行情回顾
　　1、期货市场
　　本周主力合约切换至LH2303，盘面延续近弱远强态势大幅下跌。截至周五LH2303合约收盘15,895元/吨，周环比下跌11.1%。现货价格偏弱运行，预期先行之下主力与河南现货基差再度扩大至为3,055元/吨（前值2,875元/吨，周初1,525元/吨）。1-3月差、3-5月差持续走弱。
　　2、现货市场
　　1）养殖盈利
　　据卓创资讯监测，国内外三元交易价格继上周末大幅下跌后周内呈震荡走势，周均价18.99元/公斤（前值21.88元/公斤），周环比跌幅高达13.22%。饲料价格环比下降1.00%。饲料原料中，东北深加工企业以及南方饲料企业采购意愿趋弱，玉米价格呈微跌走势；国内工厂供应较为充足，豆粕供给趋于宽松，现货价格继续下行。养殖盈利显著收窄，本周自繁自养头均盈利464.76元，周环比减少375.81元/头；外购仔猪育肥头均盈利313.21元，周环比减少371.01元/头。
　　2）供给
　　出栏节奏：落价恐慌下养殖端大体重猪出栏积极性加强，体重持续下降，但降幅仍较为有限。据涌益咨询监测，周度出栏均重为129.07公斤，周环比下跌0.60%，其中150公斤以上出栏占比10.11%（与前值持平)，同期卓创资讯数据反映为交易均重下降0.32%至126.29公斤。

研究报告全文：生猪市场周度报告腌腊高峰已过均重降幅有限东证衍生品研究院20221218黄玉萍资深分析师联系人从业资格号F3079233吴冰心分析师投资咨询号Z0015897从业资格号F03087442Tel021-63325888-3907Tel021-63325888-4192EmailyupinghuangorientfuturescomEmailbingxinwuorientfuturescom一周度点评行情回顾1期货市场本周主力合约切换至LH2303盘面延续近弱远强态势大幅下跌截至周五LH2303合约收盘15895元吨周环比下跌111现货价格偏弱运行预期先行之下主力与河南现货基差再度扩大至为3055元吨前值2875元吨周初1525元吨1-3月差3-5月差持续走弱2现货市场1养殖盈利据卓创资讯监测国内外三元交易价格继上周末大幅下跌后周内呈震荡走势周均价1899元公斤前值2188元公斤周环比跌幅高达1322饲料价格环比下降100饲料原料中东北深加工企业以及南方饲料企业采购意愿趋弱玉米价格呈微跌走势国内工厂供应较为充足豆粕供给趋于宽松现货价格继续下行养殖盈利显著收窄本周自繁自养头均盈利46476元周环比减少37581元头外购仔猪育肥头均盈利31321元周环比减少37101元头2供给出栏节奏落价恐慌下养殖端大体重猪出栏积极性加强体重持续下降但降幅仍较为有限据涌益咨询监测周度出栏均重为12907公斤周环比下跌060其中150公斤以上出栏占比1011与前值持平同期卓创资讯数据反映为交易均重下降032至12629公斤一周度点评补栏积极性种苗补栏积极性不高价格继续下滑据卓创资讯周内全国7kg仔猪销售均价50kg二元母猪市场报价分别为47851元头187344元头周环比分别下跌2618元头2344元头据涌益咨询周内全国15kg仔猪销售均价50kg二元母猪市场报价分别为602头1767元头分别较上周下跌51元头7元头3需求终端消费方面周内仍受旺季提振延续增量趋势但伴随多地腌腊接近尾声宰量增幅收窄据卓创资讯日均屠宰量继续拉涨周环比增加111同期涌益咨询样本屠宰企业日均屠宰量周环比增加539增幅反而有所收窄市场展望及投资建议需求端从宰量与肉-猪比价来看近几周均呈现稳定的向好趋势行业中-下游利润扭曲逐步修复但鉴于多地腌腊高峰已过疫情高峰期外出消费承压预计后市宰量持续上升空间有限此外伴随大体重猪需求见顶现货端出栏进程受到制约行业出栏均重降幅不高供应端压力犹存悲观预期仍将延续并在近月合约上持续体现策略上主力空单与3-5反套可继续持有远月合约单边建议暂时观望风险提示出栏节奏能繁母猪补栏速度终端消费冬季仔猪疫病二数据一览部分重点指标一览单位最新一周上一期周度环比变化量来源主力基差截至周五收盘元吨30552875180WIND期货市场LH2303-LH2305截至周五收盘元吨435135300WIND生猪出栏均价元公斤18992188289卓创资讯河南新郑生猪价格元公斤19152178263WIND四川成都生猪价格元公斤19192283364WIND出栏辽宁鞍山生猪价格元公斤18512149298WIND广东清远生猪价格元公斤20092251242WIND交易均重公斤1262912669040卓创资讯出栏均重公斤1290712985078涌益咨询7kg仔猪市场周度均价元头43520478514332卓创资讯补栏50kg二元后备母猪周度均价元头1829691873444375卓创资讯养殖利润自繁自养元头464768405737581卓创资讯成本利润养殖利润外购仔猪元头313216842237101卓创资讯全国大中城市猪粮比价截至221207796797001发改委日均屠宰量头18754416881118733卓创资讯屠宰冻品库容率12971325028涌益咨询说明只选取部分数据置于上表其他数据及分析详见市场数据分项监测情况除期货市场指标为周五当日收盘主力基差月间价差与上周五当日进行周环比对比其他指标均进行周均值或周汇总处理对周度屠宰数据作日均处理市场数据分项监测情况期货市场本周主力合约切换至LH2303盘面延续近弱远强态势大幅下跌截至周五LH2303合约收盘15895元吨周环比下跌111现货价格偏弱运行预期先行之下主力与河南现货基差再度扩大至为3055元吨前值2875元吨周初1525元吨1-3月差3-5月差持续走弱主力合约基差走势合约月间价差走势元吨LH2301-LH2303LH2303-LH2305元吨基差右LH2303现货价格元吨河南新郑50003500010000800040003000060002500030004000200002000200015000010002000100004000050006000100008000220522062208220922102212220422072211220222032204220522072207220922102203220522062208220922112211数据来源WIND东证衍生品研究院供给1存栏多机构能繁母猪存栏历史变动对比据农业农村部10月末能繁母猪存栏4379万头高出正常保有量68钢联-规模场涌益卓创环比环比环比最新产能回补速度暂时低于预期受养殖利润回落万头万头万头行业踩踏出栏之下养殖信心崩溃三方机构监测11月2022-11-305089310811552-00560168359份数据显示能繁母猪存栏月度环比增幅收窄甚至有机2022-10-31503512811155817358083329构数据已经呈现环比微降态势-0052022-09-30489771211362139562310462022-08-31484111611206163559732342022-07-3147667101102617954690366多机构能繁母猪存栏2022-06-30471881910832071527593032022-05-3146291181075512351208092钢联规模场卓创涌益右2022-04-3045459-1010625-0150739180万头万头2022-03-3145903-1410638-1249837-208001502022-02-2846559-04107710350868-012022-01-31467480510736-1650921-146001002021-12-3146538-3010910-1351659082021-11-3047971-1411054-0151250-514002021-10-3148664-2411068-1053994-02502021-09-3049876-5111176-1754092-512002021-08-3152536-1111369-2156975-362021-07-31531-0411608-325909626002021-06-30533130311990-3757572582021-05-3153128241244915544339220032007201121012105210922012205220722092211200520092103210721112203数据来源涌益咨询钢联农产品卓创资讯东证衍生品研究院供给1存栏涌益大中小猪存栏结构涌益能繁母猪存栏及效率二三元占比50kg以下小猪存栏量50-80kg中猪存栏量二元能繁母猪占比三元能繁母猪占比行业平均MSY右万头80kg以上大猪存栏量大猪占比右1002070050801960040185006040030174030020162002010151000001419011904190719102001200420072010210121042107211022012204220722102004200620082010201221022104210621082110211222022204220622082210统计局生猪存栏量统计局能繁母猪存栏量万头Q1Q2Q3Q4万头Q1Q2Q3Q450005000040004000030003000020000200010000100000201720182019202020212022201720182019202020212022数据来源涌益咨询国家统计局东证衍生品研究院供给2出栏据卓创资讯监测国内外三元交易价格继上周末大幅下跌后周内呈震荡走势周均价1899元公斤前值2188元公斤周环比跌幅高达1322落价恐慌下养殖端大体重猪出栏积极性加强体重持续下降但降幅仍较为有限据涌益咨询监测周度出栏均重为12907公斤周环比下跌060其中150公斤以上出栏占比1011与前值持平同期卓创资讯数据反映为交易均重下降032至12629公斤统计局生猪出栏量卓创日度出栏均价商品猪出栏量卓创监测生猪出栏量166样本中国生猪日度均价右万头Q1Q2Q3Q4万头元公斤250001000459004020000800357003060015000255002040010000153002001050001005000201720182019202020212022170518051809190519092009210121092201170117091801190120012005210522052209数据来源国家统计局卓创资讯东证衍生品研究院供给2出栏卓创周度交易均重涌益出栏体重202220172018201920202021公斤公斤出栏体重1401401351351301301251251201201151151101101051051002468周1012141618202224262830323436384042444648502012210221042106210821102112220222042206220822102212涌益出栏体重结构涌益肥标150kg-120kg出栏价差出栏90kg以下占比出栏150kg以上占比标猪出栏价格150kg出栏价格150kg-120kg右元公斤元公斤3035100253005020252000015150501010100550015021062110211222022204220822122012210221042108220622102106210721092110211222012205220722082210221121052108211122022203220422062209数据来源卓创资讯涌益咨询东证衍生品研究院供给3补栏淘汰种苗补栏积极性不高价格继续下滑据卓创资讯周内全国7kg仔猪销售均价50kg二元母猪市场报价分别为47851元头187344元头周环比分别下跌2618元头2344元头据涌益咨询周内全国15kg仔猪销售均价50kg二元母猪市场报价分别为602头1767元头分别较上周下跌51元头7元头卓创50kg二元后备母猪销价卓创7kg仔猪价格202220172018201920202021202220172018元头元头250020192020202170006000200050001500400010003000200050010000013795周13151921252931353741434749531117232733394551010201230213030603270417050805290619071007310821091110021023111312041225数据来源卓创资讯东证衍生品研究院供给3补栏淘汰卓创二元后备母猪月度销量涌益15kg仔猪50kg二元后备母猪销价万头后备母猪销量环比右元头50kg二元母猪价格规模场15kg仔猪出栏价右元头14605000250012404000200010208300015000620001000-20410005002-400-6000170317061709171218032006200920122103210621092112220322062209180618091812190319061909191220032012210221042204220622082210221221062108211021122202卓创淘汰母猪价格二元后备母猪补栏价格卓创样本企业母猪月度淘汰量元头50kg二元后备母猪周度均价万头20202021202270004胎及以上170kg以上淘汰母猪周度均价6060005050004000403000302000201000100019071909191120012007200921012103210522092211200320052011210721092111220122032205220719051月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月数据来源卓创资讯涌益咨询东证衍生品研究院需求1生猪屠宰需求终端消费方面周内仍受旺季提振延续增量趋势但伴随多地腌腊接近尾声宰量增幅收窄据卓创资讯日均屠宰量继续拉涨周环比增加111同期涌益咨询样本屠宰企业日均屠宰量周环比增加539增幅反而有所收窄农业部规模以上定点屠宰企业月度屠宰量卓创企业日度屠宰量201920212022万头2019202020212022万头201720182020353500303000252500202000151500101000550000010201230327041705290619073108211023111312250306050807100911100212041月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月0213数据来源农业农村部卓创资讯东证衍生品研究院注月度屠宰量为农业农村部统计调查监测数据覆盖全国规模以上年屠宰量2万头以上生猪定点屠宰企业需求1生猪屠宰需求卓创屠宰企业日度开工率卓创宰后均重201720182019202020212022公斤2022201720182019202020218010070609550904085302080107507013579111315171921232527293133353739414345474951530102011501280210022303080321040304160429051305260608062107040717073008120825090709201010102311051118120112141227涌益冻品库容率卓创毛白价差屠宰毛利冻品库容率屠宰毛利中国毛白生猪日度价差右元头元公斤80150147012601001050840503062004102050017041710180419011907200420102104220122071701170718011807181019041910200120072101210721102204221013081411150416021607171018031901190620042102210721122210140114061509161217051808191120092205数据来源卓创资讯涌益咨询东证衍生品研究院需求2猪肉终端消费猪肉产量据统计局数据2022年前三季度猪肉产量4150万吨同比增长59进口替代1-10月累计进口猪肉13766万吨同比下降588年内进口替代压力同比大幅减弱截至12月9日22个省市猪肉-生猪比价为145环比改善持续历史均值为15222个省市肉价猪价截至221209集贸市场猪肉日均交易量截至22120922个省市平均价生猪22个省市平均价猪肉吨2019202220202021元公斤猪肉生猪右40006023500185016300014402500123012000081500200610000410025000001471316192234374043102528314649520701080109011001110112011301140115011601170118011901200121012201数据来源WIND农业农村部东证衍生品研究院需求2猪肉终端消费其他肉类价格截至221215集贸市场交易量猪肉占比截至22120936个城市平均零售价牛肉36个城市平均零售价羊肉201920202021202236个城市平均零售价猪肉右36个城市平均零售价鸡肉60元500克元500克50405040304030203020201010100001471610170217061710180218061810190219061910200220062010210221062110220222062210434610131619222528313437404952卓创白条鲜销率进口替代猪肉月度进口量中国白条猪肉周度鲜销率万吨中国猪肉月度进口量10050954090308580207510700200920112103210521072201220722092005200721012109211122032205221117021705170817111802180518081811190219051908191120022005200820112102210521082111220222052208数据来源WIND农业农村部卓创资讯海关总署东证衍生品研究院养殖成本利润卓创豆粕玉米现货价格发改委猪粮比价截至221207元吨中国豆粕日度均价厂提东北市场玉米均价全国大中城市猪粮比价6000255000204000153000102000100050017011707180118071901190720012007210121072201220709081003101011051112120713021309140414111506160116081703171018051812190720022009210421112206卓创养殖利润自繁自养外购仔猪涌益5个月后出栏成本预测自繁自养母猪50头以下自繁自养母猪500-2000元头自繁自养盈利仔猪育肥盈利元公斤自繁自养母猪5000-10000外购仔猪育肥50002140001930002000171000015100013200022062208220922092210221223012301230223042305220722072211221123032304170517091801180519092005210922012205170118091901190520012009210121052209数据来源国家发展改革委卓创资讯涌益咨询东证衍生品研究院免责声明免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东证衍生品研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改THANKS