★ FOMC12月会议，美联储偏向鹰派：
　　美联储12月FOMC利率会议召开，美联储加息50个基点，基本符合市场预期，本次会议美联储表态继续加息，维持鹰派态度。美元短期震荡，市场风险偏好走弱。
　　纵观12月利率会议。美联储在对于经济的描述上和11月利率会议没有变化，因此美联储认为劳动力市场继续维持非常强势的局面，这是本次会议上维持鹰派的最重要基础。
　　鲍威尔新闻发布会的表态来看，鲍威尔对于通胀维持了很高的警惕，给与市场的信号维持对于高通胀的担忧和继续降低通胀的意愿。即使通胀数据出现了明显的拐点，美联储需要核心通胀进一步降低，我们认为这还是在于劳动力市场非常强劲，美联储必须非常小心的原因。
　　综合来看，12月份利率会议是一次鹰派的会议。在政策利率即将见顶的局面下，市场进入到对于限制性利率维持阶段的博弈，远期衰退压力和短期高通胀的博弈会更加剧烈。我们认为需要继续等待美国劳动力市场的边际状况发生明显改变来使得政策倾向发生变化，因此目前的波动不是趋势的改变，还是节奏的变化，衰退交易将延续，美债收益率中枢很难上移。
　　★投资建议：
　　在这种情况下，我们认为美元指数维持弱势震荡。
　　★风险提示：
　　美国经济加速走弱影响美联储政策节奏。
　　

研究报告全文：热点报告外汇期货美联储鹰派会议美元短期震荡走势评级美元震荡元涛资深分析师外汇从业Ta资bl格e号AnalysFe0r286099报告日期2022年12月15日投资咨询号Z0012850Tel8621-63325888-3908EmailtaoyuanorientfuturescomFOMC12月会议美联储偏向鹰派美联储12月FOMC利率会议召开美联储加息50个基点基本符合市场预期本次会议美联储表态继续加息维持鹰派态度美元短期震荡市场风险偏好走弱纵观12月利率会议美联储在对于经济的描述上和11月利率会议没有变化因此美联储认为劳动力市场继续维持非常强势的局面这是本次会议上维持鹰派的最重要基础外鲍威尔新闻发布会的表态来看鲍威尔对于通胀维持了很高的警美元指数和美债的走势汇惕给与市场的信号维持对于高通胀的担忧和继续降低通胀的意期愿即使通胀数据出现了明显的拐点美联储需要核心通胀进一货步降低我们认为这还是在于劳动力市场非常强劲美联储必须非常小心的原因综合来看12月份利率会议是一次鹰派的会议在政策利率即将见顶的局面下市场进入到对于限制性利率维持阶段的博弈远期衰退压力和短期高通胀的博弈会更加剧烈我们认为需要继续等待美国劳动力市场的边际状况发生明显改变来使得政策倾向发生变化因此目前的波动不是趋势的改变还是节奏的变化衰退交易将延续美债收益率中枢很难上移标普和黄金即期的走势投资建议在这种情况下我们认为美元指数维持弱势震荡风险提示美国经济加速走弱影响美联储政策节奏重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明外汇期货-热点报告2022-12-151FOMC12月利率会议美联储偏向鹰派美联储12月FOMC利率会议召开美联储加息50个基点基本符合市场预期本次会议美联储表态继续加息维持鹰派态度美元短期震荡市场风险偏好走弱图表1美元和美债收益率震荡图表2通胀预期变动有限资料来源Bloomberg棉纺织信息网东证衍生品研究院资料来源Bloomberg东证衍生品研究院纵观12月利率会议美联储在对于经济的描述上和11月利率会议没有变化因此美联储认为劳动力市场继续维持非常强势的局面这是本次会议上维持鹰派的最重要基础具体的政策行动上美联储加息50个基点符合市场预期本次会议上美联储加息幅度降低但是在政策声明中继续保留为了让货币政策立场达到足够限制性水平以便推动通胀率回归2的目标委员会预计保持加息将是适宜之举这表明了美联储目前依旧维持继续加息的趋势还没有出现将要加息达到尽头的迹象因此美联储这个表态使得市场对于短期政策出现拐点的预期继续后置美联储公布的利率点阵图显示23年政策利率中枢在51水平24年在41水平这意味着美联储预计的政策利率顶点在51以及24年开始降息降息1无论是政策利率的顶点还是降息的时间点都超预期因此这表明了美联储对于未来政策路径的重点短期内还是专注于控制通胀这点从美联储预测经济数据上也看得出来美联储提升了对于23年通胀的预测降低了对于GDP的预测因此通胀依旧是政策关注的重点行鲍威尔的新闻发布会主要强调以下几点1持续加息是合适的直到达到足够的限制性业2近期的通胀数据出现了可喜的降低但是需要更多的证据FOMC认为通胀风险倾研究向于上升3直到有信心确认通胀下降到2之前不会考虑降息需要维持限制性政策立场2期货研究报告外汇期货-热点报告2022-12-15从鲍威尔新闻发布会的表态来看鲍威尔对于通胀维持了很高的警惕给与市场的信号维持对于高通胀的担忧和继续降低通胀的意愿即使通胀数据出现了明显的拐点美联储需要核心通胀进一步降低我们认为这还是在于劳动力市场非常强劲美联储必须非常小心的原因图表3对于政策利率的预测上升图表4对于通胀预测超预期市场预期资料来源Bloomberg棉纺织信息网东证衍生品研究院资料来源Bloomberg东证衍生品研究院综合来看12月份利率会议是一次鹰派的会议在政策利率即将见顶的局面下市场进入到对于限制性利率维持阶段的博弈远期衰退压力和短期高通胀的博弈会更加剧烈我们认为需要继续等待美国劳动力市场的边际状况发生明显改变来使得政策倾向发生变化因此目前的波动不是趋势的改变还是节奏的变化衰退交易将延续美债收益率中枢很难上移2投资建议在这种情况下我们认为美元指数维持弱势震荡3风险提示美国经济加速走弱影响美联储政策节奏3期货研究报告外汇期货-热点报告2022-12-15期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准走势评级短期1-3个月中期3-6个月长期6-12个月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司注册资本金38亿元人民币员工逾800人公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货投资咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投资管理有限公司和东证期货国际新加坡私人有限公司三家全资子公司东证期货以上海为总部所在地在大连长沙北京上海郑州太原常州广州青岛宁波深圳杭州西安厦门成都东营天津哈尔滨重庆苏州南通泉州汕头沈阳无锡济南等地共设有36家分支机构并在北京上海广州深圳多个经济发达地区拥有149个证券IB分支网点未来东证期货将形成立足上海辐射全国的经营网络自成立以来东证期货秉承稳健经营创新发展的宗旨坚持以金融科技助力衍生品发展为主线通过大数据云计算人工智能区块链等金融科技手段打造研究和技术两大核心竞争力行坚持市场化国际化集团化发展方向朝着建设一流衍生品服务商的目标继续前行业研究4期货研究报告外汇期货-热点报告2022-12-15免责声明本报告由上海东证期货有限公司以下简称本公司制作及发布本公司已取得期货投资咨询业务资格投资咨询业务资格证监许可20111454号本研究报告仅供本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本研究报告是基于本公司认为可靠的且目前已公开的信息撰写本公司力求但不保证该信息的准确性和完整性客户也不应该认为该信息是准确和完整的同时本公司不保证文中观点或陈述不会发生任何变更在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司会适时更新我们的研究但可能会因某些规定而无法做到除了一些定期出版的报告之外绝大多数研究报告是在分析师认为适当的时候不定期地发布在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需求客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况若有必要应寻求专家意见本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买投资标的的邀请或向人作出邀请在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者需自行承担风险本报告主要以电子版形式分发间或也会辅以印刷品形式分发所有报告版权均归本公司所有未经本公司事先书面授权任何机构或个人不得以任何形式复制转发或公开传播本报告的全部或部分内容不得将报告内容作为诉讼仲裁传媒所引用之证明或依据不得用于营利或用于未经允许的其它用途如需引用刊发或转载本报告需注明出处为东证衍生品研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改东证衍生品研究院地址上海市中山南路318号东方国际金融广场2号楼21楼联系人梁爽电话8621-63325888-1592行业传真8621-33315862研网址wwworientfuturescom究Emailresearchorientfuturescom5期货研究报告