外汇期货
　　日本政府与央行拟修改2%通胀目标
　　日本央行可能修改货币政策目标，这意味着接近10年以来的大规模宽松政策预计出现变化，在通胀形势不确定的状况下，日本央行的政策导向可能产生巨大的冲击。
　　贵金属
　　美国12月Markit制造业PMI初值46.2
　　周五金价收涨，美国经济数据表现不佳，美联储12月利率会议表态偏鹰派对黄金的影响有限，12月美国Markit制造业和服务业PMI双双跌至明显的收缩区间，不及预期。
　　黑色金属
　　刘鹤：考虑新的举措，改善房地产行业的资产负债状况
　　周五夜盘钢材期价回落，中央经济工作会议之后，市场对此前过于激进的预期有所修正。但稳增长的大方向并未发生变化，淡季对期价依然会形成一定支撑。关注钢价高位波动风险。
　　农产品
　　阿根廷大豆种植率50.6%
　　阿根廷优良率和土壤墒情周环比小幅好转，巴西帕拉纳州作物生长情况良好，但南里奥格兰德面临一定程度干旱。上周国内油厂压榨大豆208.1万吨，本周高开机率还将持续。
　　

研究报告全文：日度报告综合晨报美国经济数据表现不佳中央经济工作会议修正钢材预期T报ab告le日R期ank2022-12-19责任编辑孙伟东从业Ta资bl格e号AnalysFe3r035243外汇期货投资咨询号Z0014605日本政府与央行拟修改2通胀目标Tel63325888-3904weidongsunorientfutures日本央行可能修改货币政策目标这意味着接近10年以来的大Email规模宽松政策预计出现变化在通胀形势不确定的状况下日com本央行的政策导向可能产生巨大的冲击贵金属美国12月Markit制造业PMI初值462周五金价收涨美国经济数据表现不佳美联储12月利率会议综表态偏鹰派对黄金的影响有限12月美国Markit制造业和服务合业PMI双双跌至明显的收缩区间不及预期晨黑色金属报刘鹤考虑新的举措改善房地产行业的资产负债状况周五夜盘钢材期价回落中央经济工作会议之后市场对此前过于激进的预期有所修正但稳增长的大方向并未发生变化淡季对期价依然会形成一定支撑关注钢价高位波动风险农产品阿根廷大豆种植率506阿根廷优良率和土壤墒情周环比小幅好转巴西帕拉纳州作物生长情况良好但南里奥格兰德面临一定程度干旱上周国内油厂压榨大豆2081万吨本周高开机率还将持续重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明综合晨报-日度报告2022-12-19目录1金融要闻及点评311外汇期货美元指数32商品要闻及点评321贵金属黄金322黑色金属铁矿石423黑色金属螺纹钢热轧卷板524有色金属镍525有色金属铝626能源化工PTA727能源化工原油728农产品白糖829农产品豆粕92期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-191金融要闻及点评11外汇期货美元指数报告称美国汽车贷款违约率不断攀升来源Bloomberg据报道最近几个月拖欠汽车付款的人数已接近疫情前的水平根据评级机构惠誉Fitch的数据对于收入最低的消费者来说贷款违约率现在超过了2019年研究显示今年的圣诞将让美国民众比往年多花费164来源Bloomberg根据Datasembly的数据圣诞晚餐的平均价格预估为6029美元与去年的一篮子商品相比这一数字高出164根据零售数据公司的数据这也是去年报告的82的同比增长的两倍日本政府与央行拟修改2通胀目标来源Bloomberg据共同社多名日本政府相关人士12月17日表示岸田政府基本决定将首次修改为实现稳定的经济增长规定政府和央行职责的联合声明关于声明中提出尽快实现的2通胀目标将以更加灵活为方向展开探讨点评日本央行可能修改货币政策目标这意味着接近10年以来的大规模宽松政策预计出现变化在通胀形势不确定的状况下日本央行的政策导向可能产生巨大的冲击日本央行可能修改2的通胀目标在黑田东彦即将离职的情况下日本首相最新的政策目标和此前发生了变化因此新任的日本央行行长预计对于日本央行政策做出调整将以更加灵活的方式达成政策目标这意味着日央行的宽松力度可能降低日元预计走强因此日本的政策变化对于全球市场将产生明显影响短期内美元继续高位震荡投资建议短期美元继续高位震荡2商品要闻及点评21贵金属黄金黄金投机净多仓增加来源wind美国商品期货交易委员会CFTC截至12月13日当周COMEX黄金期货投机性净多头头寸增加18936手至56554手美联储逆回购工具使用规模为2127万亿美元来源wind周五美联储逆回购工具使用规模为2127万亿美元美联储戴利美国的货币政策开始生效来源wind3期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-19美联储戴利美国的货币政策开始生效美联储远未达到物价稳定目标商品通胀正在下降这是美联储一直希望看到的核心服务业不含住房通胀率仍相当高商品价格通胀放缓显示供应链正在恢复美国12月Markit制造业PMI初值462来源wind美国12月Markit制造业PMI初值462为31个月新低预期477前值477美国12月Markit服务业PMI初值444为4个月新低预期468前值462点评周五金价收涨美国经济数据表现不佳美联储12月利率会议表态偏鹰派对黄金的影响有限12月美国Markit制造业和服务业PMI双双跌至明显的收缩区间不及预期居民需求下降已经传导到企业段紧缩货币政策对实体经济的打压在四季度开始体现美国经济也很难承受持续在5左右的利率和通胀水平2023年在陷入衰退之前还要经历滞胀黄金见底此外本周美联储官员将陆续发表讲话联储内部的分歧在增加预计市场波动增加投资建议建议偏多思路22黑色金属铁矿石1-11月黑德兰港口铁矿石出口至中国同比增加7来源Mysteel1-11月统计来看黑德兰港出口铁矿石合计51亿吨同比增加97出口至中国的铁矿石合计44亿吨同比增加7丹皮尔港出口铁矿石123亿吨同比增加03波罗的海干散货运价指数上涨来源Mysteel波罗的海干散货运价指数上涨录得9月中旬以来最大单日涨幅受海岬型船舶运费跳升支撑波罗的海干散货运价指数上涨127点或91至1528点为10月28日以来的最高水平全国45港口进口铁矿库存为13398万吨来源MysteelMysteel统计全国45港口进口铁矿库存为1339878万吨环比增1416万吨日均疏港量31005万吨增680万吨47港口进口铁矿石库存总量1406878万吨环比降3284万吨47港日均疏港量32725万吨环比增1190万吨点评本周矿价冲高回落整体市场情绪走弱内外盘略有背离警惕回调风险此轮行情由情绪推动基本面抵抗近一个月后被动跟随12月份以来产业心态逐步走强但宏观情在周五经济工作会议落地后明显弱化宏观情绪与产业基本面再次背离整体工业品走势趋同短期宏观逻辑权重大于基本面投资建议基本面角度矛盾依然不大钢厂铁水保持低位年末铁矿发货量未见明显回升黑色整体基本面弱稳疫情管理结束后部分地区项目阶段性赶工本周终端螺纹表观水泥等数据环比小幅回升按照当前223万吨天左右铁水推算终端螺纹冬季累库幅度预计在1200-1300万吨现实基本面并无太大压力但考虑各地感染人数增加需求恢复能否4期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-19在05合约上如期兑现存疑23黑色金属螺纹钢热轧卷板证监会同意螺纹钢期权和白银期权注册来源证监会近日证监会同意上海期货交易所螺纹钢期权和白银期权注册螺纹钢期权和白银期权合约正式挂牌交易时间为2022年12月26日螺纹钢和白银期货上市以来市场运行总体平稳产业企业广泛参与功能作用日益凸显上市相应期权品种有助于进一步满足企业个性化精细化风险管理需求服务企业发展证监会将督促上海期货交易所继续做好各项准备工作确保螺纹钢期权和白银期权的平稳推出和稳健运行前11月审核投资项目106个总投资148万亿来源国家发改委12月16日国家发改委公布数据1-11月发改委共审批核准固定资产投资项目106个总投资14755亿元主要集中在能源交通水利等行业其中11月份审批核准固定资产投资项目9个总投资522亿元主要在能源和水利等领域刘鹤考虑新的举措改善房地产行业的资产负债状况来源财联社12月15日国务院副总理刘鹤在第五轮中国欧盟工商领袖和前高官对话上发表书面致辞刘鹤指出房地产是国民经济的支柱产业针对当前出现的下行风险我们已出台一些政策正在考虑新的举措努力改善行业的资产负债状况引导市场预期和信心回暖247家钢厂高炉产能利用率环比增加063来源MysteelMysteel调研247家钢厂高炉开工率7597环比上周增加007同比去年增加797高炉炼铁产能利用率8264环比增加063同比增加836钢厂盈利率2165环比下降087同比下降5974日均铁水产量22288万吨环比增加172万吨同比增加2377万吨全国85家独立电弧炉钢厂平均产能利用率为5218环比增加087同比减少477其中华北华中西南区域小幅增加华东华南区域呈小幅下降态势其余区域持平点评周五夜盘钢材期价明显回落周末现货偏弱势运行中央经济工作会议并没有如部分市场预期那样删掉房住不炒的表述也意味着在政策放松的过程中依然保有底线思维市场预期略有修正不过明年工作的总基调依然是将稳增长放在比较重要的位置预期难以扭转在淡季期间预期依然对期价形成一定的支撑本周铁水小幅复产不过力度相对有限预计春节前成材累库幅度依然中性短期钢价回调幅度预计有限而春季需求验证的阶段可能面临更大的风险投资建议期价预计短期回调注意高位波动风险5月合约若继续拉高尝试5-10反套24有色金属镍印尼镍铁往中国发货环比增加98来源Mysteel据Mysteel调研统计本期121-1214印尼镍铁发往中国发货233万吨环比增加985期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-19到中国主要港口188万吨环比减少315目前印尼主要港口共计10条镍铁船装货等待装货较上期环比减少375印尼中苏拉威西地区镍矿IUP被要求审查来源Mysteel印尼反腐败协会或MAKI协调员BonyaminSaiman要求总检察长办公室Kejagung具体审查中苏拉威西Sulteng高等法院就镍矿的采矿业务许可证IUP怀疑当地有超过50家镍矿公司即使许可证已过期但仍在运营并进行开采活动MAKI协调员怀疑由于中苏拉威西检察官办公室存在违规行为即采矿活动尤其是镍矿仍在运营即使其有效期已过Estrella启动硫化镍矿样品提取并预计2023年投来源上海金属网西澳矿商EstrellaResources开始从位于Kambalda附近的5A镍矿中提取大量高品位硫化镍样品这些样品将在Glencore的MurrinMurrin工厂进行加工在最初的采矿阶段该公司将提取2000-4000吨高品位硫化镍矿石然后在现场进行破碎和筛选并将其送往MurrinMurrin点评短期精炼镍全球显性库存波动不大绝对库存水平继续处于历史同期最低水平LME软逼仓风险存在从而使得LME低流动性问题持续交易博弈性较强宏观预期反复短期海外加息节奏放缓叠加国内复苏预期增强宏观对镍价有支撑总体上看我们认为镍价将继续处于巨幅震荡格局投资建议精炼镍显性库存边际变动不大库存绝对水平处于历史同期低位LME流动性困局依然存在短期博弈性较强宏观因素短期对镍价有支撑总体上预计镍价仍有巨幅波动风险操作上建议观望为主25有色金属铝LME铝库存降幅再扩大来源LME12月16日LME铝库存数据更新降幅有所扩大合计减少6200吨巴生仓库贡献超八成降量共计减少5300吨高雄减少850吨巴尔的摩底特律有少量下降其他仓库暂无数据波动四季度光伏铝边框加工费不断下探来源SMM回顾四季度光伏边框加工费走势呈现逐渐走低趋势由10月10日的6500元吨逐渐下行至12月中旬的5700元吨从光伏铝边框定价机制来看铝边框总价为A00铝价边框加工费而铝边框加工费中则包含铝棒加工费型材挤压加工费边框深加工费三部分其中四季度6005铝棒加工费位于300元吨上下型材挤压加工费位于4700-4800元吨边框深加工5500-5700元吨价格不断压缩的部分主要集中在型材挤压加工费和边框深加工两部分国产铝土矿供需错配格局维持来源SMM2022年环保政策安全督查将持续进行双重政策高压下国产矿石生产的限制想必难言放6期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-19松矿石供小于需的基本面将继续维持从底部支撑矿价难以大跌点评贵州铝企限电升级按照文件要求压负荷比例折年产能或接近43万吨目前企业已经开始陆续停槽具体停槽数量还需继续关注截止目前贵州华仁新材料减产3万吨遵义铝业减产1万吨双元铝业减产05万吨黄果树铝业减产05万吨电力问题再次影响到国内供应后续需要观察贵州地区减产规模同时后续国内西南地区总体供应增量恢复进程也值得关注消费方面铝材企业周度开工率环比继续小幅下滑主因行业进入传统淡季企业新增订单较少投资建议短期建议偏空思路为主26能源化工PTA中国织造样本订单天数周数据统计20221215来源隆众资讯截至12月15日终端织造订单天数平均水平为1389天较上周上升245天近期冬季保暖面料在电商平台销量提升下游用户单量好转但可持续性不强预计维持在月底或下月初附近织造终端市场回暖可持续有多久来源隆众资讯周内坯布库存清库显著下游用户原料备货积极性相应增加需求度增加一定程度提振下游用户信心原料备货也出现上涨走势多数织造工厂坯布库存出现不同程度下降市场活跃度攀升目前下游染厂停止进仓时间点多在月底附近因此织造工厂赶完最后一批货物交付之后将集中大面积停车放假因此月底或下月初开机率将明显下滑目前订单呈现脉冲式增加预计可持续性有限虽内外贸订单短期向好但临近年关多数用户处于最后一波交货期后续新单仍然处于不饱和阶段下周来看开机率或将暂稳随后进入震荡下行走势元旦过后将大面积停车放假中国PTA生产厂库及聚酯工厂原料样本库存天数周度数据统来源隆众资讯截至2022年12月15日本周PTA生产厂库库存在546天较上周020天较同期056天聚酯工厂PTA原料库存778天较上周062天较同期018天点评随疫情防控的优化下游对需求修复的信心有所提振聚酯端产销率明显好转带动长丝去库当前市场的交易逻辑由供给端的压力转向需求端的好转投机需求亦有所增加因此短期PTA期现价格均表现偏强但中长期来看明年上半年终端纺服需求受国内疫情扰动及欧美纺服需求走弱的影响整体需求难以明显改善因此PTA整体反弹空间依然有限待织造企业年底最后一波交付阶段结束后可把握节奏尝试逢高布空投资建议下游对需求修复的信心有所提振短期PTA期现价格均表现偏强但PTA整体反弹空间依然有限待织造企业年底最后一波交付阶段结束后可把握节奏尝试逢高布空27能源化工原油丹麦一炼厂因火灾停产来源Bloomberg7期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-19丹麦一家大型炼油厂在发生火灾和泄漏后停产据该炼油厂网站介绍该炼油厂由CrossbridgeEnergyPartners运营生产的燃料约占丹麦总燃料消耗的35美国石油钻井数量下降来源贝克休斯美国至12月16日当周石油钻井总数620口预期627口前值625口拜登政府计划回购原油填充战略石油储来源Bloomberg自创纪录18亿桶原油释储以来拜登政府宣布首次回购原油填充战略石油储备能源部高级官员表示美国将为战略石油储备SPR购买300万桶石油于明年2月交付点评上一周油价自低点反弹美联储放缓加息但衰退预期仍然较高拜登政府表示将回购300万桶石油于明年2月交付油价持续回落可能触发美国回购战略储备石油不过300万桶相比释放规模小的多美国能源独立导致其回购SPR压力降低投资建议油价维持震荡走势28农产品白糖印度政府或于下个月做出关于增加食糖出口配额的决定来源沐甜科技网据印度媒体报道202223榨季预计印度包括用于生产乙醇在内的食糖总产量将超4000万吨当被问及政府是否考虑释放额外的食糖出口配额时印度食品部长桑杰夫乔普拉SanjeevChopra表示鉴于目前糖厂尚在全面开展压榨工作他们将在2023年1月份做出相关决定他在印度糖厂协会ISMA年度大会的间隙发表讲话时透露印度当前榨季的食糖产量情况良好印度预计2025年将600万吨过剩糖转化为乙醇来源沐甜科技网印度消费者事务食品和公共分配统筹部长SadhviNiranjanJyoti表示印度政府正鼓励糖厂用多余甘蔗生产乙醇以解决糖产量过剩的问题该部长表示在正常榨季糖产量约为3200-3600万吨而国内消费量为2600万吨这导致糖厂有大量结转库存政府的目标是到2025年将燃料级乙醇与汽油的混合比例提高到20在2018-192019-202020-21和2021-22榨季分别约有337926220和360万吨糖被转化为乙醇在目前的2022-23榨季大约450-500万吨过剩糖将被转化为乙醇部长补充说到2025年目标是将600万吨过剩糖转化为乙醇中国11月份进口食糖73万吨来源沐甜科技网海关总署公布的数据显示中国11月进口食糖73万吨同比增加10万吨2022年1-11月中国累计进口食糖475万吨同比减少52万吨2223榨季截至11月底累计进口食糖125万吨同比减少9万吨广西累计69家糖厂开榨来源沐甜科技网12月10日到15日广西有合山市祥星制糖有限责任公司海棠东亚糖业有限公司等8家8期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-19糖厂开榨目前广西累计开榨69家糖厂开榨糖厂累计日榨产能达563万吨日12月下旬预计广西74家糖厂开榨完毕点评截至12月15日广西已累计开榨69家糖厂12月下旬预计广西74家糖厂开榨完毕产区进入压榨生产高峰期新糖将大量上市供应需求方面国家防疫政策放松但还需要时间去接受和适应需求短期恢复力度预计有限国际原糖在12月份及2023年一季度供应预计偏紧ICE原糖3月合约短期维持坚挺表现进而将对郑糖提供有力支撑但国内自身阶段性供需情况将令郑糖上行受到制约5800以上或面临较大套保压力投资建议郑糖短期料维持震荡格局29农产品豆粕阿根廷大豆种植率506来源布交所截至12月14日阿根廷大豆种植率506去年同期和五年均值分别为678和695作物评级19优61中20差一周前11优66中23差32面积土壤墒情不足一周前为34帕拉纳州大豆作物状况位于四年来最好水平来源钢联农产品巴西主要大豆生产州之一的帕拉纳州的农村经济部DDERAL发布报告称截至12月上旬的评估结果帕拉纳州202223年度大豆作物状况为四年来最好水平巴西国家商品供应公司CONAB的最新数据显示202223年度帕拉纳州可能收获2080万吨大豆比受到干旱影响的上年产量激增70DERAL的专家埃德玛杰尔瓦西奥表示今年大豆种植进展顺利降雨规律田间条件很好尤其是10月份开始种植的晚播大豆基于迄今为止的作物状况可以确认该州大部分地区作物单产良好因为90的大豆状况良好9状况一般1状况不佳上周油厂大豆实际压榨量为2081万吨来源钢联农产品上周111家油厂大豆实际压榨量为2081万吨开机率为7233油厂实际开机率较预估低396万吨较前一周实际压榨量增加1021万吨预计本后国内油厂开机率继续上升油厂大豆压榨量预计21777万吨开机率为7569具体来看东北华北华东市场油厂开机率增长明显广东福建市场油厂开机率小幅下降点评阿根廷大豆种植率506优良率和土壤墒情周环比有小幅好转巴西帕拉纳州作物生长情况良好但南里奥格兰德面临一定程度干旱上周国内油厂大豆压榨量继续升至2081万吨本周高开机率还将持续投资建议国际市场继续关注南美天气及产量前景美豆暂时震荡国内方面虽然油厂豆粕库存止降回升但绝对水平仍处于历史低位且预计12月底豆粕供给也难言宽松9期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-19期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司注册资本金38亿元人民币员工逾800人公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货投资咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司东证期货以上海为总部所在地在大连长沙北京上海郑州太原常州广州青岛宁波深圳杭州西安厦门成都东营天津哈尔滨重庆苏州南通泉州汕头沈阳无锡济南等地共设有36家分支机构并在北京上海广州深圳多个经济发达地区拥有149个证券IB分支网点未来东证期货将形成立足上海辐射全国的经营网络自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行10期货研究报告综合晨报-日度报告2022-12-19免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东证衍生品研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改东证衍生品研究院地址上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人梁爽电话8621-63325888-1592传真8621-33315862网址wwworientfuturescomEmailresearchorientfuturescom11期货研究报告