事件概述：12月15日至16日，中央经济工作会议在北京举行。
　　新型能源体系兼顾安全与低碳：会议强调，“加强重要能源、矿产资源国内勘探开发和增储上产，加快规划建设新型能源体系，提升国家战略物资储备保障能力”。我国“富煤贫油少气”的资源禀赋，决定了转型过程不能一蹴而就，而需通篇谋划，兼顾安全与低碳。会议提到“加快新能源等前沿技术研发和应用推广”，在核电领域，我国目前已经走完引进吸收、全面国产化再到引领前沿研究的发展路径，国产三代核电“华龙一号”已商运并规模化推广；多种四代核电技术稳步推进，石岛湾高温气冷堆已建成并网并实现满功率运行，霞浦快堆建设工作有条不紊。在风光领域，技术进步不断推动发电效率提升，新型储能不断提高电网对新能源的消纳能力，电力系统绿色低碳转型持续推进。
　　建设美丽中国，关注减污、降碳：会议指出，“要全面推进乡村振兴，坚决防止出现规模性返贫”，“要推动经济社会发展绿色转型，协同推进降碳、减污、扩绿、增长，建设美丽中国”。与城市相比，县域地区生活垃圾处理及污水治理水平仍有较大差距。作为乡村振兴战略的重要一环，农业、农村污染治理是“十四五”期间“八大标志性战役”之一，农村环境治理“补短板”有望推动垃圾焚烧、污水处理设备小型化以及城乡环卫一体化。在当前背景下，“环保”被赋予更丰富的内涵，不仅包含传统环境治理“减污”的理念，而且也肩负起“降碳”的使命，与“降碳”相关的再生资源利用、火电灵活性改造等方向值得关注。
　　投资建议：此次经济工作会议再次强调了新型能源体系需要兼顾安全保障与绿色低碳转型，五年“缺电”周期下电力行业关注度有望持续。水电板块推荐长江电力、黔源电力，谨慎推荐华能水电、国投电力、川投能源；火电板块推荐申能股份、福能股份；核电板块推荐中国核电，谨慎推荐中国广核；绿电板块推荐三峡能源，谨慎推荐龙源电力。在推进乡村振兴、建设美丽中国的时代背景下，环保行业下沉有望获得政策支持，垃圾焚烧及污水处理设备小型化、城乡环卫一体化前景广阔，绿色转型推动降碳技术应用快速发展。减污板块谨慎推荐瀚蓝环境、三峰环境，建议关注中持股份、山高环能、福龙马；降碳板块谨慎推荐高能环境、旺能环境，建议关注华光环能、青达环保。
　　风险提示：需求下滑；价格降低；成本上升；降水量减少；地方财政压力；政策推进滞后。

研究报告全文：中央经济工作会议点评能源体系安全低碳美丽中国减污降碳2022年12月18日事件概述12月15日至16日中央经济工作会议在北京举行推荐维持评级新型能源体系兼顾安全与低碳会议强调加强重要能源矿产资源国内勘探开发和增储上产加快规划建设新型能源体系提升国家战略物资储备保障TableAuthor能力我国富煤贫油少气的资源禀赋决定了转型过程不能一蹴而就而需通篇谋划兼顾安全与低碳会议提到加快新能源等前沿技术研发和应用推广在核电领域我国目前已经走完引进吸收全面国产化再到引领前沿研究的发展路径国产三代核电华龙一号已商运并规模化推广多种四代核电技术稳步推进石岛湾高温气冷堆已建成并网并实现满功率运行霞浦快堆建设工作有条不紊在风光领域技术进步不断推动发电效率提升新型储能不断提高电网对新能源的消纳能力电力系统绿色低碳转型持续推进分析师严家源执业证书S0100521100007建设美丽中国关注减污降碳会议指出要全面推进乡村振兴坚决防邮箱yanjiayuanmszqcom止出现规模性返贫要推动经济社会发展绿色转型协同推进降碳减污扩绿增长建设美丽中国与城市相比县域地区生活垃圾处理及污水治理水平仍有较大差距作为乡村振兴战略的重要一环农业农村污染治理是十四五研究助理赵国利执业证书S0100122070006期间八大标志性战役之一农村环境治理补短板有望推动垃圾焚烧污邮箱zhaoguolimszqcom水处理设备小型化以及城乡环卫一体化在当前背景下环保被赋予更丰富的内涵不仅包含传统环境治理减污的理念而且也肩负起降碳的使命相关研究与降碳相关的再生资源利用火电灵活性改造等方向值得关注1公用事业行业周报2022年第50周暖投资建议此次经济工作会议再次强调了新型能源体系需要兼顾安全保障与冬也拉闸环保降碳布局有望加速-202绿色低碳转型五年缺电周期下电力行业关注度有望持续水电板块推荐长21217江电力黔源电力谨慎推荐华能水电国投电力川投能源火电板块推荐申2贵州电网关于对电解铝企业实施负荷管理有关要求的通知点评缺电大周期暖冬能股份福能股份核电板块推荐中国核电谨慎推荐中国广核绿电板块推荐也拉闸-20221214三峡能源谨慎推荐龙源电力在推进乡村振兴建设美丽中国的时代背景下3环保行业2023年度投资策略减污降碳环保行业下沉有望获得政策支持垃圾焚烧及污水处理设备小型化城乡环卫一推动环保大时代-20221213体化前景广阔绿色转型推动降碳技术应用快速发展减污板块谨慎推荐瀚蓝环4环保行业事件点评推进黄河流域工业绿色境三峰环境建议关注中持股份山高环能福龙马降碳板块谨慎推荐高能发展助力环保降碳布局-20221213环境旺能环境建议关注华光环能青达环保5公用事业行业周报2022年第49周地方政策助绿电消纳移动源管理推动环卫触风险提示需求下滑价格降低成本上升降水量减少地方财政压力电-20221210政策推进滞后重点公司盈利预测估值与评级股价EPS元PE倍代码简称评级元2021A2022E2023E2021A2022E2023E600900长江电力2086116118138181176151推荐002039黔源电力1478055121137270122108推荐601985中国核电619043055061145112101推荐600905三峡能源564020030033286187170推荐600642申能股份55303304206516513385推荐600483福能股份10650651231361648678推荐资料来源Wind民生证券研究院预测注股价为2022年12月16日收盘价本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告1行业点评电力及公用事业分析师承诺本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并登记为注册分析师基于认真审慎的工作态度专业严谨的研究方法与分析逻辑得出研究结论独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责本报告清晰准确地反映了研究人员的研究观点结论不受任何第三方的授意影响研究人员不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿评级说明投资建议评级标准评级说明推荐相对基准指数涨幅15以上以报告发布日后的12个月内公司股价或行业谨慎推荐相对基准指数涨幅515之间公司评级指数相对同期基准指数的涨跌幅为基准其中性相对基准指数涨幅-55之间中A股以沪深300指数为基准新三板以三回避相对基准指数跌幅5以上板成指或三板做市指数为基准港股以恒生指数为基准美股以纳斯达克综合指数或标普推荐相对基准指数涨幅5以上500指数为基准行业评级中性相对基准指数涨幅-55之间回避相对基准指数跌幅5以上免责声明民生证券股份有限公司以下简称本公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格本报告仅供本公司境内客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告仅为参考之用并不构成对客户的投资建议不应被视为买卖任何证券金融工具的要约或要约邀请本报告所包含的观点及建议并未考虑个别客户的特殊状况目标或需要客户应当充分考虑自身特定状况不应单纯依靠本报告所载的内容而取代个人的独立判断在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容而导致的任何可能的损失负任何责任本报告是基于已公开信息撰写但本公司不保证该等信息的准确性或完整性本报告所载的资料意见及预测仅反映本公司于发布本报告当日的判断且预测方法及结果存在一定程度局限性在不同时期本公司可发出与本报告所刊载的意见预测不一致的报告但本公司没有义务和责任及时更新本报告所涉及的内容并通知客户在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问咨询服务等相关服务本公司的员工可能担任本报告所提及的公司的董事客户应充分考虑可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一参考依据若本公司以外的金融机构发送本报告则由该金融机构独自为此发送行为负责该机构的客户应联系该机构以交易本报告提及的证券或要求获悉更详细的信息本报告不构成本公司向发送本报告金融机构之客户提供的投资建议本公司不会因任何机构或个人从其他机构获得本报告而将其视为本公司客户本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构或个人不得以任何形式任何目的进行翻版转载发表篡改或引用所有在本报告中使用的商标服务标识及标记除非另有说明均为本公司的商标服务标识及标记本公司版权所有并保留一切权利民生证券研究院上海上海市浦东新区浦明路8号财富金融广场1幢5F200120北京北京市东城区建国门内大街28号民生金融中心A座18层100005深圳广东省深圳市福田区益田路6001号太平金融大厦32层05单元518026本公司具备证券投资咨询业务资格请务必阅读最后一页免责声明证券研究报告2