很难超过90万吨低库存和高基差对豆油2301有一定支撑但是市场对豆油消费前景有分歧大豆压榨量维持高位的情况下豆油缺乏上涨动能关注CBOT大豆和棕榈油对豆油价格的影响目前来看CBOT大豆估值偏高一旦巴西大豆丰产确定CBOT大豆下行风险较大菜油继续关注国内菜油实际供应量和库存回升情况菜籽压榨量上周下降至104万吨比前一周少3万吨左右不过仍然属于偏高水平菜油供应较11月增加明显但是传统旺季下菜油消费也比较好年底之前低库存和高基差对菜油期货价格仍然有一定支撑国际市场继续关注油料作物的供应由于在明年一季度之前仍然是偏拉尼娜的气候所以市场对于南美大豆和东南亚棕榈油的产量情况仍然存在担忧情绪CBOT大豆和马盘棕榈油总体来看还是震荡走势国内方面主要关注阶段性供应变化棕榈油库存高企短期现货压力大市场关注库存拐点的时间目前预计棕榈油高库存将至少持续到2月份大豆和菜籽压榨量最近4周都较高但是正值消费旺季年底之前国内豆油和菜油的库存预计仍然偏低支撑年前的现货价格远期大豆和菜籽采购增加而且市场对于巴西大豆持丰产预期均压制油脂远期价格总体来看国内油脂供应增加的预期不变限制三大油脂的上涨动能但是上游原材料价格坚挺加上短期内豆菜油库存偏低以及对明年消费好转的预期仍然对期货价格构成支撑所以暂时维持三大油脂宽幅震荡的预期未来价格下行的风险主要来自于巴西大豆丰产以及产地棕榈油库存意外上升另外关注市场情绪的变化美元指数和原油的走势以及对中国需求前景的预期近期仍然对市场影响较大请务必阅读正文之后的免责条款部分3期货研究商2022年12月20日品研究豆粕美豆收跌或偏弱震荡豆一反弹有限或偏弱运行国泰君安吴光静投资咨询从业资格号Z0011992wuguangjing015010gtjascom期货基本面跟踪研究豆粕豆一基本面数据所收盘价日盘涨跌收盘价夜盘涨跌DCE豆一2305元吨5250220425206-36-069期货DCE豆粕2305元吨3704-52-1383690-34-091CBOT大豆01美分蒲146175-1725-117naCBOT豆粕03美元短吨4462-142-308豆粕434580龙口香驰较昨-802023年1-2月基差M23058802023年2月基差山东元吨M23058302023年2-4月基差M23056802023年2-5月基差M2305700较昨持平2023年4-6月基差M2305400460持平2023年5-9月基差M2305200持平现货4580-4600较昨-60或-50左右2023年3-4月基差M2305600持平2023年5-9华东元吨月基差M2305150持平华南元吨4700-4730较昨-50豆粕主要产业前一交易日周前两交易日周数据成交量万吨日16951065库存万吨周na3066附注1期货连盘价格指报告日前一交易日t日美盘价格一般指隔夜价格涨跌部分选自文华财经其中涨跌数量t日收盘价-t-1日收盘价涨跌幅度t日收盘价t-1日结算价2现货指报告日前一交易日价格现货价格选自卓创资讯3产业数据前一交易日周是指报告日的前一交易日周前两交易日周是指报告日的前两个交易日周成交量为日度数据库存为周度数据数据选自汇易网资料来源文华财经卓创汇易国泰君安期货研究宏观及行业新闻BAGE截至12月13日阿根廷大豆种植进度为506据外媒12月17日消息布宜诺斯艾利斯谷物交易所BAGE的周报称截至2022年12月13日的一周阿根廷202223年度大豆种植进度达到506高于一周前的371比去年同期低了142趋势强度请务必阅读正文之后的免责条款部分4期货研究豆粕趋势强度-1豆一趋势强度-1仅指报告日的日盘主力合约期价波动情况注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议昨天日盘期货主力合约豆一收涨豆粕收跌夜盘时豆一和豆粕收跌隔夜美豆收跌因阿根廷产区迎来有利降水现货方面据第三方资讯12月19日豆粕现货局部持平多数下跌东北河北地区持平至跌40元吨山东地区跌30至60元吨华东地区跌20至110元吨华南地区跌40至100元吨豆一方面12月19日东北产区局部地区蛟河敦化豆价下跌其余稳定受此影响预计今日连豆粕或偏弱震荡豆一或偏弱运行个人观点仅供参考上述内容在任何情况下均不构成投资建议请务必阅读正文之后的免责条款部分5期货研究商2022年12月20日品研究玉米难以上行周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国尹恺宜联系人从业资格号F03087410yinkaiyi024332gtjascom泰君基本面跟踪安期玉米基本面数据货昨日价格价格变动东北收购均价元吨27420研重要现货锦州平仓元吨29100究价格华北收购均价元吨29760所广东蛇口元吨304010单位昨日收盘价日涨跌昨夜夜盘收盘价夜盘涨跌C2301元吨2833-04917283400353C2303元吨2787-07832278900718单位昨日成交成交变动昨日持仓持仓变动期货C2301手28832456491978-13314C2303手32102592107787134981玉米全市场手55128362272160787912405单位昨日仓单仓单变化玉米全市场手704620单位昨日价差价差主力03基差元吨12301-03跨期元吨46注释价格单位为元吨成交持仓仓单为手昨日默认为上一交易日前日默认为上上交易日基差使用锦州平仓计算资料来源国泰君安期货研究宏观及行业新闻北方玉米价格窄幅波动南方销区小幅震荡其中北方港口粮商自行集港为主二等收购2870-2890元吨广东蛇口新粮散船3000-3020元吨呕吐毒素1000ppb以内较昨日提价10元集装箱一级玉米报价3100元吨以内黑龙江深加工新玉米主流收购2650-2750元吨吉林深加工玉米主流收购2700-2820元吨内蒙古玉米主流收购2750-2850元吨辽宁玉米主流收购2800-2900元吨华北深加工玉米价格窄幅震荡山东部分汽运到货量1036车山东收购价2900-3120元吨河南2950-3000元吨河北2900-2950元吨趋势强度玉米趋势强度-1请务必阅读正文之后的免责条款部分6期货研究注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议周一日盘玉米下跌关注售粮心态生猪踩踏性出栏开始后续饲料需求或不及预期若基层农户售粮心态反转则供应压力或较预期前置但目前来看农户惜售心理仍然较强若不出现明显变化则期货价格难以继续下行外盘谷物价格企稳关注进口成本变化美玉米需求好转及南美天气可能支撑价格短期玉米震荡思路为主上行驱动在于外盘支撑位2750请务必阅读正文之后的免责条款部分7期货研究商2022年12月20日品研究白糖驱动不足周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国泰君基本面跟踪安期白糖基本面数据货单位价格同比研价格南宁现货元吨56400究纽约原糖美分磅2018009单位价格同比夜盘同比所白糖303元吨5698-215693-5单位成交量较前日持仓量较昨日期货白糖303手279482-45287448703-1579单位数量同比仓单数量手15550单位数据同比白糖2301基差元吨-115-20白糖2305基差元吨-71-2价差白糖2309基差元吨-102-4白糖15价差元吨4418白糖59价差元吨-31-2原糖35价差美分磅124-003资料来源Wind国泰君安期货研究宏观及行业新闻进口成本盘面配额外进口成本6500元吨产销情况截至11月底2223制糖期全国共生产食糖85万吨9万吨全国累计销售食糖15万吨累计销糖率182全国制糖工业企业成品白糖累计平均销售价格5649元吨11月成品白糖平均销售价格5649元吨进口情况中国10月份进口食糖52万吨2022年累积进口食糖402万吨同比-62万吨国内供需农业农村部预计2223榨季国内食糖产量为1005万吨下调30万吨消费量为1560万吨进口量为500万吨国际市场ISO预计2223榨季全球食糖供应过剩620万吨前值560万吨截至12月01日2223榨季巴西中南部累计产糖3294万吨同比增加282截至11月30日2223榨季印度产糖479万吨同比增加7万吨请务必阅读正文之后的免责条款部分8期货研究趋势强度白糖趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议宏观方面衰退忧虑上升美股大跌商品偏弱基本面方面印度出口存在上调可能短期供给约束边际弱化而长期供应过剩预期较足纽约原糖相对估值偏高市场交易配额外进口深度亏损郑糖已经明显上涨且基差转负短期趋势由单边上涨转为区间震荡SR2303合约支撑位5500元吨压力位5800元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分9期货研究商2022年12月20日品研究棉花乐观情绪降温郑棉回落调整傅博投资咨询从业资格号Z0016727fubo025132gtjascom产业服基本面跟踪务研棉花基本面数据究单位昨日收盘价日涨幅昨日夜盘收盘价夜盘涨幅CF2305元吨13775-27913850054所CY2301元吨20675-25920675000ICE美棉03美分磅8421280--昨日成交较前日变动昨日持仓较前日变动期货CF2305手839330-49445727577-31197CY2301手43921601727-91昨日仓单量较前日变动有效预报较前日变动郑棉张1512-2684223棉纱张0040价格前日价格较前日变动涨跌幅新疆元吨1470014750-50-034山东元吨15010150100000河北元吨151101510010007现货3128B指数元吨149991498910007国际棉花指数MCNCottonM美分磅97819706075077纯棉普梳纱32支元吨22800228000000纯棉普梳纱32支到港价元吨251772511364025价差较前日价差变动价差CF2301-2305价差元吨-25-5CF2301-3128现货指数元吨-1249-385资料来源同花顺国泰君安期货产业服务研究所宏观及行业新闻棉花现货概况据tteb资讯显示棉花现货点价成交好转但仅限于低基差皮棉的成交纺企对棉价接受度仍不高部分挂单点位在CF05合约13500及以下202223新疆机采31282728B杂3内主流成交基差在250400疆内库400及以上基差仅成交零星202223新疆机采31282928B杂35内主流点价销售基差在CF05300600疆内库350以下基差较少棉花下游概况据tteb资讯显示纯棉纱现货市场成交尚可贸易商近期投机采购积极织厂相应增加了年前备货但下游反馈实际大单增加不足纯棉纱价格上周普遍超500元但高价下游接受度较差确诊人数持续增加纺企开机生产受影响较大全棉坯布市场交投有所好转下游贸易商拿货较积极全棉坯布因棉纱涨价成本压力增加亏损仍有增加但织厂男友涨价今年春夏订单稀少全棉高支坯布产销低迷客户不拿货家纺坯布销售也疲弱难改南通织厂陆续有减产出现预计12月底开始放假请务必阅读正文之后的免责条款部分10期货研究美棉概况昨日ICE棉花上涨28盘中涨幅一度超过45中国和越南的纺织企业开机率回升提振市场情绪另外ICE棉花盘中走势也受到美元走弱以及原油趋势强度趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议ICE棉花目前仍然属于震荡走势对中国的需求的乐观预期支撑ICE棉花价格但是还需要关注美棉的出口数据如果美棉出口仍然不佳则ICE棉花的上涨驱动仍然不强国内方面郑棉期货走势短期内受市场情绪影响纺织企业的信心有所加强开机率回升成品库存下降原料小幅补库但是由于订单情况仍然一般下游的原料补库需求并不旺盛而轧花厂反而表现出较强的销售意愿所以棉花现货价格的涨势并不强劲进而限制郑棉期货的反弹动能在市场情绪整体回落时郑棉期货也随之出现回调所以目前仍然判断郑棉是震荡上行的走势建议回调做多思路请务必阅读正文之后的免责条款部分11期货研究商2022年12月20日品研究鸡蛋维持震荡周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国吴昊联系人从业资格号F3083130wuhao023978gtjascom泰君基本面跟踪安期鸡蛋基本面数据货合约收盘价日涨跌成交变动持仓变动研鸡蛋23014157-081-8775-2877期货究鸡蛋23054222-009-58984156所最新日前一日价差鸡蛋1-5价差-65-44鸡蛋3-5价差-174-125最新日前一日辽宁现货价格475500河北现货价格469513产业链数据山西现货价格500520湖北现货价格531562最新日前一日玉米现货价格29302930豆粕现货价格46604770河南生猪价格17501895鸡蛋期货收盘价单位元500千克涨跌幅按照当日结算价与前一日收盘价计算期货成交备注持仓按照单边计算现货价格单位元斤现货是当日早上报价养殖利润单位元羽饲料价格单位元吨生猪价格单位元公斤淘汰鸡价格单位元斤资料来源国泰君安期货趋势强度趋势强度0注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议临近交割月近月合约跟随现货变动短期震荡调整5月合约逐步兑现弱预期盘面价格接近成本线空单考虑部分止盈维持观望为主注意止盈止损请务必阅读正文之后的免责条款部分12期货研究商2022年12月20日品研究生猪期现回归近月合约再度跌停周小球投资咨询从业资格号Z0001891zhouxiaoqiugtjascom国吴昊联系人从业资格号F3083130wuhao023978gtjascom泰君基本面跟踪安期生猪基本面数据货单位价格同比研河南现货元吨17500-1450价格究四川现货元吨16650-1800广东现货元吨17550-2500所单位价格同比生猪2301元吨15615-835生猪2303元吨15470-425生猪2305元吨16695365期货单位成交量较前日持仓量较昨日生猪2301手9426-337811441-1153生猪2303手35027940429773072生猪2305手87111682201271056单位数据同比生猪2301基差元吨1885-615生猪2303基差元吨2030-1025价差生猪2305基差元吨805-1815生猪1-3价差元吨145-410生猪3-5价差元吨-1225-790资料来源国泰君安期货宏观及行业新闻行业动态强冷空气将影响我国大部分地区南方多地最低气温或可破极值养殖大省动态部分屠宰大省出现工人紧缺现象短期或有负面影响上市公司动态新希望11月生猪完全成本在165元公斤左右趋势强度趋势强度-1注趋势强度取值范围为-22区间整数强弱程度分类如下弱偏弱中性偏强强-2表示最看空2表示最看多观点及建议请务必阅读正文之后的免责条款部分13期货研究1月合约临近交割期现进入回归阶段最低可交割价约为15100元吨驱动盘面再度跌停现货价格已接近行业平均成本线悲观情绪助推猪价不断下探12月能繁母猪存栏或将由正转负远月存在估值优势反套格局持续注意止盈止损短期LH2301合约支撑位16000元吨压力位18000元吨请务必阅读正文之后的免责条款部分14期货研究本公司具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格本内容的观点和信息仅供国泰君安期货的专业投资者参考本内容难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者请勿阅读订阅或接收任何相关信息本内容不构成具体业务或产品的推介亦不应被视为相应金融衍生品的投资建议请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险不应凭借本内容进行具体操作分析师声明作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的期货标的的价格可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为国泰君安期货研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改国泰君安期货产业服务研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038635传真021-33038762国泰君安期货金融衍生品研究所上海市静安区新闸路669号博华大厦30楼电话021-33038982传真021-33038937国泰君安期货客户服务电话95521请务必阅读正文之后的免责条款部分1