奥迪作为大众汽车的豪华品牌，国产车型由一汽大众生产，一汽大众股权结构为一汽60%、大众30%、奥迪10%。2015年奥迪在华销量57.09万辆，同比下滑1.4%（全球销量增幅3.6%），进入中国26年后首次出现负增长。一汽大众2015年销售收入同比下滑5.5%至404.62亿欧元；税后利润47.05亿欧元，微降0.2%。 
    受益消费升级，豪华车市场高增长。受益于国内经济快速发展及消费不断升级，国内豪华车市场销量增速显著高于乘用车均值，2015年之前豪华车销量增速维持20%以上。2016年上半年，国内销售豪华车（含进口）102万辆，同比增长13.6%，相当于乘用车行业增速的两倍。由于豪华车市场符合消费升级大趋势，预期这一趋势仍将持续。 德系三强领跑豪华车市场，竞争优势稳固。竞争结构看，随着近年产品老化和二线豪华品牌积极的产品投放，奥迪、宝马增速低于豪华车行业（奔驰除外），但基于多年建立的品牌优势，ABB仍占据垄断地位，多年来国内豪华车前三家市场份额（CR3）一直保持在75%以上水平，其中奥迪维持销量冠军地位。 
    奥迪全球在售车型13款，7款尚未国产。2015年奥迪全球销售183万辆，同比持平。奥迪全球产品线主要包括轿车和SUV，其中轿车车型为A1、A3、A4、A5、A6、A7、A8，SUV车型为Q2、Q3、Q5、Q7，及两款跑车TT、R8。目前一汽大众奥迪国产的车型为A3、A4、A6、Q3、Q5五款，能够划分给上汽奥迪的潜在车型包括A1、A5、A7、Q2、Q7等。 
    携手奥迪品牌，进击豪华市场，维持"买入"评级。集团拥有丰富的制造及营销经验，引入奥迪将弥补集团在高端市场的相对弱势，2018年开始成为集团重要的盈利增长点。预计公司2016-2018年EPS分别为2.90/3.54/4.02元，维持"买入"评级。 
    风险提示：新车型销量不及预期。