【行业深度报告】保险：兵无常势，水无常形——  “保险〃十年”系列之三。
        【公司深度报告】新希望（000876）：革故鼎新在望，潜龙或飞在天。
        【公司深度报告】卫星石化（002648）：原料轻质化龙头，C2、C3  共同发展。
        【公司首次覆盖】麦捷科技（300319）：立足电感，布局射频，迎接5G  再出发。
        宏观
        实体经济观察——供需双弱几成定局。需求：下游地产仍分化，乘用车、家电走弱，纺服改善，文娱尚可。中游钢铁、化工走弱，水泥走强。上游煤炭分化，有色走强，交运分化。价格：10  月35  城首套房贷利率再升，上周国内生资价格涨少跌多，国际油价回落。库存：下游地产、乘用车回补。中游钢铁去化，水泥、化工回补。上游煤炭有平有去、有色分化。
        行业与主题热点
        传媒：传媒板块深度复盘研究：以史为鉴，可知兴衰。1：从政策面看，传媒板块处于全面收紧期的历史低谷期，预计未来政策层面趋向利好的几率更大。2：未来的利润增长点一方面在于以衍生为代表的增值服务的利润占比的提升；另一方面在于提价的逻辑以及头部产品的爆发。3：一是关注技术进步带来的内容形式的变更；另外就是看好互联网！4：无论是借鉴新兴市场还是发达国家的经验，传媒板块都不应悲观。5：一方面挖掘利润增长快速的细分子行业；另一方面找现金流相对稳定的、商业模式较好的、有一定壁垒的平台型公司。
        重点个股及其他点评
        三垒股份（002621）：布局早教龙头，把握起跑线上的商机。中植系入主，公司实际控制人变更，教育产业布局提速。收购楷德教育，布局新利润增长点。拟收购早教龙头品牌美吉姆，成长空间不断拓展。我们认为本次收购是上市公司在现有教育板块基础上进一步向教育行业转型的重要步骤。
        盛达矿业（000603）：  收购金山矿业，行业底部持续布局。坐拥内蒙优质矿脉，矿山毛利率国内领先。三大矿山提供优质银铅锌资源。收购金山矿业，大幅提升银储量。目前银价处于历史低位。我们预计全球白银2018-2019  年均处于供不应求状态，我们也看好白银价格因此提振。
        华润水泥控股（01313）：华南水泥龙头，润珠江两岸。公司坐拥西江运输干道、运输成本低；我们认为两广区域水泥需求短期有支撑；两广水泥工业具有窑磨匹配的特征，独立的粉磨站很少，受外来熟料冲击的风险小。近期公告拟出售山西三家公司股权，专注供需格局及盈利能力更强的华南市场。
        启明星辰（002439）：收入增速逐季上升，静待四季度军队业务落地。公司营收增速逐季上升。Q4  扣非净利有望高增长。看好公司智慧城市安全运营业务拓展，我们预计昆明、天津等城市也有望陆续展开。这不仅能给公司带来业务增量和体量的提升，也是公司盈利模式的关键转变。