行业回顾：2022年前三季度社零呈现V型走势，国内消费缓慢复苏
　　2022年受全国各地散发疫情冲击，需求低迷，依赖于线下渠道的业态普遍承压。我们认为国内与入境疫情管控政策优化后，以商超便利店为主的零售业态、依赖线下场景的黄金珠宝行业、业绩承压的百货行业均有望实现边际改善，复苏弹性较大。
　　行业展望：关注各板块行业龙头的短期疫后复苏弹性与长期集中度提升的趋势
　　◆黄金珠宝：短期承压，中长期来看，疫后格局持续优化，行业集中度有望继续提升；供需的结构性变化是未来驱动黄金销售的主逻辑。外部环境催化中小品牌出清，行业加速洗牌，叠加头部品牌加速下沉扩张，行业集中度有望继续提升。需求结构性变化促进行业渗透率提升；供给侧黄金工艺提升与黄金的投资避险属性刺激终端消费。
　　◆传统零售：社区团购降温，行业竞争环境缓和。公司本身来看，供应链能力是超市行业的根基，为公司建立规模经济保驾护航，此外公司数字化赋能+线上线下联动触及更多消费者，积极探索新业态共同推动长期平稳发展。国内零售商近年来纷纷试水仓储会员新业态，供应端效率制胜，需求端体验升级，盒马供应链能力高筑壁垒，永辉超市及家家悦积极转型谋求增量与再发展。
　　◆电商平台：政策监管常态化，未来有望迎来价值回归。政策监管常态化促进行业规范健康有序发展、竞争格局趋于良性及多元化、各电商平台回归初心，聚焦主业，助力实业发展。京东聚焦零售，坚持“以实助实”，以供应链为基石，物流壁垒保障公司业绩稳健增长；阿里巴巴从探索式逐渐转向聚焦式，注重核心业务的提质增效；拼多多基本盘盈利持续改善，重投农研着眼长线发展，借供应链优势积极布局出海业务；美团战略从“Food+Platform”升级为“零售+科技”，业务重心重回零售领域；唯品会不忘初心，稳居品牌特卖折扣电商龙头。
　　未来十二个月内，维持零售行业“增持”评级。
　　◆投资主线一：建议关注疫后复苏弹性较大的黄金珠宝龙头，全渠道布局，具有品牌竞争壁垒的周大生；百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥；践行忠贞品牌理念，具有品牌区隔度的新晋钻石婚戒龙头迪阿股份。
　　◆投资主线二：建议关注短期基本面边际改善的超市龙头，具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市；加速省外突破进行全国化布局的家家悦；践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁；估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售。
　　◆投资主线三：建议关注以零售为王，重履约效率，倡“以实助实”，以供应链优势高筑护城河的京东集团；国内电商基本盘稳健，全球化战略持续推进的阿里巴巴；盈利持续改善，重农长线发展，积极布局出海的拼多多；本地生活龙头地位稳固，新零售业务打开第三增长曲线的美团；聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会。
　　风险提示：经济复苏不及预期；感染新冠病毒风险；政策趋严；行业竞争加剧；门店扩张不及预期；新业态转型不及预期

研究报告全文：证券研究报告2022年12月19日行业商贸零售增持维持蓄势待发关注疫后复苏弹性零售行业2023年年度投资策略分析师彭毅SAC编号S0870521100001联系人张洪乐SAC编号S0870121040018主要观点行业回顾2022年前三季度社零呈现V型走势国内消费缓慢复苏2022年受全国各地散发疫情冲击需求低迷依赖于线下渠道的业态普遍承压我们认为国内与入境疫情管控政策优化后以商超便利店为主的零售业态依赖线下场景的黄金珠宝行业业绩承压的百货行业均有望实现边际改善复苏弹性较大行业展望关注各板块行业龙头的短期疫后复苏弹性与长期集中度提升的趋势黄金珠宝短期承压中长期来看疫后格局持续优化行业集中度有望继续提升供需的结构性变化是未来驱动黄金销售的主逻辑外部环境催化中小品牌出清行业加速洗牌叠加头部品牌加速下沉扩张行业集中度有望继续提升需求结构性变化促进行业渗透率提升供给侧黄金工艺提升与黄金的投资避险属性刺激终端消费传统零售社区团购降温行业竞争环境缓和公司本身来看供应链能力是超市行业的根基为公司建立规模经济保驾护航此外公司数字化赋能线上线下联动触及更多消费者积极探索新业态共同推动长期平稳发展国内零售商近年来纷纷试水仓储会员新业态供应端效率制胜需求端体验升级盒马供应链能力高筑壁垒永辉超市及家家悦积极转型谋求增量与再发展电商平台政策监管常态化未来有望迎来价值回归政策监管常态化促进行业规范健康有序发展竞争格局趋于良性及多元化各电商平台回归初心聚焦主业助力实业发展京东聚焦零售坚持以实助实以供应链为基石物流壁垒保障公司业绩稳健增长阿里巴巴从探索式逐渐转向聚焦式注重核心业务的提质增效拼多多基本盘盈利持续改善重投农研着眼长线发展借供应链优势积极布局出海业务美团战略从FoodPlatform升级为零售科技业务重心重回零售领域唯品会不忘初心稳居品牌特卖折扣电商龙头2主要观点未来十二个月内维持零售行业增持评级投资主线一建议关注疫后复苏弹性较大的黄金珠宝龙头全渠道布局具有品牌竞争壁垒的周大生百年黄金品牌且经营稳健的老凤祥践行忠贞品牌理念具有品牌区隔度的新晋钻石婚戒龙头迪阿股份投资主线二建议关注短期基本面边际改善的超市龙头具有生鲜供应链壁垒与规模经济优势的永辉超市加速省外突破进行全国化布局的家家悦践行密度经济的区域便利店龙头红旗连锁估值水平偏低且完善生鲜供应链与线上布局的高鑫零售投资主线三建议关注以零售为王重履约效率倡以实助实以供应链优势高筑护城河的京东集团国内电商基本盘稳健全球化战略持续推进的阿里巴巴盈利持续改善重农长线发展积极布局出海的拼多多本地生活龙头地位稳固新零售业务打开第三增长曲线的美团聚焦品牌特卖的折扣电商龙头唯品会风险提示经济复苏不及预期感染新冠病毒风险政策趋严行业竞争加剧门店扩张不及预期新业态转型不及预期3目录ContentSECTION一行业回顾2022年受全国各地疫情扰动需求低迷二行业展望2023年零售行业三大投资主线三黄金珠宝短期销售承压疫后复苏弹性较大四线下商超业绩亏损收窄仓储会员新业态初显成效五电商行业龙头聚焦主业助力实业发展六投资建议七风险提示11行情回顾今年以来商贸零售板块表现优于大盘截至2022年12月16日商贸零售指数下跌45跌幅小于沪深300指数1546pct表现优于大盘30个中信一级行业中商贸零售板块表现优于大部分行业排名第6位其中有4个行业上涨零售板块子行业中今年以来百货超市及便利店综合业态分别上涨16871470321其他子板块均下跌其中黄金珠宝和电商分别下跌1613和2333图1年初至今CS商贸零售指数跌幅小于沪深300图2年初至今CS商贸零售板块位居第6位图3年初至今CS商贸零售板块位子行业涨跌幅今年以来涨跌幅3020今年以来零售子版块涨跌幅20010100-50-450-10-10-10-20-20-30-30-15-1297-40-40CSCSCSCSCSCSCSCSCS煤消交房建商纺石银综农食非电有汽家钢医通机轻基建电计综国传电CS炭费通地筑贸织油行合林品银色车电铁药信械工础材算合防媒子-20力力百超综贸家珠医其电专者运产零服石牧饮行及金制化设机金军-1996中中中中中中中中中中中中中合易疗他商业货市电宝3C服输售装化渔料金公属造工备融工信中信信信信信信信信信信中信信及业首美连及市-25务融用及中信中中中中中中中中信中中-2398事新便态饰容锁服场中信信信信信信中信信信信信利及务经业能信信店钟营源-30-2856中表信中信资料来源Wind上海证券研究所资料来源Wind上海证券研究所资料来源Wind上海证券研究所512零售数据回顾疫情冲击需求低迷132022年前三季度社会消费呈现V型走势2022年前三季度我国社零总额为32万亿元同比07其中Q1Q2Q3单季度同比分别33-4635二季度受全国各地散发疫情冲击消费普遍承压6月份开始社零增速转正缓慢恢复2022年11月单月社零同比-59增速环比-52pct扣除价格因素同比-756剔除汽车同比-61分区域看城镇同比-6农村同比-52分类型看餐饮服务收入下降幅度仍然很大为-84商品零售同比大幅-56消费者信心仍有待恢复消费者信心于2022年4月达到2020年疫情开始以来的最低仅为867后有边际改善2022年10月为868预计随着疫情防控优化消费者信心有望继续提振图4社零总额累计值及同比增速图5社零总额当月同比增速图6消费者信心指数社零总额累计值左亿元社零总额当月同比消费者信心指数社零总额累计同比右社零总额实际当月同比社零总额除汽车外当月同比1405000001600101370450000125014001304000001200512035000010006703000008000110202111202112202210202211202242022120222202232022520226202272022820229250000600327-5901002000004005050070060-610150000-020-070-020-01020090100000-150000-75610500002008004002022202120222022202220222022202220222022202220222021702021-72020-32020-52020-72020-92020-112021-12021-32021-52021-92021-112022-12022-32022-52022-72022-9152020-1-------------1111120102030405060708091020资料来源国家统计局上海证券研究所资料来源国家统计局上海证券研究所资料来源国家统计局上海证券研究所612零售数据回顾必选消费表现稳健可选消费承压23分品类看表1限额以上商品零售细分品类增速必选消费表现稳定11月CPI同比上升大类分品类2021年11月2022年10月2022年11月增速同比变化增速环比变化合计限额以上总额450660-570-1020-123016疫情期间居民消费意愿下降消费粮油食品类1480830390-650-440需求更多集中于生活必需品粮油食品饮饮料类1550410-620-1140-1030必选消费烟酒类1330-070-200-1400-130料烟酒零售额11月分别同比39-62-中西药品类930890830-040-0602增速环比-44pct-103pct-13pct金银珠宝类570-270-700-840-430化妆品类820-370-460-1190-090可选消费因疫情波动明显有不同程度的下家用电器和音像可选消费660-1410-1730-2070-320器材类降期待疫后复苏弹性黄金珠宝服装鞋服装鞋帽针纺织-050-750-1560-700-810帽化妆品家电11月增速同比分别-7-品类家具类610-660-400-1270260156-46-173增速环比分别-居住类建筑及装潢材料1410-870-1000-2280-130类43pct-81pct-09pct-32pct汽车类-900390-4201290-810汽车类石油及制品类2590090-160-2500-250文化办公用品类1810-210-170-2020040文娱其他通讯器材类030-890-1760-920-870资料来源国家统计局上海证券研究所712零售数据回顾11月电商渗透率创历史新高线下消费仍待恢复33分渠道看11月电商渗透率创历史新高线下消费仍待恢复线下消费受限超市便利店表现相对突出11月推算线下零售额为25万亿元同比-1053增速环比-27pct1-11月推算线下零售额增速为-345其中超市便利店等业态逆势上涨1-11月限额以上零售业单位中的超市便利店专业店零售额同比分别增长314336专卖店与去年基本持平百货店下降80电商渗透率创历史新高单11月实物线上增速为今年以来最高1-11月全国实物商品网上零售额为108万亿元同比64推算11月单月同比增加394线上消费需求释放带动作用明显1-11月电商渗透率为271环比09pct同比26pct创历史新高1-11月实物商品网上零售额中吃类穿类和用类分别1513461图7推算实物商品线上及线下零售额当月同比增速图8实物商品线上渗透率维持高位图9网上商品零售额吃穿用累计同比推算网上实物零售额当月同比增速实物商品线上渗透率累计网上商品零售额吃累计同比推算线下社零当月同比增速网上商品零售额穿累计同比503028网上商品零售额用累计同比271020402624151015302220201810166101014539412340020202021202120212021202120212022202220222022202220222020102022202120212021202220222022202220222022202220222022202220210202120212022202220222022202220222022202220222022202220222022202220222022--------------11010305070911010305070911-1009---------------1053-------------------0309101112010204050607080910111201020203040405060607080809101111511-20资料来源国家统计局上海证券研究所资料来源国家统计局上海证券研究所资料来源国家统计局上海证券研究所-308目录ContentSECTION一行业回顾2022年受全国各地疫情扰动需求低迷二行业展望2023年零售行业三大投资主线三黄金珠宝短期销售承压疫后复苏弹性较大四线下商超业绩亏损收窄仓储会员新业态初显成效五电商行业龙头聚焦主业助力实业发展六投资建议七风险提示22023年零售行业三大投资主线1关注疫后复苏弹性较大的低估值板块线下业态包括百货商超便利店黄金珠宝受疫情影响较明显受限于线下消费场景因此疫情有效控制后复苏弹性较大12月7日国家卫健委发布关于进一步优化落实新冠肺炎疫情防控措施的通知继疫情防控的二十条措施后又部署落实了新十条防控措施随着国内疫情管控政策的优化我们认为以商超便利店为主的零售业态依赖线下场景的黄金珠宝行业业绩承压的百货行业均有望实现边际改善复苏弹性较大2关注行业集中度不断提升的趋势疫情竞争激烈需求端消费信心不足等负外部因素共同影响下行业加速洗牌随着市场竞争的白热化大部分企业收入和利润端均会受到不同程度的影响因此具有较高护城河优势较强风险抵御能力的商超黄金珠宝龙头公司有望率先抢占市场份额倒逼能力不足的中小企业快速出清行业集中度不断提升3关注实体经济的发展以及电商平台型企业价值回归线下百货商超便利店均为民生渠道为居民提供便利电商平台也是服务实体经济的重要渠道过去两年国家反垄断以及平台监管加强叠加平台之间的竞争白热化部分电商平台公司基本面和估值双杀随着各项法规政策落地平台经济进入良性发展阶段与实体经济结合更加紧密的平台公司价值有望突显10目录ContentSECTION一行业回顾2022年受全国各地疫情扰动需求低迷二行业展望2023年零售行业三大投资主线三黄金珠宝短期销售承压疫后复苏弹性较大四线下商超业绩亏损收窄仓储会员新业态初显成效五电商行业龙头聚焦主业助力实业发展六投资建议七风险提示31黄金珠宝行业零售额在可选消费板块中显韧性黄金珠宝行业零售额在可选消费板块中显韧性2022年1-11月份金银珠宝类社零总额为2770亿元同比增长08在可选消费板块中表现显韧性11月金银珠宝类社零总额为256亿元同比下降7婚庆等刚需疫后有望率先释放期待疫后行业复苏反弹从行业规模来看据欧睿国际的数据显示黄金珠宝行业总量大2021年7642亿元增长平稳欧睿预计未来五年CAGR512021年我国是全球第一大珠宝消费市场占比达到35其次为美国19印度17细分赛道来看我国是黄金消费第一大国和钻石消费第二大国图10黄金珠宝单月零售额及同比增速图11我国黄金珠宝首饰行业市场规模及同比增速单月零售额亿元同比增速市场规模亿元同比增速70012001200020600100010000158005008000106004004006000530020040000200002000-5100-2000-4000-10资料来源国家统计局上海证券研究所资料来源欧睿国际上海证券研究所1232行业集中度不断提升供需的结构性变化是未来驱动黄金销售的主逻辑从需求端来看婚嫁需求弱化可选消费需求增强据世界黄金协会数据2020年珠宝最主要需求为自戴需求32其次为婚嫁需求28一方面我国结婚登记对数逐年下降自2011年1247万对降至2021年764万对婚嫁需求下降另一方面Z世代消费者在审美觉醒国潮崛起趋势下珠宝悦己需求加强珠宝消费更加日常化及年轻化未来行业渗透率有望继续提升从供给侧来看行业集中度不断提升马太效应凸显产品端黄金品类工艺升级3D5G古法金及设计迭代刺激终端消费黄金避险与投资属性促进需求复苏价格端一口价黄金改克重变革促进定价机制透明化与行业规范化渠道端头部品牌积极拓展下沉市场加速争夺市场份额国潮崛起带来机遇外部环境催化中小品牌出清行业加速洗牌随着市场竞争的白热化具有研产销于一体渠道品牌双轮驱动的黄金珠宝龙头企业有望率先抢占市场份额促进行业竞争格局优化图12近十年结婚登记对数逐年下降单位万对图13黄金珠宝行业集中度持续提升1400129713271287CR4CR8120512471213114612001133105010591011309501000926258137642580060020214001520010050201520162017201820192020资料来源国家统计局上海证券研究所资料来源欧睿国际上海证券研究所1333周大生Q3业绩承压长期看展店提速及黄金产品升级公司渠道与品牌双向互哺公司品牌在三四线城市更具辨识度消费者更具粘性和忠诚度公司不断推进渠道下沉以省代发力广覆盖以自营理想样板店精细化经营提高公司品牌知名度和影响力2022Q3收入略有增长业绩承压2022年前三季度实现营收8937亿元同比3805归母净利润931亿元同比-748单季度看Q3收入略有增长业绩承压分渠道看加盟业务贡献主要收入电商收入同比略有下滑分品类看黄金产品延续高景气度镶嵌品类因三季度订货会影响销售占比下滑我们认为未来随着渠道加速扩张订货会顺利展开以及第四季度双十一等节日加持收入规模或将实现稳定增长全渠道经营线上线下联动省代进入轨道期截止2022三季度末公司门店数量达到4573家其中加盟门店4339家自营门店234家前三季度累计新开门店415家关闭优化整合门店344家净增门店数量71家其中Q3净增48家预计未来总部区域办事处省代加盟商四方共同赋能激发渠道活力加快拓店节奏未来黄金作为公司主力产品有望持续放量公司持续落实以黄金产品为主线的产品战略调整黄金研创力度不断加强黄金产品体系日益完善着力构建时尚文创类黄金产品的差异化竞争优势黄金产品工艺提升等结构性变化是推动黄金销售的主驱动力风险提示短期新冠病毒快速传播影响线下客流门店扩张不及预期省代模式推进不及预期行业竞争加剧金价波动1434老凤祥经营稳健韧性凸显渠道稳步扩张争夺市场份额老凤祥岁月不败风华经典历久弥新公司具有174年的历史是中国珠宝首饰和民族企业品牌中的百年金字招牌2022年10月老凤祥作为大中华区唯一入选珠宝首饰品牌在2022全球高档和奢侈品牌价值50强中位列第28位公司品牌知名度认可度美誉度忠诚度均处于同行业的领先地位渠道端未来在五位一体营销体系带动下有望继续推进渠道下沉不断提升市场覆盖面和占有率截至2022H1公司营销网点数量5055家含海外银楼15家202020212022H1公司分别净增加营销网点557495110家2022年公司将重点关注和培养年销售额在20亿以上新兴区域市场深挖全国市场潜力计划新增银楼专卖店加盟店经销网点专柜不少于300家公司经营稳健不断优化产品结构2022年前三季度实现营业收入53538亿元同比754归母净利润1356亿元同比-949扣非归母净利润1375亿元同比860疫情影响下公司仍实现营收利润稳健增长公司创新研发丰富产品体系9月围绕国潮国风国韵推出黄金典藏级作品和高端精品藏宝金系列弘扬匠人匠心的精神和国潮文化体现老凤祥传统工艺与现代技术的融合成为公司激发消费的新动能引领消费的新赛道风险提示短期新冠病毒快速传播影响线下客流门店扩张不及预期行业竞争加剧金价波动1535迪阿股份经营阶段性承压拓店持续性推进新晋的钻石婚戒企业忠贞爱情守护者公司坚守一生只送一人的创新经营理念主打求婚钻戒和结婚对戒赛道进而建立品牌区隔度深化品牌竞争壁垒未来叠加定制化销售模式全自营渠道高效信息系统柔性供应链等优化继续提升品牌势能美誉度以及品牌质感ROE水平高短期经营承压公司采取全自营经营模式毛利率水平保持70左右高位显著高于行业平均水平得益于定制化轻资产运营的商业模式公司盈利能力和资产周转率较强公司录得行业最高ROE水平20202021年分别为63332022年前三季度实现营业收入3043亿元同比-1079归母净利润773元同比-2200经营阶段性承压主要系国内散发疫情影响线下客流及消费者购买意愿持续性推进门店扩张完善产品矩阵截至2022H1公司门店数量为552家2022前半年公司新开自营门店91家7-9月分别新开361633家公司在疫情影响下仍逆势展店2022年6月公司发布黄金婚嫁系列上线试水扩展完善产品矩阵此外公司与顶级珠宝设计师合作将品牌LOGO植入到产品如D系列可以拆分为IU代表我和你深受用户喜爱风险提示短期新冠病毒快速传播影响线下客流门店扩张不及预期行业竞争加剧品牌理念影响力下滑16目录ContentSECTION一行业回顾2022年受全国各地疫情扰动需求低迷二行业展望2023年零售行业三大投资主线三黄金珠宝短期销售承压疫后复苏弹性较大四线下商超业绩亏损收窄仓储会员新业态初显成效五电商行业龙头聚焦主业助力实业发展六投资建议七风险提示41线下商超2022年前三季度业绩亏损收窄基本面有边际改善2022年超市板块收入整体下滑我们选取超市行业8家主要上市公司下称超市行业整体2022年前三季度超市行业整体实现营业收入1205亿元-26Q1Q2Q3单季度分别-064-068-664均有不同程度的下滑2022年业绩亏损收窄基本面有边际改善2022年前三季度超市行业整体亏损8亿元亏损收窄15亿元分季度看Q1扣非归母净利润扭亏同比82Q2Q3均有不同程度的亏损但亏损幅度小于2021年行业平均毛利率水平2022Q3提升至2711其中行业龙头永辉超市2022Q1业绩出现反转实现扣非归母净利润628亿元家家悦和红旗连锁连续三个季度实现盈利表现优于行业图142022Q1Q2Q3超市行业整体营收增速下滑图152022年超市行业整体业绩优于前一年图162022年前三季度超市行业平均毛利率逐步提升行业总收入亿元同比增速行业扣非归母净利润亿元行业平均毛利率60015002030002900500278610001028002711266326862675400270026062627256125572578500026002484300250023912367238300010240020023092300-50020100220021000-100030200040资料来源wind上海证券研究所资料来源wind上海证券研究所资料来源wind上海证券研究所1842超市聚焦于加强供应链壁垒与数字化建设行业来看社区团购降温行业竞争环境缓和公司本身来看供应链能力是超市行业的根基为公司建立规模经济保驾护航此外公司数字化赋能线上线下联动触及更多消费者积极探索新业态共同推动长期平稳发展强供应链能力与规模优势双向互哺生鲜为超市核心的引流品类需要冷链物流等强供应链能力支撑超市行业龙头公司加密展店建立规模经济也需要供应链广覆盖与强配置永辉超市仓储中心布局全国29个省市物流配置领先有效保证生鲜品质家家悦坚持胶东区域密集布局立体式物流网络实现深度覆盖同时公司凭借其门店规模优势可以获得上游较强议价权进而提高直采比例与自有品牌建设提高采购效率提升盈利能力最终强化供应链能力建设龙头公司加大数字化建设加强线上线下联动永辉与家家悦均持续加大科技投入加快推进数字化转型赋能供应链与门店优化提升经营效率同时线上线下联动互相引流到店到家协同提高全渠道运营能力截至2022三季度末永辉超市线上业务销售额占比达1635家家悦创新线上直播社群团购云超模式提升其优鲜平台的体验图17家家悦全球直采夯实供应链能力图18永辉彩食鲜全国布局广图19永辉超市大力发展线上业务线上销售额亿元线上销售占比140144216120141010012108086044064024041252020020172018201920202021资料来源公司官网上海证券研究所资料来源公司官网上海证券研究所资料来源公司公告上海证券研究所1943超市探索新模式试水新业态谋求创新与再发展12超市积极创新探索仓储会员新业态在消费升级新世代崛起的背景下2021年国内仓储会员店再次迎来风口盒马X会员首店于2020年10月落户上海开业2个月后实现单店盈利初步获得消费者认可永辉超市家乐福家家悦等传统大卖场纷纷试水向新业态转型仓储会员店模式优化精简SKU提高商品周转率创造新消费场景吸引客流提高用户购物频次占领消费者心智其中永辉超市定位民生仓储店零会员费主打高频的民生流量商品差异化运营初显成效2021年底仓储会员门店达到53家图20国内仓储会员业态发展历程资料来源界面新闻第一财经商业数据中心DONEWS新浪财经壹览商业智慧研究所零售圈中视快报家乐福官网新民晚报EMBA商业地产头条赢商网家家悦会员店公众号开店邦金融界永辉公司公告职业零售网福布斯中国新浪上海证券研究所20