国务院印发《扩大内需战略规划纲要（2022-2035年）》，进一步促进群众体育消费。“十四五”时期目标包括全面促进消费、加快消费提质升级，其中提出要促进群众体育消费，深入实施全民健身战略，建设国家步道体系，推动体育公园建设。以足球、篮球等职业体育为抓手，提升体育赛事活动质量和消费者观感、体验度，促进竞赛表演产业扩容升级。发展在线健身、线上赛事等新业态。推进冰雪运动“南展西扩东进”，带动群众“喜冰乐雪”。结合11月印发的《户外运动产业发展规划（2022-2025年）》及《关于推动露营旅游休闲健康有序发展的指导意见》，从政策角度，我们中长期持续看好国内运动户外市场的发展。
　　11月零售总额降6%，服装、鞋帽、针纺织品零售额降16%。据国家统计局统计，11月社会零售总额同比降5.9%至3.9万亿元，较去年同期增速降9.8pct。服装、鞋帽、针纺织品零售额同比降15.6%，较去年同期增速降14.7pct。1-11月，累计社零总额同比降0.1%至40万亿元，其中网上零售额同比增4.2%，实物商品网上零售额同比增6.4%，占比27.1%，其中穿类用品同比增3.4%。
　　11月纺织品服装出口额降15%。据海关总署数据，11月我国出口纺织品服装约243.86亿美元，同比下降-14.91%，其中出口纺织纱线、织物及制品112.67亿美元、出口服装及衣着附件131.20亿美元。截至11月，2022年我国纺织品服装累计出口2982.73亿美元，同比增长4.47%，纺织品出口1256.60亿美元，同比下降-4.06%，服装及其附件出口1611.38亿美元，同比增长4.28%。
　　6家中国台湾制造企业公布11月营收情况。据各公司官网，6家中国台湾制造企业发布2022年11月的营收数据，鞋类制造企业：①丰泰11月营收16亿元，同比增长40.5%，较19年11月增长2.9%，1-11月累计营收同比增长40.5%；②裕元制造11月营收34.3亿元，同比下降2.8%，较19年11月下降1.2%，1-11月累计营收同比增长7.9%；③钰齐11月营收4.7亿元，高基数下同比增长48.6%，较19年11月增127.4%，1-11月累计营收同比增长60.4%；④志强11月营收3.6亿元，同比增长28.7%，1-11月累计营收同比增长47.6%。成衣、面料制造企业：①儒鸿11月营收6.2亿元，同比下降12.7%，较19年11月增长21.1%，1-11月累计营收同比增长16.9%；②广越11月营收3.1亿元，高基数下同比增长2.8%，较19年11月下降43.8%，1-11月累计营收同比增长60.6%。除钰齐、儒鸿外，4家台企营收增速环比下降。
　　日本优衣库11月销售额同比下降3.8%，气温偏暖导致冬装需求不足。据迅销集团官网公告，11月日本优衣库包括线上收入在内的同店销售额同比降3.8%，客流同比降9.7%，顾客平均购买量同比增6.5%。包括线上收入在内的总销售额同比降0.8%，客流同比降6.7%，顾客平均购买量同比增6.4%。销售额下降主因气温偏暖下冬装需求低迷，且今年没有推出类似去年同期的联名产品。
　　投资建议。品牌服饰：国产运动品牌业绩强韧，流水增速优于国际品牌，服饰品牌线下业务占比高，疫后客流复苏利好业绩修复，看好国产运动品牌市占率提升及服饰品牌边际变化，建议关注李宁、安踏体育、特步国际、波司登、比音勒芬、新秀丽。优质制造：海外头部品牌库存清理拐点逐步清晰，订单能见度或将逐步明朗，看好具备规模优势和品牌订单份额提升潜力的优质制造企业，建议关注华利集团、申洲国际、盛泰集团。
　　风险提示。疫情反复，消费者喜好改变，行业竞争加剧，零售环境疲软。
　　

研究报告全文：TableMainInfo行业研究纺织与服装证券研究报告行业周报2022年12月18日TableInvestInfo投资评级优于大市维持扩大内需战略涵盖促进体育消费11月社市场表现零总额降6TableSummaryTableQuoteInfo纺织与服装海通综指投资要点511-042国务院印发扩大内需战略规划纲要2022-2035年进一步促进群众体育-595消费十四五时期目标包括全面促进消费加快消费提质升级其中提出要-1148促进群众体育消费深入实施全民健身战略建设国家步道体系推动体育公-1701园建设以足球篮球等职业体育为抓手提升体育赛事活动质量和消费者观-2254202112202232022620229感体验度促进竞赛表演产业扩容升级发展在线健身线上赛事等新业态推进冰雪运动南展西扩东进带动群众喜冰乐雪结合11月印发的户资料来源海通证券研究所外运动产业发展规划2022-2025年及关于推动露营旅游休闲健康有序发展的指导意见从政策角度我们中长期持续看好国内运动户外市场的发展相关研究TableReportInfo海外观察Lululemon22Q3收入超公司指引上调全年业绩指引2022121211月零售总额降6服装鞋帽针纺织品零售额降16据国家统计局统Temu蝉联美国AppStore下载榜首计11月社会零售总额同比降59至39万亿元较去年同期增速降98pct罗永浩联合创立的交个朋友布局海外服装鞋帽针纺织品零售额同比降156较去年同期增速降147pct1-11业务20221207月累计社零总额同比降01至40万亿元其中网上零售额同比增42实全国多地优化调整防疫措施美国黑五物商品网上零售额同比增64占比271其中穿类用品同比增34线上销售额增232022120511月纺织品服装出口额降15据海关总署数据11月我国出口纺织品服装约24386亿美元同比下降-1491其中出口纺织纱线织物及制品11267亿美元出口服装及衣着附件13120亿美元截至11月2022年我国纺织品服装累计出口298273亿美元同比增长447纺织品出口125660亿美元TableAuthorInfo同比下降-406服装及其附件出口161138亿美元同比增长4286家中国台湾制造企业公布11月营收情况据各公司官网6家中国台湾制造企业发布2022年11月的营收数据鞋类制造企业丰泰11月营收16亿元同比增长405较19年11月增长291-11月累计营收同比增长405分析师盛开裕元制造11月营收343亿元同比下降28较19年11月下降12Tel021231545101-11月累计营收同比增长79钰齐11月营收47亿元高基数下同比增Emailsk11787haitongcom长486较19年11月增12741-11月累计营收同比增长604志证书S0850519100002强11月营收36亿元同比增长2871-11月累计营收同比增长476成衣面料制造企业儒鸿月营收亿元同比下降较年分析师梁希11621271911月增长2111-11月累计营收同比增长169广越11月营收31亿元Tel02123219407高基数下同比增长28较19年11月下降4381-11月累计营收同比增Emaillx11040haitongcom长606除钰齐儒鸿外4家台企营收增速环比下降证书S0850516070002联系人王天璐日本优衣库11月销售额同比下降38气温偏暖导致冬装需求不足据迅销Tel02123219405集团官网公告11月日本优衣库包括线上收入在内的同店销售额同比降38Emailwtl14693haitongcom客流同比降97顾客平均购买量同比增65包括线上收入在内的总销售额同比降08客流同比降67顾客平均购买量同比增64销售额下降主因气温偏暖下冬装需求低迷且今年没有推出类似去年同期的联名产品投资建议品牌服饰国产运动品牌业绩强韧流水增速优于国际品牌服饰品牌线下业务占比高疫后客流复苏利好业绩修复看好国产运动品牌市占率提升及服饰品牌边际变化建议关注李宁安踏体育特步国际波司登比音勒芬新秀丽优质制造海外头部品牌库存清理拐点逐步清晰订单能见度或将逐步明朗看好具备规模优势和品牌订单份额提升潜力的优质制造企业建议关注华利集团申洲国际盛泰集团风险提示疫情反复消费者喜好改变行业竞争加剧零售环境疲软请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业2目录1行情回顾511A股市场一周回顾512港股市场一周回顾613建议关注组合62行业数据跟踪721宏观数据跟踪722原材料价格跟踪83重点公告及新闻931公司公告932行业新闻94风险提示9请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业3图目录图120221212-20221216申万一级行业指数涨跌幅5图2纺织服饰板块20221216PE估值1750倍低于历史平均水平TTM剔除负值6图3服装类零售额亿元7图4服装鞋帽针纺织品类零售额亿元7图5纺织品服装月度出口额及增速亿美元8图6美元兑人民币即期汇率8图7国内外棉花价格指数元吨8图8涤纶POY及短纤价格指数元吨8图9锦纶价格指数元吨9图10布伦特原油期货结算价美元桶9图11重量无烙印阉牛皮价格指数美分磅9图12澳大利亚羊毛交易指数美分公斤9请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业4表目录表120221212-20221216A股涨跌幅前五公司信息汇总5表220221212-20221216港股涨跌幅前五公司信息汇总6请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业51行情回顾11A股市场一周回顾本周20221212-20221216申万纺织服饰板块下跌061跑赢沪深300049个百分点在31个申万一级行业中位列9位其中纺织制造板块下跌068服装家纺板块下跌020个股方面诺邦股份如意集团金发拉比美邦服饰梦洁股份涨幅居前ST柏龙棒杰股份牧高笛ST跨境红豆股份等个股跌幅靠前从PE估值水平来看纺织服饰板块目前PE估值1750倍TTM剔除负值下同低于历史均值历史均值为2801倍其中纺织制造板块1829倍服装家纺板块1655倍图TablePicPe120221212-20221216申万一级行业指数涨跌幅43210-1-2-3-4-5社食农美医商交电纺银综轻计传公汽家环钢非建石机通房国煤建基电有会品林容药贸通子织行合工算媒用车用保铁银筑油械信地防炭筑础力色服饮牧护生零运服制机事电金材石设产军装化设金务料渔理物售输饰造业器融料化备工饰工备属资料来源Wind海通证券研究所表120221212-20221216A股涨跌幅前五公司信息汇总排名股票代码股票名称涨跌幅收盘价元总市值亿元603238SH诺邦股份381116672984002193SZ如意集团325413323486涨幅前五002762SZ金发拉比16678963172002269SZ美邦服饰15462245628002397SZ梦洁股份9514723561002776SZST柏龙-16672951587002634SZ棒杰股份-1504104594跌幅前五603908SH牧高笛-112757653845002640SZST跨境-10784557089600400SH红豆股份-10484710824资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业6图2纺织服饰板块20221216PE估值1750倍低于历史平均水平TTM剔除负值70SW纺织服饰倍历史均值倍6050403020100资料来源Wind海通证券研究所12港股市场一周回顾本周恒生指数下跌226个股方面拉夏贝尔六福集团江南布衣超盈国际控股和九兴控股涨幅位居前五分别增长1250580388345和274申洲国际晶苑国际中国动向都市丽人和千百度跌幅位居前五分别下跌923800725610和466表220221212-20221216港股涨跌幅前五公司信息汇总排名股票代码股票名称涨跌幅收盘价港元总市值亿港元6116HK拉夏贝尔12500271480590HK六福集团58022813386涨幅前五3306HK江南布衣38888445862111HK超盈国际控股3451212481836HK九兴控股2747559552313HK申洲国际-92378651182282232HK晶苑国际-800236561跌幅前五3818HK中国动向-72503218842298HK都市丽人-610024501028HK千百度-466018382资料来源Wind海通证券研究所13建议关注组合李宁公司致力于成为源自中国并被世界认可的具有时尚性的国际一流专业运动品牌李宁品牌与生俱来的体育基因使公司强调产品的专业性和功能性通过加大研发投入实现产品性能的不断升级在此基础上公司通过对潮流文化的透彻解读不断赋予运动产品新风尚和新面貌强化品牌影响力22H1公司业绩表现亮眼收入净利润分别增长217116风险提示同店和线上增速不及预期中国李宁势能减弱管理层变动带来的战略不确定性拳头产品发售不及预期安踏国际安踏品牌创立于1991年经历中国运动市场多年起伏积累了品牌也驼上过包袱2010-2018年公司提升了产品开发能力强化了零售导向的订货管理推行了多维度营销策略22H1安踏主品牌流水取得中单位数正增长旗下Fila流水低单位数负增长其他品牌Descente和Kolon为主流水增速30-35风险提示零售环境疲软新品牌收购整合不达预期店铺拓展进程放缓等请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业7波司登公司深耕羽绒服市场40年品牌升级迈向新阶段坚持品牌引领的发展模式虽疫情和暖冬导致销量承压但顺畅提价带动主业稳步增长FY2022公司收入增20利润增206贴牌业务保持稳健健康发展线上销售渠道进一步变革及扩大伴随品牌进一步升级及产品创新集团中高价位段产品销售收入占比稳步提升风险提示产品提价不及预期极端气候影响零售环境疲软等特步国际特步品牌拥有逾20年品牌历史特步2015年成为中国跑者的首选品牌连续蝉联中国内地国际级马拉松赛国内品牌第一特步主品牌及特步儿童业务均在产品创新零售渠道升级及品牌知名度提升方面取得突破开启与头部体育渠道商合作新品牌业务快速推动专业运动分部的索康尼零售销售强劲时尚运动分部的盖世威知名度持续扩大品牌大使诺里跻身温布尔登半决赛有效传播品牌网球基因风险提示零售环境疲软新品牌收购整合不达预期店铺拓展进程放缓行业政策变化等比音勒芬公司是高尔夫服饰领域的行业龙头主要从事自有品牌比音勒芬高尔夫服饰的研发设计品牌推广营销网络建设及供应链管理深耕运动休闲细分领域高尔夫系列产品对标美国高端时尚品牌RalphLauren坚持三高一新开发思路每年上市新款近2000个严控供应链同意大利韩国日本面料供应商及韩国成衣加工厂合作确保产品的时尚风格和优良品质风险提示零售终端疲软新产品系列销售不如预期店销提升放缓2行业数据跟踪21宏观数据跟踪零售数据2022年11月社会消费品零售总额同比下降592较去年同期增速下降979pct服装鞋帽针纺织品零售额同比下降156较去年同期增速下降1471pct2022年10月我国限额以上单位商品服装类零售额同比减少767较上年同期增速减少417pct图3服装类零售额亿元图4服装鞋帽针纺织品类零售额亿元200080200080限额以上单位服装类零售额亿元左轴服装鞋帽针纺织品类零售总额亿元左轴1800yoy右轴1800yoy右轴6060160016001400401400401200120020201000100000800800600-20600-20400400-40-402002000-600-602017-072018-032018-112019-072020-032020-112021-072022-032017-072018-042019-012019-102020-072021-042022-012022-10资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所出口情况2022年11月我国出口纺织品服装约24386亿美元同比下降-1491其中出口纺织纱线织物及制品11267亿美元出口服装及衣着附件13120亿美元截至11月2022年我国纺织品服装累计出口298273亿美元同比增长447纺织品出口125660亿美元同比下降-406服装及其附件出口161138亿美元同比增长428本周美元兑人民币汇率上升最新汇率为6972请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业8图5纺织品服装月度出口额及增速亿美元图6美元兑人民币即期汇率500400纺织品服装出口额亿美元左轴80即期汇率美元兑人民币yoy右轴40030075703002006520010060551000500-100资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所22原材料价格跟踪棉花价格方面中国328棉花价格指数本周上涨045报收14982元吨cotlookA指数本周上涨061报收15241元吨截至最新一日数据外棉指数较内棉指数高259元涤纶方面POY指数本周上涨491报收7270元吨短纤本周上涨370报收7097元吨锦纶方面POY本周下跌101报收14750元吨DTY本周下跌087报收17000元吨CPL本周上涨197报收11370元吨布伦特原油本周上涨389报收83美元桶重量无烙印阉牛皮最新报价460美分磅较今年3月上涨1220较去年同期下跌20澳大利亚羊毛价格交易指数最新较此前报价上涨607较年初下跌1009报收909美分公斤图7国内外棉花价格指数元吨图8涤纶POY及短纤价格指数元吨300001000025000900080002000070006000150005000CCFEI价格指数涤纶POY元吨400010000中国棉花价格指数328元吨3000CCFEI价格指数涤纶短纤元吨CotlookA指数元吨50002000100000资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业9图9锦纶价格指数元吨图10布伦特原油期货结算价美元桶140250001202000010015000801000060CCFEI价格指数锦纶POY元吨CCFEI价格指数锦纶DTY元吨405000期货结算价活跃合约MICEX布伦特原油美元桶CCFEI价格指数己内酰胺CPL内盘元吨2000资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所图11重量无烙印阉牛皮价格指数美分磅图12澳大利亚羊毛交易指数美分公斤70110060100050900408003070020离岸价重量无烙印阉牛皮芝加哥美分磅澳大利亚羊毛交易所东部市场综合指数美分公斤106000500资料来源Wind海通证券研究所资料来源Wind海通证券研究所3重点公告及新闻31公司公告航民股份将有78213477股限售股于2022年12月20日解禁上市流通如意集团控股股东及其一致行动人所持股份全部被冻结占比总股本3248棒杰股份投资设立全资子公司即棒杰新能源科技有限公司丽人丽妆持股5以上股东减持公司股份7642399股占公司总股本的19132行业新闻Zara母公司2022Q3净利润同比增长24Zara母公司Inditex发布2022Q3财报销售额同比上涨19至231亿欧元毛利率提升至587净利润同比增长24至31亿欧元资料来源Inditex官网HM2022Q4营收同比增长10HM发布2022Q4财报营收同比增长10至625亿瑞典克朗按固定汇率计算无增长全年销售额同比增长12至2235亿瑞典克朗按固定汇率计算增长6资料来源HM官网4风险提示请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业10疫情反复消费者喜好改变行业竞争加剧经济下行零售环境疲软请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明行业研究纺织与服装行业11信息披露分析师声明Table盛开Analyst纺织服装行业s梁希纺织服装行业本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明分析师负责的股票研究范围TableStock重点研究上市公司s361度华利集团新澳股份伟星股份李宁滔搏开润股份浙江自然新秀丽波司登宝胜国际百隆东方健盛集团森马服饰安踏体育申洲国际太平鸟盛泰集团特步国际投资评级说明1投资评级的比较和评级标准类别评级说明以报告发布后的6个月内的市场表现优于大市预期个股相对基准指数涨幅在10以上为比较标准报告发布日后6个月内股票投资评中性预期个股相对基准指数涨幅介于-10与10之间的公司股价或行业指数的涨跌幅级弱于大市预期个股相对基准指数涨幅低于-10及以下相对同期市场基准指数的涨跌幅无评级对于个股未来6个月市场表现与基准指数相比无明确观点2市场基准指数的比较标准优于大市预期行业整体回报高于基准指数整体水平10以上股市场以海通综指为基准香港市A行业投资评场以恒生指数为基准美国市场以标中性预期行业整体回报介于基准指数整体水平-10与10之间级普或纳斯达克综合指数为基准500弱于大市预期行业整体回报低于基准指数整体水平-10以下法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明