行情回顾：本周中信建筑指数下跌2.9%，沪深300下跌1.1%，板块跑输大盘1.8个百分点。建筑子板块中，园林工程板块表现最优，但仍跑输大盘0.2个百分点。本周涨幅前三公司为乾景园林（+12.9%）、杰恩设计（+11.4%）和风语筑（+11.4%）。
　　融资情况：1）专项债：本周新发行地方政府专项债168亿元，到期25亿元，专项债融资净额143亿元。其中，2022年度新增专项债本周无发行，年内累计新增专项债发行总额4.00万亿元，发行进度达96.6%（含5000亿限额），较上周基本持平。2）城投债：本周城投债融资总额550亿元，融资净额-318亿元，较上周减少427亿元。3）土地出让金：本周百城土地成交金额1633亿元，2022年至今累计同比下降29%。
　　行业要闻：1、2022年1-11月份全国固定资产投资（不含农户）增长5.3%，基础设施投资（不含电力、热力、燃气及水生产和供应业）同比增长8.9%；（财联社）2、国家能源局：截至11月全国累计发电装机容量约25.1亿千瓦，同比增长8.1%。其中，风电装机容量约3.5亿千瓦，同比增长15.1%；太阳能发电装机容量约3.7亿千瓦，同比增长29.4%；（财联社）3、中央经济工作会议：明年要坚持稳字当头、稳中求进，继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策。积极的财政政策要加力提效。保持必要的财政支出强度，优化组合赤字、专项债、贴息等工具，在有效支持高质量发展中保障财政可持续和地方政府债务风险可控。（新华社）
　　行业观点：11月经济和金融数据披露，显示出基建高涨的景气度：基建投资额（含电力）累计同比增速达11.7%，较上月进一步提升，成经济指标中唯一亮点；企业中长期贷款同比多增3950亿元，继续处于扩张通道。此外，新能源装机量继续保持较快增长。中央经济工作会议定调2023年稳字当头、稳中求进，为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步，预计新旧基建将继续发力。我们建议2023年关注三大主线：1、能源安全主线，建议关注电力工程全国和区域龙头、以及绿电建设运营相关标的，推荐中国电建、中国能建、江河集团、苏文电能、粤水电；2、高质量发展主线，建议关注全国和强财政区域基建龙头、以及绿色建筑相关标的，推荐四川路桥、中国交建、建科股份、东珠生态、中材国际；3、中国特色估值体系建设主线，考虑到结合涉房股权再融资放开，建议关注涉房低估值央企，推荐中国建筑、中国中铁、中国铁建、中国中冶。
　　风险分析
　　1、疫情反复可能影响工程进度。目前疫情仍呈现多点散发的态势，各地的防控措施可能要求工地等聚集场所进行封闭管理，对建筑企业的施工进度产生不利影响。
　　2、房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响。房地产对建筑企业的影响主要体现在：1）当前土地市场低迷，地方政府土地出让收入较大幅度下滑，对基建资金来源造成不利影响；2）房地产市场持续低迷，商品房销售、开工较大幅度下滑，影响了房建企业的新增订单，而竣工面积下行，影响了装饰装修企业的订单，相关建筑子板块企业业务发展受不利影响；3）房地产企业的暴雷，对存在房地产企业应收款、房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力。
　　3、新能源业务拓展可能不及预期。部分传统建筑企业布局新能源咨询、工程、运营等新领域，但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力，可能存在拓展失败的风险。

研究报告全文：证券研究报告行业动态行业周报1210-1216新旧基建保持高建筑装饰景气发展经济成明年重中之重行情回顾本周中信建筑指数下跌29沪深300下跌11板块跑输大盘18个百分点建筑子板块中园林工程板块表维持强于大市现最优但仍跑输大盘02个百分点本周涨幅前三公司为乾景园林129杰恩设计114和风语筑114竺劲融资情况1专项债本周新发行地方政府专项债168亿元zhujinbjcsccomcn执证编号到期25亿元专项债融资净额143亿元其中2022年度新SACS1440519120002中央编号增专项债本周无发行年内累计新增专项债发行总额400万SFCBPU491尹欢科亿元发行进度达966含5000亿限额较上周基本持平yinhuankecsccomcn2城投债本周城投债融资总额550亿元融资净额-318亿SAC执证编号S1440520070004元较上周减少427亿元3土地出让金本周百城土地成交金额1633亿元2022年至今累计同比下降29发布日期年月日行业要闻12022年1-11月份全国固定资产投资不含农户20221217增长53基础设施投资不含电力热力燃气及水生产市场表现和供应业同比增长89财联社2国家能源局截至11月全国累计发电装机容量约251亿千瓦同比增长81199其中风电装机容量约35亿千瓦同比增长151太阳能-1发电装机容量约37亿千瓦同比增长294财联社3-11-21中央经济工作会议明年要坚持稳字当头稳中求进继续实-31施积极的财政政策和稳健的货币政策积极的财政政策要加力202211020222102022310202241020225102022610202271020228102022910提效保持必要的财政支出强度优化组合赤字专项债贴202112102022101020221110房地产沪深300息等工具在有效支持高质量发展中保障财政可持续和地方政府债务风险可控新华社相关研究报告行业观点11月经济和金融数据披露显示出基建高涨的景气度基建投资额含电力累计同比增速达117较上月进一步提升成经济指标中唯一亮点企业中长期贷款同比多增3950亿元继续处于扩张通道此外新能源装机量继续保持较快增长中央经济工作会议定调2023年稳字当头稳中求进为全面建设社会主义现代化国家开好局起好步预计新旧基建将继续发力我们建议2023年关注三大主线1能源安全主线建议关注电力工程全国和区域龙头以及绿电建设运营相关标的推荐中国电建中国能建江河集团苏文电能粤水电2高质量发展主线建议关注全国和强财政区域基建龙头以及绿色建筑相关标的推荐四川路桥中国交建建科股份东珠生态中材国际3中国特色估值体系建设主线考虑到结合涉房股权再融资放开建议关注涉房低估值央企推荐中国建筑中国中铁中国铁建中国中冶本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明建筑装饰行业动态报告目录建筑板块行情回顾1本周行情回顾1资金流向情况3资金面数据追踪4本周资金面情况4月度数据跟踪6行业数据追踪7领先数据PMI7固定资产投资一览表8月度发电装机情况10上市企业经营数据跟踪11本周重大订单11周度要闻回顾12行业一周要闻回顾12公司一周要闻回顾13公司估值15风险分析16请参阅最后一页的重要声明建筑装饰行业动态报告建筑板块行情回顾本周行情回顾图表1建筑板块本周下跌29跑输沪深300指数18个百分点涨跌幅沪深3005394318211081010-1-01-07-2-09-09-09-15-15-16-18-20-20-3-21-21-22-22-23-23-24-27-27-4-29-31-34-35-5-44资料来源wind中信建投图表2本周子板块表现园林工程跌幅最小图表3今年以来子板块表现房建表现最好涨跌幅相对值沪深300今年以来涨跌幅沪深300015123-110-1517-2-130-2-5-20-44-3-22-10-3-15-28-29-132-142-31-153-157-4-20-4-37-25资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明1建筑装饰行业动态报告图表4本周涨幅前十公司图表5本周跌幅前十公司本周涨幅前十本周跌幅前十01412911411412-510-65-10-78-90-90-84875-105-100-121-118-15642393635-20429282-25-2550乾景园林杰恩设计风语筑海波重科同济科技奥雅股份名家汇豪尔赛腾达建设龙元建设-30元成股份ST美尚罗曼股份交建股份百利科技赛为智能永福股份汇通集团北方国际建科院资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投图表6年内涨幅前十公司图表7年内跌幅前十公司年内涨幅前十年内跌幅前十2500211202-10200-20150-3010081-40615544-42-41-415036343330-43-43-45-44-44-50-47-510汇通集团浙江建投上海港湾中国海诚乾景园林大千生态ST花王宏润建设粤水电ST围海-60奥雅股份冠中生态山水比德深圳瑞捷时空科技天域生态招标股份东南网架锋尚文化森特股份资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明2建筑装饰行业动态报告资金流向情况图表8本周中信建筑指数成分股北向资金净卖出35亿元较上周减少39亿元504534033327530154150201191098785811048312221030-06-11-12-10-15-28-35-64-90-98-110-20-137-165-174-30-285-40-355资料来源wind中信建投图表9本周北向资金净买入金额前十公司图表10本周北向资金净卖出金额前十公司净流入金额亿元净卖出金额亿元5000-03-02-02-02-024543-10-04-04-04-1040-2035-3030-4025-5020-6015-701008-70060504-80050202020201中国电建中国能建东南网架金螳螂山东路桥中国中铁中国中冶杭萧钢构浦东建设天健集团00中国建筑中国化学上海建工永福股份中国铁建同济科技隧道股份东方铁塔新疆交建四川路桥资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明3建筑装饰行业动态报告资金面数据追踪本周资金面情况图表11截至本周今年新增专项债发行进度达966较上周基本持平剩余限额1396亿元201920202021202210090807060504030201001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月资料来源wind中信建投注以全年41500亿元新增专项债规模计算含5000亿限额部分2019-2021年以当年实际发行总额计算图表12本周专项债融资总额168亿元图表13本周专项债融资净额为143亿元新发专项债金额专项债融资净额60006000500050004000400030003000200020001000100000-1000资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投请参阅最后一页的重要声明4建筑装饰行业动态报告图表14本周城投债融资总额550亿元图表15本周城投债融资净额为-318亿元新增城投债总额城投债融资净额2500250020002000150015001000100050050000-500资料来源wind中信建投资料来源wind中信建投注以wind城投债口径统计图表16本周百城土地出让总价1633亿元图表172022年土地出让累计收入同比下降29百城成交总价亿元2022202120202019250060000200050000150040000100030000500200000100001月21月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0日30日27日27日24日22日19日17日14日11日9日6日4日1月2日3月2日5月2日7月2日9月2日11月2日资料来源wind百城土地成交统计中信建投资料来源wind百城土地成交统计中信建投图表18本周30城住宅成交面积313万方图表192022年30城住宅累计成交面积同比下降28当周成交面积万方600202220212020201950025000400200003001500020010000100500001月22月63月134月175月226月267月319月410月911月0日日日日日日日日日13日1月2日2月20日4月10日5月29日7月17日9月4日10月23日12月11日资料来源各地房管局wind中信建投资料来源各地房管局wind中信建投请参阅最后一页的重要声明5建筑装饰行业动态报告月度数据跟踪图表2010月公共财政收入累计同比-45较上月收窄21个百分点图表211-10月土地出让金累计同比下降26较1-9月回升2个百公共财政支出累计同比64较上月提升02个百分点分点公共财政收入公共财政支出土地出让金累计同比30802560201540105200-50-10-20-15-20-40资料来源国家统计局中信建投资料来源国家统计局中信建投注指地方政府本级政府性基金收入中的国有土地使用权收入图表221-11月固定资产投资累计同比上升53较1-10月下滑05图表231-11月基建投资含电力累计同比上升117较1-10月提升个百分点03个百分点固定资产投资基建投资含电力基建投资不含电力404030302020101000-10-10-20-20-30-30-40资料来源国家统计局中信建投资料来源国家统计局中信建投图表2411月企事业单位新增人民币中长期贷款7367亿元较去年11图表251-11月企事业单位新增人民币中长期贷款累计同比增长月多增3950亿元108较1-10月提升42个百分点企业新增人民币中长期贷款6025000504020000301500020100001005000-10180118041807181019011904190719102001200420072010210121042107211022012204220722100-20-30资料来源中国人民银行中信建投资料来源中国人民银行中信建投请参阅最后一页的重要声明6建筑装饰行业动态报告行业数据追踪领先数据PMI图表2611月建筑业PMI为554较上月降28图表2711月建筑业新订单PMI为469较上月降20707060605050404030302020101000资料来源国家统计局中信建投资料来源国家统计局中信建投图表2811月建筑业活动预期PMI为596较上月降46图表2911月建筑业活动人员PMI为471较上月降0780707060605050404030302020101000资料来源国家统计局中信建投资料来源国家统计局中信建投图表3011月建筑业投入品价格PMI为487较上月降36图表3111月建筑业销售价格PMI为509较上月升11805870566054505240503020481046044资料来源国家统计局中信建投资料来源国家统计局中信建投请参阅最后一页的重要声明7建筑装饰行业动态报告固定资产投资一览表图表32固定资产投资完成情况累计同比累计同比2022年2月2022年3月2022年4月2022年5月2022年6月2022年7月2022年8月2022年9月2022年10月固定资产投资完成额1229368626157585958房地产业投资4718-19-32-42-52-62-66-73基础设施建设投资不含电力818565677174838687制造业投资2091561221061049910010197细分行业投资完成额累计同比电力热力燃气及水的生产和供应业117193130115151151150178189电力热力的生产和供应业117208135121178179175214232燃气生产和供应业287362300181125126120136119水的生产和供应业8011174807773848176交通运输仓储和邮政业1059674694642496063铁路运输业-80-29-70-30-44-50-24-31-13道路运输业823604-03-02-02132530水上运输业-3813535147161123113147185航空运输业11-04-116-109-81-68-190009管道运输业-261-191-122-288-207-139-141-174-141仓储业246289320293204209184181172水利环境和公共设施管理业60807279107118130128126水利管理业225100120118127145150155148生态保护和环境治理业-333903174875947785公共设施管理业43817179109117131128127电力基础设施建设投资累计同比基础设施建设投资含电力8610583829396104112114电源基本建设投资完成额-19255157140168187251--电网基本建设投资完成额37615147319910410791--资料来源国家统计局国家能源局中信建投请参阅最后一页的重要声明8建筑装饰行业动态报告图表3310月发改委审批固定资产投资项目8个图表3410月核准批准项目总投资90亿元批复项目数投资总额16250014200012101500810006450020020224202272022102022420227202210资料来源发改委中信建投资料来源发改委中信建投请参阅最后一页的重要声明9建筑装饰行业动态报告月度发电装机情况图表35全国发电装机情况发电装机容量万千瓦12月3月4月5月6月7月8月9月10月合计当月新增170597088084020141416111416971190同比-10286390294318-8463381449累计值239397240367241247242087244101245517246631248328249518累计同比797979808281818283水电当月新增15617912892352155153269175同比14600689-354769-127-5671186921768累计值392483942739555396473999940154403074057640751累计同比606260615953555860火电当月新增3191161103360441216221258同比-997-52000-548338-271-379-6141434累计值129681129872130033130136130496130937131153131374131632累计同比323131303029282526核电当月新增2115001100000同比-983-------18-1000------累计值532854435443544355535553555355535553累计同比446666666543434343风电当月新增59421017411028814680317172同比96024109619-153237-640626-271累计值334423365233826339363422434370344503476734939累计同比175174177176172173167170166太阳能发电当月新增925274402532888674639874580同比4811185103812039315861714530累计值315813185532257327893367734351349903586436444累计同比227229236244258267272288292资料来源国家能源局wind中信建投请参阅最后一页的重要声明10建筑装饰行业动态报告上市企业经营数据跟踪图表36八大央企新签订单追踪公司代码公司名称累计同比趋势新签合同额累计值月度更新2022年1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月601668SH中国建筑28244458835010451128121838519657215542454330356--累计同比1971317141413151414--601618SH中国中冶1102208631914057499364707246832093531049411626累计同比61514127536799601669SH中国电建6551212247633383863577161926645773087619332累计同比3272329514442485550601117SH中国化学512767103912411398162518292071235524982611累计同比8388907759233034371811季度更新20Q320Q421Q121Q221Q321Q422Q122Q222Q3601186SH中国铁建1390625543458910546156632819746591331218437累计同比25273520131022618601800SH中国交建7371106684106685110067126794307801910322累计同比1311802937195173601390SH中国中铁1354226057329210337146642729360571211919831累计同比2420-21985841735601868SH中国能建--------59248726244153286946累计同比455101017资料来源公司公告中信建投本周重大订单1中国能建签约缅甸帕巴瑟瑞100MW光伏项目2浙江交科浙江交工联合体拟中标1876亿元高速公路施工项目3陕西建工11月中标枣园村城中村改造项目DK14地块新华发电奥依塔克120万千瓦新能源市场化并网温州三江商务区B09地块I标段施工总承包工程高科云天项目二期建安工程施工隆源城建安工程二标段等5个5亿元以上项目4甘咨询子公司中标引大入秦延伸增效工程项目概算约85亿元5中国电建子公司签订5083亿元老挝孟松600兆瓦风电项目合同6中国中铁近期中标重大项目合计5893亿元约占本公司中国会计准则下2021年营业收入的5517粤水电联合中标759亿元安全系统提升工程签订共青河兴水惠农工程施工合同合同金额338亿元8浦东建设子公司中标多项重大工程项目中标金额总计为126亿请参阅最后一页的重要声明11建筑装饰行业动态报告周度要闻回顾行业一周要闻回顾1财政部2022年特别国债是2007年特别国债的等额滚动发行仍与原有资产负债相对应不会增加财政赤字如期完成7500亿元3年期特别国债发行票面利率248财联社2尹艳林扩大绿色信贷绿色债券等融资规模引导银行保险机构规范发展绿色消费金融财联社3深圳市2022年12月新开工项目今日启动本次活动新开工项目共247个总投资约37753亿元财联社4芬兰新核反应堆启动延期停电风险增大财联社5荷兰决定新建两座核电站建设周期为6至8年时间财联社6央行11月新增社融199万亿新增人民币贷款121万亿M2同比增长124财联社7中核集团首个国产化大型商用核电安全级DCS设备成功发运交付现场发运至华龙一号批量化工程漳州核电1号机组使用财联社8欧盟即将就世界首个碳边境关税达成协议财联社9由于经历寒流本周末法国核电产量在九个月内首次超过40GW这表明正在进行维护的三个反应堆正在提高产量财联社10易纲建设现代中央银行制度要完善货币政策体系维护币值稳定和经济增长等财联社11上海市经济和信息化委员会等四部门联合印发上海市工业领域碳达峰实施方案明确到2025年规模以上工业增加值能耗较2020年下降14财联社12山西印发山西省加快复工复产和服务业复苏若干措施提出全力保障能源安全供应加快工业和建筑业有序复工复产促进服务业加快复苏全面保障运输通道畅通积极扩大有效投资加大要素保障力度强化组织领导等财联社13截至11月底我国完成水利建设投资10085亿元较去年全年增长33水利建设完成投资突破1万亿元中新社14中共中央国务院释放出行消费潜力加强停车场充电桩换电站加氢站等配套设施建设财联社15生态环境部发布关于印发钢铁焦化现代煤化工石化火电四个行业建设项目环境影响评价文件审批原则的通知长江经济带区域内及沿黄重点地区禁止在合规园区外新建扩建钢铁治炼项目Wind16广州今年第四季度开工竣工签约重大项目共454个总投资超7700亿元财联社请参阅最后一页的重要声明12建筑装饰行业动态报告17深圳推动全市5G基站储能系统接入虚拟电厂管理中心财联社18韩国大力支持韩国核电产业重振使其成为出口支柱与土耳其政府就承建规模达40多万亿韩元的核电站项目进行协商192022年1-11月份全国固定资产投资不含农户增长53基础设施投资不含电力热力燃气及水生产和供应业同比增长89财联社20国家能源局1-11月全社会用电量累计78588亿千瓦时同比增长351-11月份发电76万亿千瓦时同比增长21分品种看11月份火电风电太阳能发电增速回落水电降幅收窄核电增速加快截至11月全国累计发电装机容量约251亿千瓦同比增长81其中风电装机容量约35亿千瓦同比增长151太阳能发电装机容量约37亿千瓦同比增长294财联社21工信部2022年1-10月我国光伏产业运行良好技术水平持续提升各环节产量再创新高1-10月全国晶硅组件出口约132GW同比增61财联社22我国首个核能工业供热项目在浙江海盐今日正式建成投用财联社23国家发改委今年我国全力推进政策性开发性金融工具支持重大项目建设以及专项再贷款与财政贴息配套支持设备更新改造等工作截至11月底两批共7399亿元金融工具支持的2700多个项目已全部开工建设财联社24中央经济工作会议明年要坚持稳字当头稳中求进继续实施积极的财政政策和稳健的货币政策积极的财政政策要加力提效保持必要的财政支出强度优化组合赤字专项债贴息等工具在有效支持高质量发展中保障财政可持续和地方政府债务风险可控新华社公司一周要闻回顾1岳阳林纸拟3127亿元投建提质升级综合技改项目一期年产45万吨文化纸项目2中化岩土董事长吴延炜收到行政处罚事先告知书其于2020年3月10日至2021年4月30日期间多次减持公司股份且未依法履行报告和公告义务3中国建筑子公司中建财务与股东中建集团续签金融服务框架协议4上海建工11月为17家子公司合计提供3707亿元担保5成都路桥拟注销成都彭青投资有限公司成都嵘景路桥建设有限公司成都市成路工程建设有限责任公司成都成路天府科技有限公司四个全资子公司6重庆建工重庆市渝北区双龙湖街道祥和路9号地块被纳入渝北区棚户区改造项目的征收红线范围内补偿金额暂定为98301万元第二大股东重庆高速集团减持时间过半尚未减持拟申请不超5亿元永续债权融资7中国中铁拟发行不超过35亿元可续期公司债券请参阅最后一页的重要声明13建筑装饰行业动态报告8中材国际预计2023年度公司与中国建材及其所属企业等关联方签署关联交易合同额总计约160亿元9节能铁汉截至12月13日公司对控股子公司的担保总额约为5753亿元将于2022年12月19日支付2021年12月18日至2022年12月17日期间的利息1500元含税10张10安徽建工资产支持专项计划获得无异议函11全筑股份全筑装饰申请破产清算12东湖高新拟申请不超20亿元可续期无固定期限贷款子公司湖北路桥与3家企业签约合作建设湖北当阳项目合同价约3428亿元再调整年度日常关联交易预计额度增加至3515亿元13岭南股份高管刘勇减持期满累计减持1201万股14中国电建非公开发行A股股票申请获得中国证监会核准批复公司111月新签合同933159亿元同比增长500715中国核建1-11月累计新签合同117433亿元同比增长122累计实现营业收入90029亿元同比增长177816中国化学1-11月累计合同金额达261079亿元同比增长110317中钢国际拟推1210万份的2022年股票期权激励计划18上海建工出资5亿元与多家企业联合设立基金公司注册资本1851亿元19四川路桥将对2019年及2021年限制性股票激励计划的共23名激励对象已获授但尚未解锁的合计9238万股限制性股票进行回购注销用于2019年股票激励计划的3128万股解除限售20华铁应急公司与贵溪国控露笑科技于拟共同出资设立合资公司开展建筑工程机械与设备租赁等业务21中国中冶2022年1-11月新签合同额11626亿元同比增长86王震被聘任为公司董事会秘书22中国交建拟推不超117亿股的2022年限制性股票激励计划23精工钢构控股股东及其下属子公司合计减持精工转债30331万张24中国铁建拟引入中银资产建信投资工银投资及交银投资4家投资者合计出资人民币100亿元对中铁十四局中铁十八局中铁二十局及中铁城建进行增资实施市场化债转股以降低公司资产负债率25龙元建设股东赖晔鋆女士通过大宗交易方式减持占公司总股本197的股份26亚翔集成大股东WELLMAX计划减持不超过公司总股本09374的股份请参阅最后一页的重要声明14建筑装饰行业动态报告公司估值图表37主要建筑公司估值情况截至12月16日收盘投资股价市值股本EPSPE公司代码公司名称评级元亿元亿股2021A2022E2023E2024E2021A2022E2023E2024E基础设施能源建设601669SH中国电建买入7271101151182073085098401008574601868SH中国能建买入23798841701601902202515212811096002060SZ粤水电买入7328812380033045056268223164132000065SZ北方国际买入8989100620851051181431058576601668SH中国建筑--569238641912313615216846423834601390SH中国中铁--595147324811212614115953474237601186SH中国铁建--8391139136070204229255120413733601800SH中国交建--905146316211112614015581726458601618SH中国中冶买入336696207030047053060113726356601117SH中国化学买入87553561076093117139115947563双碳概念300982SZ苏文电能买入5017701215230287362234218175139601886SH江河集团买入7929011-089064081094891249884603098SH森特股份--278815050060510881264578544318221002541SZ鸿路钢构买入30892137167185236286185167131108600477SH杭萧钢构--42710124017020024028246218182152002135SZ东南网架--6687812042043052063158157129107600496SH精工钢构--4018120034041050060118978067300517SZ海波重科--1612322046066084104347243192155603359SH东珠生态买入1106494108111143171103997865300355SZ蒙草生态--323521601902202703316814612098600963SH岳阳林纸--56210118008038046053667148122105资料来源wind中信建投注有投资评级的公司为中信建投已覆盖公司盈利预测为中信建投盈利预测其余为wind一致预期请参阅最后一页的重要声明15建筑装饰行业动态报告风险分析1疫情反复可能影响工程进度目前疫情仍呈现多点散发的态势各地的防控措施可能要求工地等聚集场所进行封闭管理对建筑企业的施工进度产生不利影响2房地产市场持续低迷可能对建筑企业造成多方面不利影响房地产对建筑企业的影响主要体现在1当前土地市场低迷地方政府土地出让收入较大幅度下滑对基建资金来源造成不利影响2房地产市场持续低迷商品房销售开工较大幅度下滑影响了房建企业的新增订单而竣工面积下行影响了装饰装修企业的订单相关建筑子板块企业业务发展受不利影响3房地产企业的暴雷对存在房地产企业应收款房地产开发项目存货的建筑企业带来减值压力3新能源业务拓展可能不及预期部分传统建筑企业布局新能源咨询工程运营等新领域但该领域较为依赖政府资源及自身专业实力可能存在拓展失败的风险请参阅最后一页的重要声明16建筑装饰行业动态报告竺劲分析师介绍房地产和建筑行业首席分析师北京大学国家发展研究院金融学硕士专注于房地产物业管理等行业研究10年证券从业经验连续三年2018-2020荣获最佳行业金牛分析师奖房地产行业获得2020年新财富最佳分析师房地产行业入围奖2020年机构投资者财新资本市场分析师成就奖房地产行业大陆区入围奖2020年卖方分析师水晶球奖房地产行业第5名尹欢科房地产行业分析师主要研究领域为房地产开发物业管理商业地产及地产转型领域浙江大学金融学学士复旦大学金融学硕士20182020年水晶球最佳行业分析师奖团队成员2020年金牛奖最佳行业分析团队房地产2020年新财富最佳分析师房地产入围团队成员年连续三年金牌分析师2018-2020Wind请参阅最后一页的重要声明17建筑装饰行业动态报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6买入相对涨幅15以上个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个增持相对涨幅515月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市股票评级中性相对涨幅-55之间场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深减持相对跌幅515300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准卖出相对跌幅15以上香港市场以恒生指数作为基准美国市场以标普强于大市相对涨幅10以上500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整地反映了署名分析师的观点分析师的薪酬无论过去现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益本报告为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容版权所有违者必究中信建投证券研究发展部中信建投国际北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心B上海浦东新区浦东南路528号福田区益田路6003号荣超商务中环交易广场2期18楼座12层南塔2106室中心B座22层电话86108513-0588电话86216882-1600电话867558252-1369电话8523465-5600联系人李祉瑶联系人翁起帆联系人曹莹联系人刘泓麟邮箱lizhiyaocsccomcn邮箱wengqifancsccomcn邮箱caoyingcsccomcn邮箱charleneliucscihk请参阅最后一页的重要声明18