养殖屠宰产能扩张，生鲜猪肉产品结构有望改善，公司逐步由周期属性转向消费属性
        生猪养殖方面，公司采用自繁自养和合作养殖加速产能扩张，预计2018-2020  年出栏量达到  250、350  和  400  万头，养殖业务收入也将随着猪价的上行快速增长。生鲜猪肉方面，屠宰与养殖产能的不匹配制约业绩增长。预计  2019  年底新屠宰厂投产会改善产能不匹配状况，从而生鲜猪肉的产品结构也有望随之改善，高毛利的品牌生鲜肉产品将会助推公司利润提升。传统的贸易部门未来则会重点扩大牛肉进口，发展工贸结合业务，保持低单位数增长。
        预计  2018-2020  年业绩分别为-0.06  元/股、0.12  元/股、0.34  元/股
        受益于猪价上行、公司产能扩张和生鲜猪肉产品结构改善，预计未来两年公司营业收入将会迎来高速增长。我们预测公司  2018-2020  年的  EPS为-0.06、0.12  和  0.34  人民币元每股，当前价格对应  2019-2020  年  PE  倍数为  20.48  和  7.07  倍，合理价值  3.61HKD，首次覆盖给予“买入”评级。
        风险提示
        猪瘟疫情存在不确定性；饲料成本大幅上涨；食品安全问题；合作养殖规模不及预期