19年指引：重回高速成长轨道  
        管理层提出19年指引：1)  HLS出货量同比增长25-30％;  2)  CCM出货量同比增长20-25％;  3)  车载镜头(VLS)出货量同比增长25％;  4)  HLS和CCM毛利率同比改善，VLS毛利率稳定。其中CCM毛利率的回升与我们看法一致（请见1/30报告:  舜宇光学科技（02382.HK）:  多项行业利好助力，模组利润率触底回升）。且值得关注的是舜宇19年维持CCM产能不变，但出货量增长的指引隐含了较好的产出效率，有利于毛利率。此外，舜宇持续其扩张的步伐，19年的资本支出将达30亿元，同比增加15%。  
        持续看好三大行业趋势：三摄、潜望式摄像头、三星委外商机  
        1）三摄：我们重申三摄智能机渗透率于19/20年达15％/28％的预测（请见3/12报告:  海外电子行业月报）；2）潜望式摄像头：OPPO  于17年2月发表潜望式摄像头后，我们认为19年将导入于安卓品牌的高端机型，其更高的制造工艺同时也带来较高的平均单价，后续观察良率爬坡的情形；3）三星委外：观察近期三星将三摄带入中端机型的举动，我们预估三星19年将积极导入多镜头配置，舜宇为三星镜头最大供应商之一将明显受益。
        维持"买入"评级  
        18年公告EPS为2.3元。预估19-20年EPS为3.65和4.5元，与前次预估差距不大。以19年的分类加总估值法（SOTP）为基础，得出合理价值港币107元(或25倍19年市盈率)，较前次港币90元（21倍19年市盈率）有所提高，系因其强劲的19年指引提升了盈利能见度，且行业三大趋势将有利龙头。维持买入评级。
        风险提示  
        智能机需求弱于预期；三摄渗透慢于预期；行业竞争；人民币贬值。