“信息+能量”融合创新，带动生产力提升及社会形态变革
　　12月11日，中国移动以线上形式召开2022全球合作伙伴大会，在此次大会上，中国移动董事长杨杰再次提及信息通信业的未来发展趋势，并从三个方面阐述“信息+能量”的重要性：1）信息能量化趋势将带动我国基础设施/生产要素/生产工具升级，孕育新的生产力；2）能量信息化趋势将促进生产方式/生活方式/社会治理方式数智化转型；3）能量信息一体化则将引发人类社会未来形态系统重塑。我们认为未来随着信息+能量的融合创新，国内数字基础设施建设将进一步完善，数据要素价值逐步凸显，产业数字化渗透率将在千行百业逐步提升，建议关注电信运营商在信息服务市场的发展机遇。
　　趋势一：信息能量化带动新型基础设施建设/数据要素升级
　　信息能量化通过对信息的规模化使用、价值挖掘孕育新的生产力。一方面，新型基础设施建设是信息规模化使用的基础，当前我国数字基础设施已达到全球领先水平，据工信部，截至1H22国内累计建成5G基站196.8万个，算力总规模超140 EFLOPS，位居全球第二，未来信息传送、存储、处理有望更加方便快捷。另一方面，信息及数据的价值不断凸显，12月财政部发布《企业数据资源相关会计处理暂行规定》，助推数据资产入表，当前数据要素市场化的确权、交易、定价等各个环节正逐步完善，数据有望成为未来十年较有价值的资产之一，为经济社会发展提供新活力。
　　趋势二：能量信息化助推产业数字化渗透率提升
　　能量信息化是指新一代信息技术加速融入千行百业，产业数字化渗透率提升，促进生产方式/生活方式/社会治理方式数智化转型。生产方式方面，传统行业数字化转型持续推进，生产实践中产生的知识、经验和工艺沉淀为软件、算法及智能机器，大幅提升产出效率，实现机器换人；生活方式方面，各类生活场景加速向线上迁移，云办公、云课堂、云旅游等信息应用普及，社会数字化程度加深；社会治理方式方面，随着海量数据的生成、处理与分析，大数据、AI技术或将更精准的辅助决策和治理。我们认为未来随着产业数字化全要素升级，将为工业、医疗等多领域相关软硬件带来发展机遇。
　　关注电信运营商在信息服务市场发展机遇
　　在此次中国移动全球合作伙伴大会上，董事长杨杰表示公司将锚定信息服务科技创新公司的定位，系统打造以5G、算力网络、能力中台为重点的新型信息基础设施。当前电信运营商作为我国数字经济建设的主力军，正持续拓展自身的信息服务空间，1H22移动/电信/联通产业数字化业务收入分别同比增长44.2%/19%/31.8%，已成为第一增长引擎，其中，1H22运营商云合计营收同比增长112%至702亿元。未来，三大运营商资本开支将进一步向产业数字化领域倾斜，助力运营商构建连接+算力+能力的新型信息服务体系，并获得新的增长动能。
　　风险提示：1）信息技术落地不及预期；2）新型信息基础设施建设进度不及预期；3）产业数字化进度不及预期。
　　

研究报告全文：证券研究报告科技如何理解信息能量融合创新华泰研究通信增持维持2022年12月16日中国内地动态点评通信运营增持维持研究员余熠信息能量融合创新带动生产力提升及社会形态变革SACNoS0570520090002yuyihtsccomSFCNoBNC535867558249238812月11日中国移动以线上形式召开2022全球合作伙伴大会在此次大会上中国移动董事长杨杰再次提及信息通信业的未来发展趋势并从三个研究员黄乐平PhD方面阐述信息能量的重要性1信息能量化趋势将带动我国基础设施SACNoS0570521050001lepinghuanghtsccom生产要素生产工具升级孕育新的生产力能量信息化趋势将促进生产SFCNoAUZ066852365860002方式生活方式社会治理方式数智化转型3能量信息一体化则将引发人类联系人王珂社会未来形态系统重塑我们认为未来随着信息能量的融合创新国内数SACNoS0570122080148wangke020520htsccom字基础设施建设将进一步完善数据要素价值逐步凸显产业数字化渗透率862128972228将在千行百业逐步提升建议关注电信运营商在信息服务市场的发展机遇行业走势图趋势一信息能量化带动新型基础设施建设数据要素升级信息能量化通过对信息的规模化使用价值挖掘孕育新的生产力一方面通信通信运营新型基础设施建设是信息规模化使用的基础当前我国数字基础设施已达到沪深30010全球领先水平据工信部截至1H22国内累计建成5G基站1968万个0算力总规模超140EFLOPS位居全球第二未来信息传送存储处理有望更加方便快捷另一方面信息及数据的价值不断凸显12月财政部发10布企业数据资源相关会计处理暂行规定助推数据资产入表当前数据19要素市场化的确权交易定价等各个环节正逐步完善数据有望成为未来29十年较有价值的资产之一为经济社会发展提供新活力Dec-21Apr-22Aug-22Dec-22资料来源Wind华泰研究趋势二能量信息化助推产业数字化渗透率提升能量信息化是指新一代信息技术加速融入千行百业产业数字化渗透率提升促进生产方式生活方式社会治理方式数智化转型生产方式方面传统行业数字化转型持续推进生产实践中产生的知识经验和工艺沉淀为软件算法及智能机器大幅提升产出效率实现机器换人生活方式方面各类生活场景加速向线上迁移云办公云课堂云旅游等信息应用普及社会数字化程度加深社会治理方式方面随着海量数据的生成处理与分析大数据AI技术或将更精准的辅助决策和治理我们认为未来随着产业数字化全要素升级将为工业医疗等多领域相关软硬件带来发展机遇关注电信运营商在信息服务市场发展机遇在此次中国移动全球合作伙伴大会上董事长杨杰表示公司将锚定信息服务科技创新公司的定位系统打造以5G算力网络能力中台为重点的新型信息基础设施当前电信运营商作为我国数字经济建设的主力军正持续拓展自身的信息服务空间1H22移动电信联通产业数字化业务收入分别同比增长44219318已成为第一增长引擎其中1H22运营商云合计营收同比增长112至702亿元未来三大运营商资本开支将进一步向产业数字化领域倾斜助力运营商构建连接算力能力的新型信息服务体系并获得新的增长动能风险提示1信息技术落地不及预期2新型信息基础设施建设进度不及预期3产业数字化进度不及预期免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读1科技信息能量融合创新塑造新增长动能中国移动全球合作伙伴大会于12月11日以线上形式召开董事长杨杰在大会上再次提到信息能量的未来发展趋势杨杰认为信息和能量作为驱动人类文明进步的两条主线正由相对独立发展向彼此融合创新演变回顾历史从原始时期到农业文明工业文明信息文明时代能量和信息这两条主线既各自独立发展又彼此互相影响两者共同决定了人类文明演进的高度展望未来信息能量化趋势下我国数字基础设施建设将进一步完善数据要素价值逐步凸显能量信息化趋势下产业数字化渗透率将在千行百业逐步提升两者将共同促进我国信息通信业发展变革图表1信息和能量发展驱动文明进步资料来源中国移动2022全球合作伙伴大会华泰研究图表2不同历史阶段能量和信息的发展与演变资料来源清华管理评论2022年9月刊华泰研究信息能量化集中体现为新型基础设施新型生产要素新型生产工具在基础设施领域信息文明时代5G网络数据中心卫星通信系统等设施不断完善为我国数字经济发展奠定了根基生产要素领域数据有望成为土地劳动力资本后的重要生产要素生产工具方面新一代软硬件加速迭代发展机器换人持续推进能量信息化则表现为千行百业的产业数字化渗透率提升将在智慧电网智慧工厂智慧服务智慧教育等领域持续贡献新的增长活力提高全社会运转效率免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读2科技图表3信息能量化推动人类社会生产力整体跃升图表4能量信息化促进人类社会发展方式转型资料来源中国移动2022全球合作伙伴大会华泰研究资料来源中国移动2022全球合作伙伴大会华泰研究风险提示1信息技术落地不及预期2新型信息基础设施建设进度不及预期3产业数字化进度不及预期免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读3科技免责声明分析师声明本人余熠黄乐平兹证明本报告所表达的观点准确地反映了分析师对标的证券或发行人的个人意见彼以往现在或未来并无就其研究报告所提供的具体建议或所表迖的意见直接或间接收取任何报酬一般声明及披露本报告由华泰证券股份有限公司已具备中国证监会批准的证券投资咨询业务资格以下简称本公司制作本报告所载资料是仅供接收人的严格保密资料本报告仅供本公司及其客户和其关联机构使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司及其关联机构以下统称为华泰对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期华泰可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动以往表现并不能指引未来未来回报并不能得到保证并存在损失本金的可能华泰不保证本报告所含信息保持在最新状态华泰对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司不是FINRA的注册会员其研究分析师亦没有注册为FINRA的研究分析师不具有FINRA分析师的注册资格华泰力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考不构成购买或出售所述证券的要约或招揽该等观点建议并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果华泰及作者均不承担任何法律责任任何形式的分享证券投资收益或者分担证券投资损失的书面或口头承诺均为无效除非另行说明本报告中所引用的关于业绩的数据代表过往表现过往的业绩表现不应作为日后回报的预示华泰不承诺也不保证任何预示的回报会得以实现分析中所做的预测可能是基于相应的假设任何假设的变化可能会显著影响所预测的回报华泰及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系在法律许可的情况下华泰可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易为该公司提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务或向该公司招揽业务华泰的销售人员交易人员或其他专业人士可能会依据不同假设和标准采用不同的分析方法而口头或书面发表与本报告意见及建议不一致的市场评论和或交易观点华泰没有将此意见及建议向报告所有接收者进行更新的义务华泰的资产管理部门自营部门以及其他投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策投资者应当考虑到华泰及或其相关人员可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突投资者请勿将本报告视为投资或其他决定的唯一信赖依据有关该方面的具体披露请参照本报告尾部本报告并非意图发送发布给在当地法律或监管规则下不允许向其发送发布的机构或人员也并非意图发送发布给因可得到使用本报告的行为而使华泰违反或受制于当地法律或监管规则的机构或人员本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人无论整份或部分等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并需在使用前获取独立的法律意见以确定该引用刊发符合当地适用法规的要求同时注明出处为华泰证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记中国香港本报告由华泰证券股份有限公司制作在香港由华泰金融控股香港有限公司向符合证券及期货条例及其附属法律规定的机构投资者和专业投资者的客户进行分发华泰金融控股香港有限公司受香港证券及期货事务监察委员会监管是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司在香港获得本报告的人员若有任何有关本报告的问题请与华泰金融控股香港有限公司联系免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读4科技香港-重要监管披露华泰金融控股香港有限公司的雇员或其关联人士没有担任本报告中提及的公司或发行人的高级人员有关重要的披露信息请参华泰金融控股香港有限公司的网页httpswwwhtsccomhkstockdisclosure其他信息请参见下方美国-重要监管披露美国在美国本报告由华泰证券美国有限公司向符合美国监管规定的机构投资者进行发表与分发华泰证券美国有限公司是美国注册经纪商和美国金融业监管局FINRA的注册会员对于其在美国分发的研究报告华泰证券美国有限公司根据1934年证券交易法修订版第15a-6条规定以及美国证券交易委员会人员解释对本研究报告内容负责华泰证券美国有限公司联营公司的分析师不具有美国金融监管FINRA分析师的注册资格可能不属于华泰证券美国有限公司的关联人员因此可能不受FINRA关于分析师与标的公司沟通公开露面和所持交易证券的限制华泰证券美国有限公司是华泰国际金融控股有限公司的全资子公司后者为华泰证券股份有限公司的全资子公司任何直接从华泰证券美国有限公司收到此报告并希望就本报告所述任何证券进行交易的人士应通过华泰证券美国有限公司进行交易美国-重要监管披露分析师余熠黄乐平本人及相关人士并不担任本报告所提及的标的证券或发行人的高级人员董事或顾问分析师及相关人士与本报告所提及的标的证券或发行人并无任何相关财务利益本披露中所提及的相关人士包括FINRA定义下分析师的家庭成员分析师根据华泰证券的整体收入和盈利能力获得薪酬包括源自公司投资银行业务的收入华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司及或不时会以自身或代理形式向客户出售及购买华泰证券研究所覆盖公司的证券衍生工具包括股票及债券包括衍生品华泰证券研究所覆盖公司的证券衍生工具包括股票及债券包括衍生品华泰证券股份有限公司其子公司和或其联营公司及或其高级管理层董事和雇员可能会持有本报告中所提到的任何证券或任何相关投资头寸并可能不时进行增持或减持该证券或投资因此投资者应该意识到可能存在利益冲突评级说明投资评级基于分析师对报告发布日后6至12个月内行业或公司回报潜力含此期间的股息回报相对基准表现的预期A股市场基准为沪深300指数香港市场基准为恒生指数美国市场基准为标普500指数具体如下行业评级增持预计行业股票指数超越基准中性预计行业股票指数基本与基准持平减持预计行业股票指数明显弱于基准公司评级买入预计股价超越基准15以上增持预计股价超越基准515持有预计股价相对基准波动在-155之间卖出预计股价弱于基准15以上暂停评级已暂停评级目标价及预测以遵守适用法规及或公司政策无评级股票不在常规研究覆盖范围内投资者不应期待华泰提供该等证券及或公司相关的持续或补充信息免责声明和披露以及分析师声明是报告的一部分请务必一起阅读5科技法律实体披露中国华泰证券股份有限公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为913200007040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