本周全球市场概述
　　市场风险偏好下降，股市多数下跌，债券收益率多数上行，美债收益率降至3.48%。美元指数微跌至104.7，非美货币多数贬值，离岸人民币跌0.2%，金价微跌至1793美元/盎司，VIX指数收于22.6，现货商品指数收跌，布油涨3.7%至78.7美元/桶。

研究报告全文：周度报告-外汇期货TableTitle美联储鹰派会议美元维持震荡T走ab势le评Ra级nk美元震荡元涛资深分析师外汇报告日期2022年12月18日从业Ta资bl格e号AnalyseFr0286099Ta本bl周e全Su球mm市a场ry概述投资咨询号Z0012850市场风险偏好下降股市多数下跌债券收益率多数上行美Tel8621-63325888-3908债收益率降至348美元指数微跌至1047非美货币多数贬Emailtaoyuanorientfuturescom值离岸人民币跌02金价微跌至1793美元盎司VIX指资深分析师外汇黄数收于226现货商品指数收跌布油涨37至787美元桶徐颖FRM金从业资格资产价格表现F3022608号美联储12月利率会议如期加息50bp至45点阵图显示2023投资咨询Z0013609年利率将升至512024年降息比市场预期的鹰派鲍威尔号外则表示将继续加息抗击通胀通胀前景存在较大的不确定性Tel8621-63325888-1610汇对于潜在的衰退代价也基本承认欧央行加息50bp至25英Emailyingxuorientfuturescom期国央行加息50bp至35均符合预期但欧央行表态更加鹰货派强调货币政策尚未转向还将继续加息美国11月CPI同比回落至71环比01低于市场预期商品价格下跌租金成本维持涨势零售销售环比-06预期-01前值13除了食品饮料等必需品维持增长以外商品消费全线下滑需求走弱的趋势非常确定12月欧元区Markit制造业PMI从471回升至478好于预期但仍处于明显的收缩区间美国12月Markit制造业PMI初值从477回落至462服务业PMI初值从462回落至444亦不及预期经济下行风险延续股票市场受到高利率和盈利预期减弱的双重压制国内11月经济数据疲弱叠加各地遭遇疫情冲击股市缩量下跌主要国家债券收益率上行欧央行12月利率会议表态鹰派欧元区债市承压美元回落新兴市场债市压力减弱非美货币多数贬值离岸人民币跌019欧元涨043英镑跌091避险货币日元微跌瑞郎微涨大宗商品货币多数下跌澳元跌16兰特跌19加元韩元新西兰元雷亚尔收跌热点跟踪美联储12月鹰派会议下周重要事件提示美国11月PCE和房地产市场数据中国12月LPR报价重要事项本报告版权归上海东证期货有限公司所有未获得东证期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制本报告的信息均来源于公开资料我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们已力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成交易建议投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关有关分析师承诺见本报告最后部分并请阅读报告最后一页的免责声明外汇期货-周度报告2022-12-18目录1全球市场本周概述42资产价格表现421股票市场全球股市多数下跌美股跌2422债券市场全球债券市场收益率多数上行美债回落至348523外汇市场美元指数微跌01非美货币多数贬值724商品市场黄金震荡微跌油价反弹3783热点跟踪美联储鹰派会议84下周重要事件提示95风险提示9行业研究2期货研究报告外汇期货-周度报告2022-12-18图表目录图表1发达国家股市多数下跌标普500跌3374图表2新兴市场股市多数下跌A股涨164图表3发达国家债券收益率多数上行美债3585图表4葡西加意债券收益率上行5图表5希腊新西兰国债收益率上行澳大利亚回落5图表6韩国泰国国债收益率回落中国微升6图表7新兴市场债券收益率多数回升6图表8美元掉期曲线本周长端回升6图表9日元掉期曲线本周变化不大6图表10美英通胀预期回落欧元回升7图表11欧元掉期曲线本周长端回升7图表12美元指数涨025至1048非美货币多数贬值7图表13黄金走势震荡VIX指数回升至2288图表14布油下跌107现货商品指数收跌8图表15美股回调超过3黄金震荡8图表16美元指数反弹025美债收益率回升8图表17美联储欧央行利率会议12月欧美制造业PMI93期货研究报告外汇期货-周度报告2022-12-181全球市场本周概述市场风险偏好下降股市多数下跌债券收益率多数上行美债收益率降至348美元指数微跌至1047非美货币多数贬值离岸人民币跌02金价微跌至1793美元盎司VIX指数收于226现货商品指数收跌布油反弹37至787美元桶2资产价格表现21股票市场全球股市多数下跌美股跌2图表1发达国家股市多数下跌标普500跌2图表2新兴市场股市多数下跌A股跌12资料来源Bloomberg东证衍生品研究院资料来源Bloomberg东证衍生品研究院市场风险偏好继续下降全球股市多数下跌标普500指数跌2A股跌12恒生指数跌226美联储和欧央行利率会议落地相继表态鹰派叠加经济数据继续走弱股市回调美联储12月利率会议如期加息50bp至45点阵图显示2023年利率将升至512024年开始降息比市场预期的鹰派在经济预期中美联储上调了明年的失业率至46经济增长预期下调至05这意味着明年基本要陷入衰退美联储主席鲍威尔则表示将继续加息抗击通胀通胀前景存在较大的不确定性连续两个月的通胀回落并不能说明通胀已经被成功抑制对于潜在的衰退代价也基本承认随后欧央行亦如期加息50bp至25英国央行加息50bp至35但欧央行的表态更加鹰派强调货币政策尚未转向还将继续加息而欧元区和英国的经济数据已经持续走弱货币政策超预期鹰派打压股市美国11月CPI同比回落至71环比01低于市场预期商品价格多数下跌租金成本维持涨势市场对通胀的担忧缓解零售销售环比-06预期-01前值13除了食品饮料等必需品维持增长以外商品消费全线下滑需求走弱的趋势非常确定12月欧元区Markit制造业PMI从471回升至478好于预期但仍处于明显的收缩区间美国12月Markit制造业PMI初值从477回落至462服务业PMI初值从462回落至444亦不及预期经济下行风险延续股票市场受到高利率和盈利预期减弱的双重压制国内方面11月受到疫情的冲击以及4期货研究报告外汇期货-周度报告2022-12-18本身经济恢复缓慢社零消费同比下滑至-59工业增加值同比回落至22社融规模199万亿元新人人民币贷款121万亿经济数据和信贷数据均不及市场预期多地疫情冲击显著股市成交量萎缩情绪偏弱中央经济工作会议表述乐观但还需经济企稳回升股市信心才会改善22债券市场全球债券市场收益率多数上行美债回落至348图表3发达国家债券收益率涨跌互现美债348图表4葡西意债券收益率上行加拿大回落资料来源Bloomberg10年期国债收益率资料来源Bloomberg10年期国债收益率图表5希腊新西兰澳大利亚国债收益率上行资料来源Bloomberg10年期国债收益率全球国家债券收益率多数上行10年美债收益率回落至348欧元区核心国家边缘国家债券收益率多数上行新兴市场债券压力减弱美联储英国央行欧央行12月利5期货研究报告外汇期货-周度报告2022-12-18率会议均加息50bp符合预期但欧央行对未来货币政策的表述最为鹰派受此影响欧元区债市下跌新兴市场则因为强势美元回落而压力减弱但经济数据表现较差债市步入震荡阶段图表6中国韩国泰国马来国债收益率回落图表7新兴市场债券收益率多数回升资料来源Bloomberg10年期国债收益率资料来源Bloomberg10年期国债收益率中国10年期国债收益率微降至214本周公布的11月国内社零工业增加值社融等经济和信贷数据均不及预期实体经济修复缓慢又遭遇各地疫情冲击基本面羸弱的局面延续央行公开市场净投放呵护流动性债券市场本周止跌回升短期步入震荡阶段中长期来看基本面仍然利空债市图表8美元掉期曲线本周长端回落图表9日元掉期曲线本周变化不大资料来源Bloomberg东证衍生品研究院资料来源Bloomberg东证衍生品研究院6期货研究报告外汇期货-周度报告2022-12-18图表10美欧通胀预期回落英镑回升图表11欧元掉期曲线本周明显回升资料来源Bloomberg5year-5year掉期Bloomberg东证衍生品研究院23外汇市场美元指数微跌01非美货币多数贬值图表12美元指数微跌01至1047非美货币多数贬值资料来源Bloomberg东证衍生品研究院纵轴涨跌幅横轴波动率以美元计价本周美元指数微跌01至1047非美货币多数贬值离岸人民币跌019欧元涨043英镑跌091避险货币日元微跌瑞郎微涨大宗商品货币多数下跌澳元跌16兰特跌19加元韩元新西兰元雷亚尔收跌7期货研究报告外汇期货-周度报告2022-12-1824商品市场黄金震荡微跌油价反弹37图表13黄金走势震荡VIX指数震荡收于226图表14布油反弹37现货商品指数收跌资料来源Bloomberg资料来源Bloomberg现货黄金本周走势震荡微跌02至1793美元盎司美联储12月利率会议加息落地表态较为鹰派一度引发黄金回调但美国通胀压力缓解以及制造业和服务业PMI零售销售等数据严重不及预期经济下行风险增加利多黄金黄金中长期前景乐观市场以逢低买入的多头思路为主支撑金价上涨美股回调市场风险偏好下降VIX指数震荡收于226美元指数收跌衰退预期增加现货商品指数收跌布伦特原油价格反弹37至787美元桶3热点跟踪美联储鹰派会议图表15美股下跌2黄金震荡微跌02图表16美元指数微跌01美债收益率回落至348资料来源Bloomberg资料来源Bloomberg8期货研究报告外汇期货-周度报告2022-12-18本周最为重要的就是美联储12月利率会议美联储12月利率会议是一次鹰派的利率会议虽然加息50基点符合市场预期但是没有释放出加息放缓的信号美联储官员对于政策利率上限和降息的时间点都要比预期乐观对于经济衰退的担忧在本次会议没有出现因此本次会议表明美联储重点依旧在于通胀尤其是鲍威尔的表态表示限制性利率会维持直到通胀明显缓解通胀虽然取得进展但是还需要进一步看到更多的数据这表明了市场和政策制定者之间的博弈进一步加剧由于远期经济衰退的压力明显上升市场希望看到政策转向预期但是短期来看劳动力市场维持紧缩使得美联储还不能确认通胀内生性的动能降低因此需要维持紧缩预期来进一步降低通胀所以可以预计美联储加息到5左右将开启维持阶段对于市场而言维持阶段意味着远期衰退压力将逐渐从预期转向现实因此市场风险偏好进入到下行压力上升的阶段经济韧性和政策空间被挤压到很窄的一个范围因此软着陆的可能性非常低市场必须面对远期衰退压力对于盈利的负面影响和政策维持限制性叠加带来的风险偏好下行因此我们进入到一个较为难过的时间阶段需要等待劳动力市场出现明确的拐点而这可能需要到23年1季度因此美元指数进入到高位震荡美债收益率继续被压制市场风险偏好回落4下周重要事件提示图表17美国11月PCE和房地产市场数据日期重要数据事件周一美国12月NAHB房产市场指数中国12月LPR报价周二日央行12月利率会议美国11月新屋开工营建许可周三美国11月成屋销售12月咨商会消费者信心周四美国三季度GDP终值周五美国11月核心PCE资料来源Bloomberg东证衍生品研究院5风险提示美联储表态超预期鹰派当前交易逻辑将发生转变9期货研究报告外汇期货-周度报告2022-12-18期货走势评级体系以收盘价的变动幅度为判断标准长期6-12个走势评级短期1-3个月中期3-6个月月强烈看涨上涨15以上上涨15以上上涨15以上看涨上涨5-15上涨5-15上涨5-15震荡振幅-5-5振幅-5-5振幅-5-5看跌下跌5-15下跌5-15下跌5-15强烈看跌下跌15以上下跌15以上下跌15以上上海东证期货有限公司上海东证期货有限公司成立于2008年是一家经中国证券监督管理委员会批准的经营期货业务的综合性公司东证期货是东方证券股份有限公司全资子公司注册资本金38亿元人民币员工逾800人公司主要从事商品期货经纪金融期货经纪期货投资咨询资产管理基金销售等业务拥有上海期货交易所大连商品交易所郑州商品交易所上海国际能源交易中心和广州期货交易所会员资格是中国金融期货交易所全面结算会员公司拥有东证润和资本管理有限公司上海东祺投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