2018年EPS为0.393元/股。总体业绩略超我们此前的预期，三项核心业务在2018年都有进一步的增长和改善。  
        能源装备持续受益国内天然气储气调峰带来的旺盛需求：受益于国内能源结构调整和环保政策导向，国内天然气装备需求在"煤改气"、"油改气"、"储气调峰"等等驱动因素的带动下将持续快速增长。公司LNG接收站、LNG运输车、LNG罐箱及LNG储罐等产品需求持续向好，订单持续增长。2018年公司能源装备板块实现收入6027百万元，同比增长21.5%，毛利率同比提升2.0pct至14.6%。能源板块毛利率的提升带动公司综合毛利率也同比提升1.0pct至17.1%。
        化工装备发展良好：公司是全球最大的罐箱制造龙头企业，受益下游需求回暖，化工装备业务在较快增长中。2018年该业务收入+24.5%至3768百万元，业务毛利率受汇率影响小幅下滑0.4pct至16.2%。  
        液态食品饮料装备持续稳定增长：2018年该业务实现收入3198百万元，同比增长19.1%。毛利率持续优化，达到22.5%。  
        盈利预测和投资评级：预计公司2019-2021年分别实现营业收入15979、19017和22212百万元人民币，实现归属股东净利润1032、1,382和1,711百万元人民币。考虑可比公司估值和公司发展情况，我们给予公司2019年18倍PE的合理估值。上调评级至"买入"的投资评级。  
        风险提示：能源装备需求波动风险；汇率大幅波动风险；贸易争端演化具有不确定性的风险。