中央经济工作会议提出扩大内需，支持新能源车消费
　　中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行，会议提出“着力扩大国内需求。要把恢复和扩大消费摆在优先位置。增强消费能力，改善消费条件，创新消费场景。多渠道增加城乡居民收入，支持住房改善、新能源汽车、养老服务等消费”。汽车市场是拉动消费及经济增长的重要细分市场，近三年由于疫情反复、芯片短缺、消费疲软等因素，整体汽车市场增长乏力，中央层面明确指出扩大内需、增强消费能力则会从政策层面有力支撑汽车领域，提振汽车消费；新能源车虽然渗透率已过30%，但产销仍然保持高增长，展现出强劲的需求韧性，补贴退坡对于市场需求影响更短期且有限，不断丰富的各级别车型优质供给，消费者自发需求有力支撑新能源车需求，预计在疫情逐步恢复过程中，经济恢复消费信心恢复，此次中央会议支持新能源车消费则展现出中央对于新能源车市场的重视及强力支持。
　　多方发力锂电新技术行业仍高速发展，头部电池厂布局钠电池发布产品，产业化加速
　　蜂巢能源电池日发布四大创新技术：超高速叠片3.0飞叠、LCTP3.0龙鳞甲电池、高锰铁镍电池、纳米网硅负极；亿纬锂能发布大圆柱新产品、π型系统、锂金属电池等，锂电池虽然在动力及储能等领域已经规划并建设大量产能且出货装机节节攀升，但远不能说技术已经成熟，电池厂与材料厂不断研发新技术新材料新产品，从工艺及材料角度继续提升锂电池性能降低成本，行业仍然保持高速发展；在新应用方面，亿纬锂能发布第一代大圆柱钠电池产品，能量密度135 Wh/kg，循环次数达到2500次，46大圆柱电池将在荆门量产，同时发布钠电池规划，预计2024年循环超过6000次，2025年循环超过1万次，成本降至0.2元/Wh水平，头部电池厂布局钠电池，相继发布钠电池产品及未来规划，同时中游材料厂也在不断迭代与完善材料体系，随着储能需求加速及供应链安全问题等钠电池产业化不断加速。
　　建议关注：一产能释放、成本压力缓解毛利回升电池厂：宁德时代、亿纬锂能、国轩高科等；二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司：科达制造、天齐锂业、融捷股份、盛新锂能等；三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术：美联新材、璞泰来、东威科技、骄成超声、鼎胜新材、光华科技等。
　　风险提示：新能源汽车发展不及预期；相关技术出现颠覆性突破；产品价格下降超出预期；产能扩张不及预期、产品开发不及预期；原材料价格波动。

研究报告全文：eIndNameRptType电力设备赵老师行业研究行业周报中央经济会议支持新能源车钠电池产业化加速TableIndRank行业评级增持主要观点报告日期2022-12-17TableSummary中央经济工作会议提出扩大内需支持新能源车消费中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行会议提出着力扩大国内需求行业指数与沪深TableChart300走势比较要把恢复和扩大消费摆在优先位置增强消费能力改善消费条件创新消费场景28多渠道增加城乡居民收入支持住房改善新能源汽车养老服务等消费汽车14市场是拉动消费及经济增长的重要细分市场近三年由于疫情反复芯片短缺消-1费疲软等因素整体汽车市场增长乏力中央层面明确指出扩大内需增强消费能1021122422722-15力则会从政策层面有力支撑汽车领域提振汽车消费新能源车虽然渗透率已过-3030但产销仍然保持高增长展现出强劲的需求韧性补贴退坡对于市场需求影-44响更短期且有限不断丰富的各级别车型优质供给消费者自发需求有力支撑新能电力设备沪深300源车需求预计在疫情逐步恢复过程中经济恢复消费信心恢复此次中央会议支持新能源车消费则展现出中央对于新能源车市场的重视及强力支持分析师陈晓TableAuthor多方发力锂电新技术行业仍高速发展头部电池厂布局钠电池发布产品产业化加速执业证书号S0010520050001蜂巢能源电池日发布四大创新技术超高速叠片30飞叠LCTP30龙鳞甲电池邮箱chenxiaohazqcom高锰铁镍电池纳米网硅负极亿纬锂能发布大圆柱新产品型系统锂金属电联系人牛义杰池等锂电池虽然在动力及储能等领域已经规划并建设大量产能且出货装机节节攀执业证书号S0010121120038升但远不能说技术已经成熟电池厂与材料厂不断研发新技术新材料新产品从邮箱niuyjhazqcom工艺及材料角度继续提升锂电池性能降低成本行业仍然保持高速发展在新应用方面亿纬锂能发布第一代大圆柱钠电池产品能量密度135Whkg循环次数达到2500次46大圆柱电池将在荆门量产同时发布钠电池规划预计2024年循环超过6000次2025年循环超过1万次成本降至02元Wh水平头部电池厂布局钠电池相继发布钠电池产品及未来规划同时中游材料厂也在不断迭代与完善材料体系随着储能需求加速及供应链安全问题等钠电池产业化不断加速建议关注一产能释放成本压力缓解毛利回升电池厂宁德时代亿纬锂能国轩相关报告TableReport高科等二供需支撑锂价高位利润释放锂资源公司科达制造天齐锂业融捷股份1锂行业深度报告之锂复盘展望与全盛新锂能等三格局优壁垒高的中游材料环节及新技术美联新材璞泰来东威科技球供需梳理供需支撑高锂价利润上移骄成超声鼎胜新材光华科技等资源为王加速开发2022-3-20风险提示新能源汽车发展不及预期相关技术出现颠覆性突破产品价格下降超出2三元高镍化大势所趋四个维度考预期产能扩张不及预期产品开发不及预期原材料价格波动建议关注公司盈利预测与评级量盈利成本经济性-新能源锂电池系列股价归母净利润亿元PE报告之八2022-5-18公司评级3硅基负极锂电材料升级的必经之2022121720212022E2023E20212022E2023E科达制造15001015035954765买入路-新能源锂电池系列报告之九融捷股份1048807204310495139买入2022-5-26盛新锂能4069856246985965买入4性能成本经济性双轮驱动单晶三天齐锂业8347208213622937666无元优化选择放量高增-新能源锂电池系美联新材18690637551132618买入比亚迪2705130583613762568351买入列报告之十2022-6-13宁德时代41801159328704490863623买入5隔膜壁垒高涂覆一体化加速龙东威科技13520162438628352买入头强二梯队降本增利弹性大-新能源锂鼎胜新材432543134194431611无光华科技192406241323819买入电池系列报告之十一2022-7-17资料来源为华安证券研究所预测其他为wind一致预期敬请参阅末页重要声明及评级说明证券研究报告TableCompanyRptType行业研究正文目录1中央经济会议支持新能源车钠电池产业化加速42行情概览621标的池622涨跌幅及PE变化63行业概览831产业链价格变化832产业链产销数据跟踪1233行业重要新闻1634重要公司公告2435新股动态27风险提示27敬请参阅末页重要声明及评级说明228证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表目录图表1锂电产业链重点公司截至2022年12月17日5图表2标的池6图表3本周各子行业涨跌幅情况7图表4本周行业个股涨幅前五7图表5本周行业个股跌幅前五7图表6本周各子行业PETTM情况8图表7钴镍价格情况9图表8碳酸锂和氢氧化锂价格情况9图表9三元前驱体价格情况9图表10三元正极材料价格情况9图表11磷酸铁价格情况10图表12磷酸铁锂价格情况10图表13石墨价格情况10图表14隔膜价格情况10图表15电解液价格情况11图表16六氟磷酸锂价格情况11图表17电解液溶剂价格情况11图表18铜箔价格情况11图表19动力电池电芯价格情况12图表20我国新能源汽车销量万辆13图表21欧洲五国新能源汽车销量万辆13图表22德国新能源汽车销量万辆13图表23法国新能源汽车销量万辆14图表24英国新能源汽车销量万辆14图表25挪威新能源汽车销量万辆14图表26意大利新能源汽车销量万辆14图表27我国动力电池产量情况GWH14图表28我国动力电池装机情况GWH14图表29我国三元正极出货量情况万吨15图表30我国磷酸铁锂正极出货量情况万吨15图表31我国人造石墨出货量情况万吨15图表32我国天然石墨出货量情况万吨15图表33我国湿法隔膜出货量情况亿平方米15图表34我国干法隔膜出货量情况亿平方米15图表35我国电解液出货量情况万吨16敬请参阅末页重要声明及评级说明328证券研究报告TableCompanyRptType行业研究1中央经济会议支持新能源车钠电池产业化加速中央经济工作会议提出扩大内需支持新能源车消费中央经济工作会议12月15日至16日在北京举行会议提出着力扩大国内需求要把恢复和扩大消费摆在优先位置增强消费能力改善消费条件创新消费场景多渠道增加城乡居民收入支持住房改善新能源汽车养老服务等消费汽车市场是拉动消费及经济增长的重要细分市场近三年由于疫情反复芯片短缺消费疲软等因素整体汽车市场增长乏力中央层面明确指出扩大内需增强消费能力则会从政策层面有力支撑汽车领域提振汽车消费新能源车虽然渗透率已过30但产销仍然保持高增长展现出强劲的需求韧性补贴退坡对于市场需求影响更短期且有限不断丰富的各级别车型优质供给消费者自发需求有力支撑新能源车需求预计在疫情逐步恢复过程中经济恢复消费信心恢复此次中央会议支持新能源车消费则展现出中央对于新能源车市场的重视及强力支持多方发力锂电新技术行业仍高速发展头部电池厂布局钠电池发布产品产业化加速蜂巢能源电池日发布四大创新技术超高速叠片30飞叠LCTP30龙鳞甲电池高锰铁镍电池纳米网硅负极亿纬锂能发布大圆柱新产品型系统锂金属电池等锂电池虽然在动力及储能等领域已经规划并建设大量产能且出货装机节节攀升但远不能说技术已经成熟稳定电池厂与材料厂不断研发新技术新材料新产品从工艺及材料角度继续提升锂电池性能降低成本行业仍然保持高速发展在新应用方面亿纬锂能发布第一代大圆柱钠电池产品能量密度135Whkg循环次数达到2500次46大圆柱电池将在荆门量产同时发布钠电池规划预计2024年循环超过6000次2025年循环超过1万次成本降至02元Wh水平头部电池厂布局钠电池相继发布钠电池产品及未来规划同时中游材料厂也在不断迭代与完善材料体系随着储能需求加速及供应链安全问题等钠电池产业化不断加速我们建议关注三条投资主线投资主线一电池厂环节中长期角度来看锂电行业仍保持高景气度发展依旧是最好的投资赛道而随着中游各环节逐步释放产能高企的材料价格有望逐步缓解同时电池厂与整车厂协商价格且逐步建立金属价格联动机制能够有效转嫁部分成本压力电池厂毛利率有望回升或将迎来量价齐升的良好局面建议关注头部有全球竞争力的电池厂以及有潜力的二线电池厂宁德时代亿纬锂能国轩高科孚能科技等投资主线二上游锂资源环节预计2021-2023年锂供给需求差为-16-13-06万吨LCE新能源需求占比提升持续性更强但新增供给投产难度更大周期更长锂资源开发难度与进度难以匹配下游需求增长的速度和量级供需有力支持中长期高锂价产业链利润上移相关公司有望实现超额利润建议关注锂资源属性强低成本稳定产出且仍有扩产潜力的企业科达制造融捷股份盛新锂能天齐锂业投资主线三格局清晰优势明显供需仍然紧张的中游材料环节建议关注1受设备技术壁垒影响扩产有限高端产能供需偏紧龙头受益的隔膜环节星源材质美联新材等2石墨化因高耗能供需紧平衡的负极及石墨化环节璞泰敬请参阅末页重要声明及评级说明428证券研究报告TableCompanyRptType行业研究来贝特瑞翔丰华等3以磷酸铁锂和高镍三元为代表的高增速赛道德方纳米当升科技容百科技中伟股份华友钴业等图表1锂电产业链重点公司截至2022年12月17日资料来源为华安证券研究所预测其他为wind一致预期敬请参阅末页重要声明及评级说明528证券研究报告TableCompanyRptType行业研究2行情概览21标的池我们将锂电产业链中的83家公司分为电池锂钴正极及前驱体负极隔膜电解液等十二个子行业以便于更细致准确的追踪行情图表2标的池子行业标的宁德时代国轩高科孚能科技欣旺达亿纬锂能比亚迪鹏辉能源电池派能科技南都电源动力源蔚蓝锂芯德赛电池天能股份赣锋锂业科达制造寒锐钴业华友钴业洛阳钼业盛新锂能雅化锂钴集团融捷股份川能动力藏格控股天齐锂业永兴材料天华超净当升科技容百科技杉杉股份厦门钨业格林美湘潭电化科恒股正极及前驱份德方纳米中伟股份龙蟠科技安纳达富临精工天原股份丰体元股份负极璞泰来中国宝安中科电气翔丰华新宙邦江苏国泰石大胜华多氟多天赐材料天际股份奥克股份电解液永太科技隔膜恩捷股份星源材质中材科技沧州明珠集流体嘉元科技诺德股份鼎盛新材结构件科达利长盈精密震裕科技充电桩及设特锐德先导智能杭可科技赢合科技星云股份百利科技海目星备铝塑膜新纶科技福斯特紫江企业道明光学明冠新材导电剂天奈科技道氏技术电驱电控蓝海华腾英搏尔正海磁材方正电机易事特伯特利大洋电机资料来源华安证券研究所整理22涨跌幅及PE变化本周锂电产业链整体下跌340沪深300下跌110电力设备申万下跌377子行业电池充电桩及设备负极电驱电控隔膜电解液铝塑膜锂钴正极及前驱体集流体导电剂分别下跌2062372472553614644805715766401279个股方面本周涨幅居前的个股为南都电源科达利富临精工亿纬锂能先导智能分别上涨8859330703跌幅居前的个股为天奈科技派能科技鹏辉能源蔚蓝锂芯融捷股份分别下跌177118106103101敬请参阅末页重要声明及评级说明628证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表3本周各子行业涨跌幅情况资料来源wind华安证券研究所图表4本周行业个股涨幅前五图表5本周行业个股跌幅前五资料来源wind华安证券研究所资料来源wind华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明728证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表6本周各子行业PETTM情况资料来源wind华安证券研究所3行业概览31产业链价格变化正极材料电解镍价格有所上升电池级磷酸铁三元前驱体电池级氢氧化锂动力型磷酸铁锂价格与上周持平电解钴电池级碳酸锂三元材料价格有所下降整体市场成交重心暂时维稳金属钴镍方面电解钴99812月16日均价332万元吨较上周下降090电解镍112月16日均价2232万元吨较上周上升995电池级碳酸锂12月16日均价56万元吨较上周下降088电池级氢氧化锂12月16日均价561万元吨与上周持平三元前驱体523型三元前驱体622型三元前驱体811型12月16日均价分别为10811951325万元吨与上周持平从供给层面来看近期前驱体企业12月产量均有增量三元前驱体产量有所上行三元前驱体生产成本有所回落从需求层面来看短期内前驱体企业受新势力车型带动国内头部动力端电池厂订单增量二梯队电池厂也持续发力高镍材料主要受美国市场需求向好呈现平稳增长态势三元材料中三元523动力型三元622常规三元811动力型12月16日均价分别为3425万元吨3685万元吨403万元吨分别较上周下降144134025磷酸铁电池级12月16日均价为224万元吨与上周持平动力型磷酸铁锂12月16日均价为172万元吨与上周持平从市场层面来看终端新能源汽车产销仍呈增长态势部分厂家新增产线持续爬坡需求量热度不减负极材料市场供应持续紧张后续上涨逻辑清晰12月16日人造石墨中端均价48万元吨与上周持平天然石墨中端均价51万元吨与上周持平负极厂商新增产能持续爬坡供应稳定增长12月终端需求依旧不减下游敬请参阅末页重要声明及评级说明828证券研究报告TableCompanyRptType行业研究电池厂采购积极负极材料需求仍保持旺盛未来负极价格有望上涨隔膜隔膜价格稳定企业积极扩产但整体供给维持偏紧12月16日干法隔膜16m均价为075元平方米与上周持平湿法隔膜9m均价为145元平方米与上周持平国内新能源汽车产销量大增带动隔膜需求不断上涨隔膜供应逐渐偏紧隔膜企业纷纷抢占国内产能隔膜价格持续维稳电解液六氟磷酸锂电池级EC价格与上周持平电池级DMC三元电解液磷酸铁锂电解液价格有所下降三元电解液圆柱2600mAh12月16日均价为66万元吨较上周下降294磷酸铁锂电解液12月16日均价为55万元吨较上周下降090电池级DMC价格为062万元吨较上周下降315电池级EC价格为061万元吨与上周持平六氟磷酸锂12月16日均价为2485万元吨与上周持平电芯三元电芯价格维稳方形动力电芯三元12月16日均价为092元Wh与上周持平方形动力电芯磷酸铁锂12月16日均价为0825元Wh与上周持平图表7钴镍价格情况图表8碳酸锂和氢氧化锂价格情况资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所图表9三元前驱体价格情况图表10三元正极材料价格情况资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明928证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表11磷酸铁价格情况图表12磷酸铁锂价格情况资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所图表13石墨价格情况图表14隔膜价格情况资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1028证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表15电解液价格情况图表16六氟磷酸锂价格情况资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所图表17电解液溶剂价格情况图表18铜箔价格情况资料来源鑫椤数据华安证券研究所资料来源鑫椤数据华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1128证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表19动力电池电芯价格情况资料来源鑫椤数据华安证券研究所32产业链产销数据跟踪2022年11月我国新能源汽车销量为786万辆同比上涨7467环比增长1008从销售结构来看纯电动汽车销量达615万辆环比上涨1367插电式混合动力汽车销量为171万辆环比下降0062022年11月欧洲五国新能源汽车销量为204万辆同比上升3104环比上升404111月德国新能源汽车销量持续领跑其余四国总销量为1025万辆同比上涨5045环比增长51172022年11月我国动力电池产量动力电池装机量同比环比双增长2022年11月我国动力电池产量634GWh同比增长1246环比增长092022年11月我国动力电池装机量343GWh同比增长645环比增长1222022年10月我国四大电池材料出货量同比增速明显环比均增长正极材料2022年10月三元正极出货量595万吨同比增长5637环比增长330磷酸铁锂正极出货量1144万吨同比增长16636环比增长742负极材料2022年10月人造石墨出货量995万吨同比增长8777环比增长898天然石墨出货量223万吨同比增长7608环比增长544隔膜2022年10月湿法隔膜出货量10亿平方米同比增长6694环比增长881干法隔膜出货量251亿平方米同比增长5987环比增长372电解液2022年10月出货量662万吨同比增长5894环比增长458敬请参阅末页重要声明及评级说明1228证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表20我国新能源汽车销量万辆资料来源中汽协华安证券研究所图表21欧洲五国新能源汽车销量万辆图表22德国新能源汽车销量万辆资料来源华安证券研究所整理后统计资料来源KBA华安证券研究所注五国为德法英挪意敬请参阅末页重要声明及评级说明1328证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表23法国新能源汽车销量万辆图表24英国新能源汽车销量万辆资料来源CCFA华安证券研究所资料来源SMMT华安证券研究所图表25挪威新能源汽车销量万辆图表26意大利新能源汽车销量万辆资料来源OFV华安证券研究所资料来源UNRAE华安证券研究所图表27我国动力电池产量情况GWh图表28我国动力电池装机情况GWh资料来源真锂研究华安证券研究所资料来源真锂研究华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1428证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表29我国三元正极出货量情况万吨图表30我国磷酸铁锂正极出货量情况万吨资料来源真锂研究华安证券研究所资料来源真锂研究华安证券研究所图表31我国人造石墨出货量情况万吨图表32我国天然石墨出货量情况万吨资料来源真锂研究华安证券研究所资料来源真锂研究华安证券研究所图表33我国湿法隔膜出货量情况亿平方米图表34我国干法隔膜出货量情况亿平方米资料来源真锂研究华安证券研究所资料来源真锂研究华安证券研究所敬请参阅末页重要声明及评级说明1528证券研究报告TableCompanyRptType行业研究图表35我国电解液出货量情况万吨资料来源真锂研究华安证券研究所33行业重要新闻固态电池为什么还不起飞OFWeek维科网如今新能源汽车已经逐渐成为了汽车市场的主流消费者除了关注产品的智能化续航里程产品力等方面之外最关注的还是新能源汽车的动力电池毕竟动力电池就是新能源汽车的心脏动力电池越好续航里程越长安全性能也会越好以至于让各大厂家投入大量资金研发电池尤其是固态半固态电池方面的技术什么是固态电池与如今普遍使用的锂离子电池和锂离子聚合物电池不同半固态电池固态电池则是使用固体电极或者固体电解质的电池那区分这几种电池以及它们的性能如何呢简单点来讲现在车企用的锂电池例如三元锂电池磷酸铁锂电池还有干电池等等因为电池中含有电解液所以从结构上分类为液态电池值得一提的是液态电池中的电解液会腐蚀电池用久之后电极会发生电镀反应正极材料会越来越脆弱正极电镀充放电过程还会导致电解液污染变得浑浊从而导致电池寿命性能的衰退半固态电池就是将现在的锂电池中的部分电解液全部替换成固体材料随着电池中电解液减少性能方面有了非常明显的提升安全性也会得到很大幅度的提升从实际上严格划分的话半固态电池还是属于液态电池不过半固态电池的成本非常低仅为现在液态电池的三分之一并且还能让电动车充电一次的行驶里程加倍性能要比纯液态电池好很多当然了半固态电池成本低只是理论上的结果实际上电池的原材料研发成本等都不便宜使得目前市场上的半固态电池的价格一直居高不下敬请参阅末页重要声明及评级说明1628证券研究报告TableCompanyRptType行业研究固态电池的内部没有液态电解液是使用固态电极和固态电解液组成具有功率密度较低能量密度高体积小柔性化安全性能更高的优势由于固体电池没有液态电解质就避免了易燃易爆易挥发电解液导致短路等情况就算是遇到针刺穿了电解质的隔离膜也不会像液态电池一样发生自燃现象具有安全性能更强体积小成本较低能量密度提升等优势让固态电池成为了全球范围内电池厂商和车企大力研发的目标同时也让固态电池成为了市场的新风向标虽说固态电池拥有诸多优势市场前景非常好但是由于固态电池技术和工艺等种种问题让固态电池的发展仍处在起步阶段山中有拦路虎目前有四大难题阻挡了固态电池发展的脚步其一是缺乏高效的电解质材料固态电解质是固态电池的主要材料之一虽然在固体锂离子导体的单一指标上有所突破但是综合性能未达到大规模储能需求这是目前固态电池的固体电解质性能短板其二是固体电解质和电极的界面处理可能大家不知道固态电池的固体电解质中锂离子传输阻抗很大与电极接触的刚性界面接触面积小导致在充放电过程中电解质体积的变化容易破坏界面的稳定性另外还有电极内部等因素会影响到固态电池的性能其三是使用周期不稳定由于固态电池在使用过程中让其内部结构和界面随着使用的时间而发生退化影响到了固态电池的综合性能让电池的寿命长短充满了不确定因素其四是固态电池的原材料成本问题其中使用的锂硫化物的价格比较贵是目前液态电池中碳酸锂材料的五到十倍左右并且固态电池比较金贵对生产环境和原材料纯度要求极高这就让厂家对前期的投资比较肉疼值得一提的是今年电池上游原材料一直在涨价让各个厂家和车企苦不堪言在此环境下只有资金雄厚的厂家才舍得下血本研究就算能量产出来也是豪华车型才能搭载如此昂贵的固态电池所以各个厂家和车企想要让固态电池发挥进去高速阶段就必须先解决这四个难题将这些拦路虎解决了固态电池才能慢慢加速本田携手宁德时代拉开车企绑定电池新序幕OFweek锂电网12月8日下午四点左右宁德时代和本田中国先后发布合作协议双方达成123GWh的超大动力电池采购订单截至12月9日收盘宁德时代在A股报4246元股总市值104万亿元重回万亿大关另外iFinD数据显示12月9日宁德时代现身深股通十大成交活跃股位居深股通港资成交额第3位今年以来在二三线动力电池大肆布局的背景下业内有一种声音二三线动力电池崛起属于宁德时代独霸的时代恐成过去式二三线动力电池是否崛起现在下结论还为时尚早就上述订单来看宁德时代的王者韧性倒是被体现得淋漓尽致或许是看到各个动力电池厂商的布局一家比一家豪横业内有关动力电池产能过剩的声音开始泛起从亿纬锂能董事长刘金成到中国动力电池产业创新联盟副秘书长王子冬无不表达出对动力电池产能过剩的担忧敬请参阅末页重要声明及评级说明1728证券研究报告TableCompanyRptType行业研究仅一个本田中国却锁定高达123GWh的动力电池供应而本田中国这样的合作伙伴宁德时代并不少显然业内对动力电池产能过剩的担忧并不属于宁德时代其此番表现与业内的预判相背离所以动力电池产能果真将迎来过剩吗还是另有玄机真正的强者终会用实力证明自己面对二三线电池厂商一个个激进的产能规划让一些业内人士产生了一个错觉二三线电池已经崛起他们似乎已经有能力平替宁德时代然而宁德时代本田这份合作协议的签署这不禁引出一个问题如果说二三线电池厂已经崛起那么本田为何还给宁德时代下了高达123GWh这个超级订单这似乎不符合常理按照本田中国的官方说法此举的目的在于确保动力电池长期稳定供给在宁德时代的官方声明中我们也看到了类似描述所以我们可以理解为这是双方达成这一合作的核心要素所在的确经历了2021年的电池荒不论是电池厂还是车企都希望动力电池能够稳定供应为此作为电池厂今年开大马力增加产能成为主旋律作为车企我们看到的更多是有实力的跨国车企在电池原材料上的布局此次本田跟宁德时代签署高达123GWh订单也许指出了另外一个趋势车企未来要想获得稳定且优质的电池供应现在仅仅布局上游原材料是不够的还得迅速确定中游的电池厂商而从本田的选择来看基本是锁定宁德时代了也许未来还会敲定其它电池厂商但相信量也不会太大至少国内市场应该是如此据粗算这123GWh电池将能装车200万辆那么如何评价本田这一决策呢本田这一决策对其它车企又是否具备借鉴意义呢答案是肯定的在动力电池市场从技术领先性品质安全规模大小乃至终端口碑等宁德时代电池的综合竞争力依然处于独一档的位置选择宁德时代电池不仅对本田还是对其它车企无疑都是加分项在电池技术路线仍然不确定的当下更是一种保险具体来看技术方面11月1日作为宁德时代CTP30麒麟电池的全球量产首发车型极氪009正式上市据宁德时代国内乘用车执行总裁刘畅延介绍极氪009ME版装载的麒麟电池采用了全球首款高镍加硅高比能电芯电池包集成度目前为全球最高在不堆电池的情况下极氪009ME版以140度电创造了中大型MPV822公里的纯电续航全球纪录在钠电池固态电池等未来电池技术路线上宁德时代也都有涉及且处于领先位置11月29日在钠离子电池产业链与标准发展论坛上宁德时代研究院副院长黄起森透露说在乘用车应用方面钠离子电池普遍可以满足续航400公里以下的车型需求宁德时代则通过首创的AB电池系统集成技术实现钠锂混搭优势互补提高电池系统的能量密度使钠离子电池应用有望扩展到500公里续航车型这一续航车型会面向65的市场应用前景非常广阔规模与口碑方面根据中国汽车动力电池产业创新联盟披露的数据111月宁德时代装车量12413GWh市场占比高达4802当一件商品的市占比达到5成其在所在市场的领导力是无与伦比的去年底有几百位消费者意识到自敬请参阅末页重要声明及评级说明1828证券研究报告TableCompanyRptType行业研究己预订的小鹏P5的电芯被小鹏从宁德时代切换至某三线电池时进而爆发了一次维权风波宁德时代对终端用户的口碑影响有多大可见一斑安全与品质方面在极氪009发布会上刘畅延还透露了麒麟电池的品控在工业领域大家经常提到PPM百万分之一的缺陷率而宁德时代的极限制造可以做到PPB级十亿分之一的缺陷率也就是说1000万辆车的数量级才可能出问题宁德时代在整个产品制造过程中设置了6800个质量控制点实时地把数据上传到电池大数据平台能够实现电池数据20年可追溯从而保证电池全生命周期的安全有保障所以客观来说继续与宁德时代绑定依然是各个车企的优先选项或者说车企没有拒绝宁德时代的理由不是吗本田此次之所以与宁德时代进一步绑定无非也是看到这样的趋势以及对2050年前实现碳中和愿景的笃定至于本田目前为何没有设立所谓的二供三供也许跟二三线电池厂商不确定的未来有关对于行业后期发展趋势据王子东分析动力电池产能过剩给产业带来最直接的影响将是市场整合大规模供应经验不足的二三线电池生产企业可能会出现供求失衡状况部分企业因产能利用率低还有可能被兼并重组届时电池企业间拼的将不再是产能优势今年3月前动力电池巨头沃特玛正式倒闭其失败可以用重产能轻产品技术来形容这与当下狂奔的二三线动力电池厂商有区别吗所以选择电池合作伙伴无疑需要更加谨慎动力电池产能过剩对弱者的警告对强者的证明面对蓬勃发展的新能源汽车产业若要将产能过剩的帽子扣在行业最重要的动力电池身上这无疑需要更严谨的研究当我们真正拨开动力电池产能过剩一说的迷雾时却发现事情并没有那么简单最近业内有关动力电池产能过剩的声音此起彼伏其出发点主要有三个今年11月在2022年高工锂电年会上刘金成发出预测明年最晚到后年从锂矿开始全产业链都会过剩唯一不会出现过剩的是质量上乘成本低的电池产品在动力电池行业近乎大跃进式的产能布局背景下刘金成这一句产能过剩瞬间令大家心理破防一时间有关动力电池产能过剩的话题随即霸占各大媒体的报道版面中国动力电池产业创新联盟副秘书长王子冬也指出目前的情况2023年中国本土市场的新能源汽车增速很可能会下降加上动力电池生产企业新建产能的释放随之电池供应一定会过剩截至今年10月全国动力及储能电池产能规划已超过6480GWh含海外规划而根据业内机构预测今年中国动力电池出货量仅为490GWh在大家力证动力电池产能过剩的论据里欧阳明高今年3月在中国电动汽车百人会论坛上说的一句话也被翻了出来欧阳明高指出2025年中国电池产能可能达到3000GWh届时电池出货量可达1200GWh产能将大幅过剩动力电池产能过剩被业内广泛讨论也有人对动力电池产能过剩这一说法持怀疑态度敬请参阅末页重要声明及评级说明1928证券研究报告TableCompanyRptType行业研究国务院发展研究中心市场经济研究所副所长王青对中国汽车报表示一方面我们应当用全局的眼光看待当下的动力电池产能扩张潮毕竟新能源汽车只是动力电池应用的场景之一目前国内储能和出口市场同样处于上升期对动力电池的需求不断增长另一方面用现有的市场容量来衡量规划产能是否过剩也并不科学是的双方都有其道理那么我们到底应该如何看待动力电池产能过剩呢要说明这一点得先弄明白此次动力电池产能过剩的根本原因是什么这个得从终端需求说起2021年我国新能源汽车市场继续保持高位增长根据中汽协数据当年新能源汽车产销同步增长均为16倍受整车终端强烈需求影响动力电池需求处于一芯难求产生了所谓的电池荒中国汽车动力电池产业创新联盟数据显示2021年我国动力电池产量为2197GWh同比增长1634不过所谓的一芯难求并非针对所有电池企业而是以宁德时代为首的能够生产优质电池的少数厂商今年7月宁德时代向投资者披露称截至2021年底公司电池系统产能17039GWh产能利用率95公司正根据客户需求逐步落地产能作为对比不少小规模的电池厂家产能利用率仅有2030甚至更低由于宁德时代电池太过紧俏无法及时满足部分主机厂的需求于是他们开启了电池二三供意图来个平替可是真的能平替吗面对突如其来的市场需求二三线电池厂商喜出望外外加资本市场的簇拥一个个激进的产能扩张计划便就此展开据浙商证券测算20232025年国内二线动力电池厂商规划产能复合增速为46明显高于一线厂商28和整体行业35市场亟需优质电池产能对这一方面进行适当超前布局是非常有必要的这样才不至于再次遭遇2021年的电池荒同时我们也要警惕不先进电池产能尤其是对部分二三线电池厂而言如果目前的产能利用率尚未达标那么再开启庞大的产能规划就应该当心了说到这里大家应该明白其实刘金成被大家误解了他说了两句话第一句话是动力电池产能将过剩第二句话是质量上乘成本低的电池的产能不会过剩可是媒体对刘金成这番话的解读与传播更多在第一句话第二句话被选择性忽略了所以说所谓的动力电池产能过剩它并不是针对整个动力电池行业更多是对部分二三线电池厂商大跃进式布局的警告这也就能解释为何在动力电池产能声音此起彼伏的当下宁德时代的生产线还未建好但却已经被本田预订123GWh超大电池订单表面看起来与行业所谓的动力电池产能过剩的论调相背离其实完全符合逻辑抽水蓄能行业或迎发展拐点北极星储能网高毛利是否意味着抽水蓄能行业迎来了发展拐点13季度抽蓄调峰水电营业收入分别为3075亿元和1624亿元按重大资产重组置入资产调峰调频公司口径计算毛利率分别为5462和7233南网储能近日召开三季度及近期经营情况投资者交流会指出未来10年还将建成投产2100万千瓦抽水蓄能并开工建设一批项目总投资约2000亿元敬请参阅末页重要声明及评级说明2028证券研究报告