白酒行业
　　本周白酒指数（中信）累计涨跌幅+2.46%。涨幅前三的个股为:水井坊〈+7.29%)）、金徽酒（+5.77%)》、泸州老客〈+4.75%）﹔跌幅前三的个股为:顺鑫农业(-1.13%）、伊力特(-1.34%)、*ST皇台(-3.07%）。
　　观点:消费信心并中向好，需求筑底修复可期。近期在防疫政策逐步优化的带动下，整体消费信心稳中向好，我们认为国内消费需求筑底修复可期，前期人口流动或受到疫情人数波峰限制，但随着餐饮等消费场景的进一步复苏，整体消费力有望恢复至疫情前水平。当前各酒企已基本完成2年全年回款，正在积极备战春节开门红，从开门红目标及明年目标增速上来看，整体信心犹存。未来随着白酒消费场景的恢复，基本面有望迎来边际修复，情绪转好也有望带动板块整体估值修复。我们认为白酒具备穿越周期的能力，建议立足长期战略布局，推荐关注三条主线，一是需求坚挺的高端及次高端酒企，推荐贵州茅台、五粮液、舍得酒业、山西汾酒:二是受疫情冲击较小的苏皖区域龙头酒企，推荐古井贡酒、洋河股份，三是受益大众消费、光瓶酒扩容的白酒企业，建议关注金种子酒、顺鑫农业。
　　食品行业
　　本周食品指数（中信）累计涨跌幅+0.55%。涨幅前三的个股为:黑芝麻（(+35.63%)）、好想你(+15.52%）、祖名股份（+13.85%)﹔跌幅前三的个股为桂发祥(-4.74%）、良品铺子（—5.38%)、青岛食品(-11.12%）。
　　观点﹔瘦情防控优化。餐饮产业憾复苏在逮。随着疫情管控措施的逐步优化，我们认为后续餐饮产业链相关板块随着需求复苏有望进一步释放业绩弹性。啤酒板块高端化趋势延续，加上今年高温天气和上年低基数，龙头企业的业绩展现出较强韧性，明年在线下场景恢复的预期下有望实现量价齐升。速冻食品及预制菜渗透率提升趋势不可逆，随着餐饮场景的恢复B端需求修复，而春节旺季的到来也为C端消费带来机遇。调味品成本压力有所缓解，B端需求弱复苏，渠道仍需消化前期库存，近期舆论事件也加速了消费者教育的节奏，长期利好行业高端化。展望后市，我们认为餐饮产业链复苏仍是后续主线，其中速冻食品、啤酒、调味品等板块有望明显受益。推荐安井食品、千味央厨、重庆啤酒和海天味业。
　　

研究报告全文：证券研究报告食品饮料行业周报-消费信心稳中向好需求筑底修复可期2022年12月18日行业评级证券分析师研究助理张晋溢投资咨询资格编号S1060521030001潘俊汝一般证券业务S1060121120048食品饮料行业强于大市维持电子邮箱ZHANGJINYI112PINGANCOMCN电子邮箱PANJUNRU787PINGANCOMCN王萌投资咨询资格编号S1060522030001电子邮箱WANGMENG917PINGANCOMCN请务必阅读正文后免责条款食品饮料周报-观点白酒行业本周白酒指数中信累计涨跌幅246涨幅前三的个股为水井坊729金徽酒577泸州老窖475跌幅前三的个股为顺鑫农业-113伊力特-134ST皇台-307观点消费信心稳中向好需求筑底修复可期近期在防疫政策逐步优化的带动下整体消费信心稳中向好我们认为国内消费需求筑底修复可期前期人口流动或受到疫情人数波峰限制但随着餐饮等消费场景的进一步复苏整体消费力有望恢复至疫情前水平当前各酒企已基本完成22年全年回款正在积极备战春节开门红从开门红目标及明年目标增速上来看整体信心犹存未来随着白酒消费场景的恢复基本面有望迎来边际修复情绪转好也有望带动板块整体估值修复我们认为白酒具备穿越周期的能力建议立足长期战略布局推荐关注三条主线一是需求坚挺的高端及次高端酒企推荐贵州茅台五粮液舍得酒业山西汾酒二是受疫情冲击较小的苏皖区域龙头酒企推荐古井贡酒洋河股份三是受益大众消费光瓶酒扩容的白酒企业建议关注金种子酒顺鑫农业食品行业本周食品指数中信累计涨跌幅055涨幅前三的个股为黑芝麻3563好想你1552祖名股份1385跌幅前三的个股为桂发祥-474良品铺子-538青岛食品-1112观点疫情防控优化餐饮产业链复苏在途随着疫情管控措施的逐步优化我们认为后续餐饮产业链相关板块随着需求复苏有望进一步释放业绩弹性啤酒板块高端化趋势延续加上今年高温天气和上年低基数龙头企业的业绩展现出较强韧性明年在线下场景恢复的预期下有望实现量价齐升速冻食品及预制菜渗透率提升趋势不可逆随着餐饮场景的恢复B端需求修复而春节旺季的到来也为C端消费带来机遇调味品成本压力有所缓解B端需求弱复苏渠道仍需消化前期库存近期舆论事件也加速了消费者教育的节奏长期利好行业高端化展望后市我们认为餐饮产业链复苏仍是后续主线其中速冻食品啤酒调味品等板块有望明显受益推荐安井食品千味央厨重庆啤酒和海天味业数据来源wind平安证券研究所2食品饮料周报-白酒个股观点个股观点贵州茅台本周累计涨跌幅329观点1随着公司多项改革持续推进营销体系日渐完善产品结构延续升级在品牌力的支撑下公司有望释放新的增长动能2疫情扰动下公司主要产品需求稳健需求端依然强劲彰显出行业龙头的韧性3茅台发布经营公告2022年1月1日至11月21日公司实现茅台酒营业收入89408亿元含税销售收入100569亿元已经达成了去年营业收入的96在各地疫情反复的背景下依旧呈现稳健态势彰显了头部酒企的经营韧性在年底旺季带动下有望顺利达成15的经营目标维持推荐评级舍得酒业本周累计涨跌幅027观点1在控货挺价的渠道战略下公司三季度业绩环比提振明显回款进度有序推进全年有望延续健康增长态势2公司坚持老酒双品牌年轻化国际化战略实施老酒364营销策略持续推动品牌建设推动让舍得酒每一瓶都是老酒悠悠岁月酒滴滴沱牌情的品牌形象深入人心3公司聚焦次高端聚焦打造品味舍得智慧舍得等战略单品战略且持续放量通过基酒酒龄划分产品等级推动产品结构不断升级4舍得全国化基础较好以川冀鲁豫东北等地为传统优势市场渠道持续精细化全国化进程不断推进维持推荐评级五粮液本周累计涨跌幅-041观点1公司持续优化产品体系五粮液产品上第八代五粮液千元价格带核心地位持续巩固经典五粮液发力2000元白酒市场凭借优良的产品品质不断获得消费者认可文化定制产品研发渐成体系持续以高品质美酒满足消费者的品质需求五粮浓香产品上坚持集中力量打造五粮春五粮醇五粮特曲尖庄四大全国性战略品牌2公司渠道布局显著优化传销经销模式与直销模式相结合目前公司传统经销渠道直销团购渠道创新渠道分工明确互为补充渠道布局显著优化直销渠道占比持续提升数字化进程持续推进3根据投资者交流大会口径22年公司21个战区里有14个战区动销实现同比增长包括湖南安徽鄂赣江苏等新青藏上海天津大区出现下滑主要系疫情扰动影响在改革持续推进产品结构持续升级品牌力坚挺的背景下22年公司实现了有质量增长批价表现相对稳定我们看好公司未来的改革势能释放潜力维持推荐评级3食品饮料周报-白酒个股观点个股观点山西汾酒本周累计涨跌幅092观点1产品结构上公司坚持抓两头带中间的产品策略持续优化产品架构献礼版汾酒隆重上市青花汾酒销量稳步提升2公司持续推动青花汾酒圈层扩展和渠道扩张加大消费者培育力度中高端占比不断提升省外市场成长可期3在公司战略目标坚定产品结构向上延申市场渠道有效开拓的背景下公司有望维持增长态势我们看好公司持续改革驱动的发展能力维持推荐评级古井贡酒本周累计涨跌幅282观点1公司坚持推进全国化次高端的产品战略不动摇进一步优化产品结构次高端持续放量核心产品年份原浆产品持续领跑并保持高速增长2费用端投放效率持续优化持续向终端倾斜费用率实现稳中有降长期来看公司坚持高举高打品牌策略线上线下传播双管齐下古井贡酒品牌传播力持续提升3目前公司省内市场稳扎稳打双节动销表现优秀全年回款几乎完成并维持良性库存核心大单品古20在省外回款进度优秀各项指标优秀行业领先产品结构持续提升维持推荐评级洋河股份本周累计涨跌幅412观点1产品结构上公司坚持洋河双沟双名酒战略同时立足长远以更高的产品品质满足消费者需求目前梦6省内布局基本完成重点布局省外市场享受次高端改革红利2公司持续推动数字化改革通过线上线下营销相结合传播洋河文化推动公司业绩增长目前公司直播抖音首秀观看人次超千万大干70天回款进度优秀3在疫情合理管控叠加江苏消费的持续升级的背景下公司目前已基本完成全年回款任务维持推荐评级4食品饮料周报-食品个股观点个股观点安井食品本周累计涨跌幅-050观点1随着餐饮逐步复苏火锅料制品恢复较高增速其中锁鲜装贡献较高增量预制菜肴业务延续高增速并购自产OEM三箭齐发快速切入冻品先生大单品培育成效显现酸菜鱼香脆藕盒黑鱼片扇子骨等增速亮眼安井小厨于今年Q2末开始运转小酥肉等明星产品贡献增量新宏业和新柳伍以调味小龙虾为主并表增厚业绩2公司占据B端速冻食品高成长赛道优质的管理层稳定的经销商和不断积累的规模优势共筑龙头壁垒维持推荐评级千味央厨本周累计涨跌幅243观点1直营端Q3压力放缓百胜中国上新速度加快和华莱士增量推动直营端增长随着餐饮逐渐恢复需求有望改善经销端公司对重点经销商培育效果延续经销商渠道进行结构性整合前20经销商保持较高增幅2大单品策略持续有效执行油条蒸煎饺和烘焙类产品表现亮眼拉动营收增长油条Q3虽百胜销量下滑但整体增速符合公司预期蒸煎饺2021年下半年开始发力2022年全年有望冲刺2亿规模烘焙虽整体增幅不高但在直营客户份额有望提升其中公司重点培育的米糕类全年有望达到3000-4000万的销售额3公司作为速冻面米制品B端龙头兼具确定性和成长性维持推荐评级重庆啤酒本周累计涨跌幅156观点1公司在疫情防控及高温限电的艰难外部环境下仍取得销量的稳定增长前三季度高档主流经济类产品营业收入分别同比871901748乌苏受疫情影响增速放缓而重庆和乐堡实现较快增长2分区域来看南区市场拓展速度较快西北区下滑主要受新疆宁夏等地疫情防控影响较大在渠道方面公司不断构建经销商能力建设体系精细化布局发展路径3公司短期受疫情扰动现饮场景受损长期有望保持高端化全国化良好势头维持推荐评级东鹏饮料本周累计涨跌幅001观点1公司截止10月累计达成销售目标80亿左右完成全年目标概率较大公司明年基础目标增速20执行目标增速25对应百亿收入目标2产品方面公司预判东鹏特饮系列可支撑2-3年高增长未来布局加气饮料茶饮电解质水等用于培育第二曲线3竞争格局方面华彬红牛官司存在不确定性但短期反转概率较低在红牛官司无实质判决结果前仍能为东鹏留出发育时间其他竞品乐虎战马体质能量无明显起势维持推荐评级风险提示1宏观经济疲软的风险2国内疫情反复的风险3重大食品安全事件的风险5食品饮料周报-涨跌幅数据本周回顾本周食品饮料行业累计涨跌幅178食品饮料跟踪标的中涨幅TOP3海南椰岛3741黑芝麻3563会稽山2496跌幅TOP5桂发祥-474皇氏集团-525良品铺子-538ST西发-634青岛食品-1112乳制品-12涨跌幅top-本周涨跌幅沪深300-1150啤酒-023741403563葡萄酒0030黄酒002496调味品0020肉制品0410食品050食品饮料18-474-10-525-538-634白酒25-1112-2-1-10112233-20海南椰岛黑芝麻会稽山桂发祥皇氏集团良品铺子ST西发青岛食品食品饮料-本周涨跌幅数据来源wind平安证券研究所6食品饮料周报-公司公告与事件汇总行业重大事件1茅台镇酱香工艺研究获批立项近日经贵州省市场监管局推荐省特种设备检验检测院和遵义市产品质量检验检测院申报的基于原位电离-高分辨质谱技术的茅台镇传统大曲酱香工艺白酒和串香白酒的快速鉴别方法及应用研究项目获国家市场监管总局批准立项实施该项目拟研发出一种基于ASAP-高分辨质谱技术通过已初步建立的酱香型白酒中风味物质高分辨质谱数据库进行定性定量结合感官品评风味组学分析寻找两者的特征差异物质为坤沙酒和串酒的快速鉴别提供技术保障也为深入开展酱香型白酒质量提升行动推进打造赤水河流域优质酱香白酒生产基地提供技术保障微酒2银川谋划葡萄酒产值300亿银川发布12月12日消息目前全市酿酒葡萄种植基地总面积达到262万亩建成投产酒庄66个其中列级酒庄37个葡萄酒原酒产量54万吨7000万瓶葡萄酒销售总额7亿元以上2023年银川市谋划重点项目12个年度计划总投资1359亿元在全力推进重点项目建设的同时酿酒葡萄产量还将力争达到9万吨葡萄酒原酒产量达到58万吨7500万瓶葡萄酒销售总额突破8亿元酒庄旅游接待120万人次以上综合产值达到300亿元微酒3五粮液启动超级粉丝节12月12日五粮液第二十六届1218超级粉丝节正式开启五粮液将以线上数字互动线下沉浸体验的形式与广大粉丝们和美相聚本届超级粉丝节期间抖音天猫京东等平台五粮液官方旗舰店将同步开展直播活动联合头部主播打造兼具文化属性与品牌属性的创意直播12月23日-26日五粮液还将与天猫平台携手打造超级品牌日活动并同步在京东等平台启动年货节销售活动微酒7数据来源wind平安证券研究所食品饮料周报-公司公告与事件汇总重要个股公告1002582SZ好想你健康食品股份有限公司关于杨志先生辞去公司副总经理职务的公告2022年12月16日好想你健康食品股份有限公司以下简称公司董事会收到公司副总经理杨志先生的书面辞职报告杨志先生因个人原因辞去公司副总经理职务杨志先生辞去副总经理职务后在公司的工作另行安排2600238SH海南椰岛集团股份有限公司第八届董事会第十五次会议决议公告公司于2022年12月16日召开第八届董事会第十五次会议会议审议并通过了关于向兴业银行申请签订6000万元整体授信协议敞口2500万元的议案8数据来源wind平安证券研究所食品饮料周报-酒类数据跟踪高端白酒批价截至2022年12月16日茅台22年整箱批价3000元瓶环比上周上涨50元瓶22年散装批价2790元瓶环比上周上涨70元瓶截至2022年12月16日五粮液京东价格1299元瓶环比上周持平国窖1573京东价格1239元瓶环比上周持平飞天茅台53度行情价元瓶五粮液52度国窖157352度京东价元瓶飞天茅台价2022散瓶飞茅价2022五粮液国窖1573飞天茅台价2021散瓶飞茅价20214000380016003600150034001400320013003000120028001100260010002400900220080020001741782434859221852781993012131841542951361062472291612911111014102811252022952021852021952022152022252022352022452022552022652022752022852022105202211520221252021105202111520211259数据来源wind国酒财经同花顺平安证券研究所食品饮料周报-产量数据跟踪酒水饮料产量2022年10月我国白酒当月产量为572万吨当月同比-32啤酒当月产量为1856万吨当月同比-141软饮料当月产量11996万吨当月同比-61葡萄酒当月产量为16万吨当月同比-59白酒啤酒葡萄酒软饮料产量当月同比产量啤酒当月同比产量葡萄酒当月同比产量白酒当月同比产量软饮料当月同比403020100-10-20-30-40-50-6010数据来源wind平安证券研究所食品饮料周报-原材料数据跟踪原材料数据跟踪原奶价格自2020年9月我国原奶价格步入上升周期以来生鲜乳收购价格涨幅明显自2022年2月增速首次降为负后价格开始震荡下降进入下行空间近期小幅回升12月07日最新数据显示我国生鲜乳主产区平均价为412元公斤同比下跌460当前我国原奶价格处于下行通道乳制品生产企业原料成本压力有所缓解主要农产品价格进口大麦价格震荡上行2022年10月进口大麦平均价为004万美元吨同比上涨2905棕榈油价格环比上涨11月平均价格为844576元吨环比上升242大豆11月平均价格为550423元吨同比上涨164玉米11月平均价格为292622元吨同比上涨711我国生鲜乳主产区平均价格及同比增速元公斤主要农产品价格平均价生鲜乳生产区元公斤现货价大豆月平均值元吨现货价玉米平均价月平均值元吨460同比增速右轴25平均价棕榈油月平均值元吨进口均价大麦当月值右轴万美元吨4402018000005420151600000440014000004101200000338010000003580000023606000002034040000012000001-53200000300-1011数据来源wind平安证券研究所食品饮料周报-原材料数据跟踪包材数据跟踪2022年12月10日我国浮法玻璃市场价为1616元吨同比下跌2590铝锭价格为19363元吨同比上涨3002022年12月15日PET价格为7160元吨同比下跌324我国浮法玻璃与铝锭的市场价格元吨我国PET切片纤维级的现货价元吨市场价浮法平板玻璃485mm全国市场价铝锭A00全国12000350025000现货价PET切片纤维级国内30001000020000250080001500020006000150010000400010002000500050000012数据来源wind平安证券研究所食品饮料周报-重点公司盈利预测EPS元股PE所属行业股票名称最新收盘价元评级2021A2022E2023E2021A2022E2023E贵州茅台178687417650125828428357307推荐五粮液18252602681778303268235推荐古井贡酒27368435565724629484378推荐山西汾酒28681436612794658469361推荐今世缘4968162198246307251202推荐食品饮料舍得酒业16675375451541445370308推荐洋河股份16766498639768337262218推荐重庆啤酒12800241277346531462370推荐海天味业8079144151166561535487推荐金种子酒2748-025-005030-1099-5496916泸州老窖2229954369186041132325913数据来源wind平安证券研究所股票投资评级强烈推荐预计6个月内股价表现强于市场表现20以上推荐预计6个月内股价表现强于市场表现10至20之间中性预计6个月内股价表现相对市场表现在10之间回避预计6个月内股价表现弱于市场表现10以上行业投资评级强于大市预计6个月内行业指数表现强于市场表现5以上中性预计6个月内行业指数表现相对市场表现在5之间弱于大市预计6个月内行业指数表现弱于市场表现5以上公司声明及风险提示负责撰写此报告的分析师一人或多人就本研究报告确认本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格本公司研究报告是针对与公司签署服务协议的签约客户的专属研究产品为该类客户进行投资决策时提供辅助和参考双方对权利与义务均有严格约定本公司研究报告仅提供给上述特定客户并不面向公众发布未经书面授权刊载或者转发的本公司将采取维权措施追究其侵权责任证券市场是一个风险无时不在的市场您在进行证券交易时存在赢利的可能也存在亏损的风险请您务必对此有清醒的认识认真考虑是否进行证券交易市场有风险投资需谨慎免责条款此报告旨为发给平安证券股份有限公司以下简称平安证券的特定客户及其他专业人士未经平安证券事先书面明文批准不得更改或以任何方式传送复印或派发此报告的材料内容及其复印本予任何其他人此报告所载资料的来源及观点的出处皆被平安证券认为可靠但平安证券不能担保其准确性或完整性报告中的信息或所表达观点不构成所述证券买卖的出价或询价报告内容仅供参考平安证券不对因使用此报告的材料而引致的损失而负上任何责任除非法律法规有明确规定客户并不能仅依靠此报告而取代行使独立判断平安证券可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想见解及分析方法报告所载资料意见及推测仅反映分析员于发出此报告日期当日的判断可随时更改此报告所指的证券价格价值及收入可跌可升为免生疑问此报告所载观点并不代表平安证券的立场平安证券在法律许可的情况下可能参与此报告所提及的发行商的投资银行业务或投资其发行的证券平安证券股份有限公司2022版权所有保留一切权利