本周重要事件解读：
　　本周，大盘整体震荡下行，沪深300指数下跌1.10%，上证指数下跌1.22%，创业板指数下跌1.94%，其中券商板块下跌2.41%，保险板块下跌1.65%，均与大盘表现整体相当。本周两市日均股基交易额为9201亿元，环比下跌16.94%。本周中央经济工作会议召开，提出坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策，整体来看为我国明年经济工作注入发展信心、传递积极信号。考虑到近期稳增长、稳地产政策持续发力，流动性宽松有望延续，助推市场信心提振，我们积极看好非银板块迎来整体估值修复。
　　因此，对于券商板块，我们认为降准维持宽松以及房地产新政持续修复市场情绪，将助推市场信心的修复。考虑到券商整体估值处于历史低位，悲观情绪基本已经反映，我们对券商龙头表现仍保持乐观。建议投资者关注投行业务优势突出的中信证券、中金公司、国金证券，业绩增速超越同业的东方财富，以及财富管理板块龙头的广发证券、东方证券。对于保险板块，我们认为短期有望迎来基本面边际改善。一方面，下半年同期低基数业绩有望逐步改善核心指标，市场存款利率走低和基金销售疲软有望带动险企年底开门红产品销售；另一方面，房地产16条政策以及中央经济工作会议“平稳发展”等政策表态有望带动资产端信用风险改善，成为保险板块反弹的驱动因素。关于标的方面，建议关注房地产占比相对较高、疫情防控优化代理人产能恢复的中国平安，银保渠道优势领先、业绩好于同业的中国人寿。
　　券商板块观点：
　　板块表现：本周，券商股周跌幅达到2.41%，其中股价涨幅前三的券商股为：红塔证券（+1.78%）、国金证券（+0.67%）、国投资本（-0.44%）。本周日均股基交易额为0.92万亿元，环比下跌16.94%；融资融券余额为1.57万亿元，环比增长0.27%。目前券商板块估值约为1.3倍PB，处于过去5年15%的分位点，仍有部分头部券商估值接近或低于1倍PB。后续在流动性相对宽松及资本市场改革政策红利下，券商板块有较强的估值修复动力，因此我们对券商龙头表现仍保持乐观。关于标的方面，建议关注投行业务优势突出的中信证券、中金公司、国金证券，业绩增速超越同业的东方财富，以及财富管理板块龙头的广发证券、东方证券。
　　流动性宽松延续，关注投行业务主线。中央经济工作会议提出，“稳健的货币政策要精准有力”，“要保持流动性合理充裕”。我们认为，“精准有力”这一提法区别于2021年“灵活适度”的表述，明年货币政策力度或将在保持稳健的同时进一步加大力度。截至目前，今年全年日均股基交易额约为1万亿水平，两融余额约为1.57万亿水平。考虑到明年降准降息仍有空间，延续流动性宽裕局面，将带动市场信心提振，提升市场交投活跃程度以及指数表现，进而推动经纪、资管、自营等业务边际回暖；同时全面注册制有望落地，直接利好券商投行业务，因而我们预计明年券商业绩及估值水平均有望实现回升。
　　保险板块观点：
　　板块表现：本周，保险板块指数下跌1.65%，其中中国太保（-2.25%）/中国人寿（-1.57%）/中国平安（-1.47%）/新华保险（-3.67%）。我们认为,保险板块短期有望迎来基本面边际改善。一方面，下半年同期低基数业绩有望逐步改善核心指标，市场存款利率走低和基金销售疲软有望带动险企年底开门红产品销售；另一方面，房地产16条政策以及中央经济工作会议“平稳发展”等政策表态有望带动资产端信用风险改善，成为保险板块反弹的驱动因素。关于标的方面，建议关注房地产占比相对较高、疫情防控优化代理人产能恢复的中国平安，银保渠道优势领先、业绩好于同业的中国人寿。
　　确保房地产市场平稳发展，助推保险资产端信用风险缓释。中央经济工作会议提出，“要确保房地产市场平稳发展”，“有效防范化解优质头部房企风险”。我们认为，本次会议在延续“房住不炒”的定位之余，一方面强调有效防范化解相关风险，另一方面突出“平稳过渡”的发展模式，有助于推动地产风险敞口稳步改善。目前险企投资资产中房地产占比约3%-5%，寿险EV中房地产占比约15%-25%。结合此前房地产“三支箭”和“金融16条”释放出的积极政策信号，我们认为险企资产端信用风险有望逐步缓释，投资收益水平有望实现边际改善。此外，会议还提出“稳妥推进养老保险全国统筹”，近期首批6家险企个人养老金保险产品也已全部落地，14日印发的《扩大内需战略规划纲要（2022－2035年）》指出“推进基本养老保险由制度全覆盖到法定人群全覆盖”，保险业有望在多层次、多支柱养老保险体系建设中把握更大业务空间。同时，在居民理财需求提升、同类竞品表现疲软影响下，险企开门红有望实现较好表现。因此，我们认为资负两端均呈现边际改善，有望带动保险板块估值修复。
　　开门红节奏差异带动寿险保费增速分化，财险保费增速随新车销量回落。近日，五大上市险企11月保费数据出炉，前11个月共实现原保险保费收入2.4万亿元，同比增长3.64%。寿险方面，太保、新华、国寿、平安、人保前11月保费分别

研究报告全文：2022年12月19日行业周报非银行金融证券研究报告中央经济工作会议定调非银板块基本面持续改善投资评级领先大市-A本周重要事件解读维持评级本周大盘整体震荡下行沪深300指数下跌110上证指数下跌122创业板指数下跌194其中券商板块下跌241保险板块下跌165均与首选股票目标价元评级大盘表现整体相当本周两市日均股基交易额为9201亿元环比下跌1694本周中央经济工作会议召开提出坚持稳字当头稳中求进继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策整体来看为我国明年经济工作注入发展信心传递积极信号考虑到近期稳增长稳地产政策持续发力流动性宽松有望延续行业表现助推市场信心提振我们积极看好非银板块迎来整体估值修复非银行金融沪深30032因此对于券商板块我们认为降准维持宽松以及房地产新政持续修复市场情22绪将助推市场信心的修复考虑到券商整体估值处于历史低位悲观情绪基122本已经反映我们对券商龙头表现仍保持乐观建议投资者关注投行业务优势-8突出的中信证券中金公司国金证券业绩增速超越同业的东方财富以及-18-28财富管理板块龙头的广发证券东方证券对于保险板块我们认为短期有望2021-122022-042022-082022-12迎来基本面边际改善一方面下半年同期低基数业绩有望逐步改善核心指标资料来源Wind资讯市场存款利率走低和基金销售疲软有望带动险企年底开门红产品销售另一方升幅1M3M12M面房地产16条政策以及中央经济工作会议平稳发展等政策表态有望带相对收益086474动资产端信用风险改善成为保险板块反弹的驱动因素关于标的方面建议绝对收益4070-141关注房地产占比相对较高疫情防控优化代理人产能恢复的中国平安银保渠张经纬分析师道优势领先业绩好于同业的中国人寿SAC执业证书编号S1450518060002zhangjw1essencecomcn券商板块观点相关报告板块表现本周券商股周跌幅达到241其中股价涨幅前三的券商股为阳光保险港股上市维持看2022-12-12红塔证券178国金证券067国投资本-044本周日均好非银板块股基交易额为092万亿元环比下跌1694融资融券余额为157万亿元新能源车险星辰大海扬帆2022-12-09环比增长027目前券商板块估值约为13倍PB处于过去5年15的分位起航点仍有部分头部券商估值接近或低于1倍PB后续在流动性相对宽松及资本投行业务新规出台优化行2022-12-06市场改革政策红利下券商板块有较强的估值修复动力因此我们对券商龙头业发展生态表现仍保持乐观关于标的方面建议关注投行业务优势突出的中信证券中个人养老金启动实施降准2022-11-28金公司国金证券业绩增速超越同业的东方财富以及财富管理板块龙头的与稳房产利好非银板块广发证券东方证券个人养老金名录出炉监管2022-11-21从严规范人身险流动性宽松延续关注投行业务主线中央经济工作会议提出稳健的货币政策要精准有力要保持流动性合理充裕我们认为精准有力这一提法区别于2021年灵活适度的表述明年货币政策力度或将在保持稳健的同时进一步加大力度截至目前今年全年日均股基交易额约为1万亿水平两融余额约为157万亿水平考虑到明年降准降息仍有空间延续流动性宽裕局面将带动市场信心提振提升市场交投活跃程度以及指数表现进本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页1行业周报非银行金融而推动经纪资管自营等业务边际回暖同时全面注册制有望落地直接利好券商投行业务因而我们预计明年券商业绩及估值水平均有望实现回升保险板块观点板块表现本周保险板块指数下跌165其中中国太保-225中国人寿-157中国平安-147新华保险-367我们认为保险板块短期有望迎来基本面边际改善一方面下半年同期低基数业绩有望逐步改善核心指标市场存款利率走低和基金销售疲软有望带动险企年底开门红产品销售另一方面房地产16条政策以及中央经济工作会议平稳发展等政策表态有望带动资产端信用风险改善成为保险板块反弹的驱动因素关于标的方面建议关注房地产占比相对较高疫情防控优化代理人产能恢复的中国平安银保渠道优势领先业绩好于同业的中国人寿确保房地产市场平稳发展助推保险资产端信用风险缓释中央经济工作会议提出要确保房地产市场平稳发展有效防范化解优质头部房企风险我们认为本次会议在延续房住不炒的定位之余一方面强调有效防范化解相关风险另一方面突出平稳过渡的发展模式有助于推动地产风险敞口稳步改善目前险企投资资产中房地产占比约3-5寿险EV中房地产占比约15-25结合此前房地产三支箭和金融16条释放出的积极政策信号我们认为险企资产端信用风险有望逐步缓释投资收益水平有望实现边际改善此外会议还提出稳妥推进养老保险全国统筹近期首批6家险企个人养老金保险产品也已全部落地14日印发的扩大内需战略规划纲要20222035年指出推进基本养老保险由制度全覆盖到法定人群全覆盖保险业有望在多层次多支柱养老保险体系建设中把握更大业务空间同时在居民理财需求提升同类竞品表现疲软影响下险企开门红有望实现较好表现因此我们认为资负两端均呈现边际改善有望带动保险板块估值修复开门红节奏差异带动寿险保费增速分化财险保费增速随新车销量回落近日五大上市险企11月保费数据出炉前11个月共实现原保险保费收入24万亿元同比增长364寿险方面太保新华国寿平安人保前11月保费分别同比6611-03-25-4011月单月保费分别同比23303-91-31-689我们认为几大险企11月保费增速分化主要源于开门红启动时间及侧重程度有所不同预计在银行理财等同类竞品表显疲软居民对于险企储蓄型产品需求旺盛的作用下开门红销售有望取得明显成效带动负债端边际改善财险方面太保平安人保前11月保费分别同比1161099211月单月保费分别同比656304整体而言近3个月增速表现较今年6-8月明显回落预计主要与经济下行疫情扰动压力下居民购车意愿减弱新车销量增速下滑有关11月汽车销量环比-71同比-79其中人保11月单月车险保费同比0810月41主因购车需求释放疲弱单月非车险保费同比-0710月197主因意健险责任险承压风险提示疫情防控不及预期经济复苏不及预期政策变化风险本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页2行业周报非银行金融内容目录1本周板块观点411重要事件解读412券商板块观点413保险板块观点52本周重要数据63本周重要新闻84本周重要公告941券商板块公告942保险板块公告943多元金融板块公告9图表目录图1本周板块涨跌幅4图2周日均股基交易额6图3周融资融券余额及环比变动6图4周首发募集资金情况6图5周券商集合理财情况6图6周新发及存续信托规模情况7本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页3行业周报非银行金融1本周板块观点11重要事件解读本周大盘整体震荡下行沪深300指数下跌110上证指数下跌122创业板指数下跌194其中券商板块下跌241保险板块下跌165均与大盘表现整体相当本周两市日均股基交易额为9201亿元环比下跌1694本周中央经济工作会议召开提出坚持稳字当头稳中求进继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策整体来看为我国明年经济工作注入发展信心传递积极信号考虑到近期稳增长稳地产政策持续发力流动性宽松有望延续助推市场信心提振我们积极看好非银板块迎来整体估值修复图1本周板块涨跌幅周涨跌幅0-1-12-17-18-2-24-29-3上证综指深证成指申万券商板块申万保险板块申万多元金融板块资料来源Wind安信证券研究中心因此对于券商板块我们认为降准维持宽松以及房地产新政持续修复市场情绪将助推市场信心的修复考虑到券商整体估值处于历史低位悲观情绪基本已经反映我们对券商龙头表现仍保持乐观建议投资者关注投行业务优势突出的中信证券中金公司国金证券业绩增速超越同业的东方财富以及财富管理板块龙头的广发证券东方证券对于保险板块我们认为短期有望迎来基本面边际改善一方面下半年同期低基数业绩有望逐步改善核心指标市场存款利率走低和基金销售疲软有望带动险企年底开门红产品销售另一方面房地产16条政策以及中央经济工作会议平稳发展等政策表态有望带动资产端信用风险改善成为保险板块反弹的驱动因素关于标的方面建议关注房地产占比相对较高疫情防控优化代理人产能恢复的中国平安银保渠道优势领先业绩好于同业的中国人寿12券商板块观点板块表现本周券商股周跌幅达到241其中股价涨幅前三的券商股为红塔证券178国金证券067国投资本-044本周日均股基交易额为092万亿元环比下跌1694融资融券余额为157万亿元环比增长027目前券商板块估值约为13倍PB处于过去5年15的分位点仍有部分头部券商估值接近或低于1倍PB后续在流动性相对宽松及资本市场改革政策红利下券商板块有较强的估值修复动力因此我们对券商龙头表现仍保持乐观关于标的方面建议关注投行业务优势突出的中信证券中金公司国金证券业绩增速超越同业的东方财富以及财富管理板块龙头的广发证券东方证券流动性宽松延续关注投行业务主线中央经济工作会议提出稳健的货币政策要精准有力要保持流动性合理充裕我们认为精准有力这一提法区别于2021年灵活适度的表述明年货币政策力度或将在保持稳健的同时进一步加大力度截至目前今年全年日均股基交易额约为1万亿水平两融余额约为157万亿水平考虑到明年降准降本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页4行业周报非银行金融息仍有空间延续流动性宽裕局面将带动市场信心提振提升市场交投活跃程度以及指数表现进而推动经纪资管自营等业务边际回暖同时全面注册制有望落地直接利好券商投行业务因而我们预计明年券商业绩及估值水平均有望实现回升13保险板块观点板块表现本周保险板块指数下跌17其中中国太保-225中国人寿-157中国平安-147新华保险-367我们认为保险板块短期有望迎来基本面边际改善一方面下半年同期低基数业绩有望逐步改善核心指标市场存款利率走低和基金销售疲软有望带动险企年底开门红产品销售另一方面房地产16条政策以及中央经济工作会议平稳发展等政策表态有望带动资产端信用风险改善成为保险板块反弹的驱动因素关于标的方面建议关注房地产占比相对较高疫情防控优化代理人产能恢复的中国平安银保渠道优势领先业绩好于同业的中国人寿确保房地产市场平稳发展助推保险资产端信用风险缓释中央经济工作会议提出要确保房地产市场平稳发展有效防范化解优质头部房企风险我们认为本次会议在延续房住不炒的定位之余一方面强调有效防范化解相关风险另一方面突出平稳过渡的发展模式有助于推动地产风险敞口稳步改善目前险企投资资产中房地产占比约3-5寿险EV中房地产占比约15-25结合此前房地产三支箭和金融16条释放出的积极政策信号我们认为险企资产端信用风险有望逐步缓释投资收益水平有望实现边际改善此外会议还提出稳妥推进养老保险全国统筹近期首批6家险企个人养老金保险产品也已全部落地14日印发的扩大内需战略规划纲要20222035年指出推进基本养老保险由制度全覆盖到法定人群全覆盖保险业有望在多层次多支柱养老保险体系建设中把握更大业务空间同时在居民理财需求提升同类竞品表现疲软影响下险企开门红有望实现较好表现因此我们认为资负两端均呈现边际改善有望带动保险板块估值修复开门红节奏差异带动寿险保费增速分化财险保费增速随新车销量回落近日五大上市险企11月保费数据出炉前11个月共实现原保险保费收入24万亿元同比增长364寿险方面太保新华国寿平安人保前11月保费分别同比6611-03-25-4011月单月保费分别同比23303-91-31-689我们认为几大险企11月保费增速分化主要源于开门红启动时间及侧重程度有所不同预计在银行理财等同类竞品表显疲软居民对于险企储蓄型产品需求旺盛的作用下开门红销售有望取得明显成效带动负债端边际改善财险方面太保平安人保前11月保费分别同比1161099211月单月保费分别同比656304整体而言近3个月增速表现较今年6-8月明显回落预计主要与经济下行疫情扰动压力下居民购车意愿减弱新车销量增速下滑有关11月汽车销量环比-71同比-79其中人保11月单月车险保费同比0810月41主因购车需求释放疲弱单月非车险保费同比-0710月197主因意健险责任险承压本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页5行业周报非银行金融2本周重要数据1股基本周日均股基成交额为9201亿元环比下跌16942两融截至12月15日周四融资融券余额15725亿元较上周末增长027图2周日均股基交易额图3周融资融券余额及环比变动周日均交易额亿元两融余额亿元左环比右18000250003160002140002000011200001500010000-18000-2100006000-340005000-42000-500-62103210621092112220322062209221221032106210921122203220622092212资料来源Wind安信证券研究中心资料来源Wind安信证券研究中心3股权融资本周券商IPO发行14家融资总额101亿元科创板IPO发行2家融资总额48亿元主承销再融资15家规模227亿元债权340家规模1481亿元4券商资管截至12月16日市场续存集合理财产品8709个环比上涨018资产净值13794亿元环比下跌015图4周首发募集资金情况图5周券商集合理财情况产品数量个左首发募集资金亿元90010000券商集合理财资产净值亿元右17000800900016500700800016000600700015500600015000500500014500400400014000300300013500200200013000100100012500001200021032106210921122203220622092212210321072111220322072211资料来源Wind安信证券研究中心资料来源Wind安信证券研究中心5信托新发根据Wind统计截至12月16日信托市场周平均新发行规模67067万元上周为5187万元6信托存续根据Wind统计截至12月16日信托市场存续规模达到36702亿元较上周上涨007本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页6行业周报非银行金融图6周新发及存续信托规模情况当周平均新发行信托规模万元左信托余额亿元右35000040000300000350003000025000025000200000200001500001500010000010000500005000002203220422052206220722082209221022112212资料来源Wind安信证券研究中心本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页7行业周报非银行金融3本周重要新闻1中国证券报报道12月12日沪深交易所日前落地市场首批央地合作模式民营房企融资支持试点项目并实现全额增信支持首批项目共涉及新希望美的置业碧桂园三家民营房企三家公司合计簿记发行343亿元公司债券2第一财经报道12月12日深证100ETF期权合约品种正式上市其合约标的为易方达深证100ETFETF期权成员扩至7只3银保监会官网消息12月14日银保监会办公厅日前发布关于切实贯彻落实疫情防控优化措施保障基础金融服务畅通有关事项的通知要求银行业保险业全面贯彻落实疫情防控优化措施积极稳妥做好线下金融服务大力推广使用线上金融服务确保基础金融服务不断档有质量4新华社报道12月14日中共中央国务院近日印发扩大内需战略规划纲要2022-2035年提出增强资本市场对实体经济的融资功能提高直接融资特别是股权融资比重扩大债券融资规模推进债券市场互联互通5人民银行官网消息12月14日中国人民银行发布金融基础设施监督管理办法征求意见稿旨在明确金融基础设施监督管理总体制度框架健全金融基础设施准入管理推动构建国内国际双循环的新发展格局促进金融更好服务实体经济6国务院官网消息12月15日至16日中央经济工作会议在北京举行习近平主席在重要讲话中总结2022年经济工作分析当前经济形势部署2023年经济工作本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页8行业周报非银行金融4本周重要公告41券商板块公告1国投资本600061SH12月13日公告称中国证监会核准公司子公司安信证券上市证券做市交易业务资格2国金证券600109SH12月15日公告称中国证监会核准准成都产投成都交子成为公司主要股东对成都产投成都交子依法认购公司36亿股股份15亿股股份无异议3华林证券002945SZ12月15日公告称公司控股股东立业集团对其所持有本公司的4200万股股份办理了质押约占公司总股本的164浙商证券601878SH12月15日公告称浙22转债自2022年12月20日起可转换为公司A股普通股5第一创业002797SZ12月15日公告称何江先生辞去公司首席信息官职务在公司的工作另行安排6天风证券601162SH12月16日公告称中国证监会就公司关于变更主要股东或实际控制人行政许可申请依法予以受理42保险板块公告1新华保险601336SH12月12日公告称公司于2022年1月1日至2022年11月30日期间累计原保险保费收入为1568亿元2中国人保601319SH12月12日公告称公司子公司人保财险人保寿险人保健康于2022年1月1日至2022年11月30日期间累计原保险保费收入分别为4427亿元887亿元400亿元3中国人寿601628SH12月13日公告称公司于2022年1月1日至2022年11月30日期间累计原保险保费收入为5914亿元4中国平安601318SH12月13日公告称公司子公司平安财险平安寿险平安养老平安健康于2022年1月1日至2022年11月30日期间累计原保险保费收入分别为2698亿元4061亿元178亿元127亿元5中国太保601601SH12月14日公告称公司子公司太保寿险太保财险于2022年1月1日至2022年11月30日期间累计原保险保费收入分别为2145亿元1564亿元43多元金融板块公告1新湖中宝600208SH12月12日公告称公司股东新湖集团于12月9日解除其所持有本公司的部分股份质押约占公司总股本的142ST吉艾300309SZ12月13日公告称公司控股股东将由上海坤展变更为山高速香榆实际控制人将由刘钧先生变更为李迪蒙先生3中油资本000617SZ12月13日公告称公司股东海峡能源计划减持公司股份合计不超过23亿股约占公司总股本的18本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页9行业周报非银行金融4华西股份000936SZ12月14日公告称公司控股股东华西集团与凝秀建设协议转让公司部分股份事项的过户登记手续已办理完成凝秀建设持有公司9963万股约占公司总股本的11为公司第二大股东12月15日公告称公司股东凝秀建设所持有公司的9963万股股份已解除质押约占公司总股本的11本次解除质押后凝秀建设质押股份数量为05辽宁成大600739SH12月14日公告称公司股东广西鑫益信及其一致行动人对其质押的公司部分股份办理了质押延期购回业务约占公司总股本的16锦龙股份000712SZ12月14日公告称公司控股股东新世纪公司办理了股份解除质押业务约占公司总股本的15公司控股股东新世纪公司办理了股份质押业务约占公司总股本的1812月16日公告称公司控股股东新世纪公司办理了股份解除质押业务约占公司总股本的177陕国投A000563SZ12月14日公告称截至2022年12月5日本次非公开发行股票中发行人实际发行A股股票约115亿股发行价格为306元股募集资金总额约352亿元其中增加注册资本约115亿元余额计入资本公积234亿元8中航产融600705SH12月15日公告称中航国际承继其子公司中航国际深圳持有的公司36亿股股份已完成过户登记手续中航国际深圳不再持有公司股份9中山公用000685SZ12月15日公告称公司持股5以上股东复星集团以65元股的价格将其所持有公司的12亿股无限售流通股协议转让给中国华融约占公司总股本的810钱江水利600283SH12月15日公告称截至当日公司股东浙江新能累计减持公司股份约2115万股约占公司总股本的611泛海控股000046SZ12月15日公告称公司收到北京金融法院送达的诉讼材料农发行以金融借款合同纠纷为由将公司控股子公司星火公司武汉公司诉至法院12浙江东方600120SH12月16日公告称公司或公司指定主体拟出资不超过35亿元人民币作为有限合伙人参与设立科创高地建设发展基金总规模拟不低于10亿元13江苏租赁600901SH12月16日公告称公司与南京银行签订保证合同为源津租赁源道租赁源宁租赁的相关贷款提供担保14ST安信600816SH12月16日公告称公司2宗案件进入一审判决阶段收到上海金融法院关于上述案件的民事判决书同日公告称公司已完成法定代表人的工商变更登记手续公司法定代表人变更为秦怿先生同日公告称在司法处置后公司股东国之杰持有本公司约2亿股占公司总股本的375不再是持有公司5以上股份的股东本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页10行业周报非银行金融行业评级体系收益评级领先大市未来6个月的投资收益率领先沪深300指数10及以上同步大市未来6个月的投资收益率与沪深300指数的变动幅度相差-10至10落后大市未来6个月的投资收益率落后沪深300指数10及以上风险评级A正常风险未来6个月的投资收益率的波动小于等于沪深300指数波动B较高风险未来6个月的投资收益率的波动大于沪深300指数波动分析师声明本报告署名分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格勤勉尽责诚实守信本人对本报告的内容和观点负责保证信息来源合法合规研究方法专业审慎研究观点独立公正分析结论具有合理依据特此声明本公司具备证券投资咨询业务资格的说明安信证券股份有限公司以下简称本公司经中国证券监督管理委员会核准取得证券投资咨询业务许可本公司及其投资咨询人员可以为证券投资人或客户提供证券投资分析预测或者建议等直接或间接的有偿咨询服务发布证券研究报告是证券投资咨询业务的一种基本形式本公司可以对证券及证券相关产品的价值市场走势或者相关影响因素进行分析形成证券估值投资评级等投资分析意见制作证券研究报告并向本公司的客户发布本报告版权属于安信证券股份有限公司各项声明请参见报告尾页11行业周报非银行金融免责声明接收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告基于已公开的资料或信息撰写但本公司不保证该等信息及资料的完整性准确性本报告所载的信息资料建议及推测仅反映本公司于本报告发布当日的判断本报告中的证券或投资标的价格价值及投资带来的收入可能会波动在不同时期本公司可能撰写并发布与本报告所载资料建议及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息及资料保持在最新状态本公司将随时补充更新和修订有关信息及资料但不保证及时公开发布同时本公司有权对本报告所含信息在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改任何有关本报告的摘要或节选都不代表本报告正式完整的观点一切须以本公司向客户发布的本报告完整版本为准如有需要客户可以向本公司投资顾问进一步咨询在法律许可的情况下本公司及所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务提请客户充分注意客户不应将本报告为作出其投资决策的惟一参考因素亦不应认为本报告可以取代客户自身的投资判断与决策在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议无论是否已经明示或暗示本报告不能作为道义的责任的和法律的依据或者凭证在任何情况下本公司亦不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告版权仅为本公司所有未经事先书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表转发或引用本报告的任何部分如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为安信证券股份有限公司研究中心且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本报告的估值结果和分析结论是基于所预定的假设并采用适当的估值方法和模型得出的由于假设估值方法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