泰嘉增速稳健，新产品推广需要时间我们预计泰嘉继续保持15%左右的增长，作为国内高端手术用药，竞争对手寥寥无几，最大的竞争对手是原研企业赛诺菲，公司市场占有率已经超过了原研企业，并进一步拓展治疗领域，已经在神经内科和治疗性预防领域使用，未来三年预计仍可保持两位数的增长。比伐卢定已经进入快速放量阶段，且在临床试验阶段，比伐卢定相比肝素更加安全，可以大幅降低出血风险。阿利沙坦酯为原研专利产品，是国家863 计划科技成果，国家“十一五”重大创新药项目，正在积极筹备进入医保目录。
    若后面两个新产品进入国家医保目录，公司将摆脱单一品种的风险，形成三足鼎立的格局，进一步提升公司盈利能力。
    投资建议及盈利预测
    我们预测2016-2018 年主营业务收入分别为38.95 亿元、44.01 亿元和49.74 亿元，归属上市公司净利润分别为14.28 亿元、16.33 亿元和18.67亿元，每股收益分别为1.37 元、1.56 元和1.78 元，对应PE 分别为22倍、19 倍和17 倍，继续给予“推荐”评级。
    风险提示
    比伐卢定、阿利沙坦酯医保招标低于预期；药品安全事件等。