11月社零数据发布：消费市场仍旧承压，12月在扩大内需战略规划下有望迎来恢复性增长。1、2022年11月社会消费品零售总额同比-5.9%，增幅环比5.4pct，其中商品零售同比下降5.6%；餐饮收入同比下降8.4%。限额以上企业消费品总额同比-5.8%，增幅环比-5.3pct。12月14日中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》，坚定实施扩大内需战略，未来消费市场有望逐步恢复。2、高频必选消费品中粮油、食品类和饮料类零售额分别同比+3.9%与-6.2%，增幅环比-4.4与-10.3pct；烟酒类零售额同比-2.0%，增速环比-1.3pct；日用品类类零售额同比-9.1%，增幅环比-6.9pct。3、高频可选消费品中服装鞋帽针织纺品零售额同比-15.6%，增幅环比-8.1pct；化妆品类同比-4.6%，降幅小于限额以上企业消费品总额同比增速，增速环比-0.9pct。4、低频可选消费品中，汽车零售额同比-4.2%，增幅环比-8.1pct，金银珠宝零售额同比-7.0%，增速环比-4.2pct，通讯类器材同比-17.6%，增速环比-8.7pct，家电、家具类零售额分别同比-17.3%与-4.0%，后续受益于地产链利好，有望回暖。
　　美丽田园：通过港交所上市聆讯，有望成为美容服务第一股。12月13日，美丽田园医疗通过港交所上市聆讯。美丽田园是中国最大的传统美容服务提供商和第四大的非外科手术类医疗美容服务提供商。截至2022年6月30日，公司四大品牌在全国已拥有177家直营门店以及175家加盟门店。其中位于一线城市的直营店有84家，新一线城市73家，合计占比达88.7%。2019-2021年、2022H1的总收入和同比增速分别为14.05亿元、15.03亿元/yoy+6.79%、17.81亿元/yoy+18.85%、7.34/yoy-12.17%；归母净利润分别为1.21亿元、1.29亿元/yoy+7.26%、1.60亿元/23.77%、-8.15/yoy-110.51%，2019-2021年以来总收益和净利润均实现增长，2022年上半年的收入和利润下滑主要是因为局部地区的新冠疫情反复带来的不利影响。2019-2022年、2022H1公司的毛利率分别为50.42%、46.48%、46.82%、42.76%。
　　天然钻&培育钻：小颗粒天然钻价格单周上涨，培育钻石最低报价上涨。①天然钻石：小颗粒天然钻石价格表现优于大颗粒，0.30 ct与0.50 ct价格连续双周上涨。②培育钻石：截至2022年12月16日的LGDeal线上平台数据与两周前（12月2日）对比：0.30-0.39 ct及0.40-0.49 ct HPHT培育钻石最低报价有一定上涨，0.90-0.99 ct HPHT和CVD培育钻石最高报价均出现下降。
　　投资建议：看好国货医美美妆品牌集中度提升，推荐爱美客、贝泰妮、珀莱雅、华熙生物，建议关注研发持续的鲁商发展、上海家化，业绩弹性较大的科思股份、嘉亨家化、青松股份。培育钻石板块推荐力量钻石、中兵红箭、沃尔德、惠丰钻石，建议关注四方达、国机精工与黄河旋风，黄金珠宝板块推荐中国黄金；看好近视防控市场发展前景，推荐明月镜片。
　　风险提示：消费需求整体疲软，行业竞争加剧，新冠疫情反复。

研究报告全文：零售周观点11月社零数据发布消费市场仍旧承压政策驱动下有望回暖2022年12月18日11月社零数据发布消费市场仍旧承压12月在扩大内需战略规划下有望维持评级迎来恢复性增长12022年11月社会消费品零售总额同比-59增幅环比-推荐54pct其中商品零售同比下降56餐饮收入同比下降84限额以上企业消费品总额同比-58增幅环比-53pct12月14日中共中央国务院印发TableAuthor扩大内需战略规划纲要2022-2035年坚定实施扩大内需战略未来消费市场有望逐步恢复2高频必选消费品中粮油食品类和饮料类零售额分别同比39与-62增幅环比-44与-103pct烟酒类零售额同比-20增速环比-13pct日用品类类零售额同比-91增幅环比-69pct3高频可选消费品中服装鞋帽针织纺品零售额同比-156增幅环比-81pct化妆品类同比-46降幅小于限额以上企业消费品总额同比增速增速环比-09pct4低频可选消费品中汽车零售额同比-42增幅环比-81pct金银珠宝零售额同比-70增速环比-42pct通讯类器材同比-176增速环比-87pct家电分析师刘文正家具类零售额分别同比-173与-40后续受益于地产链利好有望回暖执业证书S0100521100009美丽田园通过港交所上市聆讯有望成为美容服务第一股12月13日电话13122831967美丽田园医疗通过港交所上市聆讯美丽田园是中国最大的传统美容服务提供商邮箱liuwenzhengmszqcom和第四大的非外科手术类医疗美容服务提供商截至2022年6月30日公司分析师郑紫舟四大品牌在全国已拥有177家直营门店以及175家加盟门店其中位于一线城执业证书S0100522080003市的直营店有84家新一线城市73家合计占比达8872019-2021年电话17621823792邮箱zhengzizhoumszqcom2022H1的总收入和同比增速分别为1405亿元1503亿元yoy679分析师解慧新1781亿元yoy1885734yoy-1217归母净利润分别为121亿元执业证书S0100522100001129亿元yoy726160亿元2377-815yoy-110512019-2021电话15051878378年以来总收益和净利润均实现增长2022年上半年的收入和利润下滑主要是因邮箱xiehuixinmszqcom为局部地区的新冠疫情反复带来的不利影响2019-2022年2022H1公司的毛研究助理刘彦菁利率分别为5042464846824276执业证书S0100122070036天然钻培育钻小颗粒天然钻价格单周上涨培育钻石最低报价上涨电话19521499976天然钻石小颗粒天然钻石价格表现优于大颗粒030ct与050ct价格连续双邮箱liuyanjingmszqcom周上涨培育钻石截至2022年12月16日的LGDeal线上平台数据与两周前12月2日对比030-039ct及040-049ctHPHT培育钻石最低报相关研究价有一定上涨090-099ctHPHT和CVD培育钻石最高报价均出现下降1零售周观点11月淘系抖音美妆GMV基投资建议看好国货医美美妆品牌集中度提升推荐爱美客贝泰妮珀莱本持平Signet上调2023全财年销售额预雅华熙生物建议关注研发持续的鲁商发展上海家化业绩弹性较大的科思期-20221211股份嘉亨家化青松股份培育钻石板块推荐力量钻石中兵红箭沃尔德2零售周观点多地疫情防控边际优化关注惠丰钻石建议关注四方达国机精工与黄河旋风黄金珠宝板块推荐中国黄金线下零售业态修复-20221204看好近视防控市场发展前景推荐明月镜片3行业专题研究新时代供销社系统对零售物风险提示消费需求整体疲软行业竞争加剧新冠疫情反复流影响几何-202211264零售周观点鲁商发展拟剥离房地产业务重点公司盈利预测估值与评级轻装上阵相宜本草再度启动A股IPO股价EPS元PE倍进程-20221120代码简称评级元2022E2023E2024E2022E2023E2024E5美护行业专题2022双11复盘看行300896SZ爱美客525576589521323805540推荐业格局变化优质国货龙头韧性十足-20221300957SZ贝泰妮13547271352452503830推荐114603605SH珀莱雅16366271349413604740推荐688363SH华熙生物12899212274376614734推荐600315SH上海家化3075086125146362521推荐300856SZ科思股份4912228277327221815推荐300955SZ嘉亨家化2524102155199251613推荐300132SZ青松股份714-122023041-3117推荐301071SZ力量钻石12305343583859362114推荐000519SZ中兵红箭2001074115152271713推荐301101SZ明月镜片5830090112154655238推荐资料来源Wind民生证券研究院预测注股价为2022年12月16日收盘价本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业定期报告商贸零售目录1本周观点20221212-2022121631111月社零数据发布消费市场仍旧承压12月在扩大内需战略规划下有望迎来恢复性增长312天然钻培育钻价格跟踪小颗粒天然钻价格连续两周上涨HPHT培育钻石最低报价双周上涨513美丽田园通过港交所上市聆讯有望成为美容服务第一股62本周市场回顾20221212-20221216721行业表现722资金动向93本周行业资讯20221212-202212161131商贸珠宝国美电器步步高关停部分低效门店阿里持续采取措施支持海外市场业务1132医美美妆科莱恩雅诗兰黛深入本土化持续加大在中国的研发和生产投资124下周重要提示155行业重点公司盈利预测及估值166风险提示17插图目录18表格目录18本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2行业定期报告商贸零售1本周观点20221212-202212161111月社零数据发布消费市场仍旧承压12月在扩大内需战略规划下有望迎来恢复性增长12022年11月社会消费品零售总额同比-59增幅环比-54pct其中商品零售同比下降56餐饮收入同比下降84限额以上企业消费品总额同比-58增幅环比-53pct12月14日中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要2022-2035年坚定实施扩大内需战略未来消费市场有望逐步恢复2高频必选消费品中粮油食品类和饮料类零售额分别同比39与-62增幅环比-44与-103pct烟酒类零售额同比-20增速环比-13pct日用品类类零售额同比-91增幅环比-69pct3高频可选消费品中服装鞋帽针织纺品零售额同比-156增幅环比-81pct化妆品类同比-46降幅小于限额以上企业消费品总额同比增速增速环比-09pct4低频可选消费品中汽车零售额同比-42增幅环比-81pct金银珠宝零售额同比-70增速环比-42pct通讯类器材同比-176增速环比-87pct家电家具类零售额分别同比-173与-40后续受益于地产链利好有望回暖图1社零数据当月同比增速资料来源国家统计局民生证券研究院图2宏观基础数据资料来源国家统计局民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告3行业定期报告商贸零售图3分品类社会消费品零售情况资料来源国家统计局民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告4行业定期报告商贸零售12天然钻培育钻价格跟踪小颗粒天然钻价格连续两周上涨HPHT培育钻石最低报价双周上涨小颗粒天然钻石价格表现优于大颗粒030ct与050ct价格出现双周上涨上周小颗粒钻石中030ct与050ct分别上涨033与上涨007本周延续增长趋势分别同比033与007而大颗粒钻石价格仍然呈现下滑趋势据RAPAPORT珠宝零售商预计在12月17日SuperSaturday会迎来最后一次大规模的消费客流量对于圣诞节前的珠宝消费市场情绪较为复杂万事达报道11月份美国珠宝零售额同比下滑39但仍优于疫情前的水平中国市场进展缓慢但对于疫情管控政策边际优化下的消费市场普遍持有乐观态度图4上周20221205-1211RAPNET价格指数变动图5本周20221212-1218RAPNET价格指数变动资料来源RAPAPORT民生证券研究院资料来源RAPAPORT民生证券研究院2022年12月16日的LGDeal线上平台数据与两周前12月2日对比030-039ct及040-049ctHPHT培育钻石最低报价有一定上涨090-099ctHPHT和CVD培育钻石最高报价均出现下降HPHT培育钻石最低报价030-039ct040-049ct070-089ct150-199ct300-399ct与500-599ct上涨HPHT培育钻石最高报价040-049ct090-099ct下滑200-299ct与500-599ct上涨CVD培育钻石最低报价030-039ct050-069ct100-149ct200-299ct及300-399ct下滑090-099ct与500-599ct上涨CVD培育钻石最高报价050-069ct微幅上涨090-099ct下滑图6CVD培育钻石裸钻价格天然钻石报价截至图7HPHT培育钻石裸钻价格天然钻石报价截至2022年12月16日2022年12月16日CVD培育钻石裸钻价格天然钻石报价HPHT培育钻石裸钻价格天然钻石报价3040203020101000资料来源LGDeal民生证券研究院资料来源LGDeal民生证券研究院本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告5行业定期报告商贸零售13美丽田园通过港交所上市聆讯有望成为美容服务第一股事件12月13日美丽田园医疗健康产业有限公司通过港交所上市聆讯美丽田园是中国最大的传统美容服务提供商和第四大的非外科手术类医疗美容服务提供商主营业务公司服务涵盖传统美容服务医疗美容服务包括非外科手术类医疗美容服务如能量仪器服务与注射服务和外科手术类医疗美容服务以及亚健康评估及干预服务目前公司旗下拥有4个品牌1993年建立的旗舰品牌美丽田园以及贝黎诗研源秀可儿3个其他品牌美丽田园和贝黎诗的服务重点为传统美容服务秀可儿则主要提供医美服务研源的服务重点为亚健康评估及干预服务截至2022年6月30日公司四大品牌在全国已拥有177家直营门店以及175家加盟门店其中位于一线城市的直营店有84家新一线城市73家合计占比达887财务概况2019-2021年2022H1的总收入和同比增速分别为1405亿元1503亿元yoy6791781亿元yoy1885734yoy-1217归母净利润分别为121亿元129亿元yoy726160亿元2377-815yoy-110512019-2021年以来总收益和净利润均实现增长2022年上半年的收入和利润下滑主要是因为局部地区的新冠疫情反复带来的不利影响2019-2022年2022H1公司的毛利率分别为5042464846824276本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告6行业定期报告商贸零售2本周市场回顾20221212-2022121621行业表现211本周各板块涨跌幅上证综指数下跌122商贸零售下跌009纺织服装下跌061美容护理上涨051本周各主要指数商业贸易板块下跌009纺织服装下跌061美容护理上涨051上证指数板块下跌122深证成指板块下跌180创业板指板块下跌194沪深300板块下跌110恒生指数板块躞蹀226表1重点板块本周涨跌幅一览20221212-20221216周涨跌幅周成交额亿元周PE变动年初至今涨跌幅上证指数-1221674843-006-1297深证成指-1802389922-038-2398创业板指-194792885-004-2856沪深300-11095728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