受益一致性评价和重回广东市场，原主力产品氯吡格雷有望保持稳健增长。公司在研新品丰富，未来2 年逐渐步入收获期，维持2016-2018 年EPS 1.44/1.69/1.96 元，维持目标价41.1 元，2017PE16X，维持增持评级。
    医保目录调整在即，二线品种有望打开增长通道。新版医保目录调整政策（意见征求稿）要求2016 年底前完成目录调整工作，公司重点二线产品阿利沙坦和比伐芦定有望把握此次机会。阿利沙坦是国家1.1 类新药，疗效确切，特点突出，若进入国家医保目录或部分省级医保目录，有潜力成为10 亿大品种。比伐芦定对重症患者有安全性优势，推广有序进行中，未来市场规模有望超过5 亿。
    老树新花，新品丰富，心血管平台价值初现。2017 年公司氯吡格雷有望率先完成一致性评价，缓解降价压力，且医保、招标、采购将全面受益。
    广东新版招标政策利好公司氯吡格雷重回广东市场，预计2017 年开始贡献增量。未来3 年氯吡格雷有望保持15%的稳健增长。公司在研新品丰富，替格瑞诺预计2017 年有望拿到生产批件，补齐三大心血管重磅药品；治疗骨质疏松生物药有望2018 年上市；此外公司积极布局心血管介入器械和抗心衰、糖尿病创新药，研发投入较快增长虽短期拖累业绩，但为未来打造心血管平台奠定坚实基础。
    风险提示：新品种市场推广低于预期；泰嘉降价风险。