餐饮：疫情防控政策优化背景下，绝大多数餐饮门店恢复正常营业状态，居民出行意愿仍待恢复，预计短期内客流有所承压。但门店运营恢复及单店模型优化带来的成本费用改善叠加展店逻辑维持，预计后续利润释放较为明显。推荐九毛九(9922.HK)、海伦司(9869.HK)，建议关注费用柔性化较为理想，有望迎来困境反转的奈雪的茶(2150.HK)。
　　免税：本周国内疫情管控政策优化幅度较为理想，但消费者出行意愿短期有所承压，全国航班仍待恢复。海南取消旅客分级管理制度叠加冬季旺季来临，三亚、海口客流高速恢复，2022年12月15日至17日，三亚凤凰机场起落架次分别恢复至19年同期82%/93%/88%，海口美兰机场起落架次分别恢复至19年同期81%/88%/84%，恢复态势喜人，免税板块景气度显著提升，叠加国际航班政策有所优化，机场免税及市内免税预期强化。推荐中国中免(601888.SH)，海南发展(002163.SZ)，建议关注海汽集团(603069.SH)、王府井(600859.SH)。
　　酒店：全国防疫政策放开初期，随部分城市感染率提升，居民出行意愿受阻，酒店经营短期承压。需求端呈现结构性差异，度假休闲需求及中高端市场表现较为良好，中低端受隔离酒店影响需求环比回落。酒店行业头部公司拓店能力强、品牌溢价高，长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性，看好疫后业绩弹性复苏。建议关注：锦江酒店（600754.SH）、首旅酒店（600258.SH）、君亭酒店（301073.SZ）。
　　医美化妆品：化妆品分化进一步加剧，龙头强者恒强。我们认为当前行业已经逐步从全体增长步入龙头进一步抢占市占率的阶段，预计头部美妆品牌商Q4业绩能够继续取得稳健表现及良好兑现，推荐关注基本面优异、业绩兑现能力强的国货美妆龙头企业珀莱雅（603605.SH）、贝泰妮（300957.SZ）、华熙生物（688363.SH）。医美在疫情政策松动趋势下终端消费有望边际改善，带动产业链上游出货量，长期来看，预计行业在渗透率提升逻辑下行业景气度持续，伴随监管加强，龙头效应提升，继续推荐轻医美龙头爱美客（300896.SH）。
　　人力资源：经济增速换挡期就业压力加大，同时为规避新冠疫情等“黑天鹅”事件导致的用工风险，人力外包等就业方式的重要性凸显，灵活用工、业务外包市场持续扩大。7月以来头部公司灵活用工派出人头数环比回升，疫情影响相对减弱后核心公司业绩有望恢复高增。北京城乡董事会完成换届，选举北京外企高管王一谔任董事长，资产置换事项稳步推进。建议关注具备资金、渠道、平台优势的北京城乡（600861.SH）、科锐国际（300622.SZ）、外服控股（600662.SH）。
　　游戏&广告&直播电商：各地疫情政策优化后，出行恢复及经济修复预期高涨，广告营销板块受益于疫后复苏趋势，媒体龙头业绩弹性较大。直播电商板块有望受益于消费复苏，对网购的渗透率持续提升，东方甄选GMV维持稳定，账号拓展顺利。影院受益于疫情政策优化，营业率快速回升，随着《阿凡达2》等电影提振观影需求，影视板块修复弹性较高。游戏板块仍以出海、VR为发展主线，供需双弱背景下静待催化。建议关注：新东方在线（1797.HK）、博纳影业（001330.SZ）、分众传媒（002027.SZ）。
　　零售：1）跨境：近期市场被11月出口数据扰动，我们持续看好海外工具行业中长期β及巨星科技供给端α所带来的渠道份额提升：宏观出口数据有滞后性，对于公司而言，滞后周期约为3-6个月，即5-6月订单会体现为10-11月收入；出口数据为后验指标，不必过分担心。当前订单改善将在23Q1收入得到验证；关注美国11月cpi数据，更为前瞻。2）线下零售：近期小商品城首单人民币跨境交易成功落地，凭借义支付成熟的应用场景以及其相比swift模式更加灵活便捷的优势，后续推进节奏有望超市场预期。公司背靠义乌市场商户资源整合产业，从市场经营者逐步向贸易综合服务商转型，今年以来履约端能力的补足、跨境支付业务的落地意味着转型之路已迈出实质性步伐，看好公司通过各项增值服务加速平台资源变现，长期利润空间有望逐步释放，建议关注小商品城（600415.SH）。
　　培育钻石：淡季毛坯价格低点已过，目前正处美国珠宝消费旺季，下游需求保持韧性。终端贸易商、零售商备货补库，11月印度培育钻裸钻出口额同比+23%。同时经过9-10月库存去化后，培育钻毛坯进口环比恢复，受益于需求端季节性向好，9月底以来国内毛坯价格逐步企稳回升，上游龙头基于产能技术优势，业绩确定性强。建议关注力量钻石（301071.SZ）、中兵红箭（000519.SZ）、国机精工（002046.SZ）、四方达（300179.SZ）、沃尔德（688028.SH）。
　　黄金珠宝：优化政策落地线下客流有望恢复，可选消费中镶嵌品类有望复苏。10-11月部分地区疫情反复线下消费承压，11月金银珠宝零售总额同比-7.0%。头部品牌门店销售承压，镶嵌产品有不同程度的下滑。建议关注黄金销售龙头或布局培育钻石零售的中国黄金（600916.SH）、潮宏基（002345.SZ）、周大福（1929.HK）、曼卡龙（300945.SZ）；建议关注镶嵌产品销售回暖后盈利改善的迪阿股份

研究报告全文：社会服务行业投资策略周报20221218波折中前进明确持续改善大方向证券研究报告投资评级看好维持核心观点最近12月市场表现餐饮疫情防控政策优化背景下绝大多数餐饮门店恢复正常营业状态居民出行意愿仍待恢复预计短期内客流有所承压但门店运营恢复及单店模型社会服务沪深300优化带来的成本费用改善叠加展店逻辑维持预计后续利润释放较为明显推上证指数荐九毛九9922HK海伦司9869HK建议关注费用柔性化较为理想有望9迎来困境反转的奈雪的茶2150HK1免税本周国内疫情管控政策优化幅度较为理想但消费者出行意愿短期有-6所承压全国航班仍待恢复海南取消旅客分级管理制度叠加冬季旺季来临-13三亚海口客流高速恢复2022年12月15日至17日三亚凤凰机场起落架-21次分别恢复至19年同期829388海口美兰机场起落架次分别恢复至19年同期恢复态势喜人免税板块景气度显著提升叠加国际-28818884航班政策有所优化机场免税及市内免税预期强化推荐中国中免601888SH海南发展002163SZ建议关注海汽集团603069SH王府井600859SH分析师刘洋酒店全国防疫政策放开初期随部分城市感染率提升居民出行意愿受阻SAC证书编号S0160521120001酒店经营短期承压需求端呈现结构性差异度假休闲需求及中高端市场表现liuyang01ctseccom较为良好中低端受隔离酒店影响需求环比回落酒店行业头部公司拓店能力分析师于健强品牌溢价高长期将充分享有门店高速扩张和价格提升带来的成长属性SAC证书编号S0160522060001看好疫后业绩弹性复苏建议关注锦江酒店600754SH首旅酒店yujianctseccom600258SH君亭酒店301073SZ医美化妆品化妆品分化进一步加剧龙头强者恒强我们认为当前行业已分析师潘宁河经逐步从全体增长步入龙头进一步抢占市占率的阶段预计头部美妆品牌商SAC证书编号S0160521010001业绩能够继续取得稳健表现及良好兑现推荐关注基本面优异业绩兑现pannhctseccomQ4能力强的国货美妆龙头企业珀莱雅603605SH贝泰妮300957SZ华熙分析师李跃博生物688363SH医美在疫情政策松动趋势下终端消费有望边际改善带动SAC证书编号S0160521120003产业链上游出货量长期来看预计行业在渗透率提升逻辑下行业景气度持liybctseccom续伴随监管加强龙头效应提升继续推荐轻医美龙头爱美客300896SH人力资源经济增速换挡期就业压力加大同时为规避新冠疫情等黑天鹅事件导致的用工风险人力外包等就业方式的重要性凸显灵活用工业务外相关报告包市场持续扩大7月以来头部公司灵活用工派出人头数环比回升疫情影响1国家中药管理局有望建立数字藏品相对减弱后核心公司业绩有望恢复高增北京城乡董事会完成换届选举北京数据库2022-12-15外企高管王一谔任董事长资产置换事项稳步推进建议关注具备资金渠道平台优势的北京城乡600861SH科锐国际300622SZ外服控股600662SH游戏广告直播电商各地疫情政策优化后出行恢复及经济修复预期高涨广告营销板块受益于疫后复苏趋势媒体龙头业绩弹性较大直播电商板块有望受益于消费复苏对网购的渗透率持续提升东方甄选GMV维持稳定账号拓展顺利影院受益于疫情政策优化营业率快速回升随着阿凡达2等电影提振观影需求影视板块修复弹性较高游戏板块仍以出海VR为发展主线供需双弱背景下静待催化建议关注新东方在线1797HK博纳影业001330SZ分众传媒002027SZ零售1跨境近期市场被11月出口数据扰动我们持续看好海外工具行业中长期及巨星科技供给端所带来的渠道份额提升宏观出口数据有滞后性对于公司而言滞后周期约为3-6个月即5-6月订单会体现为10-11月收入出口数据为后验指标不必过分担心当前订单改善将在23Q1收入得到验证关注美国11月cpi数据更为前瞻2线下零售近期小商品城首单人民币跨境交易成功落地凭借义支付成熟的应用场景以及其相比swift模式更加灵活便捷的优势后续推进节奏有望超市场预期公司背靠义乌市场商户资源整合产业从市场经营者逐步向贸易综合服务商转型今年以来履约请阅读最后一页的重要声明社会服务行业投资策略周报20221218行业投资策略周报证券研究报告端能力的补足跨境支付业务的落地意味着转型之路已迈出实质性步伐看好公司通过各项增值服务加速平台资源变现长期利润空间有望逐步释放建议关注小商品城600415SH培育钻石淡季毛坯价格低点已过目前正处美国珠宝消费旺季下游需求保持韧性终端贸易商零售商备货补库11月印度培育钻裸钻出口额同比23同时经过9-10月库存去化后培育钻毛坯进口环比恢复受益于需求端季节性向好9月底以来国内毛坯价格逐步企稳回升上游龙头基于产能技术优势业绩确定性强建议关注力量钻石301071SZ中兵红箭000519SZ国机精工002046SZ四方达300179SZ沃尔德688028SH黄金珠宝优化政策落地线下客流有望恢复可选消费中镶嵌品类有望复苏10-11月部分地区疫情反复线下消费承压11月金银珠宝零售总额同比-70头部品牌门店销售承压镶嵌产品有不同程度的下滑建议关注黄金销售龙头或布局培育钻石零售的中国黄金600916SH潮宏基002345SZ周大福1929HK曼卡龙300945SZ建议关注镶嵌产品销售回暖后盈利改善的迪阿股份301177SZ周大生002867SZ景区受部分城市感染率提升影响疫情恐慌情绪传播减弱了游客出游意愿近期旅游目的地客流大幅下降预计过年期间文旅或将延续承压状态与前几轮疫情反复致使文旅承压不同本轮疫情带来的负面影响或是迎接复苏前经历的最后一轮阵痛期随着本轮疫情高峰的逐步缓和预计明年春季起文旅市场有望呈现大幅修复态势建议关注中青旅600138SH天目湖603136SH宋城演艺300144SZ长白山603099SH众信旅游002707SZ金马游乐300756SZ黄山旅游600054SH等具备疫后高成长性的标的风险提示估值为历史数据复盘不构成投资建议疫情影响反复居民消费意愿降低行业竞争加剧表1重点公司投资评级总市值收盘价EPS元PE代码公司投资评级亿元12162021A2022E2023E2021A2022E2023E601888中国中免45866622170494360700443861583167买入300896爱美客113712525574436409501210282125532增持688363华熙生物6205612899163200260952864504961买入300144宋城演艺38985149101201404811884106503106增持002291遥望科技130491432-090070100-221820461432增持301071力量钻石1782912305488448808587527471523买入600916中国黄金214541277048050070286025541824增持600754锦江酒店61987579301001516360663386203554买入002444巨星科技237371974113150190270013161039增持603613国联股份448799000168230400639939132250增持数据来源wind数据财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2行业投资策略周报证券研究报告内容目录1本周绝对估值变化62商社行业估值概览83附录本周商社各子版块覆盖标的估值变化趋势1131餐饮行业重要标的估值情况1132免税行业重要标的估值情况1233酒店行业重要标的估值情况1334医美化妆品行业重要标的估值情况1435人资外服行业重要标的估值情况1536游戏广告直播电商行业重要标的估值情况1637培育钻石行业重要标的估值情况1738景区行业重要标的估值情况1839珠宝行业重要标的估值情况19310数字藏品重要标的估值情况20311餐饮产业链行业重要标的估值情况21312零售行业重要标的估值情况22313电子烟及轻工行业重要标的估值情况23314纺服行业重要标的估值情况244风险提示25图表目录图1万得A股PETTM6图2消费者服务中信预测PE7图3商贸零售中信预测PE8图4各公司估值情况20229图5各公司估值情况202310图6餐饮行业估值情况202311图7餐饮估值202211图8餐饮估值202311图9海伦司估值变化趋势11谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3行业投资策略周报证券研究报告图10海底捞估值变化趋势11图11免税行业估值情况202312图12免税估值202212图13免税估值202312图14中国中免估值变化趋势12图15王府井估值变化趋势12图16酒店行业估值情况202313图17酒店估值202213图18酒店估值202313图19锦江酒店估值变化趋势13图20华住集团估值变化趋势13图21医美行业估值情况202314图22医美估值202214图23医美估值202314图24珀莱雅估值变化趋势14图25爱美客估值变化趋势14图26人资外服行业估值情况202315图27人资外服估值202215图28人资外服估值202315图29外服控股估值变化趋势15图30科锐国际估值变化趋势15图31游戏广告直播电商行业估值情况202316图32游戏广告直播电商估值202216图33游戏广告直播电商估值202316图34遥望科技估值变化趋势16图35分众传媒估值变化趋势16图36培育钻石行业估值情况202317图37培育钻石估值202217图38培育钻石估值202317图39中兵红箭估值变化趋势17图40四方达估值变化趋势17图41景区行业估值情况202318图42景区估值202218谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准4行业投资策略周报证券研究报告图43景区估值202318图44宋城演艺估值变化趋势18图45天目湖估值变化趋势18图46珠宝行业估值情况202319图47珠宝估值202219图48珠宝估值202319图49中国黄金估值变化趋势19图50老凤祥估值变化趋势19图51数字藏品行业估值情况202320图52数字藏品估值202220图53数字藏品估值202320图54视觉中国估值变化趋势20图55博瑞传播估值变化趋势20图56餐饮产业链行业估值情况202321图57餐饮产业链估值202221图58餐饮产业链估值202321图59嘉必优估值变化趋势21图60立高食品估值变化趋势21图61零售行业估值情况202322图62零售估值202222图63零售估值202322图64巨星科技估值变化趋势22图65国联股份估值变化趋势22图66电子烟及轻工行业估值情况202323图67电子烟及轻工估值202223图68电子烟及轻工估值202323图69劲嘉股份估值变化趋势23图70盛视科技估值变化趋势23图71纺服行业估值情况202324图72纺服估值202224图73纺服估值202324图74特步国际估值变化趋势24图75安踏体育估值变化趋势24谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准5行业投资策略周报证券研究报告1本周绝对估值变化本周2022年12月12日-12月16日下同万得A股PETTM为1717倍低于1831倍的历史均值较上周的1741倍有微幅下降图1万得A股PETTM万得全A均值1sd-1sd30252015105020181520183520185520187520189520191520193520195520197520199520201520203520205520207520209520211520213520215520217520219520221520223520225520227520229520181152019115202011520211152022115数据来源Wind财通证券研究所注指数预测PE基于Wind一致预期下同注本文所有图表估值区间为2018年1月2日2022年12月16日下同行业投资策略周报证券研究报告图2消费者服务中信预测PE14000消费者服务中信均值1sd-1sd12000100008000600040002000020181520183520185520187520189520191520193520195520197520199520201520203520205520207520209520211520213520215520217520219520221520223520225520227520229520181152019115202011520211152022115数据来源Wind财通证券研究所行业投资策略周报证券研究报告图3商贸零售中信预测PE商贸零售中信均值1sd-1sd600050004000300020001000020181520183520185520187520189520191520193520195520197520199520201520203520205520207520209520211520213520215520217520219520221520223520225520227520229520181152019115202011520211152022115数据来源Wind财通证券研究所2商社行业估值概览行业投资策略周报证券研究报告图4各公司估值情况2022珀莱雅26华熙生物家家悦明月镜片21博瑞传播爱美客千味央厨视觉中国安井食品劲嘉股份立高食品外服控股味知香16日辰股份曼卡龙芒果超媒安踏体育劲仔食品泡泡玛特PEG2022李宁王府井紫燕食品南侨食品贝泰妮同庆楼科锐国际科拓生物上海家化绝味食品11华利集团迪阿股份蔚蓝生物中国中免伟星股份嘉必优丽江股份周大生中兵红箭广州酒家四方达三七互娱爱普股份博纳影业嘉益股份中国黄金石头科技密尔克卫老凤祥豫园股份特步国际思摩尔国际九号公司-WD金禾实业安克创新分众传媒岭南控股佳禾食品金陵饭店极米科技海伦司北京城乡波司登浙文互联国机精工兆讯传媒莱茵生物06康冠科技国联股份华扬联众潮宏基乐歌股份力量钻石盛视科技巨星科技黄河旋风大叶股份三人行中手游010102030405060708090PE2022数据来源Wind财通证券研究所注指数预测PE基于Wind一致预期下同注本文所有图表估值区间为2018年1月2日2022年12月16日下同行业投资策略周报证券研究报告图5各公司估值情况202326劲嘉股份珀莱雅张家界华熙生物21天目湖曲江文旅上海家化家家悦博纳影业君亭酒店16王府井视觉中国蔚蓝生物安井食品千味央厨爱美客三七互娱外服控股海底捞芒果超媒味知香博瑞传播曼卡龙绝味食品日辰股份立高食品迪阿股份科锐国际PEG2023长白山分众传媒安踏体育紫燕食品宋城演艺11安克创新同庆楼李宁科拓生物中国中免盛视科技广州酒家岭南控股黄山旅游贝泰妮泡泡玛特华住集团-S老凤祥波司登爱普股份四方达嘉必优劲仔食品思摩尔国际锦江酒店嘉益股份金禾实业峨眉山A特步国际丽江股份首旅酒店石头科技佳禾食品周大生华利集团浙文互联金陵饭店06豫园股份华扬联众海融科技密尔克卫九毛九极米科技巨星科技九号公司-WD北京城乡国机精工中青旅康冠科技莱茵生物海伦司潮宏基力量钻石国联股份三特索道奈雪的茶三人行大叶股份乐歌股份中手游0101020304050607080PE2023数据来源Wind财通证券研究所行业投资策略周报证券研究报告3附录本周商社各子版块覆盖标的估值变化趋势31餐饮行业重要标的估值情况图6餐饮行业估值情况20232502023估值最大值最小值历史中位数200150100500海底捞九毛九海伦司广州酒家同庆楼数据来源Wind财通证券研究所图7餐饮估值2022图8餐饮估值2023餐饮估值2022餐饮估值20231110同庆楼09广州酒家10同庆楼广州酒家08海底捞海底捞09070608九毛九0507九毛九海伦司PEG2023PEG2022040603奈雪的茶0205海伦司01040005010015020012172227323742PE2022PE2023数据来源Wind财通证券研究所数据来源Wind财通证券研究所图9海伦司估值变化趋势图10海底捞估值变化趋势海伦司均值1sd-1sd海底捞均值1sd-1sd3000250250020020001501500100100050050002018-12019-12020-12021-12022-12018-12018-82019-32019-102020-52020-122021-72022-22022-9数据来源Wind财通证券研究所数据来源Wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准11行业投资策略周报证券研究报告32免税行业重要标的估值情况图11免税行业估值情况20233002023估值最大值最小值历史中位数250200150100500中国中免海汽集团海南发展王府井数据来源Wind财通证券研究所图12免税估值2022图13免税估值2023免税估值2022免税估值20233025海南发展海汽集团252020海南发展1515王府井中国中免PEG2023PEG20221010王府井中国中免050500000100200300400500600700800050100150200PE2022PE2023数据来源Wind财通证券研究所数据来源Wind财通证券研究所图14中国中免估值变化趋势图15王府井估值变化趋势中国中免均值1sd-1sd王府井均值1sd-1sd1001601408012060100804060402020002018-12018-82019-32019-102020-52020-122021-72022-22022-92018-12018-82019-32019-102020-52020-122021-72022-22022-9数据来源Wind财通证券研究所数据来源Wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准12行业投资策略周报证券研究报告33酒店行业重要标的估值情况图16酒店行业估值情况20232002023估值最大值最小值历史中位数180160140120100806040200华住集团-S锦江酒店首旅酒店君亭酒店金陵饭店数据来源Wind财通证券研究所图17酒店估值2022图18酒店估值2023酒店估值2022酒店估值2023182216君亭酒店君亭酒店14171212锦江酒店10PEG2023PEG20220807锦江酒店华住集团-S金陵饭店06首旅酒店金陵饭店0204050100150200250300350172737475767PE2023PE2022数据来源Wind财通证券研究所数据来源Wind财通证券研究所图19锦江酒店估值变化趋势图20华住集团估值变化趋势锦江酒店均值1sd-1sd华住集团-S均值1sd-1sd60200180501604014012030100802060104020002018-12018-72019-12019-72020-12020-72021-12021-72022-12022-72018-12018-82019-32019-102020-52020-122021-72022-22022-9数据来源Wind财通证券研究所数据来源Wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准13行业投资策略周报证券研究报告34医美化妆品行业重要标的估值情况图21医美行业估值情况20232502023估值最大值最小值历史中位数200150100500爱美客贝泰妮华熙生物珀莱雅上海家化朗姿股份数据来源Wind财通证券研究所图22医美估值2022图23医美估值2023医美美妆估值2022医美美妆估值20232840珀莱雅2635朗姿股份243022华熙生物2520珀莱雅20华熙生物18上海家化PEG2023PEG20221516朗姿股份14爱美客10爱美客12贝泰妮05贝泰妮10上海家化00405060708090202530354045505560PE2022PE2023数据来源Wind财通证券研究所数据来源Wind财通证券研究所图24珀莱雅估值变化趋势图25爱美客估值变化趋势珀莱雅均值1sd-1sd爱美客均值1sd-1sd90200807015060501004030205010002018-12018-72019-12019-72020-12020-72021-12021-72022-12022-72018-12018-82019-32019-102020-52020-122021-72022-22022-9数据来源Wind财通证券研究所数据来源Wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准14行业投资策略周报证券研究报告35人资外服行业重要标的估值情况图26人资外服行业估值情况20232502023估值最大值最小值历史中位数200150100500外服控股科锐国际北京城乡数据来源Wind财通证券研究所图27人资外服估值2022图28人资外服估值2023人资外服估值2022人资外服估值2023161214外服控股10外服控股120810科锐国际科锐国际0806北京城乡PEG202206PEG2023北京城乡040402020000010203001020PE2022PE2023数据来源Wind财通证券研究所数据来源Wind财通证券研究所图29外服控股估值变化趋势图30科锐国际估值变化趋势外服控股均值1sd-1sd科锐国际均值1sd-1sd2507060200501504010030205010002018-12018-72019-12019-72020-12020-72021-12021-72022-12022-72018-12018-82019-32019-102020-52020-122021-72022-22022-9数据来源Wind财通证券研究所数据来源Wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准15行业投资策略周报证券研究报告36游戏广告直播电商行业重要标的估值情况图31游戏广告直播电商行业估值情况2023100902023估值最大值最小值历史中位数80706050403020100遥望科技分众传媒三七互娱三人行芒果超媒兆讯传媒博纳影业数据来源Wind财通证券研究所图32游戏广告直播电商估值2022图33游戏广告直播电商估值2023数据来源Wind财通证券研究所数据来源Wind财通证券研究所图34遥望科技估值变化趋势图35分众传媒估值变化趋势遥望科技均值1sd-1sd分众传媒均值1sd-1sd1000609008005070040600500304003002020010100002018-12019-12020-12021-12022-12018-12018-72019-12019-72020-12020-72021-12021-72022-12022-7数据来源Wind财通证券研究所数据来源Wind财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准16行业投资策略周报证券研究报告37培育钻石行业重要标的估值情况图36培育钻石行业估值情况20232502023估值最大值最小值历史中位数200150100500中兵红箭力量钻石黄河旋风四方达国机精工数据来源Wind财通证券研究所图37培育钻石估值2022图38培育钻石估值2023培育钻石估值2023培育钻石估值2022121110四方达10中兵红箭0908四方达中兵红箭08国机精工0607国机精工PEG2022PEG202304力量钻石06黄河旋风力量钻石0502042527293133353739001416182022242628PE2022PE2023数据来源Wind财通证券研究所数据来源Wind财通证券研究所图39中兵红箭估值变化趋势图40四方达估值变化趋势中兵红箭均值1sd-1sd四方达均值1sd-1sd160160140140120120100100808060604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