本周行情回顾：2022年12月12日-12月16日，SW食品饮料行业指数整体上涨1.75%，板块涨幅位居申万一级行业第二位，跑赢同期沪深300指数约2.85个百分点。细分板块中，多数细分板块跑赢同期沪深300指数。其中，保健品板块本周上涨5.46%，板块涨幅最大；乳品板块跌幅最大，为1.25%。
　　本周陆股通净流入情况：2022年12月12日-12月16日，陆股通共净流入56.65亿元。其中，医药生物、银行与食品饮料板块净流入居前，电力设备、有色金属与煤炭板块净流出居前。本周食品饮料板块净流入16.36亿元，净流入金额位居申万一级行业第三位。
　　行业周观点：茅台拟增资扩产，静待需求复苏。本周中共中央、国务院印发《扩大内需战略规划纲要(2022-2035年)》，为拉动内需提供了坚实保障，一定程度上提振了市场情绪。白酒板块：近期国内防疫措施不断优化，带动市场情绪回升。目前板块预期先行，短期基本面恢复速度或慢于情绪面。本周茅台发布公告，拟投资约155.16亿元建设茅台酒“十四五”技改建设项目，建成后可新增茅台酒实际产能约1.98万吨/年。茅台酒产能再迎增长空间，有望带动公司业绩增长。年底将陆续开展白酒经销商大会，在此期间酒企或对渠道、产品等优化改革。后续可持续跟踪白酒批价、库存等情况，对白酒需求复苏进程进行判断。标的方面，建议关注贵州茅台（600519）、五粮液（000858）、泸州老窖（000568）、山西汾酒（600809）等。大众品板块：目前疫情防控逐步优化，消费场景有望陆续恢复。但我国终端消费仍处于较为疲软态势，消费意愿与消费能力的修复进程或滞后于消费场景。同时，由于各子板块的影响因素不同，修复节奏亦有所差异。市场可持续关注产品提价、成本、需求等边际改善机会，把握受益于餐饮链修复的相关板块。标的方面，可重点关注伊利股份（600887）、青岛啤酒（600600）、海天味业（603288）、安井食品（603345）等。
　　风险提示：原材料价格波动、产品提价不及预期、渠道开展不及预期、行业竞争加剧、食品安全风险、宏观经济下行风险。
　　

研究报告全文：食品饮料行业推荐维持食品饮料行业周报20221212-20221216行风险评级中风险茅台拟增资扩产静待需求复苏业2022年12月18日投资要点周报本周行情回顾2022年12月12日-12月16日SW食品饮料行业指数整体上涨175板块涨幅位居申万一级行业第二位跑赢同期沪深300指数分析师魏红梅SAC执业证书编号约285个百分点细分板块中多数细分板块跑赢同期沪深300指数其S0340513040002中保健品板块本周上涨546板块涨幅最大乳品板块跌幅最大为电话0769-22119462125邮箱whm2dgzqcomcn本周陆股通净流入情况2022年12月12日-12月16日陆股通共净流入研究助理黄冬祎SAC执业证书编号5665亿元其中医药生物银行与食品饮料板块净流入居前电力设S0340121020013备有色金属与煤炭板块净流出居前本周食品饮料板块净流入1636电话0769-22119410亿元净流入金额位居申万一级行业第三位邮箱huangdongyidgzqcomcn行业周观点茅台拟增资扩产静待需求复苏本周中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要2022-2035年为拉动内需提供了坚实行保障一定程度上提振了市场情绪白酒板块近期国内防疫措施不断业优化带动市场情绪回升目前板块预期先行短期基本面恢复速度或研慢于情绪面本周茅台发布公告拟投资约15516亿元建设茅台酒十究食品饮料申万指数走势四五技改建设项目建成后可新增茅台酒实际产能约198万吨年茅台酒产能再迎增长空间有望带动公司业绩增长年底将陆续开展白酒经销商大会在此期间酒企或对渠道产品等优化改革后续可持续跟踪白酒批价库存等情况对白酒需求复苏进程进行判断标的方面建议关注贵州茅台600519五粮液000858泸州老窖000568山西汾酒600809等大众品板块目前疫情防控逐步优化消费场资料来源Wind东莞证券研究所景有望陆续恢复但我国终端消费仍处于较为疲软态势消费意愿与消费能力的修复进程或滞后于消费场景同时由于各子板块的影响因素相关报告不同修复节奏亦有所差异市场可持续关注产品提价成本需求等边际改善机会把握受益于餐饮链修复的相关板块标的方面可重点关注伊利股份600887青岛啤酒600600海天味业603288安井食品603345等证风险提示原材料价格波动产品提价不及预期渠道开展不及预期券行业竞争加剧食品安全风险宏观经济下行风险研究报告本报告的信息均来自已公开信息关于信息的准确性与完整性建议投资者谨慎判断据此入市风险自担请务必阅读末页声明食品饮料行业周报20221212-20221216目录1本周行情回顾311SW食品饮料行业跑赢沪深300指数312多数细分板块跑赢沪深300指数313约58的个股录得正收益414行业估值52本周陆股通净流入情况53本周行业重要数据跟踪631白酒板块632调味品板块733啤酒板块834乳品板块935肉制品板块94行业重要新闻105上市公司重要公告116行业周观点137风险提示14插图目录图12022年12月12日-12月16日申万一级行业涨幅3图22022年12月12日-12月16日SW食品饮料行业子行业涨幅3图312月12日-12月16日SW食品饮料行业涨幅榜个股4图412月12日-12月16日SW食品饮料行业跌幅榜个股4图5SW食品饮料行业PETTM剔除负值倍5图6SW食品饮料行业相对沪深300PETTM剔除负值倍5图72022年12月12日-12月16日申万一级行业陆股通净入额亿元6图8飞天茅台2022散装批价元瓶6图9八代普五批价元瓶6图10国窖1573批价元瓶6图11全国黄豆市场价元吨7图12全国豆粕市场价元吨7图13白砂糖现货价元吨7图14玻璃现货价元平方米7图15大麦现货均价元吨8图16玻璃现货价元平方米8图17铝锭现货均价元吨8图18瓦楞纸出厂价元吨8图19生鲜乳均价元公斤9图20猪肉平均批发价元公斤9图21生猪存栏量万头9表格目录表1建议关注标的理由13请务必阅读末页声明2食品饮料行业周报20221212-202212161本周行情回顾11SW食品饮料行业跑赢沪深300指数本周SW食品饮料行业跑赢沪深300指数2022年12月12日-12月16日SW食品饮料行业指数整体上涨175板块涨幅位居申万一级行业第二位跑赢同期沪深300指数约285个百分点图12022年12月12日-12月16日申万一级行业涨幅500400300200100000-100-200-300-400-500社食农美医商交电纺银沪综轻计传公汽家环钢非建石机通房国煤建基电有深会品林容药贸通子织行300合工算媒用车用保铁银筑油械信地防炭筑础力色服饮牧护生零运服制机事电金材石设产军装化设金务料渔理物售输饰造业器融料化备工饰工备属数据来源同花顺东莞证券研究所12多数细分板块跑赢沪深300指数本周多数细分板块跑赢同期沪深300指数细分板块中2022年12月12日-12月16日多数细分板块跑赢同期沪深300指数其中保健品板块本周上涨546板块涨幅最大其他酒类白酒与软饮料板块的涨幅位于200-540之间零食与肉制品板块的涨幅位于000-150之间调味品预加工食品啤酒与烘焙食品板块的跌幅位于000-060之间乳品板块跌幅最大为125图22022年12月12日-12月16日SW食品饮料行业子行业涨幅请务必阅读末页声明3食品饮料行业周报20221212-20221216900700500300100-100-300-500保其白软零肉调预啤烘沪乳健他酒饮食制味加酒焙深300品品酒料品发工食类酵食品品品数据来源同花顺东莞证券研究所13约58的个股录得正收益本周行业内约58的个股录得正收益12月12日-12月16日SW食品饮料行业约有58的个股录得正收益42的个股录得负收益其中海南椰岛3742黑芝麻3563会稽山2496涨幅居前ST西发-634金禾实业-569良品铺子-538跌幅居前图312月12日-12月16日SW食品饮料行业涨幅榜个股图412月12日-12月16日SW食品饮料行业跌幅榜个股40000003500-100-2003000-3002500-4002000-5001500-600-7001000-800500-900-1000ST000ST海黑会熊好祖兰庄欢泉金良皇桂甘天皇天禾品氏发通源润台味南芝稽猫想名州园乐阳西椰麻山乳你股黄牧家泉实铺集祥葡食乳酒食发业子团品业业品岛品份河场资料来源同花顺东莞证券研究所资料来源同花顺东莞证券研究所请务必阅读末页声明4食品饮料行业周报20221212-2022121614行业估值本周行业估值回升高于近五年估值中枢截至2022年12月16日SW食品饮料行业整体PETTM整体法约3689倍低于行业近五年均值水平3760倍相对沪深300PETTM整体法为340倍高于行业近五年相对估值中枢301倍图5SW食品饮料行业PETTM剔除负值倍图6SW食品饮料行业相对沪深300PETTM剔除负值倍市盈率PETTM平均值SW食品饮料行业相对沪深300的PE平均值704504006035050300402503020015020100100500000201712142019121420211214201712142019121420211214资料来源同花顺东莞证券研究所资料来源同花顺东莞证券研究所2本周陆股通净流入情况本周食品饮料行业陆股通资金净流入金额位居申万一级行业第三位2022年12月12日-12月16日陆股通共净流入5665亿元其中医药生物银行与食品饮料板块净流入居前电力设备有色金属与煤炭板块净流出居前本周食品饮料板块净流入1636亿元净流入金额位居申万一级行业第三位请务必阅读末页声明5食品饮料行业周报20221212-20221216图72022年12月12日-12月16日申万一级行业陆股通净入额亿元350025001500500-500-1500-2500SWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSWSW医银食家交通商房计传非汽美轻社公钢机农综建纺环建基石电国煤有电药行品用通信贸地算媒银车容工会用铁械林合筑织保筑础油子防炭色力生饮电运零产机金护制服事设牧材服装化石军金设物料器输售融理造务业备渔料饰饰工化工属备资料来源Wind东莞证券研究所3本周行业重要数据跟踪31白酒板块本周飞天与普五批价增加国窖1573批价维持不变2022年12月16日飞天2022散装批价为2765元瓶较上周五增加55元瓶普五批价为965元瓶与上周五增加15元瓶国窖1573批价为890元瓶与上周五持平图8飞天茅台2022散装批价元瓶图9八代普五批价元瓶110030001000250090020008001500700100060050050020211120215120219120221120225120229120221312022430202273120221031数据来源今日酒价东莞证券研究所数据来源今日酒价东莞证券研究所图10国窖1573批价元瓶请务必阅读末页声明6食品饮料行业周报20221212-20221216100095090085080075070065060055050020211720214720217720211072022172022472022772022107数据来源今日酒价东莞证券研究所32调味品板块本周豆粕与玻璃价格下降白砂糖价格维持不变上游农产品价格中黄豆12月10日的价格为569770元吨环比下降232同比增加25412月16日豆粕市场价为473400元吨较上周五下降20400元吨环比下降1262同比增加3449白砂糖12月16日的市场价为574000元吨与上周五持平环比下降086同比下降238包材价格中玻璃12月16日的现货价为1799元平方米较上周五下降009元平方米环比下降375同比下降3008图11全国黄豆市场价元吨图12全国豆粕市场价元吨7000600060005000500040004000300030002000200010001000002018-04-202019-04-202020-04-202021-04-202022-04-202018-08-072019-08-072020-08-072021-08-072022-08-07数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所图13白砂糖现货价元吨图14玻璃现货价元平方米请务必阅读末页声明7食品饮料行业周报20221212-20221216700045600040355000304000253000201520001010005002018-06-122019-06-122020-06-122021-06-122022-06-122018-06-012019-06-012020-06-012021-06-012022-06-01数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所33啤酒板块本周大麦价格增加玻璃与铝锭价格下降瓦楞纸价格维持不变上游农产品价格中12月16日大麦均价为312000元吨较上周五增加1250元吨环比增加238同比增加1886包材价格中玻璃12月16日的现货价为1799元平方米较上周五下降009元平方米环比下降375同比下降3008铝锭12月16日现货均价为1875000元吨较上周五下降46000元吨环比下降142同比下降188瓦楞纸12月16日的出厂价为405000元吨与上周五持平环比持平同比下降1401图15大麦现货均价元吨图16玻璃现货价元平方米35004540300035250030200025150020151000105005002019-11-142020-11-142021-11-142022-11-142018-03-282019-03-282020-03-282021-03-282022-03-28数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所图17铝锭现货均价元吨图18瓦楞纸出厂价元吨请务必阅读末页声明8食品饮料行业周报20221212-2022121630000600025000500020000400015000300010000200050001000002018-06-112019-06-112020-06-112021-06-112022-06-112018-03-272019-03-272020-03-272021-03-272022-03-27数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所34乳品板块生鲜乳价格持平12月9日生鲜乳均价为412元公斤与上周五持平环比下降024同比下降463图19生鲜乳均价元公斤5004504003503002502001501000500002018-01-262018-09-262019-05-262020-01-262020-09-262021-05-262022-01-262022-09-26数据来源同花顺东莞证券研究所35肉制品板块本周猪肉价格下降12月16日猪肉平均批发价为3013元公斤较上周五下降199元公斤环比下降1030同比增加2591截至2022年9月我国生猪存栏约444亿头同比增加144较2022年6月相比生猪存栏量季环比增加311图20猪肉平均批发价元公斤图21生猪存栏量万头请务必阅读末页声明9食品饮料行业周报20221212-202212166050000450005040000350004030000302500020000201500010000105000002018-03-232019-03-232020-03-232021-03-232022-03-232017-062018-062019-062020-062021-062022-06数据来源同花顺东莞证券研究所数据来源同花顺东莞证券研究所4行业重要新闻12月上旬白酒价格总指数上涨微酒20221212全国白酒价格调查资料显示2022年12月上旬全国白酒环比价格总指数为10003上涨003从分类指数看名酒环比价格指数为10004上涨004地方酒环比价格指数为10004上涨004基酒环比价格指数为10000保持稳定厦门前11月进口啤酒居全国首位厦门海关20221212今年前11个月厦门口岸进口啤酒货值88亿元占全国啤酒进口总值的225位居全国首位高效便捷的通关环境也进一步助力啤酒进口量增长银川谋划葡萄酒产值300亿糖酒快讯20221213银川发布12月12日消息目前全市酿酒葡萄种植基地总面积达到262万亩建成投产酒庄66个其中列级酒庄37个葡萄酒原酒产量54万吨7000万瓶葡萄酒销售总额7亿元以上2023年银川市谋划重点项目12个年度计划总投资1359亿元在全力推进重点项目建设的同时酿酒葡萄产量还将力争达到9万吨葡萄酒原酒产量达到58万吨7500万瓶葡萄酒销售总额突破8亿元酒庄旅游接待120万人次以上综合产值达到300亿元多家酒企上榜2022胡润中国最具历史文化底蕴品牌榜胡润研究院20221214胡润研究院发布2022胡润中国最具历史文化底蕴品牌榜100个中国内地最成功的60岁以上品牌上榜其中贵州茅台五粮液汾酒古井贡郎酒泸州老窖丰谷洋河杏花村西凤口子全兴沱牌衡水老白干牛栏山金徽北大仓等17家白酒品牌上榜青岛啤酒重庆啤酒哈尔滨啤酒3家啤酒品牌上榜张裕作为葡萄酒品牌上榜会稽山沈永和古越龙山3家黄酒品牌上榜排名不分先后两省市啤酒产量数据出炉云酒头条202212141-10月广东省规上企业啤酒产量33881万千升同比下降49其中10月啤酒产请务必阅读末页声明10食品饮料行业周报20221212-20221216量3201万千升同比下降55同期广州市规上企业啤酒产量9270万千升同比增长28其中10月啤酒产量969万千升同比增长6331项扩大内需战略措施发布新华社20221215新华社12月15日消息扩大内需战略规划纲要20222035年于当日正式发布明确了中长期我国扩大内需方面的总体要求和具体措施四川前11月啤酒产量增长46四川统计局2022121612月16日四川省统计局发布数据1-11月全省规模以上工业增加值同比增长34分行业看酒饮料和精制茶制造业增长35从主要工业产品产量看啤酒增长46食品烟酒类价格上涨185上市公司重要公告1白酒板块贵州茅台贵州茅台第三届董事会2022年度第十三次会议决议公告20221215会议决定公司投资约15516亿元建设茅台酒十四五技改建设项目项目建设周期为48个月所需资金由公司自筹解决本项目建设地点位于茅台镇太平村和中华村规划建设制酒厂房68栋制曲厂房10栋酒库69栋及其相关配套设施建成后可新增茅台酒实际产能约198万吨年储酒能力约847万吨后续公司将根据市场情况和公司实际具体安排投产进度洋河股份关于设立全资子公司并与专业投资机构共同投资的进展公告20221217近日公司收到南京华泰洋河股权投资母基金有限合伙的管理人华泰紫金投资有限责任公司发来的通知南京华泰洋河股权投资母基金有限合伙已成立2调味品板块中炬高新中炬高新关于控股股东所持公司部分股份被司法拍卖的进展公告20221215本次拍卖的股份为公司控股股东中山润田投资有限公司所持有的公司非限售流通股12000000股占公司总股本的153截止本公告披露日拍卖网拍阶段已经结束上述股份以人民币46207040000元的价格成交后续仍涉及缴款法院执行法定程序股权变更过户等环节最终结果以深圳市福田区人民法院出具的法院裁定为准仍存在一定的不确定性本次司法拍卖事项对公司生产经营无重大直接影响天味食品关于日常关联交易预计的公告20221215公司与新增关联方北京千喜鹤餐饮管理有限公司四川墨比品牌优创科技有限公司预计2022年12月14日至2023年12月31日期间发生的日常关联交易总金额分别请务必阅读末页声明11食品饮料行业周报20221212-20221216不超过人民币3000万元人民币5000万元加加食品关于回购股份方案实施完成暨股份变动的公告20221217截至2022年12月16日公司本次回购股份期限已届满回购股份已完成公司累计通过回购专用证券账户以集中竞价交易方式回购股份数量为4491637600股占公司目前总股本的3899其中最高成交价为629元股最低成交价为402元股成交总金额为人民币20098171134元不含交易费用回购股份资金来源为公司自有资金回购股份情况符合相关法律法规要求符合既定的回购股份方案本次回购股份方案已实施完毕3乳品板块妙可蓝多关于部分募集资金投资项目调整内部投资结构及延长实施期限的公告20221213公司拟在募集资金投资项目投资总额及使用募集资金金额不变且募集资金投资项目建设内容不变的情况下对上海特色奶酪智能化生产加工项目内部投资结构进行调整同时延长上海特色奶酪智能化生产加工项目长春特色乳品综合加工基地项目及吉林原制奶酪加工建设项目实施期限本次部分募集资金投资项目调整内部投资结构及延长实施期限事项尚需提交股东大会审议妙可蓝多关于与关联方共同投资设立合资公司暨关联交易的公告20221213公司拟与现代牧业集团有限公司共同投资设立合资公司公司认缴出资204亿元持有合资公司40股权本次交易构成关联交易未构成重大资产重组本次交易已经公司董事会审议通过无需提交股东大会审议伊利股份内蒙古伊利实业集团股份有限公司关于股东股份解除质押及再质押的公告20221215呼和浩特投资有限责任公司持有公司股份538535826股占公司总股本的842本次解除质押及再质押后呼和浩特投资有限责任公司所持公司股份累计质押数量218560500股占其持股总数的40584预加工食品板块安井食品安井食品关于变更非公开发行股票部分募投项目的公告20221215本次公司拟将辽宁三期项目原计划投入募集资金金额减少6037855万元后续辽宁三期项目所需资金将以公司自有资金投入变更后相应新增洪湖安井项目该项目拟使用募集资金投入6037855万元项目拟按照投产第一年达产率30第二年达产率70第三年起达产率100实施生产计划完全达产后预计年均销售收入约20亿元年均净利润约14亿元请务必阅读末页声明12食品饮料行业周报20221212-202212166行业周观点茅台拟增资扩产静待需求复苏本周中共中央国务院印发扩大内需战略规划纲要2022-2035年为拉动内需提供了坚实保障一定程度上提振了市场情绪白酒板块近期国内防疫措施不断优化带动市场情绪回升目前板块预期先行短期基本面恢复速度或慢于情绪面本周茅台发布公告拟投资约15516亿元建设茅台酒十四五技改建设项目建成后可新增茅台酒实际产能约198万吨年茅台酒产能再迎增长空间有望带动公司业绩增长年底将陆续开展白酒经销商大会在此期间酒企或对渠道产品等优化改革后续可持续跟踪白酒批价库存等情况对白酒需求复苏进程进行判断标的方面建议关注贵州茅台600519五粮液000858泸州老窖000568山西汾酒600809等大众品板块目前疫情防控逐步优化消费场景有望陆续恢复但我国终端消费仍处于较为疲软态势消费意愿与消费能力的修复进程或滞后于消费场景同时由于各子板块的影响因素不同修复节奏亦有所差异市场可持续关注产品提价成本需求等边际改善机会把握受益于餐饮链修复的相关板块标的方面可重点关注伊利股份600887青岛啤酒600600海天味业603288安井食品603345等表1建议关注标的理由代码名称建议关注标的推荐理由1白酒板块龙头确定性高截至11月21日茅台酒营收已破千亿元2产品结构持续优化在夯实茅台酒基础上系列酒实现较快增长3渠道改革加速推进i茅台贡献一定增量4公司发布首次特别分红与控股股东增持的公告一方面增加了股东的回报600519贵州茅台另一方面彰显了控股股东对公司未来发展的信心5公司拟投资约15516亿元建设茅台酒十四五技改建设项目建成后可新增茅台酒实际产能约198万吨年茅台酒产能再迎增长空间有望带动公司业绩增长1高端白酒业绩确定性较高2022Q3业绩表现亮眼其中五粮液产品引领业绩增长系列酒结构持续优化000858五粮液2产品结构优化升级带动净利率同比提升3公司核心产品八代五粮液保持了良好的动销态势1-9月全国共有14个营销战区实现动销正增长1公司作为高端白酒受疫情影响相对有限Q3业绩彰显韧性000568泸州老窖2产品结构进一步优化品牌势能持续向上3精细化管理取得一定成效股权激励激发增长动力1公司作为清香型白酒龙头持续优化产品结构Q3业绩实现弹性增长600809山西汾酒2青花延续稳健增长省内外市场稳步扩张3公司Q3毛利率与净利率同比均有提升盈利能力再上行1乳品板块龙头在疫情影响下公司主动维持价盘Q3营收增速放缓叠600887伊利股份加销售费用与交易性金融资产公允价值变动影响公司Q3业绩承压28-9月公司的常温液态奶均有所好转同时受四季度春节备货拉动公司Q4请务必阅读末页声明13食品饮料行业周报20221212-20221216业绩有望改善3并表澳优后预计公司在奶粉业务的市占率有望进一步提高1受益于今年啤酒消费旺季期间高温天气的催化叠加去年同期低基数公司Q3业绩同比实现稳健增长600600青岛啤酒2公司在发展过程中积极开拓市场持续推进品牌优化和产品结构升级创新营销模式高端化进程稳步推进3卡塔尔世界杯有望带动啤酒需求增加1受疫情等因素扰动公司Q3业绩有所承压2公司Q3酱油等主业营收有所下滑产品结构整体有所优化603288海天味业3随着疫情趋于常态化餐饮端消费场景陆续恢复产品动销与去库存进程有望稳步推进预计公司后续产品需求存在边际改善机会1公司主营业务实现稳健增长叠加新宏业放量公司Q3业绩良性增长2受益于疫情公司C端产品与预制菜业务发展良好随着疫情趋于常态化603345安井食品叠加逐步进入需求旺季BC端齐发力有望为公司贡献一定业绩增量3公司持续优化产品与费用结构预计盈利能力有进一步增长的空间资料来源东莞证券研究所7风险提示1原材料价格波动风险调味品啤酒等大众品板块原材料价格存在波动的风险若原材料价格上涨幅度较大将增加大众品企业的成本压力进而对行业业绩产生一定影响2产品提价不及预期后续若受疫情反复终端需求不景气等因素扰动企业提价节奏或将受到影响3渠道开展不及预期为扩大市场竞争力行业中的公司积极进行渠道布局扩张全国业务区域若后续受疫情经销商等因素影响而不能顺利开拓销售市场将一定程度上影响公司渠道扩张进展4行业竞争加剧目前我国食品饮料行业中的部分子板块市场竞争格局相对分散市场竞争较为激烈市场竞争加剧或一定程度上影响市场竞争格局进而影响行业盈利水平5食品安全风险食品安全问题是社会普遍关注的重要问题之一若板块发生食品安全及品质问题将对行业产生一定的负面影响6宏观经济下行风险若后续疫情反复扰动消费场景渠道扩展等或将受到一定冲击进而影响产品需求请务必阅读末页声明14食品饮料行业周报20221212-20221216东莞证券研究报告评级体系公司投资评级推荐预计未来6个月内股价表现强于市场指数15以上谨慎推荐预计未来6个月内股价表现强于市场指数5-15之间中性预计未来6个月内股价表现介于市场指数5之间回避预计未来6个月内股价表现弱于市场指数5以上行业投资评级推荐预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数10以上谨慎推荐预计未来6个月内行业指数表现强于市场指数5-10之间中性预计未来6个月内行业指数表现介于市场指数5之间回避预计未来6个月内行业指数表现弱于市场指数5以上风险等级评级低风险宏观经济及政策财经资讯国债等方面的研究报告中低风险债券货币市场基金债券基金等方面的研究报告中风险主板股票及基金可转债等方面的研究报告市场策略研究报告创业板科创板北京证券交易所新三板含退市整理期等板块的股票基金可转债等中高风险方面的研究报告港股股票基金研究报告以及非上市公司的研究报告高风险期货期权等衍生品方面的研究报告本评级体系市场指数参照标的为沪深300指数分析师承诺本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力以勤勉的职业态度独立客观地在所知情的范围内出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点不受本公司相关业务部门证券发行人上市公司基金管理公司资产管理公司等利益相关者的干涉和影响本人保证与本报告所指的证券或投资标的无任何利害关系没有利用发布本报告为自身及其利益相关者谋取不当利益或者在发布证券研究报告前泄露证券研究报告的内容和观点声明东莞证券为全国性综合类证券公司具备证券投资咨询业务资格本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告所载资料及观点均为合规合法来源且被本公司认为可靠但本公司对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断可随时更改本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可跌可升本公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告亦可因使用不同假设和标准采用不同观点和分析方法而与本公司其他业务部门或单位所给出的意见不同或者相反在任何情况下本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并不构成对任何人的投资建议投资者需自主作出投资决策并自行承担投资风险据此报告做出的任何投资决策与本公司和作者无关在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效本公司及其所属关联机构在法律许可的情况下可能会持有本报告中提及公司所发行的证券头寸并进行交易还可能为这些公司提供或争取提供投资银行经纪资产管理等服务本报告版权归东莞证券股份有限公司及相关内容提供方所有未经本公司事先书面许可任何人不得以任何形式翻版复制刊登如引用刊发需注明本报告的机构来源作者和发布日期并提示使用本报告的风险不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改未经授权刊载或者转发本证券研究报告的应当承担相应的法律责任东莞证券研究所广东省东莞市可园南路1号金源中心24楼邮政编码523000电话076922119430传真076922119430网址wwwdgzqcomcn请务必阅读末页声明15