2016H 自主销售11 万辆，同比高增长61%，主要因为2015 年上市的荣威350、MG GS 等迅速上量。9 月销量3.53 万辆，为历史同期最高销量，环比增长32.34%，增量主要来自RX5。
    RX5 终端反馈火爆，自7 月上市以来订单破5 万，在当前获得的订单中，70%的来自起售价14.88 万的智能互联车型。2015 年上汽本部亏损64.7亿元，预计2016 年起本部将逐年减亏。
    密集投放SUV 产品，17 年迎销量及盈利大年。上汽大众销售17.86 万辆，同比增长22.53%，累计增长8.60%，9 月销量明显加速。2016 年上汽大众凭借相对老旧、以轿车为主的产品线仍能取得可观增长，体现出上汽大众强大的品牌号召力。2016 年底开始，上汽大众将密集投放多款SUV 车型，包括换代途观、全新B 级SUV Teramount、斯柯达KODIAQ 等，充实的SUV 产品线将推动17 年上汽大众销量加速增长。
    别克、凯迪拉克销量喜人，雪佛兰将迎反转。9 月上汽通用销售17.31 万辆，同比增长7.54%，其中别克销量11.04 万辆，同比增长13.35%（其中昂科威销售2.64 万辆，同比猛增82.2%）；凯迪拉克销量高达1.16 万辆，创在华单月销量记录，同比增长74.31%；雪佛兰销量5.11 万辆，同比增长2.6%，三大品牌中仅雪佛兰销量不甚理想。明年雪佛兰将推出换代创酷等多款SUV 产品，预计将有效提振销量。
    本部减亏+合资投放多款SUV，集团17 年盈利高增长。2016 年合资品牌销量跟随行业回暖，荣威RX5 开始贡献销量弹性。2017 年上汽自主将显著减亏，同时2016 年底至2017 年大众及雪佛兰将密集投放SUV 产品，自主+合资盈利共振，2017 年将是盈利大年。不考虑定增，预计2016-2018年公司EPS 为2.85/3.00/3.17 元，维持“买入”评级。
    风险提示：乘用车行业下行，新产品销量不及预期