宏观
        美联储的信号与加息的前景。11  月28  日美联储主席鲍威尔发表讲话，传递出偏“鸽”的信号。往后看，美国本轮复苏的经济增速或已见顶。今年三季度后不少经济指标有所放缓。美联储对加息态度的变化并非来自股市的调整，主要还是源于经济与通胀。总结来看，近期美国通胀回升放缓，未来诸多因素可能拖累明年美国经济增速，美联储在考虑加息时变得更加谨慎，未来加息的节奏将根据经济数据的表现而更加灵活地决定。虽然目前12  月加息概率仍高，但19年很可能只加息1-2  次，这意味着本轮美国加息周期将较原本的预期提前结束。
        金融工程
        大类资产择时及行业月度观点。我们构建了宏观动量模型，对股票、债券等大类资产进行月度择时。根据11  月底的最新数据，股票市场12  月信号为负向，其中汇率和利率因子发出做空信号，通货膨胀因子发出做多信号。债券市场12月信号为正向，其中经济增长、通货膨胀和利率因子发出做多信号，汇率因子发出做空信号。我们详细分析了不同因子对于行业轮动的效果和贡献以及因子整合后的复合策略最终结果。模型推荐12  月份配置的多头行业为房地产、银行、传媒、纺织服装、煤炭。
        重点个股及其他点评
        麦捷科技（300319）：立足电感，布局射频，迎接5G  再出发。MPIM  一体成型电感，受益终端小型化趋势。截至2018  年上半年，MPIM  电感已实现营业收入6037  万元，实现效益约967  万元。SAW  滤波器国产替代拉开帷幕。随着大客户市场不断突破及产能良率逐渐爬坡，我们认为公司有望成为国内SAW  滤波器第一梯队供应商。同时金之川-大尺寸磁性器件有望受益5G  通信基站建设。我们看好公司在未来智能手机射频器件国产替代以及5G  基站大功率电感器件中的布局，给与“优于大市”评级。