公司核心品种氯吡格雷仍保持20%增长，二线品种蓄势待发，维持公司2016~2018 年EPS 1.44、1.69、1.96 元，维持目标价41.1 元，对应2016 年PE 29X，维持增持评级。
    氯吡格雷增速平稳，有望重返广东市场。预计上半年公司核心品种氯吡格雷收入增速约20%，增速平稳。2016 年8 月，广东卫计委等九部门印发《广东省医疗机构药品交易暂行办法》，将于9 月2 日实施，预计公司将重回广东市场，2017 年开始贡献增量，有力提振公司业绩。
    二线品种有望在医保目录调整中取得突破。国家医保目录下半年有望启动调整，公司重点二线产品阿利沙坦和比伐卢定有机会争取进入新的国家医保目录，或进入各地省级医保目录，若顺利进入医保目录，未来2 年有望启动快速放量增长。上半年公司比伐卢定收入增速50%以上，预计全年收入有望达到1.5 亿元。
    研发进展顺利，研发投入增长较快暂时拖累业绩。公司在生物制药领域积极布局，目前用于治疗骨质疏松的生物药PTH 已经完成III 期临床，预计年底前能够申报生产。上半年管理费用同比增长40.7%，主要是研发投入增长较快影响，研发投入较快增长虽短期拖累业绩，但为未来的产品储备奠定坚实基础。
    风险提示：阿利沙坦市场推广低于预期；泰嘉降价风险